报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内北方糖厂少量开榨，新年度糖预计微幅增产，现货价格稳中走弱；泰国进口糖浆管控放松，预计后期糖浆数量小幅回升；广西糖产地销糖进度缓慢，受加工糖挤压；台风天气使广西等地甘蔗倒伏，短期市场情绪影响下下方有支撑，但因供应充足向上受压制；操作上建议观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5479元/吨，环比涨1元/吨；主力合约持仓量417045手，环比降10429手 [2] - 白糖仓单数量8981张，环比降483张；期货前20名持仓净买单量-81305手，环比降332手 [2] - 白糖有效仓单预报小计为0，环比无变化 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4454元/吨，环比涨29元/吨；泰国糖4397元/吨，环比涨28元/吨 [2] - 配额外（50%关税）巴西糖进口估算价5657元/吨，环比涨37元/吨；泰国糖5584元/吨，环比涨38元/吨 [2] - 昆明白砂糖现货价5810元/吨，南宁5780元/吨，柳州5890元/吨，环比均无变化 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比增60千公顷；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比降12.86千公顷 [2] - 全国产糖量累计值1116.21万吨，环比增5.49万吨；销糖量累计值999.89万吨，环比增44.98万吨 [2] - 全国食糖工业库存304.83万吨，环比降81.43万吨；销糖率89.98%，环比增1% [2] - 食糖当月进口量830000吨，环比增90000吨；巴西出口糖总量374.4万吨，环比增15.03万吨 [2] 产业情况 - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1226元/吨，环比降36元/吨；进口泰国与柳糖价差1283元/吨，环比降35元/吨 [2] - 配额外（50%关税）进口巴糖与柳糖现价价差23元/吨，环比降44元/吨；进口泰国与柳糖价差96元/吨，环比降45元/吨 [2] 下游情况 - 成品糖当月产量45.41万吨，环比增4.41万吨；软饮料当月产量1775.8万吨，环比降20.8万吨 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率8.35%，环比涨0.09%；平值看跌期权隐含波动率8.35%，环比涨0.09% [2] - 白糖20日历史波动率5.82%，环比涨0.14%；60日历史波动率6.39%，环比降0.01% [2] 行业消息 - 截至2025年9月23日，非商业原糖期货净空持仓125628手，较前一周增19284手；多头持仓173035手，较前一周减2211手；空头持仓298663手，较前一周增17073手 [2] - 截至9月24日当周，巴西港口等待装运食糖船只数量76艘，较前一周减9艘；等待装运食糖数量310.39万吨，较前一周减17.88万吨 [2] 提示关注 泰国进口糖浆管控放松，预计后期糖浆数量小幅回升；广西糖产地销糖进度缓慢，受加工糖挤压；台风使广西等地甘蔗倒伏，短期影响市场情绪 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国内8月食糖进口量环比、同比均明显增加，中秋备货基本结束，北方糖厂即将开榨，新年度糖预计微幅增产，现货价格稳中走弱，短期无明显利好驱动，预计震荡偏弱，操作上建议观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5444元/吨，环比-8；主力合约持仓量474011手，环比+17181；仓单数量10022张，环比-293；期货前20名持仓净买单量-81051手，环比-5850；有效仓单预报为0 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4292元/吨，环比-46；泰国糖4250元/吨，环比-46；配额外50%关税巴西糖进口估算价5446元/吨，泰国糖5391元/吨；昆明白砂糖现货价5800元/吨，环比-20；南宁5800元/吨，环比-30；柳州5890元/吨，环比-10 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，产糖量累计值未提及环比；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比-12.86 [2] 产业情况 - 全国食糖工业库存1116.21万吨，环比+5.49；销糖量累计值999.98万吨，环比-81.43；销糖率89.59%，环比+1；食糖进口当月值830000吨，环比+90000；巴西出口糖总量374.4万吨，环比+15.03 [2] - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1377元/吨，环比+30；进口泰国与柳糖价差1419元/吨，环比+30；配额外50%关税进口巴糖与柳糖价差223元/吨，环比+44；进口泰国与柳糖价差278元/吨，环比+45 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值45.41万吨，环比+4.41；软饮料产量当月值1775.8万吨，环比-20.8 