行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“同步大市-A”，且维持该评级 [1] 报告核心观点 - 11月太阳能发电新增装机环比大幅增长75%，显示行业需求强劲 [1][4] - 国家发改委提出在“十五五”时期综合整治新能源汽车、锂电池、光伏等“新三样”产业的“内卷式”竞争，旨在规范秩序、提高集中度 [1][5] - 光伏产业链价格在报告期内呈现分化态势，硅片、电池片价格显著上涨，组件价格相对持稳，多晶硅价格预计稳中有升 [6][7][8][9] - 人形机器人产业链出现积极进展，包括关键零部件成本下降及头部企业产能与订单大幅提升 [3] 行业动态与政策 - **光伏装机数据**：2025年1-11月，全国太阳能发电新增装机规模累计达274.89吉瓦，其中11月单月新增装机22.02吉瓦，较10月的12.6吉瓦环比增长75% [1][4] - **产业政策导向**：国家发改委发文，明确“十五五”时期将对新能源汽车、锂电池、光伏等产业综合整治“内卷式”竞争，目标是规范市场竞争秩序、提高行业集中度并打造全球技术领先高地 [1][5] 产业链价格追踪 - **多晶硅**：本周致密料均价为52.0元/千克，颗粒硅均价为50.0元/千克，价格较上周持平，但根据硅业分会数据，价格小幅上调1-2元/千克，预计短期价格稳中有升 [6][7] - **硅片**：本周130微米厚度的182-183.75毫米N型硅片均价为1.25元/片，较上周上涨5.9%；210毫米N型硅片均价为1.55元/片，较上周上涨3.3%，硅片库存已降至历史低位 [7] - **电池片**：本周182-183.75毫米N型电池片均价为0.34元/瓦，210毫米N型电池片价格也为0.34元/瓦，两者均较上周上涨13.3%，预计短期价格持平 [8] - **组件**：本周182*182-210毫米TOPCon双玻组件价格为0.698元/瓦，较上周微涨0.7%；210毫米N型HJT组件价格为0.76元/瓦，较上周下降2.6%；集中式与分布式BC组件价格均为0.76元/瓦，与上周持平，较TOPCon组件分别溢价10.9%和7.0% [9] - **光伏玻璃**：本周3.2毫米镀膜光伏玻璃价格为18.5元/平方米，2.0毫米镀膜光伏玻璃价格为11.3元/平方米，价格均与上周持平 [9] 前沿技术与机器人进展 - **六维力传感器**：傅利叶发布专为人形机器人打造的“千元级”六维力传感器，成本降至五千元以内，有望提升产品一致性并拉低市场价格 [3] - **人形机器人产能与订单**：优必选2025年人形机器人订单总金额已近14亿元，近期新中标项目金额超1.3亿元，其第1000台Walker S2已下线，预计2026年年产能将达到一万台规模 [3] 投资建议与关注公司 - **重点推荐方向与公司**： - **BC新技术方向**：爱旭股份、隆基绿能 [10] - **供给侧方向**：大全能源、福莱特 [10] - **光储方向**：海博思创、阳光电源、德业股份 [10] - **电力市场化方向**：朗新集团 [10] - **国产替代方向**：石英股份 [10] - **海外布局方向**：横店东磁、博威合金 [10] - **建议积极关注公司**：协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能 [10]

来源：滚动播报 据港交所文件：上海龙旗科技股份有限公司向港交所提交上市申请书。 ...

国家级零碳园区建设进展 - 国家发展改革委、工业和信息化部、国家能源局联合发布了第一批国家级零碳园区建设名单 [1] - 朗新科技深度参与建设的新疆乌鲁木齐甘泉堡经济技术开发区和湖北荆门高新技术产业开发区双双入选首批名单 [1] 朗新科技在新疆园区的项目成果 - 公司与新疆德润联合打造了能碳数智化运营管理服务平台，解决了重化工业园区能耗数据“孤岛”问题 [1] - 通过该平台，园区数据准确率达到98%以上，政务监管效率提升了40% [1] - 平台实现了工业余热资源的跨场景整合，助力园区平均能效提升20%，碳排放总量下降15% [1] 朗新科技在湖北园区的项目成果 - 湖北荆门高新技术产业开发区是湖北省唯一入选首批名单的园区 [1] - 公司通过能碳数智化运营管理服务平台助力园区实现两大核心转型：从“制度化能源管理”向“信息集成管理”升级，以及从“履约机制导向”向“资产运营导向”的碳管理模式转变 [1] - 平台通过打通绿电绿证交易路径，助力园区向区域领先的综合能源与低碳服务运营商转型 [1] 朗新科技的零碳领域实践与能力拓展 - 公司自身的朗新科技产业园是江苏省首批零碳园区，其年发电量已突破200万度 [2] - 在海南博鳌零碳示范区，公司支撑构建了智慧“能碳大脑”——零碳运行管理中心，可实现能效、环境等全参数监测与碳核算 [2] - 公司的服务能力已延伸至外部电网灵活性调节，其虚拟电厂项目入选江苏省首批建设示范名单 [2] - 零碳园区与虚拟电厂构成协同：园区负责内部微电网精准治理，虚拟电厂负责与社会大电网协同响应，二者共同构成新型电力系统下绿电消纳的关键 [2]

