核心观点 报告认为，当前市场整体呈现结构性行情，A股主要指数涨跌互现，成交保持活跃[2] 转债市场估值处于历史高位，整体性机会难寻，建议关注特定领域的结构性配置[8][9] 在行业层面，创新药、食品饮料、炼化、光通信及机器人等领域存在明确的投资机会与增长逻辑[10][13][15][20][22] 宏观与策略 - **固定收益快评：可交换私募债跟踪**：本周新增南山集团有限公司30亿元可交换私募债项目获交易所通过，正股为南山铝业[7] - **固定收益周报：转债市场周报**：上周（12月22日-12月26日）A股三大指数连涨五日，商业航天、贵金属板块表现亮眼[7] 中证转债指数全周上涨1.64%，价格中位数升至134元，逼近8月下旬高点[8] 各平价区间转债溢价率水平均达历史95%分位数以上，估值处于历史高位[8] 后续在春季躁动预期及机构季节性加仓背景下仍有支撑，但需关注年报业绩预告披露及热门题材涨幅过高风险[9] 建议相对收益投资者小仓位均衡配置不赎回且溢价率适合的偏股型转债（如电力、存储、半导体设备材料国产替代、商业航天、人形机器人），绝对收益投资者关注130元以下正股高波品种或估值处于历史底部的行业龙头[9] 行业与公司研究 医药行业 - **创新药专题（难治高血压后线药物）**：2025年多个新机制降压药物取得临床进展，阿斯利康的Baxdrostat已提交新药上市申请，验证了ASI机制的有效性与安全性[10] 罗氏/Alnylam的AGT siRNA药物在特定亚组中显示有效性，并启动了大规模心血管结局试验[10] 未来几年将有多个心肾事件终点的三期临床研究读出数据，为行业带来持续催化[11] 建议关注国内布局相关靶点的企业[12] 食品饮料行业 - **食品饮料周报**：本周（25年第48周）食品饮料板块累计下跌0.46%，其中A股部分下跌0.57%，跑输沪深300指数约2.52个百分点[12] 板块内部分化，饮料>食品>酒类[13] 白酒需求偏弱，优质酒企聚焦供给端优化，进入左侧布局阶段[13] 啤酒行业库存良性，静待需求回暖[13] 乳制品需求平稳复苏，供给渐进出清[13] 零食板块建议关注魔芋零食品类红利[13] 展望2026年，建议关注成本红利、效率改善、创新驱动和困境反转四条投资主线[14][15] 荣盛石化 - **深度报告核心观点**：荣盛石化是国内民营炼化龙头，核心浙石化项目具备4000万吨原油加工能力，是全球最大PX、PTA生产商[15] PX供需关系持续改善，截至2025年12月19日PX-石脑油价差达332美元/吨，较年初提升88%[16] 公司作为聚酯链龙头，将直接受益于上游PX议价增强与下游聚酯链盈利修复[16] 海外炼厂扰动推高汽柴油裂差，公司拥有1366万吨成品油产能及350万吨/年出口配额，可通过规划出口实现套利[17] 硫磺供需紧平衡，价格大幅上涨，公司拥有121万吨硫磺产能，将显著增厚利润[17] 预计公司2025-2027年归母净利润分别为13.8亿元、22.7亿元、25.7亿元[18] 光迅科技 - **深度报告核心观点**：光迅科技是国内光通信领军企业，拥有从芯片到子系统的垂直集成能力[18] 2025年三季度归母净利润为3.47亿元，同比增长35.42%，创历史新高[19] 全球AI算力高景气持续，预计2025年海外主要云厂商资本开支合计超3700亿美元，同比增幅超60%；国内主要云厂商资本开支超3600亿元[20] 公司400G光模块已批量交付，800G产品获得订单，有望受益国内算力需求爆发[20] “东数西算”及“毫秒用算”网络建设推动传输网需求增长，公司具备端到端解决方案[20] 公司自研光芯片实现垂直布局，低速芯片自供率较高，并积极研发100G以上高速率产品[21] 预计公司2025-2027年归母净利润分别为10.60亿元、15.08亿元、18.51亿元[21] 金融工程（机器人主题） - **专题报告核心观点**：2025年以来机器人板块在AI行情催化下显著走强，人形机器人指数年内累计涨幅达38.97%，明显跑赢沪深300指数[22] 国家战略持续加码，产业链量产提速，行业收入端保持较快增长[22] 中证机器人指数成分股约三分之二企业实现营收同比增长，预期2025-2026年净利润增速分别为57.35%和31.56%[22] 指数自基期以来年化收益率4.76%，长期风险收益表现优于中证500和中证1000[23] 华夏中证机器人ETF是跟踪该指数规模最大的被动产品，截至2025年三季度规模达227.98亿元，占全市场相关基金规模的57%[24] 市场数据摘要 - **全球主要指数**：2025年12月30日，道琼斯指数收于48461.93点，下跌0.51%；纳斯达克指数收于23474.35点，下跌0.50%；恒生指数收于25635.23点，下跌0.71%[4] - **A股主要指数**：2025年12月29日，上证综指收于3965.27点，微涨0.04%；深证成指收于13537.09点，下跌0.49%；两市成交金额合计约2.14万亿元[2] - **商品市场**：2025年12月29日，白银价格上涨4.74%至18879.00元/千克；ICE布伦特原油价格下跌2.57%至60.64美元/桶[31] - **资金流向**：截至2025年12月26日，两市融资融券余额为25433亿元，其中融资余额25265亿元[26] 近一周机构调研关注度较高的股票包括诺德股份（被51家机构调研）等[28]

