光模块及AI算力产业链表现 - 光模块板块7月23日单边回升，创业板人工智能指数含"光"量超33%，光库科技领涨超7%，联特科技涨超6%，太辰光、长芯博创涨超2%，中际旭创、天孚通信飘红 [1] - AI应用方向同步活跃，拓尔思涨超5%，汉得信息、同花顺涨超1% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）日内成交额达1.6亿元，价格三连阴后转阳，交投保持高度活跃 [1] 算力产业链发展前景 - 光模块为代表的算力产业链呈现业绩与估值双升态势，有望迎来戴维斯双击 [3] - 西部证券指出国内外AI算力维持高景气，细分赛道龙头业绩兑现率高，大厂自研Asic芯片补充算力供给，算力投资是确定性主线 [3] - 国盛证券认为A股算力产业链是稀缺成长板块，AI商业化落地将推动估值体系向成长股切换，海外算力复苏趋势显著 [3] AI产业链投资机遇 - 英伟达恢复H20销售及系统级算力发展提振国内AI产业链信心，KimiK2、Grok4等模型进展与ChatGPTAgent推动应用创新 [4] - 政策支持力度加大形成多重共振，AI产业链或迎来新一轮投资机遇 [4] - 创业板人工智能ETF（159363）超60%仓位布局算力基础设施，超30%覆盖AI应用，成份股包含光模块龙头及算力硬件、IDC租赁等赛道 [4]

智谱AI概念板块表现 - 截至7月21日收盘，智谱AI概念下跌0.49%，位居概念板块跌幅榜前列 [1] - 板块内20只个股上涨，涨幅居前的有盛通股份（+6.35%）、优刻得（+5.24%）、凌云光（+4.10%）[1] - 跌幅居前的个股包括宇信科技（-4.86%）、正元智慧（-4.42%）、因赛集团（-3.67%）[1][3] 资金流动情况 - 智谱AI概念板块主力资金净流出28.50亿元 [2] - 52只个股主力资金净流出，其中8只净流出超亿元，宇信科技净流出3.91亿元居首，三六零（-2.66亿元）、常山北明（-2.60亿元）紧随其后 [2] - 主力资金净流入前三的个股为优刻得（+1.06亿元）、创业黑马（+6953.01万元）、汉得信息（+2299.50万元）[2][4] 相关概念板块对比 - 民爆概念（+8.51%）、水泥概念（+6.85%）、抽水蓄能（+4.76%）为当日涨幅前三的概念板块 [2] - 跨境支付（-0.90%）、数字货币（-0.67%）、智谱AI（-0.49%）为跌幅较大的概念板块 [2] 个股资金流向明细 - 主力资金净流出超5000万元的个股包括中科金财（-1.57亿元）、奥飞数据（-1.56亿元）、豆神教育（-1.50亿元）[2][3] - 主力资金净流入超1000万元的个股包括盛通股份（+1291.97万元）、凌云光（+1996.54万元）、汉得信息（+2299.50万元）[4]

中国AI 50概念板块市场表现 - 截至7月15日收盘，中国AI 50概念板块上涨3.91%，位居概念板块涨幅首位，板块内43只个股上涨[1] - 新易盛、税友股份、泛微网络、潍柴重机等个股涨停，涨幅达20%或10.01%[1][4] - 中际旭创、润泽科技、汉得信息等涨幅居前，分别上涨16.68%、9.49%、8.98%[1][4] - 寒武纪、金盘科技、恒玄科技等跌幅居前，分别下跌2.12%、1.58%、1.32%[1][5] 概念板块涨跌对比 - ERP概念、共封装光学(CPO)、F5G概念、英伟达概念、华为盘古等板块涨幅居前，分别上涨3.35%、2.39%、2.25%、2.02%、1.92%[2] - 低辐射玻璃、硅能源、POE胶膜、农村电商、煤炭概念等板块跌幅居前，分别下跌3.55%、2.85%、2.39%、2.37%、2.36%[2] 主力资金流向 - 中国AI 50概念板块获主力资金净流入45.66亿元，其中31只个股获净流入，14只个股净流入超亿元[2] - 新易盛主力资金净流入12.99亿元居首，浪潮信息、用友网络、汉得信息分别净流入7.68亿元、6.21亿元、5.16亿元[2][3] - 用友网络、泛微网络、汉得信息主力资金净流入比率最高，分别为26.47%、17.44%、16.78%[3][4] - 中国软件、恒玄科技、瑞芯微等个股主力资金净流出显著，分别净流出1.25亿元、5358.79万元、5574.52万元[5] 个股资金数据详情 - 新易盛换手率5.93%，主力资金净流入率16.05%[3] - 浪潮信息换手率9.96%，主力资金净流入率9.61%[3] - 汉得信息换手率17.98%，主力资金净流入率16.78%[3] - 潍柴重机换手率19.20%，主力资金净流入率13.47%[3] - 中科曙光换手率2.46%，主力资金净流入率7.46%[3]

