公司概况与上市信息 - 潮州三环(集团)股份有限公司于2024年12月4日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中国银河国际 [1] 业务与产品 - 公司聚焦先进陶瓷材料主业，是全球领先的先进电子陶瓷材料和零部件企业 [2] - 公司构建了四大核心产品矩阵：电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件 [2] - 业务覆盖通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域 [2] - 公司聚焦电子产业链上游基础材料，主要包括氧化铝陶瓷基板、氮化铝陶瓷基板、电子浆料及固体氧化物燃料电池隔膜片 [2] 市场地位与竞争力 - 按2024年收入计，公司是全球氧化铝陶瓷基板的头部供应商之一，全球市占率超50% [3] - 按2024年收入计，公司的SOFC隔膜片全球市场份额排名第一 [3] - 按2024年收入计，公司的电阻浆料全球市场份额约13%，位列行业第四 [9] - 按2024年收入计，公司在全球MLCC市场中排名第九，市场份额约2%，是最大的中国内地MLCC供应商 [13] 财务表现 - 收入持续增长：2022年、2023年、2024年收入分别约为50.89亿元、56.82亿元、72.66亿元人民币 [4] - 2025年前九个月收入为64.21亿元人民币，高于2024年同期的53.21亿元人民币 [4] - 利润持续增长：2022年、2023年、2024年利润分别约为15.06亿元、15.83亿元、21.90亿元人民币 [5] - 2025年前九个月利润为19.58亿元人民币，高于2024年同期的16.04亿元人民币 [5] - 毛利率保持较高水平：2022年、2023年、2024年毛利率分别为41.3%、37.9%、40.9% [6] - 2025年前九个月毛利率为40.1% [6] - 研发投入力度大：2022年、2023年、2024年研发费用率分别为8.9%、9.6%、8.0% [6] 行业概览与前景 - 全球核心先进电子陶瓷材料行业市场规模从2020年的人民币168亿元增长至2024年的人民币221亿元，期间年复合增长率达7.1% [7] - 预计该市场规模将从2025年的人民币241亿元增长至2030年的人民币422亿元，期间年复合增长率达11.8% [7] - 全球氧化铝陶瓷基板行业高度集中，2024年收入前四名企业合计占据全球市场份额约97%，公司以约52%的份额位居第一 [9] - 全球电阻浆料行业市场集中度较高，2024年全球收入前五名企业合计市场份额约84% [9] - 全球核心陶瓷电子元件市场规模从2020年的人民币1,360亿元增长至2024年的人民币1,673亿元，年复合增长率5.3% [10] - 预计核心陶瓷电子元件市场规模2030年将增长至人民币2,517亿元 [10] - 预计MLCC市场规模2030年将增长至人民币1,677亿元，2025年至2030年年复合增长率达7.4% [10] - 全球MLCC市场竞争激烈，2024年前十大企业合计市占率约98% [13] 公司治理 - 董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [15] - 董事长兼执行董事为李钢先生，副董事长、执行董事兼总经理为马艳红先生 [16] - 非执行董事张万镇先生持有三江投资约59.21%权益，张先生和三江投资分别持有三环集团约2.8%和33.67%权益 [16] 中介团队 - 独家保荐人：中国银河国际证券(香港)有限公司 [18] - 行业顾问：弗若斯特沙利文(北京)咨询有限公司 [18]

