公司动态 - 一心堂拟以自有资金2400万元购买昆明市5间房屋用于开展医养业务[1][2] - 医养业务已成为公司主营业务之一 在2024年财报中位列7项主营业务的第四位[2] - 公司自2020年起布局医养业务 成立全资子公司云南一心堂医养服务有限公司(注册资本5000万元)[2] - 当前医养业务以昆明金鼎老年病医院和养老院为核心 形成机构/社区/居家三级医养融合模式[2] - 通过药店网络建立居家养老驿站 提供药品配送 上门护理等社区融合服务[2] 行业背景 - 2023年中国医养结合市场规模达1.52万亿元 复合增长率20.65%[3][4] - 全国60岁以上老年人口达3亿 占总人口21.1% 已进入中度老龄化社会[3] - 国家政策大力支持医养结合 全国已有7800多家医养结合机构(床位200万张) 其中5500家为社会力量开办[4] - 行业参与者包括公立医疗机构 保险公司 药企等 如同仁堂医养已三次递交港股IPO[4] 财务表现 - 公司2023-2024年净利润连续大幅下滑 分别为5.49亿元(-45.6%)和1.14亿元(-79.23%)[5] - 医养业务所属的"其他业务收入"2024年为5.39亿元 占营收比重2.99%(2023年为2.90%)[5] - 医养业务当前规模较小 能否成为新增长点尚不明确[5] 产业链定位 - 一心堂位于医养产业链中游 主要涉及养老机构运营环节[5] - 上游包括康复辅具和医疗器械 下游为终端养老服务需求[5]

中国药店市场概况 - 2023年中国药店市场总规模达9,233亿元，2019-2023年CAGR为7.7%，其中实体药店占比67%（6,229亿元，CAGR 3.0%），线上药房占比33%（3,004亿元，CAGR 24.6%）[1][6] - 零售药店数量2023年达66.7万家，店均服务人数2,114人（美国6,250人，日本2,299人），显示市场趋于饱和[1][6] - 线上药房对行业增长贡献显著，2023年贡献度达78%，销售占比提升至33%[9] 云南省药店行业特点 - 省内连锁化率57.16%，低于四川（86%）和上海（92.2%），但龙头一心堂、健之佳合计占全省门店33.8%[23][25] - 两大龙头加速省外扩张：一心堂省内门店占比从2020年59.46%降至2024年48.49%，健之佳从82.86%降至59.17%，重点拓展四川、河南、河北、辽宁等地[1][28] - 云南药店集中度高，前十连锁销售占比23.3%，低于全国水平[25] 处方外流趋势与政策影响 - 政策推动处方外流加速，预计2025-2027年药店承接增量达245/383/531亿元，累计超千亿[2][59][60] - 门诊统筹政策将药店纳入医保支付范围，2023年职工医保统筹基金结余2.6万亿元，为外流提供资金支持[39][40] - 电子处方流转平台在20省市启动建设，11省已实现医院-药店对接，但医生配合度与药品目录一致性仍是瓶颈[48][55] 行业竞争与经营策略 - 日均坪效和人效连续下滑，反映同质化竞争加剧，2024年客单价波动下降[16][21] - 药品类销售占比提升至78%，处方药占比稳定在54%-57%，保健品等非药品类受医保监管影响下滑[10][12] - 多元化经营成趋势：中药品类（高毛利）、自有品牌（毛利率超60%）、O2O业务（占线下销售4.1%）为增长点[62][64][65] 重点公司分析 健之佳 - 2023年自营门店5,486家，2019-2024年收入CAGR 21.3%，线上收入占比同业最高，O2O平台"佳E购"覆盖西南[70] - 药店+便利店双模式运营，非药品类销售占比25.1%，布局华北/东北新市场[70] 一心堂 - 直营店数量行业第一（2023年11,498家），2019-2024年收入CAGR 11.4%，省外门店占比将超50%[72] - 全产业链布局中药业务，自有品牌占比约40%，个护美妆和彩票业务吸引年轻客群[68][72] 线上渠道发展 - O2O业务快速增长，预计2030年规模达1,444-2,407亿元（占实体店19.2%-32.1%），上海等地试点医保线上支付[65][66] - 头部连锁O2O门店覆盖率提升，健之佳线上销售额居行业首位[66]

现金管理 - 公司可使用不超25亿元闲置自有资金进行现金管理，额度内资金可滚动使用[1] 存款认购 - 公司与华夏银行昆明红塔支行签约，认购5000万元“节节高”90D结构性存款，预期年化收益率1.00% - 2.30%，期限2025年8月1日至10月28日[1][9] - 中国建设银行昆明滇龙支行协定存款基本存款额度50万元，协定存款账户中基本存款额度以内按活期存款利率计息，超过部分按协定存款利率0.1%加25bps计息，期限2025年6月28日至2026年6月28日[6] - 广发银行昆明万宏支行多期人民币结构性存款，每期认购5000万元，预期年化收益率不等，期限各异[6][7][8] - 中信银行昆明分行共赢智信汇率挂钩人民币结构性存款A08408期，认购5000万元，预期年化收益率1% - 2.2%，期限2025年7月5日至10月3日[7]

