港股风电板块市场表现 - 港股风电板块汇聚约10家企业，今年以来板块持续火热，多只个股表现亮眼 [1] - 中国高速传动(00658 HK)和金风科技(02208 HK)年初至今股价累计上涨超过100%，东方电气(01072 HK)、大唐新能源(01798 HK)和龙源电力(00916 HK)亦走势强劲 [1] 大金重工A股表现与上市计划 - A股上市的大金重工(002487 SZ)今年以来股价累计上涨接近130%，领跑A股风电板块 [2] - 公司近期正式向港交所递交招股书，迈出"A+H"两地上市的关键一步 [2] 公司业务概况与市场定位 - 大金重工是海上风电核心装备供应商，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备"建造+运输+交付"一站式解决方案 [3] - 主要产品包括海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础以及塔筒等风电海工装备 [3] - 业务已延伸至远洋特种运输、船舶设计与建造、风电母港运营等领域，同时布局新能源开发与运营业务 [3] - 欧洲是全球海上风电最大市场之一，公司自2019年进入欧洲市场后，已通过几乎所有主要海上风电开发商供应商资格审查 [5] - 公司是亚太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商 [5] 欧洲市场份额与财务表现 - 以2025年上半年单桩销售金额计，大金重工是欧洲市场排名第一的海上风电基础装备供应商，市场份额从2024年的18.5%大幅提升至2025年上半年的29.1% [6] - 2022年至2024年期间，公司营收由51.06亿元下降至37.8亿元，净利润有所波动 [6] - 2025年上半年海外地区收入由上年同期的7.58亿元猛增至22.43亿元，推动整体营收同比翻超一倍至28.41亿元，净利润增长超2倍至5.47亿元 [6] - 2025年上半年海外业务毛利率达30.7%，远高于中国内地的18.7% [7] 订单储备与行业前景 - 2024年全球海上风电拍卖总量达56.3GW创历史新高，欧洲市场贡献23.2GW占比41.2% [8] - 公司在手海外海工订单累计总金额超100亿元，将主要集中在未来两年交付 [10] - 项目覆盖欧洲北海、波罗的海多个海上风电项目群，涉及高标准生产要求和特种重大件运输服务 [10] 风险应对与战略布局 - 近期欧洲贸易摩擦情绪波动明显，公司海外市场存在不确定性风险 [10] - 近两个交易日股价出现较大幅度回调，10月16日及17日分别下跌3.61%及7.26% [10] - 公司计划推进"1个海外生产基地+3个以上风电母港"的欧洲本土化布局，目前正进行欧洲组装基地的选址与评估 [10] - 若基地成功落地，将提升公司在欧洲的本土化服务能力，降低经贸摩擦带来的运营风险 [11]

公司股东信息 - 截至2025年10月10日，公司股东户数为58337户 [1]

行业投资评级 - 报告对重点公司如宁德时代、科达利、大金重工等均给予“推荐”评级 [5] 核心观点 - 固态电池技术取得多项突破性进展，产业化进程加速，全球出货量预计从2026年的34GWh跃升至2030年的614GWh [2][9] - 光伏产业链价格近期企稳，硅料、硅片及电池片价格无明显变动，市场呈现挺价格局 [3][28][29][30] - 国家电网投资规模持续增长，2025年预计首次突破6500亿元，特高压建设提速 [4][39] 板块行情总结 - 电力设备与新能源板块本周下跌5.30%，表现弱于上证指数 [1][48] - 子行业中太阳能指数表现最佳，上涨0.52%，而工控自动化跌幅最大，下跌7.12% [1][49] 新能源汽车行业总结 - 固态电池市场前景广阔，全固态电池占比预计从2027年的10%提升至2030年的30% [2][9] - 清华大学团队研发的新型电解质使电池能量密度达604Wh/kg并通过安全测试 [13][14] - 中科院金属所团队开发的柔性材料使电池可承受20000次弯折，能量密度提升86% [15] - 中科院物理所团队解决界面接触难题，电池在1.25mA/cm²下循环2400次后容量保持率达90.7% [16][17] - 投资建议关注三条主线：格局向好环节、4680技术迭代、新技术弹性，相关公司包括宁德时代、科达利、厦钨新能等 [18] 新能源发电行业总结 - 硅料价格企稳，一线厂家报价维持在55元/公斤，二三线厂家报价52-53元/公斤 [28] - 硅片排产提升但价格持稳，183N价格维持在每片1.35元，210N维持在每片1.70元 [29] - 电池片价格总体稳定，183N与210N均价分别为每瓦0.32元和0.31元 [30] - 投资建议关注硅料头部企业、BC与TOPCon技术领先公司、逆变器环节及北美市场受益公司，如通威股份、阳光电源、钧达股份等 [32] 电力设备及工控行业总结 - 2025年1-9月国家电网完成固定资产投资超4200亿元，同比增长8.1% [4][39] - 前三季度国网总部输变电项目招标金额达1005.95亿元，特高压项目招标金额221.58亿元 [40] - 投资建议关注电力设备出海、配网侧投资提升及特高压建设主线，相关公司包括金盘科技、许继电气、平高电气等 [41][43] - 工控领域关注人形机器人产业链，包括Tier1供应商及国产供应链公司，如鸣志电器、汇川技术等 [44] 本周市场表现 - 电力设备与新能源板块在申万一级行业中跌幅居前，周跌幅为5.30% [50] - 板块内个股涨幅前列包括向日葵（22.87%）、四方股份（20.52%）等，跌幅前列包括百利电气（-16.54%）、智慧能源（-15.59%）等 [53]

