公司运力提升策略 - 公司可通过增加平板驳船投入来满足市场需求 [1] - 公司可通过新造客滚船舶来满足市场需求 [1] - 公司可通过开辟新航线缓解海口至海安航线的压力 [1]

公司股息政策 - 公司秉持积极回馈股东的理念，致力于为股东创造稳定的股息收益 [1] - 股息政策将综合考虑公司盈利状况、现金流状况、未来投资计划及股东回报预期 [1] - 政策目标是在保证可持续发展的前提下，实现公司与股东的长期共赢 [1]

公司投资计划 - 公司近期将投资新造两艘客滚船 [1] - 新造船舶将用于替换老旧船舶 [1]

市场表现 - A股市场海南板块集体上涨，多只个股出现显著涨幅，其中康芝药业半日收盘涨超17%[1] - 海南机场、中钨高新、海汽集团、海德股份四只股票10CM涨停[1] - 金盘科技涨超9%，海南矿业涨超7%，罗牛山涨超6%，神农种业涨超5%[1] - 凯撒旅业、海南高速、海南瑞泽、京粮控股、海马汽车、海航控股等多股涨超4%[1] 个股数据 - 康芝药业涨幅17.10%，总市值37.09亿，年初至今涨幅66.33%[2] - 海南机场涨幅10.09%，总市值561亿，年初至今涨幅29.89%[2] - 中钨高新涨幅10.00%，总市值564亿，年初至今涨幅高达172.46%[2] - 海汽集团涨幅9.99%，总市值90.09亿，年初至今涨幅56.13%[2] - 海德股份涨幅9.94%，总市值149亿，年初至今涨幅11.71%[2] 政策背景 - 中国人民银行行长潘功胜表示将做好金融支持海南自贸港封关运作和高质量发展工作[1]

公司概况与业务模式 - 公司于2009年在深圳证券交易所上市，2019年间接控股股东变更为中国远洋海运集团，进入快速发展期 [2] - 2025年现金收购中远海运客运100%股权后，客滚船规模达到64艘，全球排名第一 [2] - 主营业务为以琼州海峡及渤海湾为中心的客滚运输，经营海口至海安、烟台至大连、三亚至西沙等航线 [2] - 商业模式包括通过船舶运输收取客货运费，依托港口服务获取码头运营收入，并开发西沙旅游航线特色产品提升收益 [3] 海南自贸港封关运作机遇 - 海南自贸港税收优惠政策（如企业所得税优惠）直接降低公司运营成本 [6] - 封关后“一线放开，二线管住”政策将提升货物进出自由便利度，“非禁即入”原则吸引更多投资者，带动车客流量确定性增长 [6] - 环岛旅游公路等基础设施建设完善将大幅吸引自驾人群，对主营业务起到带动作用 [6] - 公司计划通过增加平板驳船投入、新造客滚船舶及开辟新航线应对车客流量增长 [4] 资本开支与股息政策 - 公司近期将投资新造两艘客滚船用于替换老旧船舶 [7] - 股息政策将综合考虑盈利状况、现金流、未来投资计划及股东回报预期，力求长期共赢 [5] 竞争对比与经营优化 - 中远海运客运拥有12艘船舶运力，竞争对手渤海轮渡拥有14艘，在船舶数量上略占优势 [8] - 中远海运客运平均船龄高于渤海轮渡，经营效率有待提升 [8] - 公司将通过运力更新改造、联合营销、提升船舶使用效率、成本管控等措施提升盈利能力，并构建“南北联动+资源互补”协同机制 [8]

