行业投资评级 - AI材料行情持续扩散，传统建材进入提价旺季，行业整体呈现结构性景气 [1][2] - 消费建材基本面在25H2进入右侧，地产链盈利修复预期增强 [3][24] - 水泥行业旺季前夕长三角率先提价，新疆西藏基建需求催化确定性高 [30][31] 核心观点 AI材料产业链 - 交换机用M9量产预期提前，Q布需求确定性提升，年底核心企业产能有望达20万米/月 [2] - GB200/GB300机柜排产预期上修，带动低介电布1/2代产品26年需求增长 [2] - AI产业链多环节景气交叉验证，低介电布迭代路径明确，全产品布局企业优势显著 [52][22] 消费建材 - 北京地产政策优化（五环外不限购、公积金贷款额度提升），消费建材营收基数走低+价格战缓和推动Q3企稳 [10][24] - 防水行业首次集体提价（东方雨虹/科顺股份/北新建材），行业盈利能力底部确认 [25] - 三棵树降费逻辑兑现，伟星新材零售管理优异，兔宝宝现金流与分红领跑 [26][27] 水泥与基建 - 新疆西藏基建需求内生性强（中吉乌铁路/川藏铁路等），水泥区域高价+竞争格局优 [8][31] - 华北9月庆典减产超预期（河南/山东自律错峰20天），供给先于需求收缩支撑价格 [12][32] - 长三角水泥提价30元/吨，煤炭成本上升+错峰生产推动稳中趋强 [33][58] 玻璃与玻纤 - 浮法玻璃价格磨底（1235元/吨），环保标准提升或加速冷修 [41][42] - 光伏玻璃库存下降至25.32天，行业现金亏损下冷修提速，海外溢价3元/平 [49] - 玻纤粗纱产销分化，电子布保持景气（G75报价8300-9200元/吨），低介电布结构性紧缺 [51][53] 结构性机会 - 再升科技VIP板全产业链布局，冰箱能效新标带动26年渗透率40-50%，增量利润1.08亿元 [14][15] - 濮耐股份氧化镁订单明确（格林美50万吨采购），耐材业务底部修复 [17][18] - 悍高集团渠道改革+自动化生产，25年预期净利润6.5亿元 [19][20] 细分行业总结 水泥 - 全国均价环比涨0.2%，重庆/新疆提价10-30元/吨，库容比70% [58][63] - 海螺水泥吨毛利65元（同比+12元），华新水泥25H1扣非净利同比+56%-61% [39][40] 玻璃 - 浮法库存5608万重箱（环比+2.15%），信义玻璃汽车玻璃毛利率54.5% [44][65] - 光伏玻璃2.0mm面板价10.5-11元/平，旗滨集团浮法单箱盈利3-4元 [45][49] 玻纤与碳纤维 - 中国巨石25Q2粗纱单吨净利超900元，电子布单平盈利0.6元/米 [54] - 碳纤维T300/12K价格95元/kg，风电需求环比修复 [56] 数据跟踪 - 动力煤价703元/吨（同比-16%），纯碱华东重质价1320元/吨（同比-14.8%） [81] - 全国浮法玻璃库存天数27.71天，光伏玻璃库存环比降5.98% [65][49]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为增持（维持）[4] 核心观点 - 建筑材料板块本周上涨1.48%，其中玻纤制造表现最佳上涨13.46%，水泥下跌2.61%[1][12] - 个人消费贷款财政贴息政策将家居家装纳入补贴范围，年化利率1%[2] - 地方政府债发行量同比大幅增长70.7%，专项债发行规模达5.29万亿元[2] - 浮法玻璃供需矛盾持续，光伏玻璃企业开启自律减产[2] - 水泥行业需求仍在寻底，企业错峰停产力度加强[2] - 玻纤价格战结束，价格触底回升，风电纱需求向好[2] 行情回顾 - 建筑材料板块相对沪深300超额收益-0.45%，资金净流出5.17亿元[1][12] - 个股方面爱丽家居周涨幅32.76%领涨，*ST金刚下跌8.09%表现最差[13][14] 水泥行业 - 全国水泥价格指数335.75元/吨，环比微降0.06%[3][16] - 水泥出库量260.8万吨，环比下降1.27%[16] - 熟料产能利用率51.74%，环比下降13.01个百分点[16][23] - 库容比62.98%，环比增加0.26个百分点[16][25] - 面临基建放缓、房建分化、民用竞争三重挑战[16] 玻璃行业 - 浮法玻璃均价1235.66元/吨，周跌幅3.08%[3][30] - 库存5608万重箱，环比增加118万重箱[30] - 管道气浮法玻璃日度税后毛利-198.28元/吨[31] - 全国在产浮法玻璃生产线221条，日熔量158355吨[38] 玻纤行业 - 无碱粗纱均价3521.25元/吨，同比下跌4.25%[7][43] - 电子纱G75报价8300-9200元/吨，周跌1.86%[7][43] - 7月玻纤行业库存90.15万吨，同比增加26.01%[44] 消费建材 - 铝合金价格21130元/吨，同比上涨8.4%[52] - 苯乙烯现货价7275元/吨，同比下跌23.4%[54][59] - 沥青出厂价3730元/吨，同比微降1.1%[61][63] 碳纤维行业 - T300(12K)价格8-9万元/吨，T800(12K)18-24万元/吨[67][68] - 周产量1851吨，开工率61.49%[69][70] - 库存15530吨，单位生产成本10.68万元/吨[69][72]

