担保原则 - 公司对外担保遵循合法、审慎、互利、安全原则，为关联方担保时对方需提供反担保[2] 审议规则 - 董事会审议担保事项需全体董事过半数且出席会议三分之二以上董事通过，部分事项还需股东会审议[5] - 多项担保情形需股东会审议，如担保总额超净资产50%、总资产30%等[5] 流程步骤 - 财务部门尽职调查后提建议报总经理，总经理提请董事会审议[10] - 经批准后法定代表人或授权代表签担保合同[11] 后续管理 - 有关部门在担保期内跟踪、监督被担保方情况[13] - 被担保人未还款或出现严重影响还款能力情形应告知董事会秘书[19] 制度相关 - 制度经股东会审议通过生效，由董事会解释[21] - 法规或章程修改致抵触需及时召开股东会修改制度[21]

财务表现 - 2025年上半年营业收入22.54亿元 同比下降13.98% [1] - 净利润2.05亿元 同比下降40.08% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利4元（含税） [1] - 分红以2025年半年度权益分派实施时股权登记日登记的总股本为基数 [1]

蓝天转债市场表现 - 8月27日盘中下跌2.0%报137.002元/张 成交额6091.01万元 转股溢价率13.36% [1] - 信用级别AA 债券期限6年 票面利率逐年递增从0.30%至2.00% [1] - 转股开始日为2024年2月21日 转股价8.38元 [1] 公司业务概况 - 河南省主干线管网覆盖范围较广的综合性燃气企业 主营天然气输送及销售 [2] - 运营西气东输一线豫南支线等四条主干管道 总长度超700公里 [2] - 气化区域覆盖焦作/新乡/郑州等8个地市 分输气量居河南省首位 [2] 财务表现 - 2025年第一季度营业收入13.961亿元 同比下降11.73% [2] - 归属净利润1.32亿元 同比下降34.86% 扣非净利润1.306亿元降33.46% [2] 股权结构 - 股东总数2.791万户 人均流通股2.56万股 [2] - 人均持股金额25.91万元 筹码集中度较分散 [2] 可转债产品特性 - 可转换为发行公司普通股票的特殊企业债券 兼具债权和股权特征 [1] - 持有人可选择按约定价格转股或持有至到期收取本息 [1]

根据提供的行业研报内容，以下是总结的关键要点： 报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 气温转凉导致美国天然气价格回落，欧洲储库推进推动气价提升，国内需求恢复缓慢气价回落[1][5] - 顺价持续推进，城燃公司盈利提升和估值修复[5] - 省内天然气管道运价机制发布，助力实现"全国一张网"，促进下游降本放量[5] - 投资建议关注城燃降本促量、海外气源释放和能源自主可控[5] 价格跟踪 - 截至2025/08/22，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM/中国LNG出厂/中国LNG到岸价周环比变动-3.1%/+7.6%/-2.9%/-1.7%/+1.5%至0.7/2.9/2.9/2.8/2.9元/方[5][10] - 美国天然气总供应量周环比+0.4%至1126亿立方英尺/日，同比+4.5%；总需求周环比-1.2%至1061亿立方英尺/日，同比+5.7%[5] - 欧洲天然气供给周环比-2.5%至56929GWh，库存消耗周环比-5.1%，LNG接收站周环比-1.7%，挪威北海管道气周环比-0.8%[5] - 欧洲燃气发电出力上升，日平均燃气发电量周环比+1.3%、同比+27.9%至874.5GWh[5] - 欧洲天然气库存850TWh（821亿方），同比-178.5TWh；库容率74.76%，同比-15.5pct[5] - 国内2025M1-7天然气表观消费量同比+0.3%至2461亿方，产量同比+6.1%至1525亿方，进口量同比-7.1%至986亿方[5] - 国内液态天然气进口均价3787元/吨，环比-0.8%，同比-4.4%；气态天然气进口均价2558元/吨，环比+0.5%，同比-7.1%[5] - 国内进口接收站库存391.48万吨，同比+24.83%，周环比-3.91%；国内LNG厂内库存51.58万吨，同比+53.56%，周环比+5.85%[5] 顺价进展 - 2022~2025M7，全国64%（187个）地级及以上城市进行了居民顺价，提价幅度为0.21元/方[5] - 2024年龙头城燃公司价差0.53~0.54元/方，配气费合理值在0.6元/方以上，价差仍存10%修复空间[5] 重要事件 - 美气进口关税税率由140%降至25%，美气回国经济性提升[7][42] - 欧洲议会和欧盟成员国同意放宽欧盟的天然气储存目标，允许90%的满储存目标偏离10个百分点[7][48] - 《关于完善省内天然气管道运输价格机制促进行业高质量发展的指导意见》印发，明确省内天然气管道资产准许收益率不高于10年期国债收益率加4%[5][50] 投资建议 - 城燃降本促量、顺价持续推进，重点推荐新奥能源、华润燃气、昆仑能源、中国燃气、蓝天燃气、佛燃能源，建议关注深圳燃气、港华智慧能源[5] - 海外气源释放，关注具备优质长协资源、灵活调度、成本优势的企业，重点推荐九丰能源、新奥股份、佛燃能源，建议关注深圳燃气[5] - 美气进口不确定性提升，能源自主可控重要性突显，建议关注新天然气、蓝焰控股[5] 注：以上总结已排除风险提示、免责声明、评级规则及其他不相关的内容，并严格引用原文数据及百分比变化。