报告行业投资评级 - 行业评级：强于大市 [1] 报告核心观点 - 航运市场呈现分化格局：原油运价环比下跌，而集运远洋航线运价上涨 [1][2] - 低空经济获政策支持：广东省发布高质量发展方案，旨在打造全国领先的低空经济高地 [2][15] - 物流新业态快速发展：深圳无人车月送单量突破百万，快递业务量保持双位数增长 [1][2][22] - 民航运输生产稳步增长：前三季度运输总周转量、旅客运输量、货邮运输量均实现正增长 [2][16] 行业热点事件总结 航运市场动态 - 原油运价下跌：10月23日中国进口原油综合指数（CTFI）报1632.26点，较10月16日下跌8.9% [2][13] - VLCC市场观望情绪浓厚：中美特别港务费政策落地后，租家和船东均持谨慎态度 [2][13] - 集运远洋航线运价上涨：10月24日上海港出口至欧洲基本港市场运价为1246美元/TEU，较上期上涨8.8%；出口至美西和美东市场运价分别为2153美元/FEU和3032美元/FEU，分别较上期上涨11.2%和6.3% [2][14] 低空经济与民航发展 - 广东省发布低空经济支持措施：政策重点优化空域资源管理、推动关键技术攻关、支持低空物流发展 [2][15] - 民航运输量增长：2025年前三季度全行业完成运输总周转量1220.3亿吨公里，同比增长10.3%；旅客运输量5.8亿人次，同比增长5.2%；货邮运输量739.5万吨，同比增长14.0% [2][16] - 航班效率提升：第三季度飞机日利用率达9.6小时，正班客座率和载运率分别为86.0%和73.9% [16] 智慧物流与快递业务 - 深圳无人车配送突破：9月功能型无人车单月配送量达102万单，环比增长13%，商业价值环比增长14.5% [2][22][23] - 快递业务量增长：9月快递业务量168.8亿件，同比增长12.7%；业务收入1273.7亿元，同比增长7.2% [2][22][24] - 区域发展均衡：东部、中部、西部地区快递业务收入比重分别为73.8%、15.6%和10.6% [24] 行业高频数据总结 航空物流 - 空运价格环比上升：截至10月20日，波罗的海空运价格指数报2114.00点，环比+3.0%；上海出境空运价格指数报4746.00点，环比+6.9% [26] - 货运航班量增加：9月国际/港澳台地区执飞货运航班13250架次，同比+15.86% [32] 航运港口 - 集运指数上升：10月24日SCFI指数报1403.46点，周环比+7.11%；CCFI指数报1496.25点，周环比+2.02% [39] - 干散货运价下降：10月24日BDI指数报1991点，周环比-3.77% [42] - 港口吞吐量增长：1-8月全国港口完成货物吞吐量120.26亿吨，同比增长4.4%；集装箱吞吐量23443万标箱，同比增长6.3% [49] 快递物流 - 业务量收入双增：9月快递业务量168.8亿件，同比+12.70%；业务收入1273.7亿元，同比+7.20% [50] - 企业表现分化：顺丰控股9月业务量15.04亿票，同比+31.81%；圆通速递业务量26.27亿票，同比+13.62% [54] - 单票价格变动：顺丰9月单票价格13.87元，同比-13.31%；韵达单票价格2.02元，同比+0.50% [71] 航空出行 - 国际航班量回升：10月第三周国际日均执飞航班1858.29次，同比+13.45% [84] - 航司运营恢复：9月南航、国航、东航ASK已恢复至19年同期的171.57%、232.27%、194.00% [97] 公路铁路 - 公路货运活跃：10月13日-19日全国高速公路货车通行5811.8万辆，环比增长24.72% [106] - 铁路货运稳定：10月13日-19日国家铁路运输货物8032.4万吨，环比增长2.33% [110] 交通新业态 - 网约车市场格局：2024年10月滴滴出行市占率79.54%，环比下降0.64个百分点 [115] - 制造业供应链数据：2025年Q2联想PC出货量1697万台，同比+15.22%；9月理想汽车交付新车33951辆，同比下降36.79% [119] 行业表现与估值总结 上市公司表现 - 行业市值占比：A股交运行业总市值33831.65亿元，占总市值比例2.85% [125] - 市值前三位：京沪高铁（2563.71亿元）、中远海控（2170.85亿元）、顺丰控股（1994.75亿元） [125] - 市场表现：本周交通运输行业指数上涨0.72%，跑输沪深300指数（+3.24%） [126] 估值水平 - 行业估值偏低：截至10月24日，交通运输行业市盈率为14.42倍（TTM），低于上证A股的14.57倍 [130][133] - 子行业估值差异：公交板块市盈率最高（57.51倍），航运港口最低（9.92倍） [137][138] - 跨市场比较：H股工用运输指数市盈率22.01倍，高于A股交通运输指数（14.42倍） [139][140] 投资建议总结 - 关注出口链条：推荐中远海特、招商轮船、华贸物流等 [4][143] - 布局低空经济：建议关注中信海直 [4][143] - 把握主题机会：包括雅鲁藏布江水电站建设带动的交运需求、公路铁路、邮轮渡轮等 [4][143] - 配置电商快递：推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份等 [4][143] - 看好航空复苏：建议关注中国国航、南方航空、春秋航空等主要航司 [4][143]