行业投资评级 - 建筑材料行业评级为增持（维持）[2] 核心观点 - 地产行业仍处于弱景气阶段，供给端变化更值得关注[1] - 特种电子布需求呈现"竖着"增长态势，终端云厂升级带动需求曲线斜率陡峭，推荐中材科技[7] - "反内卷"背景下水泥板块易涨难跌，推荐华新水泥（尼日利亚产线年底并表），关注西藏天路、青松建化[7] - 防水产品涨价逐步落地推动行业利润率改善，推荐东方雨虹、科顺股份[7] - 品牌建材估值修复弹性充足，结构性看好C端及整合能力强的龙头，推荐三棵树、北新建材、伟星新材[7] 细分行业分析 水泥行业 - 全国水泥市场价格环比上涨0.2%，重庆/贵州/新疆涨幅10-30元/吨，黑吉辽等地计划推涨20-30元/吨[31] - 8月中旬企业出货率45.8%（环比+2pcts），库容比66.44%（环比-0.9pcts）[31] - 长三角熟料价格上涨30元/吨至230-240元/吨，四川/武汉等地跟涨30元/吨[7] - 1-7月全国水泥产量9.58亿吨（同比-4.5%），7月单月产量1.46亿吨（同比-5.6%）[7] 玻纤行业 - 无碱粗纱主流价格3150-3700元/吨（同比-4.25%），电子纱G75报价8300-9200元/吨（周环比-1.86%）[17] - 7月末行业库存90.15万吨（环比+1.5%），新兴领域（风电/电子）需求有望加速[8] - 推荐中国巨石、中材科技，关注国际复材[8] 浮法玻璃 - 本周均价1235.66元/吨（环比-3.08%），生产企业库存5608万重量箱（环比+2.15%）[82] - 行业产能利用率81.87%，管道气燃料玻璃毛利亏损77.99元/吨（环比扩大109.03%）[82] - 推荐旗滨集团，关注信义玻璃[8] 光伏玻璃 - 3.2mm镀膜主流价18.5-19元/平方米，日熔量89290吨（同比-16.71%）[95] - 供给收缩叠加成本下行，推荐旗滨集团，关注福莱特[8] 重点公司数据 - 北新建材：2025E PE 9.9x，EPS 2.7元，目标价26.88元[5] - 东方雨虹：2025E PE 20.2x，EPS 0.6元，目标价12.14元[5] - 三棵树：2025年归母净利润4.36亿元（同比+107.53%）[7] - 华新水泥：2025E PE 12.4x，EPS 1.2元[5] 市场表现 - 建材板块本周涨幅2.88%（超额收益0.51%），年内涨幅13.9%[13] - 涨幅前五：宏和科技、菲利华、蒙娜丽莎、长海股份、三棵树[14]

