报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货价格持续偏低，养殖端仍亏损，市场补栏积极性欠佳，利好远期价格 [2] - 元旦备货启动，贸易商补货增加，北方低温带动需求小幅回升，屠宰与食品加工小幅补库，提振现货价格低位回升 [2] - 当前蛋鸡在产存栏仍处高位，老鸡淘汰略有放缓，高产能牵制近月市场价格表现 [2] - 市场博弈于弱现实与强预期之间，短期近月合约或宽幅震荡，远月在产能下滑预期下表现有望好于近月，可轻仓试多远月 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 鸡蛋期货活跃合约收盘价2941元/500千克，环比降16；前20名持仓净买单量-40491手，环比增4500 [2] - 鸡蛋期货月间价差（5 - 9）为-498元/500千克，环比增7；持仓量141967手，环比降11686 [2] - 注册仓单量为0手，环比无变化 [2] 现货市场 - 鸡蛋现货价格3.1元/斤，环比增0.13；基差157元/500千克，环比增142 [2] 上游情况 - 产蛋鸡存栏指数112.03（2015 = 100），环比降2.21；淘汰产蛋鸡指数101.18（2015 = 100），环比降13.26 [2] - 主产区蛋鸡苗平均价2.8元/羽，环比无变化；新增雏鸡指数93.62（2015 = 100），环比增26.53 [2] - 蛋鸡配合料平均价2.8元/公斤，环比无变化；蛋鸡养殖利润-0.47元/只，环比降0.11 [2] - 主产区淘汰鸡平均价7.74元/公斤，环比降0.16；淘汰鸡日龄500天，环比降10 [2] 产业情况 - 猪肉平均批发价17.67元/公斤，环比增0.24；28种重点监测蔬菜平均批发价5.68元/公斤，环比降0.12 [2] - 白条鸡平均批发价17.54元/公斤，环比降0.54；流通环节周度库存1.21天，环比增0.09 [2] - 生产环节周度库存1.09天，环比增0.09；鲜鸡蛋当月出口数量13394.53吨，环比增178.74 [2] 下游情况 - 销区鸡蛋周度消费量7147吨，环比增124 [2] 行业消息 - 山东鸡蛋均价5.98元/公斤，较昨日涨0.18；河北鸡蛋均价5.60元/公斤，与昨日持平 [2] - 广东鸡蛋均价6.73元/公斤，较昨日涨0.20；北京鸡蛋均价6.00元/公斤，与昨日持平 [2] - 养殖端持续亏损致补栏积极性下滑、老鸡淘汰量增加，蛋鸡存栏小幅回落，市场氛围好转 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计不锈钢期价高位调整 跌破MA5支撑 关注区间1.28 - 1.31 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12910元/吨 环比 - 45；02 - 03月合约价差 - 75元/吨 环比0 [2] - 不锈钢期货前20名持仓净买单量 - 15276手 环比 - 121；主力合约持仓量84501手 [2] - 不锈钢仓单数量47462吨 环比 - 426 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡市场价13550元/吨 环比0；废不锈钢304无锡市场价9100元/吨 环比0 [2] - 不锈钢基差290元/吨 环比60 [2] 上游情况 - 电解镍月产量29430吨 环比1120；镍铁月产量合计2.21万金属吨 环比 - 0.08 [2] - 精炼镍及合金月进口量12840.49吨 环比2900.84；镍铁月进口量89.54万吨 环比 - 0.97 [2] - SMM1镍现货价131700元/吨 环比2000；镍铁（7 - 10%）全国平均价915元/镍点 环比10 [2] - 中国铬铁月产量75.78万吨 环比 - 2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量176.17万吨 环比 - 3.83；300系不锈钢周库存56.25万吨 环比 - 0.76 [2] - 不锈钢月出口量45.85万吨 环比 - 2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值53456.7万平方米 环比4395.31 [2] - 挖掘机月产量3.36万台 环比0.27；大中型拖拉机月产量2.26万台 环比0.07；小型拖拉机月产量0.9万台 环比0 [2] 行业消息 - 2026年继续实施积极财政政策 扩大财政支出 支持消费品以旧换新 [2] - 1 - 11月规模以上工业企业利润同比下降13.1% 前11个月同比微增 高技术制造业利润增速加快 工业生产和利润率下滑是利润增速收窄主因 [2] - 菲律宾进入雨季 