上市概况 - 公司于11月18日在上交所科创板上市，发行价14.99元/股，发行市盈率71.42倍 [2] - 开盘价58元/股，较发行价上涨286.92%，股价最高达54.1元/股，最高涨幅260.91% [2][3] - 截至9点35分，公司总市值为243.08亿元，成交量为860.71万股，成交额为4.79亿元 [2][3] 公司业务与产品 - 公司致力于光刻材料、前驱体材料等12英寸集成电路关键材料的研发、生产与销售 [4] - 自产产品包括SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶等光刻材料及TEOS等前驱体材料，均已实现量产供货，ArF浸没式光刻胶已通过验证并小规模销售 [5] - 公司产品应用于先进NAND、DRAM存储芯片与90nm及以下逻辑芯片的光刻、薄膜沉积等工艺环节 [5] - 在12英寸集成电路领域，公司自产光刻材料销售规模已排名境内同行前列，2023年其SOC与BARC销售规模均排名境内市场国产厂商第一 [7] 财务表现 - 公司营收从2021年的1.41亿元增长至2024年的5.48亿元，2025年1-6月营收为2.94亿元 [13] - 净利润从2021年的0.27亿元增长至2024年的0.97亿元，2025年1-6月净利润为0.42亿元 [13] - 研发费用持续增长，从2021年的0.30亿元增至2024年的0.89亿元，2025年1-6月为0.42亿元 [13] - 自产产品收入占比逐年提升，从2022年的38.94%增至2025年1-6月的86.68% [16] - 自产光刻材料毛利率报告期内介于33.47%至39.17%之间，自产前驱体材料毛利率在2025年1-6月由负转正至9.62% [17] 生产与销售规模 - 截至报告期末，公司累计自产光刻材料销售规模超过55000加仑 [1][24] - 自产KrF光刻胶和i-Line光刻胶已累计量产供货超过5500加仑 [25] - 公司采用以销定产模式，SOC是自产光刻材料收入的主要来源，各期占比均超过75% [23] - 已有超过10款i-Line、KrF及ArF光刻胶进入客户验证流程，部分产品已验证通过并小规模销售 [25] 客户与供应链 - 客户集中度高，前五大客户销售占比报告期内均超过95%，第一大客户销售占比从2022年的72.35%降至2025年1-6月的55.15% [31] - 核心客户覆盖国内产能前十大晶圆厂，包括多家知名存储芯片和逻辑芯片制造厂商 [31] - 2025年1-6月向第一大客户的自产业务收入同比增长超过80% [32] - 原材料采购集中度较高，前五大供应商采购占比从2022年的74.98%升至2025年1-6月的83.67% [33] 募投项目与发展战略 - 本次上市募资总额10.10亿元，募资净额8.92亿元，用于集成电路前驱体二期项目与集成电路用先进材料项目 [7] - 募投项目拟新建约500吨KrF/ArF光刻胶等光刻材料、760吨TEOS等前驱体材料产能 [7] - 公司发展路径为“引进、消化、吸收、再创新”，引进产品主要用于替代美日厂商同类产品 [29] - 公司技术储备覆盖128层及以上3D NAND、18nm及以下DRAM存储芯片以及7-90nm技术节点逻辑芯片 [13]

科创板整体资金流向 - 沪深两市全天主力资金净流出887.64亿元，科创板主力资金净流出29.21亿元 [1] - 科创板个股中，主力资金净流入的有224只，主力资金净流出的有369只 [1] - 科创板个股上涨的有218只，其中龙迅股份、光云科技2只个股涨停，下跌的有368只 [1] 新股表现 - 今日新上市的C恒坤收盘涨幅为310.61%，换手率为81.36%，主力资金净流入8.99亿元 [1][2] - C恒坤主力资金净流入金额居科创板首位，净流入资金为8.99亿元 [1] 主力资金净流入居前个股 - 主力资金净流入超亿元的科创板个股共有13只 [1] - 东芯股份主力资金净流入4.11亿元，涨幅12.75% [2] - 金山办公主力资金净流入2.93亿元，涨幅1.68% [2] - 晶晨股份主力资金净流入2.55亿元，涨幅11.90% [2] 主力资金净流出居前个股 - 阿特斯主力资金净流出6.23亿元，跌幅7.91% [1] - 佰维存储主力资金净流出5.08亿元，跌幅8.53% [1][16] - 容百科技主力资金净流出3.97亿元，跌幅4.52% [1][16] 主力资金连续流向 - 共有48只个股主力资金连续3个交易日以上持续净流入 [2] - 威高骨科连续9个交易日净流入，百利天恒连续流入8天，浩辰软件连续流入7天 [2] - 主力资金连续流出的个股有171只，智翔金泰已连续16个交易日净流出 [2] - 井松智能连续流出14天，复旦张江连续流出11天 [2]