投资评级与核心观点 - 投资评级：**优于大市**（维持）[1][5] - 核心观点：光迅科技作为国内光通信领军企业，凭借自研光芯片的垂直整合能力，有望充分受益于全球AI算力高景气度及国内算力网络建设，业绩增长动能强劲[1][2] - 合理估值：A股合理估值区间为**74.78元至81.84元**，相对于报告发布时**69.60元**的收盘价，有**7%至18%** 的上涨空间[3][5] 公司概况与行业地位 - 公司是国内光通信领军企业，拥有从**光芯片、器件、模块到子系统**的垂直集成能力，产品应用于电信网络和数据中心网络[1][14] - 据Omdia数据，公司在**全球光器件行业排名第四**，在传输网、接入网和数通等领域份额靠前[1] - 公司是**中国信科集团**所属央企，截至2025年9月30日，中国信科合计持股**35.59%**[1][34] - 公司已先后完成**六次股权激励**，覆盖面广，最近一次（2025年5月）向967名核心骨干授予1325.91万股，授予价格28.27元/股[35][37][39] 财务表现与业务结构 - **2025年第三季度业绩**：归母净利润为**3.47亿元**，同比大幅增长**+35.42%**，环比增长**+56.00%**，创历史新高[1] - **2025年上半年业绩**：营业收入**52.43亿元**，同比增加**+68.59%**；归母净利润**3.72亿元**，同比增长**+78.98%**[38] - **业务结构（2025H1）**： - **数据与接入业务**：收入**37.15亿元**，同比大增**+149.27%**，营收占比**70.86%**，毛利率提升**7.13个百分点**至**19.96%**[42] - **传输业务**：收入**15.17亿元**，同比下降**-3.71%**，营收占比**28.94%**，毛利率约**28.37%**[42] - **地区结构（2025H1）**：国内收入占比**75.04%**，海外收入占比**24.96%**，海外收入同比增长**+24.39%**[42] - **费用控制**：2025年上半年研发/销售/管理费用率分别同比降低**2.00/0.24/0.58个百分点**至**9.36%/2.32%/1.73%**[45][47] 行业发展机遇与市场需求 - **全球AI算力高景气**：海外谷歌、微软、亚马逊、Meta等CSP厂商2025年合计Capex预计超过**3700亿美元**，同比增幅超**60%**；国内字节、腾讯、阿里、百度等Capex超过**3600亿元**[2] - **国内算力网络建设**：“东数西算”工程持续推进，“毫秒用算”专项行动（2025年10月启动）将推动传输网升级，拉动高速低时延网络设备需求[2][63] - **光模块市场空间广阔**：Lightcounting预测，2024-2029年全球光模块市场规模将以**22%** 的CAGR增长，2029年有望突破**370亿美元**[56] - **光传输网络市场**：Ciena预测2028年全球光传输网络（含DCA, DCI, DCN等）市场规模有望达到**140亿美元**[2][66] 公司核心技术优势 - **自研光芯片垂直布局**：公司通过自研及收购形成**平面光波导、III-V族以及SiP**三大光芯片平台，**低速光芯片自供率较高**，并积极研发**100G以上**高速率产品[3][106] - **芯片自给率**：公司中低端光芯片自给率已达**90%**，**25G**速率光芯片自给率提升至**70%**，**50G VCSEL**光芯片已进入小批量应用[112] - **前沿技术布局**：公司积极布局**CPO（光电共封装）** 和**OCS（光电路交换）** 等新技术[3][87][95] - **CPO**：公司已发布可插拔CPO ELSFP自研光源模块，并布局了光引擎、shuffle box等核心部件，支持**3.2T CPO**光引擎[90][113] - **OCS**：公司推出基于MEMS方案的OCS产品，可支持最高**400×400端口**，能大幅降低数据中心时延和能耗[95][115][117] - **研发投入领先**：2024年公司研发费用率达**8.62%**，处于同行较高水平[103][104] 产能扩张与资本运作 - **拟定增募资扩产**：2025年公司拟定增募资**35亿元**，用于算力中心高速光传输产品生产建设及高速光互联技术研发项目[3][121] - **新增产能**：上述生产建设项目投产后，将在武汉基地形成高速光模块年产能**499.20万只**（含**1.6T光模块**）的规模[121][123] - **历史融资支撑发展**：公司自2014年以来已完成多次定增用于产能扩充，例如2023年定增15.7亿元建设高端光通信器件项目[121][123] 