市场成交概况 - 12月18日沪深两市总成交额为1.66万亿元，较前一交易日减少约1556.63亿元 [1] - 沪市成交额为7048.96亿元，深市成交额为9505.87亿元 [1] 个股成交排名 - 新易盛成交额居市场首位，达173.25亿元 [1] - 中际旭创成交额为138.13亿元，位列第二 [1] - 宁德时代成交额为110.79亿元，位列第三 [1] - 航天电子成交额为106.79亿元，位列第四 [1] - 英维克成交额为103.91亿元，位列第五 [1]

市场表现与资金流向 - 12月18日，A股AI算力板块在昨日暴力反弹后出现蓄势调整，新易盛、中际旭创、太辰光等个股纷纷回调 [1] - 截至13点52分，创业板人工智能ETF华夏（159381）下跌1.37%，其成交额快速突破2亿元 [1] - 近20日内，该ETF获得资金密集布局，累计吸引资金超过6亿元 [1] 产品结构与特点 - 创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数（970070.CNI），其光模块CPO权重占比超过57%，同时覆盖国产软件及AI应用企业，具备较高弹性 [1] - 该ETF前三大权重股为中际旭创（权重28%）、新易盛（权重20%）、天孚通信（权重4%） [1] - 目前该ETF场内综合费率仅为0.20%，位居同类产品最低水平 [1] 行业前景与展望 - 兴业证券表示，2025年AI算力投资的高景气度将驱动通信板块显著跑赢大盘 [1] - 展望2026年，海外算力投资有望进入“空中加油”的新阶段 [1] - 具体到光模块及配套产业链，Blackwell架构将推动数据中心进入“加速兑现期”，Rubin架构进展顺利，1.6T光模块有望在明年成为主力需求，龙头公司明年业绩有望维持高增长 [1]

全球光模块行业发展历程与阶段 - 行业从20世纪60年代技术初创起步，发展主线围绕速率提升与技术创新，从低速率产品迭代至800G/1.6T高速产品，硅光、CPO等新技术落地赋能，现已成为支撑信息基础设施升级的核心环节 [1] - 初创阶段（20世纪60年代-80年代）：伴随光纤通信技术兴起，行业处于技术探索期，产品传输速率低、种类单一，聚焦光电信号转换基础功能，尚未形成规模化应用 [2] - 成长阶段（20世纪90年代-21世纪初）：互联网普及与数据中心起步带动需求，技术持续升级，传输速率稳步提升，应用范围从传统通信网络扩展至数据中心，产业链雏形初步形成 [2] - 成熟发展阶段（21世纪初-2020年前后）：5G、云计算等技术催生海量数据需求，100G、400G等高速率产品陆续商用，封装工艺优化，产业链协同效应凸显，产品可靠性与适配性显著提升 [2] - 高速迭代阶段（2020年至今）：AI算力爆发与5G规模化部署成为核心驱动力，800G光模块实现规模商用，1.6T产品加速量产，硅光集成、CPO等新技术快速突破，应用场景向超算中心、工业互联等领域延伸 [2] 市场增长核心驱动力 - **5G部署拉动需求**：5G规模化部署强力拉动高速率光模块市场需求，光模块需适配网络架构重构与带宽激增，前传、中回传等场景推动产品向更高速率演进 [4] - **5G基站数量增长**：2024年全球5G基站部署总量达到637.6万座，同比增长23.3%，预计2025年全球5G基站总量将达到850万座 [4] - **AI算力驱动市场扩张**：2024年全球光收发模块市场规模攀升至144亿美元，相较于2023年的95亿美元实现了52%的显著增长，创下近几十年最高增幅，主要得益于AI算力中心需求的持续攀升 [6] - **AI应用渗透**：Deepseek等科技巨头推动AI应用加速渗透，算力需求爆发式增长，光互连作为算力中心核心基础设施，推动高速光模块需求不断增加 [6] 行业竞争格局与厂商表现 - **中国厂商主导地位提升**：2015年前全球前十大光模块厂商仅光迅科技一家中国企业，2024年已有中际旭创等五家中国供应商进入全球前十 [10] - **头部厂商营收高速增长**：2024年，旭创科技（中际旭创）营收增长114%，突破33亿美元，新易盛营收增长175%，达12亿美元，两家公司均实现创纪录的盈利水平 [10] - **市场份额排名变化**：根据历史排名，2024年全球前五大光模块厂商依次为中际旭创、Coherent、新易盛、华为、光迅科技，中国厂商占据多席 [11] 技术发展方向与厂商布局 - **技术迭代方向**：行业聚焦1.6T硅光模块布局，硅光、CPO（共封装光学）、LPO（线性驱动可插拔光学）等新技术快速突破 [1][2][7] - **中国厂商技术进展**：中际旭创实现400G/800G硅光量产，1.6T模块通过英伟达认证并小批量出货，硅光出货占比达40%；新易盛融合硅光与LPO技术，获海外云厂商订单；华工科技推出自研芯片1.6T模块，产能与光芯片自供率领先 [9] - **美国厂商技术侧重**：美国Coherent以电信级产品为核心，维持800G高市占率并布局下一代技术；菲尼萨发力短距硅光模块，目标占比提升至30% [9] - **共同目标市场**：中外企业均瞄准北美云厂商与AI生态需求进行布局 [9]

