【导读】A股三大股指震荡走高，创业板指大涨2.75%，"牛市旗手"券商股全线飘红，固态电池、贵金属板块拉升，现货黄金突破3810美元关口 伙伴们，今天是周一，国庆假期马上就到了，基金君和你一起关注今天的市场行情。 9月29日，A股三大股指全线飘红，创业板指和深证成指均涨超2%。截至收盘，沪指报3862.53点，涨0.90%，深证成指涨2.05%，创业板指涨2.74%。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ▼ | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 000776 | 广发证券 | 22.95c | 10.02% | 2.09 | | 601688 | 华泰证券 | 21.77c | 10.01% | 1.98 | | 002670 | 国盛金控 | 22.13c | 9.99% | 2.01 | | 600095 | 湘财股份 | 13.56c | 6.94% | 0.88 | | 600958 | 东方证券 | 11.46c | 6.90% | 0.74 | | 601555 | 东吴证券 | 9.87c | 6.24% | 0.58 | | 600030 | ...

市场整体表现 - A股三大股指全线飘红 沪指报3862.53点涨0.90% 深证成指涨2.05% 创业板指涨2.74% [1] - 沪深两市全日成交额达2.16万亿元 较上个交易日放量146亿元 [4] - 市场共3579只个股上涨 69只个股涨停 1660只个股下跌 [4] 行业板块表现 - 券商板块涨幅达4.89% 炒股软件概念板块大涨6.77% [7] - 贵金属板块大涨4.3% 领涨市场 [12] - 固态电池相关板块表现强势 锂电电解液概念板块大涨7.69% [17] - 化学纤维、风力发电、动物保健等Wind热门概念指数涨幅居前 分别上涨3.86%、2.96%、2.40% [5] - AI算力、ChatGPT、光模块等科技概念板块跌幅明显 分别下跌2.55%、2.86%、2.86% [5] 券商板块 - 华泰证券、广发证券、国盛金控涨停 湘财股份、东方证券、东吴证券涨超6% [7] - 中信证券、长江证券、信达证券涨超5% 多家券商股涨超4% [8] - 炒股软件概念股中 指南针大涨9.78% 财富趋势涨7.51% 东方财富、同花顺、大智慧均涨超5% [9] - 2025年前8个月证券交易印花税达1187亿元 较去年同期653亿元同比增长81.7% [10] 贵金属板块 - 盛达资源涨停 招金黄金、晓程科技涨超6% 山金国际、紫金矿业涨超5% [12] - 现货黄金突破3810美元/盎司 报3813.93美元/盎司 日内涨1.47% [13] - 纽约期金站上3840美元/盎司 报3846.5美元/盎司 日内涨0.98% [14] 固态电池板块 - 亿纬锂能大涨8.3% 市值达1712亿元 赣锋锂业涨7.83% [18][19] - 天赐材料、湘潭电化、石大胜华、多氟多涨停 天奈科技涨14.36% 海科新源涨12.96% [19] - 清华大学化工系团队在固态电池聚合物电解质研究领域取得进展 开发出新型含氟聚醚电解质 [20]

价格表现 - 沪铅期货主力合约报收17075元/吨 小幅下跌0.09% [1] 供应端分析 - 铅精矿进口无增量预期 加工费易涨难跌但未影响炼厂开工 [1] - 原生铅炼厂检修安排导致开工率小幅波动 [1] - 再生铅炼厂因原料及亏损因素开工积极性减弱 当前开工率不足30% [1] - 减停产范围扩大导致供给阶段性收紧 部分企业通过同业采购完成长单交付 [1] - 河南地区部分电解铅炼厂计划月底复产 安徽部分再生铅炼厂10月计划复产 [2] 需求端分析 - 铅酸蓄电池作为主要消费领域 汽车启动电池需求平稳 [1] - 传统"金九银十"消费旺季逐步预热 市场期待主要消费领域需求增长 [1] - 新兴领域储能需求表现向好 [1] - 价格上涨时现货成交一般 下游企业多处于观望状态 [1] - 下游逢低接货氛围边际好转 