出品： 刻度财经 2025年前三季度实现营业收入96.07亿元，同比增长3.73%。归母净利润42.40亿元，同比增长6.87%。 等电梯的30秒，不再是盯着静态海报发呆的无聊间隙。如今在全国多座城市的电梯间，不少人会下意识 掏出手机，对着海报旁的蓝色圆环轻轻一碰，就能领取现金红包或品牌优惠券，这是分众传媒与支付宝 联手打造的"碰一下，抢红包"创新营销模式，正试图将线下流量入口转化为消费转化闭环。 当这场线下场景的互动热潮蔓延时，分众传媒2025年三季报如期而至，《刻度财经》研究财报发现前三 季度实现营业收入96.07亿元，同比增长3.73%。归母净利润42.40亿元，同比增长6.87%。 图源：分众传媒2025年三季度报告 与此同时，公司拟斥资83亿元全资收购行业排名第二的新潮传媒，这场持续12年的电梯广告争霸终于落 下帷幕，被称为"梯媒世纪并购"的交易，将让分众获得新潮74万部社区智能屏资源，实现从一二线商务 楼宇到三四线社区的全场景覆盖。 一边是新场景营销引发的行业关注，一边是财报数据呈现的盈利韧性，分众传媒似乎在广告行业的调整 周期中找到了破局之道。 但深入拆解就会发现，光鲜数据背后暗藏隐忧，3.73 ...

转自：前瞻产业研究院 电梯媒体行业主要上市公司：分众传媒(002027)、蓝色光标(300058)、思美传媒(002712)等 本文核心数据：中国电梯媒体行业市场规模;中国电梯媒体行业市场规模预测;中国电梯媒体竞争格局 行业概况 1、定义 电梯媒体是指以电梯轿厢、电梯厅门及等候区域为核心场景，通过数字化或传统载体向受众传递信息的 户外媒体形式。 电梯媒体按照载体形式分类，可以分为电梯海报、电梯电视(视频媒体)、互动终端、特殊载体;按照场景 位置分类，可以分为轿厢内媒体、厅门/等候区媒体;按技术属性分类，可以分为纸质海报等传统媒体以 及电梯互动屏等数字媒体。 2、产业链剖析：上游基础部件是产业自主可控的关键环节 中国电梯媒体行业产业链上游为硬件设备供应商和物业开发/管理公司;中游主体为电梯媒体运营企业;下 游主体为各行业客户。 从我国电梯媒体产业链相关的企业来看，上游的代表企业有伟邦科技等硬件设备供应商，保利物业等物 业电梯资源管理企业。中游的代表企业有分众传媒、新潮传媒、喜屏传媒等。 行业发展历程：进入电梯智能屏时代 中国电梯媒体行业的发展历程大致可分为电梯海报时代、电梯 LCD 时代、电梯智能屏时代三个阶段 ...

本次重组方案核心调整 - 原交易对方庞升东及其相关主体因个人原因退出，交易方案由收购标的公司100%股份调整为收购90.02%股份 [9] - 交易价格相应变更为779,442.45万元，其中现金对价2,964.95万元，股份对价776,477.51万元 [9] - 因公司实施多次利润分配，发行股份价格由5.68元/股经调整后变为5.30元/股，对应发行股份数量调整为1,465,051,881股 [9][62][63] - 方案调整减少5名交易对方及9.98%标的资产，根据相关法规不构成重组方案重大调整 [11] 交易标的与定价 - 标的公司为新潮传媒，主营业务为户外广告的开发和运营，专注于社区数字化媒体平台 [14] - 以2025年3月31日为评估基准日，标的公司100%股权评估值为834,300.00万元，较归属于母公司股东净资产账面价值338,348.70万元增值495,951.30万元，增值率146.58% [33] - 基于评估结果，经协商确定标的公司90.02%股权的最终交易价格为779,442.45万元 [56] - 交易对方未设置业绩承诺和补偿安排，因不属于法规强制要求情形且交易后标的公司由上市公司主导整合 [36][37] 交易对上市公司的影响 - 交易完成后，上市公司将进一步聚焦户外广告主业，拓展优质资源点位，优化媒体网络覆盖范围 [14] - 上市公司控股股东与实际控制人保持不变，仍为Media Management Hong Kong Limited与江南春 [14] - 交易将提升公司总资产、营业收入及归属于母公司股东的所有者权益，但短期内会摊薄每股收益，2024年和2025年1-9月基本每股收益分别减少0.03元/股和0.02元/股 [14][25][37] - 交易将形成商誉，根据备考数据，交易完成后上市公司商誉为468,011.94万元，占合并后总资产、净资产的比例分别为14.08%和19.05% [34] 交易审批与程序状态 - 本次交易已履行的程序包括多次董事会、监事会、审计委员会审议，独立董事发表意见，以及2025年第二次临时股东会会议审议通过 [15][16] - 交易已获得上市公司控股股东的原则性同意 [16][17] - 交易尚需履行的决策和审批程序包括：经深交所审核通过并经中国证监会注册、通过国家市场监督管理总局反垄断局经营者集中审查等 [17] 行业背景与交易目的 - 政策鼓励上市公司通过并购重组做优做强，为交易创造了良好条件 [49] - 国内广告市场企稳回暖，2024年中国广告行业市场规模已攀升至1.5万亿元，户外广告市场规模达到约852.2亿元，预计未来将保持增长 [50] - 广告行业数字化转型深化，人工智能等技术在广告产业广泛应用 [51][52] - 交易目的旨在优化整合媒体资源实现协同发展，以及把握行业机遇推动构建新质生产力 [53][54] 股份发行与锁定期安排 - 发行股份购买资产的发行对象为张继学、重庆京东、百度在线等45名交易对方 [58] - 交易对方张继学和朋锦睿恒获得的股份有分批解锁安排，自上市之日起12个月后开始分5批解锁，锁定期最长60个月 [64] - 若张继学非因自身过错被解除在上市公司职务，其股份可提前解锁 [65]