百元股阵营整体扩张情况 - 截至12月17日，A股百元股数量已达167只，其中年内新晋90只 [1][2] - 新晋百元股年内平均涨幅高达164.02%，中位数涨幅接近130%，成为年内“造富”高地 [1][4] - 90只新晋百元股年初总市值合计2.17万亿元，截至12月17日总市值达4.39万亿元，累计增长2.22万亿元 [5] 百元股行业分布特征 - 电子行业是新晋百元股的绝对主力，共有35只，占比超过三分之一 [1][2] - 通信、计算机、机械设备、电力设备等行业也分别贡献了8至10只不等的百元股 [1] - 新晋百元股近半数来自电子行业，其次为机械设备、计算机、电力设备、国防军工等科技创新密集领域 [2] 电子行业细分领域表现 - AI算力产业链在全球AI算力需求爆发、国产替代深化等因素驱动下，龙头公司股价屡创新高 [2] - 光模块领域：新易盛股价突破400元，总市值达4434亿元，超越五粮液成为四川省市值最高上市公司；中际旭创股价一度冲破600元，市值突破6000亿元，跻身创业板第一高价股 [3] - PCB领域：胜宏科技作为高端PCB供应商，股价从约42元涨至超过300元，年内涨超六倍 [3] - 光芯片与半导体领域：仕佳光子、长光华芯、联特科技、光库科技、太辰光、剑桥科技等一批企业加入百元股行列 [3] 个股涨幅与市值变化 - 天普股份以1067.3%的涨幅夺魁，胜宏科技、仕佳光子、鼎泰高科等个股涨幅也超过5倍 [1][4] - 涨幅超过200%的个股共有22只，其中7只来自电子行业 [4] - 胜宏科技市值增幅近2300亿元，为新晋高价股中市值增幅第一；江波龙总市值跨过千亿关口 [5] - 中小市值科技股弹性惊人：仕佳光子市值从约75亿元增至约467亿元；天普股份市值从约17亿元飙升至197亿元；长光华芯、腾景科技等年初市值均不足70亿元 [6] 高涨幅百元股共同特征 - 多处于半导体、通信、电力设备等科技行业，且多为细分龙头 [5] - 属于光芯片、光模块等高景气度赛道 [5] - 市值适中，股价启动前市值多在50-150亿元区间，兼具成长性与流动性优势 [5] 其他行业龙头表现 - 新能源、半导体、电力设备等行业龙头股亦刷新股价高点：阳光电源总市值超过3500亿元，较年初增长2000亿元；中芯国际市值突破9000亿元，较年初增长约1500亿元 [5] - 恒立液压、思源电气、华虹公司等细分赛道头部企业年内同时跨入百元股、千亿市值阵营 [5]

