行业格局变化 - 传统零食巨头三只松鼠股价下跌60%，来伊份市值腰斩，行业整体呈现高开低走趋势[2][3] - 量贩零食赛道崛起，万辰集团股价近9个月上涨6倍，成为沪深两市涨幅最高公司[4][5] - 万辰集团市值突破200亿，超越三只松鼠成为行业龙头[7] 万辰集团业务转型 - 公司2022年前主业为食用菌种植，2022年8月创立"陆小馋"品牌进入量贩零食赛道[14][15] - 通过收购来优品、好想来等品牌快速扩张，2024年量贩零食收入占比达98.33%[16][19] - 2024年营收323.3亿元（同比+247.9%），归母净利润2.94亿元（扭亏为盈）[12] 门店扩张与竞争 - 2024年门店达14196家，净增9470家，2025年3月超15000家[20] - 与鸣鸣很忙（零食很忙+赵一鸣合并）形成"两超多强"格局，两者门店均超1.5万家[21][47] - 行业CR2集中度从2023年59%提升至2024年70%，中小品牌份额被挤压[48][50] 商业模式挑战 - 单店营收同比下滑至336万元，毛利率10.76%显著低于行业平均20.35%[26][28] - 价格战成为主要竞争手段，品牌通过补贴（如毛利率补贴至15%）争夺市场份额[39][40] - 净利率仅2%左右，赵一鸣净利率从3.2%下滑至2.7%显示盈利压力[52][53] 行业前景与创新 - 2025年量贩零食门店预计达4.5万家，市场规模1239亿元（2021年仅2500家）[33] - 万辰布局折扣超市（SKU翻倍）和潮玩业务（哪吒IP盲盒），探索下沉市场增量[60][62] - 行业PE估值分化，万辰84.95倍显著高于零售行业平均67.61倍和三只松鼠28.82倍[68]

行业格局变化 - 传统零食巨头如三只松鼠和来伊份股价大幅下跌，市值分别缩水60%和50% [2] - 量贩零食赛道崛起，万辰集团成为新龙头，市值突破200亿超越三只松鼠 [4][7] - 行业呈现"两超多强"格局，万辰系和鸣鸣很忙（零食很忙+赵一鸣合并）门店均超1.5万家，CR2达70% [21][47][48] 万辰集团业务转型 - 公司2022年从食用菌种植转型，通过创立"陆小馋"及收购好想来等品牌切入量贩零食 [14][15][16] - 量贩零食收入占比从2022年12%飙升至2024年98.33%，营收三年内从5.49亿增至323.3亿 [17][19] - 门店数量从2023年4,726家暴增至2024年14,196家，2024年净增9,470家 [20] 财务表现 - 2024年营收同比增247.9%至323.3亿，归母净利润扭亏为盈达2.94亿（2023年亏损8,293万） [12] - 毛利率仅10.76%，显著低于行业平均20.35%和三只松鼠24.25% [28] - 净利率约2%，赵一鸣同期净利率从3.2%下滑至2.7% [52] 行业竞争特征 - 价格战成主要竞争手段，品牌通过补贴（如毛利率补至15%）和迁址补贴（最高12万）争夺市场 [39][40][41] - 同质化严重导致"插店"现象普遍，万辰单店营收下滑至336万/店 [24][26] - 行业规模预计2025年达4.5万店、1,239亿市场，但800家以下区域品牌面临淘汰 [33][55] 战略升级方向 - 万辰推出300平"来优品省钱超市"，SKU翻倍；鸣鸣很忙升级3.0店型转向批发超市 [60][61] - 拓展潮玩业务，如8.8元哪吒IP盲盒，计划布局卡游专区对标泡泡玛特下沉市场 [63][65] - 当前估值84.95倍显著高于行业平均67.61倍和三只松鼠28.82倍 [65]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 公司2024年营收和归母净利润增长亮眼，快速拓店使规模效应提升，上调2025 - 2026年、新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.6（+2.1）、10.7（+2.8）、15.4亿元，同比分别增长124.5%、61.8%、44.7%，当期股价对应PE分别为35.1、21.7、15.0倍 [4] 相关目录总结 公司基本情况 - 当前股价128.35元，一年最高最低为136.53/17.69元，总市值231.02亿元，流通市值199.88亿元，总股本1.80亿股，流通股本1.56亿股，近3个月换手率103.03% [1] 财务数据 - 2023 - 2027年预计营业收入分别为92.94亿、323.29亿、635.76亿、799.71亿、893.22亿元，同比分别增长1592.0%、247.9%、96.7%、25.8%、11.7% [8] - 