担保情况 - 公司及控股子公司对外担保总余额为84204.32万元 [1] - 对外担保余额占公司2024年度经审计净资产的比例为11.00% [1] - 公司及控股子公司不存在对合并报表外单位提供担保事项 [1] - 公司无逾期担保 [1]

担保信息 - 公司为子公司申请综合授信提供不超2亿元担保[2] - 为海南一心堂担保主债权本金余额最高6000万元[3] - 担保方式为连带责任保证，保证期间三年[8] 海南一心堂情况 - 公司持有海南一心堂100%股权，注册资本8280万元[4][5] - 2024年末资产负债率60.34%，2025年3月末为60.09%[7] 整体担保情况 - 本次担保后担保额度总金额为135,227万元[10] - 截止披露日对外担保余额84,204.32万元，占比11.00%[10] - 无合并报表外担保及逾期担保[10]

公司医养业务布局 - 公司拟以自有资金2400万元购买昆明市5间房屋用于开展医养业务[2][3] - 医养业务在公司主营业务分析覆盖的7项业务中排名第四位[3] - 公司于2020年6月设立全资子公司云南一心堂医养服务有限公司 注册资本5000万元[3] - 已形成机构养老 社区养老 居家养老三级医养融合模式 依托药店构建服务网络[3] - 医养业务目前规模较小 2024年其他业务收入5.39亿元 占总营收比重2.99%[6] 公司财务状况 - 2023年净利润5.49亿元 同比下降45.60%[6] - 2024年净利润1.14亿元 同比下降79.23%[6] - 万家门店规模的老牌药房连锁告别高增长时代[6] 医养行业市场规模 - 2023年医养结合市场规模达1.52万亿元[3][4] - 行业复合增长率达20.65%[4] - 全国60周岁及以上老年人口近3亿人 占总人口21.1% 进入中度老龄化阶段[4] 行业竞争格局 - 参与者包括公立医疗机构 保险公司 传统药企等多方力量[5][6] - 全国医养结合机构达7800多家 床位200万张[5] - 其中社会力量开办机构约5500家[5] - 国家政策支持医疗卫生机构开展医养结合服务 鼓励社会力量参与[5] - 同仁堂医养三度递交港股主板IPO[6]

公司动态 - 一心堂拟以自有资金2400万元购买昆明市5间房屋用于开展医养业务[1][2] - 医养业务已成为公司主营业务之一 在2024年财报中位列7项主营业务的第四位[2] - 公司自2020年起布局医养业务 成立全资子公司云南一心堂医养服务有限公司(注册资本5000万元)[2] - 当前医养业务以昆明金鼎老年病医院和养老院为核心 形成机构/社区/居家三级医养融合模式[2] - 通过药店网络建立居家养老驿站 提供药品配送 上门护理等社区融合服务[2] 行业背景 - 2023年中国医养结合市场规模达1.52万亿元 复合增长率20.65%[3][4] - 全国60岁以上老年人口达3亿 占总人口21.1% 已进入中度老龄化社会[3] - 国家政策大力支持医养结合 全国已有7800多家医养结合机构(床位200万张) 其中5500家为社会力量开办[4] - 行业参与者包括公立医疗机构 保险公司 药企等 如同仁堂医养已三次递交港股IPO[4] 财务表现 - 公司2023-2024年净利润连续大幅下滑 分别为5.49亿元(-45.6%)和1.14亿元(-79.23%)[5] - 医养业务所属的"其他业务收入"2024年为5.39亿元 占营收比重2.99%(2023年为2.90%)[5] - 医养业务当前规模较小 能否成为新增长点尚不明确[5] 产业链定位 - 一心堂位于医养产业链中游 主要涉及养老机构运营环节[5] - 上游包括康复辅具和医疗器械 下游为终端养老服务需求[5]