镍矿品味下降 国内镍铁厂原料库存趋紧 印尼明年RKAB计划大幅削减配额 [2] 观点总结 - 原料供应收缩 镍铁生产面临减产压力 [2] - 不锈钢厂生产利润改善 预计产量降幅有限 供应压力仍存 [2] - 下游需求转淡 出口量下降 市场采购意愿不高 询单和成交一般 全国不锈钢社会库存季节性小幅下降 [2] - 技术面持仓减量价格调整 多头氛围减弱 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计沪锡短期高位调整，跌破MA10支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪锡期货主力合约收盘价334590元/吨，环比-3960元/吨；2月 - 3月合约收盘价环比-590元/吨 [3] - LME3个月锡价格42490美元/吨，环比-345美元/吨 [3] - 沪锡主力合约持仓量50161手，环比-2115手；期货前20名净持仓62手，环比2415手 [3] - LME锡总库存4895吨，环比220吨；上期所库存8477吨，环比382吨；LME锡注销仓单190吨，环比75吨 [3] 现货市场 - SMM1锡现货价格343500元/吨，环比8750元/吨；长江有色市场1锡现货价344180元/吨，环比10000元/吨 [3] - 沪锡主力合约基差-3800元/吨，环比-670元/吨；LME锡升贴水(0 - 3)为130美元/吨，环比65美元/吨 [3] 上游情况 - 锡矿砂及精矿进口数量1.16万吨，环比0.29万吨 [3] - 锡精矿(40%)平均价331500元/吨，环比8750元/吨；加工费10500元/吨，环比0元/吨 [3] - 锡精矿(60%)平均价335500元/吨，环比8750元/吨；加工费6500元/吨，环比0元/吨 [3] 产业情况 - 精炼锡当月产量1.4万吨，环比-0.16万吨；进口数量983.25吨，环比-518.38吨 [3] 下游情况 - 焊锡条60A个旧价格219870元/吨，环比5520元/吨 [3] - 镀锡板(带)累计产量139.01万吨，环比14.47万吨；出口数量22.26万吨，环比2.5万吨 [3] 行业消息 - 2026年财政部继续实施积极财政政策，扩大财政支出盘子，支持消费品以旧换新 [3] - 中国11月规模以上工业企业利润同比下降13.1%，前11个月同比微增，高技术制造业利润增速加快 [3] 观点总结 - 宏观面2026年财政部继续实施积极财政政策，扩大财政支出盘子，支持消费品以旧换新 [3] - 基本面供应端国内锡矿进口供应较紧，加工费维持低位，缅甸复产和雨季结束提供部分增量，但整体进口量仍低；冶炼端原料紧张，多数企业亏本，精炼锡产量预计受限；进口方面印尼11月出口增加，但国内进口亏损，预计进口量保持低位 [3] - 需求端近日锡价回调，市场采购意愿改善，库存累库放缓，现货升水上涨；LME库存增加，现货升水回升 [3] - 技术面成交放量上影阴线，多空分歧增加，面临上行通道上沿关键阻力 [3]

消息面上，俄乌局势在"谈判推进"与"冲突升级"间快速切换，其他区域风险事件亦持续发生，为包括铂 族金属在内的整个贵金属板块提供了持续的避险溢价与不确定性支撑。此外，在白银价格连续创出历史 新高的强烈情绪带动下，市场资金显著向铂族金属轮动，推动其价格同步强势突破。展望后市，铂钯或 延续震荡偏强运行。技术面上，铂金主力合约短期支撑参考650元/克附近，上方阻力看向750元/克附 近；钯金主力合约支撑关注500元/克附近，阻力参考600元/克附近。操作上，在情绪主导的高波动行情 中，建议将风险控制和仓位管理置于绝对首位。 12月29日盘中，钯期货主力合约遭遇一波急速下挫，截止发稿，钯主力合约触及跌停，报494.10元，跌 幅10.00%。 钯期货主力触及跌停，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？ 机构 核心观点 国信期货 后市铂钯或延续震荡偏强运行 瑞达期货 铂钯金价格短期需谨防技术性回调压力 国信期货：后市铂钯或延续震荡偏强运行 瑞达期货（002961）：铂钯金价格短期需谨防技术性回调压力 过去一周铂钯金整体偏强运行，铂钯走势逐步分化，铂价在偏强基本面预期驱动下展现更强韧性，而钯 金多次在盘中冲高回落，再度验证 ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月26日，瑞达期货发布公告称，根据安排，截至 2026 年 1 月 16 日收市后仍未转股 的"瑞达转债"将被强制赎回，特提醒"瑞达转债"持有人注意在限期内转股。本次赎回完成后，"瑞达转 债"将在深圳证券交易所摘牌。"瑞达转债"持有人持有的"瑞达转债"存在被质押或被冻结的，建议在停 止交易日前解除质押或冻结，以免出现因无法转股而被强制赎回的情形。 ...