公司上市与市场地位 - 公司于2025年11月18日在上交所科创板成功上市，股票代码688727 [1] - 公司自产的SOC和BARC两款光刻材料在2023年度的销售规模均位居境内市场国产厂商第一位 [1][17] - 公司是国家级专精特新“小巨人”企业，其子公司被评为“福建省集成电路光刻胶关键材料工程研究中心” [2] 核心技术产品与技术实力 - SOC材料在光刻工艺中起“基石”作用，用于抹平晶圆衬底并提供抗刻蚀能力；BARC材料则作为“屏障”减少光线反射，保障光刻精度 [1][16] - 公司通过自主研发，为下游企业在突破128层以上3D NAND闪存芯片、14nm以下逻辑芯片等领域提供了关键的光刻材料技术解决方案 [10] - 截至2025年6月末，公司已拥有专利101项，其中发明专利43项 [8] 研发投入与成果 - 公司研发投入持续增长，从2022年的4274.36万元（占营收13.28%）提升至2024年的8860.85万元（占营收16.17%） [6] - 截至2025年6月末，公司拥有研发人员73名，占员工总数的19.41% [7] - 2022年至2024年，公司自产产品销售收入从1.24亿元增长至3.44亿元，年复合增长率达66.89% [9] 行业背景与国产替代机遇 - 国内半导体关键材料市场长期被欧美、日韩厂商把控，部分光刻胶国产化率极低，如ArF光刻胶不足1% [15] - 在技术博弈和供应链安全需求下，“国产替代”成为产业链必选项，为公司提供了关键的市场窗口 [12][13] - 公司核心产品已批量供应多家行业头部客户，覆盖90nm及以下制程，并获得客户颁发的奖项 [19] 产能建设与未来规划 - 公司已累计投入超10亿元用于设备采购、产能建设和技术研发，在厦门、漳州、大连等地建设了多个生产基地 [19] - 公司登陆科创板募资10.1亿元，将用于“集成电路前驱体二期项目”和“集成电路用先进材料项目” [21] - 募投项目旨在推进前驱体、KrF光刻胶、ArF光刻胶等关键材料的研发与产业化，以提升高端材料的国产替代水平 [22]

科创板整体市场表现 - 科创50指数上涨0.29%，报收1357.93点，全日成交量40.60亿股，成交额1868.79亿元，加权平均换手率为2.12% [1] - 科创板个股涨跌互现，219只股票上涨，其中5只涨幅超过10%，368只股票下跌，其中4只跌幅超过10% [1] - 龙迅股份和光云科技两只股票涨停，涨幅分别为20.00%和19.99% [1][2] 个股换手率分布 - 换手率超过20%的个股有3只，换手率10%至20%的个股有18只，换手率5%至10%的个股有47只 [1] - 换手率最高的个股为新股C恒坤，换手率达81.36%，收盘涨幅310.61%，日成交额22.70亿元，主力资金净流入8.99亿元 [1][3] - 康鹏科技换手率23.28%，收盘下跌8.79%，成交额6.01亿元 [1] 高换手率个股市场表现 - 在换手率超过5%的个股中，32只股票上涨，涨幅居前的包括龙迅股份（20.00%）、光云科技（19.99%）和东芯股份（12.75%） [2] - 跌幅居前的个股有华盛锂电（-17.44%）、壹石通（-10.96%）和海博思创（-10.86%） [2] - 高换手率个股中，电子行业个股数量最多，有22只，电力设备和计算机行业紧随其后，分别有15只和11只 [2] 资金流向分析 - 高换手率个股中，31只获得主力资金净流入，净流入金额居前的有C恒坤（8.99亿元）、东芯股份（4.11亿元）和晶晨股份（2.55亿元） [2] - 主力资金净流出金额较多的个股包括阿特斯（-6.23亿元）、佰维存储（-5.08亿元）和容百科技（-3.97亿元） [2] - 杠杆资金方面，38只高换手个股近5日获融资净买入，佰维存储、华盛锂电、五矿新能融资余额增加较多，分别增加2.64亿元、2.46亿元和1.84亿元 [3]

