公司增持计划 - 浪潮集团计划增持浪潮信息股份，金额范围为1亿元至2亿元 [1] - 增持资金来源于自有资金及专项贷款 [1]

财务表现 - 2025年第一季度营收为468.58亿元，同比增长165.31% [1] - 2025年第一季度净利润为4.63亿元，同比增长52.78% [1]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第一季度营业收入为468.58亿元，同比增长165.31%[5] - 营业总收入本期发生额为468.58亿元，同比增长165.2%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为4.63亿元，同比增长52.78%[5] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4.27亿元，同比增长80.76%[5] - 净利润本期为4.61亿元，同比增长57.7%[19] - 归属于母公司所有者的净利润为4.63亿元，同比增长52.8%[19] - 基本每股收益为0.3143元，同比增长52.8%[19] - 综合收益总额为4.54亿元，同比增长39.7%[19] 成本和费用（同比环比） - 营业总成本本期发生额为461.69亿元，同比增长166.8%[18] - 研发费用本期为6.58亿元，同比增长2.4%[18] - 财务费用较上年同期减少13360.18%，主要系汇兑收益增加[9] - 支付给职工以及为职工支付的现金本期为7.09亿元，上期为7.63亿元，同比下降7.0%[21] 经营活动现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为58.03亿元，同比增长265.48%[5] - 销售商品、提供劳务收到的现金本期为562.55亿元，上期为191.92亿元，同比增长193.2%[21] - 经营活动产生的现金流量净额本期为58.03亿元，上期为-35.07亿元，实现扭亏为盈[21] - 收到的税费返还本期为14.99亿元，上期为1.54亿元，同比增长871.2%[21] - 购买商品、接受劳务支付的现金本期为506.06亿元，上期为212.09亿元，同比增长138.6%[21] 筹资和投资活动现金流 - 筹资活动产生的现金流量净额本期为49.56亿元，上期为-13.87亿元，主要由于借款增加[21][22] - 现金及现金等价物净增加额本期为102.67亿元，上期为-49.36亿元[22] - 期末现金及现金等价物余额为176.43亿元，较期初增长139.2%[22] - 投资活动产生的现金流量净额本期为-2.65亿元，上期为-0.74亿元[21] 资产和负债变化 - 货币资金较期初增加138.44%，主要系业务规模扩大增加运营资金[9] - 公司货币资金期末余额为176.75亿元，较期初的74.13亿元增长138.5%[14] - 应收账款较期初增加45.51%，主要系业务规模扩大应收账款尚未到期回款[9] - 应收账款期末余额为169.41亿元，较期初的116.43亿元增长45.5%[14] - 存货期末余额为458.82亿元，较期初的406.79亿元增长12.8%[14] - 短期借款较期初增加279.55%，主要系业务规模扩大资金需求增加[9] - 短期借款期末余额为52.96亿元，较期初的13.95亿元增长279.6%[15] - 应付账款期末余额为348.13亿元，较期初的230.39亿元增长51.1%[15] - 合同负债较期初增加43.21%，主要系预收客户货款增多[9] - 合同负债期末余额为161.96亿元，较期初的113.10亿元增长43.2%[15] - 负债合计为708.72亿元，较上期增长39.2%[16] - 所有者权益合计为206.09亿元，较上期增长1.5%[16] 股东持股情况 - 浪潮集团有限公司持有公司无限售条件股份4.7亿股，占总股本比例未披露[12] - 香港中央结算有限公司持有公司无限售条件股份3536.78万股[12] - 中国工商银行－华泰柏瑞沪深300ETF持有公司无限售条件股份1678.35万股[12] - 