这距离三环集团10月30日发布筹划H股上市公告仅过去一个多月时间。招股书显示，三环集团拟将此次 港股IPO募集资金用于投资海外新建及扩建项目与自动化建设、技术迭代与材料创新以及营运资金及其 他一般企业用途。 《每日经济新闻》记者注意到，三环集团在招股书中强调其是"全球领先"的先进电子陶瓷材料和零部件 解决方案提供商，且是2024年中国内地最大的MLCC（多层陶瓷片式电容器）供应商，但在全球市场排 名第九，市占率约为2%。过去3年，公司分红支付比例稳定在30%以上。值得一提的是，此前通过IPO 和定增，公司已累计募资超70亿元。 公司营业成本震荡上升 招股书显示，三环集团深耕先进电子陶瓷材料和零部件领域超55年，公司构建了电子及陶瓷材料、电子 元件、通信器件和设备组件四大核心产品矩阵，业务覆盖通信、AI（人工智能）及数据中心、消费电 子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域，形成涵盖基础材料、关键 元件、高端器件及组件的业务框架。 招股书援引弗若斯特沙利文的资料称，三环集团现已发展为全球氧化铝陶瓷基板的头部供货商之一，按 2024年的收入计，全球市占率超50%。 分产品来看，三环集团2 ...

社保基金科技股持仓总览 - 截至三季度末社保基金重仓科技股（申万TMT板块）期末市值超过469亿元创历史同期新高 [1] - 社保基金持有科技股市值同比去年三季度末大幅增长近61%相比2011年同期大幅增长18倍多 [2] - 社保基金提出充分发挥长期资金、耐心资本作用积极服务国家发展需要更好支持科技创新和产业创新深度融合 [1] 社保基金科技股持仓行业分布 - 电子行业持股市值接近274亿元在科技板块中最高 [2] - 计算机板块持股市值超过77亿元 [2] - 传媒行业持股市值为73.22亿元通信行业持股市值为44.33亿元 [2] 社保基金重仓及新进重点个股 - 传音控股有3只社保基金持仓期末持股市值超过45亿元居首 [3] - 鹏鼎控股、分众传媒、紫光国微、深南电路等多只个股社保持仓市值均超过10亿元 [4] - 全国社保基金一一三组合和基本养老保险基金八零二组合三季度新进紫光国微2092.54万股期末持股市值近19亿元 [5] - 全国社保基金一一一组合和社保基金四二零组合三季度新进巨人网络2784.82万股期末持股市值超12.58亿元 [6] - 社保基金三季度还新进成为亨通光电、乐鑫科技、生益科技等个股的前十大流通股东期末持仓市值均超5亿元 [6] 社保基金长期重仓科技股 - 社保基金连续重仓中南传媒、中原传媒、凤凰传媒、亿联网络、三环集团、传音控股6股24个季度及以上 [7] - 传音控股、亿联网络等个股期末持仓市值均超10亿元 [7] - 另有11只科技股获社保基金重仓3年以上其中鹏鼎控股期末持股市值超32亿元 [8] - 社保长期重仓的科技股主要分为行业龙头且分红大方以及股息率较高的传媒股两种类型 [9] 券商观点摘要 - 开源证券认为传音控股手机产品持续向中高端转型并拓展更多市场非洲地区智能机渗透率提升有望带来长期增量公司有望凭产品多元化、业务全球化、品类高端化保持快速增长 [3] - 民生证券表示紫光国微作为特种芯片龙头将持续受益于特种IC行业成长和国产替代需求增长 [6] - 太平洋证券表示巨人网络的征途IP系列游戏稳健运营《超自然行动组》贡献增量未来随着《超自然行动组》《原始征途》等递延收入的陆续确认有望推动公司业绩逐步释放 [6] - 银河证券表示亿联网络是全球视频会议市场龙头看好公司AI会议产品及云办公终端方面需求产品竞争力增加带来的市场份额提升和业绩增长公司基本盘经营稳健推进高质量发展 [7]

公司港股IPO计划与市场质疑 - A股上市公司三环集团在港交所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，中国银河国际独家保荐[1][11] - 公司拟将港股IPO募集资金用于投资海外新建及扩建项目与自动化建设、技术迭代与材料创新以及营运资金及其他一般企业用途[2][13] 公司财务状况与资金储备 - 截至2025年前三季度末，公司货币资金为52.02亿元，交易性金融资产为27.43亿元，广义货币资金合计79.45亿元，接近80亿元[3][14] - 同期，公司有息负债仅5.9亿元，整体资产负债率仅17.24%，不到20%[3][14] - 2024年，公司利息收入为2.04亿元，占同期净利润的10%左右[3][14] - 