财务表现 - 2025年上半年营业收入1916.38万元 同比增长28.85% [1][3] - 归属于上市公司股东的净利润为-1.19亿元 较上年同期-2.14亿元亏损收窄44.25% [1][3] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.07亿元 较上年同期-1.88亿元改善42.89% [1][3] - 截至报告期末累计未弥补亏损达254,492.57万元 [3] 上市与募资 - 2022年7月25日于上交所科创板上市 发行价18.12元/股 发行数量1.15亿股 [4] - 实际募集资金净额198,215.34万元 较原计划240,936.00万元短缺42,720.66万元 [4] - 发行费用总计10,164.66万元 其中承销及保荐费用8,036.79万元 [4] 公司治理 - 实际控制人为YAOLIN WANG、YUEHENG JIANG、XING DAI 均持有美国国籍 [5] - 公司上市时未盈利且截至2024年度尚未实现盈利 [3]

股价表现 - 9月12日股价上涨5.03%至36.99元/股 成交额3.88亿元 换手率2.58% 总市值达213.92亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于中国(上海)自由贸易试验区 2013年1月11日成立 2022年7月25日上市 [1] - 主营业务为创新药物的研发、生产和销售 收入100%来自技术授权和技术合作 [1] 基金持仓情况 - 诺安精选价值混合A(001900)二季度增持22.51万股 总持股65.41万股 占基金净值比例5.97% 为第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约115.78万元 [2] 基金业绩表现 - 诺安精选价值混合A最新规模7423.67万元 今年以来收益99.47% 同类排名58/8174 [2] - 近一年收益105.15% 同类排名392/7981 成立以来收益95.22% [2] - 基金经理唐晨累计任职2年268天 管理规模7.53亿元 任职最佳回报105.54% 最差回报8.84% [2]

大宗交易概况 - 9月11日大宗交易平台发生2笔成交 合计成交量207.00万股 成交金额6241.05万元 成交价格均为30.15元 较当日收盘价折价14.40% [2] - 机构专用席位出现在1笔交易的买方或卖方营业部 该笔成交金额6030.00万元 机构净买入6030.00万元 [2] - 近3个月内累计发生44笔大宗交易 合计成交金额达3.05亿元 [2] 二级市场表现 - 当日收盘价35.22元 较前日上涨0.40% 日换手率5.99% 成交额8.53亿元 [2] - 近5日股价累计下跌12.71% 期间资金合计净流出1.66亿元 当日主力资金净流出4174.75万元 [2] 融资交易动态 - 最新融资余额1.77亿元 近5日增加3820.79万元 增幅达27.50% [2] 交易明细数据 - 第一笔成交200.00万股 金额6030.00万元 买方为机构专用 卖方为广发证券上海虹口区四川北路营业部 [2] - 第二笔成交7.00万股 金额211.05万元 买方为中信建投北京望京营业部 卖方同样为广发证券上海虹口区四川北路营业部 [2]

大宗交易整体情况 - 9月11日共有105只个股发生大宗交易 累计成交量2.17亿股 累计成交额35.77亿元 其中57只个股成交额超千万元 [1] - 中国西电以5.93亿元成交额居首 惠泰医疗以5.37亿元成交额位列第二 [1] 个股交易特征 - 中国西电成交价5.78元较收盘价6.47元折价10.66% 成交量达10251.76万股 [1] - 惠泰医疗成交价248.20元较收盘价309.53元折价19.81% 成交量216.47万股 [1] - 露笑科技成交价9.91元较收盘价9.44元溢价4.98% 成交量1025万股 [1] - 汇川技术 银之杰和迈瑞医疗均以收盘价成交 折溢价率为0 [1] 折溢价分布情况 - 多数个股呈现折价交易 广合科技折价17.94% 益方生物折价14.40% 特变电工折价12.35% 中际旭创折价12.49% [1] - 彤程新材折价11.89% 三人行折价10.87% 艾力斯折价9% 阿特斯折价8.8% [1] - 珂玛科技折价1.66% 达梦数据折价0.89% 永兴材料折价2.49% 东方雨虹折价4.98% [1] 交易活跃度 - 三人行发生17笔大宗交易 彤程新材发生6笔 东方雨虹和艾力斯各发生5笔 [1] - 华勤技术发生5笔交易 光启技术发生3笔 永兴材料和益方生物各发生2笔 [1] - 其余个股均为单笔交易 [1]

