板块整体表现 - 非白酒板块当日下跌1.7%，领跌个股为*ST兰黄（跌幅4.47%）[1] - 上证指数下跌1.76%至3800.35点，深证成指下跌1.43%至12295.07点[1] - 板块内仅会稽山实现上涨（涨幅0.78%），其余个股均下跌[1] 个股涨跌情况 - *ST兰黄跌幅最大（4.47%），其次为莫高股份（4.21%）和ST西发（4.10%）[2] - 会稽山为唯一上涨个股（0.78%），收盘价23.28元，成交量33.86万手[1] - 重庆啤酒、张裕A等头部企业跌幅在1%-1.5%区间[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.83亿元，游资净流出1473.99万元，散户资金净流入2.98亿元[2] - *ST兰黄主力净流出1062.61万元（占比21.92%），散户净流入597.13万元[3] - 张裕A获主力净流入504.3万元（占比7.15%），但游资净流出540.31万元[3] - 会稽山主力净流出1416.64万元，但散户资金净流入2568.43万元[3] 成交活跃度 - 会稽山成交额最高达7.79亿元，其次为顾智郎恤7.99亿元[1] - 咸京啤酒成交量最大（27.01万手），威龙股份、古越龙山成交量均超17万手[2] - 中信尼雅成交额最低（3762.2万元），*ST椰岛成交额6237.96万元[1]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中股价下跌2.02%至12.58元/股，成交额2.72亿元，换手率0.85%，总市值354.57亿元 [1] - 主力资金净流出3709.81万元，特大单净卖出1548.02万元（买入588.92万元占比2.17%，卖出2136.94万元占比7.86%），大单净卖出2161.79万元（买入2783.76万元占比10.25%，卖出4945.55万元占比18.20%） [1] - 年内股价累计上涨6.16%，但近期表现疲软：近5日跌1.02%，近20日跌0.63%，近60日跌11.22% [1] 股东结构与机构持仓 - 股东户数较上期增长24.85%至5.65万户，人均流通股减少19.91%至44439股 [2] - 香港中央结算有限公司增持757.28万股至9559.20万股，稳居第二大流通股东 [3] - 机构投资者积极增持：酒ETF增持351.73万股至3010.68万股，南方中证500ETF增持296.23万股至2092.00万股 [3] - 三家新进十大流通股东：交银内需增长一年混合持股1274.11万股，易方达研究精选股票持股1266.76万股，交银精选混合持股1241.43万股 [3] 财务业绩与业务构成 - 2025年上半年营业收入85.58亿元，同比增长6.37%，归母净利润11.03亿元，同比大幅增长45.45% [2] - 啤酒业务为核心收入来源，占比达92.26%，其他业务包括其他类（5.86%）、茶饮料（0.97%）、饲料（0.80%）和天然水（0.11%） [1] - A股上市后累计派现45.09亿元，近三年累计分红10.43亿元 [3] 公司概况与行业属性 - 公司成立于1997年7月8日，同年7月16日上市，主营啤酒、水、啤酒原料、茶饮料、酵母、饲料等产品的制造销售 [1] - 隶属于申万行业分类中的食品饮料-非白酒-啤酒板块，概念板块包括啤酒、基金重仓、融资融券和中盘等 [1]

行业整体表现 - 截至8月19日 A股7家啤酒上市公司中3家披露2025年半年度报告 3家发布业绩预告[1] - 2025年上半年中国规模以上啤酒企业累计产量1904.4万千升 同比下降0.3%[3] - 行业竞争加剧是啤酒企业面临的共同挑战[1] 企业战略转型 - 重庆啤酒加快布局非啤酒品类 推出果味汽水"天山鲜果庄园"并在重庆、新疆试点[2] - 重庆啤酒坚持在啤酒及饮料品类发力创新 满足消费者高品质需求[3] - 燕京啤酒推出全国饮料大单品倍斯特嘉槟汽水 正式构建"啤酒+饮品"双轮驱动格局[3] 行业发展动因 - 啤酒行业进入存量竞争时代 企业需寻找新增长点和第二赛道[4] - 跨界饮料能为啤酒企业提供新业绩增量 2025年行业关键词为"高端化内卷+渠道下沉+跨界协同"[5] - 啤酒企业入局饮料赛道是基于市场环境变化的战略选择[3] 跨界发展挑战 - 啤酒企业需利用品牌效应、规模效应和产业链完整度在饮料领域深入扎根[6] - 饮料准入门槛较低 企业需追求差异化竞争优势[6] - 啤酒与饮料消费群体和战略打法存在区别 切入赛道需要长时间探索不可冒进[7]

