报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周主要关注点包括沥青价格下滑、螺纹钢和水泥价格走势、地产销售转弱、SCFI 高位回落等情况 [5] - 本周地产销售依旧偏弱，新房成交环比大幅下降、同比降幅走阔，二手房成交面积较去年同期下降 [5] - 投资生产方面，商品价格大多下行，工业生产开工率表现分化，消费出行动能偏强，通胀方面猪肉和蔬菜价格上行、油价下行，出口方面 SCFI 下行、BDI 上行 [5] 根据相关目录分别进行总结 地产销售：新房同比降幅大幅走阔 - 本周（10 月 31 日至 11 月 6 日）新房成交环比大幅下降、同比降幅走阔，一线城市新房成交明显弱于上期，二三四线城市明显强于上期，各线城市新房成交面积均大幅弱于去年同期 [10] - 10 月新房成交环比下降、同比降幅走阔，一、二线城市同比由正转负，三四线城市新房成交面积同比降幅持续走阔 [10] - 本周二手房成交环比下降、同比大幅下滑，10 月二手房成交走弱，各重点城市二手房成交面积大多较去年同期下降 [11] 投资：商品价格大多下行 - 本周投资方面商品价格大多下行，螺纹钢价格、沥青价格下降，水泥价格基本持平，玻璃期货价格小幅上升 [40] 生产：开工率表现分化 - 本周生产方面开工率表现分化，石油沥青开工率、焦化企业开工率下降，钢厂高炉开工率上升，汽车轮胎开工率、涤纶长丝开工率基本持平，PTA 开工率小幅下行 [49] 消费：出行动能偏强 - 消费方面，地铁出行、国内执行航班高于季节性，汽车销售低于季节性，电影票房低于季节性 [64] 出口：SCFI 下行，BDI 上行 - 本周出口方面，SCFI 指数下行，BDI 指数上行，CRB 现货指数小幅下行 [69] 物价：猪肉价格上行、菜价上行，油价下行 - 物价方面，猪肉价格上行、蔬菜价格上行，油价下行，螺纹钢价格下行 [72]

监管措施与业务问题 - 浙江证监局对财通证券场外衍生品业务采取责令改正的监管措施 [2][3] - 业务存在标的管理机制不健全问题 未对挂钩标的实施及时动态调整 [2] - 业务存在投资者资质年度复核工作不到位问题 [2] - 业务管理系统权限和密码管理无效 [3] - 高级管理人员裴根财因管理责任被出具警示函并记入证券期货市场诚信档案 [3] - 公司被要求于收到决定书之日起30日内提交书面整改报告 [3] 公司财务业绩表现 - 前三季度公司实现营业收入50.63亿元 同比增长13.99% [3] - 前三季度公司实现归母净利润20.38亿元 同比增长38.42% [3] - 经纪业务净收入由去年同期的8.33亿元增至13.85亿元 [3] - 自营业务净收入由去年同期的11.85亿元增至14.85亿元 [3] - 信用业务净收入由去年同期的3.81亿元增至4.98亿元 [3] - 投行净收入由去年同期的3.91亿元降至2.77亿元 [3] - 资管净收入由去年同期的11.8亿元降至9.57亿元 [3] 市场表现 - 截至11月7日收盘 公司股价收跌0.46%报8.59元/股 [3] - 公司最新总市值约399亿元 [3]

监管处罚 - 浙江证监局对财通证券场外衍生品业务采取责令改正的监督管理措施 [1][3] - 业务存在三大问题：标的管理机制不健全、投资者资质年度复核不到位、业务系统权限密码管理无效 [1][2][3] - 高级管理人员裴根财被出具警示函并记入证券期货市场诚信档案 [3] 财务表现 - 公司前三季度实现营业收入50.63亿元，同比增长13.99% [4] - 公司前三季度实现归母净利润20.38亿元，同比增长38.42% [4] - 经纪业务净收入增至13.85亿元，自营业务净收入增至14.85亿元，信用业务净收入增至4.98亿元 [4] - 投行净收入降至2.77亿元，资管净收入降至9.57亿元 [4] 市场表现 - 截至11月7日收盘，公司股价报8.59元/股，当日下跌0.46% [6] - 公司最新总市值约为399亿元 [6]

监管处罚事件 - 财通证券因场外衍生品业务违规被浙江证监局采取责令改正的行政监管措施 [2] - 公司高级管理人员裴根财因对违规行为负有管理责任被采取出具警示函的监管措施并记入证券期货市场诚信档案 [5] 具体违规问题 - 场外衍生品业务存在标的管理机制不健全问题 未对挂钩标的实施及时动态调整 [4] - 投资者资质年度复核工作不到位 [4] - 未对业务管理系统权限和密码实施有效管理 [4] - 上述情形违反了多项证券公司业务管理办法和合规规定 [4] 公司整改要求 - 浙江证监局要求公司引以为戒 对问题进行深入整改并在收到决定书之日起30日内提交书面整改报告 [5] - 需采取有效措施提高场外衍生品业务的内部控制和合规管理水平 [5] 公司业务与财务影响 - 财通证券2025年三季报显示 截至三季度末衍生金融资产为8245.17万元 较2024年末的8亿元减少89.69% [5] - 资产变动原因为场外衍生品规模下降 [5] - 公司曾在2024年年报中提及将加强场外衍生品业务风险管理 提升衍生品业务发展质量 [5] 历史处罚记录 - 2024年9月 财通证券因境外子公司管理问题被采取出具警示函的行政监管措施 [6] - 境外子公司管理问题包括未有效建立覆盖境外子公司的决策事项落实跟踪制度及风险管控机制等 [6] - 2024年2月 公司因未按规定履行客户身份识别义务和报送大额可疑交易报告被中国人民银行浙江省分行处以195万元罚款 [6]

