盘面上，可控核聚变板块领涨，天力复合再度"30CM"涨停，走出2连板，股价创历史新高，收盘报60.84元/股，5个交易日涨幅达117.21%。电网设备、超 导概念、金属新材料等板块全天活跃。 贵金属板块表现强势，招金黄金、晓程科技、西部黄金涨超6%。半导体板块午后活跃，晶丰明源"20CM"涨停，燕东微、中科飞测等涨超10%。 零售板块表现分化，中央商场、茂业商业、永辉超市跌停。百大集团午后直线冲高，2分钟涨停，走出2连板，最新市值为44.7亿元。 电力链持续走强 今日，A股三大指数全线反弹，上证指数涨0.41%，深证成指涨0.84%，创业板指涨0.97%。全市场成交额约2.11万亿元。 今日，电力链继续活跃。 午后，可控核聚变板块持续走强，天力复合再度"30CM"涨停，股价创历史新高，5个交易日涨幅达117.21%，实现翻倍。中洲特材"20CM"涨停，常辅股 份、爱科赛博涨超10%，西部材料、四创电子、雪人集团等多只个股涨停。 消息面上，日前，《北京经济技术开发区关于加快培育未来能源产业的若干措施》发布。其中提到，前瞻布局聚变能源赛道。支持磁约束、惯性约束等多 技术路径并行发展，重点推进高安全性聚变主机工程实 ...

半导体板块市场表现 - 2025年12月12日盘中，半导体板块强势上扬，晶丰明源20%涨停，燕东微涨近17%，华海诚科、天岳先进、中科飞测等涨超10% [1] 全球半导体行业增长预测 - 根据WSTS 2025年秋季预测，2025年全球半导体市场规模预计同比增长22.5% [1] - 存储器和逻辑芯片增长尤为强劲，主要受大型IT企业数据中心投资加速驱动 [1] - WSTS预计2026年全球半导体市场规模同比增速或将达到26.3% [1] - 数据中心投资有望继续成为2026年市场增长的主要推动力 [1] 中国半导体设备市场现状与展望 - 2025年第三季度，中国及海外半导体设备企业中国区收入合计145亿美元，同比增长8% [1] - 2025年第三季度，国产化率达到22%，同比增长6个百分点 [1] - 展望2026年，预计中国半导体设备市场规模同比或将增长2%，达到510亿美元 [1] - 随着长鑫科技等企业推进上市辅导进程、中芯国际和华虹公司完成收并购动作，预计2026年中国市场先进工艺逻辑和存储相关投资有望提速 [1] - 除本土企业有望实现份额提升外，部分非美企业中国区市占率或将保持稳定 [1]