港股风电板块表现 - 港股风电板块汇聚约10家企业，今年以来持续火热，多只个股表现亮眼 [2] - 中国高速传动(00658 HK)和金风科技(02208 HK)年初至今股价累计涨幅均超过100% [2] - 东方电气(01072 HK)、大唐新能源(01798 HK)和龙源电力(00916 HK)股价亦走势强劲 [2] - A股海上风电装备厂商大金重工(002487 SZ)今年以来股价累计上涨接近130%，领跑A股风电板块 [2] - 大金重工近期正式向港交所递交招股书，迈出"A+H"两地上市的关键一步 [2] 大金重工业务概况 - 大金重工是一家海上风电核心装备供应商，为全球大型海上风电开发商提供风电基础装备"建造+运输+交付"一站式解决方案 [3] - 主要生产海上风电单桩基础、过渡段、导管架、浮式基础以及塔筒等风电海工装备产品 [3] - 产品已逐步延伸至远洋特种运输、船舶设计与建造、风电母港运营等领域，同时布局新能源开发与运营业务 [3] 欧洲市场地位与业绩表现 - 中国与欧洲是全球海上风电最大的两个市场，欧洲是装机与消耗量最高的地区之一 [5] - 自2019年进入欧洲市场以来，公司已几乎成功通过欧洲所有主要海上风电开发商的供应商资格审查 [5] - 公司是亚太区唯一实现海工产品交付欧洲市场的供应商 [5] - 以2025年上半年单桩销售金额计，大金重工是欧洲市场排名第一的海上风电基础装备供应商，市场份额从2024年的18.5%大幅提升至2025年上半年的29.1% [5] - 2025年上半年海外地区收入由上年同期的7.58亿元猛增至22.43亿元 [6] - 2025年上半年公司整体营收同比翻超一倍至28.41亿元，净利润增长超2倍，录得5.47亿元 [6] - 2025年上半年海外业务毛利率达30.7%，远高于中国内地的18.7% [7] 历史财务数据 - 2022年总营收为51.06亿元，2023年为43.25亿元，2024年为37.80亿元 [5][7] - 2022年中国内地收入占比83.6%，海外地区占比16.4% [7] - 2024年中国内地收入占比降至54.1%，海外地区占比提升至45.9% [7] - 2025年上半年中国内地收入为5.98亿元，占比44.1%，海外地区收入为22.43亿元，占比55.9% [7] 行业前景与公司订单 - 2024年全球海上风电拍卖总量达56.3GW，创历史新高，欧洲市场贡献23.2GW，占比41.2% [8] - 自2026年起，欧洲地区并网项目数量和国家显著增加 [8] - 公司在手海外海工订单累计总金额超过100亿元，将主要集中在未来两年交付 [11] - 项目覆盖欧洲北海、波罗的海多个海上风电项目群，涉及多种高标准生产要求和特种重大件运输服务 [11] 战略布局与风险应对 - 公司计划推进"1个海外生产基地+3个以上风电母港"的欧洲本土化布局，目前正进行欧洲组装基地的选址与评估 [11] - 欧洲本土化基地若成功落地，将有力提升公司在欧洲的本土化服务能力，降低经贸摩擦带来的运营风险 [12]

