行业投资评级 - 行业评级：增持 [1] 报告核心观点 - 报告认为商业航天发展步入快车道，并强调重视人形机器人产业 [1] - 报告看好人形机器人产业链，并列举了相关公司 [3] - 报告关注无人机、液冷散热及商业航天等新兴产业的政策与事件催化 [3] 各板块周度行情回顾 - 本周A股主要指数呈现明显回升，沪深300、创业300、科创50、中证500及中证1000的周度涨跌幅分别为-0.08%、2.42%、1.72%、1.01%及0.39%，其中创业300回升幅度最为明显 [1][10] - 人形机器人概念股本周表现分化，涨幅前五的公司为超捷股份（周涨39.03%）、华菱线缆（周涨28.86%）、长飞光纤（周涨26.41%）、东山精密（周涨21.02%）及华培动力（周涨17.56%）[1][18] - 人形机器人概念股本周跌幅前五的公司为睿能科技（周跌-13.78%）、南山智尚（周跌-13.28%）、和而泰（周跌-12.62%）、嵘泰股份（周跌-10.94%）及长盈精密（周跌-10.62%）[1][21] - 年初以来人形机器人板块整体走势呈上升趋势，四季度以来出现小幅回调，原因或为下游应用场景拓宽不及预期，但报告认为随着产业拓宽，人形机器人有望在高危作业环境实现劳动力替代 [13] 近期热点及事件回顾 - 12月10日，央视财经报道国机精工下属国机金刚石在金刚石合成及功能化应用方面的科技突破与产业化成果 [2][27] - 12月12日，智元机器人旗下半尺寸人形机器人灵犀X2获得中国、欧盟及美国市场的多项权威产品认证 [2] 新兴产业重点公司跟踪及行业事件催化 - **重点公司公告**： - 双环传动（002472.SZ）召开2025年员工持股计划第一次持有人会议，选举管理委员会委员，表决同意率为100.00% [23][24] - 华海清科（688120.SH）召开2025年第四次临时股东会，审议通过续聘审计机构等议案 [24] - **重点行业跟踪**： - **人形机器人**：12月13日，宇树科技正式上线行业内首个人形机器人应用商店（App Store），致力于将功能模块化、标准化 [3] - **无人机**：广东发布首个省域政务无人机工作体系，构建“一网统飞”服务生态 [3] - **液冷散热**：蓝思科技拟收购裴美高国际有限公司，布局先进液冷散热集成能力，AI数据中心建设有望带动需求 [3] - **商业航天**：2025年11月底，国家航天局发布行动计划（2025-2027年），明确鼓励商业航天企业“走出去”参与国际竞争 [3] - **金刚石应用**：国机金刚石近三年解决80余项关键技术难题，开发20余款新装备新产品，其晶圆加工工具性能达国际先进水平，并布局热管理、光学等功能化应用 [27] - **智能工程机械**：鼎力机器人将传统高空设备与智能技术融合，其大吸力电动玻璃吸盘车可替代传统安装团队 [28] 报告提及的相关公司 - **人形机器人产业链**：恒帅股份、安培龙、蓝思科技、长盈精密、三花智控、丰茂股份、拓普集团 [3] - **无人机相关**：芯动联科、万丰奥威、卧龙电驱、宗申动力 [3] - **液冷设备相关**：英维克、南风股份、川润股份、博杰股份 [3] - **商业航天相关**：超捷股份、芯动联科、国机精工、电科数字 [3]