瑞达期货研究院 「2025.12.26」 菜籽类市场周报 通关政策收紧提振 菜系品种同步收涨 研究员：许方莉 期货从业资格号F3073708 期货投资咨询从业证书号 Z0017638 联系电话：0595-86778969 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业 务 咨 询 添 加 客 服 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场分析 「 周度要点小结」 总结及策略建议 Ø 菜油： 3 Ø 行情回顾：本周菜油期货低位回弹，05合约收盘价9046元/吨，较前一周+302元/吨。 Ø 行情展望：加拿大农业及农业食品部（AAFC）在17日报告中，将加拿大2025/26年度油菜籽期末 库存预估上调45万吨，至295万吨，高于上年度的159.7万吨，加菜籽供需格局明显好转，继续牵 制其市场价格。其它方面，高频数据显示，前25日马棕产量下滑且出口数据改善，不过，印尼能 源与矿产资源部近期发布的2026年生物燃料配额引发市场对B50计划实施进度产生疑虑。国内方 面，现阶段油厂继续处于停机状态，菜油也维持去库模式，对其价格形成支撑。并且受大豆通关 政策可能收紧的消息影响，提振国内油脂市场。不过，随着 ...

瑞达期货研究院 「2025.12.26」 宏观市场周报 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 作者：廖宏斌 期货投资咨询证号：Z0020723 联系电话：4008-8787-66 1、本周小结及下周 配置建议 2、重要新闻及事件 3、本周国内外经济 数据 4、下周重要经济指 标及经济大事 「本周小结及下周配置建议」 | 股票 | 债券 | | | --- | --- | --- | | | 沪深 300 +1.95% | 10 年国债到期收益率+0.07%/本周变动+0.13BP | | | 沪深 300 股指期货 +2.51% | 主力 10 年期国债期货 +0.20% | | | 本周点评：A股主要指数本周集体上涨，除上证指数外 | 本周点评：本周资金面延续宽松，隔夜加权利率持续走 | | | 涨幅均超2%。四期指亦集体上涨，中小盘股强于大盘 | 低，支撑短债下行，并引导长端利率同步下行。央行四 | | | 蓝筹股。本周，市场处于宏观数据真空期，在市场缺乏 | 季度货币政策例会纪要显示，货币政策将延续适度宽松， | | | 数据指引的情况下，外部环境对A股的影响有所放大。 | 但受银行净息差处于低位、利 ...