2023 - 2027年预计归母净利润分别为 - 0.83亿、2.94亿、6.59亿、10.66亿、15.43亿元，同比分别增长 - 273.7%、454.0%、124.5%、61.8%、44.7% [8] - 2023 - 2027年毛利率分别为9.3%、10.8%、12.3%、13.0%、13.8%；净利率分别为 - 0.9%、0.9%、1.0%、1.3%、1.7%；ROE分别为 - 21.0%、33.7%、45.2%、45.4%、42.2% [8] 业务情况 - 2024Q4营收117.16亿元，同增166.7%，2024年营收323.3亿元，零食量贩业务收入317.9亿元，期末门店数达14196家，较2023年末净增9470家，2025年预计华北、南方等区域继续拓店；2024年食用菌业务收入5.4亿元，同比下降0.9% [5] - 2024年公司毛利率10.8%，量贩零食、食用菌业务毛利率分别为10.9%、4.8%，分别同比变化+1.3、 - 0.9pct；2024H1、2024H2量贩业务剔除股份支付费用后净利润分别为2.80、5.78亿元，对应净利率为2.63%、2.74%；2024Q4毛利率同增1.0pct，销售费用率为4.6%，同增0.4pct，管理费用率为3.1%，同降1.3pct；2024Q4量贩业务剔除激励费用后净利率为2.74%，2024Q4实现归母净利润2.1亿元 [6] 行业趋势 - 行业店型向省钱超市模式进化，品类从零食水饮向熟食、日化、冻品等方向拓展，提升消费者粘性，打开拓店空间；选品方面公司增加自有品牌，有望提升毛利率，夯实品牌力与护城河 [5]

报告公司投资评级 - 公司评级为增持，当前价格135.48元，合理价值145.47元，前次评级为增持，报告日期为2025年4月22日 [2] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示，收入端开店超预期、单店略调整，利润端盈利环比改善、远期弹性可期，预计2025 - 2027年收入为516/593/621亿元，归母净利润为7.5/10.9/12.1亿元，给予2025年35倍PE估值，对应合理价值145.47元/股，维持“增持”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 收入端：开店超预期，单店略调整 - 2024年公司实现营业收入323.3亿元，同比+248%，单Q4收入117.2亿元，同比+167%，环比+21% [9][14] - 零食量贩和食用菌业务2024年分别实现收入317.9亿元和5.4亿元，同比+263%和1% [9][14] - 2024年零食量贩门店数14196家，净增9470家，平均单店336万元，同比-5%；2024H2净增门店7558家，55%来自华东市场，华中和华北净开969家和572家；全年闭店242家，调整数量可控 [9][14] - 单Q4开店节奏延续Q3，单店表现受新店爬坡及门店加密影响，同比和环比均略有下滑 [14] 利润端：盈利环比改善，远期弹性可期 利润率：规模效应逐步显现，内生净利率提升有抓手 - 2024年公司实现归母净利润2.9亿元，同比+454%；扣非归母净利润2.6亿元，同比扭亏为盈；销售净利率为0.9% [9][24] - 2024年零食量贩业务净利润8.6亿元（不含激励费用），净利润率2.6%；分季度看，Q1为2.4%，Q2 - 4均维持2.7% [9][24] - 2024年公司毛利率、销售费用率、管理费用率分别为10.8%、4.4%和3.0%，同比+1.4、-0.2和-1.8pct，单Q4分别变动+1.0、-0.4和-1.3pct，毛利率和管理费用率改善是利润率改善核心抓手 [24] - 考虑2025年补贴费用和股权激励费用摊销减少，预计公司费效比持续精进，整体利润弹性逐步释放 [24] 股权影响：主品牌盈利改善，归母比例略有提升 - 公司股权结构相对稳定，2024Q4子公司归母股权无较大变化，随着主品牌好想来收入占比提升，归母比例或略有提升 [36] - 好想来和来优品子品牌净利率分别为3.9%和5.6%，高于公司整体且环比提升；核心品牌好想来收入贡献比例增加，归母股权比例单Q4或提升至50%，环比Q3末约4pct [47] 盈利预测和投资建议 - 预计2025 - 2027年收入为516/593/621亿元，归母净利润为7.5/10.9/12.1亿元 [9][52] - 开店方面，2025年门店增长至1.7万家，2026年净增3000家至2.0万家后维持稳定，品牌经营重心转为提质增效 [52] - 单店方面，预计2025 - 2027年下滑幅度约3%，单店指标后续需根据行业情况动态调整 [52] - 利润率方面，略上修净利率预期，预计2025 - 2027年净利润率分别为2.9%/3.7%/3.9%，还原激励费用的零食量贩净利率分别为3.1%/3.7%/3.9% [53] - 少数股东损益方面，不考虑少数股权回收，预计归母比例维持在50%左右 [53] - 估值方面，参考可比公司及公司利润弹性，给予2025年35倍PE估值，对应合理价值145.47元/股，维持“增持”评级；若盈利改善超预期，或进一步打开上行空间 [54][55]

文章核心观点 公司2024年业绩高增长，量贩零食业务驱动显著，规模效应释放推动毛利率提升、费用率优化，利润扭亏为盈，同时公布分红预案，调整盈利预测并维持“买入”评级 [1][2][3][5] 事件 - 2024年度营业总收入、营业收入、归母净利润、扣非净利润323.29、323.29、2.94、2.58亿元，同比247.86%、247.86%、453.95%、407.97% [1] - 单Q4营业总收入、营业收入、归母净利润、扣非净利润117.16、117.16、2.09、1.82亿元，同比166.68%、166.68%、894.27%、969.5% [1] 投资要点 - 量贩零食业务驱动高增长，24Q4门店数量迅速攀升，经营净利率持续逐季环比提升 [2] - 2024年食用菌、量贩零食分别实现收入5.39、317.90亿元，同比+0.73%、+262.94% [2] - 食用菌业务因市场因素经营业绩亏损，量贩零食业务高质量发展，剔除股份支付费用后盈利8.58亿元 [2] - 2024年新增门店9776家，门店经营原因闭店242家，非门店经营原因减少门店64家，期末门店数量14196家 [2] - 24Q2/Q3/Q4量贩零食业务剔除股份支付后净利率分别为2.72%、2.73%、2.74%，季度间环比持续提升 [2] 规模效应与发展规划 - 2024年毛利率、归母净利率为10.76%、0.91%，同比1.46、1.8pct，费用率优化 [3] - 24Q4毛利率、归母净利率为11.35%、1.79%，同比0.96、2.39pct，规模扩张成本摊薄效应显现 [3] - 2025年以量贩零食为核心，通过门店扩张等巩固龙头地位，探索折扣业态新模式 [3] - “来优品省钱超市”2025年进入快速复制阶段，扩充品类与自有品牌 [3] 分红预案 - 2024年度每10股派送现金股利4.00元（含税），合计派发现金红利107,993,856.60元（含税），占净利润比例36.79% [4] - 2025年中期分红拟派发现金红利不超过相应期间净利润的50% [4] 盈利预测与投资评级 - 调整2025 - 2026年营业收入预测至525.67、635.22亿元，同比+62.6%、+20.84% [5] - 调整2025 - 2026年归母净利润预测至6.76、8.51亿元，同比+130.19%、+25.96% [5] - 给予2027年营收利润预测分别为724.02、10.56亿元，同比+13.98%、+24.03% [5] - 对应三年EPS分别为3.75、4.73、5.86元，PE分别为36、29、23倍，维持“买入”评级 [5]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 报告的核心观点 - 2024年度公司营业总收入、营业收入、归母净利润、扣非净利润同比大幅增长，单Q4表现亮眼，开店速度超预期 [4] - 量贩零食业务驱动高增长，24Q4门店数量迅速攀升，经营净利率逐季环比提升，食用菌业务受市场因素影响亏损 [5] - 规模效应释放推动毛利率提升，费用率优化助力利润扭亏为盈，2025年将以量贩零食为核心驱动力，巩固行业龙头地位并探索新增长模式 [6] - 公布2024年度利润分配以及2025中期分红预案 [7] - 调整2025 - 2026年营业收入和归母净利润预测，给予2027年营收利润预测 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价135.48元，总股本1.80亿股，流通股本1.56亿股，总市值244亿元，流通市值211亿元 [3] - 52周内最高/最低价为135.48 / 18.02元，资产负债率79.9%，市盈率79.03，第一大股东为福建含羞草农业开发有限公司 [3] 业绩情况 - 