公司业绩 - 2024年归母净利润同比暴跌79.23%至1.14亿元，创上市以来历史新低 [3] - 2024年营业收入180亿元，同比增长3.57%，但扣非后净利润同比下滑65.83%至2.5亿元 [9] - 2023年营业收入173.8亿元同比下降0.29%，归母净利润5.49亿元同比下降45.6% [10] - 2024年一季度营收下滑6.53%，归母净利润下降33.83% [11] 扩张策略与门店数据 - 2020-2024年新开门店数量分别为1155家、1603家、1009家、1381家、1867家 [8] - 截至2024年底直营连锁门店11498家，较期初净增1243家，覆盖10个省份 [8] - 云南省内门店占比48.49%，省外占比51.51%较年初增长4.14% [8] - 日均平效从2020年46.23元/平方米持续下滑至2024年34.42元/平方米 [10] 医养业务布局 - 斥资2400万元购买昆明市5间房屋用于医养业务 [4] - 2023年中国养老产业市场规模12万亿元同比增长16.5%，预计2035年达30万亿元占GDP10% [5] - 已构建昆明金鼎老年病医院+金鼎山养老院为核心的"机构-社区-居家"三级医养模式 [6] - 计划在昆明主城推进"1+5+100"居家养老布局，但未披露具体收入贡献 [6] 收入结构 - 2024年医药零售业务收入129.38亿元占比71.88%，药品批发收入40.87亿元占比22.71% [7] - 便利品销售及其他业务收入分别为4.36亿元和5.39亿元，合计占比5.41% [7] 竞争与成本压力 - 线上医药电商分流客流，监管趋严增加合规成本 [10] - 新开门店导致房租、装修、人工等成本激增，部分新店处于亏损阶段 [10] - 未来将重点优化川渝地区存量门店，暂缓大规模新增门店计划 [11]

板块表现 - 医药商业板块当日上涨1.04%，领涨股为华人健康（涨幅5.48%）[1] - 上证指数上涨0.17%至3615.72点，深证成指下跌0.77%至11203.03点[1] - 板块内10只个股涨幅超1.8%，其中嘉事堂（4.19%）、老百姓（2.93%）、中国医药（2.64%）涨幅居前[1] 个股交易数据 - 华人健康成交量33.41万手，成交额4.99亿元，收盘价15.01元[1] - 老百姓成交量39.88万手为板块最高，成交额7.79亿元居首[1] - 中国医药成交量65.69万手为板块最大，成交额7.47亿元[1] - 人民同泰跌幅7.2%为板块最低，成交额6.51亿元[2] 资金流向 - 板块主力资金净流出6207.42万元，游资净流出285.67万元，散户净流入6493.09万元[2] - 老百姓主力净流入6257.41万元（占比8.04%），中国医药主力净流入4985.95万元（占比6.67%）[3] - 百洋医药主力净流入3162.15万元（占比11.03%）为净占比最高[3] - 华人健康游资净流出2648.56万元（占比5.31%），国药股份游资净流出2267.44万元（占比8.85%）[3]

业绩表现 - 2024年归母净利润同比暴跌79 23%至1 14亿元 创上市以来历史新低 连续第二年下滑 [1] - 2024年营业收入180亿元 同比增长3 57% 呈现"增收不增利"态势 [5] - 扣非后净利润2 5亿元 同比下滑65 83% [5] - 2023年首次出现营收 归母净利润双下滑 营收173 8亿元(降0 29%) 归母净利5 49亿元(降45 6%) [5] 扩张策略与成本压力 - 2020-2024年新开门店数量分别为1155家 1603家 1009家 1381家 1867家 年均超1000家 [4] - 截至2024年底直营门店达11498家 较年初净增1243家 覆盖10个省份 云南省外占比提升至51 51% [4] - 新店运营成本(房租 装修 人工等)激增 次新店处于亏损阶段 日均平效从2020年46 23元/㎡降至2024年34 42元/㎡ [5][6] 医养业务布局 - 斥资2400万元购买昆明房产 用于医养业务拓展 构建"医疗 康复 护理 养老"四位一体模式 [2] - 已形成昆明金鼎老年病医院 金鼎山养老院为核心的三级医养融合体系 计划在昆明主城推进"1+5+100"居家养老布局 [3] - 2023年中国养老产业规模达12万亿元(增16 5%) 预计2035年达30万亿元 占GDP10% [2] 收入结构 - 医药零售业务收入129 38亿元 占比71 88% 药品批发收入40 87亿元(22 71%) 便利品及其他业务合计占比5 41% [3] 行业竞争环境 - 线上医药电商崛起分流线下客流 监管趋严与税务政策调整增加合规成本 [5] - 未来将重点优化川渝地区存量门店 暂停大规模新增门店计划 转向服务模式扩展 [6]