盈利预测与估值 - **收入预测**：预计公司2025-2027年收入分别为**116.81亿元**、**150.12亿元**、**169.93亿元**，同比增长**41.2%**、**28.5%**、**13.2%**[3][4] - **归母净利润预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为**10.60亿元**、**15.08亿元**、**18.51亿元**，同比增长**60.3%**、**42.2%**、**22.8%**[3][4] - **每股收益（EPS）**：预计2025-2027年EPS分别为**1.34元**、**1.90元**、**2.33元**[4] - **估值水平**：对应2025-2027年A股PE分别为**52倍**、**37倍**、**30倍**[3][4]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中，公司股价上涨2.51%，报71.35元/股，成交额3.35亿元，换手率0.61%，总市值575.56亿元 [1] - 当日主力资金净流入1182.35万元，特大单净买入936.36万元，大单净买入245.99万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨37.45%，近期表现强劲，近5个交易日涨1.58%，近20日涨15.14%，近60日涨5.44% [1] - 今年以来公司已6次登上龙虎榜，最近一次为12月17日，当日龙虎榜净买入1.09亿元，买入总计7.15亿元（占总成交额21.85%），卖出总计6.06亿元（占总成交额18.51%） [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入85.32亿元，同比增长58.65%；实现归母净利润7.19亿元，同比增长54.95% [2] - 公司主营业务收入构成为：数据与接入占比70.86%，传输占比28.94%，其他占比0.20% [1] - 公司自A股上市后累计派现16.41亿元，近三年累计派现5.37亿元 [3] 公司股东与机构持仓 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为14.73万户，较上期增加13.14%；人均流通股为5292股，较上期减少10.88% [2] - 同期十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第四大股东，持股1439.15万股，较上期增加406.08万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第五大股东，持股705.56万股，较上期减少10.77万股；易方达中证人工智能主题ETF（159819）为第七大股东，持股395.37万股，较上期减少20.46万股 [3] - 德邦鑫星价值A（001412）与国泰中证全指通信设备ETF（515880）为新进第九和第十大流通股东，分别持股297.99万股和291.90万股 [3] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为光电子器件及子系统产品的研发、生产、销售及技术服务 [1] - 公司所属申万行业为通信-通信设备-通信网络设备及器件，所属概念板块包括光电子、CPO概念、激光雷达、光通信、F5G等 [2]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 武汉光迅科技股份有限公司 特此公告 关于申请向特定对象发行股票的审核问询函之回复及募集说明书等申请文件更新的提示性公告 武汉光迅科技股份有限公司董事会 本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 二○二五年十二月二十五日 武汉光迅科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年12月5日收到深圳证券交易所（以下简称"深交 所"）出具的《关于武汉光迅科技股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核问询函》（审核函 〔2025〕120058号）（以下简称"《问询函》"）。公司已会同相关中介机构对《问询函》所列问题进行 了逐项说明和回复，同时对募集说明书等申请文件的内容进行了更新，具体内容详见公司同日在巨潮资 讯网披露的相关公告文件。 公司本次向特定对象发行股票事项尚需通过深交所审核，并获得中国证券监督管理委员会（以下简 称"中国证监会"）同意注册后方可实施，最终能否通过深交所审核并获得中国证监会作出同意注册的决 定及其时间尚存在不确定性。 证券代码：002281 证券简称：光迅科技 公告编号：（2025）076 公司将根据 ...

