公司战略规划 - 持续加大对化工产品研发的战略投入 [1] - 提高浸润剂的自我配套能力以赋能玻纤生产端 [1] - 实现玻纤生产端原材料成本的有效下降 [1]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块整体下跌0.05%，跑输上证指数（上涨0.13%）和深证成指（下跌0.06%）[1] - 板块内个股分化显著，涨幅最高为北玻股份（10.07%），跌幅最大为国际复材（-2.96%）[1][2] - 板块主力资金净流入1.86亿元，但游资资金净流出2.61亿元，散户资金净流入7505.9万元[2] 个股价格变动 - 北玻股份收盘价4.59元，涨幅10.07%，成交量188.21万手，成交额8.46亿元[1] - 再升科技收盘价6.41元，涨幅9.95%，成交量212.39万手，成交额13.36亿元[1] - 国际复材收盘价6.23元，跌幅2.96%，成交量159.78万手，成交额10.00亿元[2] - 长海股份收盘价66元（ST状态），跌幅2.44%，成交量16.36万手，成交额2.63亿元[2] 资金流向分布 - 再升科技主力净流入2.61亿元（占成交额19.56%），但游资净流出1.47亿元（-10.97%）[3] - 北玻股份主力净流入2.39亿元（占成交额28.27%），游资净流出1.36亿元（-16.06%）[3] - 宏和科技主力净流入1744.96万元（占成交额1.21%），游资净流出1513.90万元（-1.05%）[3] - 九鼎新材主力净流出1798.26万元（-10.08%），游资净流入767.79万元（4.31%）[3] 成交活跃度 - 再升科技成交额13.36亿元居板块首位，成交量212.39万手[1] - 宏和科技成交额14.41亿元，成交量40.46万手[1][2] - 中国巨石成交额6.21亿元，成交量47.51万手[2] - 中材科技成交额9.78亿元，成交量30.73万手[1][2]

固定收益 - 债市根基未动摇但情绪偏弱，短期看股做债或持续，建议中短久期配置为主，关注3年及以内城投、优质城农商行二永债及1年内高等级央国企地产债配置机会[2] - 美国经济预期轮转导致资产配置难度增加，建议在小滞涨（美股科技+美债平坦化+美元现金）和软着陆（美股小盘或新兴市场权益+美债陡峭化+黄金）之间构建风险平价组合[4] 交通运输 - 7月快递行业量增价减，8-9月旺季将至叠加监管加强，全国价格有望普涨，推荐电商快递板块及国际综合物流龙头顺丰控股[6] 食品饮料 - 白酒板块估值和情绪处于低位，基本面企稳，贵州茅台/五粮液/泸州老窖股息率超3.5%，长期配置价值高[6] - 盐津铺子25Q2直营商超承压但会员制商超/定量流通/零食量贩渠道高增，扣非净利率同比+1.8pct[13] 科技与电子 - 工业富联AI算力业务增长潜力被重估，乐观情景下2026年CSP的GB200/GB300机柜需求约12.9万台，中东欧洲主权AI或带来15%增量[14] - 纳芯微25H1营收同比+79.49%，汽车电子收入持续提升，覆盖主驱逆变器控制/OBC/直流充电机等全场景[37] - 中科飞测25Q2营收同比+78.73%，明暗场纳米图形晶圆检测设备已完成样机研发并小批量出货验证[39] 有色金属 - 刚果金钴出口禁令或导致26/27年供需缺口达1.7/4.1万吨，钴价中枢有望升至35万元/吨以上[9] - 金力永磁25H1归母净利同比+154.81%，稀土回收业务实现盈利，具身机器人等新业务拓展顺利[38] 医药健康 - 平安好医生1H25收入同比+19.5%超预期，AI赋能推动非IFRS净利率同比+2.3pp至6.6%[23] - 翰森制药1H25创新药收入同比+22%占比达83%，剔除合作收入后产品销售收入同比增速约13%[38] 互联网与消费 - BOSS直聘25Q2经调整归母净利同比+30.8%至9.46亿元，蓝领招聘需求自5月修复[16] - 老铺黄金1H25收入同比+251%，拟派中期股息9.59元/股对应派息比率72%[24] - 小米集团2Q25汽车业务毛利率超预期，高端化战略推动经调整净利同比+75.4%[44] 新能源与材料 - 尚太科技25Q2负极材料出货量环比+8.1%，北苏二期10万吨项目投产带动收入同比+42.8%[33] - 福耀玻璃25Q2归母净利同比+31.47%至27.75亿元，汽车玻璃主业增长靓丽[34] 金融与公用事业 - 香港交易所2Q25归母净利同比+41%至44.4亿港币创历史新高，保证金投资收益环比+35%[27] - 众安在线1H25承保利润同比+123%至6.3亿元，健康/汽车/消费金融生态承保利润分别增长94.5%/90.7%/611.4%[19]

