公司战略与加盟新政 - 现打鲜啤品牌“鲜啤福鹿家”在蜜雪冰城取得其53%股权后，首次战略举措为全面开放加盟通道，取消了原有的“老带新”审批限制[2][3] - 新加盟政策旨在将加盟门槛降至品牌创立以来最低水平，聚焦简化准入和减免成本两大方面，以帮助合作伙伴抢占市场先机[5][6][7] - 品牌取消了依赖老加盟商推荐才能进入审核的“老荐新”机制，新加盟商经资质和选址审核后即可签约开店，大幅缩短了加盟流程周期[9][10][11][12] - 对于老加盟商，品牌提供了推荐新伙伴成功开业可获得奖励的激励政策，同时其开新店的审核流程也被简化，以形成“新老联动”的扩张网络[13][14][15][16] - 成本方面，品牌实行0元加盟费政策，不含装修与租金的单店启动资金可控制在6万元左右，采用了低门槛、高扶持的扩张策略[19][20] 公司现状与市场定位 - 截至目前，鲜啤福鹿家全国门店数量已超过1500家，覆盖了300多个地市区[21] - 蜜雪集团投资鲜啤福鹿家是其开拓现打鲜啤品类的重要举措，旨在凭借自身强大的供应链和标准化运营体系赋能该品牌，助力其规模化扩张[24][25][26] - 公司的激进扩张策略延续了蜜雪冰城的下沉市场基因，并暗含其抢占精酿鲜啤赛道的野心[20] 行业现状与市场前景 - 精酿鲜啤赛道正处在从小众尝鲜向大众消费转型的关键阶段[28] - 截至2023年底，中国精酿啤酒市场规模达到68亿元，预计到2028年将增长至110亿元[29] - 据预测，2025年中国精酿啤酒行业消费量将达到22.9亿升，较2016年的3.6亿升增长近7倍[30] - 行业驱动因素包括精酿啤酒品质消费理念的深化、本土风味创新的持续涌现以及多元消费场景的进一步拓展[31][32] - 当前赛道内尚未出现全国性龙头品牌，普遍痛点在于区域品牌分散和供应链能力薄弱[32][33] 扩张影响与未来展望 - 随着加盟通道全面开放，由蜜雪冰城主导的精酿鲜啤扩张战已经打响[35] - 短期来看，6万元起的低投资门槛和蜜雪冰城的品牌背书，大概率会推动鲜啤福鹿家的门店数量快速增长[36] - 长期来看，该品牌能否再造一个如同蜜雪冰城（“雪王”）级别的成功品牌，仍需时间验证[36]

零售板块市场表现 - 12月9日，零售板块出现短线拉升行情 [1] - 茂业商业股价涨停，东百集团此前已封板 [1] - 中央商场、国光连锁、三江购物、广百股份、红旗连锁等公司股价跟涨 [1]

活动概况与核心目标 - 由成都市商务局主办的“2025成都进口嘉年华”系列活动从8月持续至11月，横跨成都世运会、中秋国庆双节、进博会等重要节点 [2] - 活动通过多场主题消费活动和两场全球优品供需对接会，构建“B端与C端链接、线上与线下同步”的消费品进口全链条生态 [2] - 活动旨在为成都提升国际消费中心城市能级、稳定进出口贸易规模注入动力 [2] 消费端活动与市场热度 - 启动活动创新引入“国别推荐官”机制，并发布《成都进口嘉年华好“GO”指南》为市民提供进口消费导航 [3] - 活动将进口商品体验延伸至社区与街区，例如在玉林东路社区广场体验“进口三文鱼的N种吃法”，在九眼桥酒吧街举办进口酒类赏鉴 [3] - 中秋国庆期间“金秋全球汇”主题活动聚焦美食、美妆、家居、户外休闲四大进口品类，20余家进口商集中展销 [5] - 全市联动100家特色街区、商贸综合体打造多个进口消费特色场景，如“微醺小镇”啤酒节 [5] - 