市场行情与板块表现 - 12月15日上午A股三大指数走势分化 上证指数盘中上涨0.18% [1] - 保险、林木、软饮料等板块涨幅靠前 摩托车、电脑硬件板块跌幅居前 [1] - 消费电子板块表现低迷 截至10:45消费电子ETF（159732）下跌1.73% [1] 消费电子ETF成分股表现 - 消费电子ETF成分股佰维存储下跌4.77% 胜宏科技下跌4.19% 东山精密下跌4.16% [1] - 部分成分股表现活跃 环旭电子上涨6.41% 信维通信上涨5.59% [1] - 消费电子ETF跟踪国证消费电子指数 主要投资于50家业务涉及消费电子产业的A股上市公司 [3] - 消费电子ETF覆盖行业主要分布于电子制造、半导体、光学光电子等主流板块 [3] 智能眼镜市场动态 - 2025年第三季度全球智能眼镜市场出货量达429.6万台 同比增长74.1% [3] - 其中全球音频和音频拍摄眼镜市场出货量299.4万台 同比大幅增长287.5% [3] - 同期AR/VR市场出货量130.2万台 同比下滑23.2% [3] - 银河证券表示智能眼镜品类持续受到关注 阿里智能眼镜热销验证了该品类的市场潜力 [3] 行业趋势与影响因素 - 银河证券指出手机、PC等成熟大品类市场将受到存储价格上涨带来的不利影响 [3] - 银河证券认为AI+将成为消费电子行业中更重要的变量 [3]

大会概况与主旨 - 2025年电子信息行业发展大会于12月14日在盐城盐都举行 主题为“创新驱动迈向高质量发展新征程” [1] - 大会由中国电子信息行业联合会与盐城市人民政府联合主办 汇聚了近300名来自工信部、省工信厅、行业协会及重点企业的代表 [3] - 领导致辞强调凝聚行业共识 聚焦创新驱动与产业升级 筑牢产业根基 完善产业生态 争做国家战略践行者、新质生产力培育者和行业发展护航者 [5][6] 地方产业发展规划与成果 - 盐城市将电子信息产业作为重点培育的主导产业 旨在深化合作 在强链补链、创新引领、生态打造上持续发力 全力建设东部沿海电子信息产业新高地 [8] - 盐都区始终将电子信息产业放在首位 已集聚东山精密、长盈精密、京泉华、得润电子等重点企业130多家 产业规模持续壮大 [11] - 下一步 盐城盐都将聚焦新一代智能终端、柔性电子、光电显示、精密制造、第三代半导体、人工智能、汽车电子、能源电子、新型电子材料等重点领域 积极拓展合作空间 提升产业规模与核心竞争力 [11] 大会系列活动与成果 - 大会期间举办了三大主题主旨报告 涵盖“中国电子信息制造业‘十四五’发展回顾及‘十五五’发展思考”、“面向生命健康的智能柔性传感”、“高端装备的突破中国显示产业发展之展望” [10] - 发布了《2025年电子信息行业质量提升与品牌建设典型案例》 并举行了第十四届中国创新创业大赛柔性电子技术专业赛颁奖仪式 [10] - “盐城市黄海东大柔性电子科技创业投资基金”同步启动 为产业创新发展提供资金支撑 [10]

深市主要指数样本股调整 - 深证成指将更换17只样本股 其中调入主板公司7家、创业板公司10家 调入公司包括德明利、沃尔核材、拓维信息等 [1] - 创业板指将更换8只样本股 调入公司包括双林股份、常山药业、富临精工等 [1] - 深证100指数将更换7只样本股 其中调入主板公司4家、创业板公司3家 调入公司包括藏格矿业、国货航、东山精密等 [1] - 创业板50指数将更换5只样本股 调入公司包括常山药业、菲利华、协创数据等 [1] - 本次样本股调整将于12月15日起生效 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日召开第六届第三十次董事会会议，审议了《关于2026年度申请银行等金融机构授信的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为1554亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中，计算机和通信和其他电子设备制造业务占比98.83%，其他业务占比1.17% [1]

公司外汇风险管理举措 - 公司为对冲外汇市场风险，拟开展外汇套期保值业务 [1] - 业务总规模不超过20亿美元，额度可滚动使用 [1] - 业务资金来源为自有资金 [1] 业务具体安排 - 业务投资期限自2026年1月1日至2026年12月31日 [1] - 业务交易对手方为银行等金融机构 [1] - 业务品种包括远期结售汇等外汇衍生产品 [1] 管理与风险控制 - 董事会授权决策组负责该业务的审批与管理 [1] - 公司认为该业务可降低汇率波动对公司的影响 [1] - 公司已制定相关制度并采取多项风控措施 [1]

