机构评级概况 - 今日共有8只个股获得机构买入型评级记录，涉及8条研报 [1] - 其中4条评级记录为机构首次关注，涉及安井食品、安联锐视等4只个股 [1] - 获得买入型评级的个股今日市场平均表现下跌0.59%，表现弱于沪指 [1] 个股关注度与评级变动 - 北方华创、汉得信息关注度最高，均获得1次机构买入型评级记录 [1] - 跌幅较大的个股包括万通液压下跌2.99%、天奈科技下跌2.86%、安联锐视下跌2.31% [1] - 安井食品获国投证券首次给予“买入-A”评级，预测目标价94.05元，最新收盘价79.50元 [2] - 汉得信息获中信建投首次给予“买入”评级，最新收盘价18.19元 [2] - 安联锐视获方正证券首次给予“推荐”评级，最新收盘价82.50元 [2] - 万通液压获银河证券首次给予“推荐”评级，最新收盘价41.15元 [2] - 集智股份获甬兴证券维持“买入”评级，最新收盘价38.38元 [2] - 天奈科技获国信证券维持“优于大市”评级，最新收盘价47.85元 [2] - 峰岹科技获西部证券维持“买入”评级，最新收盘价192.95元 [2] - 北方华创获中邮证券维持“买入”评级，最新收盘价458.53元 [2] 行业分布 - 电子行业有2只个股上榜机构买入评级榜 [1] - 机械设备行业有2只个股上榜机构买入评级榜 [1] - 计算机行业有2只个股上榜机构买入评级榜 [1] - 食品饮料行业有1只个股上榜机构买入评级榜 [1]

公司财务表现 - 2025年第三季度收入实现平稳增长，利润实现较快增长 [1] - 产品化能力、AI赋能及业务结构优化共同推动毛利率显著改善 [1] 业务结构与发展 - 公司持续优化业务结构，产业数字化与财务数字化业务占比提升 [1] - AI业务进展积极，单季度收入突破1亿元人民币 [1] - 对全年及明年的业务发展展望积极 [1] 公司战略与资本市场 - 公司启动H股上市，有望提升品牌影响力 [1] - H股上市将推动产品出海的全球化战略 [1]

公司近期资本运作 - 汉得信息发布公告，拟发行H股并在香港联交所主板上市募资[1][16] - 公司解释港股募资理由为深入推进国际化战略、优化海外业务布局、打造国际化资本运作平台及提升资本实力[4][19] 财务状况与流动性 - 截至2025年前三季度末，公司货币资金为14.1亿元，交易性金融资产为2.86亿元，合计广义货币资金近17亿元（16.96亿元）[4][19] - 同期有息负债为4.6亿元，净现金头寸达12.36亿元，整体资产负债率较低，2025年前三季度为16.34%[4][19] - 2025年上半年，公司公告拟使用不超过5亿元闲置自有资金进行委托理财，并拟使用不超过8亿元开展外汇衍生品交易业务[1][4][16][19] 历史业绩表现 - 公司营收从2015年的12.19亿元增长至2024年的32.35亿元，但期间波动较大，同比变动幅度在-8.46%至40.32%之间[3][18] - 归母净利润波动极为剧烈，2015年为2.14亿元，2023年亏损0.25亿元，2024年扭亏为盈至1.88亿元，同比变动幅度在-105.8%至842.28%之间[3][18] - 2025年前三季度实现营收24.39亿元，归母净利润1.45亿元[3][18] 应收账款状况 - 应收账款账面余额持续大幅增长，从2020年的15.91亿元增至2025年上半年的22.21亿元[6][21] - 账龄结构恶化，3年以上应收账款占比居高不下，2020年至2025年上半年该比例分别为16.17%、22.77%、24.04%、28.05%、25.96%、24.53%[6][21] - 5年以上账龄应收账款占比畸高，2023年、2024年、2025年上半年占比分别为15.65%、18.68%、17.68%[6][21] 与同行业对比 - 公司13家同行可比公司3年以上账龄应收账款占比均值在2020年至2025年上半年介于10.36%至13.81%之间，显著低于汉得信息同期数据（约低一半）[7][22] - 汉得信息3年以上应收账款占比在可比公司中仅低于华胜天成，高于其余12家上市公司[7][22] 坏账计提政策分析 - 公司对国企客户和非国企客户实施差异化的坏账计提政策[9][12][24][27] - 对国企客户政策较宽松：1年以内计提3%，1-2年计提15%，2-3年计提35%，3-4年计提65%，4-5年计提80%，5年以上计提100%[9][12][24][27] - 对其他客户（非国企）政策更谨慎：1年以内计提5%，1-2年计提50%，2年以上计提100%[12][27] - 2024年，应收国企客户账款余额7.52亿元，坏账准备1.34亿元，整体计提比例为17.82%；应收其他客户账款余额12.53亿元，坏账准备5.42亿元，整体计提比例为43.25%，两者相差约25个百分点[13][28] 计提政策对利润的影响 - 若2024年对国企客户采用与非国企客户相同的43.25%计提比例，则应计提坏账准备3.25亿元，比实际多计提1.91亿元[13][28] - 公司2024年归母净利润为1.88亿元，若多计提1.91亿元坏账准备，当年可能难以扭亏[14][29] - 2024年公司实际计提应收账款坏账损失4698.14万元，并核销了已全额计提坏账准备的应收账款2719.47万元，核销原因为“长期无往来，账龄较久，无法收回”[14][29] 主要欠款客户情况 - 应收账款主要欠款大客户包括中移动、核工业计算机应用研究所、南京禄口国际机场空港科技有限公司、八度、国家电投集团数字科技有限公司、宁德时代等[8][23] - 除中移动和宁德时代外，无其他公司连续三年位列前五大应收账款欠款人[8][23] - 截至2025年上半年末，对中移动的应收账款和合同资产余额为1.2亿元，计提坏账准备627万元，计提比例约5%，远低于同期国企类客户坏账计提比例均值16.46%[8][23]