主力资金流向 - 早间主力资金净流入的行业包括国防军工、汽车、有色金属、基础化工、医药生物 [1] - 早间主力资金净流出的行业包括电子、电力设备、非银金融、建筑材料、房地产 [1] 个股资金流入 - 飞龙股份获主力资金净流入24.87亿元 [1] - 中国卫星获主力资金净流入16.49亿元 [1] - 凯美特气获主力资金净流入13.82亿元 [1] 个股资金流出 - 中际旭创遭主力资金净流出14.17亿元 [1] - 新易盛遭主力资金净流出13.99亿元 [1] - 胜宏科技遭主力资金净流出11.08亿元 [1]

公司股价与交易表现 - 中际旭创股票当日成交额达到100亿元人民币 [1] - 公司股价当前下跌4.24% [1]

证券市场表现 - 12月17日，上证综指上涨1.19%，收于3870.28点 [1] - 深证成指上涨2.4%，收于13224.51点 [1] - 创业板指上涨3.39%，收于3175.91点 [1] 融资融券情况 - 12月17日，沪深两市融资融券余额为24951.19亿元，较前一交易日减少19.59亿元 [2] - 融资余额为24781.54亿元，融券余额为169.65亿元 [2] - 沪市两融余额12710.14亿元，减少10.97亿元；深市两融余额12241.05亿元，减少8.62亿元 [2] - 融资买入额前三的个股为新易盛(33.34亿元)、胜宏科技(29.93亿元)、中际旭创(27.53亿元) [2][3] - 融资买入额前十的个股还包括天孚通信(16.46亿元)、阳光电源(16.25亿元)、东方财富(13.9亿元)、航天电子(13.34亿元)、工业富联(11.74亿元)、寒武纪(11.15亿元)、沐曦股份(9.62亿元) [3] 基金发行情况 - 12月17日有5只新基金发行 [3] - 新发基金包括鑫元鑫选多元稳进配置3个月持有期混合(FOF)A、C份额，易方达中证港股通医疗主题ETF，以及招商医药量化选股混合发起式A、C份额 [3][4] 龙虎榜交易情况 - 12月17日，龙虎榜营业部净买入额第一为深南电路，净买入26814.59万元 [5] - 炬光科技净买入23767.87万元，开普云净买入17168.16万元，分列第二、三位 [5] - 净买入额前十的个股还包括古鳌科技(15803.76万元)、西部材料(15381.59万元)、盛新锂能(13215.37万元)、联特科技(13184.14万元)、航天机电(13065.91万元)、光迅科技(11127.5万元)、华人健康(9663.42万元) [5]

人工智能行业政策与趋势 - 2026年作为“十五五”规划开局之年，经济工作会议对人工智能的表述从2025年的“开展人工智能+行动”升级为“深化拓展‘人工智能+’”，预示着2026年将有一系列政策与资金支持 [2] - 人工智能发展已从年初的模型竞赛阶段进入应用落地阶段，应用多元化覆盖金融、医疗、教育等领域，应用落地将拉动底层算力需求 [3] - 阿里巴巴计划未来三年投入3800亿元用于AI基础设施建设，印证了应用落地对算力及基础设施的拉动作用 [3] 科创创业人工智能指数特点 - 指数从科创板和创业板中选取50只市值较大且涉及人工智能业务的上市公司作为样本，通过双重筛选聚焦硬科技与创新成长领域的AI绝对龙头 [4] - 指数行业配置针对性强，以通信设备（光模块为主）和半导体为主，两者合计占比超过70%，兼顾全球AI算力需求与国产化发展 [5] - 指数成分股龙头属性明显，持股集中度高，前十大重仓股包括中际旭创（权重22.88%）、新易盛（权重17.27%）、寒武纪-U（权重12.25%）等光模块与半导体龙头 [7] 科创创业人工智能指数财务与盈利预测 - 根据Wind盈利预测，该指数成分股2026年预计营业收入为3281.51亿元，同比增长36.16%，2027年预计营业收入为4104.59亿元，同比增长25.08% [8][9] - 指数成分股2026年预计归母净利润为667.30亿元，同比增长81.99%，2027年预计归母净利润为898.08亿元，同比增长34.58% [8][9] - 指数成分股2026年预计每股收益（稀释）为2.07元，同比增长105.33%，2027年预计为2.79元，同比增长34.59% [9] 相关投资产品动态 - 首批跟踪双创AI指数的ETF已陆续上市交易，其中科创创业人工智能ETF易方达（159140）于近期上市 [1] - 科创创业人工智能ETF易方达（159140）最新规模为13.36亿元，是当前规模最大的跟踪该指数的ETF产品 [10][11]