公司概况与市场地位 - 公司是先进电子陶瓷材料和零部件领域的全球领先企业，构建了电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件四大核心产品矩阵，业务覆盖通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域 [3] - 公司聚焦电子产业链上游基础材料，主要包括氧化铝陶瓷基板、氮化铝陶瓷基板、电子浆料及固体氧化物燃料电池隔膜片等 [3] - 按2024年收入计，公司的氧化铝陶瓷基板全球市占率超50%，是全球头部供应商之一 [4] - 按2024年收入计，公司的SOFC隔膜片全球市场份额排名第一 [4] - 按2024年收入计，公司在全球MLCC市场中排名第九，市场份额约2%，是当年全球最大的中国内地MLCC供应商 [14] - 在全球电阻浆料市场，公司2024年以约13%的全球市场份额位列行业第四 [10] 财务表现 - 2022年至2024年，公司收入持续增长，分别为50.89亿元、56.82亿元、72.66亿元人民币 [5] - 2025年前九个月收入为64.21亿元人民币，高于2024年同期的53.21亿元人民币 [5] - 2022年至2024年，公司利润分别为15.06亿元、15.83亿元、21.90亿元人民币 [6] - 2025年前九个月利润为19.58亿元人民币，高于2024年同期的16.04亿元人民币 [6] - 2022年至2024年，公司毛利率分别为41.3%、37.9%、40.9% [7] - 2025年前九个月毛利率为40.1%，2024年同期为40.9% [7] - 2022年至2024年，公司研发费用率分别为8.9%、9.6%、8.0% [7] - 2025年前九个月研发费用率为6.9%，2024年同期为7.5% [7] 行业前景 - 全球核心先进电子陶瓷材料行业市场规模从2020年的168亿元增长至2024年的221亿元，期间年复合增长率达7.1% [8] - 预计该市场将从2025年的241亿元增长至2030年的422亿元，期间年复合增长率达11.8% [8] - 全球核心陶瓷电子元件市场规模从2020年的1,360亿元增长至2024年的1,673亿元，年复合增长率达5.3% [11] - 预计该市场规模到2030年将增长至2,517亿元 [11] - 其中，MLCC市场规模预计到2030年将增长至1,677亿元，2025年至2030年年复合增长率达7.4% [11] 竞争格局 - 全球氧化铝陶瓷基板行业高度集中，2024年收入前四名企业合计占据全球市场份额约97% [10] - 公司以约52%的全球市场份额位居该领域第一 [10] - 全球电阻浆料行业市场集中度较高，2024年全球收入前五名企业合计市场份额约84% [10] - 全球MLCC市场竞争激烈，2024年前十大企业合计市占率约98% [14] 公司治理与上市信息 - 公司已向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中国银河国际 [1] - 董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [16] - 董事长兼执行董事为李钢先生（42岁），副董事长、执行董事兼总经理为马艳红先生（42岁） [17]

