市场表现 - A股消费电子板块整体走强，多只个股出现显著上涨 [1] - 蓝思科技股价拉升涨幅超过11% [1] - 东山精密股价涨停，涨幅达到10% [1] - 鸿富瀚和东田微股价涨幅均超过8% [1] - 伊戈尔股价上涨超过7%，瀛通通讯涨超6% [1] - 英力股份和长盈精密股价涨幅均超过5% [1] 个股涨幅详情 - 蓝思科技涨幅11.22%，总市值达1677亿元，年初至今累计上涨48.06% [2] - 东山精密涨幅10.00%，总市值1382亿元，年初至今累计上涨159.06% [2] - 鸿富瀚涨幅8.35%，总市值84.56亿元，年初至今累计上涨88.03% [2] - 东田微涨幅8.08%，总市值82.44亿元，年初至今累计上涨91.99% [2] - 伊戈尔涨幅7.36%，总市值135亿元，年初至今累计上涨81.69% [2] - 瀛通通讯涨幅6.60%，总市值40.00亿元，年初至今累计上涨53.37% [2] 其他活跃个股 - 英力股份涨幅5.37%，总市值42.68亿元，年初至今累计上涨5.69% [2] - 长盈精密涨幅5.34%，总市值500亿元，年初至今累计上涨127.54% [2] - 协创数据涨幅4.60%，总市值568亿元，年初至今累计上涨115.53% [2] - 致尚科技涨幅3.67%，总市值106亿元，年初至今累计上涨73.77% [2] - 可立克涨幅3.57%，总市值111亿元，年初至今累计上涨78.90% [2] - 胜蓝股份涨幅3.16%，总市值79.56亿元，年初至今累计上涨39.68% [2] - 达瑞电子涨幅3.12%，总市值88.78亿元，年初至今累计上涨37.09% [2]

合作核心内容 - 蓝思科技与越疆机器人达成战略合作，将采购1000台具身智能机器人 [1][3] - 合作协议由双方公司最高管理层共同签署，标志着战略伙伴关系进入规模化、全方位的新阶段 [3] - 协议核心为1000台机器人采购订单与持续深化合作层次的承诺 [3] 合作规划与部署 - 蓝思科技承诺于2025年向越疆采购1000台机器人 [3] - 未来三年内双方将深化合作，越疆科技将被纳入蓝思科技产能规划与新建项目优先考量 [3] - 合作将实现从研发设计到生产应用的前端协同 [3] 技术应用与目标 - 蓝思科技将规模化部署越疆科技高性能协作机器人，聚焦人机协同、产线柔性部署及多工序无缝流转 [3] - 部署旨在借助机器人高效安全、高精度优势，实现生产单元升级与全产线数据联动 [3] - 最终目标是全面提升生产柔性与运营效率 [3]

公司业务与市场地位 - 公司是智能终端全产业链平台型龙头 [1] - 公司已预定AR核心受益地位 [1] 各业务板块增长前景 - 智能手机与电脑业务未来三年受益于大客户创新周期，业务可见度高，预计加速成长 [1] - 智能汽车及座舱类业务的战略级创新支点产品超薄汽车夹胶玻璃放量在即 [1] - 智能头戴与智能穿戴类产品静待行业爆发 [1] - 人形机器人及AI服务器业务未来可期 [1] 财务业绩预测 - 预计2025年营收874.07亿元，归母净利润47.85亿元 [1] - 预计2026年营收1105.47亿元，归母净利润68.01亿元 [1] - 预计2027年营收1331.41亿元，归母净利润83.62亿元 [1] - 明后年业务有望加速增长，且将保持利润增速强于营收增速 [1] 投资评级与目标价 - 予公司2026年26倍市盈率 [1] - 对应目标价36.5港元，有46.7%的上行空间 [1] - 首次覆盖予"优于大市"评级 [1]

