公司转型与业务概览 - 公司从金属钣金加工业务起家，通过过去十年一系列并购成功转型为印刷电路板（PCB）行业的重要参与者[1][3] - 2024年上半年PCB业务收入达110亿元，占总收入的65%，传统精密金属零组件业务收入占比降至13.9%[6] - 公司整体收入增长平缓，2024年上半年收入从去年同期166亿元增至170亿元，增幅2.4%，同期利润从5.6亿元升至7.58亿元，增幅达39%[6] 市场地位与行业竞争 - 公司是全球第三大PCB整体供应商，在软性印刷电路（FPC）细分市场排名全球第二，市占率达23.8%，但在整体PCB市场市占率为4.8%，反映行业高度碎片化[7] - PCB行业竞争激烈，中国A股市场有43家PCB上市公司，主要竞争对手包括胜宏科技、深南电路及沪电股份等[7] - FPC产品占公司PCB销售的84%，主要应用于智能手机、笔记本电脑等移动设备[7] 并购扩张战略 - 公司将“战略性并购”列为核心竞争优势，视为经过验证的增长模式[5] - 2016年以6亿美元收购美国Mflex进入FPC市场，2018年以2.93亿美元收购Multek获得硬性印刷电路板（RPCB）能力[6] - 2024年加速并购，6月宣布以59亿元收购台湾索尔思光电进入光通讯领域，5月宣布以1亿欧元（1.15亿美元）收购法国汽车零组件制造商Groupe Mécanique Découpage[8] 新业务拓展与资本开支 - 收购索尔思光电旨在抓住人工智能热潮带动的需求，包括AI服务器所需的光收发模组和高端PCB[8] - 公司于2024年7月宣布将投资最高10亿美元在珠海及泰国建设高端PCB生产设施[9] - 新扩张聚焦AI与汽车市场，试图在高端电路板市场建立协同效应和客户关系[8] 财务状况与资本市场活动 - 公司资产负债率长期维持高位，截至2025年第三季末短期负债达983.6亿元（逾130亿美元），较2024年底大幅上升35%[9] - 公司已正式向港交所递交上市申请，聘请瑞银及中信证券等五家顾问，预计IPO集资规模可能超过1亿美元[3][5] - 其深圳上市股份2024年迄今已大涨133%，预期市盈率约为17倍，与行业平均水平相近[9]

同花顺果指数概念板块市场表现 - 截至11月26日收盘，同花顺果指数概念板块整体上涨1.95%，在概念板块涨幅中排名第2 [1] - 板块内15只股票上涨，涨幅居前的个股包括长盈精密（上涨9.16%）、东山精密（上涨6.80%）、信维通信（上涨5.74%）[1] - 板块内跌幅居前的个股包括闻泰科技（下跌3.11%）、德赛电池（下跌1.37%）、珠海冠宇（下跌0.63%）[1] 板块资金流向 - 同花顺果指数概念板块当日获得主力资金净流入27.20亿元 [2] - 板块内17只股票获得主力资金净流入，其中5只股票主力资金净流入超过1亿元 [2] - 主力资金净流入金额居首的个股是立讯精密，净流入10.60亿元，其他净流入居前的个股包括工业富联（净流入6.32亿元）、长盈精密（净流入5.77亿元）、东山精密（净流入3.36亿元）[2] 个股资金流入比率 - 立讯精密主力资金净流入比率最高，达到11.61% [3] - 长盈精密切换手率为12.44%，主力资金净流入比率为9.14% [3] - 蓝思科技主力资金净流入比率为8.29% [3] - 闻泰科技主力资金净流出3.27亿元，净流出比率达-14.20% [4] - 德赛电池主力资金净流出804.46万元，净流出比率为-5.29% [4]