中国建设银行－易方达沪深300ETF持有公司无限售条件股份1177.45万股[12] 其他财务数据 - 利息收入本期为6091.13万元，同比增长46.5%[19] - 公司总资产为914.81亿元，较上年度末增长28.44%[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年4月初中美关税事件持续升级，中国采取对等反制，推动全面国产化替代，增强关键领域自主可控能力，将外部压力转化为产业升级动力，报告将阐述关税事件对国产化替代的影响，并对关键领域的转债指标进行筛选和评估 [2] 根据相关目录分别进行总结 1. 破局而立：关键领域自主可控加速落地 - 关税事件回顾：2025年4月初美国不断加征中国商品关税，中国从容采取反制措施，4月11日美国宣布对部分中国进口商品豁免“对等关税”，此次关税事件客观上加速了国产替代进程，自主创新是破局关键 [15][16] - 半导体行业：中国半导体产业加速自主化进程，在成熟制程、关键材料和设备领域取得进展，光刻胶等核心材料逐步实现进口替代，本土企业扩大市场份额，构建“去美化”供应链体系；半导体材料方面，光刻胶、抛光材料等关键材料的国产替代加速，部分企业已实现量产和国产化替代；半导体芯片方面，关税事件短期内冲击较大，但也加速了国产替代，中长期将推动中国半导体“去美化”供应链体系构建 [3][19][24] - 信创：关税压力下信创产业迎来发展拐点，市场空间扩大，自主创新加速；华为鸿蒙操作系统实现技术自主与生态突破，覆盖10亿生态设备，成为全球第三大操作系统；国产工业软件在政策与市场双轮驱动下，逐步突破技术瓶颈，推动制造业数字化转型 [3][26][28] - 卫星互联网：中国卫星互联网产业进入快速发展时期，技术与市场双轮驱动，加速驶入“快车道”；中国版“星链”加速组网，星地融合趋势明显，标准化建设提速；在技术创新方面，火箭回收、星间激光通信等关键技术取得突破；但行业也面临安全防护体系不完善、标准体制不统一等挑战 [36][37][38] - 国产算力：国产算力产业呈现多维度突破发展态势，基础软硬件领域性能持续提升，光通信技术加速迭代，产学研协同创新模式成效显著；市场层面，国内互联网大厂及运营商持续加码算力基础设施投资，与AI应用端形成良性循环，国产算力产业链进入高质量发展新阶段 [42][43] - 国防军工：国防军工产业链自主化程度高，在关税事件中具备“避险”属性，供应链稳定；军工电子与航空航天产业已形成体系化发展格局，核心技术自主可控能力显著提升，智能化、网络化、信息化进程加速 [45][46] 2. 美国对华加征关税，自主可控板块或成主导 - 半导体行业进入上行周期，AI的快速发展和汽车智能化为行业注入活力，中芯国际、韦尔股份等企业业绩增长显著，AI芯片需求爆发成为推动行业复苏的重要力量，重点关注韦尔转债和兴发转债 [47] - 军工行业公司业绩呈现结构分化加剧，头部企业如中航沈飞和航发动力业绩增长，中小厂商面临挑战 [50] - 计算机行业逐步回暖，头部企业如浪潮信息、道通科技等通过技术创新与市场拓展实现业绩增长，行业整体需求有望逐步回暖，国家对新兴领域的支持将带来更多市场空间和发展机遇，重点关注道通转债 [56] - AI行业发展机遇增多，头部企业如科大讯飞、商汤科技等通过技术创新与市场拓展实现业绩增长，AI技术不断深化和应用场景拓展，行业整体需求有望逐步回暖，国家对新兴领域的支持将带来更多市场空间和发展机遇，重点关注科蓝转债 [58] 3. 