业绩说明会安排 - 公司拟于2025年8月19日在深圳证券交易所网站及巨潮资讯网站披露《2025年半年度报告》和《2025年半年度报告摘要》[1] - 业绩说明会时间为2025年8月22日15:00至16:00 [1] - 召开方式为现场交流+视频直播+网络文字互动 [2] - 召开平台为进门平台（手机端："进门"APP或小程序 电脑端：https://s.comein.cn/riwpa36c）[2] 参会人员 - 出席人员包括公司董事长、总经理管理先生，独立董事王竞达女士，副总经理、董事会秘书李畅女士，财务负责人王佳传先生 [2] 投资者参与方式 - 采用申请参会模式，需在2025年8月21日15:00前通过"进门"App或微信扫描二维码报名 [3] - 手机端参会方式：登录"进门"APP或小程序搜索"000786"或"北新建材"进入会议页面 [3] - 电脑端参会方式：点击链接https://s.comein.cn/riwpa36c [5] 问题征集 - 投资者可在2025年8月20日17:00前将问题发送至公司邮箱bnbm@bnbm.com.cn [5] - 公司将在业绩说明会上对投资者普遍关注的问题进行回答 [5] 联系方式 - 联系部门：办公室（董事会办公室）[6] - 联系电话：010-57868786 [7] - 联系邮箱：bnbm@bnbm.com.cn [7]

股价表现与交易数据 - 2025年8月15日收盘价26.88元人民币 单日上涨1.4% 换手率1.15% [1] - 成交量18.81万手 成交金额5.06亿元人民币 [1] - 主力资金净流入3636.45万元人民币 占成交额7.18% 其中超大单净流入551.91万元(占比1.09%) 大单净流入3084.54万元(占比6.09%) [1] 资金流向结构 - 中单资金净流出1533.89万元人民币 占成交额3.03% [1] - 小单资金净流出2102.56万元人民币 占成交额4.15% [1] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业总收入62.46亿元人民币 同比增长5.09% [1] - 归属净利润8.42亿元人民币 同比增长2.46% 扣非净利润8.19亿元人民币 同比增长3.53% [1] - 流动比率1.678 速动比率1.380 资产负债率24.05% [1] 公司基本信息 - 成立于1997年 总部位于北京 从事非金属矿物制品业 [1] - 注册资本168950.7842万元人民币 实缴资本168950.7842万元人民币 [1] 投资与知识产权 - 对外投资55家企业 参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息1516条 专利信息3569条 行政许可9个 [2]

业绩说明会安排 - 公司将于2025年8月19日通过深圳证券交易所及巨潮资讯网披露《2025年半年度报告》及摘要 [1] - 业绩说明会定于2025年8月21日通过进门平台以现场交流+视频直播+网络文字互动方式举行 [1][2] - 参会高管包括副总经理兼董事会秘书李畅女士及财务总监王佳传先生（可能因特殊情况调整） [1] 投资者参与方式 - 投资者需在2025年8月21日15:00前通过"进门"App或微信扫描二维码申请参会 [1][2] - 审核通过后可登录进门平台搜索证券代码000786或简称"北新建材"进入会议页面 [1][2] - 备选参会方式包括直接访问专属链接https://s.comein.cn/riwpa36c [2] 问题征集机制 - 公司开放邮箱bnbm@bnbm.com.cn征集问题 截止时间为2025年8月20日17:00 [2] - 将在符合信息披露规定前提下对普遍关注的问题进行集中回应 [2] - 会议期间仍支持通过进门平台进行实时文字互动 [2]

报告披露 - 公司将于2025年8月19日披露《2025年半年度报告》及摘要[1] 业绩说明会 - 2025年半年度业绩说明会8月22日15:00至16:00举行[1] - 召开方式为现场交流、视频直播和网络文字互动[1] - 召开平台为进门平台[1] - 董事长、总经理等出席[2] 投资者安排 - 投资者8月21日15:00前报名参会[3] - 8月20日17:00前可发问题至公司邮箱[4] 联系信息 - 联系部门为办公室（董事会办公室）[5] - 联系电话010 - 57868786[5] - 联系邮箱bnbm@bnbm.com.cn[5]

主力资金净流入天数排名 - 鼎阳科技连续10日主力资金净流入 位列第一[1] - 中文传媒等连续9日主力资金净流入 位列第二[1] - 惠城环保连续9日净流入7.46亿元 苏州银行连续7日净流入1.35亿元[1][2] 主力资金净流入规模排名 - 太辰光连续6日累计净流入8.43亿元 规模居首[1] - 惠城环保连续9日累计净流入7.46亿元 规模第二[1] - 华泰证券连续5日净流入6.66亿元 锦浪科技连续5日净流入2.82亿元[1] 主力资金净流入占比排名 - 大元泵业主力资金净流入占成交额比例达14.72% 占比居首[1] - 鲁阳节能净流入占比11.08% 惠城环保占比10.16%[1][2] - 好太太净流入占比10.08% 永安林业占比8.30%[1][2] 期间股价表现突出个股 - 大元泵业近5日上涨48.78% 南模生物上涨40.05%[1][2] - 壹石通上涨34.27% 惠城环保上涨26.41%[1][2] - 好太太上涨22.77% 国安达上涨16.91%[1][2] 行业分布特征 - 电子设备领域太辰光净流入8.43亿元 锦浪科技净流入2.82亿元[1] - 环保行业惠城环保净流入7.46亿元 金钼股份净流入1.13亿元[1] - 生物医药领域特宝生物净流入0.68亿元 皓元医药净流入0.68亿元[2]

