独立董事提名 - 公司董事会提名陈文化为第六届董事会独立董事候选人[3] - 提名时间为2025年4月25日[42] 任职条件 - 被提名人及其直系亲属持股、任职等符合相关要求[22][23][24] - 被提名人担任独立董事境内上市公司不超三家且连续任职未超六年[38][40] 提名人责任 - 提名人保证声明真实准确完整，承担法律责任[40] - 若被提名人不符要求，提名人督促其辞职[41]

董事会提名 - 公司董事会提名郭欣为第六届董事会独立董事候选人[2] 提名资格 - 被提名人及其直系亲属持股、任职等符合相关规定[22][23] - 被提名人近十二个月及三十六个月内无相关违规情形[28][31][34] - 被提名人无证券市场禁入等限制情况[29][30] - 被提名人担任独立董事公司数量及任期合规[37][38]

公司信息 - 证券代码为300196，证券简称为长海股份，债券代码为123091，债券简称为长海转债[1] 人事提名 - 干为民被提名为公司第六届董事会独立董事候选人[3] 任职资格 - 本人及直系亲属不属特定股东情况[22][23] - 本人近十二个月无相关情形[28] - 本人近三十六个月未受相关谴责批评[34] - 本人担任独立董事境内上市公司不超三家[37] - 本人在公司连续担任独立董事未超六年[38]

公司信息 - 公司证券代码为300196，简称为长海股份[1] - 公司债券代码为123091，简称为长海转债[1] 会议与报告 - 2025年4月25日召开第五届董事会第二十次会议[2] - 会议审议通过《2025年第一季度报告》[2] - 《2025年第一季度报告》于4月28日在指定网站披露[2]

| 证券代码：300196 | 证券简称：长海股份 | 公告编号：2025-042 | | --- | --- | --- | | 债券代码：123091 | 债券简称：长海转债 | | 江苏长海复合材料股份有限公司 关于召开2025年第一次临时股东大会的通知 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 江苏长海复合材料股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第二十次 会议决定于 2025 年 5 月 23 日召开公司 2025 年第一次临时股东大会，本次股东大会 将采取现场投票与网络投票相结合的方式召开，现将本次股东大会有关事项通知如 下： 一、召开会议的基本情况 1、股东大会届次：2025 年第一次临时股东大会 2、会议召集人：公司董事会 （1）现场会议召开时间：2025 年 5 月 23 日下午 14：30 3、会议召开的合法、合规性：公司第五届董事会第二十次会议审议通过了《关 于召开公司 2025 年第一次临时股东大会的议案》，本次会议的召集程序符合有关法 律、行政法规、部门规章、规范性文件和公司章程等的规定。 4、会议召开时间： （2）网络投 ...

会议信息 - 2025年4月16日发出第五届监事会第十六次会议通知[2] - 4月25日会议现场召开，应到、实到监事均为5人[2] 报告审议 - 与会监事审议通过《2025年第一季度报告》[3] - 监事会认为报告编制审核程序合规，内容真实准确完整[3] - 报告表决结果：同意5票，反对0票，弃权0票[4]

会议审议 - 《2025年第一季度报告》审议通过[2] - 《关于修订<公司章程>的议案》审议通过，待股东大会审议[4][5][6] - 《关于修订公司部分治理制度的议案》逐项审议通过，部分待股东大会审议[7] 董事提名 - 提名杨国文等5人为第六届董事会非独立董事候选人，待股东大会审议[37][38] - 提名干为民等3人为第六届董事会独立董事候选人，审核后待股东大会审议[39][41] - 提名郭欣、陈文化为第六届董事会独立董事候选人[42][43] 股东大会安排 - 公司拟定2025年5月23日召开第一次临时股东大会，现场与网络投票结合[44] 股东持股 - 杨国文持股4320万股，占总股本10.57%[48] - 杨鹏威持股1.70474412亿股，占总股本41.71%[49] - 周元龙持股122850股，占总股本0.03%[49] - 邵溧萍持股72万股，占总股本0.18%[50] - 周熙旭、干为民、郭欣、陈文化未持股[50][51][52][54]