部分电池厂有提产计划 [1] - 整体需求未出现爆发式增长 处于缓慢恢复阶段 [1] - 下游国庆长假前备货需求增加 [2] 库存情况 - 9月25日全国铅锭社会库存4.22万吨 较9月22日减少0.89万吨 [1] - 广东地区库存不变 其他地区库存不同程度下降 [1] - 社会库存回落显著 降至近四个月新低 [2] 市场展望 - 社会库存下降对铅价构成支撑 [2] - 下游备货基本完成后需求回落 供应恢复导致铅价高位震荡后存调整风险 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周集运指数（欧线）期货价格集体上涨，但现货指标持续回落且降幅走阔，期价支撑进一步削弱 [6][38] - 运价短期受基本面压制，需求未显著改善，运力过剩限制航运景气度回升，头部船司12月宣涨能否落地取决于四季度货量，欧元区经济数据总体不乐观，关税不确定高，节前市场观望，运费和行业盈利能力承压，运价料震荡偏弱 [7][38] - 后续需关注12月船司开舱价实际跟涨情况、胡塞武装袭击频率、贸易战相关信息等因素 [7][38] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 本周集运指数（欧线）期货主力合约价格上涨，主力合约EC2510收涨6.22%，远月合约收涨1 - 9%不等 [9][13] - 最新SCFIS欧线结算运价指数为1254.92，较上周回落185.32点，环比下行12.9% [6][38] - EC2510合约成交量及持仓量总体偏弱，市场观望为主 [15] 消息回顾与分析 - 美国自8月1日起对欧盟汽车及零部件征收15%关税，9月1日起部分商品列入关税豁免清单，影响偏多 [18] - 国务院总理李强会见欧盟委员会主席冯德莱恩，强调经贸问题，影响中性 [18] - 商务部回应中美大豆贸易及波音飞机谈判问题，影响中性 [18] - 经合组织预计2025年全球经济增速为3.2%，较6月上调0.3个百分点，2026年为2.9%，美、欧、日、英经济增长预期获小幅上调，影响中性偏多 [18] 图表分析 - 本周集运指数（欧线）期货合约基差、价差收敛 [25] - 本周出口集装箱运价指数回落 [27] - 集装箱运力持续增长，本周BDI及BPI回升，受地缘政治因素影响 [30] - 本周巴拿马型船租船价格波动，人民币兑美元离岸和在岸价差震荡为主 [32] 行情展望与策略 - 本周集运指数（欧线）期货价格集体上涨，现货指标回落，期价支撑削弱 [38] - 马士基和MSC欧线现舱报价回升引领期价估值回升，地缘冲突支撑期价，但国庆前班轮公司下调运价，供需格局未改，运价压力大 [6][38] - 欧元区经济数据波动，商业景气指数弱于预期，欧央行将放缓降息节奏 [6][38] - 运价短期受基本面压制，未来运力过剩，头部船司12月宣涨取决于四季度货量，市场节前观望，运费和行业盈利能力承压，运价料震荡偏弱 [7][38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋策略建议仍以偏空交易为主，关注老鸡淘汰量 [6] - 本周鸡蛋震荡收跌，2511合约收盘价为3036元/500千克，较前一周降76元/500千克 [7] - 目前蛋鸡存栏量处于高位，前期补栏的蛋鸡新开产压力较大，鸡蛋供应充足，且温度降低蛋鸡产蛋率回升，加重供应压力；中旬双节前备货旺季需求有回暖迹象支撑盘面，但双节临近备货进入尾声，市场走货放缓，现货价格回落，高产能压力仍存，盘面推涨动能不足，期价再度回降 [7] 根据相关目录分别进行总结 期现市场 - 鸡蛋期货11合约震荡收低，持仓量315276手，较前一周降82779手，前二十名净持仓为 -20779，上周净持仓为 -18354，净空持仓略有增加 [13] - 截至周五，鸡蛋注册仓单量为26张 [17] - 鸡蛋现货价格报3619元/500千克，较前一周降127元/500千克，鸡蛋活跃11合约期价和现货均价基差报583元/吨 [23] - 鸡蛋11 - 1价差报 -318元/500千克，整体处于同期偏低水平 [27] - 截至2025 - 09 - 25，猪肉平均批发价报19.44元/公斤，28种重点监测蔬菜平均批发价报5.05元/公斤 [33] 产业情况 - 供应端：截至2025 - 08 - 31，产蛋鸡存栏指数全国报114.42，环比上涨1.08%；新增雏鸡指数全国报73.35，环比下跌6.44% [39] - 截至2025 - 08 - 31，淘汰产蛋鸡指数全国报93.61，环比下跌5.64%；淘汰鸡日龄全国报510天 [44] - 截至2025 - 09 - 25，玉米现货平均价报2364.9元/吨，豆粕现货防城报价2960元/吨 [48] - 截至2025 - 09 - 19，蛋鸡养殖利润报 +0.17元/只，蛋鸡配合料平均价报2.76元/公斤 [54] - 截至2025 - 09 - 19，主产区蛋鸡苗平均价报2.6元/羽，主产区淘汰鸡平均价报9.34元/公斤 [56] - 2025年8月鸡蛋出口总量为13121.03吨，较上年同期增加1281.43吨，同比增加10.82%，较上月同期环比增加264.92吨 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜油期货本周震荡收涨，01合约收盘价10162元/吨，较前一周涨94元/吨，策略建议偏多参与，关注中加贸易情况；加菜籽丰产带来价格压力，国内植物油供需偏宽松，菜油产出和供应压力小，四季度菜籽供应预计偏紧，中加贸易谈判无实质进展前菜油受支撑[8][9] - 菜粕期货本周震荡下跌，01合约收盘价2404元/吨，较前一周跌117元/吨，策略建议短线参与，关注中美及中加经贸关系；美豆丰产牵制价格，阿根廷政策使国际市场竞争正常化，国内近月菜籽到港少，豆粕替代削弱菜粕需求，阿根廷政策使菜粕波动率加大[11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 菜油本周震荡收涨，01合约收盘价10162元/吨，周涨94元/吨；加菜籽预计产量2000万吨，丰产带来价格压力，国内植物油供需偏宽松，油厂开机率低，近月菜籽买船少，商务部延长反倾销调查，四季度菜籽供应预计偏紧，中加贸易谈判无实质进展前受支撑，策略偏多参与，关注中加贸易情况[9] - 菜粕本周震荡下跌，01合约收盘价2404元/吨，周跌117元/吨；美豆丰产牵制价格，阿根廷政策使国际市场竞争正常化，国内近月菜籽到港少，豆粕替代削弱菜粕需求，阿根廷政策使菜粕波动率加大，策略短线参与，关注中美及中加经贸关系[12] 期现市场 - 菜油期货震荡收涨，总持仓量354265手，较上周增加1836手；菜粕期货震荡下跌，总持仓量371100手，较前一周减少10071手[16] - 菜油期货前二十名净持仓为+36449，上周为+33259，净多持仓增加；菜粕期货前二十名净持仓为 - 62563，上周为 - 13121，净空持仓增加[20] - 菜油注册仓单量为8057张，菜粕注册仓单量为9245张[26][27] - 江苏地区菜油现货价报10390元/吨，较上周小幅回升，菜油活跃合约期价和江苏地区现货价基差报+228元/吨[33] - 江苏南通菜粕价报2570元/吨，较上周变化不大，江苏地区现价与菜粕活跃合约期价基差报+65元/吨[39] - 菜油1 - 5价差报+520元/吨，菜粕1 - 5价差报+78元/吨，均处于近年同期中等水平[46] - 菜油粕01合约比值为4.22，现货平均价格比值为4.21[49] - 菜豆油01合约价差为2000元/吨，菜棕油01合约价差为926元/吨，本周价差均走扩[58] - 豆粕 - 菜粕01合约价差为532元/吨，截止周四，豆菜粕现货价差报450元/吨[64] 产业情况 油菜籽 - 截至2025 - 09 - 19，油厂菜籽总计库存5万吨；2025年9、10、11月油菜籽预估到港量分别为19、15、45万吨[70] - 截止9月26日，进口油菜籽现货压榨利润为+1373元/吨[74] - 