报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月27日焦煤2601合约收盘1154.0，下跌3.87%，现货端唐山蒙5精煤报1350，折盘面1130；宏观上7月我国单月用电量首破1万亿千瓦时，迎峰度夏结束电力供应平稳；基本面矿端库存由降转升，进口累计增速连降3个月，库存水平中性偏高；技术上日K位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] - 8月27日焦炭2601合约收盘1669.5，下跌2.82%，现货端主流焦企对焦炭价格提出第八轮涨价；宏观上国家能源局表示“十四五”能源供应良好，将以“十五五”新型电力系统规划为引领引导能源消费；基本面需求端铁水产量高位，煤矿端库存无压力，库存向下游转移，焦煤总库存增加；利润上全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利23元/吨；技术上日K位于20和60均线之间，操作上震荡运行对待 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1154.00元/吨，环比降6.50元；J主力合约收盘价1669.50元/吨，环比降11.50元 [2] - JM期货合约持仓量912715.00手，环比增4544.00手；J期货合约持仓量47368.00手，环比降270.00手 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-128949.00手，环比增4501.00手；焦炭前20名合约净持仓-5217.00手，环比增154.00手 [2] - JM1 - 9月合约价差142.50元/吨，环比增13.00元；J1 - 9月合约价差69.00元/吨，环比降2.00元 [2] - 焦煤仓单0.00张，环比无变化；焦炭仓单820.00张，环比无变化 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤985.00元/吨，环比增37.00元；唐山一级冶金焦1775.00元/吨，环比无变化 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货150.00美元/湿吨，环比无变化；日照港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1570.00元/吨，环比降50.00元；天津港一级冶金焦1670.00元/吨，环比无变化 [2] - 京唐港山西产主焦煤1610.00元/吨，环比无变化；天津港准一级冶金焦1570.00元/吨，环比无变化 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1300.00元/吨，环比无变化；J主力合约基差105.50元/吨，环比增11.50元 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1100.00元/吨，环比无变化；JM主力合约基差146.00元/吨，环比增6.50元 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量26.00万吨，环比增0.30万吨；314家独立洗煤厂精煤库存289.50万吨，环比降5.30万吨 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.37%，环比无变化；原煤产量38098.70万吨，环比降4008.70万吨 [2] - 煤及褐煤进口量3561.00万吨，环比增257.00万吨；523家炼焦煤矿山原煤日均产量191.20万吨，环比增3.30万吨 [2] - 16个港口进口焦煤库存450.45万吨，环比增2.67万吨；焦炭18个港口库存268.62万吨，环比降1.09万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存966.41万吨，环比降10.47万吨；独立焦企全样本焦炭库存64.37万吨，环比增1.86万吨 [2] 全国产业情况 - 247家钢厂炼焦煤库存812.31万吨，环比增6.51万吨；全国247家样本钢厂焦炭库存609.59万吨，环比降0.21万吨 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数13.07天，环比增0.10天；247家样本钢厂焦炭可用天数10.76天，环比降0.07天 [2] - 炼焦煤进口量962.30万吨，环比增53.11万吨；焦炭及半焦炭出口量89.00万吨，环比增38.00万吨 [2] - 炼焦煤产量4064.38万吨，环比降5.89万吨；独立焦企产能利用率74.42%，环比增0.08% [2] - 独立焦化厂吨焦盈利23.00元/吨，环比增3.00元；焦炭产量4185.50万吨，环比增15.20万吨 [2] 全国下游情况 - 247家钢厂高炉开工率83.34%，环比降0.23%；247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.27%，环比增0.03% [2] - 粗钢产量7965.82万吨，环比降352.58万吨 [2] 行业消息 - 特朗普宣布“开除”现任美联储理事，称降息将成联储多数派主张，理事库克将起诉免职决定，联储声明总统只有“正当理由”下才能罢免理事，联储将遵守法院判决，美联储独立性遭遇“前所未有”冲击 [2] - 美国拟周三起对印度加50%关税，德媒爆料特朗普近期至少四次致电印总理莫迪均被拒，莫迪突击式减税、加速简政放权 [2] - 截至2024年底，中国在境外设立企业超5万家，遍布190个国家和地区，对外投资存量超3万亿美元，连续8年保持全球前三，占全球对外投资比重增至7.2% [2] - 7月我国单月用电量首破1万亿千瓦时大关，迎峰度夏基本结束，我国电力供应平稳有序 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近日出栏节奏较快，开学对需求带动未显现，压制现货价格下跌，拖累生猪期货价格承压下跌，关注出栏和终端需求表现，预计震荡行情为主，操作上建议暂时观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为13745元/吨，环比-115；主力合约持仓量生猪为71593手，环比1323 [2] - 仓单数量生猪为430手，环比0；期货前20名持仓净买单量生猪为-16653手，环比132 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为13500元/吨，环比-100；吉林四平生猪价为13100元/吨，环比-100 [2] - 广东云浮生猪价为15100元/吨，环比0；生猪主力基差为-245元/吨，环比15 [2] 上游情况 - 生猪存栏为42447万头，环比716；生猪存栏能繁母猪为4042万头，环比-1 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0%，环比-0.1；现货价豆粕张家港为3040元/吨，环比-10 [2] - 玉米现货价为2365.69元/吨，环比-2.06；大商所猪饲料成本指数为899.54，环比-1.35 [2] - 产量饲料当月值为28273000吨，环比-1104000；二元能繁母猪价格为1627元/头，环比-11 [2] - 养殖利润外购仔猪为-151.8元/头，环比5.25；养殖利润自繁自养生猪为33.95元/头，环比5.1 [2] - 进口数量猪肉当月值为9万吨，环比0；主产区平均价白条鸡为14.4元/公斤，环比0.3 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3006万头，环比-210；社会消费品零售总额餐饮收入当月值为4504.1亿元，环比-203.5 [2] - 2025年8月27日重点养殖企业全国生猪日度出栏量为277480头，较前一日上涨0.36% [2] 行业消息 - 周三生猪2511合约收跌0.69%，8月养殖端出栏计划环比增加，近日出栏节奏未缩量，市场供应偏松，肥标价差拉大，为后期压栏提供条件 [2] - 国家将开展中央猪肉储备收储，猪源供应充足，部分地区需求回暖，屠宰厂开机率回升，开学和双节备货启动，后市需求将改善 [2] 重点关注 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原糖价格维持低位震荡行情，国内进口压力释放，后市供应增加，新榨季产量预期处于近四年高位，这些因素将压制价格中期趋势，操作建议逢高试空交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5620元/吨，环比-12；主力合约持仓量363151手，环比-2979；仓单数量14906张，环比-409；期货前20名持仓净买单量-14219手，环比-295；有效仓单预报小计1张，环比0 [2] 现货市场 - 进口加工估算价（配额内）巴西糖和泰国糖均为4540元/吨，环比-23；进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5769元/吨，环比-30；进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5755元/吨，环比-67；昆明白砂糖现货价5845元/吨，环比-15；南宁白砂糖现货价5920元/吨，环比-30；柳州白砂糖现货价6020元/吨，环比-10 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比-12.86；全国产糖量累计值1116.21万吨，环比5.49；全国销糖量累计值811.38万吨，环比86.92；全国食糖工业库存304.83万吨，环比-81.43；全国销糖率72.69%，环比7.47；食糖当月进口量740000吨，环比320000；巴西出口糖总量359.37万吨，环比23.47 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1330元/吨，环比29；进口泰国与柳糖价差（配额内）1330元/吨，环比29；进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）101元/吨，环比36；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）115元/吨，环比73 [2] 下游情况 - 成品糖当月产量41万吨，环比7.3；软饮料当月产量1796.6万吨，环比-46.2 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率9.15%，环比0.85；平值看跌期权隐含波动率9.18%，环比0.88；20日历史波动率6.47%，环比-1.23；60日历史波动率6.18%，环比0.05 [2] 行业消息 - 巴西国家商品供应公司将巴西2025/26年度糖产量预估较4月预估值下修3.1%，至4450万吨，原因是不利天气影响甘蔗种植；周二ICE原糖10月合约收涨0.18%，周三白糖2601合约收跌0.67%，国际上亚洲产糖国生产前景好但市场担忧巴西甘蔗含糖量且需求有改善迹象，原糖价格低位震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米市场主产区进口玉米持续拍卖补充供给，春玉米上市，贸易主体挺价心态转弱，腾库迎新积极性转强，新陈粮源同步供应市场，而下游企业补库需求不旺，以刚需采购为主，部分大型深加工企业陆续停收，市场看涨信心减弱，玉米价格逐步探底，盘面总体处于偏弱趋势，偏空思路对待 [2] - 玉米淀粉市场随着前期检修企业陆续复工，开机率有所回升，供应端压力增加，下游需求仍处淡季，签单走货欠佳，供大于求格局明显，盘面总体维持偏弱趋势，偏空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 玉米期货收盘价（活跃合约）2164元/吨，环比涨6元/吨；玉米淀粉期货收盘价（活跃合约）2471元/吨，环比跌4元/吨 [2] - 玉米月间价差（1 - 5）为 - 70元/吨；玉米淀粉月间价差（11 - 1）为 - 44元/吨，环比跌11元/吨 [2] - 玉米期货持仓量（活跃合约）1019003手，环比增14990手；玉米淀粉期货持仓量（活跃合约）225322手，环比增14600手 [2] - 玉米期货前20名持仓净买单量 - 105472手，环比增8639手；玉米淀粉期货前20名持仓净买单量 - 28973手，环比减2352手 [2] - 玉米注册仓单量84226手，环比减5844手；玉米淀粉注册仓单量7450手，环比无变化 [2] - 主力合约CS - C价差281元/吨，环比跌50元/吨 [2] 外盘市场 - CBOT玉米期货收盘价（活跃合约）409.25美分/蒲式耳，环比跌3.25美分/蒲式耳 [2] - CBOT玉米总持仓1566367张，环比增16491张 [2] - CBOT玉米非商业净多头持仓 - 105210张，环比增27964张 [2] 现货市场 - 玉米现货平均价2365.69元/吨，环比跌2.06元/吨；长春玉米淀粉出厂报价2660元/吨，环比跌50元/吨 [2] - 锦州港玉米平舱价2260元/吨，环比无变化；潍坊玉米淀粉出厂报价2900元/吨，环比跌50元/吨 [2] - 