公司战略与收购 - 蓝思科技拟以现金及其他合法方式收购吕松寿持有的PMG International Co.,LTD. 100%股权 [1] - 具体交易金额和方案将根据尽职调查、审计及评估结果进一步协商确定 [1] - 本次交易不构成关联交易和重大资产重组，不会对公司本年度经营业绩构成影响 [1] 收购的战略意义 - 通过收购，公司将快速获得国内外特定客户服务器机柜业务的成熟技术与客户认证 [1] - 收购将获得先进液冷散热系统集成能力，与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成互补和协同 [1] - 此举旨在大幅增强公司在AI算力硬件方案的核心竞争力，开拓AI算力基础设施新赛道，加速向全球AI硬件创新平台转型 [1] 公司股价与市值 - 12月10日，蓝思科技股价收于28.9元/股，当日下跌1.23% [2] - 公司总市值为1527亿元 [2]

收购交易概述 - 蓝思科技于2025年12月10日在中国香港与吕松寿（LEU, SONG-SHOW）签订了《股权收购意向协议》，拟收购其持有的裴美高国际有限公司（PMG International Co.,LTD.）100%股权 [1] - 交易对价将以现金及其他合法方式支付，具体交易金额及方案将根据尽职调查、审计及评估结果进一步协商确定 [1] - 本次交易不构成关联交易，也未构成重大资产重组 [1] 标的公司情况 - 标的公司裴美高国际有限公司与元拾科技（浙江）有限公司（目标公司）已拥有开展国内外特定客户服务器机柜业务所需的完整要素，包括供应商资质、技术与知识产权、研发与业务团队、生产能力及生产设备/场地等 [1] - 上述业务要素及能力在交易交割完成后，将保证持续有效且无不利变化至少三年，以确保目标公司相关业务的正常开展 [1] - 业务范围涵盖服务器机柜相关组件，包括但不限于机架、滑轨、托盘、Busbar及其他组件 [1] 收购战略意义与协同效应 - 通过本次收购，公司将快速获得服务器机柜业务的成熟技术与客户认证，以及先进的液冷散热系统集成能力 [2] - 收购获得的业务能力将与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同 [2] - 此举旨在大幅增强公司在AI算力硬件方案领域的核心竞争力，为公司开拓AI算力基础设施新赛道、加速向全球AI硬件创新平台转型增添动力 [2]

蓝思科技12月10日公告，公司于2025年12月10日在中国香港与吕松寿LEU, SONG-SHOW签订了《股权 收购意向协议》，拟以现金及其他合法方式购买吕松寿LEU, SONG-SHOW拥有的PMG International Co.,LTD.（裴美高国际有限公司）100%股权。具体交易金额、交易方案等将由相关各方根据尽职调 查、审计及评估结果等进一步协商谈判，具体交易金额及收购方式将由交易双方在正式收购协议中确 定。本项交易不构成关联交易，未构成重大资产重组。 ...

核心交易公告 - 蓝思科技于2025年12月10日与吕松寿（LEU, SONG-SHOW）签订股权收购意向协议，拟收购其拥有的PMG International Co., LTD. 100%股权 [1] - 收购对价将以现金及其他合法方式支付，具体交易金额、方案将根据尽职调查、审计及评估结果进一步协商确定 [1] 收购标的与业务协同 - 收购标的PMG International Co., LTD.（裴美高国际有限公司）拥有服务于国内外特定客户的服务器机柜业务成熟技术与客户认证，业务包括机架、滑轨、托盘、Busbar及其他组件 [1] - 标的公司具备先进的液冷散热系统集成能力 [1] - 此次收购将与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同 [1] 战略意义与业务影响 - 收购旨在大幅增强公司在AI算力硬件方案的核心竞争力 [1] - 此举将帮助公司快速开拓AI算力基础设施新赛道 [1] - 收购是公司加速向全球AI硬件创新平台转型的重要举措，将为转型增添强劲动力 [1]

收购交易概述 - 蓝思科技于2025年12月10日在中国香港与吕松寿签订了《股权收购意向协议》[1] - 公司拟以现金及其他合法方式购买吕松寿拥有的PMG International Co.,LTD. 100%股权[1] - PMG International Co.,LTD. 持有元拾科技(浙江)有限公司95.1164%股权[1] 收购标的业务与资质 - 目标公司已拥有开展国内外特定客户服务器机柜业务所需的全部要素[1] - 业务范围包括机架、滑轨、托盘、Busbar及其他组件[1] - 出让方承诺相关资质、团队及业务能力在交易交割后至少三年内持续有效且无不利变化[1] 收购的战略协同效应 - 收购将使公司快速获得服务器机柜业务的成熟技术与客户认证[2] - 公司将获得先进的液冷散热系统集成能力[2] - 上述能力将与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同[2]

