股价表现 - 蓝思科技股价上涨6 52%至23 2港元 创上市新高 [1] - 成交额达2 1亿港元 [1] 业务亮点 - 公司为苹果玻璃盖板及金属机壳主要供应商 [1] - 受益于iPhone规格升级 折叠iPhone及3D玻璃趋势 [1] - 同时是Tesla智能座舱关键供应商 [1] - 拓展至小米车用窗玻璃领域 [1] - 布局人形机器人及AI增强现实(AR)眼镜等新兴业务 [1] 增长预测 - 里昂预测2024至2027年收入年复合增长率达18% [1] - 驱动因素包括智能手机与电脑市场份额提升 [1] - 汽车产品多元化及新兴领域扩张 [1] 评级与目标价 - 首次覆盖并给予"跑赢大市"评级 [1] - H股目标价为28 2港元 [1]

股价表现 - 蓝思科技H股涨超6%至23 2港元 创上市新高 成交额达2 1亿港元 [1] 核心业务优势 - 公司为苹果玻璃盖板及金属机壳主要供应商 受益于平均售价提升和市场份额扩张 [1] - 公司是Tesla智能座舱关键供应商 并拓展至小米车用窗玻璃领域 [1] - 公司与行业龙头合作布局人形机器人及AI增强现实(AR)眼镜等新兴业务 [1] 增长驱动因素 - iPhone规格升级 折叠iPhone及3D玻璃趋势推动业务发展 [1] - 智能手机与电脑市场份额提升带动收入增长 [1] - 汽车产品多元化及新兴领域扩张贡献业绩 [1] 财务预测 - 里昂预测2024至2027年收入年复合增长率达18% [1] - 首次覆盖给予"跑赢大市"评级 H股目标价28 2港元 [1]

消费电子板块市场表现 - 消费电子板块出现短线拉升行情 多个公司股价大幅上涨 [1] - 影石创新涨停 科森科技此前封板 鸿富瀚和奕东电子涨幅超过10% [1] - 亿道信息 歌尔股份 蓝思科技 苏州天脉 绿联科技等公司跟随上涨 [1] 相关ETF交易情况 - 消费电子ETF富国（561100）成交额达440.72万元 [1]

港股市场表现 - 恒生指数累计上涨1.65%，恒生科技指数上涨1.52%，恒生中国企业指数上涨1.62% [1] - 南向资金合计成交净流入381.21亿港元，环比上周增长75.26% [1] - 8月15日单日净流入358.76亿港元创历史新高，当日恒生指数下跌0.98% [1] 个股交易活跃度 - 腾讯控股本周港股通成交总额最高达321.49亿港元 [1] - 阿里巴巴-W、中芯国际本周港股通买卖总额均超过200亿港元 [1] - 本周共有21股上榜每日前十大活跃个股名单 [1] 南向资金持仓变化 - 19股获得南向资金持股量环比增长超10% [1] - 国富氢能、蓝思科技、峰岹科技持股量环比增长100%以上 [1] - 德林控股、瑞浦兰钧持股量增幅在40%以上 [1]

行业投资评级 - 报告对eSIM行业给予"推荐"评级，认为其将引领智能手机进入"无卡时代"并加速物联网发展[5][40] 核心观点 eSIM技术优势 - eSIM通过芯片集成实现远程配置运营商信息，具备灵活便捷、安全可靠、节省空间三大优势，占用空间仅为Nano SIM卡的1/3[1][14][18] - 相比传统SIM卡，eSIM可提升设备防水防尘性能，并支持多终端协同与全球化漫游[17][20][34] 市场发展现状 - 全球eSIM智能手机连接数预计2025年达10亿，2030年增至69亿（占智能手机总数76%）[2][33] - 美国eSIM渗透率从2020年12%提升至2024年38%，欧洲车载eSIM出货量从2018年120万增长至2023年1100万[34][35] - 国内eSIM渗透率较低，主要集中于可穿戴设备场景，产业链生态尚未成熟[2][36] 运营商动态 - 中国联通已在25省市重启eSIM业务，中国移动处于系统优化阶段，中国电信进度滞后[1][24] - 苹果iPhone 17 Air将采用eSIM方案（机身厚度仅5.5mm），倒逼国内运营商加速布局[30][40] 产业链投资机会 技术演进路径 - SIM卡历经四代尺寸变革（Standard→Mini→Micro→Nano），现向eSIM/vSIM演进[10][20] - vSIM通过软件实现通信功能，彻底消灭实体卡体，代表未来技术方向[20] 重点公司布局 - **芯片厂商**：紫光国微（市占率60-70%）、汇顶科技（eSE技术领先）[39][40] - **封测/平台**：新恒汇（eSIM芯片封测）、东信和平（管理平台）[39][40] - **苹果供应链**：高伟电子（PE 18x）、立讯精密、歌尔股份等[4][40] 商业化进展 - 中国联通推出eSIM Pad包年套餐（年费100-500元，含80-500GB流量）[31] - 全球271款消费级eSIM设备中智能手机占比63%，123个国家和地区开通服务[32][33] 注：数据引用均来自原报告标注段落，关键公司估值及预测参见原表[4][40]

