市场扩张和并购 - 公司于2021年收购中居和家60%股权、联合投资管理中心38.82877%合伙企业份额[2] 基金情况 - 2025年7月21日基金合伙人大会同意清算方案，部分有限合伙人退伙[3] - 基金经营期限9年（2018.3.12 - 2027.3.11），投资期7年（2018.3.12 - 2025.3.11）[5] - 基金认缴出资额300,000万元，实缴出资额21,416.2万元[5] 投资业绩 - 投资期内累计投资4个项目，投资金额20,344.50万元，退出收回39,955.99万元[7] 清算情况 - 以2025年6月6日为清算基准日，可分配金额1,879.44万元[8] - 本次清算不构成关联交易和重大资产重组，对公司无重大影响[10]

行业趋势 - 家居行业面临消费信心待提振和市场竞争加剧的双重挑战 [1] - 中国家庭对家居品质的需求正从"有"向"优"升级 卫浴场景从传统蹲厕向智能马桶迭代 客厅场景中沙发从基础功能向高端品质跨越式发展 [3] - 沙发产品经历了从传统沙发时代到普通功能沙发时代 再到以电动智能控制 人体工程学五区承托及多角度调节为核心的头等舱功能沙发时代的升级演进 [3] 公司动态 - 芝华仕头等舱在北京居然之家玉泉营店举办"全民升舱·智家共享"发布会 敏华控股集团副总裁 居然智家执行总裁 克拉斯国际家居董事长等嘉宾出席 [1] - 芝华仕头等舱凭借自主研发投入 打破欧美对核心技术的专利垄断 拥有核心部件自有专利240余项 实现五金件国产化 降低高端功能沙发制造成本 [3] - 居然智家执行总裁王宁表示 芝华仕头等舱的原创研发团队和完善售后服务体系已成为全球消费者信赖的优秀品牌 [3] 技术研发 - 芝华仕头等舱拥有240余项核心专利技术 构建完善知识产权体系 [4] - 自主设计的合金架通过26万次空载开合无折损测试 荷载160kg功能沙发可顺畅伸缩运行 保用10年 [4] - 创新设计的降噪处理电机远优于欧盟静音标准 可实现最大1700N推力 适应不同身型人群 [4]

股份解除质押 - 居然控股解除质押3.75亿股，占所持22.75%，总股本6.02%[1] - 慧鑫达解除质押6亿股，占所持83.90%，总股本9.64%[1] - 本次合计解除质押9.75亿股，占相关股东41.25%，总股本15.66%[1] 股份重新质押 - 居然控股重新质押3.75亿股，占所持22.75%，总股本6.02%[3] - 慧鑫达重新质押6亿股，占所持83.90%，总股本9.64%[3] - 本次合计重新质押9.75亿股，占相关股东41.25%，总股本15.66%[3] 股东持股及质押情况 - 居然控股持股16.48466346亿股，比例26.47%，质押后4.5亿股[4] - 慧鑫达持股7.15104702亿股，比例11.48%，质押后6亿股[4] - 汪林朋持股3.72049824亿股，比例5.97%，未质押[4] - 控股股东及其一致行动人累计质押10.5亿股[4]

焦点事件 - 巴奴国际控股有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中金公司、招银国际 [1] - 2024年一季度及2025年一季度，公司分别实现收入5.639亿元、7.087亿元，同期经调整净利润分别为5750万元、7670万元 [1] - 截至最后实际可行日期，巴奴的直营门店网络覆盖全国39个城市，门店数量达到145家，较2021年末增长74.7% [1] 宏观要闻 - 5月份全国规模以上工业增加值同比增长5.8%，环比增长0.61% [2] - 5月份全国服务业生产指数同比增长6.2%，比上月加快0.2个百分点 [2] - 5月份社会消费品零售总额41326亿元，同比增长6.4% [2] 产业动态 - 国家药监局组织起草《关于优化创新药临床试验审评审批有关事项的公告（征求意见稿）》，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批 [3] - 广东省发改委印发《广东省加快推动核医疗产业高质量发展行动方案（2025-2030年）》，提出到2030年培育3~5家核医疗龙头企业和一批专精特新企业 [5] - 国家广播电视总局实施针对互联网电视自动续费服务的专项规范管理措施 [4] 公司聚焦 - 美的集团拟以集中竞价交易方式回购部分A股股票，回购金额不超过100亿元且不低于50亿元，回购价格不超过100元/股 [6] - *ST中地拟1元转让房地产开发业务相关资产及负债，未来将聚焦于物业服务和资产管理与运营等轻资产业务 [7] - 牧原股份发行H股备案申请材料获中国证监会接收 [8] - 云路股份董事长兼总经理李晓雨被留置，暂由副董事长雷日赣代行董事长职责 [9] - *ST九有被终止上市，证监会拟对公司处以850万元罚款，对李明处以1500万元罚款并采取10年市场禁入措施 [10] - 韦尔股份证券简称变更为"豪威集团" [11] - 三只松鼠终止收购湖南爱零食科技控制权 [12] - 渤海汽车拟以发行股份及支付现金的方式收购4家汽车零部件企业股权 [13] - 新华网控股股东由新华社变更为新华投控 [13] - 珠江啤酒选举黄文胜为新任董事长 [14] - 奥精医疗创始人、实控人之一崔福斋逝世 [14] - 五洲新春拟定增募资不超10亿元 [15] - 飞龙股份获得两家客户大功率数据中心专用电子水泵订单 [16] - 新迅达拟择机出售持有的华立科技全部股票 [17] - 飞天诚信董事、副总经理计划减持不超过400万股 [18] - 善水科技拟投资60亿元建设化工新材料项目 [19]

