核心观点 - 坚定看好银行板块正处于长牛修复的起点，当前行业整体估值约0.7倍PB，压制因素已“拨云见日”[3] - 银行板块有望开启盈利稳定新周期，估值向1倍PB回归是大势所趋，重申“龙头搭台+底部股份行、优质城商行唱戏”双组合[3][6] 估值与历史回顾 - 银行板块估值从2018年1.1倍PB深度承压至2022年10月底最低0.49倍PB，核心受盈利下行和风险趋势不明压制[7][8] - 2024年至今板块估值回升至0.7倍PB，是风险预期瓦解、盈利预期稳定和长期资金加持的共振[9][10] 资金驱动力与配置价值 - “前所未有的低利率环境”是增量资金流向红利股最直接驱动，当前银行指数股息率约4.3%，较十年国债利率溢价约250bps，位居过去十年超70%分位[12][13][14][16] - 期限利差由约80-90bps降至当前约30-40bps，信用利差由250-300bps快速下调至当前约110-120bps，资产荒凸显银行高股息优势[15][16] - 对标美日，低利率环境中红利策略总体跑赢，高分红金融股更受险资青睐[17][18][19] - 银行子板块股息率全部位居A股二级行业前15，股份行股息率约4.7%、城商行约4.4%，业绩稳定性支撑高股息[20][21] - 从居民资产负债视角，银行股息率自2022年以来与贷款利率“倒挂”，当前仍高于贷款利率约1个百分点[22] 风险预期与估值回归 - 当前上市银行深度破净的估值意味着仍预期超8%的潜在不良率，与风险压力趋稳缓释的现状存在明显背离[23][24][28] - 政策层面通过金融十六条、化债等助力地产、平台等风险缓释，银行新增贷款结构已由2016年基建地产占比超6成转为“五篇大文章”领域贡献约7成[25][27] 盈利与ROE展望 - 三季报上市银行利润增速转正且稳中有进，3Q25息差季度环比回升3bps，扭转2020年以来持续深度下行趋势[30][31][32] - 得益于资本市场回暖及费率下行影响消退，9M25上市银行中收同比增长约5%[31][32] - 长期看，银行规模增速放缓不等于ROE持续趋降，对标海外，中国银行ROE稳定性具备明显优势，估值整体偏低且普遍破净不具备合理性[33][34][35] 耐心资本入市趋势 - 以险资、AMC、地方国资为代表的耐心资本今年来大力增持银行股，3Q25继续增持且不乏提速[36][37][38][39] - 基于用足险资权益配置上限估算，假设增量资金40%配置OCI、其中40%配置银行，对应潜在流入空间约6000亿[40][41][43] - 截至2025年11月，四大AMC均已参股上市银行，年内增持银行股约1020亿[42][43] 公募基金欠配与潜在增量 - 3Q25主动基金重仓银行占比降至近十年最低的1.74%，环比下降幅度超3pct，机构重仓个股仓位回落明显[44][45][47][48] - 当前主动基金配置银行比例相对于沪深300指数中12.5%的银行权重显著欠配，估算若公募基金持仓比重提升至指数权重，将带来增量资金超3700亿[48][49][50] 2026年基本面新变化：息差与量价平衡 - 央行首次明确提出“支持银行稳定净息差”，政策纠偏“内卷式”竞争，聚焦量与价的新平衡，预计2026年银行息差或扭转下行趋势转为同比微升[3][60][62][63] - 2024年以来上市银行信贷增速中枢平稳放缓至约7%-8%，利息净收入增速筑底修复，3Q25单季增速时隔近3年转正[57][58][60] - 2023年初揽存旺季形成的长久期高息存款将在2026年初集中到期重定价，部分银行明年存款成本下行幅度或不弱于今年[64][65][66][68] - 行业层面2025-2027年每年将有约40万亿三年期、五年期存款到期，存款结构优化将支撑成本改善[69][70][71][72] 投资分析意见与个股推荐 - 看好银行板块，若明年PPI转正、长端利率边际上行，利好银行基本面后周期改善；若经济承压，银行风险底线明确、分红预期稳定，亦是优秀红利配置资产[3] - “龙头银行（国有行+招行）搭台”是银行估值中枢抬升基础，相对滞涨、破净的国有大行明年或迎来一轮估值修复[3][4] - 推荐积极推进转债转股、基本面拐点已现甚至是信贷投放高景气的优质中小银行，如底部股份行中的兴业银行、中信银行，优质城商行中的重庆银行、苏州银行、江苏银行[3][6]