市场整体表现 - 全市场半日成交额为1.14万亿元，较上日同期略有缩量 [2] - 全市场超2800只个股上涨 [2] - 港股市场盘初走高后回吐部分涨幅，三大指数午间持续飘红 [3] 板块与热门概念表现 - 通信板块上午大涨，光模块、光通信、光芯片等概念股集体活跃 [2][5] - 电子、医药生物、建筑材料等板块亦有涨幅 [2] - 国防军工、银行、传媒等板块出现回调 [2] - Wind热门概念指数中，光模块(CPO)上涨6.52%，光芯片上涨4.80%，光通信上涨4.33% [3] - 消费电子代工概念上涨2.86% [3] - 军工相关概念如十大军工集团、航母、中船系等跌幅在2.24%至4.41%之间 [3] 个股表现 - A股光通信/芯片板块 - 长光华芯走出20cm涨停，现价107.15元，涨幅20.00%，成交额27.52亿元，换手率15.79% [5][6] - 中际旭创上涨13.89%，盘中最高价达549.88元/股，再创历史新高，总市值突破6000亿元，半日成交额210.84亿元，居A股市场首位 [7][8] - 新易盛上涨10.44%，源杰科技上涨9.06%，东山精密上涨8.23%，剑桥科技上涨7.54% [7] - 仕佳光子、天孚通信、光库科技等涨幅均超6% [7] 个股表现 - 港股市场 - 美团-W大涨5.85%，领涨恒指成份股，现价104.00元 [3][5] - 中通快递-W上涨4.12%，申洲国际上涨3.80%，石药集团上涨3.73% [5] - 比亚迪股份上涨3.39%，信义光能上涨2.87% [5] 个股表现 - 其他A股活跃股 - 工业富联午前上攻，涨近6%，成交额100.87亿元，总市值1.19万亿元 [9][10] - 赛微电子盘中涨超18%，长盈精密盘中涨超12% [9] 驱动因素与行业动态 - 阿里巴巴发布2026财年第二季度财报，云收入同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长，当季资本开支为315亿元，过去4个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元 [9] - 新加坡国家人工智能计划在其东南亚语言大模型项目中转向阿里巴巴的通义千问开源架构 [9] - 消费电子领域新品密集发布，华为于11月25日推出Mate 80系列等多款新品，阿里巴巴夸克AI眼镜发布会定于11月27日举行，市场关注苹果首款折叠屏iPhone [12] 万科相关债券与股价表现 - 万科债延续跌势，"21万科04"、"22万科02"等多只债券盘中成交价较前收盘价首次下跌达到或超过20%，触及临停 [13][14] - 债券价格下挫，其中"22万科02"下跌29.51%，"21万科04"下跌22.28% [14] - 万科A股报6.02元/股，跌0.33%，盘中最低价6元/股创2015年以来新低，总市值718.23亿元 [13][16][17] - 万科H股报4.02元/股，跌2.9% [16]

主力资金流向 - 截至11月26日午间收盘，主力资金净流入前20名股票累计金额超过120亿元，其中新易盛以16.59亿元居首 [1] - 中际旭创主力资金流入16.32亿元，位列第二 [1] - 阳光电源、浪潮信息、立讯精密主力资金流入分别为9.77亿元、7.77亿元和7.31亿元 [1] 资金流入重点行业 - 通信及光模块行业受到主力资金重点关注，新易盛、中际旭创、天孚通信合计流入超36亿元 [1] - 科技硬件板块资金流入显著，包括立讯精密、沪电股份、胜宏科技等多家公司 [1] - 新能源及工业板块亦有资金流入，如阳光电源、大洋电机、工业富联 [1]

5G及AI硬件概念股市场表现 - 5G概念股普遍走强，沪电股份涨停，新易盛股价上涨超过7% [1] - 中际旭创、兆易创新、东山精密股价均上涨超过6% [1] - 受重仓股大涨影响，5GETF和5G通信ETF涨幅均超过5% [1] AI产业机遇与硬件需求 - AI被券商认为是自云计算以来最大的产业机会 [2] - 硬件层面除GPU保持较快增速外，ASIC可能在明年成为第二增长引擎 [2] - 北美算力产业链条业绩有望在后续几个季度保持较高增速 [2] 云厂商需求与资本开支 - 北美云厂商云收入增长和资本开支投入形成共振 [2] - 人工智能发展闭环清晰，目前仍处于上升通道 [2]