重大交易事项报告标准 - 购买、出售非日常经营资产需报告，资产置换涉及的含在内[13] - 出售资产、提供财务资助无论金额大小均需报告[13] - 其余事项交易涉及资产总额占公司最近一期经审计总资产10%以上需报告[13] - 交易标的资产净额占上市公司最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元需报告[13] - 交易标的在最近一个会计年度相关营业收入占公司经审计主营业务收入10%以上且超1000万元需报告[13] - 交易标的在最近一个会计年度相关净利润占公司经审计净利润10%以上且超100万元需报告[13] - 交易成交金额占公司最近一期经审计净资产10%以上且超1000万元需报告[13] - 交易产生利润占公司最近一个会计年度经审计净利润10%以上且超100万元需报告[13] 关联交易报告标准 - 公司与关联自然人交易金额在30万元以上需报告[16] - 公司与关联法人交易金额在300万元以上且占公司经审计净资产绝对值0.5%以上需报告[16] 重大诉讼、仲裁披露标准 - 涉及金额占公司最近一期经审计净资产绝对值10%以上且超1000万元需披露[20] 股东相关情况报告 - 持有公司5%以上股份的股东或实际控制人情况变化需告知公司[21] - 任一股东所持公司5%以上股份被质押、冻结等需告知公司[21] 重大信息报告流程 - 重大事件触及相关时点后各部门及下属公司向董事会秘书预报[25] - 报告义务人知悉重大信息第一时间报告并24小时内交书面文件[26] - 董事会秘书分析判断，需披露则提请董事会履行程序[27] 重大信息报告制度 - 公司实行重大信息实时报告制度，相关人员向董事长和董事会秘书报告[29] - 信息报告联络人负责收集等工作，制度和联络人报证券部备案[29] 责任追究与制度生效 - 未及时上报重大信息追究相关人员责任，违规由其承担[31] - 本制度于董事会审议批准之日起生效并执行[33]

治理机制完善 - 公司制定审计委员会年报工作制度[5] 审计工作安排 - 审计委员会与事务所协商确定年报审计时间安排[4] - 督促事务所按时提交审计报告[5] 财务报表审阅 - 年审前后审计委员会审阅报表并形成书面意见[5][6] 报告提交与审议 - 审计完成后表决通过提交董事会审议[8] - 向董事会提交审计总结和续聘改聘决议[9] 其他要求 - 原则上年报审计期间不得改聘事务所[10] - 出具内控自评报告提交董事会[7] - 相关人员年报期间负有保密义务[8]

内幕信息范围 - 公司一年内购买、出售重大资产超资产总额30%等属内幕信息范围[13] - 新增借款或对外担保超上年末净资产20%属内幕信息范围[14] - 放弃债权或财产超上年末净资产10%属内幕信息范围[14] - 发生超上年末净资产10%重大损失属内幕信息范围[14] 内幕信息知情人范围及责任 - 持有公司5%以上股份的股东及其相关人员属知情人范围[16] - 知情人在内幕信息公开前负有保密义务，不得谋利[18] - 知情人档案自记录起至少保存10年[20] 信息管理与报备 - 董事会是管理机构，董事长为第一责任人，董秘负直接责任[7] - 证券部是唯一信息披露机构，未经批准不得泄露[8] - 重大事项时应向深交所报备知情人档案并制作进程备忘录[23][26] 违规处理与自查 - 违规泄露信息公司有权追究责任[31] - 自查知情人买卖股票情况，问题2个工作日内报备公告[32] 制度相关 - 三种情形须及时修改本制度[34] - 制度自董事会审议通过之日起实施[36]

重大差错认定 - 财务报告重大会计差错认定涉及资产等金额占比5%以上且超500万元等[9] - 业绩预告与年报重大差异认定为变动方向或幅度超20%且无合理解释[13] - 业绩快报与定期报告重大差异认定为财务数据和指标差异达20%以上且无合理解释[13] - 会计报表附注重大错误或遗漏认定为遗漏重要附注等[11] - 其他年报信息披露重大错误或遗漏认定为遗漏重要内容等[12] 责任追究 - 年报信息披露重大差错责任追究原则为客观公正等[8] - 公司应追究责任人责任，董事长等承担主要责任[16] - 责任追究有从重或加重惩处情形5种[19] - 责任追究主要形式有5种[20][26] - 责任追究前应听取责任人意见[19] - 责任追究结果可纳入年度绩效考核指标[19] 处理措施 - 财务报告更正需聘请有资格会计师事务所审计[9] - 年报信息披露差错需及时补充或更正并公告[13] - 被监管部门采取措施，审计部查实原因，董事会追究责任[18] - 董事会对责任认定及处罚决议以临时公告形式披露[20] 制度相关 - 季度、半年度报告信息披露重大差错责任追究参照本制度执行[22] - 本制度由董事会负责制定、修订并解释[23] - 本制度自董事会审议通过之日起生效实施[24] 公司信息 - 公司为一心堂药业集团股份有限公司[25] - 文档日期为2025年7月25日[27]