监管措施概述 - 浙江证监局于2025年11月7日对财通证券股份有限公司采取责令改正的监督管理措施 [2][4] - 监管措施类型为行政监管措施，属于证券经营机构监管范畴 [2] 业务违规问题 - 公司场外衍生品业务存在标的管理机制不健全问题，未对挂钩标的实施及时动态调整 [4] - 公司场外衍生品业务存在投资者资质年度复核工作不到位问题 [4] - 公司场外衍生品业务存在对业务管理系统权限、密码管理无效问题 [4] 监管要求与影响 - 公司被要求于收到决定书之日起30日内提交书面整改报告 [4] - 公司需对相关问题深入整改，并采取有效措施提高场外衍生品业务的内部控制和合规管理水平 [4] - 公司高级管理人员裴根财因对违规行为负有管理责任，被采取出具警示函的监管措施，并记入证券期货市场诚信档案 [4]

监管措施概述 - 浙江证监局于2025年11月7日对财通证券股份有限公司采取责令改正的监督管理措施 [1][3] - 监管措施要求公司在收到决定书之日起30日内提交书面整改报告 [3] 业务违规问题 - 公司场外衍生品业务存在标的管理机制不健全问题 未对挂钩标的实施及时动态调整 [3] - 公司场外衍生品业务存在投资者资质年度复核工作不到位问题 [3] - 公司场外衍生品业务未对业务管理系统权限和密码实施有效管理 [3] 相关人员责任 - 公司高级管理人员裴根财因分管相关业务 对违规行为负有管理责任 [3] - 浙江证监局对裴根财采取出具警示函的监督管理措施 [3] - 相关监管措施将记入证券期货市场诚信档案 [3]

公司股价表现 - 力星股份11月7日收盘价为21.59元，单日跌幅为10.00% [1] 分析师研究报告摘要 - 财通证券研究员佘炜超和孙瀚栋发布公司点评报告，标题为《力星股份点评：与浙江荣泰强强联合加码机器人丝杆滚动体》 [1] - 报告预测公司2025年至2027年归母净利润分别为0.90亿元、1.31亿元和1.75亿元 [1] - 报告预测公司2025年至2027年对应市盈率分别为78.8倍、54.0倍和40.3倍 [1] - 财通证券对力星股份维持"增持"评级 [1]

公司股价与交易表现 - 11月7日公司股价上涨5%，报收109.19元/股，总市值达到305.08亿元 [1] - 当日成交额为8.32亿元，换手率为4.05% [1] 公司主营业务构成 - 公司主营业务为高端智能制造装备的设计、研发、生产与销售 [1] - 太阳能电池成套生产设备是核心业务，占主营业务收入75.00% [1] - 单机设备业务收入占比18.10%，配件及其他业务收入占比6.90% [1] 基金持仓变动 - 财通资管臻享成长混合A基金在三季度减持公司股份10.95万股，当前持有15.15万股 [2] - 该基金持有公司股份占其基金净值比例为8.57%，为公司第三大重仓股 [2] - 基于11月7日股价上涨，该基金持仓当日浮盈约78.79万元 [2] 相关基金业绩 - 财通资管臻享成长混合A基金最新规模为1.36亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为43.94%，在同类8148只基金中排名1582位 [2] - 近一年收益率为37.47%，在同类8053只基金中排名1656位 [2]

公司股价表现 - 11月7日股价下跌5.03%至34.52元/股，成交额2.03亿元，换手率1.33%，总市值150.22亿元 [1] - 公司于2021年12月28日上市，主营业务为向全球领先集成电路企业提供EDA产品及解决方案 [1] - 主营业务收入构成为：EDA工具授权67.95%，技术开发解决方案21.23%，半导体器件特性测试系统10.63% [1] 基金持仓情况 - 财通资管中证1000指数增强A（019402）三季度重仓概伦电子3100股，占基金净值比例1.05%，为第二大重仓股 [2] - 该基金当日因股价下跌产生浮亏约5673元 [2] - 基金成立于2024年4月29日，最新规模1143.64万元，今年以来收益23.01%，成立以来收益37.35% [2] 基金经理信息 - 基金经理辛晨晨累计任职时间5年61天，现任基金资产总规模1250.57万元 [3] - 任职期间最佳基金回报37.35%，最差基金回报-34.95% [3]

公司股价表现 - 11月7日股价下跌5.29%至132.02元/股 [1] - 当日成交额2.13亿元 换手率1.63% [1] - 公司总市值210.57亿元 [1] 公司基本情况 - 浙江斯菱汽车轴承股份有限公司于2004年11月22日成立 2023年9月15日上市 [1] - 主营业务为汽车轴承的研发、制造和销售 [1] - 收入构成：制动系统类轴承80.22% 传动系统类轴承12.78% 动力系统类轴承5.27% 非汽车类轴承0.94% 其他0.79% [1] 基金持仓情况 - 财通资管先进制造混合发起式A（021985）三季度增持斯菱股份21.44万股 总持股达51.62万股 [2] - 该基金持有斯菱股份占基金净值比例5.02% 为第六大重仓股 [2] - 11月7日该基金因股价下跌浮亏约380.92万元 [2] 相关基金表现 - 财通资管先进制造混合发起式A成立于2024年10月15日 最新规模1.94亿元 [2] - 今年以来收益82.74% 同类排名197/8148 近一年收益74.11% 同类排名242/8053 成立以来收益83.65% [2] - 基金经理徐竞择累计任职时间1年24天 管理基金总规模13.79亿元 [3]