收入和利润（同比） - 本报告期营业收入763,074,249.45元，较上年同期增长31.35%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润82,171,429.49元，较上年同期增长61.78%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润87,191,994.57元，较上年同期增长92.63%[5] 收入和利润（环比） - 营业收入本期数为763,074,249.45元，较上期增加182,118,187.87元，变动率为31.35%，源于产能增加带来销售收入增加[10] - 营业利润本期数为90,050,396.61元，较上期增加33,768,688.54元，变动率60.00%，主要是销售利润增加[10] - 净利润本期数为82,052,613.58元，较上期增加31,391,450.26元，变动率61.96%，因销售利润增加[10] - 营业总收入为7.63亿元，较上期的5.81亿元增长31.35%[22] - 净利润为8205.26万元，较上期的5066.12万元增长61.97%[23] - 归属于母公司所有者的净利润为8217.14万元，较上期的5079.35万元增长61.78%[23] - 综合收益总额为8205.26万元，较上期的5066.12万元增长61.97%[24] - 基本每股收益为0.20元，较上期的0.12元增长66.67%[24] - 稀释每股收益为0.20元，较上期的0.13元增长53.85%[24] 成本和费用（环比） - 营业总成本为6.75亿元，较上期的5.33亿元增长26.53%[22] 现金流量（同比） - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 -53,876,895.99元，较上年同期减少201.13%[5] 现金流量（环比） - 购买商品、接受劳务支付的现金本期数为463,025,570.23元，较上期增加173,811,860.37元，变动率60.10%，因产能增加及应付承兑到期兑付增加[10] - 经营活动产生的现金流量净额本期数为 -53,876,895.99元，较上期减少107,151,507.74元，变动率 -201.13%，因产能增加及应付承兑到期兑付增加[10] - 投资活动产生的现金流量净额本期数为 -241,402,260.35元，较上期减少196,739,212.43元，变动率 -440.50%，是收回理财金额减少所致[11] - 筹资活动现金流出小计本期数为21,808,221.48元，较上期增加20,726,388.15元，变动率1915.86%，因偿还银行借款及回购股票增加[11] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响本期数为3,175,191.89元，较上期增加9,886,066.48元，变动率147.31%，因汇兑收益增加[11] - 现金及现金等价物净增加额本期数为 -126,399,525.93元，较上期减少303,786,531.84元，变动率 -171.26%，因货款支付、承兑兑付增加及收回理财金额减少[11] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为551,036,439.19元，上期为512,920,820.81元[26] - 经营活动现金流入小计本期为581,835,625.35元，上期为556,991,084.25元[26] - 经营活动现金流出小计本期为635,712,521.34元，上期为503,716,472.50元[26] - 经营活动产生的现金流量净额本期为 - 53,876,895.99元，上期为53,274,611.75元[26] - 投资活动现金流入小计本期为25,209,340.56元，上期为218,260,448.98元[27] - 投资活动现金流出小计本期为266,611,600.91元，上期为262,923,496.90元[27] - 投资活动产生的现金流量净额本期为 - 241,402,260.35元，上期为 - 44,663,047.92元[27] - 筹资活动现金流入小计本期为187,512,660.00元，上期为176,568,150.00元[27] - 筹资活动现金流出小计本期为21,808,221.48元，上期为1,081,833.33元[27] - 现金及现金等价物净增加额本期为 - 126,399,525.93元，上期为177,387,005.91元[27] 其他财务数据（环比） - 本报告期末总资产7,344,497,819.91元，较上年度末增长3.15%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益4,707,251,548.78元，较上年度末增长1.67%[5] - 本报告期计入当期损益的政府补助144,929.83元[7] - 本报告期交易性金融资产179,089,000.00元，较期初增加675.65%[9] - 本报告期衍生金融资产为0，较期初减少100.00%[9] - 本报告期短期借款197,512,660.00元，较期初增加887.56%[9] - 合同负债本期数为84,189,366.17元，较上期增加67,777,078.79元，变动率达412.97%，主要因预收账款增加[10] - 2025年3月31日合并资产负债表中，货币资金期末余额1,264,004,093.93元，期初余额1,377,130,639.27元[19] - 交易性金融资产期末余额179,089,000.00元，期初余额23,089,000.00元[19] - 应收账款期末余额701,536,008.00元，期初余额549,814,489.34元[19] - 应收款项融资期末余额461,035,318.34元，期初余额404,768,760.65元[19] - 存货期末余额294,827,562.80元，期初余额269,870,032.48元[19] - 资产总计为73.44亿元，较上期的71.20亿元增长3.15%[20] - 负债合计为26.44亿元，较上期的24.97亿元增长5.87%[21] - 所有者权益合计为47.01亿元，较上期的46.23亿元增长1.69%[21] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数为15,028，表决权恢复的优先股股东总数为0[13] - 前10名股东中，杨鹏威持股比例41.71%，持股数量170,474,412股；杨国文持股比例10.57%，持股数量43,200,000股[13] - 前10名无限售条件股东中，杨鹏威持有无限售条件股份42,618,603股，杨国文持有10,800,000股[14] - 杨国文与杨鹏威系父子关系，属于一致行动人[14] - 限售股份合计期初、期末均为162,399,215股，本期解除限售和增加限售股数均为0[17]