收购交易概述 - 蓝思科技于2025年12月10日在中国香港与吕松寿签订《股权收购意向协议》[1] - 公司拟以现金及其他合法方式购买吕松寿持有的PMG International Co LTD 100%股权[1] - PMG International Co LTD持有元拾科技(浙江)有限公司95.1164%股权[1] 收购标的业务与资质 - 目标公司已拥有开展国内外特定客户服务器机柜业务所需的全部要素[1] - 业务范围包括机架、滑轨、托盘、Busbar及其他组件[1] - 出让方承诺相关资质、技术、团队及业务能力在交易交割后至少三年内持续有效且无不利变化[1] 收购的战略协同效应 - 收购将使公司快速获得服务器机柜业务的成熟技术与客户认证[2] - 公司将获得先进的液冷散热系统集成能力[2] - 新业务将与公司强大的精密结构件制造及“材料-模组-整机”垂直整合能力形成强力互补和高度协同[2]

证券代码：300433 证券简称：蓝思科技 公告编号：临 2025-089 蓝思科技股份有限公司 关于签订股权收购意向协议的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 1、本次签订的股权收购意向协议为意向性协议，涉及本次收购的具体事宜 包括交易金额、交易方案等，将由相关各方根据尽职调查、审计及评估结果等进 一步协商谈判，并由交易双方在正式收购协议中确定，存在一定的不确定性，公 司将按照规定及时披露本事项的后续进展情况； 2、本项交易不构成关联交易，不构成《上市公司重大资产重组管理办法》 规定的重大资产重组，不会对公司本年度经营业绩构成影响。 一、协议的签订情况 3、公司注册号：20557 4、注册地址：The office of Pacific Fiduciaries (Samoa) Limited, Le Sanalele Complex, Ground Floor, Vaea Street, Saleufi, Apia, Samoa 5、法定代表人/负责人：吕松寿LEU,SONG-SHOW 蓝思科技股份有限公司（以下简称"公司"或"甲 ...

核心观点 - 3C供应链受益于行业周期复苏与AI端侧加速渗透带来的成长机遇 同时其“零部件-模组-整机”的专业化代工模式与人形机器人高度契合 有望在机器人量产阶段获得竞争优势 建议关注3C产业链企业切入人形机器人赛道的投资机会 [1] 3C供应链与人形机器人融合 - 人形机器人发展仍处初期 3C代工企业凭借快速迭代创新及对新材料、新工艺、新结构的应用能力快速融入其供应链 [1] - 立讯精密、蓝思科技等企业依托3C领域的模组和整机代工经验 在机器人领域当前侧重模组与整机代工 未来可能向上游零部件延展 [1] - 立讯精密以整机组装为切入点 未来计划完成包括核心零部件在内的机器人全产业链布局 [1] - 长盈精密、歌尔股份、奥普特等企业主要布局人形机器人核心零部件 其中长盈精密依托精密制造能力 在人形机器人结构件与传动部件方面已获得超400个料号 [1] - 博众精工和科瑞技术等自动化设备厂商 凭借自动化能力主要布局人形机器人产线设备相关业务 [1] - 伴随人形机器人进入量产时代 产业链预计将进入“零部件-模组-整机”的专业化代工模式 3C供应链在此模式下仍具备很强竞争优势 [1] AI端侧加速落地为3C行业注入活力 - 以手机为代表的3C终端整体进入复苏周期 为行业增长奠定基础 [2] - 行业巨头推动AI端侧加速落地为3C行业带来新增长 苹果自2024年10月推出端侧AI助手Apple Intelligence 正内部加速迭代优化及接入外部优质模型以改善体验 未来有望撬动其庞大终端产品进入新一轮换机周期 [2] - 谷歌推出可本地运行其Gemini Nano模型的手机产品 Meta与高通合作针对骁龙芯片优化Llama模型 使手机能流畅运行3B参数模型 [2] - 国内字节推出豆包AI手机助手 展现出流畅的跨APP运行能力 各家AI巨头均在争夺最大的端侧-手机市场 [2] - Meta、阿里等巨头持续推动AI眼镜等可穿戴端侧的快速迭代 有望为整体行业带来新增量 [2]