公司股价与资金表现 - 12月29日盘中，公司股价报15.82元/股，上涨2.06%，总市值170.58亿元，当日成交额1.99亿元，换手率1.24% [1] - 当日主力资金净流入1250.59万元，其中特大单净买入520.99万元，大单净买入729.60万元 [1] - 公司股价今年以来累计上涨32.38%，但近期表现疲软，近5个交易日涨4.01%，近20日跌2.83%，近60日跌17.04% [1] - 公司今年曾1次登上龙虎榜，最近一次为6月16日，当日龙虎榜净买入5253.71万元，买入总额3.00亿元，卖出总额2.47亿元 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为朗新科技集团股份有限公司，成立于2003年5月7日，于2017年8月1日上市，总部位于江苏无锡和北京 [2] - 公司主营业务为公用事业领域业务信息化系统的技术与服务，以及家庭互联网业务的技术研发、系统建设与运营 [2] - 公司主营业务收入构成为：平台运营占60.91%，软件服务占35.11%，其他业务占3.98% [2] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，所属概念板块包括AIAgent（智能体）、智慧停车、国产软件等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入24.46亿元，同比减少9.38%；实现归母净利润1.06亿元，同比减少33.95% [2] - 公司A股上市后累计派发现金红利10.28亿元，近三年累计派现6.58亿元 [3] - 截至12月10日，公司股东户数为3.99万户，较上期减少0.71%；人均流通股为25844股，较上期增加0.72% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第八大流通股东，持股2752.41万股，较上期增加755.63万股 [3]