海外市场与科技动态 - 美股主要指数连续第五日上涨，道指收涨0.6%，纳指收涨0.22%，标普500收涨0.32% [1] - 美国上周首次申请失业救济人数为21.4万人，较前值小幅回落 [1] - 英伟达否认以200亿美元收购AI芯片初创公司Groq，仅表示达成推理技术许可 [1] - OpenAI正考虑在ChatGPT内植入广告 [1] - 据报道，三星和SK海力士计划将明年HBM3E价格上调近20% [1] - 据报道，三星电子将放缓DDR4停产进程，并与客户签署不可取消或更改的长期协议 [1] - 马斯克预测美国经济将在18个月内实现两位数增长，并认为人工智能是关键驱动力 [1] - 赛诺菲计划以22亿美元收购美国疫苗公司Dynavax，以加强成人疫苗布局 [1] - 俄罗斯计划未来十年在月球建成核电站 [1] 国内宏观与政策 - 中国人民银行等八部门印发文件，支持探索推进内地与新加坡数字人民币跨境支付试点 [2][5] - 央行将开展4000亿元1年期中期借贷便利（MLF）操作 [8] - 《鼓励外商投资产业目录（2025年版）》发布，优化对外资的方向性引导 [8] - 北京四部门联合印发房地产新政，核心内容包括：放宽非京籍购房社保要求（五环内由3年减为2年，五环外由2年减为1年）、支持多子女家庭住房需求（二孩及以上家庭可在五环内多购1套）、优化商贷利率定价（不再区分首套与二套）、降低二套公积金贷款首付比例至25% [4][8] - 华泰证券点评认为，北京新政力度已高于上海，有望托底市场量价表现，后续需关注上海、深圳是否跟进 [5] 行业与主题投资 - **房地产**：北京房地产新政从“资格端+信贷端”同步发力，旨在稳定房地产市场 [4][5] - **数字人民币**：政策支持探索与新加坡的跨境支付试点，数字人民币结合区块链技术可将跨境支付成本降至0.1%-1%，远低于传统模式的5%-10%，2030年跨境支付场景下数字人民币交易规模乐观预期可达162.4万亿元 [5][6] - **AI手机/消费电子**：CES 2026将于2026年1月举行，AI与硬件结合是焦点，AI有望为消费电子注入新活力，拉动换机周期并催生新品类 [7][9] - **人工智能大模型**：智谱华章通过港交所聆讯，并发布旗舰模型GLM-4.7，其SWE-bench Verified得分达73.8，Token消耗量降至40%，适配40余款国产芯片 [9] - **商业航天**：航天科技集团表示将加快突破重复使用火箭核心技术，蓝箭航天已完成IPO辅导，冲刺科创板“商业航天第一股” [8] - **核能**：中广核两台“华龙一号”核电机组开始装料 [8] - **锂电**：宁德时代宜春枧下窝锂矿预计春节前后复产 [8] - **免税消费**：海南三亚免税店销售额连续5日破亿元 [8] - **微显示**：全球微显示龙头视涯科技科创板IPO过会 [8] 上市公司公告与动态 - **星源卓镁**：收到国内某新能源汽车整车制造商定点通知，将供应减速器壳体零部件，预计2027年Q1量产，2027-2030年销售总金额约5.75亿元 [11] - **胜通能源**：提示若股价进一步上涨，可能申请停牌核查 [11] - **锋龙股份**：控股股东将变更为优必选，股票12月25日起复牌 [12] - **光启技术**：控股股东提议公司以5000万元至1亿元回购股份 [12] - **森特股份**：控股股东拟以不低于1亿元增持公司股份 [12] - **华秦科技**：签订2.54亿元航空器机身用特种功能材料产品合同 [12] - **万凯新材**：控股孙公司与关联方签署合同，将提供人形机器人手臂相关的轻量化零部件 [12] - **春光科技**：获得乐享科技4326.28万元机器人产品采购订单 [12] - **中铝国际**：联合体签署29.09亿元青铜峡电解槽升级改造项目EPC总承包合同 [12] - **龙蟠科技**：拟将“新能源汽车动力与储能电池正极材料规模化生产项目”三期产能由6.25万吨/年调整为10万吨/年 [12] - **恒瑞医药**：注射用SHR-A1904纳入突破性治疗品种名单，目前全球尚无同类产品获批上市 [12] - **华康洁净**：联合体预中标1.57亿元医院特殊科室采购项目 [12] - **中兴通讯**：相关人士表示已收到部分大模型厂合作邀约 [8] - **豆包（字节跳动）**：DAU破亿，成为字节史上推广费用最少的破亿产品 [8] 市场策略与解禁信息 - 光大证券认为，市场人气回暖，科技成长风格有望继续唱主角 [3] - 12月25日，**慕思股份**有57.21亿元首发原股东限售股解禁，解禁比例50.92% [13] - 12月26日，**海航控股**有178.51亿元定向增发机构配售股解禁，解禁比例23.08% [13]

证券代码：002281 证券简称：光迅科技 武汉光迅科技股份有限公司 ACCELINK TECHNOLOGIES CO.,LTD. （武汉东湖新技术开发区流苏南路 1 号（自贸区武汉片区）） 2025 年度向特定对象发行股票 募集说明书 （申报稿） 保荐人（主承销商） 新疆乌鲁木齐市高新区（新市区）北京南路 358 号大成国际大厦 20 楼 2004 室 二〇二五年十二月 武汉光迅科技股份有限公司 光迅科技 2025 年度向特定对象发行股票募集说明书 声 明 本公司及全体董事、高级管理人员承诺本募集说明书不存在任何虚假、误导 性陈述或重大遗漏，并保证所披露信息的真实、准确、完整。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证 本募集说明书中财务会计报告真实、完整。 中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所对本次发行所作的任何决定或意 见，均不表明其对发行人申请文件及所披露信息的真实性、准确性、完整性作出 保证，也不表明其对发行人的盈利能力、投资价值或者对投资者的收益作出实质 性判断或保证。任何与之相反的声明均属虚假不实陈述。 根据《证券法》的规定，股票依法发行后，发行人经营与收益的变化，由 ...