高效的国际贸易通道支撑消费热情，北欧三文鱼从深海到成都市民餐桌只需48小时，泰国进口榴莲通过班列72小时即可直抵成都 [5] - 活动通过全媒体渠道扩大影响力，实现总曝光量超数百万，成功将线下消费热情延伸至线上 [9] 企业端对接与合作成果 - 活动在8月和11月分别于成都和上海组织了两场进口供需对接会，其中上海对接会借助进博会溢出效应打造更短、更扁平的进口贸易路径 [6] - 对接会促成一批合作项目现场签约，例如成都空港现代服务业发展有限公司与多家国际企业就共建“成都空港集合海外直采商品集散平台”达成意向合作 [9] - 成都国际铁路港相关公司与白俄罗斯方面签署战略合作框架协议 [9] - 成都山岚食品有限公司、成都红旗连锁股份有限公司与加拿大Great Mountain Ginseng公司就西洋参进口达成合作 [9] - 奢博乐国际集团（香港）有限公司与成都空港现代服务业发展有限公司达成合作，未来将把成都作为核心拓展区，共同推进进出口品牌集散中心建设 [9] 市场参与方信心与业务拓展 - 马来西亚外贸促进中心成都代表处表示其榴莲、燕窝市场反馈很好，并希望让成都消费者更了解马来西亚的咖啡、饼干等产品 [10] - 马来西亚林蓬岸种植集团旗下都赖水果有限公司中国区域负责人表示成都营商环境和消费氛围不错，希望实现渠道接洽，并考虑在蓉设立分支机构 [10] - 四川美沿远洋食品有限公司看到成都市场对高品质冰鲜三文鱼的旺盛需求，未来将通过“线上线下两条腿走路”提升市场份额 [10] - 成都山岚食品有限公司作为四川省食药同源进口西洋参首单落地企业，其西洋参产品年销售额达2000万元以上，礼盒装销量同比增长40% [10] - 成都山岚食品有限公司近期预计进口20吨加拿大大山行西洋参，预计3年内实现5亿元进口目标，并计划在核心商圈开设健康体验店 [10] - 成都澎博商贸有限公司正加快布局线下市场，期待通过活动寻找更多商业合作机会 [10] - 成都市属国企益民集团的全资子公司益民国际专注于全球农产品与食品直采，业务网络已覆盖全球二十多个国家和地区 [11] - 益民国际正在蒲江县打造“特色水果进出口集散中心”，以提升供应链服务能力 [11] 活动成效与宏观数据 - 活动通过消费对供给的牵引，培育了更多进口市场主体，推动了进口规模持续扩大 [12] - 数据显示，今年前10月，成都货物贸易进出口突破7000亿元，同比增长3.4%，其中进口超3000亿元，消费品进口近137亿元 [12]

行业跨界经营趋势 - 餐饮行业竞争从增量扩张转入存量深耕阶段 产品与服务同质化问题凸显 为突破增长瓶颈 越来越多的品牌开始系统性拓展消费场景 致力于打造覆盖全时段 多场合的复合型消费体验 [4] - 在此趋势下 “快餐经济”成为众多品牌布局的关键场景 例如M Stand推出牛肉烧饼 油条可颂搭配咸咖啡的早餐套餐 乐乐茶推出多家早餐屋 Tims天好推出“轻体贝果堡午餐盒”系列 奈雪的茶打造奈雪green店专营轻饮轻食 [4] - 引入咖啡业务也成为品牌跨界经营的新选择 既有超意兴 亮亮拉面 和府捞面 华莱士等餐饮品牌 也有全家 罗森 7-ELEVEn等便利店 以及鲍师傅 好利来等烘焙品牌 推动“餐饮+咖啡”模式走向常态化 [4] 具体品牌跨界案例 - 蜜雪冰城在部分城市试新“早餐系列” 产品包括早餐五红奶 五黑奶 玉米奶等多款产品 单价均5元 目前仅在大连 西安 南宁 杭州等城市进行部分试新 暂时没有大面积推广计划 [2] - 薛记炒货试水小吃赛道 在济南一家门店售卖炸鸡腿 萝卜丸子 肉丸子 