公司荣誉与质量成就 - 金徽酒成功蝉联甘肃省人民政府质量奖，该奖项是省政府在质量管理领域的最高荣誉 [1] - 公司核心理念为“质量就是企业的生命”，并以“中华老字号”品牌底蕴为根基构建高质量发展体系 [1] - 公司建立了从原料入厂到成品出厂的全流程质量管理与HACCP体系 [1] - 公司获得了“国家地理标志保护产品”和“绿色工厂”等多项国家级权威认证 [1] 技术与创新驱动 - 公司依托行业领先的技术研发平台，以物联网窖池测温、大数据管控等科技赋能传统酿造 [1] - 通过技术创新实现产品品质的精准提升 [1] 社会与经济贡献 - 公司累计纳税超过60亿元 [1] - 公司每年带动就业近4000人 [1] - 公司通过公益基金会投入数十亿元践行社会责任 [1] - 公司是甘肃经济与社会发展的重要支撑 [1] 未来战略与目标 - 公司将持续发挥质量标杆引领作用，弘扬工匠精神，筑牢创新与品质根基 [2] - 公司将以改革创新为动力，积极响应“标准强省、质量强省、品牌强省”号召 [2] - 公司将完善质量管理体系，营造“人人关心质量，人人创造质量，人人享受质量”的氛围 [2] - 公司战略为“布局全国、深耕西北、重点突破” [2] - 公司战略目标是加快推进“跻身中国白酒十强、打造中国知名白酒品牌、建成中国大型白酒酿造基地” [2] - 公司矢志成为行业高质量发展排头兵，为全省发展贡献更大力量 [2]

新消费发展论坛核心观点 - 论坛于2025年12月3日在海南博鳌举办，政府、学界及企业代表共同探讨新消费发展趋势、产业升级路径及品牌成长未来 [1] 新消费发展趋势与驱动力 - 消费是促进民生改善和推动经济高质量发展的重要内生动力 [2] - 中国消费市场正经历由技术创新、品质升级和文化自信驱动的深刻变革 [4] - 健康与消费结合构成新兴消费模式，正逐渐成为引领消费升级的重要力量 [6] - 在经历高速发展后，中国食品产业增速放缓，正处于快速发展阶段后期和成熟阶段前期，企业需通过转变增长方式和产品供给来应对变化 [10] 行业创新与升级路径 - 茶产业需从三方面发力：拓展产业边界，推动茶文化与旅游、康养融合；强化科技赋能，培育新质生产力；引导茶企开拓“一带一路”等新兴市场，打造国际品牌 [8] - 宠物行业已从“小众爱好”迈向“家庭日常”，呈现情感化、智能化、规范化等新特征，市场规模持续扩大，消费结构向专业化、精细化与情感化升级 [22][24] - 饮料行业满足不同消费人群健康需求成为重要战略方向，企业坚持全链条质量管理，并推进生产端的数字化与绿色化改造 [28] - 无糖茶品类规模稳健增长，消费者对“好喝、健康”的无糖茶需求已成为事实 [34] 企业实践与品牌建设 - 企业需将科技创新深植于发展基因，以前沿技术推动产品迭代与场景革新，深耕实体经济推进产业高端化、智能化、绿色化升级，并坚守长期主义以品质和文化塑造品牌 [4] - 华彬集团坚持从源头到终端的全链条质量管理体系，并发挥链主企业作用推动产业链协同升级 [28] - 卫龙通过建设第七代现代化工厂、全链路高标准管理生产、推出健康化产品矩阵等方式推动品类升级 [30] - 康师傅以产品创新+企业创新双轮驱动，应对健康化和多元化的市场趋势 [32] - 无限极（中国）认为品牌的根基在于以用户为中心，通过产品创新和健康生活方式倡导构建价值护城河，并以现代科技赋能传统养生 [34] - 苏州桃花坞大闸蟹有限公司通过规模化基地合作、智能仓配与“一蟹一码”追溯体系保障品质，并以智慧养殖与品牌运营增强竞争力 [34] - 完美（中国）围绕消费者需求推进产品与服务创新，建设科研与生产体系，运用数字化平台赋能伙伴，并在绿色生产和产业链协同中探索 [34] - 金徽酒以产品质量为核心，完善渠道合作、组织建设与公益实践，通过稳健经营和持续分红构筑长期发展基础 [35] - 江西省抚州市崇仁县围绕“崇仁麻鸡”构建覆盖养殖、加工、流通的产业链，建成18处生态养殖基地，并探索农文旅融合以推动特色农业与新消费场景融合 [26] 论坛发布的重要成果与倡议 - 新华网联合相关机构发起“食品企业营商网络环境守护计划”，旨在通过多种方式加强权威信息发布，打击网络食品谣言，为企业营造清朗营商环境 [12] - 新华网联合中国科学技术大学、支付宝共同研发的“AI探真”智能体正式上线，这是我国辟谣领域首个中央主流媒体AI智能体，重点面向健康、医疗、食品、养生等高频谣言场景提供科普问答服务 [14] - 新华网、中国酒类流通协会联合新华出版社共同启动《中国酒业年鉴（2025卷）》，旨在系统记录中国酒业年度发展轨迹 [17][19][20] - 新华网联合多家宠物行业相关企业推出《宠爱有+》IP，聚焦宠物产业发展现状与趋势，为产业高质量发展提供内容支持 [22] - 新华网重磅IP《为国民而生》持续记录国民品牌的发展实践，呈现多个品牌在品质坚守、责任建设与创新升级方面的探索 [24]