公司动态 - 大金重工通过间接全资持股方式新设立两家船舶租赁公司，分别为天津金祥船舶租赁有限公司和天津金泰船舶租赁有限公司 [1] - 两家新公司的法定代表人均为张令明，注册资本均为2000万元人民币 [1] - 新公司的经营范围均包含船舶租赁、国际集装箱船和普通货船运输、国内货物运输代理、船舶销售以及货物进出口等业务 [1] 业务拓展 - 新公司的成立标志着大金重工业务向船舶租赁和运输领域拓展 [1] - 业务范围覆盖国际航运和国内货运代理，显示出公司布局物流运输产业链的意图 [1]

板块整体表现 - 10月13日海洋经济板块整体上涨0.55%，表现优于大盘，当日上证指数下跌0.19%，深证成指下跌0.93% [1] - 板块内个股表现分化，哈焊华通以12.45%的涨幅领涨，中国长城上涨5.33%，大全重工上涨4.08% [1] - 板块资金呈现净流出状态，主力资金净流出2043.57万元，游资资金净流出4.24亿元，散户资金净流入4.45亿元 [2] 领涨个股表现 - 哈焊华通涨幅最大，达12.45%，收盘价56.00元，成交量为31.10万手，成交额为16.06亿元 [1] - 中国长城上涨5.33%，收盘价17.60元，成交量为239.55万手，成交额达42.00亿元，为板块内成交额最高个股 [1] - 大全重工上涨4.08%，收盘价52.00元，成交量为33.56万手，成交额为16.94亿元 [1] 领跌个股表现 - 潜能恒信跌幅最大，为-3.69%，收盘价19.85元，成交量为6.81万手，成交额为1.34亿元 [2] - 深水海纳下跌-2.09%，收盘价16.39元，成交量为7.16万手，成交额为1.16亿元 [2] - 武汉天源下跌-1.86%，收盘价13.17元，成交量为6.60万手，成交额为8643.61万元 [2] 个股资金流向 - 中国长城获得主力资金净流入3.72亿元，主力净占比8.86%，但游资净流出2.30亿元，散户净流出1.43亿元 [3] - 大全重工获得主力资金净流入1.33亿元，主力净占比7.87%，游资净流出3261.33万元，散户净流出1.01亿元 [3] - 中天科技获得主力资金净流入7613.18万元，主力净占比2.84%，游资净流出8202.87万元，散户净流入589.69万元 [3]