鹌鹑蛋等炸货 炸鸡腿为10元/个 萝卜丸子 肉丸子等售价19.8-39.8元/斤 目前全国门店中仅有这一家尝试推出炸货 [3] - 部分跨界尝试达到不错效果 有十足便利店店长表示咖啡已逐渐替代传统豆浆成为早餐搭配首选 单店日销可达上百杯 Tims天好咖啡中国CEO表示早餐销售贡献了该品牌全天的核心营收 肯德基旗下“肯悦咖啡”在2024年实现销量2.5亿杯 同比增长30% 闯入中国连锁咖啡品牌前十 [4] 跨界经营的驱动因素与效果 - 跨界尝试有助于品牌实现用户拓展与互补 以超意兴 亮亮拉面等传统餐饮品牌为例 其原有客群以30—60岁为主 通过“拉面+咖啡”“快餐+咖啡”等混搭模式 吸引了更多年轻消费者 为传统餐饮注入了新的客流与活力 [5] - 对于已具备密集线下门店网络的品牌而言 跨界经营拥有天然的“存量优势” 能够充分利用现有门店空间 人力资源与供应链体系 在不大幅增加固定成本的情况下 将新业务模块嵌入原有运营系统 形成规模经济与价格竞争力 [6] 跨界经营面临的挑战与关键成功要素 - 品牌跨界经营并非全都一帆风顺 喜茶 茶百道等曾探索“茶饮+烘焙”模式 老乡鸡 百胜中国旗下COFFii&JOY也曾涉足咖啡赛道 但或因未能建立持续消费习惯 或因价格定位与运营模式受限 多数未形成规模化 可持续的影响力 [6] - 跨界模式面临运营挑战 例如快餐店店员通常不擅长制作咖啡 若培训不到位 产品品质难保证 可能影响品牌形象 早餐作为高频刚需场景 消费者对于价格敏感度高 企业须在成本 品质与价格间找到平衡 [6] - 建议品牌需从三方面系统构建有效跨界能力 效率层面需重构高峰期作业流程避免新旧业务相互干扰 产品层面需在成本严控下实现“物有所值”的体验 系统层面则需通过标准化运营与培训体系 将门店网络优势真正转化为跨界经营的可持续竞争力 [7]

合作项目概况 - 蜜雪冰城与郑州公交集团合作，在BRT站台开设门店，首店位于郑州市花园路和农业路交叉口西侧，将于元旦前开业[1][3] - 合作一期计划推出10个门店，选址均在城市主干道的BRT站台，这些站点客流基础和辐射能力良好[3] - 门店核心定位是“公交服务的延伸与补充”，而非单纯的商业网点[3] 合作动因与潜在效益 - 对蜜雪冰城而言，合作能借助郑州“最热闹”BRT站的高流量拓宽线下布局[5] - 对郑州公交集团而言，合作可通过盘活站内闲置资产挖掘新的营收增长点[5] - 门店运营后，将优化站台服务设施，如增设充电接口、更新便民指引，提升候车体验[3] - 郑州公交计划推出公交出行专属优惠，如凭乘车记录享饮品折扣，以引导更多市民选择公交出行[3] 项目推进中的问题与应对 - 合作在推进过程中出现用地规划许可程序问题，郑州公交集团无法提供建设用地规划许可证等证件[5][7] - 郑州市金水区城市综合执法局已于10月22日张贴公告进行留置送达[7] - 有网友担心门店开在交通枢纽会影响乘客通行，郑州公交集团回应称，所选站台为中央岛式站台，通道宽度不小于8米，门店宽度约3米，将留出约5米空间保持正常通行，并将持续关注经营业态及时调整[7] 行业模式参考 - 多个城市已有对BRT进行开放式经营的先例，例如山东枣庄台儿庄对部分BRT站进行了封闭式改造，将其升级为兼具候车功能与购物服务的微型便利中心[7] - 厦门也有BRT站台开展开放式经营的做法，通过引入餐饮等业态提升站台空间利用率，不过其许多BRT线路为高架模式，商业区域较为独立[9]

