会议信息 - 金徽酒第五届监事会第六次会议8月12日发通知，8月22日召开[2] - 应出席监事3人，实际出席3人[2] 审议事项 - 审议通过2025年半年度报告及其摘要议案[3] - 审议通过取消监事会并修订章程及制度议案[5] 后续安排 - 取消监事会议案需提交2025年第一次临时股东大会审议[6]

会议信息 - 公司第五届董事会第六次会议通知8月12日发出，8月22日召开[2] - 会议应到董事11人，实到11人[2] 议案审议 - 审议通过2025年半年度报告及其摘要议案[3] - 审议通过取消监事会并修订章程等议案[6] - 审议通过提请召开2025年第一次临时股东大会议案[7] 公告发布 - 相关公告于2025年8月23日刊登在指定平台[3][6][7][10] 后续安排 - 取消监事会等议案需提交2025年第一次临时股东大会审议[8]

财务表现：收入与利润 - 营业收入17.59亿元人民币，同比增长0.31%[20] - 公司实现营业收入17.59亿元同比增长0.31%[37] - 营业收入17.59亿元，同比增长0.31%[54] - 营业总收入从17.54亿人民币微增至17.59亿人民币，增长0.3%[111] - 归属于上市公司股东的净利润2.98亿元人民币，同比增长1.12%[20] - 归属于上市公司股东的净利润2.98亿元同比增长1.12%[37] - 扣除非经常性损益的净利润2.90亿元人民币，同比下降4.05%[20] - 净利润从2.92亿人民币略降至2.90亿人民币，下降0.6%[112] - 基本每股收益0.59元/股，同比增长1.72%[21] - 基本每股收益保持稳定为0.59元/股[112] - 加权平均净资产收益率8.69%，同比下降0.12个百分点[21] - 综合收益总额2.98亿元，同比下降1.1%[121][122] - 综合收益总额197,120,959.05元[125] 财务表现：成本与费用 - 营业成本6.04亿元，同比下降1.20%[54] - 研发费用2937万元，同比增长26.89%[54] - 研发费用从0.23亿人民币增至0.29亿人民币，增长26.9%[111] - 财务费用-781万元，同比上升37.49%（因存款利息收入减少）[54] - 利息收入从0.13亿人民币降至0.09亿人民币，下降35.2%[111] 财务表现：现金流 - 经营活动产生的现金流量净额3.21亿元人民币，同比下降7.22%[20] - 经营活动现金流量净额3.21亿元，同比下降7.22%[54] - 经营活动产生的现金流量净额为3.21亿人民币，较上年同期3.46亿人民币下降7.2%[116][117] - 支付其他与经营活动有关的现金增加导致现金流下降[22] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降52.1%至1.67亿元（2025年半年度）[118] - 投资活动现金流出1.61亿人民币，主要用于购建长期资产[117] - 投资活动现金流出1.5亿元，主要用于购建长期资产[119] - 筹资活动现金流量净额-7374万元，同比改善73.10%（因借款现金流入增加）[54][55] - 筹资活动现金净流出0.74亿人民币，主要由于分配股利和偿付利息[117] - 筹资活动现金流入1810万元，全部来自借款[119] - 现金及现金等价物净减少5458万元，期末余额6.03亿元[119] 资产负债状况 - 总资产47.49亿元人民币，较上年度末增长3.13%[20] - 资产总额较期初增长3.13%至47.49亿元[104] - 货币资金较期初增加9.74%至9.53亿元[102] - 存货较期初下降0.89%至16.75亿元[102] - 在建工程3.31亿元，同比增长39.22%[58] - 在建工程较期初大幅增长39.21%至3.31亿元[104] - 其他应收款1.45亿元，同比增长31.33%[58] - 合同负债（预收款）较期初下降6.34%至5.98亿元[105] - 母公司合同负债大幅下降55.76%至0.66亿元[108] - 应交税费1.12亿元，同比增长107.51%[58] - 应交税费较期初激增107.45%至1.12亿元[105] - 短期借款新增1.49亿元[58] - 短期借款新增1.49亿元[105] - 负债总额较期初增长7.90%至13.93亿元[106] - 公司总负债从6.73亿人民币增至10.05亿人民币，增长49.3%[109] - 未分配利润较期初增长2.65%至19.35亿元[106] - 未分配利润增长4986万元至19.4亿元[121] - 未分配利润为1,708,343,804.63元[125] - 