行业投资评级 - 报告对计算机板块继续看好，维持积极展望 [3] 核心观点 - 国内AI基础模型能力持续突破，正加速向终端应用场景渗透，推动端侧AI商业化进程 [3] - 海外巨头以全栈能力与生态闭环，主导下一代AI基础设施的竞争格局 [3] - 中国商业航天在卫星互联网生态建设与运载火箭关键技术验证上同步推进，应用与研发并重发展 [3] 国内AI产业进展 - 深度求索公司推出DeepSeek-V3 2标准版，实现了思考与工具调用的深度融合，提升了智能体处理复杂任务的能力 [3] - DeepSeek-V3 2长思考增强版Speciale在IMO等顶级竞赛中展现出媲美人类顶尖选手的推理性能 [3] - 字节跳动发布“豆包手机助手”技术预览版，是一款能与手机操作系统深度整合的AI助手，具备视觉感知和跨应用操作能力，用户可通过限量工程样机进行体验 [3] 海外AI基础设施竞争 - 亚马逊云科技在2025年度re:Invent大会上宣布系统性AI战略，核心包括推出自研的3纳米AI芯片Trainium3 [3] - 亚马逊云科技推出能自主处理复杂软件开发生命周期的“前沿智能体”以及可将完整AWS AI堆栈部署于客户数据中心的“AI工厂”服务 [3] - 英伟达宣布以20亿美元战略投资电子设计自动化领导者新思科技，旨在将其在AI计算的优势与芯片设计工具深度整合，以优化未来芯片的设计仿真效率 [3] 中国商业航天发展 - 在2025年12月4日于上海开幕的卫星互联网产业生态大会上，上海垣信卫星与空中客车公司签署合作协议，其“千帆星座”低轨卫星互联服务将被整合至空客的机上解决方案 [3] - 会上正式揭牌的上海松江卫星互联网产业集聚区，已汇聚超过50家产业链企业，2024年产业规模超200亿元 [3] - 蓝箭航天于12月3日成功发射了朱雀三号遥一运载火箭，火箭二级顺利入轨，完成了飞行任务 [3] - 朱雀三号火箭一级垂直回收验证因异常燃烧而失败，但此次任务成功验证了火箭整体方案，为未来实现可重复使用目标积累了宝贵的数据基础 [3] 重点推荐标的 - 报告列出重点标的：汉得信息、日联科技、金山办公、合合信息、海康威视、新大陆、道通科技、海光信息，相关标的：中科曙光 [3] - 汉得信息：收盘价17 81元，总市值181 70亿元，2025年预测EPS为0 26元，对应预测市盈率68 50倍，评级“优于大市” [4] - 日联科技：收盘价62 16元，总市值102 93亿元，2025年预测EPS为1 30元，对应预测市盈率47 82倍，评级“优于大市” [4] - 金山办公：收盘价304 83元，总市值1411 91亿元，2025年预测EPS为4 03元，对应预测市盈率75 64倍，评级“优于大市” [4] - 合合信息：收盘价195 16元，总市值273 22亿元，2025年预测EPS为3 47元，对应预测市盈率56 24倍，评级“优于大市” [4] - 海康威视：收盘价30 07元，总市值2755 88亿元，2025年预测EPS为1 47元，对应预测市盈率20 46倍，评级“优于大市” [4] - 新大陆：收盘价25 52元，总市值258 54亿元，2025年预测EPS为1 26元，对应预测市盈率20 25倍，评级“优于大市” [4] - 道通科技：收盘价33 54元，总市值224 78亿元，2025年预测EPS为1 43元，对应预测市盈率23 45倍，评级“优于大市” [4] - 海光信息：收盘价214 26元，总市值4980 13亿元，2025年预测EPS为1 18元，对应预测市盈率181 58倍，评级“优于大市” [4]