股价表现与交易数据 - 2025年8月14日收盘价24.52元人民币 单日上涨0.49% [1] - 换手率2.05% 成交量101.78万手 成交金额25.02亿元人民币 [1] - 主力资金净流入1.78亿元人民币 占成交额7.13% 其中超大单净流入6663.64万元(占比2.66%) 大单净流入1.12亿元(占比4.47%) [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入170.63亿元人民币 同比增长10.10% [1] - 归属净利润4.29亿元人民币 同比增长38.71% [1] - 扣非净利润3.78亿元人民币 同比增长60.99% [1] 财务健康状况 - 流动比率1.296 速动比率0.995 [1] - 资产负债率37.69% [1] 公司基本信息 - 成立于2006年 总部位于长沙市 从事计算机、通信和其他电子设备制造业 [1] - 注册资本49.83亿元人民币 实缴资本49.73亿元人民币 [1] - 法定代表人周群飞 [1] 企业运营与投资活动 - 对外投资32家企业 参与招投标项目54次 [2] - 拥有95条商标信息 472条专利信息 [2] - 获得148个行政许可 [2]

公司动态 - 蓝思科技将于2025年8月25日举行董事会会议，审议截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及可能的股息派发 [1] 业务表现 - 国盛证券研报指出蓝思科技营收在过去几年保持稳步增长 [1] - 公司在新兴领域的布局为其打开了成长空间 [1]

全球UTG行业概况 - 全球折叠屏智能手机出货量达2380万部，复合年增长率24%以上 [3] - UTG盖板占国内折叠屏手机总量51%，预计2025年国内UTG搭载量增至660万台 [3] - 折叠屏市场增长带动核心玻璃、金属结构件需求，提升手机单机价值量 [3] - UTG成为折叠屏盖板主流趋势，国内外厂商加速技术储备和供应链布局 [3] 主要企业动态 凯盛科技 - UTG二期项目建成4条生产线，剩余产线设备招标完成，预计2025年10月达预定状态 [4] - 开发UTG冷镀ITO产品并通过航天钙钛矿客户验证，参与制定首个UTG国家标准 [3] 长信科技 - 子公司东信光电获国内外Flip/Fold机型订单，新工业园两栋厂房即将投用 [5] - 滑动卷轴UTG具备小批量出货能力，目标量产规模达150K/月 [5] 蓝思科技 - 深度配合全球客户开发UTG产品，在折叠屏核心部件市场份额领先 [6] - 港股募资30%（13.77亿港币）用于折叠屏功能件技术储备和产能建设 [6] - 有望成为苹果折叠产品UTG主要供应商，新品开发和验证进展顺利 [6] 赛德半导体 - UTG产品占国内市场近9成份额，两条量产线产能达70万片/月 [7] - 与韩国SGHITECH合作在越南建厂，计划2025年Q3量产 [7] 苏钏科技 - 杭州桐庐项目一期投资38.625亿元，建设年产500万片UTG生产线 [8] 东旭集团 - 衢州UTG项目总投资45亿元，2023年9月完成点火 [10] Dowooinsys - 研发"混合型UTG"技术，平面区与折叠区差异化厚度设计 [11][12] - 计划2025年完成应用测试，2026年量产，越南工厂产能将扩至200万片/月 [12] 技术进展与终端应用 - 三星显示新款可折叠面板通过50万次折叠测试，UTG厚度增加50% [14][16] - 2025上半年七品牌新折叠机均采用UTG盖板，超轻/薄成主要卖点 [17] - 苹果首款折叠屏iPhone预计2026-2027年发布，采用三星显示屏幕+蓝思UTG方案 [17] 品牌供应链情况 | 品牌 | 型号 | 外屏供应商 | 内屏供应商 | | --- | --- | --- | --- | | 三星 | Galaxy Z Fold7 | 三星显示 | 三星显示 | | 荣耀 | Magic V5 | 京东方 | 京东方 | | OPPO | Find N5 | 京东方 | 三星 | | vivo | X Fold5 | 京东方 | 三星/京东方 | | 联想 | moto razr 60 Ultra | TCL华星 | TCL华星 | | 华为 | Pura X | 京东方 | 京东方 | | 小米 | MIX Flip 2 | TCL华星 | TCL华星 | [18]