独立董事制度与职责 - 独立董事制度是资本市场基础制度的重要内容 作为上市公司治理结构的重要一环 核心职责是通过监督制衡促进上市公司规范运作 提升信息披露透明度与真实性 保护中小投资者利益 推动资本市场健康稳定发展 [1] 郭晓川任职情况 - 2024年期间担任燕京啤酒独立董事和*ST椰岛独立董事 分别于2020年9月16日和2024年1月26日任职 2025年1月2日开始担任金河生物独立董事 [1][2] - 现任上海大学管理学院教授 博士生导师 兼任复旦大学管理学院兼职教授 中国大连国家高级经理学院讲座教授 以及燕京啤酒 *ST椰岛和金河生物三家上市公司独立董事 [2] - 历任宁城老窖 伊利股份 包头铝业 平庄能源 北方稀土 嘉环科技等上市公司独立董事 曾任内蒙古大学经济管理学院教授 博士生导师 [2] 郭晓川履职表现 - 2024年任职燕京啤酒期间 参加全部8次董事会 1次股东大会和5次独立董事专门会议 对所有审议议案均投赞成票 无提出异议 反对或弃权情形 [1] - 2024年任职*ST椰岛期间 亲自出席所有应参加的10次董事会和1次股东大会 对所有审议议案均投赞成票 无提出异议 反对或弃权情形 [1] 独立董事报酬 - 2024年从燕京啤酒获得报酬11.09万元 从*ST椰岛获得报酬5.60万元 合计获得报酬16.69万元 [1]

板块整体表现 - 非白酒板块当日上涨1.52%，显著跑赢上证指数（涨1.51%）和深证成指（涨2.26%）[1] - 板块内10只主要个股录得上涨，最高涨幅达10%，仅3只个股下跌，最大跌幅为-1.43%[1][2] - 板块主力资金净流入1.81亿元，但游资与散户资金分别净流出9540.87万元和8513.11万元，显示机构资金主导当日行情[2] 领涨个股表现 - 会稽山（601579）以10%涨停领涨板块，成交额达7.33亿元，成交量32.37万手[1] - 古越龙山（600059）涨2.57%，成交额2.89亿元；金枫酒业（600616）涨2.39%，成交额2亿元[1] - 重庆啤酒（600132）涨1.26%，成交额5.44亿元；百润股份（002568）涨0.85%，成交额9.58亿元[1][2] 资金流向特征 - 会稽山获主力资金净流入1.27亿元，主力净占比高达17.39%，但游资与散户资金分别净流出5530.44万元和7216.48万元[3] - 百润股份主力净流入3588.73万元（占比3.75%），重庆啤酒主力净流入2953.51万元（占比5.42%）[3] - 古越龙山主力净流入2878.63万元（占比9.98%），燕京啤酒虽仅涨0.24%但获主力净流入1160.85万元[2][3] 成交活跃度 - 百润股份成交量达33.77万手居首，会稽山成交量32.37万手次之，金枫酒业成交量33.63万手位列第三[1] - 重庆啤酒成交额5.44亿元，燕京啤酒成交额4.84亿元，显示啤酒子板块交投活跃[2][3] - ST西发（000752）虽下跌1.43%但成交额达8845.62万元，反映市场对风险品种仍保持关注度[2]