2024年度营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润323.29/323.29/2.94/2.58亿元，同比247.86%/247.86%/453.95%/407.97% [4] - 单Q4营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润117.16/117.16/2.09/1.82亿元，同比166.68%/166.68%/894.27%/969.5% [4] 业务情况 - 2024年食用菌/量贩零食分别实现收入5.39/317.90亿元，同比+0.73%/+262.94% [5] - 2024年量贩零食业务新增门店9776家，闭店242家，非门店经营原因减少门店64家，期末门店数量14196家 [5] - 24Q2/Q3/Q4量贩零食业务剔除股份支付后的净利率分别为2.72%/2.73%/2.74% [5] 财务指标 - 2024年毛利率/归母净利率为10.76%/0.91%，分别同比1.46/1.8pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为4.43%/3.03%/0.01%/0.12%，分别同比-0.24/-1.76/-0.02/-0.19pct [6] - 24Q4毛利率/归母净利率为11.35%/1.79%，分别同比0.96/2.39pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为4.57%/3.06%/0.01%/0.09%，分别同比0.38/-1.28/-0.02/-0.17pct [6] 盈利预测 - 调整2025 - 2026年营业收入预测至525.67/635.22亿元，同比+62.6%/+20.84% [8] - 调整2025 - 2026年归母净利润预测至6.76/8.51亿元，同比+130.19%/+25.96% [8] - 给予2027年营收利润预测分别为724.02/10.56亿元，分别同比+13.98%/24.03% [8] - 对应三年EPS分别为3.75/4.73/5.86元，对应当前股价PE分别为36/29/23倍 [8] 分红预案 - 2024年年度利润分配每10股派送现金股利4.00元（含税），合计派发现金红利107,993,856.60元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例为36.79% [7] - 2025年中期分红拟派发现金红利总金额不超过相应期间归属于上市公司股东净利润的50% [7]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 报告的核心观点 - 2024年度公司营业总收入、营业收入、归母净利润、扣非净利润同比大幅增长，单Q4表现亮眼，开店速度超预期 [4] - 量贩零食业务驱动高增长，24Q4门店数量迅速攀升，经营净利率逐季环比提升，食用菌业务受市场因素影响亏损 [5] - 规模效应释放推动毛利率提升，费用率优化助力利润扭亏为盈，2025年将以量贩零食为核心驱动力，探索折扣业态新增长模式 [6] - 公布2024年度利润分配以及2025中期分红预案 [7] - 调整2025 - 2026年营业收入和归母净利润预测，给予2027年营收利润预测 [8] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价135.48元，总股本1.80亿股，流通股本1.56亿股，总市值244亿元，流通市值211亿元 [3] - 52周内最高/最低价为135.48 / 18.02元，资产负债率79.9%，市盈率79.03，第一大股东为福建含羞草农业开发有限公司 [3] 业绩情况 - 2024年度营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润323.29/323.29/2.94/2.58亿元，同比247.86%/247.86%/453.95%/407.97% [4] - 单Q4营业总收入/营业收入/归母净利润/扣非净利润117.16/117.16/2.09/1.82亿元，同比166.68%/166.68%/894.27%/969.5% [4] 业务情况 - 2024年食用菌/量贩零食分别实现收入5.39/317.90亿元，同比+0.73%/+262.94% [5] - 2024年量贩零食业务新增门店9776家，闭店242家，非门店经营原因减少门店64家，期末门店数量14196家 [5] - 