公司所有者权益从34.17亿人民币降至32.67亿人民币，下降4.4%[109] - 归属于母公司所有者权益增长4194万元，期末达33.6亿元[121] - 所有者权益合计3,262,843,149.65元[125] - 少数股东权益亏损扩大至1879万元[121] - 库存股增加4.77万元，主要来自其他资本变动[121] - 库存股增加77,307,759.64元[125] - 资本公积为870,917,109.16元[125] 业务运营与销售 - 通过优化营销策略和产品结构实现收入稳健增长[22] - 互联网销售同比增长29.30%[39] - 公司主要销售模式为经销商直销和互联网销售[37] - 全国规模以上企业白酒产量191.60万千升同比下降5.8%[27] 市场与区域发展 - 公司持续推进甘青新市场一体化和陕宁市场一体化建设[39] 投资项目与产业升级 - 公司启动金徽生态智慧产业园建设推动产业升级[37] 子公司表现 - 金徽酒徽县销售有限公司报告期末总资产368.1095百万元净资产243.9824百万元2025年1-6月实现营业收入1492.6732百万元净利润152.7479百万元[63] - 金徽酒兰州销售有限公司报告期末总资产185.4693百万元净资产-19.5014百万元2025年1-6月实现营业收入277.9184百万元净利润1.7951百万元[63] - 金徽酒陇南销售有限公司报告期末总资产374.4057百万元净资产5.3132百万元2025年1-6月实现营业收入626.9102百万元净利润-1.2268百万元[64] 关联方交易 - 关联交易总金额为18,966,810.63元，占同类交易金额的1.1053%[82] - 向甘肃金徽现代农业开发有限公司销售白酒产品金额为17,232,962.85元，占比1.0042%[81] - 向复星万邦（江苏）健康发展有限公司销售白酒产品金额为960,000.00元，占比0.0559%[81] - 向甘肃亚特投资集团有限公司销售白酒产品金额为426,431.86元，占比0.0248%[81] - 向甘肃懋达建设工程有限公司销售白酒产品金额为125,012.39元，占比0.0073%[81] - 向甘肃世纪金徽房地产开发有限公司销售白酒产品金额为102,499.11元，占比0.0060%[81] - 向甘肃金徽新科材料有限公司销售白酒产品金额为46,732.74元，占比0.0027%[81] - 向徽县向阳山矿业有限责任公司销售白酒产品金额为39,461.95元，占比0.0023%[81] - 向上海老城隍庙食品销售有限公司销售白酒产品金额为21,975.22元，占比0.0013%[81] - 向海南复星商社贸易有限公司销售白酒产品金额为4,559.29元，占比0.0003%[81] - 公司租赁关联方甘肃世纪金徽房地产开发有限公司房产，年租赁费用为235.67万元，总租赁费用为707.01万元[86] 股东与股本结构 - 报告期末普通股股东总数44,465户[91] - 第一大股东甘肃亚特投资集团有限公司持股117,726,623股，占比23.21%[93] - 第二大股东上海豫园旅游商城（集团）股份有限公司持股101,451,900股，占比20.00%[93] - 第三大股东陇南众惠投资管理中心持股29,063,944股，占比5.73%[93] - 第四大股东陇南科立特投资管理中心持股25,363,000股，占比5.00%[93] - 第五大股东济南铁晟叁号投资合伙企业持股23,039,100股，占比4.54%[93] - 第六大股东招商中证白酒指数基金持股20,961,317股，占比4.13%[93] - 公司回购专用账户持股10,428,943股，占总股本2.0559%[96] - 报告期内公司股份总数及股本结构未发生变化[90] - 公司实收资本为507,259,997.00元[125][126] - 公司股份总数507,259,997股（每股面值1元）[126] - 向所有者分配利润2.48亿元，同比增长26.2%[121][122] - 对股东分配利润196,801,766.49元[125] 其他重要事项 - 收到政府补助978.54万元人民币[24] - 公司拥有CNAS认证的技术检测中心和包材实验室[34] - 公司通过竞标机制采购粮食稻壳包装材料等原材料[35] - 公司地处秦岭南麓森林河谷毗邻世界自然遗产九寨沟[42] - 公司属酒、饮料和精制茶制造业[130] - 母公司为甘肃亚特投资集团有限公司[130]

财务表现 - 上半年营业收入17.59亿元 同比增长0.31% [1] - 归属于上市公司股东净利润2.98亿元 同比增长1.12% [1] - 基本每股收益0.59元 [1]