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率9.02%，环比+0.12；平值看跌期权隐含波动率8.98%，环比+0.07；20日历史波动率6.01%，环比-0.3；60日历史波动率6.35%，环比-0.09 [2] 行业消息 - 截至9月17日当周巴西港口等待装运食糖的船只85艘，此前一周84艘，等待装运食糖数量328.27万吨，此前一周318.4万吨；8月我国进口糖浆及预混粉合计11.55万吨，环比-4.42万吨，同比-15.58万吨；洲际交易所3月原糖期货收跌0.21美分，或1.40%，结算价每磅15.25美分 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截至9月16日非商业原糖期货净空持仓减少、多头持仓增加、空头持仓减少 8月巴西中南部产糖数据大体符合预期产糖进度加快 8月我国食糖进口量环比和同比均明显增加 中秋备货基本结束北方糖厂即将开榨新年度糖预计微幅增产 现货价格稳中走弱 短期无明显利好驱动 预计震荡偏弱 操作上建议观望为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5452元/吨 环比-9元/吨 主力合约持仓量456830手 环比增加6523手 仓单数量10315张 环比-49张 期货前20名持仓净买单量-75201手 环比-1925手 有效仓单预报小计为0张 环比无变化 [2] 现货市场 - 进口加工估算价配额内巴西糖4433元/吨 环比-28元/吨 泰国糖4392元/吨 环比-28元/吨 进口巴糖估算价配额外50%关税5630元/吨 环比-37元/吨 进口泰糖估算价配额外50%关税5576元/吨 环比-37元/吨 昆明白砂糖现货价5820元/吨 环比-25元/吨 南宁5800元/吨 环比-30元/吨 柳州5900元/吨 环比-40元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷 同比增加60千公顷 广西甘蔗播种面积835.09千公顷 同比-12.86千公顷 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨 环比增加5.49万吨 销糖量累计值999.98万吨 环比增加44.98万吨 工业库存304.83万吨 环比-81.43万吨 销糖率89.59% 环比增加1% 食糖进口当月值830000吨 环比增加90000吨 巴西出口糖总量374.4万吨 环比增加15.03万吨 进口巴糖与柳糖现价价差配额内1340元/吨 环比增加26元/吨 进口泰国与柳糖价差配额内1381元/吨 环比增加26元/吨 进口巴糖与柳糖现价价差配额外50%关税143元/吨 环比增加35元/吨 进口泰国与柳糖价差配额外50%关税197元/吨 环比增加35元/吨 [2] 下游情况 - 成品糖产量当月值41万吨 环比增加7.3万吨 软饮料产量当月值1796.6万吨 环比-46.2万吨 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率8.9% 环比增加0.32% 平值看跌期权隐含波动率8.91% 环比增加0.33% 20日历史波动率6.32% 环比增加0.82% 60日历史波动率6.43% 环比增加0.16% [2] 行业消息 - 截至9月16日非商业原糖期货净空持仓为106344手 较前一周减少33266手 多头持仓为175246手 较前一周增加5166手 空头持仓为281590手 较前一周减少28100手 截至9月17日当周巴西港口等待装运食糖的船只数量为85艘 此前一周为84艘 港口等待装运的食糖数量为328.27万吨 此前一周318.4万吨 2025年8月下半月巴西中南部地区压榨甘蔗5006万吨 同比增长10.686% 产糖387万吨 同比增长18.21% 2025年8月我国食糖进口量为83万吨 环比增加9万吨或12.16% 同比增加7.5% [2] 提示关注 - 今日暂无消息 [2]

何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 数据来源第三方(同花顺、wind)，观点仅供参考，市场有风险，投资需谨慎！ 在近四年以来高位。总体来说，进口大幅增加且处于高峰期，后市北方糖厂开榨，且新榨季产量预期处于 研究员: 张昕 期货从业资格号F03109641 期货投资咨询从业证书号Z0018457 近四年高位，这些因素将压制白糖价格走势。操作上建议空单持有，注意设置止损控制风险。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 白糖产业日报 2025-09-02 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:白糖(日,元/吨) | 5599 | -10 主力合约持仓量:白糖(日,手) | 356276 | -2505 | | | 仓单数量:白糖(日,张) | 13202 | -232 期货前20名持仓:净买单量:白糖(日, ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原糖价格维持低位震荡行情，国内进口压力释放，后市供应增加，新榨季产量预期处于近四年高位，这些因素将压制价格中期趋势，操作建议逢高试空交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5620元/吨，环比-12；主力合约持仓量363151手，环比-2979；仓单数量14906张，环比-409；期货前20名持仓净买单量-14219手，环比-295；有效仓单预报小计1张，环比0 [2] 现货市场 - 