文章核心观点 公司2024年营收有增长但归母净利和扣非归母净利下降，24Q4业绩同比显著改善但环比回落，25Q1行业复价或带动盈利能力环比修复，2025年规模有望再上台阶，预计2025 - 2027年营收和归母净利润增长，维持“强烈推荐”评级 [1][3][4] 公司业绩情况 - 2024年实现营收、归母净利和扣非归母净利分别为26.62亿、2.75亿、2.45亿，分别同比+2.1%、-7.2%、-12.86% [1] - 24Q4实现营收、归母净利和扣非归母净利分别为7.59亿、0.72亿、0.63亿，分别同比+22.66%、+786.99%、+302.68%，分别环比+11.82%、-10.06%、-4.37% [1] 业务板块表现 玻纤业务 - 2024年玻璃纤维及制品收入19.7亿元，同比+3.2%，销量同比增长10%至30万吨 [2] - 玻纤及制品吨收入/吨成本/吨毛利分别为6539元/4970元/1569元，同比变动-434元/-71元/-363元，毛利率同比-3.7pct至24.0% [2] 化工制品业务 - 2024年化工制品收入6.5亿元，同比+1.3%，销量同比下滑9.5%至7.11万吨 [2] - 化工制品吨收入/吨成本/吨毛利分别为9103元/7328元/1775元，同比分别+972元/+429元/+542元，毛利率同比+4.3pct至19.5% [2] 24Q4业绩变动原因 - 同比显著改善原因：天马8万吨技改产线、高性能玻纤智能制造基地首条15万吨产线投产驱动销量提升，缠绕直接纱均价同比上涨13.3% [3] - 环比回落原因：新产线爬坡期窑炉折旧增加及低盈利粗纱销售占比环比提升，单位盈利承压 [3] 公司盈利指标 - 2024年毛利率22.7%，同比-1.8pct；期间费用率为12.4%，同比+0.9pct [3] - 销售/管理/研发/财务费用率分别为2.4%/4.9%/5%/0.1%，同比分别-0.2/+0.4/-0.1/+0.8pct，净利率10.3%，同比-1pct [3] 25年展望 一季度情况 - 25Q1国内缠绕直接纱均价同比+22.8%/环比+2.0%，热塑纱、风电纱复价逐步落地 [4] - 公司新产能持续爬坡释放规模效应，吨成本有望进一步优化，全年盈利弹性可期 [4] 全年情况 - 24年底公司玻纤制品在产产能规模由年初26万吨提升至42万吨，随着新产线完成爬坡，规模经济摊薄效应与新技术降本红利将逐步释放，粗纱吨净利有望逐季改善 [4] 盈利预测与投资评级 - 预计公司2025 - 2027年营收分别为32.76亿、39.53亿、45.98亿，分别同比+23.08%、+20.67%、+16.30% [4] - 预计归母净利润分别为3.92亿、4.96亿、6.31亿，分别同比+42.56%、+26.49%、+27.36%，对应PE分别为11.61、9.18、7.21 [4] - 维持“强烈推荐”评级 [4]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：玻纤行业、化工行业、建材行业、风电行业、热塑材料行业 - 公司：长海股份、巨石集团、泰山玻纤、CMPC、欧文斯科宁、Johns Manville、OCD、森德班、赛伍技术 纪要提到的核心观点和论据 长海股份经营情况 - 2024 年全年营收 26.62 亿元，同比增长 2.1%；归母净利润 2.75 亿元，同比减少 7.2%；归母扣非净利润 2.45 亿元，同比减少 12.86% [2] - 2024 年第四季度营收 7.59 