高管持股变动 - 蓝天燃气高级管理人员赵鑫于8月14日通过二级市场减持32万股，成交均价10.17元，变动金额325.44万元，减持后持股数为108.09万股 [1] - 赵鑫此前于2024年1月19日增持3.94万股，成交均价11.53元，变动金额45.43万元，增持后持股数为140.09万股 [3] - 赵鑫现任公司董事会秘书，曾任财务总监，具有丰富的财务管理和能源行业经验 [1] 主营业务构成 - 公司主营业务为天然气输送及销售、天然气相关产品开发及利用、天燃气管道管理 [2] - 2024年管道天然气销售收入21.62亿元，占比45.46%，城市天然气销售收入18.84亿元，占比39.62% [2] - 燃气安装工程收入5.65亿元，占比11.88%，其他收入1.13亿元，占比2.37% [2] 股东交易历史 - 2024年1月至2月期间，赵永奎累计增持10万股，成交均价11.017-11.05元，变动金额110.27万元 [3] - 同期黄涛累计增持10万股，成交均价10.85-11.44元，变动金额111.93万元 [3] - 李保华于2024年1月22日增持10万股，成交均价11.207元，变动金额112.07万元 [3] 公司市值 - 截至最新收盘，蓝天燃气总市值为72.39亿元 [4]

行业投资评级 - 燃气Ⅱ行业维持"增持"评级 [1] 核心观点 - 预期8月气温转热推动美国气价周环比微涨1.5%，而国内因需求恢复缓慢及海陆竞争加剧导致LNG出厂价周环比回落3.8% [5][10] - 2025M1-6中国天然气表观消费量同比微降0.2%至2103亿方，主因2024年暖冬影响采暖需求；同期产量同比+5.9%至1308亿方，进口量同比-7.9%至837亿方 [27] - 欧洲天然气库存802TWh（775亿方），库容率70.67%，同比降低15.8个百分点 [16] 价格跟踪 - 截至2025/08/08，美国HH/欧洲TTF/东亚JKM价格分别为0.8/2.7/3元/方，周环比变动+1.5%/-2.7%/-0.6% [11] - 中国LNG进口接收站库存363.17万吨（同比+20.95%），厂内库存45.58万吨（同比+28.25%） [27] 供需分析 - **美国**：总供应量周环比-1.1%至1119亿立方英尺/日，总需求周环比-6.5%至1025亿立方英尺/日，储气量31300亿立方英尺（同比-4.3%） [14] - **欧洲**：2025M1-4消费量1920亿方（同比+7.4%），燃气发电量周环比-7%至647.7GWh/日 [16] - **中国**：6月LNG进口均价3819元/吨（环比+3.3%），管道气进口均价2545元/吨（环比持平） [27] 政策动态 - 国家发改委明确省内天然气管道准许收益率不超10年期国债收益率+4%，当前上限为5.69%（原各省7-8%） [51] - 全国64%地级市完成居民顺价，平均提价0.21元/方，城燃公司价差仍有10%修复空间 [37] 投资建议 - **城燃板块**：重点推荐新奥能源（25年股息率5.2%）、华润燃气等，关注顺价推进带来的盈利修复 [53] - **气源企业**：推荐九丰能源（股息率4.3%）、新奥股份（6.0%），关注美国关税影响 [53] - **自主可控**：建议关注新天然气、蓝焰控股等具备生产能力的公司 [53]

股价表现 - 截至2025年8月8日收盘，蓝天燃气报收于10.12元，较上周的9.98元上涨1.4% [1] - 本周盘中最高价报10.16元（8月8日），最低价报9.91元（8月4日） [1] - 公司当前总市值72.32亿元，在燃气板块市值排名11/29，两市A股市值排名2358/5151 [1] 可转债付息信息 - 蓝天转债将于2025年8月15日支付第二年利息，票面利率0.50%（含税），每张面值100元债券兑息0.50元 [1][3] - 付息对象为2025年8月14日收盘后登记在册的全体债券持有人 [1] - 债券发行总量87,000万元，票面金额100元，存续期为2023年8月15日至2029年8月14日 [3] 可转债条款 - 转股起止日期为2024年2月21日至2029年8月14日，最新转股价格8.38元/股 [3] - 债券上市地点为上海证券交易所，债券代码111017 [1][3] - 本次付息债权登记日为2025年8月14日，除息日和兑息日均为2025年8月15日 [3]