进口玉米到岸完税价格1918.54元/吨，环比跌1.3元/吨；石家庄玉米淀粉出厂报价2830元/吨，环比跌50元/吨 [2] - 进口玉米国际运费45美元/吨，环比无变化 [2] - 玉米主力合约基差201.69元/吨，环比跌8.06元/吨；玉米淀粉主力合约基差185元/吨，环比跌44元/吨 [2] - 山东淀粉与玉米价差336元/吨，环比跌64元/吨 [2] 替代品现货价格 - 小麦现货平均价2430.11元/吨，环比跌1.11元/吨 [2] - 木薯淀粉与玉米淀粉价差157元/吨，环比增19元/吨 [2] - 玉米淀粉与30粉价差 - 38元/吨，环比跌2元/吨 [2] 上游情况 - 美国玉米预测年度产量398.93百万吨，环比减2.92百万吨；播种面积35.12百万公顷，环比减0.25百万公顷 [2] - 巴西玉米预测年度产量131百万吨，环比无变化；播种面积22.6百万公顷，环比无变化 [2] - 阿根廷玉米预测年度产量53百万吨，环比无变化；播种面积7.5百万公顷，环比无变化 [2] - 中国玉米预测年度产量295百万吨，环比无变化；播种面积44.3百万公顷，环比无变化 [2] - 乌克兰玉米预测年度产量30.5百万吨，环比无变化 [2] 产业情况 - 南方港口玉米库存67.1万吨，环比减8万吨；北方港口玉米库存203万吨，环比减44万吨 [2] - 淀粉企业周度库存133.9万吨，环比增0.7万吨 [2] - 玉米进口当月值6万吨，环比减10万吨；玉米淀粉出口当月值14.5吨，环比减13.28吨 [2] - 饲料当月产量2827.3万吨，环比减110.4万吨 [2] 下游情况 - 样本饲料玉米库存天数28.85天，环比减0.76天 [2] - 深加工玉米消费量113.62万吨，环比减0.44万吨 [2] - 酒精企业开机率43.57%，环比增1.57个百分点；淀粉企业开机率51.01%，环比减1.29个百分点 [2] 期权市场 - 玉米20日历史波动率6.77%，环比减0.1个百分点；60日历史波动率6.18%，环比增0.01个百分点 [2] - 玉米平值看涨期权隐含波动率9.89%，环比增0.11个百分点；平值看跌期权隐含波动率9.89%，环比增0.11个百分点 [2] 行业消息 - 截至8月25日，2025/26年度乌克兰谷物出口量为353万吨，高于一周前的298.3万吨，低于去年同期的675万吨 [2] - 截至8月24日，美国18个州（占全国玉米播种面积92%）玉米糊熟期比例为83%，一周前72%，去年同期83% [2] - Pro Farmer预估2025年美国玉米总产量162.04亿蒲，平均单产每英亩182.7蒲，低于美国农业部8月预测 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供给增加需求减弱，预计下周多晶硅行情继续调整，价格有成本和政策支撑但上方空间受下游接受程度限制，大概率继续震荡走势；工业硅需求下滑供给下滑，整体维持震荡态势；今日多晶硅在焦煤带动下顺势下跌，后续注意是否平台破位下行，短期可逢低布局多单，若破位则止损 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 多晶硅主力收盘价48690元/吨，环比-2295；主力持仓量154537手，环比17059；多晶硅11 - 12价差-2390，环比-10；多晶硅 - 工业硅价差40165元/吨，环比-2305 [2] 现货市场 - 多晶硅品种现货价49000元/吨，环比0；基差-1985元/吨，环比595；光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克，环比0；多晶硅（菜花料）平均价30元/千克，环比0；多晶硅（致密料）平均价36元/千克，环比0；多晶硅（复投料）平均价34.8元/千克，环比0 [2] 上游情况 - 工业硅主力合约收盘价8525元/吨，环比10；出口数量52919.65吨，环比-12197.89；产量333200吨，环比8500；社会库存总计55.2万吨，环比1；中国进口多晶硅料现货价6.46美元/千克，环比0.16；中国进口均价2.19美元/吨，环比-0.14；太阳能电池产量6638.2万千瓦，环比-100.4；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅28.48，环比0.62；平均价太阳能电池片0.82元/W，环比0.01；光伏组件出口数量当月值110432.68万个，环比21456.82；光伏组件进口数量当月值14525.65万个，环比3429.75；光伏组件进口均价当月值0.29美元/个，环比-0.02；1 - 7月全社会用电量累计58633亿千瓦时，同比增长4.5%，规模以上工业发电量为54703亿千瓦时；第一产业用电量847亿千瓦时，同比增长10.8%；第二产业用电量37403亿千瓦时，同比增长2.8%；第三产业用电量11251亿千瓦时，同比增长7.8%；城乡居民生活用电量9132亿千瓦时，同比增长7.6%；工业硅品种现货价9350元/吨，环比0；进口数量2211.36吨，环比71.51 [2] 产业情况 - 多晶硅产量当月值10.5万吨，环比0.5；进口数量当月值1170吨，环比57 [2] 下游情况 - 硅片价格平稳，部分企业提价，但下游观望浓厚，终端需求疲软影响逐渐显现，光伏产业链报价上调但市场供强需弱格局未变，终端成交压力大，对多晶硅需求形成抑制；若9月“限产限销”落实，月度产出环比或持平，当前西南前期爬产基地满产，西北企业有开有停但整体产量仍有增加趋势 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工业硅供应端西南地区随丰水期深入电价优势明显，硅厂复产加快，预计下周产量环比增长，新疆大厂生产稳定，中小硅厂复产积极性不高，整体产量平稳，后续市场价格波动大厂可能调整计划 [2] - 需求端有机硅市场走弱、利润和开工率下滑，对工业硅需求带动为负；多晶硅行业8月预期增产，对工业硅需求增加，但下游提价幅度有限且光伏需求或收缩，限制需求持续增长；铝合金库存上升、价格上升，对工业硅需求稳定，三大下游行业对工业硅总需求持平 [2] - 今日工业硅延续下跌走势，明日预计有下跌空间但幅度不大，技术面若继续下跌有望盘中反弹，操作上若后期跌破8200元可考虑中长线逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 主力合约收盘价8515元/吨，环比-160；主力合约持仓量281839手，环比-7286；前20名净持仓-84679手，环比-7835；广期所仓单50938手；9 - 10月工业硅价差-35，环比-15 [2] 现货市场 - 通氧553硅平均价9350元/吨，421硅平均价9600元/吨，Si主力合约基差835元/吨，DMC现货价11100元/吨，硅石平均价410元/吨，石油焦平均价1810元/吨，均环比持平 [2] 上游情况 - 精煤平均价1850元/吨，木片平均价490元/吨，石墨电极(400mm)出场价12250元/吨，均环比持平 [2] 产业情况 - 工业硅产量333200吨，环比增加8500吨；社会库存55.2万吨，环比增加1万吨；进口量2211.36吨，环比增加71.51吨；出口量52919.65吨，环比减少12197.89吨 [2] 下游情况 - 有机硅DMC当周产量4.49万吨，环比增加0.07万吨；开工率72.71%，环比下降2.34%；光伏级多晶硅海外市场价15.75美元/千克，周平均价4.94美元/千克，均环比持平；铝合金ADC12长江现货平均价20400元/吨，环比持平；未锻轧铝合金出口数量24908.89吨，环比减少861.29吨；铝合金产量153.6万吨，环比减少13.3万吨；出口量20187.85吨，环比减少337.93吨 [2] 行业消息 - 今日兰州中国氟硅有机硅材料工业协会召开“反内卷”会议 [2] - 工业硅供应端西南地区因丰水期电价优势，硅厂复产加快，四川、云南新增开炉数量上升，新疆大厂生产稳定，中小硅厂复产积极性不高 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二HC2510合约震荡下行 市场情绪降温，主流持仓减多，钢市多空交织，行情或有反复 操作上，短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - HC主力合约收盘价3367元/吨，环比下降22元；持仓量899991手，环比减少38254手 [2] - HC合约前20名净持仓-69010手，环比减少14157手；HC10 - 1合约价差10元/吨，环比下降2元 [2] - HC上期所仓单日报26855吨，环比减少894吨；HC2510 - RB2510合约价差254元/吨，环比增加3元 [2] 现货市场 - 杭州、广州、天津4.75热轧板卷价格分别为3430元/吨、3400元/吨、3370元/吨，环比分别下降20元、20元、10元；武汉价格3460元/吨，环比持平 [2] - HC主力合约基差63元/吨，环比增加2元；杭州热卷 - 螺纹钢价差110元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 青岛港61.5%PB粉矿774元/湿吨，环比下降7元；河北准一级冶金焦1590元/吨，环比持平 [2] - 唐山6 - 8mm废钢2300元/吨，环比持平；河北Q235方坯3020元/吨，环比下降30元 [2] - 45港铁矿石库存量13845.20万吨，环比增加25.93万吨；样本焦化厂焦炭库存39.38万吨，环比增加0.33万吨 [2] - 样本钢厂焦炭库存量609.69万吨，环比减少0.09万吨；河北钢坯库存量116.09万吨，环比增加3.57万吨 [2] 产业情况 - 247家钢厂高炉开工率83.34%，环比下降0.23%；高炉产能利用率90.27%，环比增加0.03% [2] - 样本钢厂热卷产量325.24万吨，环比增加9.65万吨；热卷产能利用率83.08%，环比增加2.46% [2] - 样本钢厂热卷厂库78.89万吨，环比减少1.09万吨；33城热卷社会库存282.55万吨，环比增加5.06万吨 [2] - 国内粗钢产量7966万吨，环比减少353万吨；钢材净出口量939.00万吨，环比增加18.00万吨 [2] 下游情况 - 汽车产量259.11万辆，环比减少20.30万辆；汽车销量259.34万辆，环比减少31.11万辆 [2] - 空调2059.65万台，环比减少778.66万台；家用电冰箱873.07万台，环比减少31.68万台 [2] - 家用洗衣机877.43万台，环比减少73.36万台 [2] 行业消息 - 8月中旬重点钢企粗钢平均日产211.5万吨，日产环比增长2.0%；钢材库存量1567万吨，环比上一旬增加60万吨，增长4.0% [2] - 8月18日至8月24日，全球船厂共接获16 + 4艘新船订单，其中中国船厂接获8 + 3艘，韩国船厂接获6艘，美国船厂也获得相关新船订单 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 光伏产业链供强需弱格局未变，终端成交压力大，抑制多晶硅需求，预计下周多晶硅行情继续调整，价格大概率震荡，工业硅维持震荡态势，今日多晶硅下跌且有下跌空间，若跌破49500可减少空单，情绪稳定后布局多头头寸，操作建议为暂时观望或布局看跌期权 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 多晶硅主力收盘价50985元/吨，环比-595；主力持仓量137478手，环比677；11 - 12价差-2380，环比0；与工业硅价差42470元/吨，环比-435 [2] 现货市场 - 多晶硅品种现货价49000元/吨，环比0；基差-1985元/吨，环比595；光伏级多晶硅周平均价4.94美元/千克，环比0；菜花料平均价30元/千克，环比0；致密料平均价36元/千克，环比0；复投料平均价34.8元/千克，环比0 [2] 上游情况 - 工业硅主力合约收盘价8515元/吨，环比-160；品种现货价9350元/吨，环比0；月产量333200吨，环比8500；月出口数量52919.65吨，环比-12197.89；月进口数量2211.36吨，环比71.51；社会库存总计55.2万吨，环比1 [2] 产业情况 - 多晶硅月产量10.5万吨，环比0.5；月进口数量1170吨，环比57；中国进口多晶硅料现货价6.46美元/千克，环比0.16；中国进口均价2.19美元/吨，环比-0.14 [2] 下游情况 - 太阳能电池月产量6638.2万千瓦，环比-100.4；太阳能电池片平均价0.82元/W，环比0.01；光伏组件月出口数量110432.68万个，环比21456.82；月进口数量14525.65万个，环比3429.75；月进口均价0.29美元/个，环比-0.02；光伏行业综合价格指数（SPI）多晶硅周值28.48，环比0.62 [2] 行业消息 - 今日兰州中国氟硅有机硅材料工业协会召开“反内卷”会议；多晶硅供应端8月产量预计增加，若9月“限产限销”落实，月度产出环比或持平，目前西南前期爬产基地满产，西北企业有开有停但整体产量仍有增加趋势，需求端硅片价格平稳部分企业提价，下游观望浓厚，终端需求疲软影响显现 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内农业需求处于季节性淡季，工业复合肥阶段性补仓为主，企业开工率下降，国内需求走弱，虽少数尿素企业因出口订单和故障带动企业库存下降，但整体企业库存仍上涨，短期出口消息利于尿素企业库存下降，但因企业限收和国内需求提升缓慢，库存下降幅度或有限，UR2601合约短线预计在1710 - 1760区间波动 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 郑州尿素主力合约收盘价1737元/吨，环比 - 8；1 - 5价差 - 40元/吨，环比4；主力合约持仓量219820手，环比 - 3120；前20名净持仓 - 36223，环比1257；交易所仓单5123张，环比0 [2] 现货市场 - 河北尿素价格1730元/吨，环比 - 40；河南1710元/吨，环比 - 40；江苏1710元/吨，环比 - 30；山东1700元/吨，环比0；安徽1730元/吨，环比 - 30；主力合约基差 - 37元/吨，环比8；FOB波罗的海445美元/吨，环比0；FOB中国主港447.5美元/吨，环比0 [2] 产业情况 - 港口库存50.1万吨，环比3.7；企业库存102.39万吨，环比6.65；尿素企业开工率83.99%，环比0.77；尿素日产量194400吨，环比1700；尿素出口量57万吨，环比50；当月尿素产量6052080吨，环比20740 [2] 下游情况 - 复合肥开工率40.84%，环比 - 2.64；三聚氰胺开工率46.6%，环比 - 3.22；复合肥周度利润131元/吨，环比15；三聚氰胺外采尿素周度利润 - 126元/吨，环比 - 48；当月复合肥产量422.12万吨，环比5.3；当周三聚氰胺产量23200吨，环比 - 1600 [2] 行业消息 - 截至8月20日，中国尿素企业总库存量102.39万吨，较上周增加6.65万吨，环比增加6.95%；截至8月21日，中国尿素港口样本库存量50.1万吨，环比增加3.7万吨，环比涨幅7.97%；截至8月21日，中国尿素生产企业产量136.11万吨，较上期涨1.25万吨，环比涨0.93%；产能利用率83.99%，较上期涨0.77% [2] 提示关注 - 周四隆众企业库存、港口库存、日产量和开工率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周烧碱产能利用率环比降0.9%至83.2%，变化不大；氧化铝开工率环比升0.14%至85.78%，粘胶短纤开工率环比升0.18%至86.22%，印染开工率环比升2.4%至63.86%；液碱工厂库存环比降9.46%至39.64万吨，去库显著 [3] - 本周新浦化学30万吨装置有停车计划，巴陵石化、内蒙君正、鄂尔多斯等装置计划重启，烧碱产能利用率预计小幅上升 [3] - 氧化铝行业利润可观，稳产、高产意愿强，给到烧碱需求一定支撑；非铝需求季节性提升，部分前期停车装置重启；山东地区液碱库存压力不大 [3] - 本周烧碱现货价格预计波动不大，年底氧化铝装置投产预期给到01合约盘面升水空间，SH2601运行空间预计在2660 - 2820附近 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 烧碱主力收盘价2703元/吨，环比降29元/吨；主力合约持仓量118465手，环比降7799手；期货前20名净持仓 - 5818手，环比降4467手；主力合约成交量507419手，环比降9330手 [3] - 1月合约收盘价2703元/吨，环比降29元/吨；5月合约收盘价2793元/吨，环比降2元/吨 [3] 现货市场 - 山东地区32%离子膜碱860元/吨，江苏地区32%离子膜碱900元/吨，环比均无变化 [3] - 山东地区32%烧碱折百价2687.5元/吨，环比无变化；基差 - 15元/吨，环比升29元/吨 [3] 上游情况 - 山东原盐主流价210元/吨，西北原盐主流价210元/吨，环比均无变化 [3] - 动力煤价格643元/吨，环比无变化 [3] 产业情况 - 山东液氯主流价 - 350元/吨，环比降150元/吨；江苏液氯主流价 - 225元/吨，环比降25元/吨 [3] 下游情况 - 粘胶短纤现货价13040元/吨，环比无变化；氧化铝现货价3180元/吨，环比降10元/吨 [3] 行业消息 - 8月15 - 21日，中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.2%，较上周环比降0.9% [3] - 截至8月21日，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存39.64万吨（湿吨），环比下降9.46%，同比上升16.67% [3]