业务咨询 添加客服 「 周度要点小结」 苹果市场周报 研究员：王翠冰 期货从业资格号F03139616 期货投资咨询从业证Z0021556 关 注 微信服 务 号 瑞达期货研究院 「2025.12.26」 图、苹果主力合约价格走势 行情回顾：本周苹果期货2605合约价格上涨，周度涨幅约0.52%。 行情展望：苹果产区寻货客商略有增多，果农货成交有限，库内包装及发货有所 增加。据Mysteel统计，截至2025年12月24日，全国主产区苹果冷库库存量为 744.04万吨，较上周减少8.94万吨，去库速度低于去年同期。山东产区库容比为 52.98%，较上周减少0.43%，陕西产区库容比为56.84%，较上周减少0.58%，山 东产区冷库走货速度不快，主要成交仍以外贸渠道寻货为主，整体发货量较上周 略有增加。陕西成交清淡，目前客商包装自存货源补充市场，果农货多以两极货 源少量出库为主，果农一般统货成交零星，洛川部分乡镇果农统货价格有所松动， 后续关注节日备货节奏。销区市场到货增加，冬至及圣诞等节日带动下，走货较 前期小幅好转，但消化仍有压力，车厘子、柑橘等水果占据市场热度，短期价格 将震荡运行为主。 2 未来交易提 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米期货本周震荡上涨，美玉米出口旺季有阶段性供应压力，但出口好且USDA下调结转库存预测值有支撑；国内东北产区售粮进度同比偏快，基层售粮意向一般，下游需求支撑不足，价格窄幅调整，短期波动大，建议暂且观望[6] - 玉米淀粉期货本周震荡收涨，新季玉米上市使原料供应充裕，行业开机良好，供应端有压力，但元旦及春节备货和木薯淀粉价格因素或提振需求，短期建议观望[8] 根据相关目录分别进行总结 周度要点小结 - 玉米主力2603合约收盘价2222元/吨，较上周涨30元/吨；美玉米出口旺季有压力但出口好且库存预测下调有支撑，国内东北售粮进度快但下游需求不足，价格窄幅调整，短期波动大，建议观望[6] - 玉米淀粉主力2603合约收盘价2514元/吨，较上周涨22元/吨；新季玉米上市使供应充裕，开机良好供应有压力，但节日备货和木薯淀粉因素或提振需求，短期建议观望[8] 期现市场 - 玉米期货3月合约震荡收涨，总持仓量1014722手，较上周增加10205手；玉米淀粉期货3月合约震荡收涨，总持仓量192098手，较上周增加50873手[14] - 本周玉米期货前二十名净持仓为 -115465，上周为 -82982，净空持仓增加；淀粉期货前二十名净持仓为 -35331，上周为 -28994，净空持仓增加[20] - 黄玉米注册仓单量为51450张，玉米淀粉注册仓单量为12355张[26] - 截至2025 - 12 - 25，玉米现货均价2338.04元/吨，玉米活跃合约3月期价和现货均价基差为 +116元/吨[31] - 玉米淀粉吉林报2700元/吨，山东报2800元/吨，本周现货价格平稳；玉米淀粉3月合约期价和吉林长春现货基差为186元/吨[36] - 玉米3 - 5价差报 -35元/吨，处于同期中等水平；淀粉3 - 5价差报 -39元/吨，处于同期中等水平[42] - 淀粉 - 玉米3月合约价差报292元/吨，截至本周四，山东玉米与玉米淀粉价差为410元/吨，环比上周持平[50] - 截至2025 - 12 - 25，小麦均价2513.44元/吨，玉米均价2338.04元/吨，小麦 - 玉米价差报175.4元/吨；2025年第51周，木薯淀粉与玉米淀粉平均价差712元/吨，环比上周收窄13元/吨[56] 产业情况 玉米 - 截至2025年12月19日，广东港内贸玉米库存22.4万吨，较上周增加3.30万吨；外贸库存27.8万吨，较上周增加1.60万吨；北方四港玉米库存180.3万吨，周环比增加1.1万吨；当周北方四港下海量82.7万吨，周环比增加14.30万吨[46] - 截至12月25日，主产区农户玉米售粮总进度1为45%，较上周增加3%，同比增加4%；东北为44%，较上周增加3%，同比增加8%；华北为40%，较上周增加3%，同比减少1%；西北为61%，较上周增加1%，同比持平；总进度2为42%，较上周增加2%，同比增加5%[58] - 2025年11月普通玉米进口总量56.00万吨，为今年最高，较上年同期增加26.00万吨，增加86.67%，较上月同期增加20.00万吨[62] - 