公司土地购置与项目投资 - 公司新增购地位于甘肃省陇南市徽县伏家镇伏镇村和前进村 土地用途为二类工业用地 系金徽百亿生态智慧产业园四期技改项目 [1] - 土地供地方式为挂牌出让 成交价格9855万元 合同签订日期为2025年8月21日 [1] 公司基本情况 - 公司成立于2009年 位于甘肃省陇南市 主要从事酒、饮料和精制茶制造业 [1] - 公司注册资本50725.9997万元人民币 实缴资本50725.9997万元人民币 [1] - 公司法定代表人为周志刚 [1] 公司经营与资产状况 - 公司共对外投资13家企业 参与招投标项目66次 [1] - 公司拥有403条商标信息 191条专利信息 以及61个行政许可 [1]

食品饮料板块市场表现 - 食品ETF(515710)场内价格涨幅达1.45% 盘中最高涨幅达1.67% [1] - 白酒成分股强势拉升 酒鬼酒涨停 舍得酒业涨超9% 伊力特涨超7% 古井贡酒涨超6% 多只白酒股涨超5% [1] - 食品ETF成交量达2507万份 成交额达5819.78万元 [2] 政策环境与行业趋势 - 全国消费品以旧换新工作推进电视电话会强调稳妥有序推进消费品以旧换新工作 [2] - 以旧换新等促内需政策持续发力 大消费板块有望获益 白酒为代表的食品饮料板块是重要组成部分 [3] - 从中央到地方密集出台促消费举措 为行业复苏注入确定性 [3] 板块估值与配置价值 - 细分食品指数市盈率为20.36倍 处于近10年来6.07%分位点 估值处于低位 [3] - 多数板块估值已处于相对较高位置 吃喝板块后续有望迎来持续补涨 [3] - 当前为吃喝板块较好配置时机 中长期配置性价比凸显 [3] 白酒行业基本面分析 - 第二季度白酒消费场景减少较多 主流产品动销下滑幅度较大 [4] - 8月以来大众宴席场景有所修复 终端动销和消费者开瓶数据边际好转 [4] - 行业动销最差阶段已经度过 中秋国庆动销下滑幅度预计较二季度收窄 [4] - 宴席与礼品场景消费持续复苏 叠加中秋国庆备货旺季将至 [4] 产品配置建议 - 食品ETF(515710)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数 约6成仓位布局高端、次高端白酒龙头股 [5] - 近4成仓位兼顾饮料乳品、调味、啤酒等细分板块龙头股 [5] - 前十权重股包括茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份等白酒龙头及伊利股份、海天味业等食品龙头 [5]

食品饮料板块市场表现 - 食品ETF（515710）盘中最高涨幅达1.3%，收盘涨0.81%，实现日线三连阳 [1] - 白酒股领涨：酒鬼酒涨停，舍得酒业涨6.25%，洋河股份涨5.36%，古井贡酒、水井坊、金徽酒等涨幅超3% [1] - 食品ETF跟踪的中证细分食品饮料产业主题指数市盈率为20.06倍，处于近10年5.28%分位点，估值处于历史低位 [3] 政策与行业动态 - 高层会议强调通过国内大循环稳定性和消费潜力对冲国际不确定性，提出清理消费限制性措施并培育新型消费增长点 [2] - 白酒行业二季度受"禁酒令"和餐饮业疲软冲击，回款放缓且库存提升，但市场预期和估值已处于低位 [4] - 8月大众宴席场景（如升学宴）需求环比修复，中秋国庆备货启动或带动三季度动销下滑幅度收窄 [4] 板块配置与投资逻辑 - 食品ETF（515710）约60%仓位布局高端/次高端白酒龙头，40%覆盖乳品、调味品、啤酒等细分领域，前十大权重股包括茅台、五粮液、泸州老窖、汾酒、洋河等 [4] - 头部酒企具备高股息特征，当前板块筹码结构良好，长期投资价值凸显 [4] - 场外投资者可通过食品ETF联接基金（A类012548/C类012549）参与布局 [4] 技术指标与资金动向 - MACD金叉信号形成，部分成分股涨势显著 [7] - 食品ETF当日成交额达5767.50万元，换手率1.62% [2]

市场指数表现 - 沪指由涨超0.45%转为下跌翻绿 [1] - 深证成指跌0.34%并失守11800点整数关口 [1][2] - 创业板指跌0.23% [1] 白酒板块异动 - 酒鬼酒涨停(+10.01%)领涨板块 [2][3] - 皇台酒业涨4.71% 舍得酒业涨4.48% [2][3] - 水井坊涨3.22% 泸州老窖涨2.46% [2][3] - *ST岩石大幅上涨45.08% [3] 交易量情况 - 沪深两市成交额在早盘突破5000亿元 [3]