行业与公司 * 本纪要涉及中国工业软件行业，并重点分析了三家上市公司：朗新科技 (Longshine)、柏楚电子 (BOCHU) 和宝信软件 (Baosight) [2][3] 行业核心观点与论据 * 行业整体需求温和复苏，但存在结构性亮点：2025年前三季度工业数字化需求整体不温不火，许多软件公司面临资本支出意愿低或项目延迟的情况 [3] * 预计温和复苏将持续：展望2025年第四季度及2026年，若宏观经济没有明显好转，预计中国工业软件行业需求将延续温和复苏态势 [3] * 细分领域表现分化：电网数字化需求依然稳固，由新能源渗透率提升和新电力系统建设推动；而钢铁行业数字化需求可能因下游去库存和激烈竞争而保持疲弱 [3] * 投资偏好：更青睐具备海外扩张潜力（如柏楚电子）以及下游行业防御性更强（如公用事业，代表公司朗新科技）的工业软件公司 [3] 朗新科技 (Longshine) 核心观点与论据 * 评级上调至买入：评级从持有上调至买入，目标价从22.00元下调至19.00元，隐含25%的上涨空间 [4][7][18] * 盈利复苏预期强劲：预计2025-2027年净利润复合年增长率 (CAGR) 为42%，主要驱动力包括电网数字化业务稳定增长、电动汽车充电平台接近盈亏平衡以及电力交易的强劲增长 [4] * 估值具有吸引力：近期股价回调后，公司2026年市盈增长率 (PEG) 为0.6倍，低于同行平均的0.8倍 [4][19] * 盈利预测调整：将2025年和2026年净利润预测分别下调14%和6%，将2027年净利润预测上调3% [10][11] * 下调原因：因2025年11月在线公用事业支付交易量和电动汽车充电量较低，将2025年总收入预测微调下调1%；同时因新充电桩实物资产和电力交易业务可能需要更多投资，上调了核心费用率预测 [9][10] * 股价催化剂：心电途 (Xindiantu) 平台预计在2025年实现盈亏平衡，以及公司退出互联网电视硬件板块 [19][27] * 关键下行风险：主要客户集中度高（2022-2024年前五大客户收入占比分别为66%、60%、54%）；行业竞争可能加剧；商誉减值风险（截至2024年底商誉为11.5亿元人民币，约占总资产的12%）；主要股东减持股份 [27] 柏楚电子 (BOCHU) 核心观点与论据 * 维持买入评级：目标价从160.71元下调至153.00元，隐含16%的上涨空间 [4][7][47] * 看好海外扩张与智能焊接业务：公司持续进行海外扩张，智能焊接业务进展顺利 [4] * 盈利预测调整：将2025、2026、2027年净利润预测分别下调4%、5%、5% [38][39] * 下调原因：因下游激光切割设备OEM竞争激烈，激光切割头捆绑销售存在价格折扣；智能焊接控制系统和精密加工业务收入贡献增加，但毛利率相对较低；以及为支持新焊接控制业务和海外渠道建设，预计人员增长和投资增加 [36][37] * 长期增长前景乐观：尽管下调盈利预测，仍看好公司长期盈利增长前景，预计2025-2027年净利润复合年增长率为22% [38] * 股价催化剂：智能焊接控制系统顺利扩张，以及海外业务强劲增长 [52] * 关键下行风险：市场竞争激烈；下游需求弱于预期；主要股东可能进一步减持股份；智能焊接机器人应用慢于预期；产品研发进度慢于预期 [52] 宝信软件 (Baosight) 核心观点与论据 * 维持买入评级：目标价从32.00元大幅下调至23.00元，隐含13%的上涨空间 [4][7][74] * 此前预测过于乐观，低估下游影响：此前高估了钢铁数字化需求，低估了下游钢铁行业去库存的影响，公司2025年前9个月营收和净利润分别同比下降28%和43%，低于预期 [60] * 关联交易收入大幅低于预期：2025年11月来自母公司（宝武集团）的关联收入同比下降幅度超预期，实际收入39.83亿元人民币与2025年关联收入计划上限90.00亿元人民币存在巨大差距 [61] * 大幅下调盈利预测：将2025-2027年软件开发收入预测下调32%-37%，导致2025-2027年净利润预测下调30%-31% [4][66][68] * 短期需求承压：认为钢铁数字化短期内可能面临需求压力，需求复苏时间线延迟 [64] * 长期前景依然看好：仍看好公司长期盈利前景，预计2025-2027年净利润复合年增长率为16%，公司有望受益于钢铁行业数字化、软件国产化和人工智能趋势 [4][67] * 高股息率：2024年股息支付率达76%，截至2025年12月22日的过去12个月股息收益率达2.96% [75] * 股价催化剂：人工智能的广泛采用推动算力需求增长；毛利率持续改善 [81] * 关键下行风险：数据中心 (IDC) 需求低于预期；关联交易收入贡献大（2022-2024年关联方收入占比分别为57%、56%、51%）；美国技术限制可能影响可编程逻辑控制器 (PLC) 的研发和销售 [81] 其他重要信息 * 股价表现分化：截至报告期，朗新科技、柏楚电子、宝信软件年初至今股价分别变动+26%、-4%、-29%，而沪深300指数上涨17% [3] * 报告机构与日期：报告由汇丰前海证券有限公司发布，报告日期为2025年12月24日，股价数据截至2025年12月22日收盘 [5][115] * 目标价设定逻辑：基于市盈率 (PE) 方法，结合公司盈利增长预期与同行或历史估值比较来确定目标市盈率和目标价 [17][45][73]

股份质押 - 无锡朴华本次质押1092万股，占所持8.64%，占总股本1.01%[1] - 无锡朴华本次解除质押2000万股，占所持15.82%，占总股本1.85%[3] 股东持股与质押 - 截至披露日，无锡朴华等多家股东持股及质押情况[6] - 控股股东等共持股29836.4449万股，占27.67%，累计质押占33.02%[8] 风险情况 - 本次质押及解质后，控股股东等质押股份无平仓或强制过户风险[8]

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价上涨2.03%，报15.60元/股，总市值168.20亿元，成交额1.33亿元，换手率0.83% [1] - 当日主力资金净流入158.38万元，特大单买卖金额基本持平，大单买入2369.92万元，卖出2211.08万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨30.54%，但近期表现分化，近5个交易日涨3.59%，近20日跌4.65%，近60日跌21.21% [1] - 公司今年曾1次登上龙虎榜，最近一次为6月16日，龙虎榜净买入5253.71万元，买入总计3.00亿元，卖出总计2.47亿元 [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司全称为朗新科技集团股份有限公司，成立于2003年5月7日，于2017年8月1日上市 [2] - 公司主营业务涉及公用事业领域业务信息化系统的技术与服务，以及家庭互联网业务的技术研发、系统建设与业务运营 [2] - 主营业务收入构成为：平台运营占60.91%，软件服务占35.11%，其他业务占3.98% [2] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，所属概念板块包括AIAgent（智能体）、智慧停车、国产软件等 [2] 公司财务与股东数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入24.46亿元，同比减少9.38%，归母净利润1.06亿元，同比减少33.95% [2] - 截至12月10日，公司股东户数为3.99万户，较上期减少0.71%，人均流通股25844股，较上期增加0.72% [2] - 自A股上市后，公司累计派现10.28亿元，近三年累计派现6.58亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第八大流通股东，持股2752.41万股，相比上期增加755.63万股 [3]

