核心观点 - 2025年全球科技投资呈现“强算力、弱应用”的结构性分化，上游算力硬件直接受益，而计算机/软件板块面临业绩增速低、估值不便宜及“大模型吞噬软件”担忧三重压力，截至25Q3国内公募基金对计算机板块低配1.7个百分点 [3] - 2026年AI应用有望破局，算力成本预计持续下降为应用繁荣铺平道路，机会在于C端寻找AI原生交互范式、B端深入高含金量垂类场景赋能 [3] - 中国AI应用存在三大机遇：实业深耕、外展出海、端侧重构 [3] - 投资建议关注三条确定性较高的主线：产业赋能、应用出海、端侧AI [3] 市场回顾：AI应用的隐忧与破局 - 2025年全球科技股市场结构性分化显著，计算机/软件板块表现明显跑输硬件和半导体板块，截至2025年12月12日，A股申万计算机指数年初至今涨幅为15.15%，大幅跑输涨幅为49.16%的创业板指数及涨幅为45.90%的申万电子指数 [5] - 美股市场同样呈现“算力强、应用弱”，追踪软件板块的IGV同期涨幅仅为7.84%，不及涨幅达22.52%的纳斯达克综合指数及大涨39.75%的SOXX指数 [5] - 公募基金对计算机板块仍维持低配状态，2025年三季度低配1.7个百分点，虽较二季度环比收窄0.6个百分点，但低配格局未变 [10] - AI Agent大规模落地面临现实挑战，根据麦肯锡2025年6-7月调研，AI Agent在企业的多数职能中应用率仍不到30%，主要障碍包括工作流集成、员工抵触和数据安全 [16][19] - AI应用破局思路：C端寻找交互革命，算力供给充分导致Token价格加速下降，交互形式创新空间巨大，国内外巨头如OpenAI、阿里、小米、Meta等正积极探索新的交互范式 [21]；B端需深入高含金量垂类场景赋能，从通用办公AI向核心业务流AI渗透，实现隐性知识资产化并按结果收费 [24][25] 中国AI应用机遇1：实业深耕 - 中国拥有全球唯一完整的工业体系，包含全部41个工业大类、207个工业中类、666个工业小类，能为大模型提供最理想的现实世界数据、高价值应用场景及电力支撑 [27][28][31] - 高质量语言数据存量预计在2026年耗尽，但机器数据、时序数据等工业数据远未充分开发，工业体系是AI最有潜力的数据供给方和能力消纳方 [29][31] - 碎片化的工业场景催生多元的Agent形态，工业软件融合AI后升级为工业AI Agent是大势所趋，小模型与大模型互补发展，目前工业AI小模型应用占整体比例高达70% [35][36] - 现代化产业体系建设在《十五五规划建议》中提升至首位，“人工智能+”全面赋能千行百业，预计将获政策密集支持，国务院《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》要求到2027年新一代智能终端、智能体等应用普及率超70% [37][38][39] - 工业AI在细分行业渐进式渗透，例如汽车、钢铁等行业已形成AI用例地图 [41] - 流程工业案例：中控技术携手万华化学打造行业首套“无人调度”系统，以AI驱动实时调度全厂14套生产装置与31种介质物料，实现全厂级自主运行 [44][50] - 离散制造业案例：海康威视智能工厂入选全国首批“领航级智能工厂”，年产2.56亿台智能物联产品，型号达3万余种，通过计划智能体、排程智能体等将换线时间缩短50%，工艺设计效率提升60% [55] - 电力行业案例：朗新发布“朗新九功”AI能源大模型，集成九大核心功能，在广东、山东、浙江等电力现货市场，负荷预测准确率达97%以上，价差预测准确率超70%，显著提升新能源车桩匹配效率，降低充电风险达50% [58] 中国AI应用机遇2：外展出海 - AI应用出海本质是中国AI产品团队“极致效率+全球定价”的套利，中国团队在研发成本、工程化效率和商业化能力上具备比较优势，美国AI工程师平均薪资显著高于国内 [60][61][62] - 财务实证显示出海已成为众多计算机公司的优先战略，在筛选的66家计算机公司中，共42家公司2025年上半年境外业务增速高于其境内增速，占比64%，其中27家境外增速高于境内增速20个百分点以上 [63][64] - AI工具类应用出海在全球市场表现活跃，2025年11月AI应用出海月活排名中，DeepSeek以6937万月活位居第一，Cici以5121万月活位列第二 [68] - 出海核心赛道包括：视觉创意（如CapCut、Meitu、Wondershare）、办公/生产力（如CamScanner、WPS AI）、情感/学习陪同（如Talkie、PolyBuzz、Linky） [69] - 智能设备出海是大势所趋，2024年全球AI硬件市场规模约250–350亿美元，预计以CAGR 20%+持续扩张，2025年市场规模预计300亿美元左右，2030年有望接近700–800亿美元 [74] - AI赋能电商出海，通过多语种数字人、生成式商拍、智能投放Agent等技术重构跨境电商的“人、货、场”，实现人力成本显著下降、素材成本降至单图1元以内、上新周期从“周”缩短至“分钟” [75][77][78] - AI在跨境支付领域应用不断拓宽，例如AI反欺诈系统帮助万事达降低了85%的欺诈误报率，采用AI优化的跨境支付体系平均结算时间缩短80%以上，操作成本降低30%以上 [81] 中国AI应用机遇3：端侧重构 - AI落地需要寻找硬件载体，包括在传统消费电子上赋能AI技术以及构建AI原生的新型硬件 [85] - AI手机成为智能手机下一个突破口，各手机大厂积极布局，Counterpoint报告显示2025Q3全球具备GenAI功能的智能手机累计出货量超过5亿部，预计到2026年第三季度累计出货量将超过10亿部 [88][92] - AI PC带动全球PC出货量持续复苏，2025Q3全球PC出货量整体增长8%，Canalys预计到2025年AI PC出货量将超过1亿台，占PC总出货量的40%，到2028年出货量将达到2.05亿台，2024年至2028年CAGR将高达44% [95][97][98] - AI眼镜是AI最好载体之一，根据Counterpoint数据，2025H1全球智能眼镜出货量同比增长110%，雷朋Meta AI眼镜在2025H1全球智能眼镜市场份额为73%，IDC预测中国智能眼镜出货量将在2029年超过1200万台 [100][101][103] - AIoT与可穿戴设备创新驱动高增长，根据Fortune Business Insights预测，全球AI可穿戴设备市场规模将从2025年的488.2亿美元增长到2032年的2602.9亿美元，预测期内CAGR为27.0% [106] 投资建议 - 主线1：产业赋能，结合“十五五”规划目标，“AI+实业”有望迎来3-5年高速建设期，建议关注拥有垂直行业Knowhow和数据的公司，如海康威视、大华股份、中控技术、税友股份、汉得信息等 [108][110] - 主线2：应用出海，中国工程师红利持续扩大，海外用户付费意愿强，建议优先考虑海外收入占比高的AI应用企业，如福昕软件、合合信息、金山办公、道通科技、万兴科技、焦点科技等 [108][110] - 主线3：端侧AI，各大厂商争夺AI时代流量入口，端侧爆品出现概率增加，建议关注AI硬件品牌商及算法厂商，如虹软科技、萤石网络、中科创达、当虹科技、科大讯飞等 [108][110]

从AI大模型的技术攻坚到零碳园区的实体建设，从便利亿万家户的生活缴费到支撑绿色出行的充电网络，朗新科技清晰勾勒出一条以科技创新为核心、以 产业与社会需求为导向的发展路径，不断推动能源系统向更清洁、智能、高效、普惠的方向演进。 新华财经上海12月19日电 （谷青竹） 当数字浪潮与绿色革命在产业赛道上交汇，数字经济与"双碳"战略的深度融合正重构全球能源体系的发展格局。在这 场变革中，能源科技企业的技术创新与升级成为衡量产业竞争力的关键标尺之一。 作为深耕能源领域的技术践行者，总部位于江苏无锡的朗新科技集团在AI等前沿科技与能源场景的融合探索中实现持续突破，不仅见证了中国能源行业的 迭代升级，更以自身的技术转化实践，成为驱动能源转型的重要力量。 技术内核：AI大模型构筑能源智能底座 走进朗新零碳产业园，目之所及皆是数智化与绿色化交融的生动图景：屋顶持续 "发电"、充电桩智能 "思考"、路灯精准 "记账" 碳排放，搭配实时流转数据 的智能调度屏、溯源碳排放的在线监测终端与协同运转的光伏储能系统，全方位呈现园区的智慧运营状态。 这背后，正是能源行业转型的核心命题：传统技术模式在多源数据融合、复杂场景决策等方面的局限，早 ...