行业指数表现 - 电气设备(9963)指数本周(10月6日-10月10日)下跌2.52%，表现弱于大盘 [1][2] - 核电板块领涨，涨幅达6.9%，发电设备涨5.77%，风电涨3.54% [1][2] - 新能源汽车、锂电池、光伏板块均下跌，跌幅分别为2.28%、3.04%、3.33% [1][2] - 涨幅前五个股为融发核电、吉鑫科技、国电南自、海陆重工、金龙汽车 [1][2] - 跌幅前五个股为利元亨、天奈科技、先导智能、杉杉股份、亿纬锂能 [1][2] 人形机器人行业动态 - 小鹏汽车公布人形机器人姿势生成专利，Figure发布首款行业级全天候人形机器人 [3] - 深创投人工智能和具身机器人产业基金成立，出资额15.5亿元 [3] - 智元机器人正式发布，云深器人与龙旗科技达成数亿元框架订单合作 [3] 储能行业政策与市场 - 国家发改委、能源局联合印发《关于推进"人工智能+"能源高质量发展的实施意见》，首次将"人工智能+储能"纳入国家能源战略 [3] - 国内容量补偿电价逐步出台，大储需求超预期，供应紧张，预计今明年增长30-40% [6] - 美国大美丽法案后今年抢装超预期，预计明后年稳增长，欧洲、中东等新兴市场大储需求爆发 [6] - 欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，预计全球储能装机25-28年复合年增长率为30-50% [6] 电动车政策与技术 - 三部门发文明确2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求，工信部宣布2026年起节能新能源汽车车船税优惠新标准 [3] - 两部门对锂电池、超硬材料、稀土设备等实施出口管制 [3] - 首次重大更新FSD V14发布，小鹏G9升级搭载图灵芯片，5C超充技术12分钟充80%电量 [3] 关键原材料价格 - 钴价大幅上涨，SMM电解钴报34.95万元/吨，周环比上涨17.8%，百川金属钴报35.35万元/吨，周环比上涨17.4% [3] - 前驱体材料价格上涨，SMM四氧化三钴报29.35万元/吨，周环比上涨21.3%，三元523型报8.90万元/吨，周环比上涨7.9% [3] - 碳酸锂价格微跌，SMM工业级报7.13万元/吨，周环比下跌0.3%，SMM电池级报7.36万元/吨，周环比下跌0.3% [3] - 圆柱18650-2500mAh电池价格报6.85万元/吨，周环比上涨18.1% [3] 新能源项目与电价 - 江西启动136号文竞价，电价0.24-0.38元/kwh、10年，上海启动竞价，电价0.2182-0.42元/kwh、12年 [3] - 黑龙江启动竞价，电价0.114-0.3元/kwh、12年，河南发布征求意见，存量机制比例80-100%、电价0.3779元/kwh [3] - 青海"136号文"正式下发，存量平价项目执行期6年，增量11月竞价 [3] - 三峡能源拟在浙江龙游县建设50MW渔光互补光伏发电项目 [3] 光伏与风电市场 - 上周硅料价格53.00元/kg，环比持平，N型210R硅片1.45元/片，N型210硅片1.70元/片，环比均持平 [4] - 双面Topcon182电池片0.29元/W，双面Topcon182组件0.70元/W，环比持平 [4] - 本周风电招标0.9GW，其中陆上0.5GW、海上0.4GW，本月招标0.9GW，陆上同比增10.0%，海上同比增37.0% [4] - 本月陆风开标均价1947元/KW，陆风（含塔筒）2106元/KW [4] 公司业绩与项目 - 震裕科技预告25年前三季度归母净利润4-4.2亿元，同比增132%-143.6%，其中第三季度归母净利1.9-2.19亿元，同比增364%-413%，环比增36%-51% [5] - 广大特材发布25年前三季度业绩预告，归母净利润2.48亿元，同比增213.92% [5] - 明阳智能宣布将在苏格兰建设英国最大风电机组制造基地，项目分三期，总投资15亿英镑（约合人民币142.9亿元） [5] - 科达利以自有资金出资不超过300万港元在香港设立全资子公司 [5] 锂电池与固态电池 - 9月排产略高于预期，10月排产进一步提升10%，旺季再上台阶，储能需求超预期，电池供不应求 [6] - 预计电池供给紧张延续至26年年中，价格已上涨1-3分/wh，预计第四季度价格仍有提升空间 [6] - 材料环节一二线厂商26年长协价格有望跟涨，6F和高压实铁锂涨价可能性高 [6] - 固态电池中试线预计2025年下半年密集落地 [6] 风电与光伏行业展望 - 25年国内海上风电装机预计10GW以上，实现翻倍增长，第二季度是行业拐点，欧洲海风进入持续景气周期 [7] - 陆上风电装机预计100GW以上，同比增长25%，铸件等零部件涨价，风机毛利率逐步修复 [7] - 三季度国内光伏终端需求支撑偏弱，排产端暂时小幅下降，政策引导光伏反内卷，硅料价格50元/kg以上 [7] - 今明年全球光伏装机增速预计为15%和5%，欧洲分布式和新兴市场需求持续向好 [7] 投资策略与建议 - 全面看好锂电池板块，首推宁德时代、亿纬锂能、欣旺达等，材料环节看好科达利、璞泰来、天赐材料等 [6][8] - 继续全面看好人形机器人板块，看好总成、灵巧手、丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节 [6][7] - 看好有技术和海外渠道优势的AIDC龙头，工控领域需求弱复苏，布局机器人第二增长曲线 [7] - 电网投资25年增长，出海变压器高景气，看好Alpha龙头公司 [7]