员工持股计划 - 2023年3月24日41,011,653股非交易过户至员工持股计划专户，占总股本0.63%[2][3] - 存续期60个月，分四期解锁，每期解锁比例25%[4] 业绩与解锁情况 - 2024年度GMV为1,222亿元，同比增长3.9%，未达业绩考核要求[7] - 第二个锁定期可解锁股票为0股，权益可递延[7]

公司业务进展 - 家居主业向智能家居体验中心转型升级，截至3月底完成北京北四环店、通州店等20家分店转型升级[1] - 家居主业打造整装体验中心，截至3月底实现15家整装体验中心开业[1] - 家居主业拥抱政策红利构建“四位一体”闭环，截至目前开展千场主题营销活动[1] - 家居主业构建数智化招商管理系统，搭建全国范围品牌库和经销商库精准对接供需各方[1] - 家居主业推进智慧物业管理，截至3月底完成太原春天店等智慧物业管理系统改造升级[1] - 数智化业务中居然设计家以AI设计工具为基础推动智能家装等落地，在海外成立北美、新加坡公司开拓海外市场[1] - 数智化业务中居然智慧家利用供应链优势加快连锁发展，推动家居卖场引进“人、车、家”体验中心扩大业务规模[1] - 数智化业务中居然智慧家围绕新消费场景加大智能家居通用操控系统开发建设力度[1] - 数智化业务中居然智慧家伴随家居实体店出海探索海外发展模式[1] - 数智化业务中洞窝赋能门店和商户降本增效，推进营销发券等核心工作促进平台规模增长[1] - 出海计划推进居然设计家和洞窝等线上平台业务和线下实体店渠道出海，马来西亚吉隆坡店计划三季度开业[2] 公司应对策略 - 依托数智化转型优势，利用2025年扩内需、促消费政策推动公司向好发展[1] - 高度重视市值管理，推进业务增强盈利能力，运用市值管理工具提升股东回报，做好投资者交流与信息披露[2] - 针对审计保留意见，推举王宁代行董事长职责，贯彻发展战略稳定家居主业，深化数智创新战略提升数智化能力，关注事项进展并及时披露信息[2] - 持续关注实际控制人留置事项后续进展并及时履行信息披露义务[2]

事件概述 - 广州市增城区居然之家新塘万户来店内的欧铂尼和顾家家居门店涉嫌合同违约，涉及232名消费者，未履行合同金额约896万元 [1][10] - 涉事门店通过"国补"政策（15%补贴）和大额优惠吸引消费者一次性支付全款或超额支付 [3][5] - 门店从2024年10月开始出现交付问题，2025年3月门店关闭，负责人失联 [3][8] 涉事企业情况 - 欧铂尼门店收款账户为广州德亚特装饰设计工程有限公司，使用13个不同账户收取消费者款项 [2][8] - 顾家家居门店在官网显示为正规店铺，所有合同和推销材料均使用顾家品牌标识 [4] - 涉事企业共8家关联公司，主要负责人为林某军及其亲属，因资金链断裂无法履约 [8][10] 处理进展 - 当地成立专项工作组，已锁定8家关联企业防止逃避债务 [10] - 欧派家居、顾家家居和居然之家已对103名消费者兜底履约（32名完全解决，71名部分解决），涉及金额285.47万元 [11] - 119名消费者选择集体诉讼，当地协调降低诉讼费用 [11] - 公安经侦部门已介入调查涉嫌合同诈骗行为 [12] 商业模式问题 - 居然之家新塘店由原万户来家居商场升级而来，2018年成为居然之家第303家分店 [8] - 资金链断裂源于200多名消费者集中要求退款，导致运营资金枯竭 [9] - 政府指出需要关注此类商业模式的监管漏洞 [12] 消费者情况 - 典型案例1：金先生支付8.5万元预付款（含15%国补优惠），应获18052.7元退款但未兑现 [2][3] - 典型案例2：游先生预付8万元全款，合同金额6万多元，顾家家居仅履行20%合同内容 [3][4] - 消费者反映签约时受到"最后期限"等话术诱导 [1][3][5]