与此同时，依托朗新能碳管理平台，对水、电、气等能耗进行实时监测、数据分析与动态优化，推动能 源管理向数字化、可视化、精细化全面升级。该平台及技术体系也支撑着园区级的虚拟电厂实践，通过 聚合与调度分布式光伏、储能、可调节负荷等灵活性资源，实现对内优化用能、对外参与电网互动，提 升了区域电力系统的调节能力与绿电消纳水平。 此外，园区通过科学绿化实现年固碳量约2.18吨，凸显朗新零碳园区在技术融合、运营创新与生态协同 方面的示范价值，为产业园区绿色转型提供了系统性解决方案。 围绕能源产业智能化转型进程，朗新科技还将人工智能视为核心驱动力。公司成立AI研究院，专注于 能源垂直领域的大模型研发，推出自主研发的"朗新九功AI能源大模型"，这个模型创新融合"时序预 测"与"AI智能体"技术路线，着力破解电力负荷预测、交易决策、风险管控等行业长期痛点。 经济观察网12月9日，朗新科技集团(下称"朗新科技")在其位于无锡的零碳产业园举办以"科技点亮美好 生活"为主题的媒体开放日活动。 作为江苏省首批零碳科技园区标杆项目，朗新无锡零碳产业园将"零碳理念"全面融入建筑设计与运营体 系，打造出科技与生活深度融合的样板空间。 目前，这 ...

公司核心发展路径与战略 - 公司以科技创新为核心，以产业与社会需求为导向，发展路径覆盖从AI大模型技术攻坚到零碳园区实体建设，从生活缴费到充电网络，从国内产业赋能到海外技术输出 [8] - 公司业务已覆盖全国31个省区市及海外15个国家和地区，为全球超1.4万家政企客户、5亿多大众家庭用户提供能源数字化技术与运营服务 [7] - 公司植根于“奋斗精神”与“创新动力”，从电力信息化发展到能源数智化与能源互联网 [7] 零碳产业园与绿色运营实践 - 无锡零碳产业园是江苏省首批零碳科技园区标杆项目，已连续两年获得权威碳中和认证，形成可感知、可复制、可推广的数智化零碳园区模式 [3] - 园区部署自主研发的“光储充”智能微电网系统，实现对光伏、储能等清洁能源的高效利用与灵活调度，提升能源自给率与用电弹性 [3] - 依托能碳管理平台对水、电、气等能耗进行实时监测、数据分析与动态优化，推动能源管理数字化、可视化、精细化升级 [3] - 平台及技术体系支撑园区级虚拟电厂实践，通过聚合与调度分布式光伏、储能、可调节负荷等资源，对内优化用能、对外参与电网互动，提升区域电力系统调节能力与绿电消纳水平 [3] - 园区通过科学绿化实现年固碳量约2.18吨 [3] 人工智能与能源大模型技术 - 公司将人工智能视为能源产业智能化转型的核心驱动力，成立AI研究院，专注于能源垂直领域大模型研发，推出自主研发的“朗新九功AI能源大模型” [4] - 该模型融合“时序预测”与“AI智能体”技术路线，着力破解电力负荷预测、交易决策、风险管控等行业痛点 [4] - 朗新九功AI能源大模型数据智能体于今年7月斩获国际权威评测BIRD-Bench双榜冠军 [4] - 以此打造的“电力交易智能体”覆盖电力交易全流程，为售电公司、发电企业、储能运营商及大型电力用户提供全流程智能支持，提升中小市场主体专业化交易能力 [4] 电力交易与能源服务业务 - 公司打造电力交易服务品牌“邦惠电”，基于支付宝生活缴费入口，依托智能体核心技术，致力于简化用电交易流程、降低企业用电成本，为中小工商业主提供更优惠、更智慧的用电服务 [5] - 邦惠电的售电合同履约率始终保持100% [5] - 生活缴费数字化平台已连接全国超7000家公用事业机构，服务5亿多家庭用户 [6] 新能源出行与充电网络 - 公司旗下新电途以朗新九功AI能源大模型为技术内核，通过聚合生态模式整合全国充电资源 [5] - 新电途目前已覆盖440座城市、接入超240万充电设备、服务超2700万注册用户，构建起覆盖广泛的智能充电网络 [5] - 平台通过数智化能力打通产业链协同壁垒，赋能运营商提升运营效率、拓展服务场景 [5] - 