科创板大宗交易概况 - 18只科创板股票发生大宗交易 合计成交37笔 累计成交量1307.08万股 成交额9.26亿元[2] - 惠泰医疗成交金额最高达5.37亿元 其次是达梦数据8343.29万元和益方生物6241.05万元[2] - 大宗交易折价率居前包括恒玄科技25.15% 云天励飞23.13% 惠泰医疗19.81%[2] 个股交易明细 - 惠泰医疗单笔成交216.47万股 均价248.20元 折价19.81% 金额53728.82万元[3][4] - 达梦数据成交30.39万股 均价274.54元 折价0.89% 金额8343.29万元[3][4] - 益方生物两笔成交207万股 均价30.15元 折价14.40% 金额6241.05万元[3][4] - 阿特斯两笔成交450万股 均价11.29元 折价8.80% 金额5080.50万元[3][4] - 寒武纪两笔成交0.59万股 均价1252.37元 折价9.71% 金额738.90万元[4] 机构参与情况 - 机构参与12笔交易涉及9只股票 机构买入金额前三为达梦数据8343.29万元 益方生物6030万元 阿特斯5080.50万元[3] - 9只个股获主力资金净流入 云天励飞净流入2.07亿元 寒武纪净流入1.84亿元 达梦数据净流入1.05亿元[3] - 君实生物净流出9941.24万元 艾力斯净流出8710.13万元 博瑞医药净流出5693.84万元[3] 市场表现对比 - 科创50指数当日上涨5.32% 科创板个股上涨比例达89.12%[2] - 发生大宗交易个股平均上涨3.72% 达梦数据涨幅9.19% 寒武纪涨幅8.96% 恒玄科技涨幅6.88%[2] - 君实生物下跌1.59% 阿特斯下跌0.24% 表现相对较弱[2]

业绩数据 - 2025年1 - 6月净利润为负未盈利[6] - 2025年上半年营业收入1916.38万元，较2024年同期增长28.85%[25] - 2025年上半年利润总额-11943.25万元，2024年同期为-21421.83万元[25] - 2025年6月30日归属于上市公司股东的净资产171810.22万元，较2024年6月30日减少5.12%[25] - 2025年上半年研发投入占营业收入的比例为602.48%，较2024年同期减少802.13个百分点[26] - 2025年1 - 6月费用化研发投入11545.88万元，2024年1 - 6月为20891.07万元，变化幅度 - 44.73%[41] 产品情况 - 对外授权的贝福替尼、格索雷塞两款产品已获批上市[7] - 自成立已将5个小分子化合物从源头自主发现推进至临床研究阶段[28] - 格索雷塞2024年11月获批上市，2025年被《CSCO非小细胞肺癌诊疗指南》新增为KRAS G12C突变晚期NSCLC后线治疗的I级推荐[28][31][43] - 2025年6月格索雷塞单药或联合西妥昔单抗治疗晚期或转移性KRAS G12C突变结直肠癌队列研究结果发表于IF为40.8的国际知名期刊[43] - URAT1抑制剂D - 0120在4mg剂量下可达到200mg同类产品雷西纳德的降尿酸效果，中国IIb期临床试验于2024年11月完成，美国II期临床试验于2023年4月启动[33] - 2025年4月D - 2570完成针对银屑病的II期临床研究报告，疗效显著优于安慰剂和已上市同类TYK2抑制剂，同月III期临床试验方案完成与CDE沟通，5月针对溃疡性结肠炎的II期临床试验完成首例患者给药[34] 研发情况 - 有多个在研项目，需保持较大研发投入，存在累计未弥补亏损及持续亏损情形[9] - 报告期内新申请发明专利37项，截至报告期末累计获得境内外发明专利授权138项[35] - 截至报告期末有研发人员153名，占员工总数比例为91.07%，其中19人拥有博士学位、54人拥有硕士学位[36] - 截至报告期末累计申请/受让发明专利407项，获得授权138项[44] 法律纠纷 - 与米拉蒂公司存在涉案标的金额较大的专利权/专利申请权纠纷[6] - 米拉蒂公司要求公司等赔偿经济损失及合理费用9900万元，一审公司胜诉，案件受理费53.68万元由米拉蒂公司负担，米拉蒂公司已上诉[19][20] - 美国倍而达商业秘密纠纷，2025年1月法院裁定驳回原告诉讼请求[22] 其他情况 - 持续督导期间为2025年1 - 6月[3] - 公司暂无商业化销售产品经验，未建立完善商业化生产和销售团队[12] - 未来营运资金需求受临床试验进度等多因素影响[14] - 主营业务涉及知识产权保护多方面，存在相关法律风险[18] - 本持续督导期间募集资金存放与使用情况符合相关法律法规和制度文件规定，无违规使用情形[47] - 截至2025年6月30日公司控股股东、实际控制人、董事、高级管理人员持有的公司股权无质押、冻结及减持情况[48]

大宗交易概况 - 益方生物于2025年9月11日发生大宗交易成交207万股，成交总额6241.05万元，占当日总成交额6.82% [1] - 成交价格30.15元，较市场收盘价35.22元折价14.4% [1] 交易明细分析 - 主要交易分两笔完成：第一笔成交200万股，成交金额6030万元；第二笔成交7万股，成交金额211.05万元 [2] - 买入方涉及机构专用席位和中信建投证券股份有限公司北京里京营业部 [2] - 卖出方均为广发证券股份有限公司上海虹口区四川北路证券营业部 [2]