ERP概念板块市场表现 - 截至7月15日收盘 ERP概念板块整体上涨3.35% 位居概念板块涨幅第二位[1] - 板块内24只个股上涨 其中鼎捷数智涨停(20%) 云鼎科技和用友网络等个股涨停 致远互联、普联软件、汉得信息涨幅居前 分别上涨10.85%、10.82%、8.98%[1] - 跌幅居前个股包括长荣股份下跌1.88% 浙商中拓下跌1.66% 航天信息下跌1.31%[1] 资金流向情况 - 当日ERP概念板块获主力资金净流入17.11亿元[2] - 18只个股获主力资金净流入 其中6只个股净流入超5000万元[2] - 用友网络主力资金净流入6.21亿元居首 汉得信息净流入5.16亿元 鼎捷数智净流入2.92亿元 云鼎科技净流入2.51亿元[2] 个股资金流入比率 - 云鼎科技主力资金净流入率28.63%居首 用友网络净流入率26.47% 汉得信息净流入率16.78%[3] - 赛意信息主力资金净流入8666.81万元 净流入率8.80% 宝信软件净流入8238.48万元 净流入率9.72%[3] - 普联软件虽然涨幅达10.82% 但主力资金净流入仅3145.11万元 净流入率2.04%[3] 板块相对表现 - 在当日概念板块涨幅榜中 中国AI 50指数以3.91%涨幅位居第一 ERP概念以3.35%涨幅位列第二[2] - 共封装光学(CPO)概念上涨2.39% F5G概念上涨2.25% 英伟达概念上涨2.02%[2] - 跌幅居前板块包括低辐射玻璃(-3.55%) 硅能源(-2.85%) POE胶膜(-2.39%)[2]

财税数字化概念板块市场表现 - 截至7月15日收盘 财税数字化概念板块上涨1.65% 位居概念板块涨幅第10位 板块内40只个股上涨[1] - 税友股份 泛微网络 用友网络涨停 致远互联 普联软件 汉得信息涨幅居前 分别上涨10.85% 10.82% 8.98%[1] - 北信源 *ST天喻 东港股份跌幅居前 分别下跌2.29% 2.17% 1.99%[1] 概念板块涨跌对比 - 中国AI 50概念涨幅3.91%位列第一 ERP概念涨幅3.35%位列第二 共封装光学(CPO)概念涨幅2.39%位列第三[1] - 低辐射玻璃(Low-E)概念跌幅3.55%位列跌幅第一 硅能源概念跌幅2.85%位列第二 POE胶膜概念跌幅2.39%位列第三[1] 主力资金流向 - 财税数字化概念板块获主力资金净流入7.43亿元 其中25只个股获主力资金净流入 7只个股主力资金净流入超5000万元[1] - 用友网络主力资金净流入6.21亿元居首 汉得信息净流入5.16亿元 优刻得净流入1.16亿元 宏景科技净流入8944.59万元[1] 个股资金流入比率 - 用友网络主力资金净流入率26.47%居首 泛微网络净流入率17.44% 汉得信息净流入率16.78%[2] - 优刻得净流入率12.59% 税友股份净流入率12.83% 博思软件净流入率11.73%[2][3] 资金流出个股 - 外服控股主力资金净流出1299.66万元 净流出率-13.92% 东港股份净流出3267.73万元 净流出率-20.13%[4][5] - 智度股份净流出6129.35万元 净流出率-17.46% 中国软件净流出12494.41万元 净流出率-12.13%[5] - 宇信科技净流出12713.36万元 净流出率-6.17%[5]