市场表现与个股动态 - 科创芯片50ETF（588750）标的指数成分股多数冲高，半导体设备板块短线拉升 [2] - 具体个股表现：拓荆科技涨超10%，芯原股份涨超8%，中微公司涨超3%，中芯国际涨超2%，而寒武纪、海光信息则出现回调 [2] - 成分股涨跌幅及估算权重详情：海光信息跌1.36%（权重10.30%），寒武纪-U跌2.14%（权重9.13%），中芯国际涨2.31%（权重8.75%），中微公司涨3.98%（权重7.67%），芯原股份涨8.03%（权重3.06%），拓荆科技涨10.01%（权重2.78%）[3] 行业与公司消息面 - 拓荆科技公告拟与关联方丰泉创投共同投资宁波芯丰精密科技有限公司 [4] - OpenAI推出GPT-5.2人工智能模型，在通用智能、编码和长上下文理解方面有所改进，有望为用户带来更多经济价值 [4] - AI加速发展带动芯片行业巨大需求，全球“存储荒”愈演愈烈 [4] - 瑞银预计DRAM供应短缺将持续至2027年第一季度，DDR内存需求料增长20.7%，远超供应增速；NAND闪存短缺预计持续至2026年第三季度 [4] - 瑞银预计今年第四季度DDR合约定价环比上涨35%，NAND闪存价格上涨20%；2026年第一季度DDR合约定价将进一步上涨30%，NAND价格上涨20% [4] 机构观点与投资机遇 - 华泰证券指出2026年半导体市场加速增长，并指出三重投资机遇：AI相关的先进工艺逻辑扩产、存储超级周期、中国市场的国产化率提升 [5] - 山西证券表示，AI浪潮下存储芯片加速扩产可期，AI服务器对DRAM的需求是普通服务器的8倍，对NAND的需求高达3倍 [6] - 国内DRAM龙头长鑫科技今年10月完成上市辅导；NAND龙头长江存储于今年9月5日成立三期项目，国产存储芯片项目加速扩产在即 [6] - 华泰证券数据显示，3Q25中国及海外半导体设备企业中国区收入合计145亿美元，同比增长8%；国产化率22%，同比提升6个百分点 [6] - 华泰证券展望2026年：预计中国市场规模同比增长2%达到510亿美元；随着长鑫等企业推进上市、中芯和华虹完成收并购，先进工艺逻辑和存储相关投资有望提速；继续看好中国市场“东升西降”趋势，国产化率有望达到29% [6] 科创芯片指数优势分析 - 科创芯片指数选样空间为科创板，科创板是A股芯片公司大本营，近3年来超九成数量的芯片上市公司选择在科创板上市，平均市值占比达到96% [7] - 指数行业分布聚焦芯片“高精尖”的上游中游环节，核心环节（集成电路、半导体设备、半导体材料）占比高达96%，高于其他同类指数 [7][9] - 指数采用季度调仓，能更敏捷地反映芯片产业链发展趋势 [8] - 指数展现出强成长性：2025年前三季度净利润增速高达94.22%，2025年全年预计归母净利润增速高达100.45%，大幅领先于同类指数 [10] - 指数向上弹性强：自特定低点（文中“924”）至今最大涨幅高达187.69%，年化夏普比率为4.07，在同行业指数中表现更优 [11] - 科创芯片50ETF（588750）跟踪复制科创芯片指数，涨跌幅弹性高达20%，覆盖芯片产业链核心环节 [11]

文章核心观点 - A股市场的投资逻辑正从模式创新和流量经济转向底层技术创新 硬科技与新材料企业成为资本市场关注的焦点 并获得了前所未有的上市支持与估值溢价 [2] - 监管层通过设立科创板 实行注册制 优化创业板标准等一系列改革 为技术驱动型企业铺就了通往资本市场的快速通道 [2] - 当前是硬科技与新材料企业登陆资本市场的最佳时机 能够获得资金加速发展并确立行业领先地位 犹豫可能错失关键机遇 [6] 趋势崛起 - A股市场投资逻辑经历深刻变革 从追捧模式创新和流量经济转向底层技术创新 硬科技与新材料重塑资本市场价值取向 [2] - 监管举措包括设立科创板 实行注册制改革 优化创业板上市标准 为技术驱动型企业铺就快速通道 [2] - 以双欣环保为例 其作为聚乙烯醇新材料领先企业 IPO进程加速 印证了新材料产业在构建现代化产业体系中的战略地位 [2] - 这类企业的共同特点是手握核心技术专利 解决产业链“卡脖子”环节 具备进口替代能力 [2] 核心看点 - 符合国家战略的硬科技与新材料企业在A股市场面临前所未有的友好态势 上市审核明显倾斜 审核周期大幅缩短 [3] - 以半导体行业为例 2023年以来已有超过15家产业链企业成功登陆科创板 平均审核时间较传统行业缩短40%以上 [3] - 资本市场给予技术领先企业显著估值溢价 科创板硬科技企业上市首日平均涨幅达到87% 远超主板和创业板平均水平 [3] - 估值溢价不仅体现在发行阶段 更延伸至上市后的再融资环节 [3] - 企业通过IPO募资反哺研发 形成“技术突破-资本助力-更大突破”的良性循环 中芯国际 华大九天等企业是例证 [3] 潜在痛点 - 技术迭代风险是重大挑战 在人工智能芯片 先进半导体材料等前沿领域 技术路线未完全定型 今天的领先可能因技术路线颠覆而落后 [4] - 知识产权纠纷是另一大潜在风险 随着中国企业在前沿技术领域参与度加深 国际专利诉讼案件呈上升趋势 可能中断或终止IPO进程 [4] - 研发投入与盈利要求的平衡考验企业决策者 持续的巨额研发投入与资本市场对盈利能力的期待之间需要找到微妙平衡点 [4] 市场窗口 - 从全球范围看 主要经济体都在加强对关键技术领域的资本支持 [5] - 中国通过资本市场改革为创新型企业提供支持 这一政策窗口期具有明确时效性 [6] - 随着更多同类企业涌入 投资者的选择范围扩大 上市门槛可能逐步提高 估值溢价也可能趋于理性 [6] - 对于成长期的硬科技与新材料企业 当下可能是登陆资本市场的最佳时机 能获得资金支持加速研发和产能扩张 并在行业格局未固化时借助资本确立领先地位 [6]