年会与奖项 - 金徽酒在“2024—2025年度受尊敬企业年会”上荣获“社会责任领航企业”奖项 [1] - 年会主题为“智创未来，向新而行”，汇聚百余位学者、企业家及高管，探讨数字经济与新质生产力下的企业创新 [1] 企业理念与ESG实践 - 公司以“酿造生态酒，传递正能量”为使命，秉持“老老实实做人，认认真真做事”的企业精神，致力于打造“五好公司” [1] - 公司将ESG理念视为核心指引与战略标准，致力于构建“生态优先、绿色发展”的可持续发展格局，全力打造生态金徽品牌 [1] - 自2016年上市以来，公司每年均披露ESG报告，及时向投资者传递ESG管理信息 [1] - 公司遵循秦岭南麓生态禀赋，独创“三低工法”酿造技艺 [2] - 近四年（至2024年底）投入4000余万元引进污染防治、节能低碳等领先技术与设备 [2] - 通过冷却水回收再利用等节能降碳技术应用，每年可节约自来水3万立方米 [2] - 2024年公司与甘肃省生态环境科学设计研究院签订《生态环境科技合作协议》，深化产学研合作 [2] - 公司废水、废气排放浓度均显著低于国家标准 [2] 社会责任与公益 - 自2009年起持续开展爱心助学活动十余年，足迹遍布西北六省180余个市县（区），助力35000余名学生圆梦大学 [3] 财务与经营业绩 - 2025年前三季度实现营业收入23.06亿元 [3] - 2025年前三季度实现利润总额4.23亿元，同比增加5.48% [3] - 2025年前三季度毛利率达64.65%，同比提升0.51个百分点 [3] - 2025年前三季度合同负债达6.32亿元，同比增长32.73%，反映经销商预付款增长及合作伙伴信心 [3] 产品、市场与战略 - 公司产品结构持续优化升级，省内外市场多点开花 [3] - 公司坚持“控量保价、稳定预期”的市场策略，通过配额管理与价格联动机制保障渠道利润 [3] - 面对消费市场结构性变化和白酒行业深度调整，公司坚持产品升级与市场拓展，展现出业绩韧性 [3]

公司股价表现 - 11月10日股价上涨5.01%，报收20.76元/股 [1] - 当日成交额为1.69亿元，换手率为1.65% [1] - 公司总市值为105.31亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为金徽酒股份有限公司，位于甘肃省陇南市徽县伏家镇 [1] - 公司成立于2009年12月23日，于2016年3月10日上市 [1] - 主营业务为白酒的生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：100-300元价格带产品占比55.10%，300元以上产品占比21.62%，100元以下产品占比20.82%，其他补充业务占比2.47% [1] 基金持仓情况 - 天弘基金旗下天弘甄选食品饮料A（009875）基金重仓持有金徽酒 [2] - 该基金三季度持有金徽酒25.65万股，占基金净值比例为3.88%，为第六大重仓股 [2] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓浮盈约25.39万元 [2] - 天弘甄选食品饮料A基金成立于2020年8月20日，最新规模为4793.34万元 [2] - 该基金今年以来亏损0.47%，近一年亏损5.49%，成立以来亏损9.44% [2] - 基金经理为于洋，累计任职时间6年88天，现任基金资产总规模2.26亿元 [2]