市场整体表现 - 非白酒板块当日上涨0.42%，领涨股为百润股份（代码002568）[1] - 上证指数收于3825.76点，单日涨幅1.45%；深证成指收于12166.06点，单日涨幅2.07%[1] 个股价格变动 - 百润股份收盘价28.27元，单日涨幅10.00%，成交量24.48万手，成交额6.84亿元[1] - 重庆啤酒（代码600132）收盘价55.75元，跌幅0.11%，成交额2.81亿元[1] - 会稽山（代码601579）收盘价21.09元，跌幅5.97%，成交额6.66亿元[2] - 张裕A（代码000869）收盘价22.35元，跌幅0.36%，成交额5786.66万元[1][2] 资金流向 - 非白酒板块主力资金净流出4044.01万元，游资资金净流出7453.21万元，散户资金净流入1.15亿元[2] - 百润股份主力净流入1.64亿元，占成交额比例23.94%；游资净流出8147.18万元，占比11.90%；散户净流出8237.09万元，占比12.04%[3] - ST西发（代码000752）主力净流出326.20万元，占成交额比例6.52%；散户净流入472.60万元，占比9.45%[3] - 珠江啤酒（代码002461）主力净流出649.61万元，占成交额比例7.84%；散户净流入847.43万元，占比10.23%[3]

燕京啤酒公司分析 - 2025H1公司实现营业收入85.58亿元（同比+6.37%），归母净利润11.03亿元（+45.45%），扣非净利润10.36亿元（+39.91%）[5] - Q2营业收入47.31亿元（+6.11%），归母净利润9.38亿元（+43.00%），扣非净利润8.83亿元（+38.43%）[5] - 啤酒业务收入78.96亿元（+6.88%），销量235.17万千升（+2.03%），吨价3357.57元/千升（+4.75%）[6] - 中高档产品收入55.36亿元（+9.32%），营收占比提升1.57pct至70.11%；普通产品收入23.60亿元（+1.56%），占比29.89%[6] - 华东地区收入增速20.48%，华中地区15.35%，华北地区5.61%[6] - 2025H1毛利率45.50%（+2.14pct），Q2毛利率47.70%（-0.63pct）[7] - 期间费用率21.05%（-1.63pct），销售费率10.33%（-0.54pct），管理费率10.35%（-1.06pct）[7] - Q2销售费率6.02%（-3.99pct），管理费率9.21%（-1.92pct）[7] - 归母净利率12.89%（+3.47pct），Q2归母净利率19.83%（+5.11pct）[7] - 预计2025/2026/2027年归母净利润15.03/18.07/21.11亿元，增速42.41%/20.17%/16.86%，对应EPS 0.53/0.64/0.75元，PE 22.87/19.03/16.29倍[8] 电子行业分析 - 2025上半年全球智能眼镜市场出货量同比增长110%，2024-2029年复合年增长率超60%[10][11] - AI智能眼镜占2025年上半年智能眼镜总出货量的78%[11] - Meta智能眼镜全球市场份额73%，小米整体销量全球第四，AI眼镜品类排名第三[11] - HTC推出AI智能眼镜VIVE Eagle，定价约人民币3739元，Meta首款带显示屏智能眼镜"Celeste"起售价800美元[11] - 2024年全球半导体电子束量检测设备市场规模23.83亿美元，中国市场占比35.84%[12] - 预计2024-2030年中国市场复合增长率22.46%，2030年将占全球市场50%[12] - 国产28纳米电子束量测设备量产，首台商用电子束光刻机"羲之"最小线宽8纳米，定位精度0.6纳米[12] - 本周沪深300指数上涨2.37%，申万电子指数上涨7.02%，跑赢4.65个百分点[13] - 半导体子板块上涨7.07%，电子元器件+9.88%，光学光电子+2.36%，消费电子+8.26%，电子化学品+7.54%，其他电子+5.07%[14] 财经要闻 - 美国8月标普全球制造业PMI初值53.3（预期49.5），服务业PMI初值55.4（预期54.2），综合PMI初值55.4（预期53.5）[16] - 美国与欧盟就贸易协定框架达成一致，欧盟取消对美国所有工业品关税，提供农产品优惠市场准入[17] - 欧盟承诺2028年前承购美国能源产品7500亿美元，采购至少400亿美元AI芯片，欧洲企业在美国战略性领域投资6000亿美元[17] - 国家发改委将开展中央冻猪肉储备收储，因全国平均猪粮比价跌至6:1以下[18] A股市场表现 - 上交易日上证指数上涨0.13%收3771点，深成指下跌0.06%，创业板指下跌0.47%[20] - 大单资金净流出278亿元，日线KDJ、MACD尚未死叉，5日均线未走平向下[20] - 上证指数周线再创十年来新高，自2025年4月以来波段涨幅超20%[21] - 深成指自2025年4月以来波段涨幅超30%，创业板指超40%[21] - 油气开采及服务板块上涨2.36%，日线MACD金叉成立[22] - 互联网电商板块涨幅2.95%，养殖业+2.74%，电视广播+2.05%，油服工程+2.04%，化学原料+1.91%[25] - 电机板块跌幅-3.69%，地面兵装-2.48%，电子化学品-2.23%，金属新材料-2.14%，通用设备-1.93%[25] 市场数据 - 融资余额21329亿元，增加154.60亿元[27] - 逆回购操作量6160亿元，到期量1185亿元[27] - DR001利率1.4639%（-0.99BP），DR007利率1.5140%（-5.40BP）[27] - 10年期中债收益率1.7667%（-1.53BP），10年期美债收益率4.3300%（+4.00BP）[27] - 恒生指数下跌0.24%，道琼斯指数下跌0.34%，标普500下跌0.40%，纳斯达克下跌0.34%[27] - 美元指数98.6409（+0.42%），美元/离岸人民币7.1831（+11.00BP）[27] - WTI原油63.52美元/桶（+1.29%），LME铜9734.50美元/吨（+0.14%），COMEX黄金3383.50美元/盎司（-0.26%）[27]