市场表现与行业动态 - 12月8日A股市场大科技板块持续爆发，CPO、F5G概念、通信设备、光纤概念领涨，创业板指盘中涨幅收窄至2.63% [1] - 创业板软件ETF华夏（159256）盘中上涨0.93%，其持仓股汉得信息午后拉升，大涨超5%，慧博云通、国投智能、银之杰等股涨幅居前 [1] - 12月5日，“豆包手机助手”发布说明，对AI操作手机的能力进行限制，包括限制刷分、金融类应用等，旨在实现技术发展、行业接受度和用户体验的良性适配 [1] AI产业链与软件行业定位 - 在AI产业链中，软件行业主要处于中游技术层和下游应用层，扮演核心技术支撑和应用落地的关键角色 [1] - 软件行业在中游技术层主要提供AI框架、开发平台和算法模型，这些是AI应用开发的基础 [1] - 软件行业在下游应用层通过将AI技术与各行业结合，推动AI应用的落地 [1] 产业逻辑与催化因素 - 兴业证券指出，从产业逻辑看，近期产业进展对AI中下游的催化更显著 [2] - 近期产业进展包括阿里对于国内AI应用商业化的信心提振，以及谷歌新一代模型多模态能力提升，加速了AI在内容生产、营销、电商、办公等场景的渗透与落地 [2] 相关金融产品 - 相关金融产品包括创业板软件ETF华夏（159256）、创业板200ETF华夏（159573）、人工智能AIETF（515070） [2]

云计算ETF与相关指数及成分股表现 - 截至2025年12月8日13:59，云计算ETF天弘(517390)盘中换手率达7.02%，成交2690.99万元，位居同类产品第一 [1] - 其跟踪的中证沪港深云计算产业指数(931470)当日强势上涨3.45% [1] - 指数成分股新易盛上涨8.05%，中际旭创上涨7.55%，汉得信息上涨6.68%，曙光数创、星网锐捷等个股跟涨 [1] - 拉长时间看，截至12月5日，云计算ETF天弘近3月规模增长1520.73万元，实现显著增长 [1] - 产品宣传称其为一指横跨沪港深、全面布局AI算力驱动下云计算机遇的ETF，旨在捕捉港股科技龙头AI红利及算力浪潮下的光模块爆发契机 [3] 机器人ETF与相关指数及成分股表现 - 截至2025年12月8日13:59，机器人ETF(159770)盘中换手率为3.36%，成交3.33亿元 [1] - 其跟踪的中证机器人指数(H30590)当日上涨0.97% [1] - 指数成分股海目星上涨10.09%，景业智能上涨6.28%，燕麦科技上涨5.48%，大族激光上涨5.38%，克来机电上涨2.90% [1] - 该ETF盘中净申购份额已达4350万份 [1] - 拉长时间看，截至12月5日，机器人ETF近1周规模增长7442.35万元，近1月份额增长2.36亿份，实现显著增长 [3] - 近20个交易日，机器人ETF合计资金流入2.39亿元 [3] - 产品宣传称其紧密跟踪中证机器人指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游核心标的 [3] 行业热点事件与公司动态 - 翼支付在2025数智科技生态大会上发布“御风”智能化穿透式监管平台，该平台融合AI+大数据、AI+云计算等技术，已入选国资委首批人工智能战略性高价值场景 [5] - 优必选旗下北京行者天工机器人有限公司与北京人形机器人创新中心有限公司共同出资成立北京天优机器人有限公司，注册资本1000万人民币，经营范围涵盖智能机器人销售等核心领域 [6] 机构观点摘要 - 中金公司表示，2026年看好科技成长投资主线，关注国内需求修复及出口高景气带来的结构性机会 [6] - 中金公司判断2026年机械行业中科技板块仍具备最大投资机会，看好科技创新驱动的新基建与应用 [6] - 中金公司建议关注具备全球竞争力且盈利能力提升的出口链企业，及具备景气拐点和技术变革的子赛道 [6]

公司资本运作与战略规划 - 公司拟发行境外上市外资股（H股）股票并在香港联交所主板挂牌上市 [1] - 此举旨在满足业务发展需要，深入推进国际化战略，优化海外业务布局 [1] - 此举旨在打造国际化资本运作平台，进一步提升公司资本实力 [1] - 公司将充分考虑现有股东利益及境内外资本市场情况，在股东会决议有效期内择机完成本次发行上市 [1]

公司战略与资本运作 - 为满足业务发展需要并深入推进国际化战略，公司拟发行境外上市外资股（H股）并在香港联合交易所主板挂牌上市 [1] - 此举旨在优化海外业务布局，打造国际化资本运作平台，并进一步提升公司资本实力 [1] - 公司将充分考虑现有股东利益及境内外资本市场情况，在股东会决议有效期内择机完成本次发行上市 [1]

汉得信息公告，公司于2025年12月5日召开第六届董事会第五次会议，审议通过了《关于公司发行H股 股票并在香港联合交易所有限公司上市的议案》《关于公司发行H股股票并在香港联合交易所有限公司 上市方案的议案》等相关议案。公司拟发行境外上市外资股股票并在香港联合交易所有限公司主板挂牌 上市。公司将充分考虑现有股东利益及境内外资本市场情况，在股东会决议有效期内择机完成本次发行 上市。 ...

公司治理动态 - 公司于2025年12月5日以通讯方式召开了第六届第五次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于调整公司董事会专门委员会成员的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2025年1至6月份，公司营业收入几乎全部来源于软件服务业，该业务占比达99.93% [1] - 公司其他业务收入占比仅为0.07% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为182亿元 [1]