CPO概念股市场表现 - CPO概念板块指数大幅上涨超过10% [1] - 德科立股价142.56元，涨幅20.00%涨停 [3][4] - 长光华芯股价89.29元，涨幅20.00%涨停 [3][4] - 光库科技股价147.00元，涨幅20.00%涨停 [3][4] - 长芯博创股价126.87元，涨幅17.45% [3][4] - 仕佳光子股价78.16元，涨幅13.37% [4] - 太辰光股价99.38元，涨幅11.81% [3][4] - 联特科技股价125.40元，涨幅11.59% [3][4] - 源杰科技股价573.07元，涨幅9.99% [4] - 东山精密股价70.07元，涨幅8.89% [4] 主要股指表现 - 上证指数3878.60点，上涨41.83点，涨幅1.09% [5] - 深证成指12831.01点，上涨245.92点，涨幅1.95% [5] - 创业板指3006.27点，上涨77.23点，涨幅2.64% [5] - 科创50指数1312.54点，上涨15.93点，涨幅1.23% [5] - 沪深300指数4502.66点，上涨54.61点，涨幅1.23% [5] - 万得全A指数6164.81点，上涨96.68点，涨幅1.59% [5]

公司股价表现与基本信息 - 11月25日，东山精密股价上涨5.25%，报收67.73元/股，成交额10.37亿元，换手率1.12%，总市值1240.55亿元 [1] - 公司成立于1998年10月28日，于2010年4月9日上市，主营业务为精密钣金件和精密铸件的制造与服务、精密电子制造、柔性电路板制造设计、生产及销售 [1] - 公司主营业务收入构成为：电子电路产品65.23%，触控面板及液晶显示模组17.98%，精密组件产品13.93%，LED显示器件1.69%，其他1.17% [1] 基金持仓情况 - 融通产业趋势股票（008382）三季度增持东山精密1.26万股，持有股数达18.61万股，占基金净值比例为4.84%，位列其第九大重仓股 [2] - 基于11月25日的股价涨幅，该基金持仓东山精密单日浮盈约62.9万元 [2] - 融通产业趋势股票基金成立于2020年5月9日，最新规模2.75亿元，今年以来收益72.94%，近一年收益74.16%，成立以来收益13.55% [2] 基金经理信息 - 融通产业趋势股票基金的基金经理为李进，其累计任职时间2年266天，现任基金资产总规模51.26亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为107.57%，最差基金回报为7.5% [3]

公司港股上市进展 - 2025年11月18日，A股上市公司东山精密向港交所递交招股书，拟主板挂牌，距离官宣筹划仅过去两个月[1] - 联席保荐人为瑞银集团、国泰海通、广发证券、中信证券[1] 公司概况与市场地位 - 公司历史可追溯至1998年，2010年4月9日于A股上市，截至2025年11月20日市值约1293亿元[2] - 以2024年收入计，公司为全球第一大边缘AI设备PCB供应商、全球第二大软板供应商、全球前三大PCB供应商[2][3] - 公司在亚洲、北美洲、欧洲及非洲的15个国家及地区设有生产设施，拥有70余家全资、控股或参股企业[2] - 董事长袁永刚、总经理袁永峰、袁富根共同控制公司约33.26%股份，为控股股东[2] 业务与产品 - 公司主要从事电子电路产品、精密组件、触控显示模组、LED显示器件的研发、生产和销售[2] - 产品广泛应用于消费电子、新能源汽车、通信设备、工业设备、人工智能、医疗器械等行业[2] 客户与合作伙伴 - 公司与众多行业顶级客户建立深厚合作关系，长期合作伙伴覆盖全球前五大消费电子品牌厂商中的四个、全球前五大纯电动汽车厂商和全球前五大云服务供应商中的四个[3] - 2025年上半年，公司在中国内地以外的客户收入贡献达77.7%[5] - 2022年至2025年上半年，公司来自五大客户的收入占比在66%至73.5%之间，存在客户集中现象[7] 收购与全球化战略 - 2025年完成对法国汽车零部件制造商GMD集团100%股权收购及债务重组，总对价约1亿欧元（折合人民币约8.14亿元），旨在建立欧洲产业布局[3] - 2025年6月，全资子公司香港超毅拟以不超过59.35亿元收购全球光模块厂商索尔思光电100%股权及员工期权，并同步认购10亿元可转债[4] - 公司已支付索尔思光电主要股权转让款约26.33亿元，其自2025年10月起正式纳入合并报表[4] - 公司致力于扩张全球制造布局，提升本地区域化运营和服务能力，境外员工占比约20%[5] 财务表现 - 营业收入持续增长，2022年至2024年分别为315.8亿元、336.51亿元、367.7亿元[6] - 净利润连续两年下滑，2022年至2024年分别为23.68亿元、19.65亿元、10.85亿元，2024年净利润相比2022年下降54.18%[6] - 毛利率从2022年的16.1%持续降至2024年的11.5%[6] - 2024年净利润下降主要因LED业务优化产生1.64亿元资产处置损失及计提5.95亿元资产减值损失，剔除该因素后净利润同比下降约5%[6] - 2025年前三季度营业收入270.71亿元，同比增长2.28%，归母净利润12.23亿元，同比增长14.61%，已超过2024年全年水平[6] 股价与市值表现 - 公司总市值从上市首日的111.31亿元涨至2024年底的约498.13亿元，上涨3.47倍[5] - 进入2025年，公司在接近500亿元市值的基础上再次上涨159%，目前市值接近1300亿元[1][5] 港股IPO募集资金用途 - 拟将募集资金用于建设新设施及升级现有生产设施及产线，潜在战略投资或收购、偿还部分现有债务、用作营运资金及一般企业用途[7]