社保基金长期持股概况 - 社保基金二季度末共现身130家公司前十大流通股东榜 其中72只股连续持有4个季度以上 48只股持有期超过两年[1] - 常熟银行获社保基金连续持有30个季度 为持有期限最长个股 合计持股2.78亿股 占流通股比例8.38%[1] - 蓝晓科技 长海股份 艾德生物分别获连续持有29 28 26个季度[1] 持股规模与行业分布 - 持股量前三为常熟银行2.78亿股 华发股份9043.83万股 涪陵电力8169.94万股[2] - 持股比例前三为常熟银行8.38% 涪陵电力5.32% 南微医学4.89%[2] - 电子 基础化工 医药生物行业各占6只 主板36只 创业板8只 科创板4只[2] 持仓变动情况 - 二季度14只个股获增持 海大集团 新洁能 宏发股份增持幅度达93.26% 77.44% 76.77%[2] - 16只个股遭减持 羚锐制药 神火股份 华锦股份减持幅度达60.01% 59.75% 56.76%[2] - 18只个股持股量保持不变[2] 业绩表现 - 33只连续重仓股上半年净利润同比增长 圣农发展 继峰股份 皖维高新净利润增幅达791.93% 189.51% 97.47%[3] - 14只净利润同比下降 华发股份 八亿时空 华锦股份降幅达86.41% 37.90% 33.15%[3] - 深圳机场 思源电气 燕京啤酒等20只股近3年上半年净利润持续增长[3]

玻纤产品价格趋势 - 玻纤产品价格受下游市场供需关系影响 [1] - 公司密切关注宏观经济复苏节奏及主要下游领域需求变化 [1] - 若无重大外部变量冲击 现有供需关系可能支撑价格保持相对稳定 波动有限 [1]

财务表现 - 2025年半年度营收145,556.52万元，同比增长18.96% [2] - 归母净利润17,368.97万元，同比增长42.30% [2] - 归母扣非净利润17,772.91万元，同比增长52.52% [2] - 第二季度营收6.93亿元，同比增长7.75% [2] - 第二季度归母净利润9,152万元，同比增长28.42% [3] - 第二季度归母扣非净利润9,054万元，同比增长27.04% [3] 业绩增长因素 - 玻纤下游风电、电子、家电等领域需求回暖 [3] - 玻纤产品价格稳步回升，新增产能有序释放 [3] - 反倾销政策促使欧洲客户集中备货 [3] - 化工业务表现优异，利润规模快速提升 [3] - 15万吨产线投产优化产品结构与成本控制 [3] 产能与库存 - 60万吨一期第二条15万吨产线将审慎评估市场后投放 [3] - 当前库存水平维持在40天左右 [3] 产品与市场 - 电子毡应用于覆铜板制造，最终用于印制电路板和家电控制板 [4] - 窑炉热改技术成熟，切换周期短且费用可控 [4] - 若无重大外部冲击，玻纤产品价格预计保持相对稳定 [4] 战略与规划 - 将持续加大化工产品研发投入，提高浸润剂自我配套 [3] - 2025年二季度起优化产品结构及营销策略，扩大制品销售规模 [3] - 原料矿粉自给目标包括稳定矿石供应链和码头基础设施 [4] 股东回报 - 2025年半年度分红基于回报股东、传递信心等多方面考量 [4]

板块整体表现 - 玻璃玻纤板块当日微涨0.03%，表现弱于上证指数（涨1.04%）和深证成指（涨0.89%）[1] - 板块内个股分化明显，宏和科技领涨2.79%，再升科技领跌4.74%[1][2] - 板块成交活跃，中国巨石成交额达8.17亿元，国际复材成交量达167.52万手[1][2] 个股价格表现 - 涨幅前列个股：宏和科技（36.80元，+2.79%）、凯盛新能（11.45元，+1.96%）、北玻股份（4.17元，+1.96%）[1] - 跌幅显著个股：再升科技（5.83元，-4.74%）、国际复材（6.42元，-2.28%）、中材科技（32.28元，-1.85%）[2] - 权重股表现：中国巨石（13.10元，+0.85%）、旗滨集团（6.25元，+0.32%）[1] 资金流向分析 - 板块整体主力资金净流出2.95亿元，游资净流入5594.46万元，散户净流入2.39亿元[2] - 主力资金净流入个股：耀皮玻璃（1079.16万元，占比9.86%）、中国巨石（294.32万元，占比0.36%）、三峡新材（172.94万元，占比2.33%）[3] - 主力资金大幅流出个股：九鼎新材（-2729.25万元，占比-12.54%）、北玻股份（-1837.18万元，占比-7.55%）、金晶科技（-1671.10万元，占比-14.13%）[3] 成交活跃度 - 成交量前列个股：国际复材（167.52万手）、再升科技（143.63万手）、中国巨石（62.74万手）[1][2] - 成交额超亿元个股共9只，其中中国巨石（8.17亿元）、中材科技（11.50亿元）、国际复材（10.85亿元）位列前三[1][2] - 中小市值个股交易活跃：北玻股份成交2.43亿元，山东玻纤成交2.56亿元[1][2]