公司上市表现与里程碑 - 发行价为14.99元，上市首日开盘股价大涨287%，市值一度突破280亿元 [2] - 公司成为厦门市2025年第一家A股上市公司 [8] - 创始人易荣坤用约二十年时间完成从代工业务到攻克12英寸集成电路关键材料的转型 [2][3] 公司发展历程与战略转型 - 1996年创立恒坤工贸，为日本松下、夏普等企业代工家电配件 [3] - 2004年创立恒坤有限，业务转向光电膜器件及视窗镜片产品的研发制造 [3] - 2014年决定将业务方向转向集成电路关键材料领域，并正式更名为恒坤新材 [3] - 2017年6月获得英特尔大连工厂订单，正式进入集成电路晶圆制造产业链 [5] - 2019年12月剥离三家光电类子公司以聚焦核心业务 [8] 产品与技术突破 - 产品主要应用在光刻和薄膜沉积环节 [8] - 光刻材料领域已实现SOC、BARC、KrF光刻胶、i-Line光刻胶等多款自产产品的量产供应 [9] - 更高阶的ArF浸没式光刻胶已完成验证并进入小规模销售阶段 [9] - 前驱体材料以TEOS为主力产品，并积极推进超过5款硅基与金属基新材料的研发验证 [9] - 采用“引进—消化—吸收—再创新”的发展路径 [8] 财务业绩表现 - 营业收入从2022年的3.22亿元增长至2024年的5.48亿元 [10] - 净利润持续站稳在亿元规模，2024年为9,691.11万元 [12] - 自产产品收入占比从2022年的38.94%大幅跃升至2025年上半年的86.68% [10] - 2025年上半年营业收入为29,433.73万元，净利润为4,159.64万元 [12] - 资产总额从2022年的16.33亿元增长至2025年6月的29.38亿元 [11] 客户与资本结构 - 前五大客户销售收入占比均超过97%，对第一大客户的销售占比从72.35%降至64.07% [14] - 自2021年从新三板摘牌后完成十余轮增资与股权转让，估值实现三级跳 [15] - 吸引了众多“厦门籍”投资机构持续加注，包括高易创投、深创投、虢盛资本、中化资本等 [15] 行业与区域发展 - 厦门已构建规模近1200亿元的新型显示与集成电路产业集群 [18] - 厦门集成电路产业产值从2014年的50亿元跃升至2024年的400亿元 [18] - 产业已形成涵盖设计、制造、封测、材料的完整链条，聚集联芯、星宸科技、瀚天天成、士兰微等企业 [20] - 厦门市产业投资基金作为“耐心资本”代表，通过子基金直接投资超2亿元，并联动担保机构提供债权支持 [18] - 海沧区创新“财政直投+国企主投+社会跟投”模式，以80亿元财政资金撬动近160亿元社会资本 [20]

新股发行与上市 - 2025年11月18日有4只新股发行，证券代码及发行价格分别为：920035精创电气12.10元、920160北矿检测6.70元、301638南网数字5.69元、688727恒坤新材14.99元 [1] 内地市场权益提示 - 天普股份（605255）要约收购申报期为2025年11月20日至2025年12月19日 [1] - 杭汽轮B（200771）现金选择权申报期为2025年11月19日至2025年11月25日 [1] - 海联讯（300277）收购请求权申报期为2025年11月12日至2025年11月18日 [1] - 摩恩电气（002451）出现严重异常波动 [1] 可转债相关事项 - 多只可转债转股价格调整生效，包括帝尔转债（123121）于11月18日调整、华亚转债（127079）于11月18日调整、永吉转债（113646）于11月19日调整、宇邦转债（123224）于11月21日调整、韦尔转债（113616）于11月24日调整、晶能转债（118034）于11月19日调整、东时转债（113575）于11月18日调整、凯盛转债（123233）于11月18日调整、国泰转债（127040）于11月18日调整 [7] - 保利定转（110817）转股期为2025年11月21日至2031年5月15日 [7] - 