24Q2/Q3/Q4量贩零食业务剔除股份支付后的净利率分别为2.72%/2.73%/2.74% [5] 财务指标 - 2024年毛利率/归母净利率为10.76%/0.91%，分别同比1.46/1.8pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为4.43%/3.03%/0.01%/0.12%，分别同比-0.24/-1.76/-0.02/-0.19pct [6] - 24Q4毛利率/归母净利率为11.35%/1.79%，分别同比0.96/2.39pct；销售/管理/研发/财务费用率分别为4.57%/3.06%/0.01%/0.09%，分别同比0.38/-1.28/-0.02/-0.17pct [6] 盈利预测 - 调整2025 - 2026年营业收入预测至525.67/635.22亿元，同比+62.6%/+20.84%，调整2025 - 2026年归母净利润预测至6.76/8.51亿元，同比+130.19%/+25.96% [8] - 给予2027年营收利润预测分别为724.02/10.56亿元，分别同比+13.98%/24.03% [8] - 对应三年EPS分别为3.75/4.73/5.86元，对应当前股价PE分别为36/29/23倍 [8] 利润分配与分红预案 - 2024年年度利润分配每10股派送现金股利4.00元（含税），合计派发现金红利107,993,856.60元（含税），占2024年度归属于上市公司股东净利润的比例为36.79% [7] - 2025年中期分红拟派发现金红利总金额不超过相应期间归属于上市公司股东净利润的50% [7]

公司财务表现 - 2024年实现营收323.29亿元 同比增长247.86% [1][4] - 净利润达2.94亿元 同比增长453.95% [1] - 量贩零食业务收入317.90亿元 同比增长262.94% 占总收入98.33% [3][4] - 食用菌业务收入5.39亿元 同比增长0.73% 占总收入1.67% [4][5] 业务结构转型 - 公司原主营食用菌业务 2022年8月通过创立"陆小馋"进入量贩零食赛道 [1] - 通过合资收购整合来优品/好想来/吖滴吖滴/老婆大人等品牌 形成"好想来"+"老婆大人"双品牌运营 [1] - 量贩零食业务毛利率10.86% 同比提升1.34个百分点 [3] - 食用菌业务因金针菇价格低迷出现亏损 但对整体影响有限 [5] 门店扩张战略 - 门店总数从2023年底4726家增至2024年底14196家 净增9470家 [5] - 全年新开门店9776家 因经营原因闭店242家 非经营原因闭店64家 [5] - 华东地区门店8265家占比最高 华中1863家 华北1230家 华南603家 [5][6] - 期末门店经营总面积达230.11万平方米 [6] 行业竞争格局 - 行业形成万辰集团与鸣鸣很忙集团"两超多强"格局 [6] - 万辰是量贩零食赛道唯一上市企业 截至今年2月签约门店达1.5万家 [6] - 鸣鸣很忙集团在营门店超1.5万家 重点布局华南市场 [6] 新业务拓展 - 公司2024年12月通过子品牌来优品布局省钱超市 首家门店于今年1月开业 [7] - 竞争对手鸣鸣很忙同期推出"赵一鸣省钱超市"3.0店型 [7] - 零食有鸣/爱零食等企业均在拓展折扣超市业态 [7] 公司治理动态 - 董事长王健坤于3月3日被留置立案调查 所涉事项与公司无关 [7] - 董事兼总经理王丽卿暂代董事长职责 公司未被要求协助调查 [7]

文章核心观点 - 公司2024年年报业绩亮眼，营收和归母净利润大幅增长，门店扩张迅速，盈利能力提升，长期发展前景乐观，上调2025年归母净利预测并维持“买入”评级 [1][2] 公司业绩情况 - 2024年营收323.3亿，同比+248%，归母净利润2.9亿，2023年归母亏损，业绩落在预告偏上限 [1] - 2024Q4营收117.2亿，同比+167%，归母净利润2.1亿，2023Q4归母亏损 [1] 门店扩张情况 - 2024年底门店数量达14196家，全年净开9470家，2024H2净开门店7558家，强化在零食量贩赛道竞争地位 [2] - 2024年平均单店为336w/家，表观单店下降因门店加密多，不影响业态长期向上趋势 [2] 盈利能力情况 - 2024Q4毛利率为11.3%，环比+1.0pct，销售费用率为4.6%，同比+0.4pct，管理费用率为3.1%，同比-1.3pct，股份支付全年2.2亿元 [2] - 2024年全年零食量贩业态净利率（剔除股权激励费用）为2.7%，落在业绩预告上线，2024Q1 - 