在这些反内卷要求下，目前证券行业不再大打费率 "价格战"，券商新开户佣金费率普遍为 "万 1.5" 和 "万 1" 左右，部分券商针对资金体量较大的客户，佣金费率可低至万分之零点八左右。 山西证券指出，近期日均成交额、两融规模持续增长，股权融资显著回暖，券商基本面持续向好。随着 资本市场改革的进一步深化，部分券商有望通过外延式和内涵式发展，探索海外业务增量，利用差异化 竞争优势，实现业绩的稳步增长，建议关注板块投资机遇。 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，为反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，并为投 资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证证券龙头指数。 数据显示，截至2025年8月29日，国证证券龙头指数(399437)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中 信证券(600030)、华泰证券(601688)、广发证券(000776)、招商证券(600999)、国泰海通(601211)、东方 证券(600958)、兴业证券(601377)、光大证券(601788)、天风证券(601162)，前十大权重股合计占比 79.16%。 截至2025年9月29日 13:53，国证证券龙头指数(39 ...

指数表现 - 国证证券龙头指数强势上涨5.71% [1] - 成分股中华泰证券上涨10.01%、广发证券上涨9.59%、东方证券上涨7.28% [1] - 证券ETF龙头上涨5.61%至1.38元 [1] 市场交易数据 - 9月A股成交额同比+206%/环比+6%至2.44万亿元人民币 [2] - 第三季度至今A股日均成交额2.11万亿元（同比+211%/环比+67%） [2] - 9月A股换手率中枢达626% [2] 行业盈利预期 - 预计券商第三季度净利润同比增长48%/环比+13% [2] - 全年净利润同比+41%、板块ROE提升1.8个百分点至7.7% [2] 估值水平 - A股券商板块交易于1.53倍市净率（处于过去十年41%分位） [2] - 港股券商板块交易于0.98倍市净率（处于过去十年66%分位） [2] - 沪深300市净率处于过去十年50%分位数 [2] 指数成分结构 - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比79.16% [3] - 前三大权重股为东方财富、中信证券、华泰证券 [3] 板块驱动因素 - 券商基本面预期具备高确定性 [1] - 9月板块累计下跌约8%形成估值洼地 [1] - 机构资金低配且季报预期良好 [1] - 四季度机构资金配置切换需求 [1]

指数表现与成分股涨幅 - 国证证券龙头指数上涨0.91%至2025年9月24日14:07 [1] - 成分股国投资本上涨3.73%、长江证券上涨2.31%、东吴证券上涨1.85%、兴业证券上涨1.75%、中泰证券上涨1.63% [1] - 证券ETF龙头上涨1.08%至1.31元 [1] 资金流动与板块动态 - 证券ETF龙头9月份额增加5.67亿份 [1] - 券商板块9月持续回调且证券ETF龙头跌幅超8% [1] 政策与行业前景 - 国家"稳增长、稳股市"及"提振资本市场"政策持续影响板块走向 [1] - 流动性适度宽松、资本市场环境优化及投资者信心重塑推动证券板块景气度上行 [1] - 中长期资金扩容预期增强基本面改善预期 [1] 指数构成与权重 - 国证证券龙头指数前十大权重股合计占比79.16% [2] - 前十大权重股包括东方财富、中信证券、华泰证券、广发证券、招商证券、国泰海通、东方证券、兴业证券、光大证券、天风证券 [2] 产品定位与功能 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 [1] - 指数编制目的为反映证券主题优质上市公司表现并提供指数化投资工具 [1]

炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，为反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，并为投 资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证证券龙头指数。 截至2025年9月22日 14:40，国证证券龙头指数(399437)上涨0.96%，成分股首创证券(601136)上涨 2.99%，华泰证券(601688)上涨1.79%，中国银河(601881)上涨1.62%，中信证券(600030)上涨1.55%，广 发证券(000776)上涨1.53%。证券ETF龙头(159993)上涨0.69%，最新价报1.31元。 从资金净流入方面来看，证券ETF龙头近16天获得连续资金净流入，最高单日获得1.43亿元净流入，合 计"吸金"8.57亿元，日均净流入达5355.72万元。 消息面上，今年1月份至8月份印花税2844亿元，同比增长27.4%。其中，证券交易印花税1187亿元，同 比增长81.7%。根据财政部此前发布的数据，今年1月份至7月份证券交易印花税为936亿元，这意味着 今年8月份证券交易印花税为251亿元，较7月份的151亿元环比增长66. ...