公司海外扩张动态 - 蜜雪冰城计划在美国纽约、洛杉矶及墨西哥开设新店 网友发帖及视频显示店铺正在装修并带有"OPENING SOON"标语 [1][3] - 纽约店选址于曼哈顿唐人街 洛杉矶店位于好莱坞星光大道 墨西哥店位于墨西哥城宪法广场 均为人群密集地段且周边餐饮企业众多 [3] - 公司通过扫描二维码的页面用外语进行企业介绍 涵盖企业使命、发展历程及产品种类 但未标明具体商品价格 [3] - 蜜雪冰城墨西哥店已在社交平台开通账号更新门店进展 吸引全球各地网友留言希望在当地开设新店 [3] 市场反应与公司回应 - 当地华人表示对新店已装修一段时间并非常期待开业 [3] - 公司官方客服回应称已将信息反馈给相应部门 但因时差原因对门店具体进展暂不清楚 [3]

行业核心观点 - 茶饮与咖啡品牌正将“饮品+餐食”从差异化策略转变为行业基本操作，并聚焦于早餐等特定高频时段，以覆盖全天消费场景，提升客单价和门店效率 [2][3][4][5] 咖啡品牌早餐布局 - 星巴克中国于11月25日在深圳300多家门店推出“每日早餐”系列，包含2款新咖啡和15款食品，可搭配出60余种组合，组合价格分别为25.9元、28.9元或31.9元 [6] - 星巴克此举意味着其将“早餐+咖啡”作为核心入口场景来抢占，以应对市场竞争加剧和消费者价格敏感性增强 [8] - Tims天好咖啡早已入局早餐赛道，其早餐销售占全天营业额大头，并在2025年第二季度食品收入同比增长8.6%，食品收入占比从32.5%提升至35.2%，创历史新高 [10][11] - 包括瑞幸和Manner在内的主流连锁咖啡品牌，其小程序均已设有“甜点简餐”菜单选项，提供早餐或午餐选择 [11] 茶饮品牌早餐布局 - 奈雪的茶很早就将“茶饮+烘焙”作为标准搭配，并瞄准早餐场景，2023年上半年其早餐套餐销售额增长约620% [12][15] - 蜜雪冰城于11月底在大连、西安、南宁、杭州等城市试点“早餐计划”，上线产品包括早餐椰椰奶等四款乳品，目前处于测试阶段，尚未大面积推广 [16][17][21] - 喜茶等品牌虽未直接宣布入局早餐，但店内一直有司康、吐司等餐点可供消费者自行搭配作为早餐 [15] 行业趋势与驱动因素 - 市场从爆发式扩张进入存量竞争阶段，品牌需要寻找更稳定、可复制的“刚需+高频”场景，早餐即是此类重要场景 [23] - 消费者习惯发生变化，越来越多上班族和年轻人将“早间咖啡+早饭”作为日常习惯，对便捷、高效的需求增强，尤其在办公区、大学城等区域 [23] - 供应链日益成熟，轻食、烘焙等可通过集中供应、冷链配送实现标准化，门店只需简单加热，降低了运营复杂性 [24] - 增加餐食有助于带来更高客单价、更稳定的复购率，并覆盖早餐等饮品店此前较弱的空窗时段，提升用户“全天覆盖率” [24] 品牌策略与考量 - 品牌正尝试用“饮品+食品+便利+价格友好”的组合来重塑消费场景，满足早八时段比下午茶更刚需的消费需求 [22][24] - 对于品牌而言，供应链与运营能力能否确保餐食标准、稳定、出品快、损耗低是基础挑战，同时还需考虑区域口味偏好和定价便捷性以与传统早餐渠道竞争 [25]