相关转债较多，部分可重点关注 - 兴发转债：湖北兴发化工集团业务遍布海内外，净利润大幅增长，2024年年报营业总收入283.96亿元，归母净利润16.01亿元，同比增长14.33%；转债余额28.00亿元，目前价格为113.61元，转股溢价率为63.96%，剩余期限3.41年 [61][62] - 韦尔转债：上海韦尔半导体业绩增长显著，处于行业领先地位，2024年主营业务收入256.70亿元，同比增长22.43%；转债余额24.33亿元，目前价格为118.97元，转股溢价率为58.55%，剩余期限1.68年 [65][66] - 道通转债：深圳市道通科技净利润稳步增长，境外业务收入占比高，2024年实现营业收入39.32亿元，同比增长20.95%，归属于上市公司股东净利6.41亿元，同比增长257.59%；转债余额12.80亿元，目前价格为128.67元，转股溢价率为15.46%，剩余期限3.20年 [67][69] - 科蓝转债：北京科蓝软件业绩稳健增长，持续扩展业务领域，2024年三季报营业总收入7.27亿元，归母净利润-0.07亿元，归母净利润同比增长23.11%；转债余额5.18亿元，目前价格为131.00元，转股溢价率为34.34%，剩余期限3.35年 [70]

行业市场规模 - 2019年税务大数据行业市场规模为308.69亿元，2024年上涨至1032.13亿元，增长显著 [1][9] - 税务大数据是我国整体大数据市场的重要组成部分，虽规模较金融、互联网等领域小，但占据一定份额 [1][9] - 数据库行业市场规模2024年约为680亿元，为税务大数据提供存储支持 [7] 行业定义与分类 - 税务大数据涵盖税务管理、征收、稽查等过程中产生的海量、多样化数据集合，包括结构化和非结构化数据 [1] - 通过信息技术手段整合、分析和挖掘数据，为税务部门提供决策支持，优化税收征管流程，提升服务质量 [1] 产业链分析 - 上游数据源提供方包括政府部门、企业及第三方服务商，通过爬虫、API等技术采集多源数据 [3] - 中游聚焦数据存储与处理，利用数据仓库、数据湖及分布式系统整合清洗数据，结合数据挖掘、机器学习等技术 [3] - 下游服务于税务管理、企业决策及第三方咨询等领域，如税收征管优化、企业税务筹划等 [3] - 安全与合规、标准规范及技术研发等支持性环节贯穿全产业链 [3] 行业发展历程 - 20世纪80年代税务系统引入计算机，推进信息化 [5] - 2000年后金税工程二期、三期实施，实现全国联网与集中管理 [5] - 2013年以来大数据、人工智能等技术加速渗透，"互联网+税务"推动数据整合与智能分析 [5] - 2021年后全面数字化电子发票试点与"以数治税"改革深化，实现从"经验管税"到"数据管税"转型 [5] 下游应用领域 - 税收征管占比45%，支撑纳税人登记、申报、缴款及发票管理等基础业务流程数字化，日均处理数据量超10亿条 [11] - 风险防控占比25%，依托机器学习模型与跨部门数据共享，年处理风险任务超千万件 [11] - 纳税服务占比18%，通过智能客服、电子税务局等渠道，日均处理咨询超50万次，线上办税率超90% [11] - 经济分析占比10%，利用增值税发票等数据监测超千万户企业生产经营情况 [11] - 区块链发票、国际税收协作等其他领域占比2% [11] 重点企业分析 - 航天信息在发票电子化领域占据核心地位，电子发票平台覆盖超60%省级区域 [13] - 浪潮信息聚焦基础设施与数据治理，为税务部门提供高性能大数据中心解决方案，支撑日均亿级数据处理 [13] - 神州数码通过云原生技术与SaaS化服务，推动税务系统云化改造，构建"数据+应用+服务"生态 [13][14] - 博思软件从财政电子票据延伸至税务领域，以企业画像与政策仿真为特色，覆盖全国80%以上财政电子票据系统 [13] - 用友网络深耕企业税务管理，通过ERP集成实现业财税一体化，覆盖超百万家企业客户 [13] - 国投智能依托AI与数据图谱技术，在风险预警与可视化监管领域形成优势 [13] 企业财务数据 - 神州数码2023年营业收入1196.24亿元，同比增长3.23%，2024年营业收入1281.66亿元，同比增长7.14% [14] - 浪潮信息2023年营业收入658.67亿元，同比减少5.26%，2024年营业收入1147.67亿元，同比增长74.24% [16] 未来发展趋势 - 数据治理与合规性提升，构建全链条治理体系，覆盖数据采集、存储、使用、共享全流程 [18] - 数据共享与整合范围扩大，横向上与海关、银行、公安等部门建立数据共享机制，纵向上实现国家税务总局与地方税务部门数据贯通 [19] - 技术融合加速，AI通过自然语言处理解析政策文件，区块链实现电子发票全生命周期链上存证，隐私计算技术支持跨部门联合分析 [20] - AI算法预测企业欠税风险，提前介入率提升40%，区块链电子发票平台接入零售、餐饮行业后，开票成本降低60% [20]

