项目概况 - 公司已完成PEEK材料生产技术与核心工艺开发 拟通过全资子公司浙江国恩化学打造覆盖PEEK从聚合到复合再到制品的全产业链纵向一体化平台 [1] - 项目已取得舟山高新技术产业园区管理委员会海洋产业委经济发展局出具的项目备案 [1] - 拟建设PEEK聚合生产线2条 预计产能1000吨/年 建设苯乙烯类工程材料聚合中试平台装置1套 改性复合材料生产线36条 预计产能约30万吨/年 [1] - 项目采用自有资金 总投资预计9.6亿元 占地150.6亩 [1] 战略意义 - 公司以改性塑料业务起家 通过内生外延深化发展成为新材料新业态的综合性企业集团 [2] - 项目有望抓住下游航空航天 人形机器人 3D打印 低空飞行器等高增速行业发展契机 [2] - 优先聚焦国产化率提升空间大的高增长应用场景 提供高性能特种材料解决方案 [2] - 显著增强公司在特种工程塑料领域的竞争力 进一步巩固公司在化工新材料领域的市场地位 [2] - 苯乙烯工程材料聚合中试平台及30万吨/年改性复合材料项目将深度释放公司绿色石化新材料与高分子改性材料及高分子复合材料领域的业务协同效应 [2] - 进一步打造长三角地区新材料板块的一体化布局 [2] 财务预测 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为7.01亿元 7.88亿元和9.50亿元 [2] - 对应PE分别约15X 13X和11X [2]

行业投资评级 - 新材料行业评级为领先大市-B(维持) [1] 核心观点 - 人形机器人领域材料有望实现高速发展，PEEK材料将受益于产业增长 [1][5] - 全球人形机器人市场预计从2023年21.6亿美元增至2029年324亿美元，年复合增长率57% [5] - 国内2025年PEEK材料市场规模预计达21亿元，同比增长10.53% [5] 市场表现 - 本周新材料指数下跌2.34%，跑输创业板指1.59% [2] - 细分板块表现：合成生物指数上涨2.06%，半导体材料下跌0.65%，电子化学品上涨0.77% [2][18] - 实现正收益个股占比28.09%，天承科技(28.83%)、华秦科技(14.62%)表现突出 [24] 产业链价格 - 氨基酸：缬氨酸14200元/吨(-1.05%)，精氨酸24000元/吨(-1.64%) [3] - 可降解塑料：PLA注塑级17800元/吨(不变)，PBAT 9850元/吨(不变) [3] - 工业气体：氧气450元/吨(+3.93%)，氮气509元/吨(+1.19%) [38] - 碳纤维：T700/12K价格105元/千克(不变)，库存15450吨(+1.31%) [47] 投资建议 - 关注人形机器人材料相关企业：中欣氟材(DFBP单体)、中研股份(PEEK制造)、普利特(PEEK改性)、肯特股份(PEEK零部件) [5][6] - 建议关注功能性保护套管生产商骏鼎达 [6] 行业动态 - 工信部公布首批36项生物制造标志性产品 [56] - 内蒙古硅源新能万吨级硅碳负极材料项目即将量产 [58] - 国恩股份拟投资9.6亿元建设PEEK全产业链项目 [58]

项目投资 - 公司拟通过全资子公司浙江国恩化学投资9.6亿元建设PEEK全产业链及高分子材料项目 [1] - 项目包括2条PEEK聚合生产线、1套苯乙烯类工程材料聚合中试平台装置及36条改性复合材料生产线 [1] - 建设内容包括年产1000吨PEEK材料项目及30万吨/年有机高分子改性复合材料项目 [1] 技术布局 - 通过与国内领先技术院校合作开发PEEK聚合产品 并结合自有连续纤维增强工艺技术 [1] - 构建"核心树脂—关键中间品—终端构件"的PEEK材料产业一体化格局 [1] - 苯乙烯工程材料聚合中试平台将释放绿色石化新材料与高分子材料的业务协同效应 [1] 战略定位 - 项目聚焦国产化率提升空间大的高增长应用场景 提供高性能特种材料解决方案 [1] - 打造长三角地区新材料板块一体化布局 [1] - 形成从聚合到复合再到制品的聚醚醚酮全产业链纵向一体化平台 [1]

