市场整体走势与行情判断 - 本周三大指数上涨，上证指数涨0.37%，深证成指涨1.26%，创业板指涨1.86% [1][10] - 市场大方向或仍处在牛市中，但短期可能进入宽幅震荡或震荡蓄势阶段 [2][11] - 当前市场震荡可能是基本面超预期变化出现前的常态，债市调整对股债平衡策略构成挑战 [1][11] - 2026年大概率还会有跨年行情，2025年12月或成为布局跨年行情的窗口期 [4][12] - 春季行情可能是小级别行情，对总体市场是高位震荡中的反弹，对超跌科技是调整到位后的反弹 [7][13] 春季/跨年行情启动时间与催化因素 - 明年春季行情可能于今年12月中下旬提前开启 [3][11] - 12月中旬开始的政策布局期与抢跑保险开门红，可能触发春季行情 [7][13] - 春季躁动行情启动时间存在多种可能：有新增催化随时可能启动；催化不强但情绪乐观可能在12月底启动；情绪一般则预计到春节前1-2周启动 [7][14] - 具体关注12月会议政策是否超预期、中美合作等新增催化可能，以及市场成交回升等情绪验证指标 [7][14] - 市场对“宽财政+宽货币”政策组合预期升温，中央经济工作会议对明年政策定调可能偏积极 [3][8][11][14] 流动性、估值与资金面 - 短期流动性可能进一步宽松，包括宏观流动性宽松和股市资金流入边际改善 [3][11] - 低利率环境驱动居民资金增配股市的逻辑还在，但短期受“赚钱效应”不强和年底风险偏好下降影响 [4][12] - 当前市场估值和情绪处于中性偏高水平，但相较11月初已出现较大回落 [3][11] - 保险下调权益侧风险因子，对应更多险资有望流入股市 [7][14] - 未来人民币的潜在升值压力可能会带来超预期的货币宽松，这可能是打破震荡格局的超预期变化来源 [1][11] 行业配置与投资主题 - 配置上延续资源/传统制造业定价权的重估和企业出海两个方向 [1][11] - 建议关注明显滞涨且份额扩张的券商板块，短期关注历史上12月胜率较高的家电，留意医药、消费、AI应用板块中相对低位的标的，同时关注年线上方的低位滞涨个股 [6][13] - 科技成长主线持续演绎，商业航天、AI算力、超导材料等题材与北交所专精特新企业的技术优势形成共振 [8][14] - 建议关注与五年规划相关的板块：1)科技趋势方向如AI应用、消费电子；2)高景气方向如半导体、储能/锂电、工程机械、风电；3)泛科技低位如机器人、创新药；4)政策预期方向如量子科技、生物制造、氢能、脑机接口等 [9][15] - 北交所市场有望在科技成长主线演绎、政策红利释放、市场扩容与资金流入正向循环三大因素支撑下延续结构性行情 [8][14] 投资策略与操作建议 - 基于“冗余时刻区间震荡，设定目标守株待兔”的判断，建议持仓等待，切勿追涨杀跌，根据不同宽基指数的关键点位设定目标，伺机出击、分批介入 [6][13] - 到11月底，美国侧利空消化已较充分、美股行情也已修复；国内A股行情缩量区间震荡，结构估值差修复也较为充分，调整期可能已至靠后期 [7][14] - 春季躁动是市场对来年经济预期和政策方向的提前反应，是投资者布局全年主线的窗口期，也为机构提供了年末考核压力缓解后的调仓换股时机 [5][12]

证券代码：601555 股票简称：东吴证券 公告编号：2025-059 东吴证券股份有限公司 2025年度第五期短期融资券兑付 完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月17日成功发行东吴证券股份有限公司2025年度 第五期短期融资券，发行总额为人民币10亿元，票面利率为1.58%，期限为140天，兑付日期为2025年 12月4日。 2025年12月4日，公司完成兑付本期短期融资券本息共计人民币1,006,060,273.97元。 特此公告。 东吴证券股份有限公司董事会 2025年12月6日 ...