2025年上半年，公司公告拟使用合计不超过90亿元的暂时闲置自有资金及募集资金进行现金管理[3][14] - 公司自2014年上市以来，通过IPO及定增累计股权募资超74亿元[2][12] 前次定增募投项目进展与延期 - 2021年11月，公司通过定增募资39亿元，净额38.8亿元，主要用于高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目（拟投37.3亿元）和深圳三环研发基地建设项目（拟投1.5亿元）[4][15] - 截至2025年上半年末，高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目累计投资10.92亿元，投资进度为29.27%，不到30%[7][18] - 即便研发基地项目1.5亿元已基本使用完毕，两个项目的投资总进度也仅31.9%[7][18] - 公司将高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目的预计可使用状态日期从2025年5月10日延期至2027年5月31日，延期两年，理由是为适应外部环境变化、确保募集资金使用的安全性及有效性，但未详细解释具体变化[7][18] 产能扩张与利用率情况 - 高容量系列多层片式陶瓷电容器扩产项目全部达产后，公司MLCC将新增产能3000亿只/年[7][18] - 截至2024年末，公司所有产能约4560亿只/年，新增3000亿只产能意味着产能约扩张65%[8][19] - 公司部分核心产品产能利用率不高，例如电子及陶瓷材料2022年、2023年、2024年及2025年前三季度的产能利用率分别为73.7%、63.7%、70.7%、73.4%，始终在70%左右徘徊[9][10][20][21] - 公司对媒体解释称，境内现金储备与港股募集资金在境外使用更方便，且不能等到产能利用率达90%或满产才去扩产[10][21]

公司上市与股权结构 - 三环集团于2025年12月5日正式向香港联合交易所递交招股书，拟在香港主板挂牌上市，中国银河国际担任独家保荐人 [1] - 公司于2014年12月在深交所创业板上市，截至2025年12月10日，A股总市值超过860亿元 [1][8] - 截至招股书披露，控股股东张万镇合计持有36.47%的投票权，其余股东合计持股63.53% [1][8] 经营业绩与财务表现 - 公司经营业绩稳步增长，2025年前三季度营业收入为64.21亿元，同比增长20.7%，期内净利润为19.58亿元，同比增长22.1% [6] - 2022年至2024年，公司营业收入从50.89亿元增长至72.66亿元，年内净利润从15.06亿元增长至21.9亿元 [6] - 公司毛利率相对稳定，2022年至2024年分别为41.3%、37.9%、40.9%，2025年前三季度约为40.1% [8] - 2025年三季度末，公司现金及现金等价物合计达42.99亿元，现金流状况较为充裕 [1][8] 业务结构与产品分析 - 公司核心业务聚焦四大类产品：电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件，产品应用于汽车、手机、数据中心、基站等终端设备及基础设施 [2] - 电子元件业务收入占比持续提升，从2022年的16.2%增至2025年前三季度的36.1%，成为核心收入支柱之一 [4] - 2025年前三季度，通信器件、电子及陶瓷材料的收入占比分别为30%、21.5%，有波动下滑趋势 [4] - 从平均售价看，电子及陶瓷材料价格涨幅显著，2025年前三季度每单位平均售价达803.3元，较2022年的440.9元大幅上升，而电子元件、通信器件的平均售价呈波动下滑趋势 [5] 市场地位与全球布局 - 公司在全球运营10个生产基地，包括潮州、南充、德阳、德国、泰国等，形成覆盖全球的产销网络 [4] - 按2024年收入计，公司氧化铝陶瓷基板全球市占率超50%，陶瓷插芯及套筒的全球市场份额超70%，晶振封装用陶瓷封装基座市占率约40%，SOFC隔膜片全球市占率也位居第一 [4] 行业需求与增长动力 - 公司所在的行业及市场需求增长由技术迭代及应用升级所推动，这使得高端化被动组件的需求持续攀升 [4] 财务细节与股东回报 - 截至2025年三季度末，公司应收账款余额达20.36亿元，较2022年末增长超70%，占流动资产比例从9.3%升至14.6% [8] - 上市以来，公司累计现金分红超48亿元，股利支付率保持在30%以上，2024年度现金分红占当年归母净利润比例超33.2% [8] 募资用途 - 本次港股IPO募集资金将主要用于四大方向：投资于海外新建扩建项目及自动化建设、用于技术迭代和材料创新、用于营运资金及其他一般企业用途 [10] - 具体投资项目包括燃料电池项目扩建、高精度压电式微点胶系统项目扩建、数据中心相关电子组件项目建设、通信器件项目扩建 [10]