板块表现 - 地摊经济板块当日上涨0.49% 跑输上证指数（涨0.96%）和深证成指（涨0.59%）[1] - 板块内10只个股上涨 涨幅最高为国恩股份（涨6.53%） 浙江东日（涨3.67%）和千里科技（涨3.10%）紧随其后[1] - 板块内9只个股下跌 跌幅最大为茂业商业（跌0.87%） 小商品城（跌0.75%）和汇嘉时代（跌0.65%）[2] 个股交易情况 - 国恩股份成交额3.30亿元 成交量9.00万手 为涨幅最大个股[1] - 千里科技成交量82.61万手 为板块最高 成交额7.19亿元[1] - 步步高成交量116.00万手 为板块最高 成交额5.48亿元[1] - 小商品城虽下跌0.75% 但成交额达7.51亿元 为板块最高[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.46亿元 游资资金净流入593.24万元 散户资金净流入1.40亿元[2] - 千里科技主力净流入2963.12万元（占比4.12%） 但游资净流出4224.14万元（占比-5.87%）[3] - 鹏辉能源主力净流入2646.20万元（占比7.30%） 游资和散户均呈净流出状态[3] - 步步高主力净流入1773.77万元（占比3.24%） 游资净流入558.22万元（占比1.02%）[3] - 合百集团主力净流入1267.18万元（占比11.61%） 为主力净占比最高个股[3]

公司动态 - 国恩股份已完成PEEK材料生产技术与核心工艺开发 拟通过全资子公司浙江国恩化学打造覆盖PEEK全产业链纵向一体化平台 建设苯乙烯工程材料聚合中试平台及30万吨/年有机高分子改性 复合材料项目 已取得项目备案 [1] - 该项目总投资9 6亿元 拟建设PEEK聚合生产线2条 苯乙烯类工程材料聚合中试平台装置1套 改性 复合材料生产线36条 [1] - 公司通过与拥有国内领先技术的院校团队合作共同开发PEEK聚合产品 并同自有连续纤维增强工艺技术相结合 构建"核心树脂-关键中间品-终端构件"的PEEK材料产业一体化格局 [2] - 本次拟投资建设年产1000吨PEEK材料项目 是公司PEEK材料产业化的关键举措 项目将优先聚焦于国产化率提升空间大的高增长应用场景 [2] - 公司成立国恩未来(深圳)科技有限公司 主要从事智能机器人的研发 销售 服务消费机器人销售 人工智能理论与算法软件开发等 [3] - 公司积极布局材料产品在机器人领域的扩展方向 探索相关技术产品能够结合公司实际业务发展的应用场景 [4] 行业概况 - PEEK材料具有耐高温 阻燃性 耐化学性 耐磨性能以及低密度 高强度 高韧性等优异的机械性能 可广泛应用于航空航天 新能源车 风电 光电 半导体制造 人形机器人 低空飞行器 3D打印 医疗健康等领域 [1] - 2024年全球PEEK市场规模约为9亿美元 同比增长5% 其中中国PEEK市场规模约为19 2亿元 占全球市场份额41 8% [3] - 国内重点企业包括中研股份 鹏孚隆 沃特股份 金发科技 南京聚隆等 万润股份已有中试线 万华化学也掌握相关技术 全球市场由威格斯 赢创 世索科等化工巨头主导 [2] - PEEK材料在人形机器人 低空经济领域展现出巨大潜力 PEEK密度仅为金属的1/3—1/4 可应用于人形机器人的关节和传动部件等 具有优异的耐磨性和自润滑性 特斯拉人形机器人Optimus-Gen2采用PEEK材料 整体重量减轻了10公斤 [3] - 碳纤维增强PEEK复合材料可用于制造无人机的框架 螺旋桨和发动机部件 以及低空飞行汽车的轻质结构部件 如座椅 门和窗框等 还可用于制造传感器和控制系统的外壳等 [3] 市场前景 - 机构预测人形机器人市场需求有望带动PEEK材料市场规模快速增长 预计2025年中国市场规模达21亿元 2030年或突破167亿元 [4] - 随着人形机器人在灾害救援 巡检 陪护等领域加速落地 PEEK材料的应用前景广阔 [4]