市场整体表现 - 12月17日A股市场全线上涨，上证指数、深证成指、创业板指、科创50指数分别上涨1.19%、2.40%、3.39%、2.47% [1] - 市场成交额显著放量，当日A股市场成交额为1.83万亿元，较前一个交易日增加863亿元 [2] - 个股普涨，整个A股市场上涨股票数为3626只，57只股票涨停 [2] - 截至12月17日收盘，A股总市值为115.97万亿元，万得全A滚动市盈率为21.64倍，沪深300滚动市盈率为13.96倍 [6] 指数与板块表现 - 大盘股走势更为强势，上证50指数、沪深300指数分别上涨1.25%、1.83% [2] - 部分大盘股对指数上涨贡献显著，新易盛、中际旭创、宁德时代、胜宏科技、阳光电源对深证成指上涨点数贡献合计达85.96点，占近三成；对创业板指上涨点数贡献合计达60.09点，占近六成 [2] - 从行业板块看，通信、有色金属、电子行业涨幅居前，分别上涨5.07%、3.03%、2.48% [3] - 光模块、锂矿、锂电电解液、光芯片等板块表现活跃 [3] - 通信板块中，新易盛收盘价创历史新高，成交额位居A股首位 [3] - 非银金融板块午后拉升，华泰证券涨逾6% [3] 资金流向与情绪 - 资金情绪趋于乐观，12月以来A股市场融资余额增加超310亿元，截至12月16日具体增加316.15亿元 [1][4] - 12月17日，沪深300主力资金净流入51.45亿元，结束连续6个交易日的净流出 [4] - 多只宽基ETF成交放量，例如A500ETF华泰柏瑞成交额达141.18亿元创历史新高，沪深300ETF（510300）成交额超50亿元 [6] - 从行业融资情况看，12月以来电子、国防军工、有色金属行业融资净买入金额居前，分别为83.85亿元、54.61亿元、39.69亿元 [4] - 从个股融资情况看，12月以来融资客对新易盛、胜宏科技、中国平安、工业富联、摩尔线程-U加仓金额居前，分别为25亿元、24.49亿元、19.29亿元、17.52亿元、16.88亿元 [4] - 12月17日，通信、有色金属、电子行业主力资金净流入金额居前，分别为45.29亿元、17.93亿元、11.77亿元 [5] - 个股层面，12月17日中际旭创、新易盛、胜宏科技、天孚通信、英维克主力资金净流入金额居前，分别为14.26亿元、14.22亿元、11.75亿元、9.01亿元、8.35亿元 [5][6] 机构观点与后市展望 - 分析人士认为，沪深300ETF等多只宽基ETF大幅放量，资金做多情绪显著回暖 [1] - 随着明年国内外政策基调进一步明确，A股跨年行情可期 [1] - 宏观层面，中央经济工作会议顺利召开，为市场提供了稳定的政策预期 [7] - 产业层面，内需驱动及“人工智能+”等方向，为科技成长领域奠定了中长期支撑 [7] - 海外方面，美联储如期降息25个基点，全球流动性环境维持宽松 [7] - “海外偏宽松，国内偏积极、偏呵护”的政策组合，奠定了有利于风险资产演绎的良好环境，跨年行情有望逐步展开 [8] - 对于市场配置，建议关注TMT和先进制造板块 [8]