公司战略与风险管理 - 公司拟开展商品期货套期保值业务，旨在降低原料价格波动对经营成本的影响 [1] - 套期保值业务涉及的期货品种包括铜、铝等 [1] 业务操作细节 - 用于套期保值业务的投资金额，其占用保证金最高额度不超过1.88亿元人民币，且额度可滚动使用 [1] - 本次套期保值业务的授权期限为2026年1月1日至2026年12月31日 [1] - 业务所需资金来源于公司自有资金 [1] 公司治理与审批 - 该事项已经公司第六届董事会第三十次会议审议通过，无需提交股东大会审议 [1] - 该事项不构成关联交易 [1] - 公司保荐人对该事项无异议 [1]

国泰海通证券股份有限公司 关于苏州东山精密制造股份有限公司 开展外汇套期保值业务的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐人"）作为苏州东 山精密制造股份有限公司（以下简称"东山精密"或"公司"） 2024年度向特定对 象发行A股股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作（2025年修订）》 《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第13号——保荐业务（2025年修订）》等有关规定，对公司开展外汇套 期保值业务的事项进行了审慎核查，核查意见如下： 一、外汇套期保值业务开展的基本情况 5、资金来源 1、投资目的 随着公司经营规模的不断扩大，日常经营中的外币结算、外币融资等需求不 断上升，同时当前国际外汇市场的波动剧烈，汇率和利率起伏不定，存在一定汇 率风险。因此，开展外汇套期保值业务，加强公司的汇率风险管理，减少企业在 外币经济环境中的汇率风险暴露，成为企业稳定经营的迫切和内在需求。基于此， 公司拟开展外汇套期保值业务，以对冲外汇市场风险，最大限度锁定汇兑成本， 降低 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于苏州东山精密制造股份有限公司 开展商品期货套期保值业务的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐人"）作为苏州东 山精密制造股份有限公司（以下简称"东山精密"或"公司"） 2024年度向特定对 象发行A股股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作（2025年修订）》 《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第13号——保荐业务（2025年修订）》等有关规定，对公司开展商品期 货套期保值业务的事项进行了审慎核查，核查意见如下： 1、投资目的 公司开展商品期货套期保值业务，不以投机、套利为目的进行交易，主要为 充分利用期货市场的套期保值功能，有效控制市场风险，降低原料市场价格波动 对公司生产经营成本的影响，提升公司整体抵御风险能力，增强财务稳健性。 2、投资金额 公司商品期货套期保值业务开展中占用的保证金最高额度不超过公司最近 一期经审计净资产的1%，即不超过1.88亿元，额度范围内可滚动使用。同时，本 次投资期限内任一时点的交易金额（含前 ...

国泰海通证券股份有限公司 关于苏州东山精密制造股份有限公司 2026 年度对外担保额度预计的核查意见 国泰海通证券股份有限公司（以下简称"国泰海通"或"保荐人"）作为苏州东 山精密制造股份有限公司（以下简称"东山精密"或"公司"） 2024年度向特定对 象发行A股股票的保荐人，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券 交易所上市公司自律监管指引第1号——主板上市公司规范运作（2025年修订）》 《深圳证券交易所股票上市规则（2025年修订）》《深圳证券交易所上市公司自律 监管指引第13号——保荐业务（2025年修订）》等有关规定，对公司2026年度对 外担保预计额度的事项进行了审慎核查，核查意见如下： 一、担保情况概述 为满足公司子公司以及参股公司日常经营和业务开展需要，公司及子公司拟 在 2026 年度为合并报表范围内子公司以及参股公司提供总额不超过 150 亿元的 担保，担保决议有效期自 2026 年 1 月 1 日起至 2026 年 12 月 31 日止，决议有效 期内担保额度可循环使用，担保范围包括但不限于向银行、金融机构及其他业务 合作方申请综合授信、贷款、承兑汇票、信用证、保理、保函、票据贴 ...