行业宏观趋势 - 美团龙珠基金创始合伙人认为，未来5-10年，奶茶与咖啡赛道将新增约六家上市公司，合并市场规模有望达到万亿级别[1] - 中国的消费能力和潜力被认为超过美国，消费市场的趋势是不可逆的[5] - 2025年出现二级市场回暖信号向一级市场传导的现象，促使资本在科技和消费领域重仓投入[5] 投资回顾与市场变化 - 美团龙珠基金2019年投资古茗，该公司在2025年成功上市，为基金带来账面盈利约50亿元，内部判断该项目最终可能盈利100亿元[3] - 投资团队此前每年看约1000个项目，最终投资2-3个，但从2022年初开始该数字快速下降，被描述为“腰斩再到膝盖斩”[5] - 古茗和蜜雪冰城的成功上市及股价超预期表现，被视为市场回暖的重要信号[5] 消费者行为分析 - 中年人（35-50岁）消费购买力和频率下降较快，例如下馆子次数减少和选择更便宜价位，但对极致性价比品牌需求上升[8] - 西贝在10月份价格下调三成后，人流立即恢复，显示价格敏感性[8] - 青年人（18-30岁）消费逻辑不同，不重视吃喝，更注重精神需求，来钱渠道多且对买房预期改变释放了压力[10] 细分赛道机会 - 奶茶市场规模目前接近3000亿元，预计到4000亿元时增速会明显放缓，市场竞争将主要以已上市公司为主[12] - 咖啡市场更被看好，预计能做到6000亿元规模，与奶茶的最大区别是频率问题，但当前客单价因平台大战被压低，市场正常化后潜力将在5-10年内释放[12] - 极致性价比品牌受益，例如蜜雪冰城4元柠檬水今夏卖到柠檬缺货，塔斯汀12元汉堡套餐导致肯德基和麦当劳成立“打塔办”并被迫将客单价从24元降至18元[9] 未来市场展望 - 奶茶加咖啡将形成一个万亿市场，未来5年预计再增加6家上市公司（不含瑞幸和库迪），茶颜悦色和喜茶各算一个名额[13] - 人的饮食基因难以在几年内改变，“吃喝”被视为人与机器的唯一区别，因此奶茶和咖啡赛道机会最大[12] - 瑞幸咖啡已从造假风波中走出，成为国民咖啡第一品牌，蜜雪冰城、泡泡玛特等世界级公司崛起证明中国消费市场趋势不可逆[5]

行业跨界经营趋势 - 餐饮行业竞争从增量扩张转入存量深耕阶段，产品与服务同质化问题持续凸显，为突破增长瓶颈、构筑差异化优势，越来越多的品牌开始系统性拓展消费场景，致力于打造覆盖全时段、多场合的复合型消费体验 [5] - “快餐经济”成为众多品牌布局的关键场景，例如M Stand推出牛肉烧饼、油条可颂搭配咸咖啡的早餐套餐，乐乐茶推出多家早餐屋，Tims天好推出“轻体贝果堡午餐盒”系列，奈雪的茶打造专营轻饮轻食的奈雪green店 [5] - 引入咖啡业务成为品牌跨界经营的新选择，包括超意兴、亮亮拉面、和府捞面、华莱士等餐饮品牌，全家、罗森、7-ELEVEn等便利店，以及鲍师傅、好利来等烘焙品牌，推动“餐饮+咖啡”模式走向常态化 [7] 具体品牌跨界案例 - 蜜雪冰城在部分城市试新“早餐系列”，产品包括早餐五红奶、五黑奶、玉米奶等多款产品，单价均5元，目前仅在大连、西安、南宁、杭州等城市进行部分试新，暂时没有大面积推广计划 [1][3] - 薛记炒货试水小吃赛道，在济南一家门店售卖炸鸡腿、萝卜丸子、肉丸子、鹌鹑蛋等一系列炸货，炸鸡腿为10元/个，萝卜丸子、肉丸子等售价19.8-39.8元/斤，目前全国门店中仅有这一家尝试，暂时没有批量拓展打算 [3][5] - 超意兴、亮亮拉面等传统餐饮品牌通过“拉面+咖啡”、“快餐+咖啡”等混搭模式，吸引了更多年轻消费者，为其注入了新的客流与活力 [9] 跨界经营的效果与消费者反馈 - 部分品牌跨界达到不错效果，有十足便利店店长表示咖啡已逐渐替代传统豆浆成为早餐搭配首选，单店日销可达上百杯；Tims天好咖啡早餐销售贡献了该品牌全天的核心营收；肯德基旗下“肯悦咖啡”在2024年实现销量2.5亿杯，同比增长30%，闯入中国连锁咖啡品牌前十 [7] - 