多只可转债即将赎回，晨丰转债（113628）赎回登记日为2025年11月20日、测绘转债（123177）赎回登记日为2025年12月12日、旗滨转债（113047）赎回登记日为2025年12月2日、楚天转债（123240）赎回登记日为2025年12月19日、天赐转债（127073）赎回登记日为2025年12月2日、立中转债（123212）赎回登记日为2025年12月16日、洛凯转债（113689）赎回登记日为2025年11月20日、中金转债（127020）赎回登记日为2025年11月25日、恒邦转债（127086）赎回登记日为2025年11月27日 [7][8] - 多只可转债进入回售期，恒帅转债（123256）回售申购期为2025年11月17日至11月21日、百润转债（127046）回售申购期为2025年11月19日至11月25日、温氏转债（123107）回售登记期为2025年11月17日至11月21日 [8] 债券市场动态 - 多只债券发布赎回信息，23海旅02（240353）赎回登记日为2025年12月12日、23环球05（240422）赎回登记日为2025年12月19日、23联发05（240447）赎回登记日为2025年12月26日、25华邦EB（117227）赎回登记日为2025年12月9日、23新兴K1（240287）赎回登记日为2025年11月26日、23宏洋04（240008）赎回登记日为2025年11月20日 [7][8] - 多只债券发布回售信息，24远东七（242156）回售登记期为2025年11月20日至11月26日、23黄石债（184679）回售登记期为2025年11月20日至11月26日、22广电02（148158）回售登记期为2025年11月19日至11月21日、22株国债（184646）回售登记期为2025年11月24日至11月28日、22登建01（184644）回售登记期为2025年11月14日至11月20日、22海垦03（148163）回售登记期为2025年11月17日至11月21日、22粤财01（148145）回售登记期为2025年11月17日至11月21日、20天台债（152690）回售登记期为2025年11月17日至11月21日、21秦投01（184161）回售登记期为2025年11月17日至11月21日、GC核融03（240355）回售登记期为2025年11月13日至11月19日、22金堂04（184645）回售登记期为2025年11月14日至11月20日 [8] - 多只债券即将提前摘牌，20银河Y1（175196）提前摘牌日为2025年11月24日、G21常鼎1（152794）提前摘牌日为2025年11月28日、22浙商G5（138558）提前摘牌日为2025年11月26日、22新创K2（138526）提前摘牌日为2025年11月26日、22龙川G1（138554）提前摘牌日为2025年11月19日、23云信03（240184）提前摘牌日为2025年11月20日、23宏洋04（240008）提前摘牌日为2025年11月21日、24狮桥03（241894）提前摘牌日为2025年11月19日、22象屿G4（138627）提前摘牌日为2025年11月24日 [8] 基金市场提示 - 多只跟踪境外指数的ETF发布基金溢价停牌提示，包括纳指100ETF（159660）、纳指科技ETF（159509）、标普500ETF（159612）、美国50ETF（159577）等 [7] - 上海证券交易所亦对多只境外ETF发布溢价风险提示，包括纳指ETF（513100）、纳斯达克100ETF（513110）、日经ETF（513520）等 [7] 上市公司风险提示 - 多家上市公司发布可能被强制退市、暂停上市或终止上市的风险提示，涉及*ST元成（603388）、杭汽轮B（200771）、*ST奥维（002231）、*ST万方（000638）等多只股票 [5][7]