市场表现与行情驱动 - A股CPO板块今日表现活跃，奕东电子、联特科技、长飞光纤、环旭电子等多家公司股价涨停或大涨[1] - 板块内多只个股录得显著涨幅，例如华光新材上涨16.52%，联特科技上涨14.12%，长飞光纤与环旭电子涨停（+10.00%和+9.99%）[2] - 主力资金大幅流入相关个股，例如新易盛主力净流入9.48亿元，天孚通信净流入4.02亿元，中际旭创净流入4.74亿元[2] - 自今年下半年以来，与AI算力相关的光通信概念板块已成为市场反复关注的焦点[1] CPO技术简介与核心优势 - CPO（共封装光学）技术将光模块与交换芯片高度集成，信号传输距离从“厘米级”缩短至“毫米级”[3] - 该技术能降低功耗一半以上，并大幅减少延迟，完美匹配AI大模型训练所需的海量数据高速传输需求[3] - 传统数据中心架构中，计算芯片与光模块分立，存在传输距离长、功耗高、速度有瓶颈等问题[2] 行业核心驱动因素 - 政策环境改善，例如H200芯片对华供应放开，直接拉动了对高端800G/1.6T CPO的配套需求[3] - 下游AI算力需求爆发，GPT-5.2、Trainium3等大模型推出导致算力需求激增，CPO成为新建数据中心标配[3] - 市场需求远超预期，有消息称海外大客户已将2026年1.6T光模块采购计划上调至2000万只，行业出现明显缺货，英伟达等巨头订单已排至2026年[3] 市场规模与增长预测 - 高盛预测全球光模块市场，尤其是800G及以上高端产品，未来几年将迎来“超级周期”[4] - 预计到2027年，高端光模块市场年复合增长率高达87%，整个光模块市场规模将达到370亿美元[4] - 高端产品预计将占整个市场规模的三分之二以上[4] - 高盛将2025年、2026年800G光模块销量预测分别上调至1990万和3350万单位[4] 产业链结构与代表公司 - **上游（核心材料与部件）**：技术门槛最高，包括磷化铟衬底（代表公司：云南锗业、有研新材）、薄膜铌酸锂调制器（代表公司：光库科技）以及光芯片（代表公司：长光华芯、源杰科技、仕佳光子）[5] - **中游（产品设计与制造）**：直接面向客户出货，业绩兑现直接，龙头公司包括全球龙头中际旭创（1.6T硅光芯片已量产并通过英伟达验证）和英伟达核心供应商新易盛，二者与天孚通信被市场合称为“易中天”组合[6][7] - **下游（系统应用与设备）**：包括应用CPO技术的交换机厂商（如锐捷网络）以及提供封装测试服务的代工厂（如环旭电子，其相关业务收入占比超30%）[7] 机构布局与外资动向 - 高盛国际-自有资金新进成为剑桥科技第十大股东，持有170万股[8] - 高盛重仓华工科技890万股，成为其第六大股东，华工科技是全球少数能首发并量产3.2T液冷CPO的公司，月产能超20万只[9] - 高盛还新进了德明利和智立方两家公司，前者通过VCSEL光芯片切入CPO配套，后者的CPO耦合机获英伟达认证[9] - 除高盛外，瑞银持有剑桥科技179万股，摩根士丹利持有193万股，显示外资对该赛道的集中布局与长期看好[9] 技术迭代路径与竞争格局 - 当前800G光模块是市场主流，1.6T产品已开始起量商用[9] - 高盛预测1.6T光模块将在2026年迎来放量元年，预计出货500万只，2027年翻倍[9] - 面向未来的3.2T产品因速率极高，传统方案将遇物理瓶颈，硅光技术将成为唯一选择[9] - 华工科技已宣布量产3.2T CPO，中际旭创、剑桥科技等公司也在加紧研发，技术迭代节奏是竞争关键[9] 投资关注方向 - 关注拥有巨头订单、业绩确定性强的公司，例如订单排到2026年的中际旭创，以及为英伟达做代工的环旭电子[10] - 关注技术能跟上从1.6T到3.2T迭代的公司，例如布局液冷技术的联特科技，或已量产3.2T的华工科技[10] - 关注产业链上关键的“卖铲人”公司，例如提供光器件的天孚通信，或提供薄膜铌酸锂调制器的光库科技，其核心组件需求稳定[10]