公司技术实力认证 - 公司10位科研技术骨干获聘为中国酒业协会国家级白酒评委，使公司国家级白酒评委总人数跃升至11人 [1] - 国家级白酒评委是行业技术实力的顶尖认证，评选每五年一届，竞争激烈，需通过层层严苛选拔 [1] - 此次10人同时获聘标志着公司在白酒品质把控与技术研发层面达到崭新高度 [1] 公司人才培养体系 - 公司构建了“人人有机会，人人有舞台”的人才理念和“学习是最低的成本”的学习理念 [2] - 公司创新“学徒+技师+工匠”人才培育体系，通过师带徒、赛训结合等方式锻造骨干力量 [2] - 公司建立了以生产一线技术人员业绩为导向的技师选拔体系，健全了涵盖培养、选拔、考核、聘用与评价的全流程机制 [2] 公司核心竞争力与未来规划 - 完善的人才梯队和高技能人才已成为驱动企业核心竞争力持续跃升的战略基石 [2] - 公司研发团队将持续将匠心精神深植于研发、酿造与品控的全价值链，以精进产品品质 [2] - 公司旨在提升其独特的市场魅力，并为甘肃省白酒产业振兴和中国白酒繁荣发展注入动力 [2]

展会概况 - 2025中国高品质美酒出口展暨第35届中国（广州）国际名酒展览会在广州举行，旨在搭建中国名酒与世界对话的高端平台，推动中国酒业国际化进程迈入新阶段 [1] - 展会由中国食品工业协会、中国国际贸促会食品行业委员会与世界酒类进出口协会联合主办 [1] 公司参展活动 - 金徽酒股份有限公司积极参展，充分展现企业形象，并在展会期间入选多个荣誉榜单 [1] - 开幕当天，由中国食品工业协会、相关国家驻穗总领事馆官员、国内外知名酒企负责人及重要国际采购商代表组成的巡馆团，深入金徽酒展厅进行参观交流 [1] - 公司全系列产品悉数亮相，包括年份金徽系列、金徽老窖系列、能量金徽系列、柔和金徽系列、世纪金徽系列和金奖金徽系列，展示了完整的产品矩阵 [1] - 公司还展出了金徽春酿、秦岭之心等文创产品，彰显了区域产区的独特魅力 [1] 市场反响与品牌荣誉 - 金徽酒凭借绵甜醇厚的口感与独特的地域风味赢得广泛关注，多家采购商驻足咨询 [2] - 在“国际蒸馏酒品牌价值发布大会”上，金徽酒入选“2025世界蒸馏酒品牌榜”杰出企业代表 [2] - 金徽酒入选2025中国酒业国际市场竞争力品牌，彰显出中国名酒在全球市场中的竞争力与品牌影响力 [2] 公司战略与展望 - 公司正以文化赋能品牌，通过国际展会持续拓展海外市场布局，助力中国白酒在全球价值链中实现品牌跃升 [2] - 未来，公司将继续以“布局全国，深耕西北，重点突破”为发展路径，积极参与行业国际盛会 [2]

核心观点 - 浙商证券研报维持金徽酒"买入"评级，但基于外部环境压力下修其盈利预测 [1] 财务表现 - 公司25年前三季度实现归母净利润3.24亿元，同比下降2.78% [1] - 公司25年第三季度实现归母净利润0.25亿元，同比下降33.02% [1] - 25年第三季度百元以下产品表现较好，所得税对利润率产生影响 [1] - 预计2025-2027年公司收入增速分别为-0.99%、6.20%、8.35% [1] - 预计2025-2027年归母净利润增速分别为-3.13%、7.77%、11.46% [1] - 预计2025-2027年EPS分别为0.74元、0.80元、0.89元 [1] - 25年市盈率对应27.06倍 [1] 渠道与销售 - 25年第三季度仅互联网渠道维持增长，同比增长12.53% [1] - 25年第三季度经销及直销渠道收入均出现下滑 [1] - 25年前三季度省内经销商数量净增加30个，省外经销商数量净减少82个 [1] - 前三季度平均单经销商规模同比增长5.36% [1] 行业环境 - 外部环境承压对白酒动销影响显著 [1]