新电途将持续深化“AI+能源”融合创新，拓展光储充一体化、车网互动等新兴业务场景 [5] 海外业务拓展与全球化 - 公司解决方案已在尼日利亚、尼泊尔、孟加拉国、津巴布韦等“一带一路”共建国家落地，服务海外用户超8000万 [6] - 公司将中国在能源数智化、移动支付等领域的技术成果与经验输出全球，助力当地社会数字化转型与可持续发展 [6] ESG与企业社会责任 - 公司将ESG理念深度融入企业战略与日常运营，积极践行社会责任 [6] - 公司着力营造家园文化，开设员工暑托班、健身房，提升员工幸福感与归属感 [6] - 通过朗新公益基金会、雏菊花公益基金会等平台，公司及员工积极参与社区服务、养老关怀、边疆教育援助等公益行动 [6] - 公司持续完善治理结构，并致力于通过技术创新推动环境友好与可持续发展，实现经济效益与社会价值、生态效益的和谐统一 [6]

投资评级 - 报告对朗新集团的投资评级为“买入-B”，并予以维持 [1][6] 核心观点 - 朗新集团发布的“九功电力交易智能体”是AI技术在电力交易场景的关键落地，有望打开AI电力应用的变现通道 [2] - 公司的AI电力交易、聚合充电等新业务预计将在2026年进入收获期，驱动业绩增长 [6] - 尽管公司2025年前三季度营业收入同比下滑9.4%至24.5亿元，但第四季度是传统电网业务收入结算旺季，全年总收入有望实现增长 [4] - 公司新业务发展迅猛：新电途聚合充电平台注册用户破2500万，接入充电设备220万台，2025年前三季度充电量约50亿度，预计全年可达70亿度；电力市场化交易电量超过40亿度，同比增长2倍，全年有望超60亿度 [4] 产品与技术分析 - “九功电力交易智能体”是基于“朗新九功AI能源大模型”打造的全AI驱动产品，定位为7×24小时在线的电力交易专家 [2][3] - 该智能体具备四大核心能力：全域态势感知、深度策略解析、智能方案生成、全景风控护航 [3] - 关键性能指标突出：日前电价预测准确率超90%，价差方向判断准确率超75%，交易风险预警准确率超85% [4] 财务表现与预测 - 公司2025年第三季度单季度毛利率为48.2%，环比提升3.9个百分点 [4] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.3亿元、6.2亿元、10.6亿元，对应2026年动态市盈率为30倍 [6] - 财务预测显示营收与盈利能力将显著改善：预计营业收入从2025年的48.66亿元增长至2027年的79.79亿元，毛利率从2025年的47.2%提升至2027年的51.1% [8] - 预计每股收益（摊薄）将从2025年的0.40元增长至2027年的0.98元 [8]

公司战略布局 - 朗新集团武汉总部于11月18日在武汉光谷正式揭牌，标志着公司战略布局进入实质性阶段 [2] - 公司计划5年内投资30亿元在东湖高新区建设交能融合业务总部项目 [3] - 武汉总部将整合AI研发、人才培养、业务运营三大职能，以AI技术为核心引擎 [2] 业务运营与财务表现 - 公司2025年前三季度归母净利润为1.06亿元，同比下降约34% [3] - 能源互联网关键业务保持高增长，新电途聚合充电平台注册用户数突破2500万，前三季度累计充电量近50亿度 [3] - 电力市场交易电量超过40亿度，同比增长超过2倍 [3] 产品与技术发布 - 同步揭牌“朗新九功人工智能实验室”并发布自主研发的“电力交易智能体”产品 [2] - 实验室将重点攻坚虚拟电厂、电力市场化交易等领域，推动AI技术在能源系统中的深度应用 [5] - 2025年5月，公司与光谷交通投资集团打造的东湖高新区综合交通管理服务平台上线，首批纳入19个停车场的8798个停车位及28座公共充电站 [4] 行业与区域发展 - 2025年以来多家行业巨头总部落户武汉，涵盖医药研发、汽车电子、能源科技等领域 [6] - 东湖高新区已聚集光电子信息企业1.6万家，生命健康企业3000多家，2024年光电子信息产业规模突破6000亿元，生命健康产业规模突破2000亿元 [7] - 武汉拥有高校92所，在校大学生超130万人，成为吸引企业布局研发力量的硬核资源 [6]