指数更名与重构 - 恒生指数有限公司将“恒生港股通软件及半导体（可投资）指数”更名为“恒生港股通软件主题指数” [1] - 指数成份股数目固定为40只 [1] - 此次调整将于2025年12月16日生效 [1] 成份股变动 - 加入四只新股份：阅文集团、趣致集团、美图、汇量科技 [1] - 剔除四只原有股票：ASMPT、中芯国际、华虹半导体、英诺赛科 [1] - 调整生效后，成份股数目仍维持32只 [1]

科创板两融余额总体变动 - 截至12月11日，科创板两融余额合计2606.07亿元，较上一交易日减少1.71亿元 [1] - 其中，融资余额合计2597.12亿元，较上一交易日减少1.78亿元 [1] - 融券余额合计8.95亿元，较上一交易日增加650.58万元 [1] 融资余额情况 - 融资余额最高的科创板股是寒武纪，最新融资余额145.50亿元，其次是中芯国际（129.92亿元）和海光信息（79.34亿元） [1] - 254只科创板个股融资余额环比增加，环比下降的有335只 [1] - 融资余额增幅最大的三只个股是富信科技、中科飞测、信科移动，环比分别增加25.40%、19.99%、19.78% [1] - 融资余额降幅最大的三只个股是迈得医疗、C百奥、英方软件，环比分别下降26.23%、17.36%、15.33% [1] 融券余额情况 - 融券余额最高的科创板股是寒武纪，最新融券余额0.43亿元，其次是海光信息（0.39亿元）和中芯国际（0.25亿元） [2] - 103只科创板个股融券余额环比增加，环比下降的有174只 [2] - 融券余额增幅最大的三只个股是帝奥微、埃夫特、明微电子，环比分别增加439.57%、356.77%、118.42% [2] - 融券余额降幅最大的三只个股是清溢光电、中船特气、迈威生物，环比分别下降100.00%、71.77%、68.20% [2] 融资余额增幅居前个股详情 - 富信科技融资余额21449.77万元，环比增25.40%，当日股价上涨20.00% [2] - 中科飞测融资余额40134.85万元，环比增19.99%，融券余额1959.05万元环比增21.85%，当日股价上涨7.95% [2] - 信科移动融资余额55556.42万元，环比增19.78%，融券余额740.00万元环比增33.73%，当日股价上涨14.58% [2] - 霍莱沃融资余额13615.84万元，环比增17.32%，当日股价下跌5.75% [2] - 航宇科技融资余额25122.61万元，环比增16.03%，当日股价上涨2.60% [2] - 悦康药业融资余额17370.91万元，环比增15.53%，当日股价上涨10.54% [2] - 隆达股份融资余额9605.68万元，环比增14.98%，当日股价上涨6.27% [2] - 热景生物融资余额16517.35万元，环比增14.11%，当日股价上涨2.93% [2] - 浩瀚深度融资余额13301.35万元，环比增12.11%，当日股价上涨1.94% [2] - 峰岹科技融资余额29340.52万元，环比增11.66%，当日股价下跌1.40% [2] - 微导纳米融资余额40868.32万元，环比增11.30%，当日股价下跌3.16% [2] - 莱伯泰科融资余额9388.17万元，环比增10.85%，当日股价上涨0.03% [3] - 禾信仪器融资余额15603.67万元，环比增10.42%，当日股价上涨5.85% [3] - 爱科赛博融资余额17934.91万元，环比增10.25%，当日股价上涨3.09% [3] - 希荻微融资余额19575.31万元，环比增8.39%，当日股价下跌1.18% [3] - 碧兴物联融资余额4669.81万元，环比增7.63%，当日股价下跌7.12% [3] - 中润光学融资余额20171.13万元，环比增7.26%，当日股价上涨6.84% [3] - 