项目布局 - 全资子公司浙江国恩化学有限公司取得1000吨/年新型聚醚醚酮、苯乙烯工程材料聚合中试平台及30万吨/年改性、复合材料项目备案 [1] - 1000吨/年PEEK材料项目包含2条生产线 优先聚焦国产化率提升空间大的高增长应用场景 [1] - 拟投资建设苯乙烯工程材料聚合中试平台及30万吨/年改性、复合材料项目 深化长三角地区新材料板块一体化布局 [2] 技术合作与产业协同 - 通过与拥有国内领先技术的院校团队合作开发PEEK聚合产品 结合自有连续纤维增强工艺技术 [1] - 构建"核心树脂-关键中间品-终端构件"的PEEK材料产业一体化格局 [1] - 项目将深度释放绿色石化新材料与高分子改性材料及高分子复合材料领域的业务协同效应 [2] 产能储备与规划 - 目前拥有国恩一塑（一期）60万吨/年PS、江苏国恒20万吨/年PP树脂、日照国恩12万吨/年EPS产能 [2] - 2024年通过资源整合取得香港石化25万吨/年PS、国恩化学（东明）20万吨/年苯乙烯、8万吨/年环氧丙烷等产能 [2] - 计划启动10万吨/年PHB项目、10万吨/年碳九混合芳烃预加氢项目、5000吨/年端烯类化合物及催化剂项目、2000吨/年高耐热耐化学性间规聚苯乙烯项目、2万吨/年异壬酸及异王酸基高端润滑油脂项目、20万吨/年高性能聚烯烃弹性体项目 [2] 市场应用领域 - PEEK材料可广泛应用于航空航天、新能源车、风电、光电、半导体制造、人形机器人、低空飞行器、3D打印、医疗健康等领域 [1] - PEEK材料具有耐高温、阻燃性、耐化学性、耐磨性能以及低密度、高强度、高韧性等优异机械性能 [1] 战略意义 - 项目实施将显著增强公司在特种工程塑料领域的竞争力 巩固公司在化工新材料领域的市场地位 [1] - 推动公司在大化工领域的全面升级 看好公司在大化工领域长期成长动能的释放 [2]

报告公司投资评级 - 报告对国恩股份维持“增持”评级 [2][7] 报告的核心观点 - 公司拟建设1000吨PEEK全产业链平台和30万吨改性及复合材料项目，已完成PEEK材料生产技术与核心工艺开发，项目总投资9.6亿元 [7] - 公司打造PEEK合成 - 改性 - 制品一体化产线，规模对标头部企业，复合改性优势有望扩散，PEEK材料应用领域广泛 [7] - 公司塑料基本盘快速放量，改性塑料销量国内第二，复合材料在多领域实现突破，未来将拓展新领域 [7] - 香港石化及国恩东明优质资产即将放量，公司一体化优势加深，两企业分别采用先进工艺，产品有溢价或可实现进口替代 [7] - 公司港股IPO提上日程，募集资金用于泰国基地建设和香港石化技改，海外市场空间大，成长确定性高 [7] - 维持公司2025 - 2027年归母净利润预测为7.06、9.36、10.68亿元，EPS分别为2.60/3.45/3.94元/股，当前市值对应PE分别为14X、10X、9X [6][7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据（2025年07月31日） - 收盘价36.06元，一年内最高/最低为37.87/16.86元，市净率1.9，股息率0.78%，流通A股市值63.74亿元，上证指数3,573.21，深证成指11,009.77 [2] 基础数据（2025年03月31日） - 每股净资产18.58元，资产负债率62.55%，总股本2.71亿股，流通A股1.77亿股，无流通B股/H股 [2] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入（百万元）|19,220|4,412|21,041|24,941|28,870| |同比增长率（%）|10.2|-0.2|9.5|18.5|15.8| |归母净利润（百万元）|676|111|706|936|1,068| |同比增长率（%）|45.2|-9.8|4.4|32.6|14.1| |每股收益（元/股）|2.52|0.42|2.60|3.45|3.94| |毛利率（%）|8.7|8.8|8.6|8.8|9.0| |ROE（%）|13.6|2.2|12.5|14.2|13.9| |市盈率|14|/|14|10|9|[6] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入（百万元）|17,439|19,220|21,041|24,941|28,870| |净利润（百万元）|531|709|757|994|1,104| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|466|676|706|936|1,068|[9]