公司股价与交易表现 - 10月28日，海峡股份股价上涨5.03%，收报13.58元/股，成交额达7.58亿元，换手率为2.55%，总市值为303.44亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为船舶运输和轮渡港口服务，主营业务收入具体构成为：海安航线72.21%，烟大航线10.48%，西沙航线6.17%，港口业务5.40%，其他航线3.72%，其他(补充)1.70%，北海航线0.32% [1] 机构股东动态 - 华夏基金旗下华夏中证1000ETF（159845）于第三季度新进成为海峡股份十大流通股东，持有363.44万股，占流通股比例为0.16% [2] - 根据测算，10月28日该基金因海峡股份股价上涨浮盈约236.24万元 [2] 相关基金产品信息 - 华夏中证1000ETF（159845）最新规模为382.27亿元，今年以来收益率为27.18%，近一年收益率为26.87%，成立以来收益率为27.96% [2] - 该ETF基金经理赵宗庭累计任职时间8年197天，现任基金资产总规模为3132.19亿元，任职期间最佳基金回报为123.17%，最差基金回报为-32.63% [3]

公司股价表现 - 10月28日公司股价上涨5.03%，报收13.58元/股 [1] - 当日成交金额为7.57亿元，换手率为2.55% [1] - 公司总市值为303.44亿元 [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为船舶运输和轮渡港口服务 [1] - 海安航线是核心收入来源，占主营业务收入的72.21% [1] - 其他主要航线收入占比为：烟大航线10.48%，西沙航线6.17%，北海航线0.32% [1] - 港口业务收入占比为5.40% [1] 主要流通股东动态 - 南方基金旗下南方中证1000ETF（512100）位列公司十大流通股东 [2] - 该基金在三季度减持6.85万股，当前持有611.52万股，占流通股比例0.27% [2] - 基于10月28日股价表现，该基金当日浮盈约397.49万元 [2] 相关基金产品表现 - 南方中证1000ETF最新规模为649.53亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为27.27%，近一年收益率为26.9% [2] - 该基金自成立以来收益率为12.63% [2] - 该基金基金经理崔蕾现任基金资产总规模为1211.87亿元 [3]

公司重大资产重组 - 公司已完成收购中远海运客运有限公司100%股权的重大资产重组 标的资产已于2025年6月11日完成过户 [5] - 该交易构成重大资产重组 公司以现金支付方式购买 [5] 公司股权激励计划 - 2022年股票期权激励计划首次授予的第一个行权期条件已成就 94名激励对象获准行权7,177,500份股票期权 [6] - 截至报告期末（9月30日） 已有83名激励对象行权 共行权5,560,350股 剩余1,617,150份期权尚未行权 [6] - 股票期权行权价格为5.119元/份 实际可行权期限为2025年7月21日至2026年5月29日 [6] 公司运营数据 - 报告期内海安航线运输车辆353.10万辆次 同比增长1.7% 运输旅客1044.06万人次 同比减少4.6% [7] - 渤海湾航线车运量26.82万辆次 同比减少9.8% 客运量125.40万人次 同比增加2.9% [7] - 北海航线车运量同比大幅增加186.6% 客运量同比增加61.9% [7] - 西沙航线服务旅客量同比增长7.7% [7] - 琼州海峡轮渡港口进出口车流量360.91万辆次 同比增长1.2% 进出口客流量1070.34万人次 同比减少4.8% [7] 公司财务信息 - 报告期内公司收到代扣代缴个税手续费返还703,027.96元 计入非经常性损益 [3] - 因同一控制下企业合并 公司对以前年度会计数据进行了追溯调整 [3] - 被合并方在合并前实现净利润为-30,592,992.84元 上期被合并方实现的净利润为29,159,397.47元 [9] - 公司第三季度财务会计报告未经审计 [3][10] 公司治理与规划 - 公司董事会审议通过了2025年第三季度报告 [11][12] - 公司修订了《信息披露事务管理办法》以符合最新监管规定及发行中期票据的信息披露要求 [14] - 公司董事会审议通过了《2025年度经营业绩责任书》和高级管理人员《2025年度经营业绩考核表》 [14] - 公司对湛江徐闻港有限公司的现金增资投资事项仍在谈判中 部分重要事项尚未达成一致意见 [4]

公司财务表现 - 前三季度营业收入为39.2亿元，同比下降0.52% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为1.9亿元，同比下降32.11% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.6亿元，同比下降40.06% [1]