评选概况 - 第五届“21世纪金牌分析师”评选于12月6日揭晓结果，共设立33个行业分析师奖项及8大特色奖项 [1] - 评选在覆盖银行、非银金融、地产建筑等传统领域的同时，新增了机器人、创新药等新兴赛道 [1] - 特色奖项旨在表彰在综合影响力或关键战略研究方向上有突出贡献的机构与个人，包括五大机构奖项和三大个人奖项 [1] 行业研究获奖榜单 - **宏观经济研究**：第一名东吴证券（芦哲等），第二名浙商证券（李超等），第三名国泰海通证券（梁中华等），第四名华创证券（张瑜等）[3] - **策略研究**：第一名广发证券（刘晨明等），第二名国泰海通证券（方奕等），第三名天风证券（吴开达等），第四名申万宏源（傅静涛等），第五名国联民生证券（包承超等）[3] - **金融工程与衍生品**：第一名国信证券（张欣慰等），第二名兴业证券（郑兆磊等），第三名申万宏源（邓虎等），第四名国泰海通证券（郑雅斌等），第五名广发证券（安宁宁等）[3][4] - **固定收益**：第一名华创证券（周冠南等），第二名财通证券（孙彬彬等），第三名兴业证券（左大勇等），第四名浙商证券（覃汉等），第五名国金证券（尹容哲等）[4] - **港股及海外市场研究**：第一名国泰海通证券（秦和平等），第二名国海证券（陈梦竹等），第三名兴业证券（洪嘉骏等），第四名天风证券（李泽宇），第五名国信证券（王学恒等）[4][5] - **北交所研究**：第一名国泰海通证券（王政之等），第二名华源证券（赵昊等），第三名开源证券（诸海滨等），第四名中泰证券（冯胜等），第五名申万宏源（刘靖等）[5] - **机器人**：第一名广发证券（代川等），第二名国泰海通证券（肖群稀等），第三名浙商证券（邱世梁等），第四名长江证券（赵智勇等），第五名兴业证券（童晓彬等）[5] - **创新药**：第一名兴业证券（朱国广等），第二名国泰海通证券（余文心等），第三名华创证券（郑辰等），第四名兴业证券（孙媛媛等），第五名广发证券（罗佳荣等）[5][6] - **基础化工**：第一名长江证券（马太等），第二名华创证券（杨晖等），第三名国海证券（首伯骏等），第四名申万宏源（宋涛等），第五名国泰海通证券（刘威等）[6] - **石油化工**：第一名天风证券（张棒棒等），第二名长江证券（魏凯等），第三名申万宏源（宋涛等），第四名东吴证券（陈淑娴等），第五名开源证券（金益腾等）[6] - **能源开采**：第一名天风证券（张桐梓等），第二名长江证券（肖勇等），第三名民生证券（周泰等），第四名国海证券（陈晨等），第五名开源证券（张绪成）[7] - **银行类**：第一名广发证券（倪军等），第二名浙商证券（梁凤洁等），第三名中泰证券（戴志锋等），第四名兴业证券（陈绍兴等），第五名国海证券（林加力等）[7] - **非银类**：第一名东吴证券（孙婷等），第二名国泰海通证券（刘欣琦等），第三名华创证券（徐康等），第四名国金证券（夏昌盛等），第五名广发证券（陈福等）[7] - **地产与建筑**：第一名广发证券（郭镇等），第二名申万宏源（袁豪等），第三名长江证券（刘义等），第四名国泰海通证券（涂力磊等），第五名财通证券（毕存晖等）[8] - **食品饮料**：第一名国泰海通证券（顾思書等），第二名广发证券（符容等），第三名华创证券（欧阳予等），第四名东吴证券（苏敏等），第五名长江证券（黄思远等）[8] - **农林牧渔**：第一名广发证券（钱浩等），第二名长江证券（陈佳等），第三名国泰海通证券（林逸丹等），第四名天风证券（陈潇等），第五名浙商证券（钟凯锋等）[8][9] - **批发与零售**：第一名国泰海通证券（刘越男等），第二名东吴证券（吴劲草等），第三名长江证券（李锦等），第四名广发证券（嵇文欣等），第五名天风证券（何富朋等）[9] - **家电与家具**：第一名长江证券（陈亮等），第二名国联民生证券（管泉森等），第三名广发证券（曾婵等），第四名财通证券（孙谦），第五名国泰海通证券（蔡雯娟等）[9] - **轻工与纺织服装**：第一名国金证券（赵中平等），第二名浙商证券（史凡可等），第三名广发证券（王立平等），第四名申万宏源（刘佩等），第五名长江证券（蔡方学等）[9][10] - **社会服务业**：第一名国泰海通证券（刘越男等），第二名东吴证券（吴劲草等），第三名广发证券（嵇文欣等），第四名长江证券（赵刚等），第五名国海证券（芦冠宇等）[10] - **国防军工**：第一名广发证券（孟祥杰等），第二名长江证券（王贺嘉等），第三名申万宏源（韩强等），第四名兴业证券（石康等），第五名国金证券（杨晨等）[10] - **公共事业**：第一名长江证券（张韦华等），第二名国泰海通证券（吴杰等），第三名天风证券（郭振华等），第四名兴业证券（蔡屹等）[10][11] - **环保**：第一名东吴证券（袁理等），第二名广发证券（郭鹏等），第三名长江证券（徐科等），第四名国泰海通证券（徐强等），第五名申万宏源（莫龙庭等）[11] - **半导体与消费电子**：第一名长江证券（杨洋等），第二名天风证券（唐海清等），第三名华创证券（岳阳等），第四名中泰证券（王芳等），第五名国金证券（樊志远等）[11] - **计算机**：第一名国泰海通证券（杨林等），第二名广发证券（刘雪峰等），第三名长江证券（宗建树等），第四名浙商证券（刘雯蜀等），第五名兴业证券（蒋佳霖等）[11][12] - **电力设备与新能源**：第一名长江证券（邬博华等），第二名东吴证券（曾朵红等），第三名华创证券（何家金等），第四名民生证券（邓永康等），第五名国泰海通证券（徐强等）[12] - **汽车**：第一名东吴证券（黄细里等），第二名民生证券（崔琰等），第三名长江证券（高伊楠等），第四名国海证券（戴畅等），第五名国联民生证券（高登等）[12] - **交通物流**：第一名长江证券（韩轶超等），第二名申万宏源（白海等），第三名华创证券（吴一凡等），第四名国泰海通证券（岳鑫等），第五名广发证券（许可等）[13] - **通信**：第一名长江证券（于海宁等），第二名国泰海通证券（余伟民等），第三名天风证券（王奕红等），第四名广发证券（韩东等），第五名兴业证券（章林等）[13] - **机械类**：第一名广发证券（代川等），第二名长江证券（赵智勇等），第三名东吴证券（周尔双等），第四名浙商证券（邱世梁等），第五名国泰海通证券（肖群稀等）[13] - **金属及金属材料**：第一名国泰海通证券（李鹏飞等），第二名长江证券（王鹤涛等），第三名民生证券（邱祖学等），第四名国信证券（刘孟峦等），第五名中信建投（王介超等）[14] - **传媒互联网**：第一名广发证券（廖志国等），第二名东吴证券（张良卫等），第三名华创证券（刘欣等），第四名申万宏源（林起贤等），第五名国海证券（杨仁文等）[14] - **非金属建材**：第一名长江证券（范超等），第三名广发证券（谢璐等），第四名东吴证券（黄诗涛等），第五名中泰证券（孙颖等）[14][15] 特色个人奖项 - **2025年度成长性分析师**：获奖者包括广发证券汪家豪、李璟菲，天风证券王泽宇、刘奕町，方正证券赵路，中国银河证券贾新龙，中信建投付田行、赵旭、高畅，开源证券余汝意，华创证券刘浦伟、赵海楠，华福证券马卓群，华鑫证券杨芹芹，财通证券隋修平，国金证券王钦扬、杨佳妮，国信证券王晓声、叶子、杨铭，国海证券张钰莹，国泰海通证券唐元感、秦和平，浙商证券章非，东海证券张珂 [15] - **2025年度服务高质量发展最佳首席经济学家**：获奖者包括中泰证券李迅雷，广发证券郭磊，中邮证券钟正生，国联民生证券陶川，兴业证券王涵，方正证券芦哲，中信建投黄文涛，中国银河证券章俊，国金证券宋雪涛，申万宏源赵伟 [15][16] - **2025年度影响力券商研究所所长**：获奖者包括长江证券邬博华，开源证券孙金钜，华创证券董广阳，中泰证券戴志锋，华福证券任志强，财通证券孙彬彬 [16] 特色机构奖项 - **2025年度影响力券商研究所**：获奖机构包括广发证券发展研究中心、兴业证券经济与金融研究院、天风证券研究所、华创证券研究所、长江证券研究所、国金证券研究所、中信建投研究发展部、国信证券经济研究所、申万宏源研究、国泰海通证券研究所 [16] - **2025年度践行金融五篇大文章最佳研究机构**：获奖机构包括申万宏源研究、广发证券产业研究院与发展研究中心、国泰海通证券研究所、兴业证券经济与金融研究院、天风证券研究所、长江证券研究所 [16][17] - **2025年度智库研究最佳机构**：获奖机构包括国泰海通证券研究所、中信建投研究发展部、广发证券产业研究院与发展研究中心、长江证券研究所、华创证券研究所、中国银河证券新发展研究院 [17] - **2025年度ESG研究最佳机构**：获奖机构包括国海证券研究所、财通证券研究所、浙商证券研究所、开源证券研究所、万联证券研究所、上海证券研究所 [17] - **2025年度海外研究最佳机构**：获奖机构包括中信建投研究发展部、国信证券经济研究所、中国银河证券研究院、国联民生证券研究所、华福证券研究所、中邮证券研究所 [17][18]