本次重组方案核心调整 - 原交易对方庞升东及其相关主体因个人原因退出交易，导致交易方案由购买标的公司100%股份调整为购买90.02%的股份 [10] - 交易对价相应由购买100%股份调整为779,442.45万元人民币，其中现金对价2,964.95万元，股份对价776,477.51万元 [11] - 因公司实施多次利润分配方案，发行股份购买资产的股份数量由1,367,037,866股调整为1,465,051,881股 [11] - 方案调整减少了5名交易对方及9.98%的标的资产，根据相关监管规定不构成对重组方案的重大调整 [13][14] 交易标的与支付方式 - 本次重组的标的公司为新潮传媒，其主营业务为户外广告的开发和运营，专注于社区数字化媒体平台 [14] - 标的公司主要提供以智能屏为代表的户外数字媒体广告服务，以及牛框框海报和社区门禁等户外平面媒体广告服务 [14][25] - 交易对价779,442.45万元全部以发行股份及支付现金方式支付，发行股份总数为1,465,051,881股 [11][14] 交易对上市公司的影响 - **主营业务影响**：交易完成后，公司将进一步聚焦主业，拓展与现有楼宇媒体和影院银幕广告重合度较低的优质社区资源点位，优化媒体网络覆盖的密度和结构 [14] - **股权结构影响**：交易不会导致公司控制权变更，控股股东仍为Media Management Hong Kong Limited，实际控制人仍为江南春，交易后公司总股本将增加至15,907,251,607股 [15] - **财务与盈利影响**：交易将提升公司的总资产和营业收入，但短期内会摊薄每股收益，2024年和2025年1-9月基本每股收益预计分别减少0.03元/股和0.02元/股 [15][16][24] - **协同效应**：长期来看，通过整合标的公司在产品品类和客户资源方面的优势，有望提高公司在户外广告领域的竞争力和持续经营能力 [16][24] 标的公司财务状况与估值 - 以2025年3月31日为评估基准日，标的公司归属于母公司股东净资产账面价值为338,348.70万元，评估值为834,300.00万元，评估增值495,951.30万元，增值率高达146.58% [33] - 根据经审计的财务数据，标的公司2023年、2024年及2025年1-9月归属于母公司股东的净利润分别为-13,987.77万元、4,190.02万元和11,929.51万元，已实现由亏转盈 [37][41] 本次交易的重要特征 - 本次交易为非同一控制下的企业合并，交易完成后预计将确认商誉468,011.94万元，占合并后总资产和净资产的比例分别为14.08%和19.05% [34] - 交易未设置业绩承诺和补偿安排，因交易对方非公司控股股东、实际控制人或其关联人，且交易不导致控制权变更，符合市场化协商原则 [36] - 部分交易对方（新潮启福）持有的标的公司股份存在质押，其已承诺在交易交割前或监管要求的更早时间解除质押 [34] 交易审批进展 - 本次交易已获得公司董事会、监事会、股东大会及控股股东的原则性同意 [17][20] - 交易尚需履行的决策和审批程序包括：获得深圳证券交易所审核通过并经中国证监会注册，以及通过国家市场监督管理总局反垄断局的经营者集中审查 [18]