在社交平台上，不少消费者对餐饮品牌跨界创新给予积极评价，但也有消费者表示希望品牌跨界别光顾着搞噱头，味道和服务才是根本 [7] 跨界经营的优势与挑战 - 对于已具备密集线下门店网络的品牌而言，跨界经营拥有天然的“存量优势”，能够充分利用现有门店空间、人力资源与供应链体系，在不大幅增加固定成本的情况下，将新业务模块嵌入原有运营系统，形成规模经济与价格竞争力 [9] - 跨界经营面临运营挑战，例如快餐店店员通常不擅长咖啡制作，若培训不到位可能影响产品品质和品牌形象；早餐作为高频刚需场景，消费者价格敏感度高，企业须在成本、品质与价格间找到平衡 [10] - 专家建议品牌需从三方面系统构建有效跨界能力：效率层面需重构高峰期作业流程；产品层面需在成本严控下实现“物有所值”的体验；系统层面需通过标准化运营与培训体系，将门店网络优势转化为可持续竞争力 [10] 过往跨界尝试的局限性 - 喜茶、茶百道等曾探索“茶饮+烘焙”模式，老乡鸡、百胜中国旗下COFFii & JOY也曾涉足咖啡赛道，但或因未能建立持续消费习惯，或因价格定位与运营模式受限，多数未形成规模化、可持续的影响力 [9]

公司概况与市场地位 - 公司是国内热成型食品容器行业的领先企业，产品涵盖塑料和纸制食品容器，包括杯、碗、盖、托、盒、吸管等 [3][6] - 客户涵盖蜜雪冰城、沪上阿姨、海底捞、米村拌饭、肯德基、杨国福、西贝、蒙牛、伊利、农夫山泉等头部餐饮和食品饮料品牌 [3][12] - 公司旗下拥有OTOR新天力、密扣、鲜保诺、乐天然等自有品牌，累计服务超过1000家客户 [13] 财务业绩表现 - 2022年至2024年营收分别为9.44亿元、10.22亿元、11.01亿元，净利润分别为3632.26万元、5777.40万元、6840.08万元，三年利润增长近翻倍 [8] - 2025年上半年营业收入5.36亿元，同比增长1.14%，净利润4257.27万元，同比增长17.71% [8] - 塑料食品容器是主要收入来源，2022年至2024年该业务收入分别为8.73亿元、9.64亿元和10.5亿元，占总营收比例从93.15%提升至96.30% [8] 客户集中度与依赖 - 前五大客户销售占比高，2024年前五大客户销售额占营业收入比例达65.60%，2023年和2022年分别为63.63%和62.10% [14] - 蜜雪冰城和香飘飘是两大核心客户，2024年对两家公司销售额分别为2.80亿元和2.57亿元，合计占销售收入比重近50% [14] - 2025年上半年蜜雪冰城执行分散化采购策略，减少了对新天力大单品塑料杯的采购份额，导致销售额同比减少3492.78万元 [15] 行业环境与竞争态势 - 新茶饮行业市场规模达3547.2亿元，市场逐渐饱和，进入存量竞争阶段，预计未来维持小幅稳定增长 [16] - 同业公司富岭股份、恒鑫生活均在2024年内成功登陆深交所，行业竞争激烈 [18] - 公司核心竞争力在于规模化生产能力和定制化响应速度，能快速满足品牌方对容器形状、材质、印刷的个性化需求 [18] 产品结构与业务发展 - 纸质食品容器业务呈下降趋势，2022年至2024年收入分别为5022万元、3568万元和2864万元，占总营收比例从5.36%降至2.63% [8] - 公司积极拓展新客户，已开拓同庆楼、辣小鸭、华莱士、九阳豆浆、五芳斋等客户 [16] - 与部分客户合作历史悠久，如2005年与香飘飘合作，2014年与蜜雪冰城合作，2015年与伊利股份和米村拌饭合作 [13]