板块整体表现 - 11月18日半导体板块整体上涨0.86%，而同日上证指数下跌0.81%，深证成指下跌0.92%，表现强于大盘[1] - 板块内个股表现分化，领涨股N恒坤涨幅达310.61%，同时有多只个股跌幅超过5%[1][2] - 从资金流向看，半导体板块主力资金净流出8.39亿元，游资资金净流入1.47亿元，散户资金净流入6.92亿元[2] 领涨个股分析 - N恒坤当日涨幅最高，达310.61%，收盘价61.55元，成交40.88万手，成交额22.70亿元，主力净流入9.20亿元，占比40.50%[1][3] - 龙迅股份涨幅20.00%，收盘价79.86元，成交14.68万手，成交额11.36亿元，主力净流入1.38亿元，占比12.14%[1][3] - 东芯股份涨幅12.75%，收盘价108.77元，成交48.25万手，成交额51.47亿元，主力净流入4.18亿元，占比8.12%[1][3] - 晶晨股份涨幅11.90%，收盘价69.69元，成交32.43万手，成交额28.26亿元，主力净流入2.68亿元，占比9.47%[1][3] - 北方华创涨幅5.67%，收盘价423.40元，成交15.45万手，成交额65.25亿元，主力净流入6.13亿元，占比9.40%[1][3] 领跌个股分析 - 佰维存储跌幅最大，达8.53%，收盘价121.40元，成交36.54万手，成交额46.02亿元[2] - 阿石创跌幅6.90%，收盘价39.51元，成交11.47万手，成交额4.62亿元[2] - 矽电股份跌幅6.51%，收盘价189.62元，成交1.75万手，成交额3.38亿元[2] - 神工股份跌幅6.12%，收盘价70.41元，成交13.95万手，成交额9.92亿元[2] - 江波龙跌幅5.80%，收盘价271.03元，成交17.68万手，成交额48.81亿元[2] 资金流向明细 - 大为股份主力净流入5.23亿元，占比40.79%，但游资净流出2.37亿元，散户净流出2.86亿元[3] - 华虹公司主力净流入2.31亿元，占比8.42%，游资净流出4405.11万元，散户净流出1.87亿元[3] - 长川科技主力净流入2.22亿元，占比8.20%，游资净流入541.34万元，散户净流出2.27亿元[3] - 源杰科技主力净流入1.86亿元，占比5.39%，游资净流出1.82亿元，散户净流出408.75万元[3] - 长光华芯主力净流入1.26亿元，占比10.23%，游资净流入7259.29万元，散户净流出1.99亿元[3]

上市首日表现 - 公司股票（N恒坤，688727）上市首日开盘上涨286.92%，收盘涨幅扩大至310.61%，收盘价为61.55元/股 [1] - 全天成交量为4087.89万股，成交金额达22.70亿元，换手率为81.36% [1] - 在当日三只上市新股中表现最佳，收盘涨幅高于N北矿的295.52%和N南网数的224.78% [1][2] 公司业务与发行概况 - 公司主营业务为光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售 [2] - 本次发行总量为6739.79万股，其中网上发行量为1618.65万股，发行价格为14.99元/股 [2] - 发行市盈率为71.42倍，高于行业平均市盈率60.47倍 [2] - 网上发行最终中签率为0.02873717% [2] 募资用途 - 公司首发募集资金总额为10.10亿元 [2] - 募集资金主要投向集成电路用先进材料项目、集成电路前驱体二期项目等 [2]

上市概况与市场表现 - 厦门恒坤新材料科技股份有限公司于2025年11月18日在上海证券交易所科创板上市，股票简称恒坤新材，股票代码688727 [1] - 上市首日开盘价58.00元，收盘价61.55元，较发行价14.99元上涨310.61%，成交额22.70亿元，总市值达276.56亿元 [1] - 公司主要从事光刻材料和前驱体材料等集成电路领域关键材料的研发、生产和销售，是境内少数具备12英寸集成电路晶圆制造关键材料研发和量产能力的创新企业之一 [1] 股权结构与控制权 - 公司控股股东、实际控制人为易荣坤，通过直接持股、间接控制及一致行动协议合计控制公司40.87%的股份表决权 [1] - 易荣坤直接持有公司19.52%的股份表决权，并通过厦门神剑、晟临芯、兆莅恒间接控制5.94%的股份表决权 [1] - 通过与肖楠、杨波、张蕾、王廷通、陈江福、李湘江签订《一致行动协议书》控制公司15.41%的股份表决权 [1] 上市审核过程 - 公司于2025年8月29日首发过会，上市委会议现场问询的主要问题及需进一步落实事项均为“无” [1] - 