进口加工估算价（配额内）巴西糖和泰国糖均为4540元/吨，环比-23；进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5769元/吨，环比-30；进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5755元/吨，环比-67；昆明白砂糖现货价5845元/吨，环比-15；南宁白砂糖现货价5920元/吨，环比-30；柳州白砂糖现货价6020元/吨，环比-10 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比-12.86；全国产糖量累计值1116.21万吨，环比5.49；全国销糖量累计值811.38万吨，环比86.92；全国食糖工业库存304.83万吨，环比-81.43；全国销糖率72.69%，环比7.47；食糖当月进口量740000吨，环比320000；巴西出口糖总量359.37万吨，环比23.47 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1330元/吨，环比29；进口泰国与柳糖价差（配额内）1330元/吨，环比29；进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）101元/吨，环比36；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）115元/吨，环比73 [2] 下游情况 - 成品糖当月产量41万吨，环比7.3；软饮料当月产量1796.6万吨，环比-46.2 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率9.15%，环比0.85；平值看跌期权隐含波动率9.18%，环比0.88；20日历史波动率6.47%，环比-1.23；60日历史波动率6.18%，环比0.05 [2] 行业消息 - 巴西国家商品供应公司将巴西2025/26年度糖产量预估较4月预估值下修3.1%，至4450万吨，原因是不利天气影响甘蔗种植；周二ICE原糖10月合约收涨0.18%，周三白糖2601合约收跌0.67%，国际上亚洲产糖国生产前景好但市场担忧巴西甘蔗含糖量且需求有改善迹象，原糖价格低位震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原糖价格维持低位震荡行情，国内配额外利润窗口持续打开，进口压力释放，7月食糖进口量环比大幅增加，8 - 9月是高峰期，甜菜糖9月开榨将使供应阶段性增加，需求端双节备货启动有望增加需求，库存压力不大但去库进程放缓，新榨季产量预计保持在近四年高位，白糖2601合约午盘急跌触及一周以来低点，国产糖库存压力不大和双节备货预期为价格带来支撑，但进口大幅增加、后市北方糖厂开榨及新榨季产量预期处于高位限制价格中期上方空间，操作建议逢高试空交易 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5632元/吨，环比 - 56；主力合约持仓量366130手，环比 - 1534；仓单数量15315张，环比 - 70；期货前20名持仓净买单量 - 13924手；有效仓单预报1张，环比0；进口加工估算价（配额内）巴西糖和泰国糖均为4540元/吨，环比 - 23 [2] 现货市场 - 进口巴糖估算价（配额外，50%关税）5769元/吨，进口泰糖估算价（配额外，50%关税）5755元/吨；现货价白砂糖昆明5860元/吨，南宁5950元/吨，环比 - 20，柳州6030元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，同比60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，同比 - 12.86；全国产糖量累计值1116.21万吨，同比5.49；工业库存304.83万吨，同比 - 81.43；销糖量累计值811.38万吨，同比86.92；销糖率72.69%，同比7.47；食糖进口数量当月值740000吨，环比320000；巴西出口糖总量359.37万吨，环比23.47 [2] 产业情况 - 进口巴糖与柳糖现价价差（配额内）1330元/吨，环比29；进口泰国与柳糖价差（配额内）1330元/吨，环比29；进口巴糖与柳糖现价价差（配额外，50%关税）101元/吨，环比36；进口泰国与柳糖价差（配额外，50%关税）115元/吨，环比73 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%，环比2.6；软饮料产量累计同比2.9%，环比 - 0.1 [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率8.3%，环比0.14；平值看跌期权隐含波动率8.3%，环比0.14；20日历史波动率7.75%，环比0.22；60日历史波动率6.13%，环比0 [2] 行业消息 - 巴西8月前四周出口糖2813944.72吨，日均出口量175871.55吨，较上年8月全月日均出口量178219.69吨减少1%；周一ICE原糖10月合约收跌0.3%，周二白糖2601合约收跌0.93% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 外盘价格低位震荡影响国内盘面反复波动 基本面来看进口预期增加、新榨季供应预期平稳略增带来一定压力 不过国产糖库存销售压力不大 且短时间双节备货预期带来支撑 短期震荡运行 操作建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5688元/吨 