截止到2025年第38周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.9万吨，较上周减少1.2万吨，本周开机率11.99%[78] - 2025年8月油菜籽进口总量为24.66万吨，较上年同期减少34.80万吨，同比减少58.52%，较上月同期增加7.06万吨[82] 菜籽油 - 截止到2025年第38周末，国内进口压榨菜油库存量为66.4万吨，较上周减少1.9万吨，环比下降2.73%；2025年8月菜籽油进口总量为14.00万吨，较上年同期增加2.00万吨，增加16.67%，较上月同期增加1.00万吨[86] - 截至2025 - 08 - 31，食用植物油当月产量报450.6万吨，社会消费品零售总额餐饮收入当月值报4495.7亿元[90] - 截止到2025年第38周末，国内进口压榨菜油合同量为7.6万吨，较上周减少0.5万吨，环比下降7.13%[94] 菜粕 - 截止到2025年第38周末，国内进口压榨菜粕库存量为1.7万吨，较上周减少0.1万吨，环比下降2.86%[98] - 2025年8月菜粕进口总量为21.34万吨，较上年同期增加0.96万吨，同比增加4.72%，较上月同期增加3.03万吨[102] - 截至2025 - 07 - 31，饲料当月产量报2827.3万吨[106] 期权市场分析 截至9月26日，本周菜粕震荡收低，对应期权隐含波动率为26.61%，较上一周回升4.12%，处于标的20日、40日、60日历史波动率略偏高水平[109]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周纯碱期货下跌1.9%，玻璃期货上涨2.96%，纯碱期货先跌后涨，玻璃期货上半周下行、下半周大幅拉升 [6] - 纯碱预计供给宽松、需求增加、价格有望走高，节庆后若无涨价预期价格将回落，伴随反内卷炒作或有变数；玻璃后续市场围绕需求端波动，去库存趋势不变，若无降息预期节后或重新回落 [6] - 给出SA2601合约和FG2601合约的交易区间及止损建议 [6] 各目录总结 周度要点小结 - 行情回顾：本周纯碱期货先因增产消息下行、后因玻璃价格拉升等回升，玻璃期货上半周受基本面不佳影响下行、下半周受建材行业去产能文件指导大幅拉升 [6] - 行情展望：纯碱供应端开工率和产量上行，长远看部分落后产能或被淘汰、天然碱法产能上行，需求端玻璃产线冷修数量和整体产量不变、光伏玻璃走平，本周企业库存大幅下行，预计供给宽松、需求增加、价格有望走高，节庆后若无涨价预期价格将回落；玻璃供应端产线冷修数量和整体产量不变，需求端地产形势不佳，下游深加工订单小幅抬升，整体库存重新累库，若无降息预期节后或重新回落 [6] - 策略建议：SA2601合约短线在1280 - 1380区间交易，止损1240 - 1400；FG2601在1180 - 1280区间操作，止损1150 - 1300 [6] 期现市场 - 本周纯碱期价收跌，玻璃期价收涨 [8] - 本周纯碱现货价格上行，基差走平，截至20250925，沙河市场主流价报1225元/吨，环比涨10元/吨，基差报 - 90元/吨 [12][15] - 本周玻璃现货走强，基差走高，预计未来进一步走强，截至20250925，沙河报1132元/吨，上涨48元/吨，基差报 - 138元/吨 [17][20] - 本周纯碱 - 玻璃价差走弱，下周预计价差走强，截至20250925，玻璃纯碱价差报45元/吨 [22][24] 产业链分析 - 本周国内纯碱开工率和产量上行，预计下周产量下滑，截至20250925，开工率报88.53%，环比上涨3.59%，周产量报77.69万吨，环比上涨4.19% [26][31] - 本周国内纯碱利润下跌，成本上行，玻璃企业利润上行，预计纯碱下周产能回落，玻璃产能低位徘徊 [33] - 玻璃产线冷修数量减少0条，整体产量不变，预计下周产量有望小幅增加，截至20250925，国内玻璃生产线在产225条，冷修停产71条，全国浮法玻璃产量112.42万吨，环比 + 0.27% [38][42] - 本周国内光伏玻璃产能利用率和日熔量走平，预计下周维持不变，截至20250925，产能利用率为68.52%，环比上涨0%，在产日熔量88780吨/日，环比上涨0吨/日 [44][46] - 本周国内纯碱企业库存小幅增加，玻璃企业库存下滑，预计下周去库减缓，截至20250925，纯碱企业库存165.15万吨，环比下跌5.93%，玻璃总库存5935.5万重箱，环比下跌2.54% [48][52] - 国内玻璃下游深加工订单小幅回升，需求依旧较低，截至20250915，全国深加工样本企业订单天数均值10.5天 [54][56]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周普遍上涨，科创50强势走高涨超6%，四期指多数上涨，大盘蓝筹股表现较好，市场成交持续活跃度小幅回落 [5][94] - 海外美国二季度GDP终值意外上升，初请失业金人数超预期下滑，经济数据支撑美元，人民币承压；国内8月经济数据承压，房地产拖累固投，以旧换新政策效果减弱令社零承压，LPR报价维持不变 [94] - 本周国内市场处于宏观数据真空期，海内外消息扰动少，市场随机游走，临近假期交投平淡，政策落地前市场预计维持震荡，建议暂时观望 [94] 各部分总结 行情回顾 - IF2512周涨跌幅1.36%，周五涨跌幅 -1.04%，收盘价4525.0；IH2512周涨跌幅1.06%，周五涨跌幅 -0.47%，收盘价2944.4；IC2512周涨跌幅1.37%，周五涨跌幅 -1.47%，收盘价7080.0；IM2512周涨跌幅 -0.02%，周五涨跌幅 -1.39%，收盘价7189.2 [8] - 沪深300周涨跌幅1.07%，周五涨跌幅 -0.95%，收盘价4550.05；上证50周涨跌幅1.07%，周五涨跌幅 -0.40%，收盘价2941.02；中证500周涨跌幅0.98%，周五涨跌幅 -1.37%，收盘价7240.91；中证1000周涨跌幅 -0.55%，周五涨跌幅 -1.45%，收盘价7397.59 [8] 消息面概览 - 9月22日1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5% [11] - 国新办发布会称资本市场含“科”量进一步提升，A股科技板块市值占比超1/4，截至8月底中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较“十三五”末增长32%，外资持有A股市值3.4万亿元 [11] - 美国第二季度GDP终值年化环比增长3.8%，较修正值大幅上调，核心PCE物价指数终值由2.5%上调至2.6% [11] 周度市场数据 - 国内主要指数中，上证指数周涨跌幅0.21%，周五涨跌幅 -0.65%，收盘点位3828.11；深证成指周涨跌幅1.06%，周五涨跌幅 -1.76%，收盘点位13209.00；科创50周涨跌幅6.47%，周五涨跌幅 -1.60%，收盘点位1450.82；中小100周涨跌幅1.75%，周五涨跌幅 -1.85%，收盘点位8177.93；创业板指周涨跌幅1.96%，周五涨跌幅 -2.60%，收盘点位3151.53 [14] - 外盘主要指数（截至周四）中，标普500周涨跌幅 -0.89%，周四涨跌幅 -0.50%，收盘点位6604.72；英国富时100周涨跌幅 -0.03%，周四涨跌幅 -0.39%，收盘点位9213.98；恒生指数周涨跌幅 -1.57%，周四涨跌幅 -1.35%，收盘点位26128.20；日经225周涨跌幅0.69%，周四涨跌幅 -0.87%，收盘点位45354.99 [15] - 行业板块多数下跌，社会服务、综合、商贸零售板块明显走弱，电力设备、有色金属板块涨幅居前 [19] - 行业主力资金集体呈净流出，电子板块资金大幅净流出 [24] - SHIBOR短期利率表现分化，资金价格仍在较低水平 [28] - 本周重要股东二级市场净减持112.65亿元，限售解禁市值为673.58亿元，北向资金合计买卖11800.04亿 [31] - IF、IH、IC、IM主力合约基差均走强 [39][44][48][52] 行情展望与策略 - A股主要指数本周普遍上涨，科创50强势走高，四期指多数上涨，大盘蓝筹股表现较好，市场成交活跃度小幅回落 [94] - 海外经济数据支撑美元，人民币承压，国内8月经济数据承压，LPR报价维持不变 [94] - 本周市场处于宏观数据真空期，海内外消息扰动少，临近假期交投平淡，政策落地前市场预计维持震荡，建议暂时观望 [94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - MA2601合约短线预计在2300 - 2385区间波动 [7] - 近期国内甲醇产量小幅增加，下周计划检修及减产涉及产能少于计划恢复涉及产能，或将使国内甲醇装置产能利用率继续提升 [8] - 本周内地企业库存水平有所下降，港口库存也下降，关注外轮卸货速度及提货量变动 [8] - 华东地区烯烃企业整体负荷略有提升，关注青海盐湖烯烃装置下周是否重启 [8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 本周国内港口甲醇市场略偏弱，内地甲醇弱势下滑，行情较上周有所下滑 [8] - 近期国内甲醇产量增加，下周产能利用率或继续提升 [8] - 本周内地企业库存和港口库存均下降 [8] - 华东地区烯烃企业整体负荷略有提升，国内甲醇制烯烃开工率继续提升 [8] 期现市场 期货市场情况 - 本周郑州甲醇主力合约价格震荡收跌，当周主力合约期价 -0.25% [11] - 截止9月26日，MA 1 - 5价差在 -29 [16] - 截至9月25日，郑州甲醇仓单11332张，较上周 +1440张 [23] 现货市场情况 - 截至9月26日，华东太仓地区主流价2255元/吨，较上周 -5元/吨；西北内蒙古地区主流2085元/吨，较上周 +0元/吨；华东与西北价差在170元/吨，较上周 -5.5元/吨 [29] - 截至9月25日，甲醇CFR中国主港262元/吨，较上周 +1元/吨；甲醇东南亚与中国主港价差在64美元/吨，较上周 -1美元/吨 [35] - 截至9月26日，郑州甲醇基差 -100元/吨，较上周 +1元/吨 [37] 产业链分析 上游情况 - 截至9月24日，秦皇岛动力煤5500大卡市场价680元/吨，较上周 +5元/吨 [41] - 截至9月25日，NYMEX天然气收盘2.95美元/百万英热单位，较上周 +0.01美元/百万英热单位 [41] 产业情况 - 截至9月25日，中国甲醇产量为1872675吨，较上周增加59510吨，装置产能利用率为82.53%，环比涨3.28% [44] - 截至9月24日，中国甲醇港口库存总量在149.22万吨，较上一期数据减少6.56万吨；样本生产企业库存31.99万吨，较上期减少2.05万吨，环比跌6.03%；样本企业订单待发27.30万吨，较上期增加3.92万吨，环比涨16.79% [49] - 2025年8月份我国甲醇进口量在175.98万吨，环比增加59.59%；2025年1 - 8月中国甲醇累计进口量为823.98万吨，同比减少6.52%；截至9月25日，甲醇进口利润 -18.82元/吨，较上周 -24.3元/吨 [54] 下游情况 - 截至9月25日，国内甲醇制烯烃装置产能利用率89.25%，环比 +4.36% [57] - 截至9月26日，国内甲醇制烯烃盘面利润 -972元/吨，较上周 -3元/吨 [60] 期权市场分析 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观面节前资金减仓规避风险，市场情绪回落，板块偏弱运行，下游补库弱于预期，节后价格走势预计偏弱，操作上主力合约震荡运行对待，建议减仓或者空仓为主[9] 各目录总结 周度要点小结 行情回顾 - 523家炼焦煤矿山原煤日均产量194.0万吨，环比增4.1万吨[8] - 314家独立洗煤厂精煤日产27.5万吨，环比增0.7万吨[8] - 炼焦煤总库存1916.11万吨，环比增加42.91万吨，同比增加1.28%[8] - 唐山蒙5精煤报1366，折盘面1146[8] - 全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利 -34元/吨[8] - 钢厂盈利率58.01%，环比上周减少0.86个百分点，同比去年增加39.40个百分点[8] - 日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨，同比去年增加17.50万吨[8] 行情展望 - 宏观上本月LPR维持不变，工信部印发钢铁行业稳增长工作方案，中蒙三大主要进口口岸10月1 - 7日闭关，8日恢复通关[9] - 海外方面美国将从10月1日起对部分产品加征关税，韩国对原产中国和日本的碳钢及合金钢热轧板卷征收临时反倾销税[9] - 供需上矿端产能利用率连续两周回升，部分煤种反弹，独立洗煤厂产能利用率延续回升，进口累计增速连续3个月下降，库存连续两周回升[9] - 技术上焦煤主力周K处于60均线下方，周线偏空[9] 期现市场 持仓与月差 - 截至9月26日，焦煤期货合约持仓量为90.68万手，环比下降5.07万手[13] - 截至9月26日，焦煤5 - 1合约价差为85.0，环比下降17.0个点[13] 注册仓单与合约比值 - 截至9月26日，焦煤注册仓单量为0手，环比下降100手[19] - 截至9月26日，焦炭焦煤1月期货合约比值为1.41，环比持平[19] 现货价格与基差 - 截至2025年9月25日，日照港焦炭平仓价为1430元/吨，环比持平；蒙古焦煤出厂价报1250元/吨，环比上涨110元/吨[27] - 截至9月26日，焦煤基差为 -54.50元/吨，环比上升69.0个点[27] 产业链情况 矿端与洗煤厂 - 本周523家炼焦煤矿山样本核定产能利用率为86.5%，环比增1.8%，原煤日均产量194.0万吨，环比增4.1万吨，原煤库存458.7万吨，环比减11.3万吨，精煤日均产量77.2万吨，环比增1.1万吨，精煤库存211.0万吨，环比减21.8万吨[31] - 本周314家独立洗煤厂样本产能利用率为38.2%，环比增0.80%，精煤日产27.5万吨，环比增0.7万吨，精煤库存310.7万吨，环比增6.4万吨[31] 焦企与总库存 - 本周全国230家独立焦企样本产能利用率为75.31%，减0.04%；焦炭日均产量53.12，减0.02，焦炭库存39.54，减2.67，炼焦煤总库存856.23，增53.06，焦煤可用天数12.1天，增0.76天[35] - 截至2025年9月26日，炼焦煤总库存为1916.11万吨，环比增加42.91万吨，同比增加1.28%[35] 港口库存 - 本周全国16个港口进口焦煤库存为496.85，减18.47；其中华北3港焦煤库存为221.35，减7.97，东北2港41.00，减5.70，华东9港128.50，减6.80，华南2港106.00，增2.00[39] 下游情况 - 本周日均铁水产量242.36万吨，环比上周增加1.34万吨，同比去年增加17.50万吨[44] - 本周钢厂盈利率60.17%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加54.11个百分点[44] 钢厂与焦化厂 - 本周全国30家独立焦化厂全国平均吨焦盈利 -34元/吨；山西准一级焦平均盈利 -24元/吨，山东准一级焦平均盈利20元/吨，内蒙二级焦平均盈利 -103元/吨，河北准一级焦平均盈利4元/吨[51] - 本周全国247家钢厂样本炼焦煤库存796.07，增5.73，焦煤可用天数12.89天，增0.15天；喷吹煤库存420.19，增4.85，喷吹可用天数12.22天，增0.13天[51] 产量情况 - 2025年8月中国原煤产量为39049.7万吨，同比下降3.2%；1 - 8月累计产量为316517.4万吨，同比增长2.8%[55] - 2025年7月份，中国炼焦煤产量4089.38万吨，环比增加25万吨[55] 上游情况 - 2024年我国进口煤5.4亿吨，同比增长14.4%，其中累计进口炼焦煤12189.5万吨，同比增长19.62%[59] - 8月我国总进口量达1016.2万吨，环比上涨6%，同比下降5%[59]