此前，上海证券交易所上市审核委员会于2025年7月25日召开的2025年第26次审议会议中，恒坤新材首发被暂缓审议 [2] - 上市委曾就知识产权纠纷风险、收入确认会计政策、长期定期存款收益率合理性等问题进行问询 [3] 发行与募资详情 - 公司本次公开发行6,739.7940万股人民币普通股（A股），发行价格为14.99元/股 [4] - 募集资金总额为1,010,295,120.60元，募集资金净额为891,734,601.30元，最终净额比原计划少1.15亿元 [5] - 原计划募集资金100,669.50万元，拟用于集成电路前驱体二期项目（拟投入39,980.22万元）和集成电路用先进材料项目（拟投入60,689.28万元） [5][6] - 发行费用总额为11,856.05万元，其中保荐及承销费用为8,237.21万元 [6][7] 战略配售信息 - 参与战略配售的保荐人相关子公司中信建投投资有限公司获配2,695,917股，占本次发行数量的4.00%，获配金额40,411,795.83元 [7] - 中信建投投资有限公司本次获配股份的限售期为自股票上市之日起24个月 [7] - 本次发行的保荐机构（主承销商）为中信建投证券股份有限公司，联席主承销商为中泰证券股份有限公司 [4] 财务业绩表现 - 2022年至2024年，公司营业收入持续增长，分别为32,176.52万元、36,770.78万元、54,793.88万元，2025年1-6月实现营业收入29,433.73万元 [8][9] - 同期净利润分别为9,972.83万元、8,976.26万元、9,691.11万元，2025年1-6月净利润为4,159.64万元 [8][9] - 研发投入占营业收入的比例保持在较高水平，2022年至2025年1-6月分别为13.28%、14.59%、16.17%、14.13% [9] - 经营活动产生的现金流量净额表现良好，2022年至2025年1-6月分别为14,933.43万元、8,796.42万元、19,158.76万元、19,128.30万元 [9][10] 近期业绩展望 - 公司预计2025年1-9月实现营业收入44,000.00万元至50,000.00万元，较2024年同期39,118.38万元变动12.48%至27.82% [10][11] - 预计2025年1-9月归属于母公司所有者的净利润为6,200.00万元至6,800.00万元，变动比例为-11.48%至-2.92% [11] - 预计2025年1-9月扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为4,900.00万元至5,500.00万元，变动比例为-26.70%至-17.73% [11]

科创50指数表现 - 科创50指数早间低开后震荡上行翻红，早盘一度上涨超过1.4%，最终收于1357.93点，小幅上涨0.29%，指数振幅为1.92% [1] - 指数总成交额约为612.2亿元 [1] 科创板整体市场概况 - 科创板综合指数冲高回落，全日收于1596.41点，下跌0.20%，总成交额为1869亿元 [2] - 剔除上市新股恒坤新材，科创板592只个股平均下跌0.58%，平均换手率为2.62%，合计成交额约1846.08亿元，平均振幅为3.97% [2] - 市场呈现涨少跌多格局，高价股多数上涨，低价股多数下跌 [2] 板块与个股表现 - 半导体股和软件服务股表现强势，电气设备股和化工原料股跌幅靠前，专用机械股表现分化 [2] - 个股方面，龙迅股份和光云科技涨停，涨幅居首；华盛锂电下跌17.44%，跌幅居首 [2] - 寒武纪成交额79.8亿元，位居首位；中科微至成交额1115万元，位居末位 [3] - 换手率方面，康鹏科技换手率为23.28%，位居首位；龙腾光电换手率为0.18%，位居末位 [3] 新股上市表现 - 恒坤新材在上海证券交易所科创板上市，证券代码688727，发行价格14.99元/股，发行市盈率为71.42倍 [2] - 公司主营业务为光刻材料和前驱体材料的研发、生产和销售，主要产品包括光刻材料、SOC、BARC、光刻胶等 [2] - 截至收盘，恒坤新材较发行价上涨74.41%，成交额约11.1亿元，换手率达73.25% [2]