市场整体表现 - 沪指8月18日上涨0.85% [1] - 申万所属行业中29个行业上涨，通信行业涨幅居首达4.46%，综合行业涨幅3.43%紧随其后 [1] - 房地产和石油石化行业跌幅居前，分别下跌0.46%和0.10% [1] 行业资金流向 - 两市主力资金全天净流出160.57亿元 [1] - 电子行业主力资金净流入规模最大达50.40亿元，行业涨幅2.48% [1] - 通信行业资金净流入49.04亿元，涨幅4.46% [1] - 非银金融行业主力资金净流出规模最大达70.87亿元 [1] - 电力设备行业净流出50.90亿元，医药生物、基础化工、房地产等行业净流出较多 [1] 传媒行业表现 - 传媒行业上涨2.24%，主力资金净流入20.17亿元 [2] - 行业130只个股中116只上涨，5只涨停，11只下跌 [2] - 资金净流入个股65只，其中9只净流入超亿元 [2] - 华策影视净流入资金居首达5.03亿元，芒果超媒、慈文传媒分别净流入3.20亿元和2.51亿元 [2] - 资金净流出个股中6只超5000万元，ST华通净流出1.21亿元，上海电影、分众传媒分别净流出9182.90万元和8581.24万元 [2][3] 传媒行业资金流入榜 - 华策影视涨幅20.00%，换手率24.51%，主力资金流入50341.30万元 [2] - 芒果超媒涨幅16.98%，换手率13.81%，主力资金流入31992.22万元 [2] - 慈文传媒涨停，换手率14.00%，主力资金流入25122.89万元 [2] 传媒行业资金流出榜 - ST华通涨幅1.04%，换手率1.91%，主力资金流出12060.73万元 [3] - 上海电影下跌0.49%，换手率4.30%，主力资金流出9182.90万元 [3] - 分众传媒下跌0.62%，换手率0.97%，主力资金流出8581.24万元 [3]

权益分派方案 - 公司2024年度利润分配方案为以总股本14,442,199,726股为基数，向全体股东每10股派发现金2.30元（含税），合计派发现金红利3,321,705,936.98元 [1] - 本次分配不实施资本公积转增股本、不分红股，剩余未分配利润留待后续分配 [1] - 自分配方案披露至实施期间，公司股本总额未发生变化 [2] 权益分派实施细节 - 股权登记日为2025年8月21日，除权除息日为2025年8月22日 [4] - 分派对象为截至股权登记日在中国结算深圳分公司登记在册的全体股东 [5] - A股股东现金红利将于除权除息日通过托管证券公司划入资金账户 [7] 发行股份及支付现金购买资产调整 - 因实施2024年度利润分配，发行股份购买资产的股份发行价格由5.68元/股调整为5.45元/股 [12] - 发行股份数量由1,439,952,995股调整为1,500,721,631股 [12] - 调整后发行价格计算公式为调整前发行价格减去每股派送现金股利0.23元/股 [15] 交易概述 - 公司拟发行股份及支付现金向50名标的公司股东购买其持有的标的公司100%股份 [12] - 发行价格定价基准日为2025年7月23日，初始发行价格为5.68元/股 [13] - 本次交易尚需2025年第二次临时股东会审议通过 [13]

权益分派方案 - 公司2024年年度权益分派方案已获2025年6月25日股东会审议通过，以总股本14,442,199,726股为基数，向全体股东每10股派发现金红利2.300000元人民币（含税）[1] - 扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、境外机构（含QFII、RQFII）以及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派2.070000元[1] - 持有首发后限售股、股权激励限售股及无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，公司暂不扣缴个人所得税，待个人转让股票时根据持股期限计算应纳税额[1] 股权登记与除权除息 - 本次权益分派股权登记日为2025年8月21日，除权除息日为2025年8月22日[2] - 分派对象为截至2025年8月21日深交所收市后，在中国结算深圳分公司登记在册的公司全体股东[2] 分派实施方法 - 现金红利将于2025年8月22日通过股东托管证券公司直接划入资金账户[2] - 若权益分派业务申请期间（2025年8月12日至8月21日）因自派股东证券账户股份减少导致代派现金红利不足，相关法律责任由公司承担[2] 税务处理细则 - 个人投资者持股期限≤1个月（含）需补缴税款0.460000元/10股，1个月<持股期限≤1年补缴0.230000元/10股，持股>1年免征[2] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者持有份额按10%征收，内地投资者实行差别化税率[1]