公司概况与上市动态 - 公司是深耕先进电子陶瓷材料和零部件领域超55年的全球领先企业，正开启“A+H”上市之路，已于2024年12月5日向港交所递交上市申请 [1] - 公司于2014年12月3日在深交所上市，截至2024年12月10日收盘，股价为45元，总市值为862.42亿元 [1] - 公司在部分细分领域竞争力显著，其氧化铝陶瓷基板按2024年收入计全球市占率超50%，SOFC隔膜片按2024年收入计全球市场份额排名第一 [1] 财务表现与运营状况 - 公司营收与利润持续增长，2022年至2024年营收分别为50.89亿元、56.82亿元、72.66亿元，期内利润分别为15.06亿元、15.83亿元、21.9亿元 [2] - 2025年前三季度营收达64.21亿元，同比增长20.67%，期内利润为19.58亿元，同比增长22.09% [3] - 公司毛利率保持较高水平，2022年至2025年前三季度分别为41.3%、37.9%、40.9%、40.1% [3] - 公司现金流稳健，截至2025年前三季度，经营活动产生的现金净额为19.90亿元，现金及现金等价物增长至42.99亿元 [3] - 公司应收账款随业务扩张而攀升，2022年至2025年9月30日分别为约11.98亿元、16.27亿元、18.72亿元、20.36亿元 [4] 业务构成与市场地位 - 公司以“材料+结构+功能”为战略，构建电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件四大核心产品矩阵 [2] - 业务覆盖通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域 [2] - 公司是中国内地最大的MLCC（片式叠层陶瓷电容器）供应商，产品覆盖从消费电子到车规级全系列 [7] - 公司MLCC业务的全球市场份额仅约2%，排名第九，前十大企业合计市占率约98% [8] 行业前景与增长动力 - 先进电子陶瓷材料和零部件行业正受益于通信、AI及数据中心、汽车电子、半导体、新能源等多领域升级共振，处于高景气阶段 [1] - 行业需求在消费电子高端化、AI与物联网普及、汽车电动化与智能化、算力基础设施扩张、半导体国产替代及能源转型等趋势下全面上扬 [6] - 核心先进电子陶瓷材料、核心陶瓷电子元件、核心陶瓷通信器件及核心陶瓷设备组件的全球市场规模预计将分别以11.8%、7.1%、8.3%及11.8%的年复合增长率增长，于2030年分别达到人民币422亿元、人民币2,517亿元、人民币704亿元及人民币965亿元 [6] - 公司MLCC业务增长受益于AI服务器、数据中心建设需求以及国产替代推进 [7] - 公司SOFC（固体氧化物燃料电池）业务成为新增长点，其隔膜板全球份额领先，参与建设的全国首个300千瓦商业化示范项目已投产，被认为能充分受益于北美AI电力建设需求 [7] 面临的挑战与压力 - 公司原材料成本占营业成本比例持续上升，从2022年的约51%升至2025前三季度的59% [8] - 核心产品面临降价压力，报告期内MLCC和通信器件的平均售价均有所下降 [8] - 公司面临激烈的全球竞争，主要厂商来自日本、韩国、台湾和中国内地 [8]

公司概况与上市动态 - 三环集团是深耕先进电子陶瓷材料和零部件领域超55年的全球领先企业，正开启“A+H”上市之路，已于2024年12月5日向港交所递交上市申请 [1] - 公司于2014年12月3日在深交所上市，截至2024年12月10日，A股股价为45元，总市值为862.42亿元 [1] - 公司在部分细分领域竞争力显著，其氧化铝陶瓷基板按2024年收入计全球市占率超50%，SOFC隔膜片按2024年收入计全球市场份额排名第一 [1] 财务表现与运营状况 - 公司营收与利润持续增长，2022年至2024年营收分别为50.89亿元、56.82亿元、72.66亿元，期内利润分别为15.06亿元、15.83亿元、21.9亿元 [2] - 