报告行业投资评级 - 看好计算机行业 [2] 报告的核心观点 - 预计25Q2延续行业利润修复趋势，行业盈利能力从低点快速反弹，是利润弹性释放后的修复性大幅度增长，25年基于24年低基数效应预计维持中高速增长 [4][18] - 行业呈现出良好的“收入 - 成本错配”结构性剪刀差，25Q2 - Q4薪酬成本增速将维持在1%的低水平，技术密集型行业基层岗位薪酬增长转向结构性倾斜 [18][19] 分组1：2025Q2单季度计算机业绩前瞻 - 对55家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025Q2净利润预测显示，增速超50%的有13家占比23.6%，30% - 50%的有6家占比10.9%，0% - 30%的有25家占比45.5%， - 30% - 0%的有4家占比7.3%，低于 - 30%的有7家占比12.7% [4][5][6] - 详细列出各公司2025Q2收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [7][8][9] 分组2：2025H1计算机业绩前瞻 - 对60家重点跟踪的A股、港股计算机公司2025H1净利润预测显示，增速超50%的有12家占比20.0%，30% - 50%的有10家占比16.7%，0% - 30%的有25家占比41.7%， - 30% - 0%的有7家占比11.7%，低于 - 30%的有6家占比10.0% [12][13] - 详细列出各公司2025H1收入、收入YoY、净利润、净利润YoY及预测来源等信息 [14][15][16] 分组3：计算机行业利润修复情况 - 24Q4/25Q1行业收入增速分别为5%/21%，净利润增速分别为 - 68%/82%，行业盈利能力从低点快速反弹 [18] - 24年各季度薪酬成本增速较23年稳定下降，24Q2首次出现负值，24Q4/25Q1薪酬成本增速（不考虑资本化）均为2%，员工总数增速/人力增速为 - 1% [18] - 假设25Q2 - Q4行业人均薪酬增速2%、人力增速 - 1%，薪酬成本增速将维持在1%的低水平 [19] 分组4：计算机单季度业绩增速和先导指标 - 展示2022Q2 - 2025Q1计算机单季度业绩增速和先导指标相关数据，包括营业总收入增速、营业总成本增速等多项指标 [20] 分组5：计算机重点公司估值表 - 列出部分计算机重点公司2025/7/14总市值、2024A - 2027E归母净利润及对应PE数据，盈利预测取Wind一致预期 [24]

智谱AI板块市场表现 - 智谱AI板块午后呈现震荡上行态势 [1] - 汉得信息股价冲击涨停 [1] - 海天瑞声、光云科技、奥飞数据、金山办公等公司股价跟随上涨 [1]

A股智谱AI板块表现 - 智谱AI板块午后出现拉升行情 [1] - 光云科技涨幅超过9% [1] - 汉得信息、海天瑞声涨幅超过8% [1] - 奥飞数据涨幅超过7% [1] - 金山办公、新致软件等个股跟随上涨 [1]