业绩数据 - 截至2025年9月30日注册资本为793,592,652元[9] - 2025年1 - 9月经营活动现金流量净额107,644.78万元，2024年为 - 64,094.07万元[14] - 2025年1 - 9月投资活动现金流量净额 - 9,396.61万元，2024年为10,528.23万元[14] - 2025年1 - 9月筹资活动现金流量净额253.94万元，2024年为362.22万元[14] - 2025年1 - 9月现金及现金等价物净增加额97,230.39万元，2024年为 - 55,021.90万元[14] - 2025年9月30日资产总额1,636,555.45万元，2024年12月31日为1,478,631.69万元[15] - 2025年9月30日负债总额653,613.12万元，2024年12月31日为562,927.97万元[15] - 2025年1 - 9月营业收入853,164.21万元，2024年度为827,231.02万元[15] - 2025年1 - 9月净利润69,693.73万元，2024年度为65,616.32万元[15] - 2025年1 - 9月非经常性损益净额4,053.69万元，2024年度为3,160.78万元[17] - 2025 - 2022年综合毛利率分别为23.14%、22.46%、22.59%、23.61%[18] - 2025 - 2022年基本每股收益分别为0.92、0.85、0.83、0.89[18] - 2025 - 2022年净资产收益率分别为7.67%、7.55%、8.00%、10.35%[18] - 2025 - 2022年境外收入分别为253,587.58万元、207,982.03万元、233,832.18万元、213,897.93万元[24] - 2025 - 2022年末存货账面价值分别为233,045.18万元、188,627.47万元、395,524.17万元、618,300.65万元[29] - 2025 - 2022年末应收账款账面价值分别为157,797.94万元、196,751.79万元、234,856.44万元、124,217.01万元[31] - 2025 - 2022年末资产负债率分别为39.94%、38.07%、29.92%、38.33%[18][33] 股票发行 - 本次向特定对象发行股票数量不超242,055,525股，募资不超350,000万元[36][49] - 实际控制人中国信科集团认购比例不低于10%且不超38%[50] - 项目建设及运营年均新增折旧摊销约16,456.91万元，或使业绩下降[40] - 发行定价基准日为发行期首日，发行价不低于定价基准日前20个交易日均价80%[48] - 中国信科集团认购股份限售18个月，其他对象限售6个月[51] - 募资用于算力中心等项目及补充流动资金[54] - 发行需深交所审核、证监会注册，获批及时间不确定[35] - 发行对象不超35名，按申购报价和价格优先确定[46] - 若股价大跌，存在募资不足风险[36] - 募投项目面临产业政策等风险[38][39] - 发行股票将在深交所上市[57] - 发行决议有效期为股东大会审议通过日起12个月[58] - 2025年9 - 11月相关董事会、股东大会审议通过发行议案[70][71] 其他信息 - 公司出口产品出口退税率范围在0% - 13%之间[34] - 截至2025年9月30日，公司不存在金额较大的财务性投资[85] - 本次发行首次董事会决议日距前次募资到位日超18个月[87] - 申报前修改实控人认购比例事项已审批和披露[88] - 保荐人同意推荐发行，承担保荐责任并持续督导[69][90][91] - 保荐人履行多项督导义务[91] - 项目协办人为方盈，保荐代表人为谢瑶、张兴忠[93] - 内核负责人为孙艳萍，保荐业务负责人、法定代表人为王明希[94]

业绩数据 - 报告期内主营业务收入分别为690432.35万元、605277.50万元、822997.56万元和851526.59万元，2024年较2023年增长35.97%，2025年1 - 9月较2024年同期增长58.65%[5] - 报告期内扣非后归属母公司股东的净利润分别为54247.17万元、56446.06万元、62970.77万元和67843.45万元[5] - 报告期内主营业务毛利率分别为23.61%、22.56%、22.08%和23.02%[5] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额分别为63922.55万元、105016.64万元、 - 64094.07万元和107644.78万元[5] 资产数据 - 截至2025年9月30日，货币资金账面价值为415767.73万元，存于财务公司的活期存款金额为163188.89万元，信用借款37800.00万元[6] - 截至2025年9月30日，其他应收款2767.22万元，其他流动资产27669.80万元，长期股权投资8259.82万元，其他非流动资产7050.02万元[7] 存货数据 - 