公司股价与资金表现 - 12月24日盘中，公司股价上涨2.01%，报15.19元/股，成交额1.71亿元，换手率1.10%，总市值163.78亿元 [1] - 当日主力资金净流入234.24万元，特大单净买入220.01万元，大单净买入14.24万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨27.11%，但近期表现疲软，近20日下跌8.27%，近60日下跌23.48% [1] - 公司今年曾1次登上龙虎榜，最近一次为6月16日，龙虎榜净买入5253.71万元，买入总额3.00亿元，卖出总额2.47亿元 [1] 公司基本概况与业务构成 - 公司全称为朗新科技集团股份有限公司，成立于2003年5月7日，于2017年8月1日上市 [2] - 公司主营业务涉及公用事业领域业务信息化系统的技术与服务，以及家庭互联网业务的技术研发、系统建设与运营 [2] - 主营业务收入构成为：平台运营占60.91%，软件服务占35.11%，其他业务占3.98% [2] - 公司所属申万行业为计算机-IT服务Ⅱ-IT服务Ⅲ，所属概念板块包括AIAgent、智慧停车、国产软件等 [2] 公司财务与股东情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入24.46亿元，同比减少9.38%；归母净利润1.06亿元，同比减少33.95% [2] - 截至12月10日，公司股东户数为3.99万户，较上期减少0.71%；人均流通股为25844股，较上期增加0.72% [2] - 自A股上市后，公司累计派现10.28亿元，其中近三年累计派现6.58亿元 [3] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第八大流通股东，持股2752.41万股，较上期增加755.63万股 [3]

文章核心观点 数字经济与“双碳”战略深度融合，正在重构全球能源体系发展格局，能源科技企业的技术创新成为衡量产业竞争力的关键标尺之一[1] 朗新科技集团作为深耕能源领域的技术践行者，通过将AI等前沿科技与能源场景融合，实现了持续突破，不仅见证了中国能源行业的迭代升级，更以自身技术转化实践成为驱动能源转型的重要力量[1] 技术内核：AI大模型构筑能源智能底座 - 公司自主创新推出“朗新九功AI能源大模型”，创新性融合“时序预测”与“AI智能体”双技术路线，旨在破解电力负荷预测、交易决策、风险管控等行业核心难题[2] - 该大模型在广东、山东、浙江等电力现货市场的实际应用中，价差预测准确率超75%，负荷预测准确率超97%，依托该模型的能源交易业务履约率达100%[3] - 在缺乏历史数据的省份，预训练模型可直接生成可信申报，新增业务省份的模型开发部署周期仅需两周[3] 该模型的数据智能体于今年7月斩获国际权威评测BIRD-Bench双榜冠军[3] 产业落地：零碳转型与电力交易的双向突破 - 在零碳转型领域，公司以无锡零碳产业园为实践标杆，构建“光储充微电网+能碳管理平台+虚拟电厂”闭环运营模式，该园区已连续两年通过碳中和认证[4] 随着国家政策推动，全国超8万家产业园区面临零碳/低碳转型，预计将催生超万亿规模的投资需求[4] - 在电力交易领域，截至2025年前三季度，工商业企业入市交易电量占全社会用电量的63.4%，交易规模近五万亿元[5] 公司已在全国28个省份取得售电资质，预计今年年底代理交易电量规模较去年实现300%的增长[5] - 公司聚焦超5000万尚未入市的中小微工商业用户，推出“邦惠电”服务平台，预计未来售电量可达两万亿规模[5] 在虚拟电厂领域，公司已积聚210兆瓦可调节资源[5] 民生服务：从“指尖”到“足下”的全面覆盖 - 在公共事业服务领域，公司开创的互联网缴费平台链接全国超7000家公用事业机构，实现了数亿家庭用户的全面覆盖[6] - 在绿色出行领域，公司旗下“新电途”聚合充电平台已覆盖440座城市，接入超240万台充电设备，服务超6100家充电商家，注册用户超2700万[6] - “新电途”本身不拥有充电桩资产，通过与微信、支付宝、高德地图等国民级平台深度合作，提供“无需下载、即搜即充”的便捷体验，并积极拓展光储充一体化、车网互动等新兴业务场景，与比亚迪、理想等主流车企建立深度合作[7][8] - 公司的技术影响力已走出国门，业务覆盖15个国家和地区，服务海外用户超8000万[8]