计算机行业配置比例 - 计算机行业标准配置比例呈现波动趋势 最高达4 98% 最低为1 29% 其中4 18% 4 04% 3 57%等数值为阶段性高点 [3] - 公募基金前十大持仓中计算机行业相对配置比例最高达13 36% 最低为1 19% 8 97% 7 88% 6 75%为重要节点数值 [4] - 行业配置比例存在明显季度波动 如11 52%至4 29%的跨度显示资金调仓活跃度较高 [4][5] 基金持仓个股分析 - 金山办公同时位列持有基金数(230只) 持有市值(145亿元) 占流通股比例(10%)三项指标前茅 [8] - 深信服在基金持股占流通股比例中居首达13% 华大九天(11%) 莱斯信息(11%)紧随其后 [8] - 科大讯飞获得150只基金持有 市值87亿元 占流通股8% 显示机构高度认可 [8] 基金调仓动向 - 光环新网 用友网络 奥飞数据位列基金加仓前三位 反映机构对云计算 企业服务赛道的偏好 [7] - 中科曙光 紫光股份等服务器厂商获显著增持 显示算力基础设施关注度提升 [7] - 捷顺科技 网宿科技等二线标的进入加仓前二十 表明资金挖掘细分领域机会 [7] 重点公司持仓数据 - 中控技术获20只基金持有 市值21亿元 同时被列为做市公司 [7][8] - 工业富联基金持仓市值达58亿元 16只基金持有 反映电子制造龙头地位 [8] - 润泽科技在基金持股占流通股(11%)和持有市值(23亿元)两项均进入前二十 [8]

行业市场规模 - 2024年中国网络安全硬件市场规模达到210.159亿元人民币 [1] 市场竞争格局 - 深信服以11.1%的市场份额位列行业第一 [1] - 启明星辰以10.8%的市场份额位列行业第二 [1] - 新华三以10.3%的市场份额位列行业第三 [1]

文章核心观点 - 介绍4月14日中证智慧城镇指数情况及该指数近月、季、年表现，还提及指数系列相关信息、持仓情况和调整规则 [1][2][3] 指数表现 - 4月14日，上证指数高开高走，中证智慧城镇指数报2137.98点 [1] - 中证智慧城镇指数近一个月下跌13.16%，近三个月上涨1.63%，年至今下跌5.77% [2] 指数系列信息 - 中证城镇化指数系列围绕集约、智能、绿色低碳等主题，反映城镇化进程中受经济和消费结构变化影响的上市公司证券表现 [2] - 城镇化指数系列包括1条城镇化指数和5条子指数，分别为智慧城镇、绿色城镇、城镇交通、智能交通、城镇消费 [2] - 该指数以2012年06月29日为基日，以1000.0点为基点 [2] 指数持仓情况 - 中证智慧城镇指数十大权重分别为京东方A（5.9%）、海康威视（4.47%）、中兴通讯（4.39%）、海尔智家（3.99%）、国电南瑞（3.98%）、科大讯飞（3.5%）、紫光股份（2.49%）、特变电工（2.48%）、歌尔股份（2.18%）、浪潮信息（2.09%） [2] - 中证智慧城镇指数持仓中，深圳证券交易所占比67.13%、上海证券交易所占比32.87% [2] - 中证智慧城镇指数持仓样本行业中，信息技术占比52.36%、工业占比21.04%、通信服务占比16.14%、可选消费占比7.37%、医药卫生占比2.19%、原材料占比0.53%、公用事业占比0.37% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [3] - 权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同，下一个定期调整日前一般固定不变 [3] - 特殊情况下对指数进行临时调整，样本退市时将其从指数样本中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [3]