公司概况与上市信息 - 潮州三环(集团)股份有限公司已于2024年12月4日向港交所主板递交上市申请，独家保荐人为中国银河国际 [1] 业务与产品 - 公司是全球领先的先进电子陶瓷材料和零部件企业，业务覆盖电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件四大类产品 [3] - 产品应用领域广泛，包括通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等 [3] - 公司聚焦电子产业链上游基础材料，主要产品包括氧化铝陶瓷基板、氮化铝陶瓷基板、电子浆料及固体氧化物燃料电池隔膜片 [3] 市场地位与竞争力 - 按2024年收入计，公司的氧化铝陶瓷基板全球市场份额超过50%，是全球头部供应商之一 [4] - 按2024年收入计，公司的固体氧化物燃料电池隔膜片全球市场份额排名第一 [4] - 按2024年收入计，公司的电阻浆料全球市场份额约为13%，位列行业第四 [10] - 在多层陶瓷电容器领域，按2024年全球收入计，公司排名第九，市场份额约为2%，是最大的中国内地MLCC供应商 [14] 财务表现 - 收入持续增长：2022年、2023年、2024年收入分别约为50.89亿元、56.82亿元、72.66亿元人民币；2025年前九个月收入为64.21亿元人民币，较2024年同期的53.21亿元增长20.7% [5][7] - 利润稳步提升：2022年、2023年、2024年利润分别约为15.06亿元、15.83亿元、21.90亿元人民币；2025年前九个月利润为19.58亿元人民币，较2024年同期的16.04亿元增长22.1% [6][7] - 毛利率保持稳定：2022年、2023年、2024年毛利率分别为41.3%、37.9%、40.9%；2025年前九个月毛利率为40.1% [7] - 研发投入较高：2022年、2023年、2024年研发费用占收入比例分别为8.9%、9.6%、8.0% [7] 行业前景 - 全球核心先进电子陶瓷材料行业市场规模从2020年的168亿元人民币增长至2024年的221亿元人民币，年复合增长率为7.1% [8] - 预计该市场规模将从2025年的241亿元人民币增长至2030年的422亿元人民币，年复合增长率达11.8% [8] - 全球核心陶瓷电子元件市场规模从2020年的1,360亿元人民币增长至2024年的1,673亿元人民币，年复合增长率为5.3% [11] - 预计该市场规模到2030年将增长至2,517亿元人民币 [11] - 其中，MLCC市场规模预计到2030年将增长至1,677亿元人民币，2025年至2030年年复合增长率为7.4% [11] 行业竞争格局 - 全球氧化铝陶瓷基板行业高度集中，2024年前四名企业合计占据全球市场份额约97%，公司以约52%的份额位居第一 [10] - 全球电阻浆料行业集中度较高，2024年前五名企业合计市场份额约84% [10] - 全球MLCC市场竞争激烈，2024年前十大企业合计市占率约98% [14] 公司治理 - 董事会将由七名董事组成，包括三名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事 [16] - 关键管理人员包括：董事长兼执行董事李钢（42岁），负责集团战略规划及整体管理；副董事长、执行董事兼总经理马艳红（42岁），协助整体战略规划及管理并负责电子元件及基板事业部；执行董事兼副总经理邱基华（49岁），协助整体战略规划及管理并负责研发及苏州三环管理 [17]

公司资本运作 - 三环集团已于2025年12月5日向香港联交所递交H股发行及主板上市申请 [1] - 公司同日于香港联交所网站刊登了本次发行上市的申请资料 [1] - 所刊发的申请资料为草拟版本 其内容可能适时更新和修订 [1]

市场扩张 - 2025年12月5日向香港联交所递交发行H股并上市申请并刊登申请资料[2] - 发行H股并上市认购对象为境外及境内合格投资者[2] 其他情况 - 申请资料为草拟版本，所载资料可能更新修订[2] - 发行H股并上市需获批准，存在不确定性[3] - 公司将根据进展履行信息披露义务[3]

公司上市与基本信息 - 潮州三环(集团)股份有限公司于2023年12月4日向港交所主板递交上市申请 [1] - 公司A股简称三环集团，股票代码为300408.SZ [1] - 本次港股发行的独家保荐人为中国银河国际 [1][3][4] 公司行业地位与业务 - 公司是先进电子陶瓷材料和零部件领域的全球领先企业 [1] - 公司聚焦先进陶瓷材料主业 [1] - 公司构建了四大类核心产品矩阵：电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件 [1] - 公司业务框架覆盖基础材料、关键元件和高端器件及组件 [1] 公司产品应用领域 - 公司产品覆盖通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域 [1]

公司上市与基本信息 - 潮州三环(集团)股份有限公司于2023年12月4日向港交所主板递交上市申请 [1] - 公司A股简称三环集团，股票代码为300408.SZ [1] - 本次港股发行的独家保荐人为中国银河国际 [1][3][4] 公司行业地位与业务 - 公司是先进电子陶瓷材料和零部件领域的全球领先企业 [1] - 公司聚焦先进陶瓷材料主业 [1] - 公司构建了四大类核心产品矩阵：电子及陶瓷材料、电子元件、通信器件、设备组件 [1] - 公司业务覆盖通信、AI及数据中心、消费电子、汽车电子、半导体制造及封装、新能源、智能工业控制等核心应用领域 [1] - 公司业务框架囊括基础材料、关键元件和高端器件及组件 [1]

公司动态 - 潮州三环(集团)股份有限公司于12月5日向港交所提交上市申请书 [1] - 本次港股上市的独家保荐人为中国银河国际 [1]