交易概述 - 公司拟发行股份及支付现金向重庆京东海嘉电子商务有限公司、张继学、百度在线网络技术（北京）有限公司等50名成都新潮传媒集团股份有限公司股东购买其持有的标的公司100%股份 [1] - 本次交易标的资产为成都新潮传媒集团股份有限公司100%股权 [1] - 交易对价总额为817,893.30万元 [5] 发行价格调整 - 因实施2024年度利润分配，发行股份购买资产的股份发行价格由5.68元/股调整为5.45元/股 [1] - 价格调整公式为P1=P0-D，其中P0为调整前价格5.68元/股，D为每股派送现金股利0.23元/股 [3][4] - 调整后发行价格为5.45元/股 [4] 发行数量调整 - 发行股份数量由1,439,952,995股调整为1,500,721,631股 [1] - 数量调整公式为发行股份数量=以发行股份形式支付的交易对价/调整后发行价格 [4] - 最终发行数量以股东会审议通过并经监管部门核准为准 [4] 利润分配方案 - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金2.30元（含税） [2] - 权益分派股权登记日为2025年8月21日，除权除息日为2025年8月22日 [3] 交易进度 - 定价基准日为2025年7月23日 [2] - 需经2025年8月27日第二次临时股东会审议通过 [2] - 尚需深交所审核、证监会注册及反垄断审查等程序 [6]

市场表现 - 上证指数低开高走 中证文娱传媒指数上涨0 63%至898 67点 成交额317 47亿元 [1] - 中证文娱传媒指数近一个月上涨5 62% 近三个月上涨11 12% 年初至今上涨15 37% [1] 指数构成 - 中证文娱传媒指数覆盖视频 直播 游戏 电影 数字出版等新技术和新消费领域上市公司 [1] - 指数基日为2013年12月31日 基点1000点 [1] - 前十大权重股合计占比48 52% 分众传媒(9 99%)和中国中免(8 1%)为前两大成分股 [1] 市场分布 - 指数成分股中深交所占比73 54% 上交所占比26 46% [1] - 行业分布以通信服务为主(87 75%) 可选消费(10 90%)和信息技术(1 35%)为辅 [2] 运作机制 - 指数样本每半年调整(6月/12月第二个星期五的下个交易日) 权重因子同步调整 [2] - 特殊情况下会进行临时调整 样本退市时将从指数中剔除 [2] 跟踪产品 - 华夏中证文娱传媒ETF为目前跟踪该指数的公募基金产品 [3]

股份发行调整 - 2024年度利润分配后，发行股份购买资产的股份发行价格由5.68元/股调整为5.45元/股[1] - 发行股份数量由1,439,952,995股调整为1,500,721,631股[1] - 重庆京东海嘉电子商务有限公司发行股份数量由348,214,674股调整为362,909,972股[5] - 张继学发行股份数量由143,550,571股调整为149,608,668股[5] - 百度在线网络技术（北京）有限公司发行股份数量由197,515,527股调整为205,851,044股[5] 交易事项 - 公司拟发行股份及支付现金购买成都新潮传媒集团股份有限公司100%股份[2] - 本次交易合计股份对价金额为817893.30万元[6] - 本次交易尚需2025年8月27日召开的2025年第二次临时股东会审议通过[2] - 本次交易尚需多项审批程序，通过及取得审批时间存在不确定性[8] 利润分配 - 2024年度利润分配方案为每10股派发现金2.30元（含税），以总股本14,442,199,726股为基数[3] - 权益分派股权登记日为2025年8月21日，除权除息日为2025年8月22日[3] 其他 - 股份发行价格定价基准日为2025年7月23日，原定价为5.68元/股[2] - 本次交易方案除发行股份数量调整外其他事项均无变化[7] - 公告发布时间为2025年8月16日[10]

利润分配 - 2024年度每10股派现金2.3元，拟派现3,321,705,936.98元[2] - 2025年度每10股派2.3元现金（含税）[4] 权益分派 - 登记日2025年8月21日，除权除息日2025年8月22日[5] - 分派对象为登记在册全体股东[6] 扣税情况 - 深股通等投资者每10股派2.07元（扣税后）[4] - 持股不同时长补缴税款不同[5] 红利派发 - 委托代派A股股东红利2025年8月22日划入账户[7] - 部分A股股东现金红利公司自行派发[9]