中国药店市场概况 - 2023年中国药店市场总规模达9,233亿元，2019-2023年CAGR为7.7%，其中实体药店占比67%（6,229亿元，CAGR 3.0%），线上药房占比33%（3,004亿元，CAGR 24.6%）[1][6] - 零售药店数量2023年达66.7万家，店均服务人数2,114人（美国6,250人，日本2,299人），显示市场趋于饱和[1][6] - 线上药房对行业增长贡献显著，2023年贡献度达78%，销售占比提升至33%[9] 云南省药店行业特点 - 省内连锁化率57.16%，低于四川（86%）和上海（92.2%），但龙头一心堂、健之佳合计占全省门店33.8%[23][25] - 两大龙头加速省外扩张：一心堂省内门店占比从2020年59.46%降至2024年48.49%，健之佳从82.86%降至59.17%，重点拓展四川、河南、河北、辽宁等地[1][28] - 云南药店集中度高，前十连锁销售占比23.3%，低于全国水平[25] 处方外流趋势与政策影响 - 政策推动处方外流加速，预计2025-2027年药店承接增量达245/383/531亿元，累计超千亿[2][59][60] - 门诊统筹政策将药店纳入医保支付范围，2023年职工医保统筹基金结余2.6万亿元，为外流提供资金支持[39][40] - 电子处方流转平台在20省市启动建设，11省已实现医院-药店对接，但医生配合度与药品目录一致性仍是瓶颈[48][55] 行业竞争与经营策略 - 日均坪效和人效连续下滑，反映同质化竞争加剧，2024年客单价波动下降[16][21] - 药品类销售占比提升至78%，处方药占比稳定在54%-57%，保健品等非药品类受医保监管影响下滑[10][12] - 多元化经营成趋势：中药品类（高毛利）、自有品牌（毛利率超60%）、O2O业务（占线下销售4.1%）为增长点[62][64][65] 重点公司分析 健之佳 - 2023年自营门店5,486家，2019-2024年收入CAGR 21.3%，线上收入占比同业最高，O2O平台"佳E购"覆盖西南[70] - 药店+便利店双模式运营，非药品类销售占比25.1%，布局华北/东北新市场[70] 一心堂 - 直营店数量行业第一（2023年11,498家），2019-2024年收入CAGR 11.4%，省外门店占比将超50%[72] - 全产业链布局中药业务，自有品牌占比约40%，个护美妆和彩票业务吸引年轻客群[68][72] 线上渠道发展 - O2O业务快速增长，预计2030年规模达1,444-2,407亿元（占实体店19.2%-32.1%），上海等地试点医保线上支付[65][66] - 头部连锁O2O门店覆盖率提升，健之佳线上销售额居行业首位[66]

现金管理 - 公司可使用不超25亿元闲置自有资金进行现金管理，额度内资金可滚动使用[1] 存款认购 - 公司与华夏银行昆明红塔支行签约，认购5000万元“节节高”90D结构性存款，预期年化收益率1.00% - 2.30%，期限2025年8月1日至10月28日[1][9] - 中国建设银行昆明滇龙支行协定存款基本存款额度50万元，协定存款账户中基本存款额度以内按活期存款利率计息，超过部分按协定存款利率0.1%加25bps计息，期限2025年6月28日至2026年6月28日[6] - 广发银行昆明万宏支行多期人民币结构性存款，每期认购5000万元，预期年化收益率不等，期限各异[6][7][8] - 中信银行昆明分行共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款A08408期，认购5000万元，预期年化收益率1% - 2.2%，期限2025年7月5日至10月3日[7]

公司业绩 - 2024年归母净利润同比暴跌79.23%至1.14亿元，创上市以来历史新低 [3] - 2024年营业收入180亿元，同比增长3.57%，但扣非后净利润同比下滑65.83%至2.5亿元 [9] - 2023年营业收入173.8亿元同比下降0.29%，归母净利润5.49亿元同比下降45.6% [10] - 2024年一季度营收下滑6.53%，归母净利润下降33.83% [11] 扩张策略与门店数据 - 2020-2024年新开门店数量分别为1155家、1603家、1009家、1381家、1867家 [8] - 截至2024年底直营连锁门店11498家，较期初净增1243家，覆盖10个省份 [8] - 云南省内门店占比48.49%，省外占比51.51%较年初增长4.14% [8] - 日均平效从2020年46.23元/平方米持续下滑至2024年34.42元/平方米 [10] 医养业务布局 - 斥资2400万元购买昆明市5间房屋用于医养业务 [4] - 2023年中国养老产业市场规模12万亿元同比增长16.5%，预计2035年达30万亿元占GDP10% [5] - 已构建昆明金鼎老年病医院+金鼎山养老院为核心的"机构-社区-居家"三级医养模式 [6] - 计划在昆明主城推进"1+5+100"居家养老布局，但未披露具体收入贡献 [6] 收入结构 - 2024年医药零售业务收入129.38亿元占比71.88%，药品批发收入40.87亿元占比22.71% [7] - 便利品销售及其他业务收入分别为4.36亿元和5.39亿元，合计占比5.41% [7] 竞争与成本压力 - 线上医药电商分流客流，监管趋严增加合规成本 [10] - 新开门店导致房租、装修、人工等成本激增，部分新店处于亏损阶段 [10] - 未来将重点优化川渝地区存量门店，暂缓大规模新增门店计划 [11]