长盈通融资余额33804.57万元，环比增7.14%，当日股价下跌0.22% [3] - 诺唯赞融资余额12129.99万元，环比增6.73%，当日股价下跌2.42% [3] - 海目星融资余额78346.02万元，环比增6.44%，当日股价下跌3.67% [3] - 赛恩斯融资余额9754.41万元，环比增6.22%，当日股价上涨0.79% [3] - 新能融资余额8332.71万元，环比增6.16%，当日股价上涨1.91% [3] - 仕佳光子融资余额127618.26万元，环比增6.02%，当日股价上涨1.77% [3] - 开普云融资余额29118.36万元，环比增5.97%，当日股价上涨2.41% [3] - 品茗科技融资余额34368.04万元，环比增5.91%，当日股价上涨0.63% [3] - 华光新材融资余额20890.57万元，环比增5.69%，当日股价上涨4.60% [3] - 臻镭科技融资余额104107.81万元，环比增5.39%，当日股价上涨17.40% [3] - 气派科技融资余额7308.66万元，环比增4.91%，当日股价下跌2.82% [3] - 广钢气体融资余额16220.23万元，环比增4.65%，当日股价下跌3.17% [3] - 燕麦科技融资余额13495.58万元，环比增4.64%，当日股价下跌1.00% [3] - 国盾量子融资余额166153.40万元，环比增4.23%，当日股价上涨6.08% [3] - 久日新材融资余额18415.42万元，环比增4.20%，当日股价下跌0.75% [4] - 山外山融资余额10791.60万元，环比增4.15%，当日股价下跌0.81% [4] - 赛微微电融资余额38346.62万元，环比增4.08%，当日股价上涨0.55% [4] - 佰仁医疗融资余额27266.20万元，环比增4.04%，当日股价上涨3.27% [4] - 南微医学融资余额50486.25万元，环比增4.02%，当日股价下跌3.33% [4] - 先惠技术融资余额30208.81万元，环比增3.82%，当日股价下跌2.14% [4] - 新点软件融资余额15404.19万元，环比增3.74%，当日股价下跌3.20% [4] - 佳华科技融资余额11563.35万元，环比增3.74%，当日股价下跌4.18% [4] - 生益电子融资余额137823.49万元，环比增3.74%，当日股价下跌3.04% [4] - 芯碁微装融资余额89005.29万元，环比增3.68%，当日股价下跌2.41% [4] - 微电生理融资余额32533.23万元，环比增3.65%，当日股价下跌0.22% [4] - 青云科技融资余额19015.33万元，环比增3.49%，当日股价下跌1.77% [4] - 澜起科技融资余额605667.80万元，环比增3.40%，当日股价下跌0.93% [4] - 奥比中光融资余额78207.85万元，环比增3.39%，当日股价下跌1.10% [4] - 恒玄科技融资余额141667.58万元，环比增3.27%，当日股价下跌1.63% [4] - 合合信息融资余额45863.42万元，环比增3.18%，当日股价下跌2.61% [4] - 瑞华泰融资余额10564.12万元，环比增3.16%，当日股价下跌2.44% [4] - 科德数控融资余额41129.14万元，环比增3.10%，当日股价下跌3.10% [4] - 鼎通科技融资余额58636.44万元，环比增3.07%，当日股价下跌5.65% [4]

港股芯片股市场表现 - 12月12日，港股芯片行业出现普遍下跌行情 [1] - 华虹半导体、天域半导体、英诺赛科股价跌幅均超过3% [1] - ASMPT股价跌幅超过2% [1] - 宏光半导体、中芯国际股价跌幅超过1% [1]