活动概况 - 活动由兴业银行广州分行主办，主题为“兴享共赢·汇达未来”金融护航外贸企业高质量发展大会 [1] - 活动在中国人民银行肇庆市分行及国家外汇管理局肇庆市分局指导下开展 [1] - 活动吸引超过50家中资出海大型企业及中小微进出口企业代表参与 [1] 会议核心内容 - 会议聚焦三大主题：海外宏观与汇率展望、企业汇率风险管理体系、跨境金融服务方案 [3] - 兴业银行专家团队解析汇率波动逻辑，并结合本地实际推介套期保值工具应用 [3] - 会议引导企业树立汇率风险中性理念，并提供涵盖账户、结算、融资等需求的综合服务方案 [3] 会议效果与反馈 - 参会企业代表反馈会议内容详实、案例生动，兼具宏观视野与实操指导 [3] - 会议为提升企业跨境资金管理能力提供了有效支持 [3] 未来计划 - 兴业银行广州分行未来将继续整合资源，通过“线上+线下、本外币一体化”服务模式助力外贸企业 [3] - 公司计划精准助力外贸企业高质量发展，为广东构建高水平开放新格局贡献金融力量 [3]

活动概览 - 公司为迎接“11·18理财节”开展了一系列客户活动 [1] - 活动融合金融知识普及与非金融权益服务 [1] - 旨在为客户提供个性化、全方位的综合体验 [1] 客户互动与投资者教育 - 公司举办理财节主题观影活动，邀请新老客户参与 [2] - 通过发放宣传折页、现场互动问答等方式讲解金融产品与服务 [2] - 活动普及理性投资知识，助力客户树立科学的财富管理观念 [2] 增值服务与综合财富管理 - 公司联合厦门弘爱医院举办健康知识讲座，由主任医师讲解健康管理 [3] - 公司金牌理财师在活动现场同步分享财富管理知识 [3] - 服务帮助客户把握经济趋势、优化资产配置思路，助力资产稳健增值 [3] 企业客户拓展与数字化服务 - 公司积极开展“财富入企”活动，走进多家企业了解员工金融需求 [4] - 活动精准推荐适配产品，并介绍手机银行、“兴享惠”小程序、“钱大掌柜”App等平台功能 [4] - 举措旨在推动数字金融成果惠及更广泛的群体 [4]

系统升级安排 - 公司计划于2025年11月22日21:00至24:00进行系统升级 [1] - 公司计划于2025年11月29日21:00至24:00进行系统升级 [1] 受影响的服务范围 - 系统升级期间企业网银将出现短暂无法正常使用的情况 [1] - 系统升级期间同业网银和银企直联将出现短暂无法正常使用的情况 [1] - 系统升级期间兴业管家门户和兴业管家App将出现短暂无法正常使用的情况 [1] - 系统升级期间兴E招标和银银平台将出现短暂无法正常使用的情况 [1] - 系统升级期间远程代发和自助柜面将出现短暂无法正常使用的情况 [1] - 系统升级期间兴业普惠和财资云将出现短暂无法正常使用的情况 [1] 客户服务指引 - 如遇服务不可用的情况建议客户稍后重试 [1] - 客户如有疑问可致电公司24小时全国统一客服热线 [1]

系统维护安排 - 中国人民银行支付清算系统维护窗口时间为2025年11月23日（周日）0:00至6:00 [1] - 维护期间非实时跨行转账交易将暂存行内，待系统启运后汇出 [1] - 维护期间实时跨行汇款、跨行收款、跨行账户信息查询及协议签约、跨行收款协议签约、手机号收款设置、跨境支付通等业务将暂停受理 [1] - 维护期间线上消费、ATM提现等业务不受影响 [1] 客户服务提示 - 建议客户根据需要合理安排资金汇划时间，错时办理业务 [1] - 客户可随时致电兴业银行全国统一客服热线咨询问题 [1]