核心观点 - 传媒板块7月表现跑输市场，申万传媒指数上涨3.18%，跑输沪深300指数0.37个百分点，在申万一级31个行业中排名第18位 [4][12] - 游戏市场1-6月营收持续较快增长，1-7月累计发放游戏版号946个，同比增长19.1% [4] - 电影市场7月总票房达40.67亿元人民币，同比下滑24.4%，《南京照相馆》表现亮眼有望拉动8月票房 [5] - AI应用领域取得突破性进展，包括Kimi K2高速版模型发布、百度推出全球首批AI数字员工等 [5][93][95] - 投资建议持续看好游戏、AI应用及IP潮玩板块机会，8月重点推荐组合为分众传媒、哔哩哔哩、巨人网络、心动公司、泡泡玛特 [6][115] 市场回顾 - 7月传媒板块上涨3.18%，跑输沪深300指数0.37个百分点 [4][12] - 当前申万传媒指数TTM-PE为44.9x，处于过去5年93%分位数 [4][17] - 个股表现分化，果麦文化、兰生股份、上海电影、易点天下涨幅居前，ST紫天、元隆雅图等跌幅居前 [4][22][23] 游戏行业 - 1-7月累计发放游戏版号946个，同比增长19.1%，7月发放127款国产游戏和7款进口游戏 [4][26] - 6月中国游戏市场收入281亿元，同比增长0.9%，移动游戏收入201亿元，同比增长1.4% [4][30] - 1-6月中国自研游戏出海收入95亿美元，同比增长11%，美日韩为主要市场 [4][36][40] - 7月新游中《斗罗大陆：猎魂世界》表现突出，预估流水2.5亿以上 [45][49] 影视行业 - 7月电影票房40.67亿元，同比下滑24.4%，观影人次1.07亿，平均票价38元 [52][54][55] - 《南京照相馆》7月票房9.06亿元，预计将继续拉动8月票房 [58][60] - 剧集市场《以法之名》15.21亿播放量居首，综艺市场芒果《爸爸当家》市占率14.89%领先 [68][69][70] AI应用进展 - WAIC大会展示具身智能最新进展，超过150台人形机器人亮相 [78][82] - DeepSeek以1.63亿月活跃用户位居增速APP榜首，豆包月活1.41亿同比增长410.69% [83][84] - Kimi K2高速版模型输出速度提升4倍，达到每秒40 Tokens [88][92] - 百度推出全球首批AI数字员工，具备"懂业务、给结果、可进化"三大能力 [95] 投资建议 - 游戏板块推荐恺英网络、巨人网络、姚记科技、心动公司等 [6][115] - 广告媒体推荐分众传媒、哔哩哔哩、芒果超媒 [6] - 影视内容推荐万达电影、光线传媒、华策影视 [6] - IP潮玩推荐泡泡玛特、浙数文化、姚记科技 [6] - AI应用关注游戏、玩具、广告、教育等方向落地机会 [6]

指数表现 - 中证消费龙头指数下跌0.76%至12563.51点 成交额354.75亿元 [1] - 近一个月上涨2.01% 近三个月下跌2.88% 年初至今下跌3.49% [2] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点 [2] 指数构成 - 选取50只规模大、经营质量好的消费行业上市公司证券作为样本 [2] - 十大权重股合计占比66.81% 前三大为贵州茅台(14.32%)、格力电器(10.5%)、伊利股份(8.45%) [2] - 上海证券交易所占比66.45% 深圳证券交易所占比33.55% [2] - 行业分布为可选消费(48.55%)、主要消费(45.24%)、通信服务(6.22%) [2] 指数维护机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下进行临时调整 [3] - 样本退市时从指数中剔除 收购合并分拆参照细则处理 [3] 跟踪产品 - 公募基金包括华宝中证消费龙头C、招商中证消费龙头指数增强A/C、工银中证消费龙头ETF等6只产品 [3]

行业投资评级 - 传媒行业评级为"同步大市(维持)"，相对沪深300指数表现平稳 [2] 核心观点 - 2025Q2公募基金对传媒重仓股持股总市值达363.41亿元，环比增加96.13亿元，增幅35.97%，配置比例1.40%，环比提升0.36pct，为2023Q3以来单季度最高水平 [7][11] - 游戏板块重仓市值215.03亿元，占比59.17%，环比提升10.36pct；广告营销板块重仓市值100.33亿元，占比27.61%，环比提升1.48pct [7][12] - 游戏板块超配比例达28.82pct，环比提升6.47pct；广告营销板块超配比例8.90pct，环比提升2.02pct [7][19] 基金持仓分析 板块配置 - 前三大子板块：游戏(59.17%)、广告营销(27.61%)、影视院线(7.37%，环比下滑2.69pct) [7][12] - 头部集中度高：前十大重仓股合计市值310.17亿元，占传媒持股总市值85.35%，环比提升5.93pct [21] 个股配置 - 前十大重仓股：分众传媒(98.33亿元)、恺英网络(56.64亿元)、巨人网络(45.48亿元)、ST华通(26.63亿元)、完美世界(20.60亿元) [28] - 游戏公司占据TOP10中7席，ST华通、吉比特新晋前十，芒果超媒、昆仑万维退出 [7][22][25] - 港股方面：腾讯控股重仓市值770.31亿元(环比-78.75亿元)，泡泡玛特持仓增长显著(基金数+104，市值+69.62亿元) [33][35] 投资建议 - 重点关注游戏板块的政策边际改善、新游戏供给及AI技术应用带来的估值提升机会 [36] - 建议布局出版板块高分红高股息标的及梯媒龙头企业 [36] 数据图表 - 图1-7展示传媒板块重仓市值、配置比例及超配情况 [10][16][18][23][24] - 表1-7详细列示个股持仓变动、基金持股比例及港股配置数据 [28][29][30][32][34][35]