2025年前三季度营收达64.21亿元，同比增长20.67%，期内利润为19.58亿元，同比增长22.09% [3] - 公司毛利率保持较高水平，2022年至2025年前三季度分别为41.3%、37.9%、40.9%、40.1% [3] - 公司现金流稳健，截至2025年前三季度，经营活动产生的现金净额为19.90亿元，现金及现金等价物增长至42.99亿元 [3] - 公司应收账款随业务扩张而攀升，2022年至2025年9月30日分别为11.98亿元、16.27亿元、18.72亿元、20.36亿元 [4] 业务布局与市场地位 - 公司以“材料+结构+功能”为战略，构建电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件四大核心产品矩阵 [2] - 业务覆盖通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域 [2] - 公司是中国内地最大的MLCC（片式叠层陶瓷电容器）供应商，产品覆盖从消费电子到车规级全系列 [7] - 公司MLCC业务全球市场份额约2%，排名第九，前十大企业合计市占率约98% [8] - SOFC（固体氧化物燃料电池）业务成为新增长点，公司参与建设的全国首个300千瓦商业化示范项目已投产 [7] 行业发展与驱动因素 - 先进电子陶瓷材料和零部件行业正受益于通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体、新能源、智能工业控制等多领域升级共振，处于高景气阶段 [1][6] - 行业增长由消费电子高端化、AI与物联网普及、汽车电动化与智能化、全球算力基础设施扩张、半导体国产替代深化及能源转型等趋势驱动 [6] - 据弗若斯特沙利文预测，核心先进电子陶瓷材料、核心陶瓷电子元件、核心陶瓷通信器件及核心陶瓷设备组件的全球市场规模预计将分别以11.8%、7.1%、8.3%及11.8%的年复合增长率增长，于2030年分别达到人民币422亿元、人民币2,517亿元、人民币704亿元及人民币965亿元 [6] 公司面临的挑战 - 公司面临成本上升压力，原材料成本占营业成本比例从2022年的约51%升至2025前三季度的59% [8] - 核心产品面临降价压力，报告期内MLCC和通信器件的平均售价均有所下降 [8] - 公司面临激烈的全球竞争，主要竞争对手来自日本、韩国、台湾和中国内地，需持续提升全球市场份额 [8]

文章核心观点 - 全球被动元件（特别是MLCC）市场正迎来由AI服务器、自动驾驶和边缘AI装置驱动的长期高速增长机遇，其中AI服务器的MLCC用量最为惊人，预计2030年需求将较2025年大增3.3倍 [1] - 行业需求增长由数量提升和单价（ASP）提升双轮驱动，同时MLCC国产化在中高端领域需求迫切，国内头部厂商正通过大规模投资向全球第一梯队迈进 [1][2] - 行业库存已处于合理水平，在汽车电子、AI服务器等需求支撑下处于周期上行阶段，应关注在车规、AI服务器等领域积极高端化布局及具备上下游整合能力的MLCC企业 [2] 市场需求与增长动力 - AI服务器是MLCC需求的核心动能，以GB300服务器平台为例，平均搭载预估最多约3万颗MLCC，总量是车辆的三倍、手机的30倍，单一AI机柜更消耗高达44万颗MLCC [1] - 预计2030年AI服务器用MLCC需求将较2025年大增3.3倍，意味着未来五年MLCC市场将出现长期高速成长曲线 [1] - 新能源汽车普及、智能驾驶技术应用、消费电子产品迭代升级、AI服务器以及通信基站升级等诸多因素都对MLCC产品数量有更高需求 [1] - 工艺进步推动MLCC产品向微型化、高容化、高频化、高可靠度、高压化等方向发展，带动ASP提升，进一步打开未来市场空间 [1] 行业现状与国产化进展 - MLCC国产化突破目前主要集中在中低端通用型、消费电子小型化、车规级基础型号及军用高可靠MLCC等领域，但在中高端领域的MLCC国产化需求迫切 [1] - 国内MLCC头部厂商如风华、三环等通过百亿级投资突破高容、车规技术，产能向全球第一梯队迈进 [2] - 新兴力量如达利凯普、微容科技等聚焦细分市场，填补射频、超微型产品空白 [2] - 当前行业库存已经整体处于合理的水平，且在汽车电子、AI服务器等需求的支撑下，行业仍处于一个周期上行阶段中 [2] 相关公司动态 - 国瓷材料是全球领先的MLCC介质粉体生产厂商，实现了基础粉和配方粉的全面覆盖，客户涵盖国内及国际头部企业，其车规以及AI服务器算力用MLCC加速推进，产能扩产正在加紧实施 [3] - 三环集团的MLCC产品形成了丰富的产品矩阵，广泛应用于移动通信、智能终端、新能源等行业，其车载用高容量MLCC目前已通过车规体系认证，部分规格已开始导入汽车供应链，公司MLCC产品客户认可度持续提升，销售同比有较大幅度增长 [3]