可转债发行概况 - 债券简称蓝天转债 债券代码111017 发行量87,000万元（87万手） 票面金额每张100元 按面值发行 [5] - 债券上市地点为上海证券交易所 上市时间为2023年9月8日 [5] - 债券存续期为2023年8月15日至2029年8月14日 转股期为2024年2月21日至2029年8月14日 [2] 转股价格调整 - 初始转股价格为10.13元/股 最新调整为8.38元/股 [3][6] - 2024年4月29日因年度利润分配从10.13元/股调整为9.28元/股 [3] - 2024年9月20日因半年度利润分配从9.28元/股调整为8.83元/股 [3] - 2025年4月29日因年度利润分配从8.83元/股调整为8.38元/股 [6] 付息安排 - 本次为第二年付息 票面利率0.50% 每张面值100元兑息0.50元 [10] - 付息债权登记日为2025年8月14日 除息日和兑息日为2025年8月15日 [4][11] - 付息对象为截至2025年8月14日登记在册的全体持有人 [11] - 采用每年付息一次方式 计息起始日为2023年8月15日 [9] 债券条款 - 债券利率结构：第一年0.30% 第二年0.50% 第三年1.00% 第四年1.50% 第五年1.80% 第六年2.00% [6] - 不提供担保 信用等级为AA级 评级展望稳定 [10] - 登记机构为中国结算上海分公司 保荐人为招商证券 [10][15] 税务处理 - 个人投资者按利息20%征税 每张实际派发0.4元（税后） [13] - 居民企业自行缴纳所得税 境外机构2021-2025年暂免企业所得税和增值税 [13][14] 兑付流程 - 委托中国结算上海分公司兑付 兑息日前2个交易日划付资金 [12] - 投资者通过兑付机构（证券公司等）领取利息 [12]

可转债付息公告核心内容 - 蓝天转债将于2025年8月15日支付第二年利息，票面利率0.50%，每张面值100元可转债兑息0.50元[1][6] - 付息债权登记日为2025年8月14日，除息日和兑息日均为2025年8月15日[1][6] - 本次付息对象为截至2025年8月14日收市后登记在册的全体蓝天转债持有人[6] 可转债发行概况 - 债券简称蓝天转债，代码111017，发行量87,000万元（87万手）[1] - 债券于2023年8月15日发行，2023年9月8日在上海证券交易所上市[1][2] - 债券存续期为2023年8月15日至2029年8月14日，转股期为2024年2月21日至2029年8月14日[2] 转股价格调整 - 初始转股价格为10.13元/股，最新转股价格为8.38元/股[2][3] - 因2023年年度利润分配，2024年4月29日起转股价格调整为9.28元/股[2] - 因2024年半年度利润分配，2024年9月20日起转股价格调整为8.83元/股[2] - 因2024年年度利润分配，2025年4月29日起转股价格调整为8.38元/股[3] 债券利率与付息方式 - 债券采用阶梯利率：第一年0.30%、第二年0.50%、第三年1.00%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%[3][5] - 采用每年付息一次的方式，计息起始日为2023年8月15日[5] - 年利息计算公式为I=B×i，其中B为债券票面总金额，i为当年票面利率[5] 付息安排 - 公司委托中国结算上海分公司进行债券兑付兑息，将在兑息日前2个交易日划付利息[6][8] - 个人投资者实际派发利息为0.4元（税后），征税税率为20%[8] - 居民企业债券利息所得税自行缴纳，境外机构投资债券利息收入暂免征收企业所得税和增值税[9] 相关机构信息 - 发行人：河南蓝天燃气股份有限公司，地址河南省驻马店市解放路68号[10] - 保荐人：招商证券股份有限公司，地址深圳市福田区福华一路111号[10] - 托管人：中国证券登记结算有限责任公司上海分公司，地址上海市浦东新区杨高南路188号[10]

转债基本信息 - 蓝天转债发行量和上市量均为87,000万元（87万手）[4] - 初始转股价格为10.13元/股，最新为8.38元/股[5] - 发行时间为2023年8月15日，存续至2029年8月14日[3][5] 付息信息 - 第二年债券利率0.50%，每张兑息0.50元（含税）[7][10] - 债权登记日2025年8月14日，除息和兑息日为8月15日[3][11] - 个人投资者税后每张派息0.4元[14]