融资与战略合作 - 人形机器人品牌灵宝CASBOT完成近亿元人民币天使+轮融资 由蓝思科技领投[1] - 蓝思科技提供关键零部件和整机组装支持 助力质量与成本管控 加速具身智能机器人量产[1] - 蓝思科技开放消费电子、智能汽车、智能家居家电等领域场景 加速人形机器人全球工业领域规模化应用与落地[1] 公司技术与产品 - 灵宝CASBOT母公司北京中科慧灵机器人技术有限公司创立于2023年 定位研发面向场景落地的通用人形机器人和具身智能产品[1] - 公司已发布双足人形机器人产品"CASBOT 01" 并迭代升级推出搭载多模态感知系统及高算力RCU的"CASBOT 02"[1] - 采用视觉—语言—动作（VLA）模型提升泛化能力和操作能力 五指仿生灵巧手可实现双指旋拧、指间夹取等动作 完成复杂组装、检测和拣选工作[1] 产业链布局与能力 - 蓝思科技自2016年起布局智能机器人领域 自主研发六轴机器人、AOI视觉检测机器人等工业机器人 已应用于产线并拓展至人形机器人核心部件研发[2] - 公司为机器人客户提供一站式垂直整合服务 配合开发或自研零部件和模组 持续导入自有产品以提升单机价值量（ASP）[2] - 蓝思科技曾与智元机器人公司批量交付灵犀X1人形机器人整机产品 并深度参与关节模组、DCU控制器、夹爪等核心部件开发组装与测试控制[2] 行业前景与目标 - 蓝思科技加速机器人供应链资源整合 与客户共建完善供应链体系 推动人形机器人从工业场景向家庭服务、医疗养老等场景延伸[2] - 公司目标成为高度垂直整合的中国最大具身智能硬件核心制造平台[2]

调研概况 - 8月12日共10家公司获机构调研 其中7家获得基金参与调研[1][2] - 5家及以上基金扎堆调研公司共5家 奥士康以17家基金调研居首 三鑫医疗14家 万辰集团12家紧随其后[1] - 基金调研公司覆盖电子、医药生物、食品饮料、电力设备及公用事业等行业[2] 公司特征 - 按板块分布 深市主板公司4家 创业板公司3家[2] - 按市值分布 总市值超500亿元公司2家 含千亿级公司蓝思科技 总市值不足100亿元公司1家为三鑫医疗[2] - 业绩表现方面 已披露半年报的3家公司中 三鑫医疗净利润同比增长8.35% 双汇发展同比增长1.17%[2] 市场表现 - 近5日股价上涨公司6家 三鑫医疗涨20.11% 科士达涨14.51% 万辰集团涨11.82%[2] - 近5日股价下跌公司1家 双汇发展跌0.40%[2] - 资金流向方面 5家公司获主力净流入 万辰集团净流入2.57亿元 科士达净流入1.81亿元 湖北能源净流入1668.08万元[2] 调研明细 - 奥士康收盘价40.06元 涨幅5.06% 属电子行业[2] - 蓝思科技收盘价24.09元 涨幅5.29% 属电子行业[2] - 科士达收盘价27.14元 属电力设备行业[2] - 湖北能源收盘价4.61元 属公用事业行业[2]