截至目前，东海证券共与12个国家级脱贫县建立帮扶关系，开展了200余个帮扶项目，构建起"资本赋 能、文化铸魂、教育筑基、民生兜底"的多层次帮扶体系，将金融专业优势与乡村实际需求深度绑定， 不仅扎实巩固了前期帮扶成果，更以创新实践激活乡村发展内生动力，生动诠释了金融企业服务国家战 略、践行社会责任的使命担当。 精准施策促转型 打造乡村发展新引擎 乡村振兴是新时代赋予企业的重要社会责任。东海证券党委书记、董事长、总裁王文卓日前在接受中国 证券报记者专访时表示，公司始终秉持"务实、创新、规范、协同"的核心价值观，坚守"以人为本、突 出实效、合作共赢"的核心理念，将乡村振兴作为履行社会责任的核心战略支点，公司未来将紧扣国 家"十五五"规划建议中关于扎实推进乡村全面振兴的战略部署，进一步创新和深化帮扶模式。 此外，在云南省大理白族自治州永平县，东海证券以"古梅"为媒，融合古梅文化、丝绸之路文化、马帮 文化，开发"古道万梅"景观带，支持当地举办梅花精神文化学术研讨会暨名家画梅邀请展；公司依托当 地古梅资源，联合乡愁体验馆、元梅观赏等文旅项目，推动永平县花桥村获评省级乡村旅游示范基地， 让特色文化成为乡村发展的新引擎。 东 ...