文章核心观点 4月10日多家公司发布重要公告，涉及热点追踪、项目投资、合同中标、业绩披露、股权收购、回购、增减持及其他事项等方面 热点追踪 - 蜀道装备称本轮美国加征关税政策不会对公司海外销售及整体经营业绩造成影响 [1] - 海鸥住工出口美国业务占整体营收约为30% [1] - 可立克表示本轮美国加征关税对公司收入利润的影响较小 [1] 项目投资 - 台华新材拟在越南投资新建生产基地 [1] - 华东重机拟投资10亿元建设“华东重机智能制造基地项目” [1] - 百合花拟投建百合花高性能有机颜料及配套材料产业化项目 [1] 合同中标 - 中铝国际中标约20.33亿元几内亚西芒杜项目Simfer矿区采矿运维项目 [1] - 达实智能联合体签署2642.3万元智慧医院项目 [1] - 众合科技中标大连地铁3号线信号系统更新改造项目(开发区—九里区段及海湾和九里基地)系统设备集成 [1] - 德林海中标星云湖原位控藻及水质提升项目运行管理项目 [1] 业绩披露 - 澜起科技一季度净利同比预增128.28%—146.19% [2] - 长安汽车2024年度净利润73.21亿元，拟10派2.95元 [1][2] - 中金公司一季度净利同比预增50%至70% [1][2] - 中信建投一季度净利同比预增50%左右 [2] 股权收购 - ST汇金拟收购控股子公司中科拓达30%股权 [1][3] - 莎普爱思拟出售全资孙公司100%的股权 [3] 回购 - 卫星化学拟斥资2亿元 - 4亿元回购股份 [3] - 歌尔股份拟斥资5亿元 - 10亿元回购股份 [1][3] - 豪美新材拟回购1.5亿元 - 2.5亿元公司股份 [3] - 三环集团拟回购1.5亿元 - 2亿元公司股份 [3] - 盈峰环境拟回购2亿元 - 3亿元公司股份 [3] 增减持 - 浪潮信息的浪潮集团拟增持1亿元 - 2亿元公司股份 [1][3] - 安徽合力的控股股东叉车集团拟增持1亿元 - 2亿元股份 [3] - 均胜电子的控股股东拟增持5000万元 - 1亿元公司股份 [3] - 新凤鸣的控股股东拟增持2亿元 - 3亿元公司股份 [1][3] 其他 - 星源卓镁收到客户项目定点通知 [3] - 奇德新材获得客户项目定点通知书 [1][3] - 龙韵股份拟与天柱山文旅集团签署《合作协议》 [1][3]

文章核心观点 公司2024年营收和利润大幅增长，核心盈利能力增强，虽经营活动现金流净额下降但现金储备较好，在液冷服务器市场形成技术壁垒，发布新款服务器抢占中小企业AI模型市场空白，调整盈利预测并维持“买入”评级 [1][2][3][4] 公司业绩表现 - 2024年实现营收1147.67亿元，较2023年增长74.24% [1] - 2024年实现归母净利润22.92亿元，较2023年增长28.55% [1] - 2024年归母扣非净利润18.74亿元，较2023年增长67.59% [1] - 2024年经营活动现金流净额0.98亿元，较2023年减少81.18% [1][2] - 24Q4单季度实现营收31.64亿元，同比增速为79.67%，四个季度单季度营收均保持较高增长态势 [1] 公司经营情况 - 经营活动现金流净额下降主要系经营备货增加、采购付款增多，存货和无息负债双增，货币资金较2023年减少46.78亿元至73.34亿元 [2] - 拥有500多项液冷技术领域核心专利，建成具备超30万节点交付能力的天池液冷产业基地，参与制定与发布10余项冷板式液冷、浸没式液冷相关设计技术标准 [3] - 2024年发布业界首个仅靠4颗CPU运行千亿参数大模型的AI通用服务器NF8260G7，成本大幅降低，有助于中小企业实现AI模型普及化 [3] 行业发展趋势 - 国际研究机构GlobalData预测到2028年亚太地区企业在GenAI上的支出预计将从2024年的18亿美元增长到309亿美元 [2] - IDC预计2023 - 2028年中国液冷服务器市场年复合增长率（CAGR）将达47.6%，2028年市场规模有望达到102亿美元，24H1浪潮信息以超50%市场份额位居第一 [2] 盈利预测与投资建议 - 预测公司2025 - 2027年营收分别为1562.52/1767.74/1965.08亿元，归母净利润分别为28.12/32.36/39.04亿元 [4] - 维持“买入”评级 [4]