事件概述 - 广州市增城区居然之家新塘店内顾家、欧铂尼、伊仕利和原川四家家居品牌店出现订单无法交付情况，涉及金额逾千万元[1] - 消费者反映品牌店曾以享受"国补"诱导下单和一次性交全款，但未交付就关门走人[1] - 涉事门店由林国金家族代理经营，实际运营由其子林荣军负责[1] 涉事企业背景 - 居然之家新塘店由原增城万户来家居商场升级而来，2018年12月与居然之家达成战略合作，成为后者全国第303家分店[1] - 增城万户来家居商场由林国金于2008年创立，其现任居然之家新塘店董事长[1] - 欧铂尼是欧派家居集团旗下独立子品牌，主要覆盖高端门窗、木门及门墙柜定制市场[2] - 由于商标争议，欧派家居通过"欧铂尼"品牌进行木门业务市场布局[2] 事件进展 - 欧铂尼已制定处理方案，将为符合条件客户垫资生产交付，后续向林国金追讨债权[1] - 公司已安排专属设计师对接要求交付的客户，大部分客户已下单，少部分等待确认设计方案[1] - 媒体报道去年10月起欧铂尼门店开始出现订单无法交付情况，今年3月门店已人去楼空[2] 经营模式 - 林国金为欧铂尼经销商，作为独立经营主体负责销售和客户服务[2] - 经销商与品牌方无隶属关系，消费者预付款或货款由经销商收取，未直接缴纳至欧铂尼[2]

股份质押 - 2025年6月3日居然控股部分股份解除质押，解除5950万股，占其所持3.61%，占总股本0.96%[1] - 居然控股持股16.48亿股，累计质押4.5亿股，占其所持27.30%，占总股本7.23%[3] - 慧鑫达持股7.15亿股，累计质押6亿股，占其所持83.90%，占总股本9.64%[3] 股东情况 - 汪林朋持股3.72亿股，未质押，司法冻结3.72亿股，2.79亿股为高管限售股[3][4] - 控股股东及其一致行动人合计持股27.36亿股，占比43.93%，累计质押10.5亿股，占其所持38.38%，占总股本16.86%[4] 风险说明 - 控股股东及其一致行动人质押未超50%，无平仓或强制过户风险，不影响控制权[5] - 本次解除质押不涉及新增质押，不影响公司生产经营和治理[5]

以旧换新政策实施情况 - 截至5月31日消费品以旧换新5大品类合计带动销售额1 1万亿元 发放直达消费者的补贴约1 75亿份 [1] - 1月国家发改委提出扩围支持消费品以旧换新 包括优化资金分配 扩大汽车报废更新支持范围 完善汽车置换更新补贴标准 加力支持家电产品以旧换新等举措 [2] - 商务部会同多部门印发汽车 家电 手机等数码产品 家装厨卫和电动自行车5个领域补贴实施方案 [2] - 江苏省一季度开展2000场消费促进活动 发放超4亿元惠民消费券及3300万元数字人民币红包 组织3万余家商贸流通企业参加 [2] - 辽宁省一季度开展汽车消费活动40余场 新能源车下乡活动200余场 全年计划开展重点汽车促消费活动100余场 中小型活动近千场 [3] 政策对消费市场的拉动作用 - 一季度社会消费品零售总额中商品零售同比增长4 6% 高于去年四季度3 9%的月度增速均值 [3] - 二季度以旧换新政策拉动作用预计持续 4月以来汽车 数码产品等消费品以旧换新申请速度较3月进一步加快 [3] - 国家发改委下达今年第二批810亿元超长期特别国债资金 继续支持消费品以旧换新 [3] - 辽宁省一季度限额以上汽车类商品零售额达294 9亿元 同比增长3 6% 高于全国4 4个百分点 [3] 上市公司业绩表现 - 爱玛科技一季度营业收入62 32亿元 同比增长25 82% 归母净利润6 05亿元 同比增长25 12% 主要受益于电动自行车以旧换新政策 [4] - 居然智家2024年以旧换新订单量63 5万单 订单金额65亿元 公司正通过线上线下营销体系及国补政策提振销售 [5] - 奥佳华表示第四季度受益于政府消费补贴政策落地 行业景气度明显回升 以旧换新政策对产品销量起到助推作用 [5] - 德众汽车一季度报废车辆回收拆解业务营收3500万元 公司正着力构建全国性规范化汽车回收拆解运营体系 [6] 具体品类数据 - 截至5月31日汽车以旧换新补贴申请量达412万份 [4] - 4986 3万名消费者购买12大类家电产品7761 8万台 [4] - 5352 9万名消费者购买手机等数码产品5662 9万件 [4] - 电动自行车以旧换新650万辆 [4] - 家装厨卫焕新5762 6万单 [4]