指数及ETF表现 - 截至2025年11月24日10:50，中证消费电子主题指数(931494)成分股涨跌互现，长盈精密领涨3.24%，汇顶科技上涨2.34%，电连技术上涨2.11%，工业富联领跌 [1] - 消费电子ETF(561600)最新报价为1.08元 [1] - 中证消费电子主题指数选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本 [1] 行业销售数据 - 2025年10月iPhone占中国智能手机销量的四分之一，在iPhone17系列强劲表现带动下，销量同比增长37% [1] 机构观点与投资逻辑 - 中国银河证券指出消费电子板块经调整后已有性价比 [1] - iPhone17销量同比大幅增长，建议关注果链相关标的低位布局机会 [1] - 建议持续关注AI眼镜等新型消费电子品类投资机会 [1] 指数成分与基金信息 - 截至2025年10月31日，中证消费电子主题指数前十大权重股包括立讯精密、寒武纪、工业富联等，合计占比56.3% [2] - 消费电子ETF(561600)的场外联接基金代码为平安中证消费电子主题ETF发起式联接A：015894、C：015895、E：024557 [2]

公司概况与市场地位 - 公司历史可追溯至1998年，于2010年4月9日在A股上市，截至11月20日收盘市值约为1293亿元 [4] - 公司在全球15个国家及地区设有生产设施，拥有70余家全资、控股或参股企业，2025年上半年中国内地以外的客户收入贡献达77.7% [4][10] - 以2024年收入计，公司是全球第一大边缘AI设备PCB供应商、全球第二大软板供应商和全球前三大PCB供应商 [5][6] - 公司与众多行业顶级客户合作，覆盖全球前五大消费电子品牌厂商中的四个、全球前五大纯电动汽车厂商和全球前五大云服务供应商中的四个 [6] 战略扩张与收购活动 - 公司近期完成了对法国汽车零部件制造商GMD集团100%股权收购及其债务重组，总对价约1亿欧元（折合人民币约8.14亿元），旨在建立欧洲产业布局 [6][8] - 2025年6月，公司全资子公司拟以不超过59.35亿元收购全球光模块厂商索尔思光电100%股权，并同步认购10亿元可转债，目前已支付股权转让款约26.33亿元 [9] - 近十年公司发起多次并购，例如以6.1亿美元收购美国FPC生产商MFLX公司，以促进国际化进程 [9] 财务表现与股价 - 2022年至2024年，公司收入从315.8亿元持续增长至367.7亿元，但年内净利润从23.68亿元连续两年下滑至10.85亿元，2024年净利润相比2022年腰斩54.18% [12] - 同期公司毛利率从16.1%持续降至11.5%，2024年净利润下降主要因LED业务资产处置损失1.64亿元及资产减值损失5.95亿元 [12] - 2025年前三季度，公司实现营业收入270.71亿元，同比增长2.28%；归母净利润12.23亿元，同比增长14.61%，已超过2024年全年水平 [12] - 公司股价在2025年飙涨159%，总市值从2024年底约498.13亿元涨至接近1300亿元 [1][10] 客户集中度与募资用途 - 2022年至2025年上半年，公司来自五大客户的收入占比在66%至73.5%之间，来自最大客户的收入占比在44.8%至55.8%之间，存在客户集中现象 [13] - 此次港股IPO拟募集资金用于建设新设施、升级现有产线、潜在战略投资或收购、偿还部分现有债务及补充营运资金 [13]