新华500指数市场表现 - 11月18日收盘报5043.65点，较前一交易日下跌0.74% [1] - 当日指数最高触及5086.81点，最低触及5025.79点 [1] - 成分股全天总成交额为5789亿元 [1] 成分股价格异动 - 石基信息股价涨停，北方华创、朗新集团、三六零涨幅居前 [3] - 新宙邦股价下跌11.22%领跌成分股 [3] - 天赐材料、多氟多、璞泰来股价跌停 [3]

公司股价表现 - 11月18日公司股价上涨5.73%至17.89元/股 [1] - 当日成交额达2.86亿元，换手率为1.60% [1] - 公司总市值为192.90亿元 [1] 公司基本信息与业务构成 - 公司成立于2003年5月7日，于2017年8月1日上市 [1] - 主营业务为公用事业领域业务信息化系统的技术与服务以及家庭互联网业务 [1] - 平台运营业务占主营业务收入60.91%，软件服务占35.11%，其他业务占3.98% [1] 基金持仓情况 - 太平行业优选A基金三季度持有公司40.14万股，占基金净值比例4.91%，为第五大重仓股 [2] - 该基金最新规模为1.08亿元，今年以来收益率为33.35% [2] - 基于股价涨幅测算，该基金当日持仓浮盈约38.94万元 [2] 基金经理信息 - 太平行业优选A基金经理为林开盛，累计任职时间8年196天 [3] - 林开盛现任基金资产总规模为4.49亿元，任职期间最佳基金回报为86.32% [3]

城市级超级场景项目总体进展 - 无锡已推动80个城市级超级场景项目达成合作，合作金额突破40亿元 [1] - 全市开展100余场场景供需对接活动，预计全年合作项目将超百项 [2] - 无锡推出"场景贷"金融服务模式，首批签约总金额达1.5亿元，并确定7个场景创新共创基地和4个场景创新特色园区 [2] “能碳未来”场景核心内容 - 第三个城市级超级场景为"无限锡引，能碳未来"，围绕能源系统、工业生产、城市生活三大维度 [1] - 该场景深度融合先进光伏、新型储能、零碳园区、近零碳改造等15个独立场景方向 [1] - 150余家企业现场开展供需对接，促进低碳创新需求与技术供给的精准匹配 [1] 企业创新技术与方案展示 - 朗新科技的朗新九功AI能源大模型可与虚拟电厂、零碳园区等场景融合 [1] - 华为数字能源的光储充一体化方案通过光伏车棚、超充主机与储能产品协同，为新能源汽车提供绿色快充 [1] - 日托光伏的轻质组件产品重量相比传统玻璃组件减少50%，安装效率提升60% [1] 场景建设战略与生态体系 - 无锡今年先后发布"零动未来""焕新未来""能碳未来"三个城市级超级场景，开放85个场景机会和192个场景能力 [2] - 构建"资金—空间—共创"全链条生态体系，打造在全国具有影响力的场景创新标杆城市 [2] - 场景作为连接技术与产业、打通研发与市场的重要桥梁，已融入城市高质量发展脉络 [2]

公司定位与股东背景 - 公司是电力能源领域领先的科技企业，聚焦能源数智化、能源互联网双轮发展战略 [4] - 公司融合AI技术，通过数智化服务、场景化链接和平台化交易为用户提供用电服务 [4] - 截至2025年前三季度，蚂蚁集团通过上海云鑫和上海云矩间接持股16.63%，是公司第二大股东 [4] 核心业务板块与发展战略 - 公司业务分为能源数智化与能源互联网双轮驱动，能源数智化业务为国家电网、南方电网等客户提供核心业务软件解决方案和数智化服务 [4] - 能源互联网业务通过构建生活缴费、聚合充电、虚拟电厂等电力服务场景，面向用户提供数智化运营和AI驱动的电能量交易 [4] - 2024年公司剥离电视机顶盒业务，聚焦数字化业务，形成能源数智化、能源互联网和互联网电视三大支柱业务 [6] 能源互联网业务进展 - 公司以生活缴费和互联网运营业务为稳定盘，通过聚合充电平台及电力交易业务贡献营收增量 [5] - 截至2025年6月底，新电途聚合充电平台注册用户超过2300万，接入充电运营商4300家，充电设备数量超过200万 [5] - 聚合充电平台通过营销补贴积累用户并提升行业渗透率，业务发展快速 [5] 电力交易业务与AI技术应用 - 公司通过生活缴费、聚合充电等场景运营超过10年，具备深厚电力用户和用电服务数据，逐渐打开电力交易市场 [5] - 公司打造能源交易平台，发力AI预测模型，自动集成电力市场行情动态信息并智能处理 [5] - 公司接入DeepSeek构建负荷预测和电价预测专用模型，实现电力需求评估和电价高精度预测 [5] - 随着电力市场化推进，电力交易业务将成为公司重要增量板块 [5]