截至12月25日，全国饲料企业平均库存29.88天，较上周减少0.10天，环比下跌0.33%，同比下跌1.68%[66] - 三季度末，全国生猪存栏43680万头，同比增加986万头，增长2.3%，环比增加1233万头，增长2.9%；截止10月末，能繁母猪存栏3090万头，环比减少45万头，下降1.12%[70] - 截至2025 - 12 - 19，自繁自养生猪养殖利润报 -130.88元/头，外购仔猪养殖利润报 -189.5元/头[74] - 截至2025 - 12 - 25，吉林玉米淀粉加工利润报 -60元/吨；河南玉米酒精加工利润报 -331元/吨，吉林报 -708元/吨，黑龙江报 -265元/吨[79] 玉米淀粉 - 截至2025年12月24日，全国12个地区96家主要玉米加工企业玉米库存总量337.8万吨，增幅4.26%[83] - 2025年12月18日 - 12月24日，全国玉米加工总量63.53万吨，较上周增加0.36万吨；周度全国玉米淀粉产量33.08万吨，较上周增加0.25万吨；周度开机率60.46%，较上周升高0.46%；截至12月24日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量110.2万吨，较上周增加2.80万吨，周增幅2.61%，月增幅3.09%，年同比增幅25.37%[87] 期权市场分析 - 截至12月26日，玉米主力2603合约震荡收涨，对应期权隐含波动率为10.28%，较上周8.72%回升1.56%，本周隐含波动率有所回升，处于20日、40日、60日历史波动率中等水平[90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周集体上涨，除上证指数外涨幅均超2%，四期指亦集体上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股，市场成交活跃度较上周明显回升[7][94] - 海外方面特朗普表态强化市场对新任美联储主席降息预期，国内11月经济指标整体疲软，物价有通缩压力，12月LPR报价维持不变，此前11月经济指标走弱对A股有压力，但政治局会议与中央经济工作会议定调积极，A股底部支撑较强，本周宏观数据真空期，外部环境对A股影响放大，市场对新任美联储主席鸽派预期带动美元走软，人民币汇率走强支撑2026年1月宽货币预期[94] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 期货方面IF2603周涨2.46%、IH2603周涨1.50%、IC2603周涨4.71%、IM2603周涨4.63%；现货方面沪深300涨1.95%、上证50涨1.37%、中证500涨4.03%、中证1000涨3.76%[10] 消息面概览 - 中国12月22日LPR报价1年期和5年期以上均维持不变，影响中性；特朗普希望下任美联储主席在经济和市场表现良好时降息，影响中性偏多；中国央行货币政策委员会提出用好互换便利和股票回购增持再贷款维护资本市场稳定，影响中性偏多；今年以来A股市场148家上市公司定增落地，增发募资总额同比增长455.31%，影响中性[13] 周度市场数据 - 国内主要指数中上证指数周涨1.88%、深证成指周涨3.53%、科创50周涨2.85%、中小100周涨3.88%、创业板指周涨3.90%；外盘主要指数中，标普500周涨1.43%、英国富时100周跌0.27%、日经225周涨2.33%、恒生指数周涨0.50%[16][17] - 行业板块普遍上涨，有色金属、国防军工板块强势走高；行业主力资金普遍呈净流出，计算机、国防军工等板块资金大幅净流出，电力设备板块资金大幅净流入[21][25] - SHIBOR短期利率表现分化，资金价格处在较低水平[29] - 本周重要股东二级市场净减持111.02亿元，限售解禁市值为1924.73亿元，北向资金合计买卖5297.77亿[32] - IF、IH、IC、IM主力合约基差均走强[40][43][46][49] 行情展望与策略 - A股主要指数和四期指本周集体上涨，中小盘股强于大盘蓝筹股，成交活跃度回升，海外特朗普表态强化降息预期，国内11月经济指标疲软、物价有通缩压力、12月LPR持稳，11月经济指标走弱对A股有压力，但政策定调积极，A股底部支撑强，本周宏观数据真空期，外部环境影响放大，人民币汇率走强支撑2026年1月宽货币预期[94]