公司融资活动 - 公司于2025年7月17日成功发行2025年度第五期短期融资券 [1] - 本期短期融资券发行总额为人民币10亿元 [1] - 该期融资券票面利率为1.58%，期限为140天 [1] 债务兑付情况 - 公司已于2025年12月4日完成该期短期融资券的本息兑付 [1] - 兑付本息总额共计人民币1,006,060,273.97元 [1] - 该期融资券的兑付日期与发行时约定的2025年12月4日一致 [1]

《东吴证券股份有限公司2025年度第五期短期融资券兑付完成的公告》 以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成 投资建议。 截至2025年12月5日收盘，东吴证券（601555）报收于9.03元，较前一交易日上涨1.69%，最新总市值为 448.67亿元。该股当日开盘8.86元，最高9.09元，最低8.82元，成交额达5.28亿元，换手率为1.18%。 公司近日发布公告称，东吴证券股份有限公司于2025年7月17日发行2025年度第五期短期融资券，总额 为人民币10亿元，票面利率1.58%，期限140天，兑付日期为2025年12月4日。2025年12月4日，公司已 完成本期短期融资券本息兑付，兑付金额共计人民币1,006,060,273.97元。 最新公告列表 ...

证券代码：601555 股票简称：东吴证券 公告编号：2025-059 东吴证券股份有限公司 特此公告。 东吴证券股份有限公司董事会 2025 年 12 月 6 日 2025 年度第五期短期融资券兑付完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 东吴证券股份有限公司（以下简称"公司"）于2025年7月17日 成功发行东吴证券股份有限公司2025年度第五期短期融资券，发行总 额为人民币10亿元，票面利率为1.58%，期限为140天，兑付日期为2025 年12月4日。 2025年12月4日，公司完成兑付本期短期融资券本息共计人民币 1,006,060,273.97元。 ...

公司业务结构与市场地位 - 公司核心业务为空分设备与气体销售，2024年合计贡献近90%营收 [1] - 公司是国内空分设备生产龙头企业，2020年市占率为43% [1] - 公司气体销售业务营收占比从2007年的2%提升至2024年的59%，成为公司第二增长极 [1] 业务发展模式与优势 - 公司依托领先的空分设备制造能力，由设备业务切入气体销售领域 [1] - 公司业务转型的优势在于设备自制及渠道能力的不断拓展 [1] - 公司布局可控核聚变等新兴产业，提供高质量低温设备 [1] 行业属性与发展趋势 - 工业气体行业为顺周期行业 [1] - 行业具备国产化趋势、外包供气占比提升及新领域开拓等属性 [1] - 气体价格有望跟随宏观经济回暖 [1]