热点公司动态 - 西藏旅游提示如后续股票交易出现重大异常将申请停牌核查 [1] - 南方路机公告公司股票价格9天8板脱离基本面 [1] - 工业富联声明主要客户及产品未发生重大变化 [1] - 英维克已构建完整液冷技术链条能力 [1] - 胜通能源、奇正藏药均表示经营情况正常无重大变化 [1] - 东芯股份澄清投资企业上海砺算芯片产品不应用于大模型算力集群 [1] - 广生堂提示股价大幅上涨后回落风险 [1] - 禾望电气声明尚无HVDC产品 [1] - 安凯微将发布低功耗锁控SoC芯片 [1] - 亚虹医药APL-1401治疗溃疡性结肠炎Ⅰb期临床试验获积极结果 [1] - 国恩股份子公司取得PEEK相关项目备案 [1] - 行动教育实控人提议中期分红每10股派10元 [1] 并购重组 - 达瑞电子拟以增资及股权收购方式取得维斯德80%股权 [1] - 大胜达拟受让泰国远东30%股权 [1] 再融资 - 奥士康拟发行可转债不超过10亿元用于高端PCB项目 [1] - 思泉新材拟定增募资不超4.66亿元 [1] - 长华化学拟定增募资不超过2.3亿元用于二氧化碳聚醚项目 [1] 增减持与回购 - 富安娜拟5585万元—1.04亿元回购股份 [1] - 江南奕帆董事兼总经理拟增持 [1] - 洁雅股份股东明源基金拟减持不超4.95% [1] - 同大股份股东华盛百利拟减持不超3% [1] - 浩瀚深度股东联创永钦拟减持不超2.17% [1] - 和远气体股东长江资本拟减持不超2% [1] - 佳华科技股东共青城华云拟减持不超2% [1] - 万华化学股东拟减持不超0.54% [1] - 味知香股东金花生拟减持不超0.43% [1] 经营数据 - 中国石化预计上半年净利润同比下降39.5%—43.7% [1] - 青岛银行上半年净利润30.65亿元同比增16.05% [1] - 道道全上半年净利润同比增长563.15%拟10派1.76元 [1] - 正丹股份上半年净利润同比增120.35%拟10派3元 [1] - 捷佳伟创上半年净利预增38.65%—59.85% [1] - 迈克生物上半年净利润3404.25万元同比下降83.12% [1] - 翔丰华上半年净利润亏损294.59万元同比转亏 [1] - 新光光电上半年预计亏损1900万元—2300万元 [1] - 广州港7月货物吞吐量5023.3万吨同比增长3.1% [1] 中标合同 - 三晖电气子公司签署机器人设备销售框架合同 [1] - 浙大网新子公司中标9427.12万元智能化工程项目 [1] - 万里马预中标南航约4383.5万元空勤箱包采购项目 [1] 重大投资 - 新铝时代拟不低于5亿元投建年产80万套新能源汽车零部件项目 [1] - 致尚科技使用超募资金投建越南智能制造基地 [1] - 山东高速拟参与威海银行增资项目 [2] - 梦网科技拟与专业机构共同投资合伙企业 [2] 医药进展 - 海思科创新药HSK3486上市许可申请获美国FDA受理 [2] - 立方制药取得美沙拉秦肠溶片药品注册证书 [2] - 鲁抗医药控股子公司获盐酸伐地那非片注册证书 [2] - 人福医药控股子公司获屈螺酮炔雌醇片注册证书 [2] - 福元医药获兰索拉唑肠溶胶囊注册证书 [2] - 华海药业子公司获注射用HB0043临床试验许可 [2] - 金城医药金城泰尔普罗雌烯乳膏获韩国进口许可证 [2] - 津药药业收到药品GMP符合性检查结果 [2] - 微芯生物CS231295临床试验申请获美国FDA批准 [2] - 迈威生物注射用7MW4911临床试验申请获中美受理 [2] - 昂利康获西格列汀二甲双胍缓释片注册证书 [2] - 舒泰神取得BDB-001注射液临床研究总结报告 [2] ETF数据 - 食品饮料ETF(515170)近五日跌3.57%市盈率19.86倍份额减少1350万份主力净流出6047万元 [4] - 游戏ETF(159869)近五日涨3.22%市盈率44.17倍份额增加3.2亿份主力净流出3002万元 [4] - 科创半导体ETF(588170)近五日跌1.39%份额增加200万份主力净流出1411万元 [4] - 云计算50ETF(516630)近五日涨3.62%市盈率114.05倍份额减少1000万份主力净流入474万元 [5]

公司投资计划 - 全资子公司浙江国恩化学有限公司获得舟山高新技术产业园区管委会经济发展局的项目备案，总投资96000万元 [1] - 项目旨在打造覆盖PEEK从聚合到复合再到制品的全产业链纵向一体化平台 [1] - 项目包括建设苯乙烯工程材料聚合中试平台及30万吨/年有机高分子改性、复合材料项目 [1] 项目战略方向 - 项目将优先聚焦于国产化率提升空间大的高增长应用场景 [1] - 项目目标是提供高性能特种材料解决方案 [1] - 项目旨在增强公司在特种工程塑料领域的竞争力 [1]

公司战略布局 - 公司已完成PEEK材料生产技术与核心工艺的开发[1] - 公司拟通过全资子公司浙江国恩化学有限公司打造覆盖PEEK从聚合到复合再到制品的全产业链纵向一体化平台[1] - 公司将建设苯乙烯工程材料聚合中试平台及30万吨/年有机高分子改性、复合材料项目[1] 项目进展 - 浙江化学已取得舟山高新技术产业园区管理委员会海洋产业委经济发展局出具的项目备案[1]