核心观点 - 报告认为美联储12月降息概率上升至86.2%对港股流动性构成利好[4] - 报告建议关注有色、涨价化工品和AI基建等投资方向[4] 市场表现回顾 - 上周（2025.12.1-2025.12.5）港股主要指数涨多跌少：恒生指数上涨0.87%，恒生国企指数上涨0.75%，恒生科技指数上涨1.13%，恒生港股通指数上涨0.84%[4][9] - 按规模划分：恒生大型股指数上涨0.77%，恒生中型股指数上涨1.57%，恒生小型股指数下跌0.01%[4][9] - 行业表现：恒生原材料业指数涨幅居前，达9.98%；恒生医疗保健业指数跌幅居前，为-0.84%[9] 重要市场数据 - 估值水平：截至12月5日，恒生指数PE（TTM）为11.87倍，处于2007年1月1日以来约70%分位数附近；PB为1.28，处于约58%分位数附近[6][11] - AH溢价：12月5日，恒生沪深港通AH溢价指数为119.79，处于2007年1月1日以来约31%分位数附近[13] - 南向资金：上周南向资金净流入113.49亿港元，较上上周减少净流入84.91亿港元[6][13] - 南向资金流向：净买入前五为小米集团-W（45.96亿港元）、盈富基金（26.06亿港元）、美团-W（21.00亿港元）、中兴通讯（6.41亿港元）和零跑汽车（3.92亿港元）；净卖出前五为腾讯控股（38.11亿港元）、中芯国际（13.76亿港元）、ASMPT（4.39亿港元）、快手-W（2.85亿港元）和中国财险（1.29亿港元）[6][17] - 利率与汇率：12月5日HIBOR隔夜利率为2.0802%，1周利率为2.2545%，均较11月28日有所下降；美元兑人民币汇率为7.0749，较11月28日下降，人民币小幅升值[19] 宏观与政策环境 - 美国通胀数据：美国9月PCE物价指数环比上涨0.3%，核心PCE物价指数环比上涨0.2%，与预期和前值持平[4] - 美联储政策预期：据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率为86.2%，维持利率不变的概率为13.8%[4] - 国内政策动态：12月3日，李强总理主持国务院专题学习，强调深入实施城市更新行动，把城市更新和消除安全隐患、稳楼市等工作结合起来，扎实推进好房子建设和房地产高质量发展[4][5][8]

指数更名与定位调整 - 恒生港股通软件及半导体（可投资）指数将更名为恒生港股通软件主题指数 [1][1] - 指数成分股数目固定为40只 [1][1] 成分股变动详情 - 指数将加入阅文集团、趣致集团、美图公司、汇量科技四家上市公司 [1][1] - 指数将剔除ASMPT、中芯国际、华虹半导体、英诺赛科四家上市公司 [1][1] 变动生效时间 - 上述所有变动将于2025年12月16日生效 [1][1]

恒生港股通软件主题指数编算方法更新及成份股调整 - 恒生指数公司发布通告，恒生港股通软件及半导体指数将改名为恒生港股通软件主题指数，其编算方法亦将更新[2] - 编算方法更新包括：更改指数目的、选股范畴、行业要求和成份股挑选方法；新增主题要求、缓冲区和快速纳入规则[1] - 指数的重新命名及相关的成份股变动将于2025年12月16日生效[2] 指数成份股具体变动 - 成份股数目固定为40只[2]，但根据附件，生效后成份股数目仍维持32只[2][3] - 加入四只股份：阅文集团(00772)、趣致集团(00917)、美图公司(01357)、汇量科技有限公司(01860)[2][4] - 剔除四只股份：ASMPT Ltd.(00522)、中芯国际集成电路制造有限公司(00981)、华虹半导体有限公司(01347)、英诺赛科(苏州)科技股份有限公司 - H股(02577)[2][5] 相关公司股价表现 - 中芯国际股价为113.61，当日下跌2.70，跌幅2.32%[2] - 华虹公司、趣致集团、ASMPT、华虹半导体等公司亦在列示中[2]