公司历史与品牌底蕴 - 酿酒历史可追溯至西汉时期，历经唐宋兴盛，明清形成产业格局，1951年整合老字号酒坊组建国营酒厂，2016年于A股上市[1] - 公司拥有国家AAAA级生态酿酒园区，年产能数万吨，品牌历史底蕴与现代化经营能力深度协同[1] 核心产区与酿造工艺 - 核心产区陇南徽县地处北纬33°酿酒黄金带，被150平方公里原始森林环抱，形成独特微气候，为酿酒微生物提供理想环境[2] - 使用"海眼神泉"弱酸性水源及百年老窖池群，窖泥富含160余种微生物菌群，形成浓香型风格，2024年获认证为"世界美酒特色产区"[2] - 沿用"三低工法"形成独特口感，并联合江南大学研发物联网窖池温控系统，实现古法工艺标准化和传统酿造智能化，相关技术获全国商业科技进步奖一等奖[2] 2025年第三季度财务业绩 - 公司实现营业收入23.06亿元，归属于上市公司股东的净利润3.24亿元，利润总额4.23亿元[3] - 300元以上高端产品营收5.37亿元，同比增长13.75%；100-300元次高端产品营收12.28亿元，同比增长2.36%[3] - 百元以上产品合计销售占比较上年同期提升5.79个百分点，产品结构持续向高毛利区间倾斜[3] 市场战略与区域表现 - 坚持"布局全国、深耕西北、重点突破"市场战略，省内市场实现营收16.89亿元，进一步巩固西北市场[3] - 依托"甘青新市场一体化"布局，在青海西宁、新疆乌鲁木齐建立营销中心，省外市场营收5.33亿元[3] 数字化转型与线上渠道 - 互联网渠道实现营收0.73亿元，同比增幅达25.22%，延续近三年增长态势[4] - 通过"精准流量投放+消费者客属化运营+线下体验联动"模式，打造"线上引流-线下体验-复购转化"闭环，在直播中融入品牌文化元素提升转化率[4] 品牌建设与营销活动 - 以第七届"金徽酒秦岭樱花节"为核心IP，活动期间累计吸引游客超4万人次，实现"酒旅融合"的产业协同效应[4] - 持续落地"金徽之旅回厂游"等营销活动，强化"酿造生态酒，传递正能量"的企业使命[4] 产品品质与行业荣誉 - 在2025年IWSC中国区烈性酒大赛中，多款产品分获金、银、铜奖，公司荣膺"中国白酒生产商特别嘉许奖"[5] - 入选甘肃省"2025年度诚信兴商典型案例"，入围《经济观察报》"2024-2025年度受尊敬企业"名单[5] 行业趋势与公司前景 - 随着终端批价企稳、渠道库存去化进入尾声及宏观经济复苏，白酒行业有望在四季度开启温和复苏周期[6] - 公司凭借文化积淀、产品结构升级、渠道多元布局及精益管理优势，积极准备迎接行业复苏[6]

公司荣誉与认可 - 金徽酒股份有限公司入选甘肃省“诚信兴商”典型案例名单 [1] - 此次入选是对公司过往诚信实践及陇酒产业高质量发展路径的认可 [3] - 公司是甘肃建厂最早的中华老字号白酒酿造企业和全国白酒上市公司 [4] 公司经营理念与诚信体系建设 - 公司始终坚守“老老实实做人 认认真真做事”的企业精神，将诚信视为生存发展的根本 [4] - 公司凭借在诚信体系建设、产业协同赋能与社会责任践行方面的实践获得认可 [1] - 在陇酒产业实现百亿目标的收官之年，公司表示将继续以匠心为基、诚信为魂 [3] 行业背景与政策支持 - 甘肃省持续推进商务信用体系建设，通过“诚信兴商”银企对接等活动搭建合作桥梁 [4] - 2023年全省8384家商贸流通企业获得银行信贷支持695亿元 [4] - 诚信已成为企业发展的“信用名片” [4]

会议基本信息 - 公司计划于2025年10月27日下午15:00-16:00召开2025年第三季度业绩说明会 [2] - 会议召开方式为上海证券交易所上证路演中心的网络互动 [2][4] - 2025年第三季度报告将于2025年10月25日在上海证券交易所网站披露 [2] 参会人员与交流方式 - 参会人员包括董事长兼总裁周志刚先生、独立董事李海歌女士、董事兼副总裁石少军先生、财务总监谢小强先生及董事会秘书任岁强先生 [4] - 说明会以文字直播的网络互动形式进行，就第三季度经营成果及财务指标与投资者交流 [3] - 投资者可在2025年10月20日至10月24日16:00前通过上证路演中心“提问预征集”栏目或公司邮箱进行提问预征集 [2][5] 投资者参与及后续查询 - 投资者可于会议当天通过互联网登录上证路演中心在线参与互动 [5] - 说明会召开后，投资者可通过上证路演中心查看会议召开情况及主要内容 [7] - 公司联系渠道包括联系电话0939-7551826及电子邮箱jhj@jinhuijiu.com [6][7]