朗新集团 (300682.SZ) 首次覆盖 - 公司背靠蚂蚁集团，能源互联网板块持续发力 [5] - 公司通过内生外延开拓业务矩阵，电力交易及聚合充电平台具备边际变化 [5] - 公司剥离劣势业务，聚焦数字化业务 [5] - 预测公司2025/2026/2027年EPS分别为0.35/0.57/0.73元 [5] 文远知行-W (0800.HK) 首次覆盖 - 公司是全球L4自动驾驶领域的头部企业 [6] - 预测公司2025-2027年营收分别为5.87亿、11.31亿、20.17亿元人民币 [6] - 公司2026-2027年PS低于可比公司的PS均值 [6] - 基于Robotaxi单车硬件、运营成本有望持续降低、渗透率有望持续提升 [6] - 基于公司单车经济模型有望持续优化 [6]

股份回购注销概况 - 公司于2025年11月5日完成2,011,515股回购股份的注销手续 [1] - 注销股份数量占公司当前总股本的0.1862% [1] - 本次注销不会对公司的财务状况与经营成果产生实质性影响 [1]

股东情况 - 截至2023年10月31日，公司股东总户数为36507户 [1]

行业投资评级 - 光伏行业投资评级为“同步大市-A”，且评级维持 [2] 核心观点 - 2025年9月国内光伏新增装机量同比大幅下降，但累计装机量仍保持显著增长 [2] - 组件与逆变器出口额同比维持增长，但环比出现下滑，显示出月度波动 [2][3] - 太阳能发电量持续增长，在总发电量中占比稳定 [39] - 报告研究的具体公司建议关注多个投资方向，包括BC新技术、供给侧、光储、电力市场化、国产替代及海外布局等 [43] 国内光伏装机情况 - 2025年9月国内光伏新增装机9.7GW，同比下降53.8%，环比增长31.2% [12] - 2025年1-9月国内累计新增光伏装机240.27GW，同比增长49.3% [12] 组件出口情况 - 2025年9月组件出口额199.8亿元，同比增长39.0%，环比下降4.7% [15] - 2025年1-9月组件累计出口额1521.8亿元，同比下降13.3% [15] - 2025年9月组件出口量25.6GW，同比增长46.8%，环比下降6.0% [15] - 2025年1-9月组件累计出口量204.3GW，同比增长4.6% [15] 逆变器出口情况 - 2025年9月逆变器出口额50.8亿元，同比增长5.0%，环比下降19.2% [25] - 2025年1-9月逆变器累计出口额484.9亿元，同比增长7.7% [25] - 分区域看，9月逆变器对欧洲出口额18.8亿元，同比下降9.5%，环比下降30.1%；对亚洲出口额16.9亿元，同比下降3.5%，环比下降12.7%；对拉丁美洲出口额5.3亿元，同比增长36.6%，环比下降5.1%；对非洲出口额3.7亿元，同比增长22.7%，环比下降13.4%；对北美洲出口额1.5亿元，同比下降24.8%，环比下降17.0%；对大洋洲出口额4.6亿元，同比增长288.3%，环比下降7.2% [25] 太阳能发电量 - 2025年9月我国规上太阳能发电量464.8亿千瓦时，同比增长21.1% [39] - 太阳能发电量在全国规上工业总发电量中占比5.63%，环比下降0.12个百分点 [39] - 2025年9月全国总发电量8262亿千瓦时，同比增长1.5%，其中火电同比下降5.4%，水电同比增长31.9%，核电同比增长1.6%，风电同比下降7.6% [39] 投资建议与关注公司 - 重点推荐公司按投资方向划分：BC新技术方向包括爱旭股份、隆基绿能；供给侧方向包括大全能源、福莱特；光储方向包括阳光电源、德业股份；电力市场化方向包括朗新集团；国产替代方向包括石英股份；海外布局方向包括横店东磁、博威合金 [1][43] - 建议积极关注的公司包括：协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能 [43]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“同步大市-A”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 中共中央“十五五”规划建议提出坚持风光水核等多能并举，加快建设新型能源体系，持续提高新能源供给比重 [4] - 国家能源局明确“十五五”时期新能源发展重点，包括进一步扩大新能源供给、推动集成发展、拓展非电利用途径等五方面工作 [3] - 机器人领域出现积极进展，宇树科技将发布动力性能约为现有产品两倍的新四足机器狗，富士康将部署由英伟达模型驱动的人形机器人用于AI服务器生产 [2][3] 产业链价格追踪 - 多晶硅致密料均价为52.0元/kg，颗粒硅均价为50.0元/kg，均与上周持平，10月国内多晶硅产量比预期高出5.4% [5] - 182-183.75mm N型硅片均价1.35元/片，210mm N型硅片均价1.70元/片，均与上周持平，11-12月硅片企业基本确定将执行减产 [6] - 182-183.75mm N型电池片均价为0.310元/W，较上周下降1.6%，210mm N型电池片价格为0.31元/W，与上周持平 [6] - 182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.693元/W，210mm N型 HJT组件价格0.830元/W，均与上周持平，集中式BC组件较TOPCon溢价10.9% [7] - 3.2mm镀膜光伏玻璃价格20元/㎡，2.0mm镀膜光伏玻璃价格13.0元/㎡，均与上周持平 [7] 投资建议与关注股票 - 重点推荐BC新技术方向的爱旭股份、隆基绿能，供给侧方向的大全能源、福莱特，光储方向的阳光电源、德业股份等公司 [8] - 建议积极关注协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源等公司 [8]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] - 当前价格为17.89元 [6] 核心观点与业绩表现 - 公司正经历战略聚焦与业务转型期，2025年前三季度营业收入为24.46亿元，同比下滑9.38%，归母净利润为1.06亿元，同比下滑33.95% [1] - 公司已完成对电视机顶盒、数字城市等非核心业务的全面剥离和重组，未来将轻装上阵，专注于"能源数智化+能源互联网"双轮战略 [1] - 公司积极拥抱AI技术，自研的朗新九功AI能源大模型在国际评测中斩获全球第一，并推动能源服务场景和电力交易业务快速增长 [2] - 公司与蚂蚁数科合作成立"蚂蚁链信"，布局能源数字资产和通证化技术，旨在构建覆盖资产上链到评级定价的全链条服务平台，开辟新增长曲线 [3] - 公司预计2025/2026/2027年的每股收益（EPS）分别为0.46/0.77/0.92元，对应市盈率（PE）为39/23/20倍 [4] 业务运营亮点 - 在能源互联网领域，生活缴费平台2025年前三季度交易量同比增长超过8% [2] - 新电途聚合充电平台注册用户数突破2500万，累计充电量近50亿度 [2] - 电力市场交易电量超过40亿度，同比增长超过2倍 [2] 财务预测与指标 - 预测公司营业收入将从2025年的50.44亿元增长至2027年的77.56亿元，年均复合增长率显著 [5][11] - 预测归属母公司股东净利润将从2025年的4.93亿元增长至2027年的9.90亿元，盈利能力大幅改善 [5][11] - 预计毛利率将从2025年的41.72%提升至2027年的43.35%，净利润率将从2025年的9.77%提升至2026年的13.37% [11] - 预计净资产收益率（ROE）将从2025年的6.83%显著提升至2027年的11.46% [11]