公司上市申请 - 潮州三环（集团）股份有限公司已向港交所提交上市申请书 [2] - 本次发行的独家保荐人为中国银河国际 [2]

业绩数据 - 2022 - 2024年三大产品全球市占率第一[40] - 2022 - 2024年平均毛利率>40%，平均净利率>29%[40] - 2022 - 2024年收入CAGR>19%，净利润CAGR>20%[40] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，收入分别为5088.7百万元、5681.5百万元、7266.1百万元和6420.5百万元[73] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，净利润分别为1506.1百万元、1583.2百万元、2190.2百万元和1957.9百万元[73] - 2022 - 2025年（部分为截至9月30日止九个月）营业成本占收入比例分别为58.7%、62.1%、59.1%、59.1%、59.9%[87] - 2022 - 2025年（部分为截至9月30日止九个月）毛利占收入比例分别为41.3%、37.9%、40.9%、40.9%、40.1%[87] - 2022 - 2025年（部分为截至9月30日止九个月）税前利润占收入比例分别为32.7%、31.4%、34.7%、34.6%、35.2%[87] - 2022 - 2025年（部分为截至9月30日止九个月）年/期内利润占收入比例分别为29.6%、27.9%、30.1%、30.1%、30.5%[87] - 2022 - 2025年电子及陶瓷材料毛利分别为611,552千元、662,178千元、661,649千元、520,111千元，毛利率分别为49.0%、42.8%、39.4%、37.6%[93] - 2022 - 2025年电子元件毛利分别为246,113千元、437,871千元、1,000,328千元、942,998千元，毛利率分别为29.9%、27.8%、43.5%、40.7%[93] - 2022 - 2025年公司整体毛利分别为2,099,869千元、2,154,107千元、2,975,262千元、2,577,453千元，毛利率分别为41.3%、37.9%、40.9%、40.1%[93] - 2022 - 2025年公司非流动资产分别为6,772,591千元、10,547,584千元、10,313,768千元、11,461,392千元[95] - 2022 - 2025年公司经营活动产生的现金净额分别为2,073,874千元、1,718,968千元、2,403,122千元、1,990,456千元[99] - 2022 - 2025年公司毛利率分别为41.3%、37.9%、40.9%、40.1%，净利润率分别为29.6%、27.9%、30.1%、30.5%[102] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，海外收入占比分别为21.4%、20.3%、17.9%及17.2%[186] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，原材料成本分别占总营业成本的约51.0%、56.0%、57.9%及59.0%[191] 用户数据 - 主要客户平均合作年限12年[40] - 截至2025年9月30日，销售团队由193名专职销售人员组成，已在8个国家和地区完成人员派驻与团队搭建[76] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，向五大客户销售额分别为784.7百万元、1005.1百万元、1016.9百万元及897.5百万元，分别占各年度/期间总收入的15.5%、17.6%、14.0%及13.9%[77] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，向最大客户销售额分别为314.2百万元、449.3百万元、323.9百万元及228.3百万元，分别占各年度/期间总收入的6.2%、7.9%、4.5%及3.6%[77] 未来展望 - 核心先进电子陶瓷材料、核心陶瓷电子元件、核心陶瓷通信器件及核心陶瓷设备组件预计到2030年分别达人民币422亿元、2517亿元、704亿元及965亿元，年复合增长率分别为11.8%、7.1%、8.3%及11.8%[67] - 实施深化核心业务渗透、延伸垂直产业链布局等战略推动业务增长[85] 新产品和新技术研发 - 高端MLCC实现介质层膜厚约1微米，堆叠层数达1000层以上[55] 市场扩张和并购 - 拟将募资用于国外新建扩建及自动化建设、技术迭代和材料创新、营运资金及一般企业用途[115] 其他新策略 - 进行利润分配时须派付不少于本次可供分派利润20.0%的现金股利；无重大投资或资本开支安排时，分配的现金股利应不低于该年度可供分派利润的30.0%[120]