券商板块市场表现 - 国证证券龙头指数成分股普遍下跌 首创证券领跌4.98% 东方财富下跌3.23% 信达证券下跌3.09% 华林证券下跌2.78% 国联民生下跌2.45% [1] - 证券ETF龙头(159993)报价1.33元 盘中净申购1250万份 冲刺连续15天净流入 [1] 国家队持股变动 - 国家队持股券商处于历史低点 截至25Q2持有中信证券5.5亿股(较历史高点减持52%) 兴业证券3.0亿股(减持16%) 招商证券2.4亿股(减持29%) 东方证券2.3亿股(减持34%) 广发证券2.3亿股(减持34%) 光大证券1.5亿股(减持31%) 东方财富减持24% [1] - 国家队操作呈现护盘与浮盈兑现双重诉求 券商指数下行期加仓头部券商 反弹期多减仓动作 [1] 券商板块资金结构 - 当前券商板块偏个人活跃资金主导 影响阶段性选股偏好 [2] - 建议左侧布局阶段性规避国家队持股较多的非控股A股券商股 [2] 政策环境与市场预期 - 监管呵护慢牛趋势 指数面临关键点位时券商股作为情绪指标或承压 [2] - 降低阶段性指数上行预期 强调"资本市场回稳向好"中"稳"与"好"并重 节奏暂缓后期待更可持续的全面上涨催化 [2] 指数成分与权重 - 国证证券龙头指数(399437)前十大权重股合计占比79.16% 包括东方财富 中信证券 华泰证券 广发证券 招商证券 国泰海通 东方证券 兴业证券 光大证券 天风证券 [2] - 指数编制目的为反映证券主题优质上市公司表现 提供丰富指数化投资工具 [2]

指数表现及成分股涨跌 - 国证证券龙头指数成分股涨跌互现 首创证券领涨6.27% 东方财富上涨1.84% 国联民生上涨1.80% 国泰海通领跌 [1] - 证券ETF龙头上涨0.15% 报1.35元 当日净申购3150万份 连续13天资金净流入 [1] 基金代销行业数据 - 公募基金代销百强榜单中57家券商上榜 券商代销股票型指数基金保有规模达1.08万亿元 占比55% [1] - 2025年上半年券商非货及股混保有规模市占率环比提升 股票指数基金市占率环比下降但券商市占率仍超50% [1] 指数编制及权重结构 - 国证证券龙头指数反映证券主题优质上市公司表现 为投资者提供指数化投资工具 [1] - 指数前十大权重股合计占比79.16% 包括东方财富 中信证券 华泰证券 广发证券 招商证券 国泰海通 东方证券 兴业证券 光大证券 天风证券 [2]

截至2025年9月1日 10:03，国证证券龙头指数(399437)成分股方面涨跌互现，中金公司(601995)领涨 1.89%，中信建投(601066)上涨0.63%，光大证券(601788)上涨0.60%；东吴证券(601555)领跌。证券ETF 龙头(159993)最新报价1.41元。 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，为反映沪深市场证券主题优质上市公司的市场表现，并为投 资者提供更丰富的指数化投资工具，编制国证证券龙头指数。 数据显示，截至2025年8月29日，国证证券龙头指数(399437)前十大权重股分别为东方财富(300059)、中 信证券(600030)、华泰证券(601688)、广发证券(000776)、招商证券(600999)、国泰海通(601211)、东方 证券(600958)、兴业证券(601377)、光大证券(601788)、天风证券(601162)，前十大权重股合计占比 79.16%。 消息面上，8月31日，上市券商2025年半年度报告全部披露完毕。42家A股上市券商合计实现营业收入 2518.66亿元，同比增长30.8%；合计实现归母净利润1040.17亿元，同比增长65. ...