2025年上半年电容上市企业营收榜单分析 - 文章核心观点：2025年上半年电容行业上市企业营收榜单显示，东阳光以71.24亿元营收位居榜首，行业呈现龙头企业凭借技术与规模优势领先、新势力企业带来创新活力的竞争格局，未来在新能源、人工智能等下游需求驱动下，行业技术与市场竞争预计将更加激烈 [1][3] 行业竞争格局 - 东阳光以71.24亿元营收排名第一，凭借在铝电解电容等领域的技术积累与规模化生产，持续占据行业头部位置 [1] - 三环集团、风华高科、江海股份、法拉电子分别实现营收41.49亿元、27.72亿元、26.94亿元、24.99亿元，在各自细分领域展现竞争力 [1] - 榜单中既有深耕行业多年的“中坚力量”，也有近年上市的“新势力”，新企业营收规模虽小，但在特种电容、高端领域的技术探索为行业注入了创新活力 [3] 主要企业营收数据 - **HEC东阳光**：营收71.24亿元，股票代码600673，1993年于上海证券交易所上市 [3] - **三环集团**：营收41.49亿元，股票代码300408，2014年于深圳证券交易所上市 [3] - **风华高科**：营收27.72亿元，股票代码000636，1996年于深圳证券交易所上市 [3] - **江海股份**：营收26.94亿元，股票代码002484，2010年于深圳证券交易所上市 [3] - **法拉电子**：营收24.99亿元，股票代码600563，2002年于上海证券交易所上市 [3] - **艾华集团**：营收19.61亿元，股票代码603989，2015年于上海证券交易所上市 [3] - **火炬电子**：营收17.72亿元，股票代码603678，2015年于上海证券交易所上市 [3] - **鸿远电子**：营收10.18亿元，股票代码603267，2019年于上海证券交易所上市 [3] - **宏达电子**：营收8.57亿元，股票代码300726，2017年于深圳证券交易所上市 [3] - **铜峰电子**：营收7.28亿元，股票代码600237，2000年于上海证券交易所上市 [3] - **胜业电气**：营收2.93亿元，股票代码920128，2024年于北京证券交易所上市 [3] - **达利凯普**：营收1.95亿元，股票代码301566，2023年于深圳证券交易所上市 [3] 下游应用与行业前景 - 龙头企业产品广泛应用于消费电子、新能源汽车等领域，营收规模的领先彰显出老牌企业在供应链与市场渠道上的深厚积淀 [1] - 未来，随着新能源、人工智能等领域的发展，电容行业的技术与市场竞争或将愈发激烈 [3]

公司上市与业务概览 - 三环集团于12月5日正式向香港联交所递交上市申请文件，开启赴港上市进程 [1] - 公司深耕先进电子陶瓷材料与零部件领域，形成覆盖基础材料、电子元件、通信器件、设备组件的完整业务体系 [1] - 产品广泛应用于通信、AI与数据中心、消费电子、汽车电子、半导体、新能源及智能工业控制等领域 [1] - 公司已成为全球先进电子陶瓷材料与零部件领域的重要领先企业 [1] 财务表现与增长 - 公司收入从2022年的50.88亿元增长至2024年的72.66亿元，复合年增长率约19.5% [3] - 净利润从2022年的15.06亿元提升至2024年的21.90亿元 [3] - 2025年前九个月，公司实现收入64.20亿元，净利润19.57亿元 [3] - 2025年前九个月，公司经营活动现金流净额达19.90亿元，展现出良好的盈利质量与运营效率 [3] 技术与市场地位 - 在电子陶瓷材料领域，其氧化铝陶瓷基板2024年全球市占率超过50%，位居行业首位 [3] - 固体氧化物燃料电池（SOFC）隔膜片全球市场份额排名第一 [3] - 电阻浆料全球市占率约13%，排名第四 [3] - 在电子元件方面，公司是全球主要的多层陶瓷电容器（MLCC）供应商之一，2024年位列全球第九，并是中国内地最大的MLCC供应商 [3] 行业前景与增长驱动 - 全球核心先进电子陶瓷材料市场规模预计将从2025年的241亿元增长至2030年的422亿元，年复合增长率约11.8% [4] - 市场增长驱动因素包括高性能基板材料在功率电子、汽车电驱与高速通信中的渗透，以及AI、物联网、新能源等领域带来的新增需求 [4] - MLCC等核心陶瓷电子元件市场预计2030年全球市场规模将达2,517亿元，增长将随光通信、AI数据中心及汽车电子发展而持续 [4] 公司治理与上市目的 - 公司创始人及实际控制人张万镇通过直接及间接方式合计控制约36.47%的已发行股份，股权结构稳定 [4] - 此次赴港上市，公司有望借助国际资本市场进一步扩大研发投入、加强产能布局、拓展全球业务 [4] - 上市旨在巩固在高端电子陶瓷材料与元件领域的领先地位，把握下游产业升级与国产替代带来的长期发展机遇 [4]