报告行业投资评级 - 推荐，维持评级 [6] 报告的核心观点 - 全球新一轮AI“军备竞赛”开启，Grok4、Kimi K2等大模型发布催化国内算力需求与应用生态，看好国产算力与AI应用发展 [4][10][12] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 新一轮AI“军备竞赛”开启 - Grok4发布，xAI估值有望冲击2000亿美元，相比24年初提升10倍，Grok 4在HLE基准测试中准确率达38.6%，Grok 4 Heavy达44.4%，远超谷歌和OpenAI模型 [10] - Kimi K2发布刷新开源模型性能上限，采用大规模Agentic数据合成策略，开发综合pipeline生成高质量数据，引入通用强化学习 [12][13] - 全球科技巨头在AI底层模型、算力、应用层、AIOT等展开多轮交锋，如亚马逊考虑追加对Anthropic投资、CoreWeave收购Core Scientific等 [16] - AI应用生态蓬勃发展，OpenAI、Anthropic的ARR分别达100亿美元、30亿美元，国内AI应用如deepseek、豆包等有巨大商业化潜力 [22] 投资建议 - 国产AI算力方面，关注寒武纪、海光信息等AI芯片龙头，中芯国际等先进晶圆制造领军企业，高澜股份、英维克等国产AI算力液冷企业 [4][29] - AI Agent方面，办公关注金山办公等；编程关注卓易信息等；终端AI关注汉朔科技等；ERP/CRM关注金蝶国际等；OA关注泛微网络等；司法关注金桥信息等；金融/财税关注同花顺等；教育关注科大讯飞等；医疗关注讯飞医疗等；客服关注梦网科技等；AIGC关注美图等 [4][29] 行业新闻 - 工信部加大5G演进和6G技术创新投入，推进两化融合，为建设制造强国、网络强国提供支撑 [30] - 上海浦东将启动万卡规模智算中心、公共数据授权运营平台建设，构建创新体系，助力AI企业发展 [31] - 截至6月30日，439款生成式人工智能服务完成备案，上线应用需公示使用情况 [32] - 国办提出在确保安全的前提下稳妥推进人工智能大模型等新技术在政务服务领域应用 [33] 公司新闻 - 卓易信息股东中恒企管拟减持不超2,271,445股，占比不超1.88% [3][34] - 中新赛克南京众诀在4月9日至7月8日减持82,500股，占比0.0483% [34] - 启明星辰法定代表人由魏冰变更为袁捷 [34] - 京北方股东和道（天津）企业管理合伙企业计划减持不超26,000,000股，占比不超3.00% [34] - 万集科技及控股子公司取得9项《发明专利证书》 [3][35] 本周市场回顾 - 本周（7.7 - 7.11）沪深300指数涨0.82%，中小板指数涨0.73%，创业板指数涨2.36%，计算机（中信）板块涨3.37% [2][36] - 计算机板块个股涨幅前五为大智慧、上海钢联、中科金财、新开普、金证股份；跌幅前五为海航科技、旋极信息、正元智慧、汇金股份、汇金科技 [2][36]

限制性股票激励计划 - 2024年6月3日以3.38元/股向268人授予3398.00万股[22] - 2024年9月30日以3.36元/股向63人授予800.00万股[24] - 2025年5月28日作废435,000股，授予价调为3.312元/股[25] - 首次授予核心技术人员3398.00万股，占比80.94%[6][7] - 预留800.00万股，占比19.06%[6][7] - 激励计划有效期最长不超48个月[9] - 首次与预留归属期分两期，比例均为50%[12][13] - 激励对象需12个月以上任职期限[16] 业绩考核目标 - 2024年营收目标值36.00亿元，触发值32.00亿元[17] - 2024年净利润目标值2.00亿元，触发值1.20亿元[17] - 2025年营收目标值37.80亿元，触发值33.60亿元[17] - 2025年净利润目标值2.20亿元，触发值1.40亿元[17] 归属情况 - 本次可归属1659.30万股，258人，归属日2025年6月26日[37][38][39][40][42] - 归属占已获授49.38%[39] - 授予价（调整后）3.312元/股，来源定向发行A股[40] 利润分配 - 2023年每10股派0.1元含税，2024年5月31日实施[27] - 2024年半年每10股派0.1元含税，9月18日实施[28] - 2024年每10股派0.48元含税，授予价调为3.312元/股[29] 资金与股本 - 收到258人认购款54956016元，用于补充流动资金[43][44] - 归属后无限售股增至964204067股，总股本增至1001438711股[46][47] 考核结果 - 2024年公司层面归属比例100%[35] - 254人2024年绩效“优秀”，归属比例100%[36] - 4人“良好”，归属比例70%；3人“不合格”，归属比例0%[36]