环比涨12元/吨 主力合约持仓量358685手 环比增14946手 [2] - 仓单数量15751张 环比降493张 期货前20名持仓净买单量-19655手 环比降1995手 [2] - 有效仓单预报1张 环比持平 [2] 现货市场 - 进口加工估算价 配额内巴西糖4491元/吨 环比降43元/吨 泰国糖4509元/吨 环比降42元/吨 [2] - 配额外50%关税 进口巴糖估算价5706元/吨 环比降55元/吨 进口泰糖估算价5729元/吨 环比降55元/吨 [2] - 现货价 昆明白砂糖5855元/吨 环比持平 南宁5970元/吨 环比降10元/吨 柳州6030元/吨 环比降10元/吨 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷 环比增60千公顷 广西甘蔗播种面积835.09千公顷 环比降12.86千公顷 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨 环比增5.49万吨 销糖量累计值811.38万吨 环比增86.92万吨 [2] - 全国食糖工业库存304.83万吨 环比降81.43万吨 销糖率72.69% 环比增7.47% [2] - 食糖进口当月值740000吨 环比增320000吨 巴西出口糖总量359.37万吨 环比增23.47万吨 [2] - 进口巴糖与柳糖现价价差 配额内1364元/吨 环比增9元/吨 配额外50%关税149元/吨 环比增21元/吨 [2] - 进口泰国与柳糖价差 配额内1346元/吨 环比增8元/吨 配额外50%关税126元/吨 环比增21元/吨 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7% 环比增2.6% 软饮料产量累计同比2.9% 环比降0.1% [2] 期权市场 - 平值看涨期权隐含波动率8.09% 环比降0.16% 平值看跌期权隐含波动率8.06% 环比降0.2% [2] - 20日历史波动率8.57% 环比增0.27% 60日历史波动率6.38% 环比增0.05% [2] 行业消息 - 截至8月20日当周 巴西港口等待装运食糖的船只数量为70艘 前一周为76艘 [2] - 周三ICE原糖10月合约收涨1.72% 周四白糖2601合约收涨0.51% [2] - 国际方面 亚洲主要产糖国生产前景良好 全球供应预期偏松 市场担忧2025/26年度巴西甘蔗含糖量 且需求有改善迹象 原糖价格短期低位宽幅震荡 [2] - 国内方面 配额外利润窗口持续打开 进口压力释放 7月食糖进口量环比大幅增加 甜菜糖9月开榨 届时供应阶段性增加 [2] - 需求端 夏季天气炎热 冷饮需求旺季 后市双节备货启动 需求有望增加 [2] - 库存方面 前期产销进度良好 库存压力不大 但加工糖数量增加 当前去库存进程明显放缓 [2] - 新作方面 新榨季产量预计保持在近四年以来高位 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际原糖价格短期低位宽幅震荡，国内盘面受外盘影响反复波动，基本面进口预期增加、新榨季供应预期平稳略增带来压力，但国产糖库存销售压力不大且双节备货预期带来支撑，短期震荡运行，操作建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5676元/吨，环比涨15；主力合约持仓量343739手，环比增5283；仓单数量16244张，环比降242；期货前20名持仓净买单量-17660手；有效仓单预报小计1张，环比持平 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4491元/吨，环比降43；泰国糖4509元/吨，环比降42；配额外巴西糖进口估算价5706元/吨，泰国糖5729元/吨；昆明白砂糖现货价5855元/吨，持平；南宁5970元/吨，环比降10；柳州6030元/吨，环比降10 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比增60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比降12.86 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨，环比增5.49；销糖量累计值811.38万吨，环比增86.92；工业库存304.83万吨，环比降81.43；销糖率72.69%，环比增7.47；食糖进口当月值740000吨，环比增320000；巴西出口糖总量359.37万吨，环比增23.47；配额内进口巴糖与柳糖现价价差1364元/吨，环比增9；进口泰国与柳糖价差1346元/吨，环比增8；配额外进口巴糖与柳糖现价价差149元/吨，环比增21；进口泰国与柳糖价差126元/吨，环比增21 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%，环比增2.6；软饮料产量累计同比2.9%，环比降0.1 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率8.25%，环比降0.08；平值看跌期权隐含波动率8.26%，环比降0.08；20日历史波动率8.3%，环比增0.17；60日历史波动率6.33%，环比增0.05 [2] 行业消息 - 7月巴西中南部地区平均甘蔗单产81.3吨/公顷，同比降5.6%；周二ICE原糖10月合约收涨0.37%，周三白糖2601合约收涨0.05%；亚洲主要产糖国生产前景良好，全球供应预期偏松，市场担忧2025/26年度巴西甘蔗含糖量且需求有改善迹象 