股价表现与资金流向 - 11月6日盘中股价上涨2.03%至29.11元/股，成交额5.41亿元，换手率0.38%，总市值1538.27亿元 [1] - 主力资金净流入1898.69万元，特大单净买入1024.30万元（买入4412.92万元占比8.16%，卖出3388.62万元占比6.27%），大单净买入800万元（买入1.31亿元占比24.28%，卖出1.23亿元占比22.67%） [1] - 今年以来股价累计上涨36.02%，近5个交易日下跌2.09%，近20日下跌13.80%，近60日上涨25.80% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为4月7日，龙虎榜净买入1.07亿元（买入总计4.26亿元占比19.16%，卖出总计3.19亿元占比14.35%） [1] 公司基本情况与业务构成 - 公司成立于2006年12月21日，2015年3月18日上市，主营电子产品防护面板的研发、生产及销售 [2] - 主营业务收入构成：智能手机与电脑类82.48%，智能汽车及座舱类9.60%，智能头显与智能穿戴类5.00%，其他业务收入1.82%，其他智能终端类1.10% [2] - 所属申万行业为电子-消费电子-消费电子零部件及组装，概念板块包括智能座舱、减速器、全面屏、元宇宙概念、灵巧手等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1-9月实现营业收入536.63亿元，同比增长16.08%，归母净利润28.43亿元，同比增长19.91% [2] - A股上市后累计派现99.93亿元，近三年累计派现49.80亿元 [3] - 截至9月30日股东户数15.99万，较上期增加8.17%，人均流通股31070股，较上期减少7.52% [2] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第五大流通股东，持股1.29亿股，较上期增加1559.22万股 [3] - 易方达创业板ETF持股4144.71万股（第六大股东），较上期减少695.74万股，华泰柏瑞沪深300ETF持股3406.36万股（第七大股东），较上期减少147.84万股 [3] - 兴全合润混合A持股2803.42万股（第八大股东），较上期增加4.71万股，兴全商业模式混合(LOF)A持股2731.48万股（第九大股东），较上期增加643.99万股 [3] - 景顺长城品质长青混合A持股2520.23万股（第十大股东），为新进股东，易方达沪深300ETF退出十大流通股东之列 [3]

行业商业化进程 - 具身智能机器人商业化进程在近几个月不断加速 [1] - 行业正从技术演示迈入场景验证的关键阶段，商业化路径逐渐清晰 [3] 公司重大订单与合作 - 越疆与蓝思科技达成合作，后者承诺2025年采购1000台具身智能机器人 [1] - 越疆与瑞德丰精密技术股份有限公司签署超8050万元的采购合同 [1] - 优必选7月获得近亿元全球人形机器人企业订单，9月前后获得某企业2.5亿元采购合同，10月中标1.26亿元项目，Walker系列人形机器人全年订单总额突破6.3亿元 [1] - 初创公司智平方与惠科股份旗下公司达成战略合作，未来三年内部署逾1000台机器人，订单金额近5亿元 [2] 应用场景拓展 - 工业制造领域，机器人被引入新能源精密制造核心场景 [1] - 科研领域，机器人应用于软硬件基础设施搭建和算法研究，部分硬件产品已销售给高校 [2] - 服务业，某品牌人形机器人已在中国移动营业厅开展讲解服务，未来计划拓展至酒店、银行等场景 [2] - 家政服务方面，人形机器人已尝试执行收衣服、铺床等任务 [2] 产品价格趋势 - 行业价格出现下探，不断有数万元乃至数千元级别的机器人产品现身 [2] - 宇树Unitree R1系列机器人售价2.99万元起 [2] - 加速进化公司Booster K1入门级人形机器人限时售价2.99万元 [2] - 松延动力发布的小尺寸人形机器人"小布米Bumi"定价9998元，将产品价格拉入万元时代 [3] 市场规模预测 - 到2029年，预计全球机器人市场规模将突破4000亿美元 [3] - 具身智能机器人将成为关键形态，市场占比预计超过30% [3]

公司成立与股权结构 - 湖南省智启未来人工智能与机器人研究院有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为周群飞 [1] - 公司注册资本为1000万元人民币 [1] - 公司由蓝思科技、万鑫精工（湖南）股份有限公司、长沙麦睛科技股份有限公司等共同持股 [1] 业务范围与战略方向 - 公司经营范围包含智能机器人的研发 [1] - 公司经营范围包含人工智能应用软件开发 [1]