公司战略布局 - 朗新科技集团在武汉光谷举行武汉总部揭牌仪式，标志着其在武汉的战略布局迈入实质性阶段 [1] - 武汉总部的设立是公司积极响应国家“双碳”战略、与国家“十五五”绿色低碳发展规划同频共振的重要举措 [1] - 公司将以武汉总部为战略支点，聚焦新能源消纳、电力市场化交易、交能融合、虚拟电厂、零碳园区建设等关键领域 [1] - 公司计划全面整合“AI研发、人才培养、业务运营”三大职能，依托东湖高新区在人才、基础设施、产业政策与创新生态方面的优势 [2] 人工智能实验室与产品发布 - 公司同期揭牌“朗新九功人工智能实验室”，该实验室被视为集团面向AI+能源的核心引擎 [1][3] - 实验室将依托自主研发的“朗新九功AI能源大模型”，重点攻坚虚拟电厂、电力市场化交易等前沿领域 [3] - 公司发布自主研发的“电力交易智能体”产品，该产品通过AI技术实现数据融合、智能预测、策略推荐与实时风控 [4] - “电力交易智能体”关键性能指标突出：日前电价预测准确率超90%，价差方向判断准确率超75%，交易风险预警准确率超85% [4] 产学研合作与人才培养 - “朗新九功人工智能实验室”采用“产学研”协同模式，深度联动华中科技大学、武汉大学等本地顶尖高校的科研与人才资源 [3] - 公司计划在武汉吸引和培育更多青年才俊，特别是人工智能领域具有创新创造能力的特殊人才 [3] - 公司将通过与武汉高校共建实习基地、开展联合科研，培育一批既懂AI又懂能源的复合型创新人才 [3] 行业影响与区域合作 - 朗新科技AI+能源的发展方向与光谷着力培育新质生产力、推动“双碳”目标实现的战略路径高度契合 [2] - 公司与武汉光谷交通投资集团合作，通过人工智能与数智化技术赋能综合交通管理平台、光储充综合能源站及“光谷出行”APP，共同打造“三网合一”的交能融合新范式 [2] - 东湖高新区作为国家级高新区，推出人工智能等专项政策，朗新科技武汉总部的落地是光谷推动“新质生产力”发展的生动实践 [6] - 公司未来将积极携手本地合作伙伴，拓展更深层次的合作，为武汉的经济社会高质量发展贡献力量 [6]

城市级超级场景项目总体进展 - 无锡已推动80个城市级超级场景项目达成合作，合作金额突破40亿元 [1] - 全市开展100余场场景供需对接活动，预计全年合作项目将超百项 [2] - 无锡推出"场景贷"金融服务模式，首批签约总金额达1.5亿元，并确定7个场景创新共创基地和4个场景创新特色园区 [2] “能碳未来”场景核心内容 - 第三个城市级超级场景为"无限锡引，能碳未来"，围绕能源系统、工业生产、城市生活三大维度 [1] - 该场景深度融合先进光伏、新型储能、零碳园区、近零碳改造等15个独立场景方向 [1] - 150余家企业现场开展供需对接，促进低碳创新需求与技术供给的精准匹配 [1] 企业创新技术与方案展示 - 朗新科技的朗新九功AI能源大模型可与虚拟电厂、零碳园区等场景融合 [1] - 华为数字能源的光储充一体化方案通过光伏车棚、超充主机与储能产品协同，为新能源汽车提供绿色快充 [1] - 日托光伏的轻质组件产品重量相比传统玻璃组件减少50%，安装效率提升60% [1] 场景建设战略与生态体系 - 无锡今年先后发布"零动未来""焕新未来""能碳未来"三个城市级超级场景，开放85个场景机会和192个场景能力 [2] - 构建"资金—空间—共创"全链条生态体系，打造在全国具有影响力的场景创新标杆城市 [2] - 场景作为连接技术与产业、打通研发与市场的重要桥梁，已融入城市高质量发展脉络 [2]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [4] - 当前价格为17.89元 [6] 核心观点与业绩表现 - 公司正经历战略聚焦与业务转型期，2025年前三季度营业收入为24.46亿元，同比下滑9.38%，归母净利润为1.06亿元，同比下滑33.95% [1] - 公司已完成对电视机顶盒、数字城市等非核心业务的全面剥离和重组，未来将轻装上阵，专注于"能源数智化+能源互联网"双轮战略 [1] - 公司积极拥抱AI技术，自研的朗新九功AI能源大模型在国际评测中斩获全球第一，并推动能源服务场景和电力交易业务快速增长 [2] - 公司与蚂蚁数科合作成立"蚂蚁链信"，布局能源数字资产和通证化技术，旨在构建覆盖资产上链到评级定价的全链条服务平台，开辟新增长曲线 [3] - 公司预计2025/2026/2027年的每股收益（EPS）分别为0.46/0.77/0.92元，对应市盈率（PE）为39/23/20倍 [4] 业务运营亮点 - 在能源互联网领域，生活缴费平台2025年前三季度交易量同比增长超过8% [2] - 新电途聚合充电平台注册用户数突破2500万，累计充电量近50亿度 [2] - 电力市场交易电量超过40亿度，同比增长超过2倍 [2] 财务预测与指标 - 预测公司营业收入将从2025年的50.44亿元增长至2027年的77.56亿元，年均复合增长率显著 [5][11] - 预测归属母公司股东净利润将从2025年的4.93亿元增长至2027年的9.90亿元，盈利能力大幅改善 [5][11] - 预计毛利率将从2025年的41.72%提升至2027年的43.35%，净利润率将从2025年的9.77%提升至2026年的13.37% [11] - 预计净资产收益率（ROE）将从2025年的6.83%显著提升至2027年的11.46% [11]

财务业绩概览 - 2025年前三季度营业收入24.46亿元，同比下降9.38% [2] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润1.06亿元，同比下降33.95% [2] - 2025年前三季度扣非净利润8,337.6万元，同比下降30.62% [2] - 前三季度毛利率47%，同比显著提升 [3] - 公司业务具有明显季节性，主要收入和利润贡献在第四季度 [3] 能源数智化业务 - 2025年前三季度能源数智化业务收入同比略有下降，受非电网业务剥离及去年同期大项目高基数影响 [3] - 电网数智化业务季节性显著，前三季度营收占比较低，全年经营目标预计按计划实现 [3] - 新型电力系统建设与AI技术应用将驱动电网持续投资 [3] - 公司强化全国市场布局，重点发展物联采集、负荷管理、新能源管理、电力市场化等领域 [3] - 公司加大研发投入向AI升级转型，并拓展海外市场取得新进展 [3] 能源互联网业务 - 2025年前三季度能源互联网业务实现同比小幅增长 [3] - 生活缴费平台交易量同比增长超过8% [3] - 新电途聚合充电平台注册用户数突破2,500万，接入充电设备超220万 [3] - 新电途平台前三季度累计充电量近50亿度 [3] - 公司在广东、江苏、浙江等十多个省开展电力市场化交易，前三季度交易电量超40亿度 [3] AI技术布局与应用 - 公司自研朗新九功AI能源大模型，聚焦时序预测、大语言模型、多模态、Agent等技术方向 [5] - AI技术赋能充电运营、智能微电网、电力交易决策、虚拟电厂等核心业务平台 [5] - 深化AI预测模型在电力交易中的应用，提升市场竞争力 [3] 海外业务拓展 - 与蚂蚁国际协作，在超过10个国家和地区的支付钱包开展公共事业缴费、本地电商等数字化运营服务 [4] - 出口电力营销与采集软件产品，业务遍及东南亚、非洲、南美等10多个国家 [4]