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期原糖波动间接影响国内白糖走势，国内需求回升表现强于外盘，后期供需双强价格波动加剧，需关注到港和夏季消费情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5747元/吨，环比-7；主力合约持仓量294975手，环比-1089 [2] - 仓单数量23092张，环比-312；期货前20名持仓净买单量-38817手，环比-2150 [2] - 有效仓单预报小计106张，环比0 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4504元/吨，环比186；泰国糖4545元/吨，环比177 [2] - 配额外50%关税巴西糖进口估算价5723元/吨，环比243；泰国糖5777元/吨，环比232 [2] - 昆明白砂糖现货价5865元/吨，环比-10；南宁6020元/吨，环比-20；柳州6120元/吨，环比-10 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比60；广西甘蔗播种面积835.09千公顷，环比-12.86 [2] 产业情况 - 全国产糖量累计值1116.21万吨，环比5.49；销糖量累计值811.38万吨，环比86.92 [2] - 全国食糖工业库存304.83万吨，环比-81.43；销糖率72.69%，环比7.47 [2] - 食糖进口当月值350000吨，环比220000；巴西出口糖总量225.66万吨，环比70.4 [2] - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1428元/吨，环比-189；进口泰国与柳糖价差1387元/吨，环比-180 [2] - 配额外50%关税进口巴糖与柳糖现价价差209元/吨，环比-246；进口泰国与柳糖价差155元/吨，环比-235 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%，环比2.6；软饮料产量累计同比3%，环比-0.9 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率8.29%，环比-0.01；平值看跌期权隐含波动率8.3%，环比-0.01 [2] - 白糖20日历史波动率7.38%，环比0.07；60日历史波动率7.83%，环比-0.08 [2] 行业消息 - 巴西6月出口糖335.9万吨，同比增加5.24%；2025/26榨季截至6月累计出口糖716.82万吨，同比减少9.09% [2] - 国际上季风雨季来临亚洲主要产糖国前景改善，巴西出口量同比增加，供应偏松预期抑制原糖价格 [2] - 国内内外价格走势分化，配额外利润窗口打开，进口压力将释放压制糖价，需求端夏季消费旺季食品饮料行业有备货需求，冷饮等季节性消费回暖为价格带来支撑，6月广西单月销糖49.53万吨，同比增加7.73万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国际季风雨季来临，亚洲主要产糖国产量有恢复性增产预期，巴西糖供应增加抑制原糖价格；国内5月进口糖环比大幅增加、同比激增，进口窗口打开，进口压力抬升，但临近夏季消费旺季，食品饮料行业备货需求或使冷饮等季节性消费回暖，为价格带来支撑，跌势放缓，短期呈现调整走势，后期需关注到港和夏季消费情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 白糖期货主力合约收盘价5757元/吨，环比涨47；主力合约持仓量342761手，环比降6312 [2] - 仓单数量24612张，环比降150；期货前20名持仓净买单量-59196手，环比增4497 [2] - 有效仓单预报为0，环比无变化 [2] 现货市场 - 配额内巴西糖进口加工估算价4450元/吨，环比涨57；泰国糖4460元/吨，环比涨45 [2] - 配额外（50%关税）巴西糖进口估算价5653元/吨，环比涨75；泰国糖5665元/吨，环比涨59 [2] - 昆明白砂糖现货价5860元/吨，环比无变化；南宁6070元/吨，环比涨30；柳州6110元/吨，环比涨20 [2] 上游情况 - 全国糖料播种面积1480千公顷，环比增60；广西甘蔗播种面积数据未提及环比变化 [2] - 全国产糖量累计值1116.21万吨，销糖量累计值835.09万吨，环比降12.86 [2] 产业情况 - 全国食糖工业库存304.83万吨，环比降81.43；销糖率72.69%，环比增7.47 [2] - 食糖当月进口量350000吨，环比增220000；巴西出口糖总量225.66万吨，环比增70.4 [2] - 配额内进口巴糖与柳糖现价价差1470元/吨，环比降66；进口泰国与柳糖价差1460元/吨，环比降54 [2] - 配额外（50%关税）进口巴糖与柳糖现价价差267元/吨，环比降84；进口泰国与柳糖价差255元/吨，环比降68 [2] 下游情况 - 成品糖产量累计同比16.7%，环比增2.6；软饮料产量累计同比3%，环比降0.9 [2] 期权市场 - 白糖平值看涨期权隐含波动率9.36%，环比降2；平值看跌期权隐含波动率9.36%，环比降2 [2] - 白糖20日历史波动率6.99%，环比增1.42；60日历史波动率8.83%，环比增0.3 [2] 行业消息 - 印尼2025年白糖产量275万吨，高于去年的245万吨，为过去五年最高水平 [2] - 国际季风雨季来临，亚洲主要产糖国前景改善，产量有恢复性增产预期，巴西糖供应增加抑制原糖价格 [2]