公司概况与上市信息 - 潮州三环(集团)股份有限公司于2024年12月4日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中国银河国际 [1] 业务与产品 - 公司聚焦先进陶瓷材料主业，是全球领先的先进电子陶瓷材料和零部件企业 [2] - 公司构建了四大核心产品矩阵：电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件 [2] - 业务覆盖通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域 [2] - 公司聚焦电子产业链上游基础材料，主要包括氧化铝陶瓷基板、氮化铝陶瓷基板、电子浆料及固体氧化物燃料电池隔膜片 [2] 市场地位与竞争力 - 按2024年收入计，公司是全球氧化铝陶瓷基板的头部供应商之一，全球市占率超50% [3] - 按2024年收入计，公司的SOFC隔膜片全球市场份额排名第一 [3] - 按2024年收入计，公司的电阻浆料全球市场份额约13%，位列行业第四 [9] - 按2024年收入计，公司在全球MLCC市场中排名第九，市场份额约2%，是最大的中国内地MLCC供应商 [13] 财务表现 - 收入持续增长：2022年、2023年、2024年收入分别约为50.89亿元、56.82亿元、72.66亿元人民币 [4] - 2025年前九个月收入为64.21亿元人民币，高于2024年同期的53.21亿元人民币 [4] - 利润持续增长：2022年、2023年、2024年利润分别约为15.06亿元、15.83亿元、21.90亿元人民币 [5] - 2025年前九个月利润为19.58亿元人民币，高于2024年同期的16.04亿元人民币 [5] - 毛利率保持较高水平：2022年、2023年、2024年毛利率分别为41.3%、37.9%、40.9% [6] - 2025年前九个月毛利率为40.1% [6] - 研发投入力度大：2022年、2023年、2024年研发费用率分别为8.9%、9.6%、8.0% [6] 行业概览与前景 - 全球核心先进电子陶瓷材料行业市场规模从2020年的人民币168亿元增长至2024年的人民币221亿元，期间年复合增长率达7.1% [7] - 预计该市场规模将从2025年的人民币241亿元增长至2030年的人民币422亿元，期间年复合增长率达11.8% [7] - 全球氧化铝陶瓷基板行业高度集中，2024年收入前四名企业合计占据全球市场份额约97%，公司以约52%的份额位居第一 [9] - 全球电阻浆料行业市场集中度较高，2024年全球收入前五名企业合计市场份额约84% [9] - 全球核心陶瓷电子元件市场规模从2020年的人民币1,360亿元增长至2024年的人民币1,673亿元，年复合增长率5.3% [10] - 预计核心陶瓷电子元件市场规模2030年将增长至人民币2,517亿元 [10] - 预计MLCC市场规模2030年将增长至人民币1,677亿元，2025年至2030年年复合增长率达7.4% [10] - 全球MLCC市场竞争激烈，2024年前十大企业合计市占率约98% [13] 公司治理 - 董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [15] - 董事长兼执行董事为李钢先生，副董事长、执行董事兼总经理为马艳红先生 [16] - 非执行董事张万镇先生持有三江投资约59.21%权益，张先生和三江投资分别持有三环集团约2.8%和33.67%权益 [16] 中介团队 - 独家保荐人：中国银河国际证券(香港)有限公司 [18] - 行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司 [18]