行业投资评级 - 电力设备及新能源行业评级为“同步大市-A”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 行业关注点聚焦于机器人产业突破与新能源政策优化，同时光伏产业链价格进入震荡筑底阶段 [1][2][4][5] - 优必选获得国内领先AI大模型公司人形机器人订单，总金额超过0.5亿元人民币，涉及硬件销售与技术支持 [2] - 中央经济工作会议确定2026年将制定能源强国建设规划纲要，以推进新型能源体系建设和绿电应用 [4] - 国家发改委与能源局优化集中式新能源市场报价规则，对参与企业的装机规模与集团归属提出明确限制 [5] - 光伏产业链上游多晶硅、硅片价格企稳，电池片价格承压，组件需求平淡，整体市场处于价格博弈与筑底阶段 [6][8][9] 行业动态与公司事件 - **机器人产业进展**：优必选科技与国内领先AI大模型公司签订销售合同，产品以全球首款自主换电工业人形机器人Walker S2为主，并将开放数据接口支持AI大模型集成 [2] - **机器人产业进展**：美的首次发布行业首创的六臂轮足式超人形机器人“美罗U（MIRO U）”，具备稳定升降、360度原地转体及六条仿生机械臂协同作业能力 [3] - **政策动态**：中央经济工作会议强调坚持“双碳”引领，明年将制定能源强国建设规划纲要，并加强全国碳排放权交易市场建设 [4] - **政策动态**：两部委发布通知，优化集中式新能源发电企业市场报价，原则上禁止跨集团、跨省集中报价及达成垄断协议 [5] 光伏产业链价格追踪 - **多晶硅**：本周致密料均价为52.0元/kg，颗粒硅均价为50.0元/kg，均与上周持平；12月国内多晶硅预计产量11.35万吨，下游采购减缓，硅料延续累库趋势 [6] - **硅片**：本周130um的182-183.75mm N型硅片均价1.18元/片，130um的210mm N型硅片均价1.23元/片，均与上周持平；12月硅片企业减产幅度约16%，库存累积速度放缓，价格呈现止跌迹象 [8] - **电池片**：本周182-183.75mm N型电池片均价为0.28元/W，210mm N型电池片价格为0.28元/W，均较上周下降1.8%；12月电池片排产计划环比下降约12.5%，银浆价格上涨带来成本压力 [8] - **组件**：本周182*182-210mm TOPCon双玻组件价格0.693元/W，210mm N型 HJT组件价格为0.780元/W，182*182-210mm集中式BC组件价格为0.76元/W，分布式BC组件价格为0.76元/W，均与上周持平；BC组件较TOPCon存在溢价，集中式溢价10.9%，分布式溢价8.6%；年末市场需求平淡，新签订单能见度有限 [9] - **光伏玻璃**：本周3.2mm镀膜光伏玻璃价格为19元/㎡，较上周下降2.56%；2.0mm镀膜光伏玻璃价格为11.5元/㎡，较上周下降4.17% [9] 投资建议与重点推荐 - **重点推荐方向与公司**： - BC新技术方向：爱旭股份、隆基绿能 [10] - 供给侧方向：大全能源、福莱特 [10] - 光储方向：海博思创、阳光电源、德业股份 [10] - 电力市场化方向：朗新集团 [10] - 国产替代方向：石英股份 [10] - 海外布局方向：横店东磁、博威合金 [10] - **建议积极关注公司**：协鑫科技、通威股份、信义光能、TCL中环、新特能源、帝尔激光、福斯特、晶澳科技、天合光能、晶科能源、迈为股份、晶盛机电、弘元绿能 [10] 首选股票列表 - 爱旭股份 (600732.SH)：评级 买入-B [3] - 隆基绿能 (601012.SH)：评级 买入-B [3] - 大全能源 (688303.SH)：评级 买入-B [3] - 海博思创 (688411.SH)：评级 买入-A [4] - 阳光电源 (300274.SZ)：评级 买入-A [4] - 德业股份 (605117.SH)：评级 买入-A [4] - 朗新集团 (300682.SZ)：评级 买入-B [4] - 石英股份 (603688.SH)：评级 买入-A [4] - 横店东磁 (002056.SZ)：评级 买入-A [4] - 博威合金 (601137.SH)：评级 买入-A [5] - 福莱特 (601865.SH)：评级 买入-A [7]