行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[3] 核心观点 - 锂电产业链2025年有望出现供需拐点，行业进入2-3年上行周期，未来两年业绩、估值均有提升可能性，属于中线布局较好板块[5] - 固态电池技术持续突破，中国科学院金属研究所开发的新型材料使复合正极能量密度提升达86%，中国科学院物理研究所的阴离子调控技术解决了全固态金属锂电池界面接触难题[11][12][13] - 9月储能采招规模达42.6GWh，2小时储能系统均价上涨31%至0.641元/Wh，新疆、内蒙古市场需求强劲，贡献近半数需求[5][17][19] - 欧洲新能源汽车市场表现强劲，9月欧洲9国新能源汽车销量31.1万辆，同环比+34%/+75%，渗透率达31.9%[14] - 国内海风建设节奏有序进行，预期迎来交付高峰期，2025年1-8月风电累计新增装机57.8GW，同比+72%[5][42] - 光伏产业链价格整体趋稳，但美国分布式光伏组件价格受政策驱动上涨3.7%至0.275美元/瓦，两部门治理价格无序竞争有望促进行业良性发展[30][31][33] 锂电板块总结 - 本周申万电池指数下跌5.76%，跑输沪深300指数5.24个百分点，核心标的受锂电池出口管制政策影响出现调整[8] - 中国对部分高端锂电池及相关材料、设备实施出口管制，措施于11月8日起正式实施，出口管制不等于禁止出口，企业仍可通过申请许可方式开展出口业务[10] - 欧洲9国9月新能源汽车销量31.1万辆，其中纯电动车型销量20.1万辆，插电式车型销量11.0万辆[14] - 国内车企9月新能源车交付量分化，蔚来交付3.48万辆（同比+64%），小鹏交付4.16万辆（同比+95%），理想交付3.40万辆（同比-37%）[18] 储能板块总结 - 9月国内储能市场完成11.7GW/33.3GWh储能系统和含设备的EPC总承包招标，另有1GWh电芯、8.3GWh直流侧和1.51GW PCS采招订单落地[17] - 2小时储能系统报价区间为0.456-1.008元/Wh，平均报价0.641元/Wh，环比上涨31%；4小时系统均价0.464元/Wh，环比上涨8%[19] - 黑龙江"136号文"竞价方案要求风光分别竞价，执行期限12年；青海"136号文"正式稿对存量无补贴项目执行期6年，电价0.2277-0.3127元/kWh[20][21][22] 电网设备板块总结 - 《能源规划管理办法》印发，有效期5年，明确能源规划包括全国综合能源规划、分领域能源规划、区域能源规划和省级能源规划等[23][24] - 山东绿电直连方案支持四类项目开展，要求接入电压等级不超过220kV，项目新能源年自发自用电量占比不低于60%，上网电量占比不超过20%[25][26] 光伏板块总结 - 产业链价格总体稳定：多晶硅致密料均价51.05元/公斤，N型18X硅片价格1.35元/片，TOPCon210电池片均价0.313元/W，TOPCon双玻182组件均价0.676元/W[27][28][30] - 美国分布式光伏组件价格环比上涨3.7%至0.275美元/瓦，Mono PERC组件涨幅达10%，FEEC合规组件需求升温[31] - 美国追溯征收太阳能关税裁决暂缓，若最终生效可能使进口商面临高达540亿美元追溯关税[32] - 黑龙江光伏项目机制电价设置0.114-0.3元/kWh，江西竞价区间0.24-0.38元/kWh[34] 风电板块总结 - 国内海风项目进展顺利：广东湛江规划容量18.9GW，明阳智能预中标中海油600MW项目，投标单价3177元/kW[35][36][37][43] - 明阳智能宣布在苏格兰建设英国最大风电制造基地，总投资15亿英镑；大金重工制造的甲板运输船KING ONE号吉水，最大载重量40000吨[38] - 2025年至今陆上风电机组招标90.6GW，海上风电机组招标8.0GW；1-8月风电累计新增装机57.8GW，同比+72%[38][39][42] - 陆上风电机组含塔筒加权中标均价2081元/kW，不含塔筒1643元/kW；海上风电机组近期中标单价在2957-3448元/kW区间[43] 投资建议总结 - 锂电板块推荐宁德时代、亿纬锂能，材料关注湖南裕能、万润新能等，固态电池主题关注厦钨新能、宏工科技等[53] - 储能板块大储关注上能电气、阳光电源等，户储关注德业股份、艾罗能源等[53] - 电力设备板块特高压关注许继电气、平高电气等，出口标的关注海兴电力、三星医疗等[53] - 风电板块海缆龙头关注中天科技、东方电缆等，塔筒单桩龙头关注大金重工、海力风电等，整机龙头关注明阳智能、金风科技等[53]

公司动态 - 大金重工制造的40000吨甲板运输船KING ONE号于2025年10月10日顺利吉水 [1] - 该船型长240米、型宽51米、型深13米，最大载重量为40000吨，续航能力达16000海里 [1] - 公司计划推动该船试航与取证程序，预计将于2026年初投入首航 [1] 产品与技术 - KING ONE号大型甲板运输船专为海上风电、油气等海洋工程类装备运输研发设计 [1] - 产品在载货能力、装卸方式、运输效率等方面完美适配大型海工装备的运输需求 [1]

风电设备板块市场表现 - 风电设备板块整体呈现活跃态势 [1] - 吉鑫科技股价涨停 [1] - 广大特材、大金重工、新强联、明阳智能、电气风电等公司股价跟涨 [1]