商报讯（记者 苗露 通讯员 许诺）近日，由兴业银行（601166）杭州分行与相关单位联合主办，兴业银 行杭州钱江世纪城支行承办的"行稳 致远——海创中国企业跨境发展论坛"在杭举办。本次论坛聚焦当 前企业跨境发展的热点与需求，旨在为区域内企业拓展国际市场提供全方位的政策解读、环境分析与金 融支持。 作为与企业相伴成长的重要金融伙伴，兴业银行杭州分行国际业务部重点介绍了其为跨境企业量身定制 的综合金融服务方案。该方案涵盖国际结算、跨境融资、汇率风险管理、全球资金管理、跨境企业员工 薪酬管理等多个核心领域，通过高效、便捷、专业的金融产品，致力于解决企业在"走出去"过程中遇到 的结算、融资及资金保值增值等难题，为企业跨境业务发展保驾护航。 兴业银行杭州分行相关人士表示，未来该行将继续秉承"服务实体经济"的宗旨，深化与政府、投资机构 的协同合作，不断优化跨境金融服务体系，为企业拓展海外市场提供更加坚实有力的金融支持，助力更 多优秀企业稳健扬帆，畅行全球。 论坛现场，围绕宏观经济形势、海外上市架构、跨境电商趋势、金融服务支持、印尼投资机遇、海外风 险防范六大核心议题，展开深度交流与思想碰撞，共探中国企业跨境发展的"行稳之 ...

事件概述 - 兴业银行全资子公司兴银金融资产投资有限公司于11月16日在福州揭牌成立，成为第六家银行系AIC，也是首家股份制银行系AIC [3] - 公司于11月7日获国家金融监管总局批准开业，注册资本为100亿元，注册地为福建省福州市 [3] 政策背景与获批过程 - 2024年3月，国家金融监管总局发布通知支持符合条件的商业银行发起设立金融资产投资公司 [3] - 2024年5月7日，兴业银行成为首家获批筹建AIC的股份制银行 [3] - 经过半年筹建，公司于11月7日正式获准开业 [3] 公司战略定位与业务重点 - 公司将依托专业化、市场化的债转股及相关业务，加大支持科创企业与民营企业，通过优化企业资本结构有效降低杠杆率 [3] - 公司聚焦市场化债转股主业，重点支持传统产业升级、服务新兴产业壮大、布局未来产业发展 [4] - 公司将坚持走差异化竞争道路，立足福建、辐射全国 [4] 揭牌当日合作进展 - 揭牌当天，公司与4家投资机构签署战略合作协议，并与12家企业签署项目合作协议，意向总金额超过100亿元 [5]

金融机构战略布局 - 国有大行需聚焦实体经济关键领域与薄弱环节，打造全周期陪伴、全链条覆盖的服务体系 [2] - 中小银行应围绕智能化、绿色化、融合化三大方向调整信贷与客户策略，加快数字化转型以打造差异化竞争优势 [2] - 期货行业因十五五规划首次将期货衍生品写入国家战略，应通过场景化服务推动价格发现与风险管理功能落地 [2] - 券商应对科创与绿色企业采取早识别、早介入、早培育策略，并通过多元融资工具与全链条服务支持区域产业发展 [2] 金融产品与服务创新 - 建设银行构建五全三化科技金融服务体系，推出科技E贷、雄安疏解科技贷等产品覆盖企业不同成长阶段 [4] - 建设银行在绿色金融领域将绿色信贷认定前置至贷款发放环节，并落地数字人民币政府采购场景实现资金全程可追溯 [4] - 兴业银行建立科技金融领导小组机制与技术流评价体系，将企业知识产权等软实力转化为融资硬通货 [4] - 兴业银行在绿色金融领域推出涵盖信贷、信托、租赁、基金等全品类产品，推动全集团向绿色转型 [4] - 衡水银行推出优企贷、订单融资、排污权质押贷款等区域特色产品，并与人社部门合作推出创业担保贷款破解小微企业抵押难题 [4] - 建设银行通过供应链金融产品如E并通延伸服务至上下游中小企业，并结合集团化优势提供股债贷险租综合服务 [5] - 兴业银行通过投贷联动、政采数币贷等创新工具为雄安建设提供中长期资金与智能合约监管支持 [5] 风险管理与平衡 - 建设银行通过风险先行理念与智能风控系统实现风险的早识别、早预警、早处置 [3] - 城商行应敬畏风险但不畏惧发展，通过科技赋能与合规文化建设实现风险与收益的平衡 [3] - 期货行业应通过一体化风险预警机制与金融工具协同，提前化解系统性风险 [3] - 券商应从信仰定价转向市场化定价，通过证券化与凭证类产品分散风险，推动风险显性化与市场化处置 [3] 特定区域与产业链服务 - 随着央企与产业集群入驻雄安，企业对大宗商品价格波动、汇率风险的管理需求日益增强，期货行业需加强校企合作与科技平台建设以提升服务普及性与实效性 [6] - 证券公司通过FICC业务与衍生品工具为企业提供风险对冲与资产配置方案，助力供应链稳定 [6] - 金融机构在雄安新区的角色正从传统信贷提供者向产业赋能者转变 [4]