甘肃白酒市场格局 - 甘肃市场形成"3+3"品牌竞争格局，本土三强（金徽、滨河、红川）与全国性品牌（五粮春、剑南春及酱酒品类）合计占据80%市场份额，集中度持续提升[2] - 2024年甘肃白酒市场规模95-103亿元，本土龙头金徽营收30.21亿元，在全省全域表现优异，红川主导河东市场，滨河占据河西优势，汉武御在酒嘉地区市占率超30%[3] - 主销价位集中在100-300元区间，占整体销量50%以上，浓香型产品消费氛围浓厚，酱酒在100-500元价位铺货率较高[4] 本土三强发展策略 金徽酒业 - 采用"全要素提升+品牌系统化升级"策略，分三阶段实现区域深耕（2013-2016）、全国化探索（2016-2020）、高端化突破（2020-2025），2024年营收突破30亿元[6] - 通过"千网工程""金网工程"精细化布局乡镇渠道，构建多价位大单品矩阵，实施"大客户运营+深度分销"模式[6] - 品牌定位"西北王"，坚持"布局全国、深耕西北、重点突破"路径，省内市占率持续攀升[5][6] 滨河集团 - 聚焦"九粮香型"技术壁垒，实施"单焦点、多品牌"战略，严控价格体系保障经销商利润[7] - 分三阶段发展：品类创新（2015前）、战略重构（2016-2020）、科技驱动高端化（2021-2024），通过宴席品鉴活动强化渠道执行力[7] - 以兰州为品牌高地实现全省化拓展，核心策略包括根据地市场打造、经销商资源聚焦、省级大单品塑造[8] 红川酒业 - 2015-2024年陇酒高速期以政商务团购渠道起势，采用"一县一策"覆盖六大核心市场，推行"公司统管+大区主销+品系主建"模式[9] - 融合红色文化、地域文化、非遗文化打造品牌差异化，推出千元级高端产品，实现团购资源组织化与品牌全省化[10] - 核心竞争力包括纯粮品质信任壁垒、强渠道管控与价盘稳定[5] 区域酒企突围方向 - 分阶段制定策略：1-5亿企业聚焦根据地市场单一价位段，5-10亿企业主导多价位段，10-20亿企业需培育全省化大单品，20-50亿企业需争夺省会高地市场[12] - 差异化战略验证有效：江西李渡通过"中国最贵光瓶酒"定位（李渡高粱1955定价超千元）在五粮液与四特包围中形成差异化优势[15] - 渠道建设需立体化：整合团购、常规渠道与电商资源，如某酒企通过抖音直播与线下深耕形成双矩阵网络结构[19] 价格带竞争态势 - 100-300元为大众消费核心扩容带，50-100元是区域酒企护城河价位，300-500元成为省级龙头生死线，800元以上价位段增速下降[18] - 区域品牌应在50-200元生存线发力，避免与一线品牌高端市场正面冲突，如茅台系金王子终端价已进入200元以内[17][18] - 酱酒产品从300-500元回落至100-300元区间，加剧该价位段竞争白热化[18] 数字化转型 - 五码合一技术实现全链路数字化管理，甘肃某酒企通过调整双向积分机制（门店与消费者同比例奖励）快速应对禁酒令影响[20] - 数字化赋能渠道精准控货与营销快速落地，成为区域品牌对抗一线竞争的基础选项[20]

公司公益活动 - 2025年金徽酒爱心助学工程在青海民和站向20名高考学子发放助学金 [2] - 公司计划2025年在青海多个市州资助100名高考学子 每名学生获2000元现金资助 [2] - 2009年公司将爱心助学确立为正式公益工程 已持续开展17年 [2] 助学工程覆盖范围 - 2025年7月启动的第十七期工程覆盖甘肃 陕西 宁夏 内蒙古 青海 江苏 河南七省(区) [2] - 本期工程总捐助金额达1260万元 用于支持当年考取大学的学生 [2] 社会影响 - 受助学生代表表示助学金是"梦想的助力器" 将转化为学习动力 [2] - 民和县教育局认可公司以实际行动践行社会责任 体现对教育事业的投入 [2] 企业价值观 - 公司长期关注教育发展和青年成长 将公益助学纳入企业使命实践 [2]