指数表现与成分股 - 国证证券龙头指数上涨0.71% 成分股中国联民生上涨2.95% 中信建投上涨2.26% 国金证券上涨2.14% 中国银河上涨1.69% 财通证券上涨1.50% [1] - 证券ETF龙头上涨0.63% 最新报价1.43元 [1] 市场交易与政策动态 - A股市场交易热情升温 交投活跃度大幅提高 两融余额不断走高 [1] - 证监会修改《证券公司分类监管规定》并更名为《证券公司分类评价规定》 政策利好券商板块 [1] 新规核心导向与行业影响 - 新规将引导证券公司更好发挥功能作用及提升专业能力写入总则 突出加强券商功能性作用导向 [2] - 新规鼓励券商提升经营质量 在引入中长期资金和财富管理等领域发挥专业服务能力 [2] - 减少总量加分指标 提高ROE加分力度 扩大经纪/投行/资管等业务加分覆盖面 [2] - 鼓励中小机构探索差异化、特色化、专业化发展道路 [2] - 强化重大违法违规扣分项 提高"资格罚"扣分分值 突出"打大打恶"导向并加强中小投资者权益保护 [2] - 新规体现"扶优限劣" 推动行业从规模扩张转向质效提升 为中小券商差异化发展提供空间 [2] - 合规经营稳健的大型券商及具特色竞争优势的中小券商将充分受益 [2] 指数编制与成分结构 - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数 该指数反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 [2] - 截至2025年7月31日 指数前十大权重股合计占比78.84% 包括中信证券、东方财富、华泰证券等 [3]

指数表现 - 国证证券龙头指数(399437)于2025年8月28日收盘强势上涨1.98% [1] - 成分股信达证券上涨6.38%、国联民生上涨2.78%、东方财富上涨2.76% [1] - 证券ETF龙头(159993)上涨2.16%，最新价报1.42元 [1] 市场环境与成交 - 市场午后V型反弹，创业板指领涨，沪深两市全天成交额达2.97万亿 [2] - 券商指数在2025年8月上半月持续刷新年内新高 [2] 行业估值分析 - 券商板块平均P/B由8月上旬的1.50倍修复至月末的1.65倍以上 [2] - 估值自去年四季度后再度站回2016年以来1.55倍的平均水平之上 [2] - 若权益市场向上拓展空间，券商指数有望向近十年估值上限2倍P/B靠拢 [2] - 若市场出现强势震荡，估值回落至1.55倍以下时可考虑布局 [2] 成分股结构 - 截至2025年7月31日，国证证券龙头指数前十大权重股合计占比78.84% [3] - 前三大权重股为中信证券、东方财富、华泰证券 [3] 投资策略建议 - 建议关注三类上市券商：龙头类、财富管理业务突出、权益投资深入且估值明显低于板块平均的券商 [2] - 证券ETF龙头紧密跟踪国证证券龙头指数，为投资者提供指数化投资工具 [2]

指数及成分股表现 - 截至2025年8月28日午间收盘 国证证券龙头指数上涨0.34% 成分股信达证券上涨4.04% 光大证券上涨1.00% 华泰证券上涨0.79% 中信建投上涨0.74% 广发证券上涨0.71% [1] - 证券ETF龙头上涨0.29% 最新价报1.39元 [1] - 证券ETF龙头近3天获得连续资金净流入 最高单日净流入1.62亿元 合计净流入2.64亿元 日均净流入达8793.44万元 [1] 券商ETF业务竞争格局 - 2025年7月上交所ETF非货币经纪业务成交额前三券商为华泰证券占比10.8% 中信证券占比10.67% 国泰海通占比6.66% 与6月排名一致 [1] - 华宝证券 东方证券 中国银河 广发证券当月成交额占比均在4%以上 [1] 行业政策与估值分析 - 国家"稳增长、稳股市"及"提振资本市场"政策目标持续定调板块走向 流动性适度宽松 资本市场环境优化 投资者信心重塑共同推动行业景气度上行 [2] - 截至2025年8月22日证券板块PB估值1.58倍 处于2010年以来35%分位 具备较高安全边际 [2] 指数编制与成分结构 - 国证证券龙头指数反映沪深市场证券主题优质上市公司表现 为投资者提供指数化投资工具 [2] - 截至2025年7月31日指数前十大权重股合计占比78.84% 包括中信证券 东方财富 华泰证券 招商证券 广发证券 国泰海通 东方证券 兴业证券 光大证券 天风证券 [2]