4零食量贩业务净利率分别为2.50%/2.72%/2.73%/2.74%，盈利能力环比上升 [2] - 归母净利润表现好原因：零食量贩业务净利率超预期、菌菇业务有正贡献、政府补助较多 [2] 盈利预测与投资评级 - 短期预计2025Q1收入环比2024Q4略微降低 [2] - 长期零食量贩业态、社区折扣超市是趋势性机会，公司确立竞争优势，后续业务盈利能力提升、少数股权收回、社区折扣超市模型跑通有望形成催化 [2] - 预计2025 - 2026年收入/净利/归母净利分别为559/15.8/7.9亿、663/23.1/12.0亿，上调2025年归母净利至7.9亿，维持“买入”评级 [2]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价128.33元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 2024年万辰集团营收323.29亿元（yoy+247.86%），归母净利2.94亿元（同比扭亏），Q4营收和归母净利表现良好，拓店提速且经营效率改善，看好龙头地位，上调2025年盈利预测 [1] 根据相关目录分别进行总结 量贩零食业务情况 - 2024年量贩零食业务营收318亿元，同比+263%，因门店数提升，年底并表门店达14196家（同比新增9470家），单店年化收入336万元略下滑；剔除股份支付费用后净利润8.58亿元，利润率2.7%，同比+2.3pct，24Q4净利率2.74%、环比+0.01pct；截至25/3/11签约门店超1.5万家，主品牌好想来过万 [2] 盈利能力情况 - 2024年毛利率达10.8%、同比+1.46pct，销售/管理/研发/财务费用率分别同比下降0.24/1.76/0.02/0.19pct至4.43%/3.03%/0.01%/0.12%；2024Q4归母净利润占比达81%，环比+40pct，归母净利率达1.8%、环比+0.9pct [3] 新业态情况 - 2024年12月、2025年1月分别推出“来优品省钱超市”、“好想来全食优选”新业态，全国设50个仓储中心，有超90万平现代化物流仓和数字化供应链系统支持新店型扩张 [4] 盈利预测及估值情况 - 上调2025年开店数及毛利率预测，上调2025年盈利预测至6.6亿元（上调幅度+22%），维持2026年盈利预测不变，预计2025 - 2027年归母净利润分别为6.6、8.2、9.2亿元；可比公司25年Wind一致预期PE均值34倍，给予25年35倍PE，目标价128.33元 [5] 经营预测指标与估值情况 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|9,294|32,329|58,240|64,944|70,274| |+/-%|1,592|247.86|80.15|11.51|8.21| |归属母公司净利润(人民币百万)|(82.93)|293.52|663.00|822.36|915.68| |+/-%|(273.61)|453.95|125.88|24.04|11.35| |EPS(人民币，最新摊薄)|(0.46)|1.63|3.68|4.57|5.09| |ROE(%)|(12.63)|33.67|46.37|37.86|31.03| |PE(倍)|(245.05)|69.23|30.65|24.71|22.19| |PB(倍)|31.49|18.50|11.54|7.87|6.12| |EV EBITDA(倍)|148.80|14.59|11.03|9.34|8.26| [7] 可比公司估值情况 |证券代码|公司简称|收盘价（元）|总市值（亿）|2025E EPS|2026E EPS|2025E PE（倍）|2026E PE（倍）| |----|----|----|----|----|----|----|----| |603719 CH|良品铺子|12.82|51.41|0.25|0.60|50.39|21.24| |002847 CH|盐津铺子|83.60|228.08|3.01|3.74|27.78|22.37| |300783 CH|三只松鼠|29.79|119.46|1.32|1.76|22.54|16.93| |可比公司估值均值| - | - | - | - | - |33.57|20.18| [13] 盈利预测详细情况 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面数据预测，如2025E营业收入58,240百万元、归属母公司净利润663.00百万元等 [18]