报告期各期末存货余额分别为265942.41万元、226158.75万元、439857.97万元和670599.71万元，存货减值余额占存货余额比例分别为12.37%、16.60%、10.08%、7.80%，存货账面价值占销售收入比例分别为33.72%、31.12%、47.81%及72.47%，存货周转率分别为2.33次/年、2.23次/年、2.20次/年和1.72次/年（年化）[6] 财务公司数据 - 截至2025年9月末，财务公司总资产851,043.84万元，净资产131,212.44万元，2025年1 - 9月累计实现营业收入11,136.69万元，净利润1,423.78万元[15] - 截至2025年9月末，财务公司资本充足率16.92%，流动性比例57.94%，贷款余额与存款余额和实收资本之和比例57.19%等主要风险指标均符合规定要求[16] 资金管理 - 公司制定《资金管理规定》规范货币资金管理[24] - 公司制定存款资金风险控制制度保障资金安全和财务独立性[25] 募集资金 - 公司本次向特定对象发行股票募集资金不超350000.00万元，实控人认购比例不低于10%且不超38%[61] - 项目一拟用募集资金208288.83万元，达产后预计年均新增销售收入521261.17万元，投资回收期7.85年，内部收益率17.20%，年均新增折旧摊销约12910.38万元[61] - 项目二拟用募集资金61711.17万元，建设及运营期内预计年均新增折旧摊销约3546.53万元[62] 市场份额 - 2024年烽火通信在光传输和网络接入设备领域市场份额为6.30%[67] - 2024年度光迅科技在全球光器件领域整体市场份额为5.6%，数通、电信、接入光器件市场份额分别为5.6%、4.9%、9.1%[67] 关联交易 - 本次发行募投项目建成达产后，加权综合后关联销售占营业收入的比例将显著下降[68] - 募投项目一可能涉及向创新中心新增关联采购，带来关联采购绝对额增加[70] - 公司向烽火通信销售定价通过招投标确定，向创新中心采购原材料采用多家询比价、定向议价确认价格，交易价格均公允[71]

股份与股东情况 - 截至2025年9月30日，有限售条件股份27421393股，占比3.40%；无限售条件流通股份779430359股，占比96.60%[12] - 截至2025年9月30日，前十名股东持股合计379218205股，占总股本47.00%[14] 财务数据 - 2025年1 - 9月营业收入为853164.21万元，2024年度为827231.02万元[18] - 2025年9月30日资产总额为1636555.45万元，负债总额为653613.12万元[18] - 2025年1 - 9月非经常性损益项目中，非流动性资产处置损益为0.15万元，政府补助为4735.51万元[20] - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额为107644.78万元[21] - 2025年1 - 9月综合毛利率为23.14%，基本每股收益为0.92元/股[22] - 2025年1 - 9月应收账款周转率为4.70次/年，存货周转率为1.72次/年[22] - 2025年1 - 9月资产负债率（合并）为39.94%，流动比率为2.10倍[20] - 报告期内，公司境外收入分别为253587.58万元、207982.03万元、233832.18万元及213897.93万元，占销售收入比例分别为36.69%、34.32%、28.27%及25.07%[54] - 报告期各期末存货账面价值分别为233045.18万元、188627.47万元、395524.17万元及618300.65万元[59] - 报告期内经营活动产生的现金流量净额分别为63922.55万元、105016.64万元、 - 64094.07万元及107644.78万元[60] - 报告期各期末应收账款账面价值分别为157797.94万元、196751.79万元、234856.44万元及124217.01万元，占当期营业收入的比例分别为22.83%、32.46%、28.39%及14.56%[61] - 报告期各期末资产负债率分别为38.33%、29.92%、38.07%及39.94%[62] 发行相关 - 2025年9月9日，公司第七届董事会第二十八次会议审议通过向特定对象发行A股股票相关议案[31] - 2025年10月10日，公司第七届董事会第二十九次会议审议通过调整发行方案等相关议案[31] - 2025年11月10日，公司2025年第二次临时股东大会审议通过发行相关议案[33] - 本次向特定对象发行股票的发行对象不超过35名（含35名）特定对象[38] - 本次发行定价基准日为发行期首日，发行价格不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[39] - 本次募集资金用于算力中心光连接等项目及补充流动资金[37] - 本次发行股票数量不超过发行前公司总股本的30%，即不超过242055525股[45] - 本次发行首次董事会决议日为2025年9月9日，距前次募集资金到位日已超18个月[45] - 本次募集资金规模不超过350000.00万元，其中补充流动资金80000.00万元，补充流动资金未超募集资金总额的30%[45] - 