文章核心观点 - 兴业银行济南分行为山东某粮油企业快速核定1000万贸易融资额度，支持其进口业务 [1] - 该案例展示了兴业银行总行推出的“外向型企业积分卡授信审批方案”在解决中小企业融资难、融资慢问题上的应用 [1] - 银行通过创新金融产品与服务模式，持续加大对外贸企业的支持力度，以落实国家“稳外贸”政策 [2] 银行金融产品与服务 - 兴业银行总行于2025年5月创新推出“外向型企业积分卡授信审批方案” [1] - 该方案基于企业经营特点、行业地位、财务状况、年度进出口额等因素设置打分规则，为企业核定贸易融资授信额度 [1] - 银行“金融特派员”主动上门对接，收集资料并对企业进出口实绩、履约能力进行快速评估 [1] - 授信审批流程高效，仅用时一周便完成额度核定 [1] 企业案例详情 - 受益企业为集花生种植、加工、销售于一体的农业产业化国家重点龙头企业，产品出口量连续多年全省第一 [1] - 企业近期完成生产线技术改造，产能扩大，急需资金进口巴西花生仁 [1] - 银行成功为该企业核定1000万贸易融资额度，解决了企业燃眉之急 [1] - 企业负责人评价银行贷款审批简单高效，为外贸企业提供了实实在在的便利 [1] 行业政策与影响 - 银行举措旨在落实国家“稳外贸”政策导向要求 [1] - 及时到位的信贷资金和量身打造的金融方案成为稳住外贸基本盘的重要力量 [2] - 银行表示将持续创新金融产品与服务模式，促进外贸企业高质量稳定增长 [2]

文章核心观点 - 兴业银行济南分行通过组合金融模式支持临沂区域供热企业绿色转型，累计投放绿色贷款5.36亿元 [1][2] - 金融支持旨在保障冬季供暖的同时，推动集中供热系统清洁化、低碳化升级，减少碳排放 [1][2] 绿色贷款投放详情 - 累计投放绿色贷款总额5.36亿元，包括一笔3年期2亿元的绿色流动资金贷款和一笔5年期以上3.36亿元的绿色项目贷款 [1] - 流动资金贷款专项用于采购清洁燃料、升级环保药剂，为供暖期储备绿色运营物资 [1] - 项目贷款聚焦供热基础设施改造，支持老旧管网更新、智慧供热平台搭建及低氮燃烧设备安装 [1] 金融支持模式与目标 - 采用“短期流贷保运营+长期项目贷谋升级”的组合模式，贴合供热行业“冬供夏改”的运营特点 [2] - 金融支持旨在为企业提供全周期金融支持，资金保障要求及时且贴合绿色转型需求 [2] - 预计改造项目与绿色运营措施落地后，可提升区域集中供热清洁热源占比，并每年减少大量二氧化碳及污染物排放 [2]