股价表现 - 2025年8月21日收盘价12.70元 较前一交易日下跌0.01元 跌幅0.08% [1] - 当日成交量367990手 成交金额达4.68亿元 [1] 股东结构 - 截至2025年8月20日股东总户数为56472户 [1] 资金流向 - 8月21日主力资金净流出4942.67万元 [1] - 近五日主力资金累计净流出5721.71万元 [1] 公司业务 - 国内大型啤酒生产企业 主营业务为啤酒 饮用水 饮料的生产与销售 [1] - 产品包括燕京主品牌及多个地方性品牌 销售网络覆盖全国市场 [1]

股东结构 - 截至2025年8月20日公司股东总户数为56,472户 [1]

社保基金持股概况 - 二季度末社保基金共现身130只个股前十大流通股东榜 合计持股量20.24亿股 期末持股市值合计332.93亿元 [1] - 持股变动显示新进28只 增持34只 不变26只 减持42只 [1] - 社保基金持股数量在1000万股以上的共有54只 [1] 重点持股公司 - 常熟银行获4家社保基金共同持股 合计持股量2.78亿股 占流通股比例8.38% 为持股数量和比例最高的公司 [1] - 南钢股份持股量1.03亿股 华发股份持股量9043.83万股 涪陵电力持股量8169.94万股 [1][2] - 涪陵电力持股比例达5.32% 仅次于常熟银行 豪鹏科技 南微医学 凯立新材持股比例居前 [1] 行业分布特征 - 社保基金持股主要集中在医药生物行业(20只) 基础化工行业(15只) 电力设备行业(13只) [2] - 主板个股占95只 创业板21只 科创板14只 [2] - 持股量居前的行业包括银行 钢铁 房地产 公用事业等 [1][2] 持股变动情况 - 三维化学持股环比增长99.78% 雪峰科技持股环比增长161.46% [3] - 华峰铝业持股环比增长81.12% 宏发股份持股环比增长76.77% [4] - 圣农发展持股环比增长30.60% 华发股份持股环比增长40.10% [2][3] 市场表现 - 社保基金重仓股7月以来平均上涨18.03% 跑赢沪指 [2] - 英维克累计涨幅133.25% 表现最好 鼎通科技上涨74.82% 鹏鼎控股上涨66.38% [2] - 盐津铺子累计下跌6.84% 跌幅最大 [2] 业绩表现 - 社保基金持有个股中半年报净利润同比增长的有90家 [2] - 容知日新净利润1423.55万元 同比增幅2063.42% 圣农发展净利润增长791.93% 新强联增长496.60% [2]