亿元，环比增长 11.82%，同比增长 22.66%；归母净利润 7232 万元，环比下降 10.06%，同比增长 786.99% [1][3][4] - 2024 年玻纤行业收入 20.14 亿元，占比 75.67%，同比增长 2.35%；化工行业收入 6.48 亿元，占比 24.33%，同比增长 1.34% [2] - 2024 年全年玻纤销量 30.11 万吨，同比增长 10.06%；化工产品销量 7.11 万吨，同比减少 9.47% [1][6] - 2024 年四季度玻纤销量 9.5 万吨，树脂销量约 1.6 万吨 [1][6] - 2024 年内销收入占比 75.97%，外销占比 24.03% [1][7] 产能扩张 - 2024 年第四季度新投产两座窑炉，一座 15 万吨产线和一座 8 万吨产线，额外增加成本约 1000 万元 [1][5] - 60 万吨项目一期第一条 15 万吨产线和天马集团的 3 万吨技改 8 万吨项目均已点火投产 [5] - 本部二线 8.5 万吨仍处于停窑状态 [5] 新建窑炉影响 - 初期生产次等品，对盈利贡献小甚至亏损，四季度两座窑炉贡献约 2 万多吨次等品，总体亏损达千余万元 [8][9] - 预计 2025 年一季度末至二季度开始盈利，产能利用率逐步提升至 80%-90% [1][9][10] 产品情况 - 2025 年沙的比例阶段性提高，除短纤和薄型粘胶纤维，将增加织物生产，特别是风电织物，并可能布局热塑类产品 [11] - 风电纱目前每月出货量约 3000 吨，预计达每月 4000 吨，总产能 8 万吨，2025 年有望满产 [12] - 四季度热塑和风电相关产品略有涨幅，其它玻纤产品价格保持稳定 [7] 市场环境影响 - 美国关税对玻璃纤维行业利润贡献有影响，但总体销量影响较小，短切毡类产品仍正常发货，司法报单类订单减少 [15] - 欧洲市场未受美国关税干扰，出口情况正常，双反税最终结果预计 5 月中旬公布 [3][16][17] - 国内建材行业发展集中在新能源领域，风电市场预期乐观，热塑材料受家电出口关税影响 [3][19] 公司策略 - 价格方面采取灵活策略，产品价格略低于竞争对手，但供应量有限 [3][27] - 暂无点火新建窑炉计划，二线 8.5 万吨窑炉正常运转，暂无冷修计划 [3][30][31] 2025 年展望 - 预计全年销量 40 万吨，热塑性塑料和风电用砂各占 10%左右，一季度销量 9 万吨左右 [3][23] - 一季度业绩比去年四季度改善，但单吨盈利水平不如去年三季度 [32] - 销售目标 40 - 41 万吨，未调整 [33] 其他重要但可能被忽略的内容 - 印度企业收购 OCV 主要出于本国市场需求，在欧洲扩产难，在全球市场无显著优势，印度市场存在反倾销限制其扩展 [18] - 531 新能源政策调整后风电受影响较小，下半年风电市场乐观，投资者担忧减轻 [21] - 2025 年第三季度前整体需求向上，1 月至今出货量同比增幅达百分之二三十 [22] - 公司主要供给远景、时代等组件厂，导入速度较快 [25] - 公司供给价格相对于行业定价后浮动 10 到 15 个点，无法完全匹配赛伍技术和泰山等主流供应商价格 [26] - 四月份内需基本稳定，外需针对美国方向发货放缓 [34] - 行业内主要公司对美国关税事件反应不同，普遍采取控盘、优化产能规模等策略，并向商务部投诉关税不合理 [36] - 美国关税事件后，行业前三家公司价格稳定诉求可能变化，公司和行业频繁开会讨论应对方案 [37]