中国信科集团认购股份自发行结束之日起18个月内不得转让，其他发行对象认购股份自发行结束之日起6个月内不得转让[41] - 募投项目建设及运营期预计年均新增折旧摊销费用约16456.91万元[69] 市场情况 - 2025年全球数通市场规模将达到154亿美元，未来五年行业复合增速超13%，2029年将超258亿美元[74] 人员与机构 - 保荐代表人谢瑶和张兴忠负责本次发行推荐[6][7] - 项目协办人为方盈，项目组其他成员有黄思璇等四人[8][10] - 发行人聘请申万宏源证券承销保荐有限责任公司、北京市嘉源律师事务所、致同会计师事务所（特殊普通合伙）作为证券服务机构，聘请深圳大象投资顾问有限公司提供咨询服务[80]

业绩数据 - 2023 - 2025年1 - 9月主营业务收入分别为605277.50万元、822997.56万元、851526.59万元，2023年降12.33%，2024年增35.97%，2025年1 - 9月较2024年同期增58.65%[7] - 2023 - 2025年1 - 9月扣非后归属母公司股东的净利润分别为56446.06万元、62970.77万元、67843.45万元[7] - 2023 - 2025年1 - 9月主营业务毛利率分别为22.56%、22.08%、23.02%[7] - 2023 - 2025年1 - 9月经营活动产生的现金流量净额分别为105016.64万元、 - 64094.07万元、107644.78万元[7] - 2023 - 2025年1 - 9月境外销售收入占营业收入的比重分别为34.32%、28.27%、25.07%[7] 市场情况 - 2024年度全球光器件市场收入178亿美元，同比增40%，预计2029年达522亿美元[21] - 2024年全球前19家电信运营商资本开支总和年降幅2.44%，下滑41.85亿美元[26] - 预计2025年度数据通信市场收入达202亿美元，占光器件市场超55%，2029年达266亿美元，2023 - 2029年复合增长率12%[27] - 2024年全球前五大厂商光器件市场份额合计52.7%，较2023年提升5.3个百分点[28] - 2024年度光迅科技全球光器件整体市场份额5.6%，排名第五[30] 产品结构 - 2022 - 2025年1 - 9月传输类产品收入占比分别为52.97%、55.25%、37.69%、29.07%，数据与接入类为46.49%、44.01%、61.99%、70.73%[18] - 2024年度数据与接入类产品收入同比增91.52%，2025年1 - 9月年化增速57.41%[17] 财务指标 - 2025年1 - 9月综合毛利率23.14%，较2024年度提升0.68个百分点[35] - 2023 - 2025年1 - 9月期间费用变动比例分别为 - 22.14%、55.39%、31.34%[38][39] - 2024年度资产减值损失增幅62.54%，主要因存货期末余额规模增长94.49%[45] - 2025年1 - 9月销售商品、提供劳务收到的现金为1113656.43万元，较2024年度增长32.26%[66] 境外业务 - 2023 - 2025年1 - 9月境外收入分别为207982.03万元、233832.18万元、213897.93万元，占比分别为34.32%、28.27%、25.07%[63] - 2025年1 - 9月境外前五大客户销售收入合计127532.35万元，占外销收入比重59.62%[87] - 2025年1 - 9月境内毛利率19.64%，境外毛利率33.59%[90] - 2023年度外销收入下滑17.98%，2024年度增加12.43%，2025年1 - 9月年化增加21.97%[86] 存货情况 - 2023年末存货账面余额较上年末下降14.96%，2024年末增长94.49%，2025年9月末增长52.46%[118] - 2025年1 - 9月存货账面价值占营业收入比例54.35%[120] - 2025年1 - 9月光迅科技存货周转率1.72次/年[132] - 2025年9月30日光迅科技存货跌价准备计提比例为7.80%[131] 财务公司 - 截至2025年9月末，财务公司总资产851043.84万元，净资产131212.44万元，2025年1 - 9月累计实现营业收入11136.69万元，净利润1423.78万元[140] - 截至2025年9月末，财务公司多项风险指标符合规定[141] - 报告期内公司与财务公司业务往来符合要求，签署的协议经审议通过[155][156] 未来展望 - 未来三年公司资金缺口为371216.28万元，预计经营活动现金流量净额为148790.24万元，资金需求为935739.63万元[159] - 2022 - 2024年公司营业收入复合增长率为9.40%，预计未来三年同比增长率为10%[163][170] - 已确定资金使用计划合计193000.00万元，包括政府专项研发项目88000.00万元、海外产能建设50000.00万元等[175] 风险提示 - 公司存在关键原材料供应不足及进口受限、国际贸易摩擦、汇率波动风险[63]