公司获奖与市场认可 - 蓝思科技于12月8日再度入选证券时报主办的第十九届中国上市公司价值评选“创业板上市公司价值50强” [1] - 公司中国区总裁、董秘江南同时获评“阳光董秘”称号 [1] 公司发展历程与成就 - 2024年正值蓝思科技在创业板上市十周年 [3] - 十年来公司凭借稳健经营、规范治理及持续技术创新，实现了高质量发展 [3] - 此次获奖经过了公司自荐、数据筛查、专家评审及监管审核等多重严谨环节 [3] - 该奖项是资本市场与投资者对公司过去十年综合表现与长期投资价值的权威认可 [3] 公司未来战略与展望 - 蓝思科技将继续完善公司治理，聚焦主营业务 [5] - 公司将积极发展新质生产力，以可持续的业绩回报投资者信赖 [5] - 公司致力于在下一个十年创造更大价值 [5]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告核心观点 - 人形机器人板块已重启上行通道，2026年被视为量产元年，当前是低位布局窗口期[3][4][40] - 特斯拉Optimus机器人量产进程加速，其技术展示缓解了市场对量产进度的担忧，强化了2026年一季度发布量产版本的信心[5][16][23] - 中美政策有望形成共振，美国特朗普政府转向支持机器人技术，预计我国配套产业支持政策也将及时出台，共同加速产业发展[4][5][32] 根据相关目录分别总结 1、 人形机器人板块延续反弹，重启上行通道 - 本周（12月1日-12月5日）人形机器人行业核心公司指数上涨5.54%，显著跑赢沪深300指数（上涨1.28%）和科创50指数（下跌0.08%）[3][12] - 板块内个股表现分化，周涨幅前五为：恒立液压（+11.53%）、斯菱股份（+10.07%）、五洲新春（+9.24%）、步科股份（+9.18%）、中坚科技（+8.83%）[3][12] - 反弹超预期源于前期调整充分、特斯拉相关催化（如12月审厂、跑步视频）以及中美政策支持预期等多重因素[4][12] 2.1、 人形机器人的起跑时刻，特斯拉V3定型量产渐进 - 特斯拉Optimus Gen2.5首次展示奔跑能力，姿态流畅，速度达到2.5-3米/秒，接近人类慢跑，体现了卓越的运动控制能力和接近量产定型的硬件设计[5][16] - 在NeurIPS 2025顶级学术会议上公开亮相，其灵巧手表现高度灵活，标志着技术正从演示向实用部署迈进[5][18][20] - 特斯拉已公布明确量产时间线：计划2026年第一季度发布V3原型，2026年底启动年产百万台生产线，并规划长期产能达数千万甚至上亿台[23][25] - 供应链走向明朗，预计2026年1月底至2月Gen3量产定型，3月明确首批供应商，第三季度开始规模化生产[26] 2.2、 特朗普政府转向支持机器人技术，助推行业加速发展 - 特朗普政府考虑在明年颁布机器人行政法令，美国商务部、交通部等部门均有相应动作，从国家顶层设计助推行业发展[5][31] - 政策可能包括税收减免、补贴等，以促进产业链发展和终端需求释放，加速技术迭代与应用落地[5][32] - 机器人被视为科技竞争的“制高点”，预计我国后续产业支持政策有望及时出台，可能在明年某个时间段形成中美政策共振[5][32] - 投资方向利好特斯拉、Figure、1X等主机厂及其产业链公司，同时在美国有研发、产能及渠道的供应链企业有望受益[5][33] 2.3、 众擎机器人发布新款人形机器人，银河通用完成股改 - 国内产业化进程提速，众擎机器人发布新款全尺寸人形机器人T800，身高1.73米，自重75千克，峰值扭矩450N·m，续航4-5小时[5][34][35] - 银河通用机器人完成股份制改造，为登陆资本市场做准备，该公司累计融资已超过24亿元[5][38] - 2026年被视为人形机器人量产元年，国内行业呈现技术突破提速、供应链逐步完善、商业化初步试水的特征[5][40] - 看好国内头部整机公司如宇树、智元、优必选等，以及核心供应链、本体代工和标准化等投资机会[5][40] 相关标的和公司 - 报告按细分领域列出了具体的投资标的，涵盖头部总成、轴承、结构件、关节总成、灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器、轻量化、电机、电子皮肤及覆盖材料、国产链等十余个方向[6] - 例如，头部总成受益标的包括蓝思科技、敏实集团；轴承推荐五洲新春、雷迪克；行星滚柱丝杠推荐震裕科技、五洲新春；灵巧手推荐震裕科技、五洲新春、骏鼎达等[6][27][28][29] - 报告提供了核心公司的财务与市场表现一览表，例如三花智控市值1897.81亿元，拓普集团市值1181.73亿元，震裕科技市值258.90亿元等[41]