核心财务表现 - 2025年上半年营业收入14.56亿元 同比增长18.96% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.74亿元 同比大幅增长42.3% [1] - 基本每股收益0.43元 同比增长43.33% [1] - 利润分配预案为每10股派发现金红利1.00元(含税) [1] 主营业务表现 - 玻纤板块表现突出 受益于风电、电子、家电等行业需求持续回暖 [1] - 玻纤产品价格稳步回升 叠加新增产能有序释放 [1] - 产销协同效率显著提高 带动整体盈利能力提升 [1] - 高附加值产品占比持续提高 对利润贡献进一步增大 [1] 产业链与技术优势 - 具备玻纤生产、制品深加工到复合材料制造完整产业链布局 [1][2] - 研发投入持续加大 丰富产品结构并为未来业绩储备新动能 [2] - 坚持创新驱动与精益管理并重 持续优化产品结构 [1] 市场拓展战略 - 坚持国内与国际双轮驱动战略 [2] - 国内市场占有率稳步扩大 品牌影响力不断提升 [2] - 海外市场拓展成效显著 通过国际展会和优化销售渠道扩大全球覆盖 [2] - 国际业务实现健康增长 [2] 未来发展方向 - 继续秉持技术创新和绿色发展理念 [2] - 加大对高性能、环保型复合材料产品的研发与推广 [2] - 积极响应国家"双碳"战略 契合全球产业绿色转型趋势 [2] - 持续推进产能优化与自动化改造 深化精益管理 [2] - 致力成为全球领先的玻纤及复合材料解决方案供应商 [2]

财务表现 - 1H2025营收14.56亿元同比增长18.96% 归母净利润1.74亿元同比增长42.30% [1] - 2Q2025营收6.92亿元同比增长7.75% 归母净利润0.92亿元同比增长28.42% [1] - 中期分红比率23.23% 股息率0.82% [1] 盈利能力 - 2Q2025毛利率26.77%同比提升2.84个百分点 净利率13.20%同比提升2.13个百分点 [1] - 盈利能力改善主要源于产品提价及产能扩张带来的规模效应 [1] - 期间费用率13.09%同比上升0.35个百分点 主要因研发投入增加 [1] 行业动态 - 2Q2025无碱玻纤粗纱均价4367元/吨同比上涨5% 月均产量68万吨同比增长17% [1] - 风电新增装机同比增长98.9% 光伏新增装机同比增长107.1% 新能源车产量同比增长36.2% [2] - 水利/铁路/电力基础设施投资保持增长 建筑领域需求持续低迷 [2] 业务驱动因素 - 风电与家电需求带动行业产销提升 实现量价齐升 [1] - 工业用毡布制品受房地产调整影响 电子用毡布制品需求分化 [2] - 玻纤渗透率提升与经济复苏支撑产业链景气度回升 [2]

投资评级 - 维持"增持"评级 预计2025-2027年归母净利润分别为4.08/5.06/5.83亿元 对应PE为17x/13x/12x [2][8] 核心财务数据 - 1H2025营收14.56亿元同增18.96% 归母净利润1.74亿元同增42.30% [8] - 2Q2025营收6.92亿元同增7.75% 归母净利润0.92亿元同增28.42% 中期分红比率23.23% 股息率0.82% [8] - 2025E营业收入32.15亿元(同增20.8%) 归母净利润4.08亿元(同增48.5%) EPS 1.00元 [7][8] 行业与经营分析 - 量价齐升驱动业绩：2Q2025无碱玻纤粗纱均价4367元/吨同增5% 月均产量68万吨同增17% [8] - 利润率显著改善：2Q2025毛利率26.77%(+2.84pct) 净利率13.20%(+2.13pct) 主要受益价格提升和规模效应 [8] - 下游需求分化：风电/光伏/新能源车领域高增长(风电装机+98.9% 光伏+107.1%) 但建筑领域持续低迷 [8] 财务预测与估值 - 2025-2027年ROE预测：8.32%/9.62%/10.28% PB分别为1.39x/1.29x/1.20x [7] - 现金流表现：2025E经营活动现金流7.71亿元 投资活动现金流-12.93亿元 [9] - 运营效率提升：2025E应收账款周转天数61天(-4天) 存货周转天数43天(-4天) [9] 市场表现 - 近12个月股价涨幅显著跑赢沪深300指数 最高超额收益达93% [4] - 当前股价16.66元 对应2025E PEG 0.3 显示估值具备吸引力 [7][9]