板块表现 - 医药商业板块当日上涨1.04%，领涨股为华人健康（涨幅5.48%）[1] - 上证指数上涨0.17%至3615.72点，深证成指下跌0.77%至11203.03点[1] - 板块内10只个股涨幅超1.8%，其中嘉事堂（4.19%）、老百姓（2.93%）、中国医药（2.64%）涨幅居前[1] 个股交易数据 - 华人健康成交量33.41万手，成交额4.99亿元，收盘价15.01元[1] - 老百姓成交量39.88万手为板块最高，成交额7.79亿元居首[1] - 中国医药成交量65.69万手为板块最大，成交额7.47亿元[1] - 人民同泰跌幅7.2%为板块最低，成交额6.51亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出6207.42万元，游资净流出285.67万元，散户净流入6493.09万元[2] - 老百姓主力净流入6257.41万元（占比8.04%），中国医药主力净流入4985.95万元（占比6.67%）[3] - 百洋医药主力净流入3162.15万元（占比11.03%）为净占比最高[3] - 华人健康游资净流出2648.56万元（占比5.31%），国药股份游资净流出2267.44万元（占比8.85%）[3]

业绩表现 - 2024年归母净利润同比暴跌79 23%至1 14亿元 创上市以来历史新低 连续第二年下滑 [1] - 2024年营业收入180亿元 同比增长3 57% 呈现"增收不增利"态势 [5] - 扣非后净利润2 5亿元 同比下滑65 83% [5] - 2023年首次出现营收 归母净利润双下滑 营收173 8亿元(降0 29%) 归母净利5 49亿元(降45 6%) [5] 扩张策略与成本压力 - 2020-2024年新开门店数量分别为1155家 1603家 1009家 1381家 1867家 年均超1000家 [4] - 截至2024年底直营门店达11498家 较年初净增1243家 覆盖10个省份 云南省外占比提升至51 51% [4] - 新店运营成本(房租 装修 人工等)激增 次新店处于亏损阶段 日均平效从2020年46 23元/㎡降至2024年34 42元/㎡ [5][6] 医养业务布局 - 斥资2400万元购买昆明房产 用于医养业务拓展 构建"医疗 康复 护理 养老"四位一体模式 [2] - 已形成昆明金鼎老年病医院 金鼎山养老院为核心的三级医养融合体系 计划在昆明主城推进"1+5+100"居家养老布局 [3] - 2023年中国养老产业规模达12万亿元(增16 5%) 预计2035年达30万亿元 占GDP10% [2] 收入结构 - 医药零售业务收入129 38亿元 占比71 88% 药品批发收入40 87亿元(22 71%) 便利品及其他业务合计占比5 41% [3] 行业竞争环境 - 线上医药电商崛起分流线下客流 监管趋严与税务政策调整增加合规成本 [5] - 未来将重点优化川渝地区存量门店 暂停大规模新增门店计划 转向服务模式扩展 [6]

治理机制完善 - 公司制定审计委员会年报工作制度[5] 审计工作安排 - 审计委员会与事务所协商确定年报审计时间安排[4] - 督促事务所按时提交审计报告[5] 财务报表审阅 - 年审前后审计委员会审阅报表并形成书面意见[5][6] 报告提交与审议 - 审计完成后表决通过提交董事会审议[8] - 向董事会提交审计总结和续聘改聘决议[9] 其他要求 - 原则上年报审计期间不得改聘事务所[10] - 出具内控自评报告提交董事会[7] - 相关人员年报期间负有保密义务[8]