公司股价表现 - 9月10日股价上涨5.22%至35.66元/股 成交额2.79亿元 换手率1.89% 总市值206.23亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称益方生物科技(上海)股份有限公司 位于上海自贸区 2013年1月11日成立 2022年7月25日上市 [1] - 主营业务为创新药物的研发、生产和销售 收入100%来自技术授权和技术合作 [1] 机构持仓情况 - 国联医药消费混合A(015032)二季度减持7.11万股 现持有15.21万股 占基金净值比例5.93% 为第三大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈26.92万元 最新规模3309.55万元 [2] 基金业绩表现 - 国联医药消费混合A今年以来收益61.78% 同类排名290/8177 [2] - 近一年收益83.58% 同类排名619/7982 成立以来收益15.14% [2] 基金经理信息 - 基金经理潘天奇累计任职5年162天 现任基金资产总规模8413.88万元 [3] - 任职期间最佳基金回报16.41% 最差基金回报-0.27% [3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5] 核心观点 - TYK2抑制剂D-2570具备"同类最佳"潜力 银屑病适应症III期临床已启动 溃疡性结肠炎适应症II期临床于2025年5月完成首例给药 [1][2] - D-2570在银屑病II期临床中表现优异 低中高剂量组PASI75应答率达90.0%/85.4%/85% 显著高于安慰剂组12.5% [1] - 临床前候选化合物YF087（WRN抑制剂）和YF550（KIF18A抑制剂）展示优异抗肿瘤疗效 入选AACR大会突破性研究壁报 [3][4] 产品管线进展 - D-2570在银屑病II期临床中PASI90应答率达75%/70.7%/77.5%（安慰剂组5.0%） PASI100应答率达40%/39%/50%（安慰剂组2.5%） [1] - D-2570安全性良好 不良事件多为轻度至中度 未报告严重不良事件 安全性特征与其他TYK2抑制剂相似 [1] - D-2570拟开发溃疡性结肠炎 银屑病关节炎 系统性红斑狼疮等多适应症 [2] 研发能力体现 - YF087针对合成致死靶点WRN 在MSI-H肿瘤（子宫内膜癌20-30% 胃癌22% 结直肠癌15% 卵巢癌10-15%）中显示治疗潜力 [3] - YF550靶向KIF18A蛋白 针对染色体不稳定肿瘤（卵巢癌 三阴性乳腺癌 结直肠癌 肺癌）具有合成致死作用 [4] 财务数据预测 - 下调2025-2026年归母净利润预测至-2.43/-2.19亿元（前值-2.39/-1.80亿元） 预计2027年归母净利润-1.47亿元 [5] - 预计2025-2027年营业收入分别为197.03/318.14/503.37百万元 增长率16.73%/61.47%/58.22% [10] - 预计2025-2027年每股收益分别为-0.42/-0.38/-0.25元 [10] 公司基本数据 - A股总股本578.33百万股 流通A股股本417.61百万股 [6] - A股总市值19,599.53百万元 流通A股市值14,152.89百万元 [6] - 每股净资产2.97元 资产负债率5.23% [6]

投资评级 - 维持"增持"评级 [3][6] 核心观点 - 创新药研发能力卓越，产品管线具备竞争力 [1][2] - 2025年上半年营业收入0.19亿元（同比增长29%），归母净利润-1.19亿元（同比减亏44%），扣非归母净利润-1.29亿元（同比减亏40%） [1] - 预计2025-2027年营业总收入分别为2.00亿元、3.50亿元、5.00亿元 [3][7] - 预计2025-2027年EPS分别为-0.35元、-0.24元、-0.33元 [3][7] 产品管线进展 - KRAS G12C抑制剂格索雷塞已于2024年11月获批上市，用于治疗非小细胞肺癌，并有望拓展至结直肠癌等适应症；2024年6月两个新适应症被CDE纳入突破性治疗药物程序 [2] - SERD靶向药D-0502采用口服给药（对比现有肌肉注射药物氟维司群），便捷性和依从性更优；2021年10月获CDE批准直接开展关键Ⅲ期注册临床试验，2022年9月完成首例受试者入组 [2] - TYK2抑制剂D-2570用于治疗银屑病等自身免疫性疾病，2025年4月完成银屑病II期临床研究，疗效显著优于安慰剂及已上市同类TYK2抑制剂，且与抗体生物药（抗IL-17A、抗IL-23抗体）效果相当；同月完成III期临床试验方案与CDE沟通，2025年5月启动溃疡性结肠炎II期临床试验首例患者给药 [2] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入同比增长率分别为18.5%、75.0%、42.9% [7][9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为-2.00亿元、-1.40亿元、-1.92亿元 [7][9] - 毛利率预计持续保持100%水平（2025-2027年） [7][9] - 2025年9月9日最新收盘价33.89元/股，对应PE为-111X（2025年）、-159X（2026年）、-116X（2027年） [3][6][7] 市值与估值 - 总市值196亿元，自由流通市值142亿元，自由流通股数418.00百万股 [3] - 52周最高价/最低价分别为49.68元/6.95元 [3] - 当前PB为13.80X（2025年预测） [9]