投资评级与目标价 - 海通国际首次覆盖蓝思科技给予优于大市评级 目标价为36.5港元 较当前股价有46.7%的上升空间 [1] 公司定位与行业驱动因素 - 公司是智能终端全产业链平台型龙头企业 [1] - 智能手机与电脑业务在未来三年将受益于大客户创新周期 业务可见度高 预计将加速增长 [1] 财务业绩预测 - 预计公司2025年收入为874.07亿元人民币 归母净利润为47.85亿元人民币 [1] - 预计公司2026年收入为1105.47亿元人民币 归母净利润为68.01亿元人民币 [1] - 预计公司2027年收入为1331.41亿元人民币 归母净利润为83.62亿元人民币 [1] - 公司明后年业务有望加速增长 利润增速预计将强于收入增速 [1]

投资评级与目标价 - 海通国际首次覆盖蓝思科技给予优于大市评级 目标价为36.5港元 较当前股价有46.7%的上升空间 [1] 公司定位与竞争优势 - 公司是智能终端全产业链平台型龙头企业 [1] - 公司将充分受益于大客户的创新周期 [1] 业务增长前景 - 智能手机与电脑业务在未来三年将受益于大客户创新周期 业务可见度高 预计将加速增长 [1] - 公司明后年业务有望加速增长 [1] - 公司利润增速预计将强于收入增速 [1] 财务预测 - 预计2025年收入为874.07亿元人民币 归母净利润为47.85亿元人民币 [1] - 预计2026年收入为1105.47亿元人民币 归母净利润为68.01亿元人民币 [1] - 预计2027年收入为1331.41亿元人民币 归母净利润为83.62亿元人民币 [1]

合作概述 - 蓝思科技与越疆科技于11月4日正式达成深度战略合作，协议由双方公司最高管理层共同签署 [1] - 合作以1000台机器人采购订单与持续深化合作层次承诺为核心，标志着双方战略伙伴关系进入规模化、全方位的新阶段 [1] 采购与部署计划 - 蓝思科技承诺于2025年向越疆采购1000台具身智能机器人，这是双方战略合作的重要里程碑 [3] - 蓝思科技将在产线中规模化部署越疆高性能协作机器人，重点推动人机协同作业、产线柔性部署与多工序无缝流转 [3] - 越疆将确保机器人在智能工厂中高性能可靠、高效运行，并提供全生命周期的服务保障 [3] 合作深化与技术协同 - 协议明确将在未来三年内持续深化合作层次，越疆机器人将被纳入蓝思科技未来产能规划与新建项目的优先考量 [3] - 双方将实现从研发设计到生产应用的前端协同，推动更具前瞻性的技术共研与定制化开发 [3] - 越疆将重点参与由蓝思科技主导的湖南省具身智能创新中心建设工作，提升研发与应用智能化水平 [4] 市场拓展与行业影响 - 双方将整合优势资源，基于越疆覆盖全球超过100个国家和地区的业务网络，共同开拓全球市场 [4] - 市场推广领域将涵盖工业、零售、安防、教育、医疗、家庭等 [4] - 合作被视为产业链核心企业通过强强联合，共同推进智能制造转型升级的体现 [4] 公司背景与战略 - 蓝思科技是业内最早研发、制造、大规模应用自动化设备和智能制造工业体系的企业之一，2010年开始全面推动整体生产自动化战略 [3] - 蓝思科技已构建从人形机器人核心部件到整机组装的垂直整合平台，并涉及液态金属等创新材料研发和供应 [4] - 越疆科技被描述为一家从制造现场走出来的具身智能企业 [4]

评级与核心观点 - 国信证券给予蓝思科技“优于大市”评级 [1] 消费电子业务 - 消费电子业务受益于新品发布与客户加单 [1] - 折叠屏技术为公司打开未来增量市场空间 [1] 智能汽车业务 - 智能汽车业务稳步推进 [1] - 超薄夹胶玻璃产品即将进入量产收获期 [1]