公司股价及交易情况 - 截至2025年8月14日收盘 北新建材报收于26 51元 下跌0 82% 换手率0 97% 成交量15 89万手 成交金额4 26亿元 [1] - 主力资金净流入1909 84万元 占比成交额4 48% 其中超大单净流入2350 75万元 占比5 52% 大单净流出440 91万元 占比1 03% [1] - 中单净流出2027 03万元 占比4 76% 小单净流入117 19万元 占比0 28% [1] 财务业绩表现 - 2025年一季报显示 公司营业总收入62 46亿元 同比增长5 09% 归属净利润8 42亿元 同比增长2 46% 扣非净利润8 19亿元 同比增长3 53% [1] - 流动比率1 678 速动比率1 380 资产负债率24 05% [1] 公司基本信息 - 北新集团建材股份有限公司成立于1997年 位于北京市 从事非金属矿物制品业 注册资本168950 7842万人民币 实缴资本168950 7842万人民币 [1] - 公司对外投资55家企业 参与招投标项目5000次 拥有商标信息1516条 专利信息3569条 行政许可9个 [2]

行业投资评级 - 报告对建材行业给出"增持"评级 [1] - 细分行业水泥制造、玻璃制造、玻纤制造及装修建材均获正面评价 [1][9] 核心观点 - 新疆西藏基建工程开工节奏加快，新藏铁路公司成立形成催化 [3][5] - 北京五环外限购政策放松推动消费建材进入基本面右侧修复区间 [3][6] - 水泥行业自律限产超预期（河南等地），全年单位盈利能力有望改善 [5] - 消费建材价格竞争缓和，24Q3低基数效应将推动25H2营收与盈利同步修复 [6] - 玻璃加工龙头凭借高壁垒和股息优势持续价值回归，玻纤高端产品需求结构性改善 [7] 市场表现 - 上周（0804-0808）建材板块上涨1.19%，细分领域水泥制造（+2.20%）领涨 [9] - 年初至今玻纤制造涨幅最大，装修建材PE（TTM）达33倍高于行业均值 [9][17] - 天山股份周涨幅10.90%居首，韩建河山周跌幅13.27%垫底 [14] 水泥行业动态 - 全国水泥均价339.7元/吨持平，河南涨20元/吨而内蒙古降20元/吨 [3][25] - 企业平均出货率44%，长三角等地磋商错峰生产10-15天 [3][21] - 煤炭成本升至687元/吨（环比+16元/吨），库容比67.38%（环比+1.19%） [31][37] - 西部地区基建刚需性强，推荐海螺水泥（PE 12.37x）、华新水泥（PE 11.07x）等 [5][8] 玻璃行业动态 - 浮法玻璃均价1274.90元/吨（环比-1.57%），库存增至5490万重量箱（环比+6.03%） [42][59] - 福莱特600T/D产线点火复产，行业日熔量达158355吨（环比+600吨） [42][59] - 推荐福耀玻璃（全球份额提升）、信义玻璃（股息率8.88%）及旗滨集团 [43][8] 玻纤行业动态 - 粗纱价格弱稳（3150-3700元/吨），电子纱G75提涨至8800-9200元/吨 [63][67] - 高端风电及汽车轻量化需求支撑，推荐中国巨石（PE 14.82x）、中材科技（PE 32.54x） [63][8] - 电子布价格维持3.8-4.4元/米，特种纤维电子布景气度持续 [63][67] 重点公司推荐 - 消费建材：东方雨虹（PE 14.94x）、北新建材（PE 9.72x）、伟星新材（PE 16.30x） [6][8] - 水泥龙头：海螺水泥（市值1284亿）、华润建材科技（PE 10.61x） [5][8] - 玻璃/玻纤：中国巨石（粗纱龙头）、福耀玻璃（全球扩产） [7][8]