市场表现与资金动向 - 市场放量反弹，三大指数午后拉升，沪指涨0.7%收报3902.81点，深成指涨1.08%收报13147.68点，创业板指涨1.36%收报3109.30点 [1] - 市场全天成交额达1.7万亿元，较上个交易日放量超千亿，两市上涨个股超4300只，共79股涨停 [1] - 主力资金重点抢筹通信设备、电网设备、光学光电子等板块，主力净流入居前的个股包括实达集团、永鼎股份等 [2] 大金融板块动态 - 午后大金融板块强势反弹，保险、券商板块领涨，中银证券涨停，中国平安涨超5% [1] - 摩根士丹利将中国平安加入重点关注名单并仍列为首选，将其A股目标价从70元/股上调至85元/股，H股目标价从70港元/股上调至89港元/股 [1] 商业航天板块动态 - 商业航天板块表现强势，航天动力、超捷股份、航天机电、西部材料等多股涨停 [1] - 东吴证券表示，大运力、低成本、高可靠的可回收火箭迫在眉睫，2025年底开始一批新型号商业火箭将按计划发射，可复用火箭若实现回收有望助力国内低轨卫星星座组网加速落地 [1] 区域发展规划 - 福建省正会同省直有关部门抓紧谋划“十五五”期间海上福建建设重大思路和举措，持续推动福建海洋经济做大做强 [3] - 武汉审议通过五年行动方案，力争到2030年经济总量突破3万亿元，基本建成全国经济中心，全社会研发经费支出占地区生产总值比重达到4.3%，规模以上高新技术企业突破5000家 [4] 光伏行业动态 - 在行业自律等因素影响下，中国光伏产业链硅料、硅片、组件等多个环节12月份排产计划环比下降 [5] - 业内人士认为排产下降与终端需求不足有关，随着“反内卷”效果显现，2026年光伏行业价格将逐渐回升 [5] 机构后市研判 - 中泰证券认为未来一段时间指数大概率维持震荡格局，春节前机器人与券商将是行情主线，中央经济工作会议的政策预期博弈可能带来消费、地产等高弹性板块的阶段性交易机会 [6] - 东方证券认为短期市场疲弱格局依旧，但股指回落空间有限，建议投资者择机吸纳科技股 [7] - 光大证券认为指数缩量探底回升后有望迎来反弹，建议关注磷化工概念，因2025第二届磷锂产业高质量发展大会将于12月5日至7日在贵阳召开 [8][9]

液冷技术发展现状与趋势 - 液冷技术是解决数据中心散热压力的必由之路，具备低能耗、高散热、低噪声和低总拥有成本的优势，并能降低数据中心PUE值以满足国家要求 [1] - 随着芯片迭代导致功率密度激增，传统风冷难以为继，引入液冷势在必行 [1] - 现阶段液冷主要方案中，冷板式占据主流地位，浸没式有望成为未来的发展方向 [1] 液冷系统构成与价值分布 - 液冷系统主要由室外侧和机房侧组成，其中一次侧价值量占比约30%，主要包括冷水机组、循环管路和安全监控仪器等 [1] - 液冷系统二次侧价值量占比约70%，核心部件包括CDU、Manifold+快速接头、管路水泵阀件等 [1] 液冷行业增长驱动与市场规模 - 伴随芯片升级迭代，功率密度激增，液冷价值量随之快速增长，以GB300-GB200服务器为例，机架液冷模块价值量有望增长20%以上 [2] - 根据测算，2026年预计ASIC用液冷系统规模达353亿元，英伟达用液冷系统规模达697亿元 [2] - 未来随着Rubin架构升级，液冷价值量有望进一步提升 [2] 国产供应链机遇 - 商业模式上，英伟达放权开放供应商名录，代工厂可自主选择供应链，由此前维谛为唯一认证CDU转向多供应方，国产链有望通过二次供应间接进入 [2] - 随着国产液冷系统成熟度逐步提升，同时终端CSP更加注重产品性价比，国产链有望作为一供直接进入英伟达体系内 [1][2] Rubin架构下的液冷技术方案 - Rubin架构的热设计功耗达到2300W，整柜功率约200KW，而单相冷板的设计上限为150KW/柜，因此无法适用于Rubin架构 [3] - 可行方案一为相变冷板，通过液体工质相变吸收潜热实现高效散热，介质以氟化液为主，适配单柜300KW+场景 [3] - 可行方案二为微通道盖板，将高度密集的微尺度冷却液通道网络直接置于冷板基板下方或内部，通道密度可达每平方厘米数百至数千个 [3] - 微通道盖板有较大概率成为Rubin架构选择方案，主要系后续的Rubin Ultra方案热设计功耗达到4000+W，整柜功率超600KW，此时相变冷板将不再适用 [3] 相关受益公司 - 建议关注英维克、申菱环境、高澜股份、宏盛股份、中科曙光及捷邦科技等 [1]