交易方案 - 分众传媒拟以发行股份及支付现金方式购买新潮传媒90.02%的股份 [1] - 交易涉及张继学、重庆京东、百度在线等45名交易对方 [1] - 本次交易对价为77.94亿元 [1] 交易影响与协同效应 - 交易完成后新潮传媒将成为分众传媒子公司 [1] - 分众传媒在总资产、营业收入、归属于母公司股东的所有者权益等方面将有所提升 [1] - 交易将提高公司在户外广告领域的竞争力并增强持续经营能力 [1] - 长期来看双方将在产品品类、客户资源等方面发挥协同效应 [1]

证券代码：002027 证券简称：分众传媒 公告编号：2025-081 分众传媒信息技术股份有限公司 关于子公司受让子公司部分股权暨关联交易的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，简明清晰，通俗易懂，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 一、关联交易概述 分众传媒信息技术股份有限公司（以下简称"分众传媒""公司"）间接持股70%的控股子公司Focus Media Overseas Investment III Limited（以下简称"FMOIL III"）为公司从事楼宇电梯媒体海外业务经营实体的 主要持股平台，为推进海外业务发展战略，进一步整合海外业务资源、提升管理效率，FMOIL III的全 资子公司Target Media Corporate Pte. Ltd.（以下简称"TMC"）拟以等值51,267,667,680韩元的美元受让公 司及子公司持有的Focus Media Korea co., Ltd（以下简称"FM Korea"）合计约69.40%的股权，拟以等值 381,412,606,500越南盾的美元受让公司子公司持有的Goldsun Focus Media Joi ...

市场表现 - 截至2025年12月31日10:14，中证传媒指数(399971)强势上涨2.07% [1] - 指数成分股蓝色光标(300058)上涨15.73%，利欧股份(002131)上涨9.94%，易点天下(301171)上涨7.51%，视觉中国(000681)和中文在线(300364)等个股跟涨 [1] - 跟踪该指数的传媒ETF(159805)上涨2.20%，最新价报1.39元 [1] 行业指数构成 - 中证传媒指数从营销与广告、文化娱乐、数字媒体等行业中选取总市值较大的50只上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年11月28日，指数前十大权重股包括分众传媒、巨人网络、岩山科技、昆仑万维、恺英网络、蓝色光标、利欧股份、三七互娱、光线传媒和神州泰岳 [2] - 前十大权重股合计占比50.98% [2] 政策与行业驱动 - 教育部计划于明年出台人工智能赋能教育的相关政策文件，系统部署推进人工智能教育和应用 [1] - 具体部署将按照不同教育阶段特点，分类推动人工智能通识教育，旨在培养胜任智能时代的高素质人才 [1] - AI+教育商业化潜力充足，用户付费意愿强，权威机构MarketsandMarkets预测到2025年全球规模将突破300亿美元，年复合增长率超40% [1] 市场前景与公司机会 - 海外公司AI+教育商业模式落地顺畅，而国内教育公平化需求旺盛，政策扶持力度明确 [1] - 看好具有产品力或推广能力优势的相关公司，伴随细分政策落地，后续进行市场下沉与落地推进，挖掘业绩增长新动能 [1]

公司公告与会议 - 分众传媒于2025年12月30日晚间发布公告 [1] - 公司第九届第七次董事会临时会议于2025年12月30日召开 [1] - 会议以通讯表决方式召开 [1] 会议审议事项 - 会议审议了《公司关于调整本次发行股份及支付现金购买资产暨关联交易方案的议案》等文件 [1]

格隆汇12月30日丨分众传媒(002027.SZ)公布，公司间接持股70%的控股子公司 Focus Media Overseas Investment III Limited（简称"FMOILIII"）为公司从事楼宇电梯媒体海外业务经营实体的主要持股平 台，为推进海外业务发展战略，进一步整合海外业务资源、提升管理效率，FMOIL III 的全资子公司 Target Media Corporate Pte. Ltd（. 简称"TMC"）拟以等值51,267,667,680韩元的美元受让公司及子公司持 有的 Focus Media Korea co., Ltd（简称"FMKorea"）合计约 69.40%的股权，拟以等值 381,412,606,500 越 南盾的美元受让公司子公司持有的 Goldsun Focus Media Joint Stock Company Limited（简称"越南金太 阳"）约 85.137%的股权。 鉴于公司实际控制人江南春（JIANG NANCHUN）先生通过JAS InvestmentGroup Limited（简 称"JAS"）和 Top New Development Li ...

公司核心价值与战略定位 - 公司的核心价值在于对城市主流人群必经之路的深度覆盖 [2] - 写字楼作为城市主流消费人群高频出入的重要场景的属性不会改变 [2] - 公司将持续关注产业变化对媒体场景的影响，在多变的环境中把握确定性的流量 [2]