指数表现 - 中证国有企业红利指数下跌0.09%至2025年8月26日13:05 [1] - 成分股中粮糖业领涨5.90% 鲁西化工上涨4.30% 中信特钢上涨1.75% [1] - 陕天然气领跌 贵阳银行和长江传媒跟跌 [1] 产品动态 - 国企红利ETF最新报价1.17元处于整固蓄势状态 [1] - 指数从国有企业中选取100只高股息率、分红稳定的上市公司证券 [2] - 前十大权重股合计占比16.77% 截至2025年7月31日数据 [2] 权重构成 - 中远海控权重2.36%涨0.31% 冀中能源权重2.00%跌0.16% [4] - 山煤国际权重1.47%跌0.48% 山西焦煤权重1.46%涨0.13% [4] - 潞安环能权重1.44%跌1.01% 恒源煤电权重1.40%持平 [4] 资金偏好 - 险资偏好低估值、高股息高分红、业绩确定性强标的 [1] - 长端利率中枢下行促使险资重视绝对收益标的作为压舱石 [1] - 举牌行为体现险资应对会计准则切换带来的投资波动 [1] 市场展望 - 无风险利率下行和资产荒背景下高股息率资产保持吸引力 [1] - 以险资为代表的长线资金或延续流入态势 [1]

券商目标价涨幅排名 - 隆平高科获中国国际金融给予跑赢行业评级 目标价14元 目标涨幅38.75% 属种植业行业 [1][2] - 新集能源获中信证券给予买入评级 目标价9元 目标涨幅37.40% 属煤炭开采行业 [1][2] - 北新建材获天风证券给予买入评级 目标价36.9元 目标涨幅36.57% 属装修建材行业 [1][2] - 聚辰股份获华创证券强推评级 目标价112.61元 目标涨幅34.48% 华泰证券同时给予买人评级 目标价104.7元 目标涨幅25.03% [2][3] - 江波龙获华泰证券买入评级 目标价129.1元 目标涨幅33.46% [2] - 益方生物获野村东方国际证券增持评级 目标价56.19元 目标涨幅33.21% [2] - 金石资源获中信证券评级 目标价22元 目标涨幅28.65% [2] - 恒源煤电获中信证券买入评级 目标价9元 目标涨幅28.39% [2] 券商推荐家数统计 - 舍得酒业获4家券商推荐 收盘价67元 属日酒行业 [3][4] - 水羊股份获3家券商推荐 收盘价21.57元 属化妆品行业 [3][4] - 丸美生物获3家券商推荐 收盘价42.23元 属化妆品行业 [3][4] - 华利集团获3家券商推荐 收盘价53.6元 属纺织制造行业 [4] - 沪电股份获3家券商推荐 收盘价57.95元 属元件行业 [4] - 聚辰股份获3家券商推荐 收盘价83.74元 属半导体行业 [4] - 卓胜微获3家券商推荐 收盘价84.45元 属半导体行业 [4] 评级调整情况 - 国电电力获华源证券调高评级 从增持调高至买入 属电力行业 [4][5] - 民和股份遭华泰金融控股香港调低评级 从买入调低至增持 属赤殖业行业 [5][6] - 赤峰黄金遭联储证券调低评级 从买入调低至增持 属贵金属行业 [5][6] - 士兰微遭中邮证券调低评级 从买入调低至增持 属半导体行业 [5][6] 首次覆盖公司 - 甘化科工获东吴证券首次覆盖 给予买入评级 属地面兵装行业 [7] - 旺能环境获信达证券首次覆盖 给予买入评级 属环境治理行业 [7] - 应流股份获山西证券首次覆盖 给予增持评级 属通用设备行业 [7] - 新洁能获兴业证券首次覆盖 给予增持评级 属半导体行业 [7] - 稳健医疗获东北证券首次覆盖 给予买入评级 属个护用品行业 [7] - 成都华微获华西证券首次覆盖 给予买人评级 属半导体行业 [7] - 宏景科技获华鑫证券首次覆盖 给予买人评级 属IT服务行业 [7]

核心财务表现 - 营业总收入23.77亿元，同比下降38.94% [1] - 归母净利润-1.29亿元，同比下降117.04% [1] - 第二季度营业总收入11.98亿元，同比下降34.95%，归母净利润-1.56亿元，同比下降147.79% [1] - 毛利率19.05%，同比减少54.66%，净利率-5.61%，同比减少128.78% [1] - 每股收益-0.11元，同比下降117.04%，每股净资产9.93元，同比下降3.98% [1] 费用与现金流 - 三费（销售费用、管理费用、财务费用）总计3.78亿元，占营收比15.91%，同比增幅47.57% [1] - 财务费用同比增幅239.3%，因利息收入减少及利息支出增加 [11] - 每股经营性现金流-0.19元，同比下降123.82% [1] - 经营活动现金流量净额下降因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [11] 资产与负债变动 - 货币资金50.21亿元，同比下降21.13% [1] - 有息负债28.04亿元，同比微增1.81% [1] - 预付款项同比增63.66%，因预付设备款增加 [6] - 其他应收款同比增80.87%，因未收往来款项增加 [7] - 长期借款同比增59.09%，因到期续借且未划分至一年内到期 [11] - 应付票据同比增231.06%，因开票结算比例上升 [8] 收入与成本结构 - 营业收入下降因煤炭价格下跌及销量减少 [11] - 营业成本同比下降14.75%，因煤炭销量减少导致销售成本结转减少 [11] - 应收票据下降34.56%，因煤炭收入减少导致收到票据减少 [3] - 应收款项融资下降43.33%，因应收票据减少导致重分类减少 [5] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流量净额同比增103.24%，因到期收回理财产品增加现金流 [11] - 筹资活动现金流量净额同比增65.81%，因取得借款及分红收到现金增加 [11] - 交易性金融资产下降62.29%，因持有理财产品减少 [3] 基金持仓情况 - 前海开源中国成长混合新进十大股东，持有10.60万股 [13] - 华安中证国有企业红利ETF增仓至9.80万股，鹏扬中证国有企业红利ETF减仓至9.72万股 [13] - 前海开源中国成长混合基金规模0.5亿元，近一年上涨40.79% [13] 历史与预期对比 - 公司近10年ROIC中位数11.5%，2024年ROIC为7.16% [11] - 分析师普遍预期2025年业绩1.73亿元，每股收益均值0.14元 [12]

财务表现 - 25Q2同环比盈转亏 期间费率增长明显 [2] - 25Q2商品煤产销环比增长 [2] - 25H1电力业务权益净利润同比增厚 [2] 业务运营 - 煤炭业务毛利率下滑 [2] - 剥离亏损电力资产 [2] 行业与展望 - 焦煤价格反弹 下半年公司业绩有望好转 [2]

投资评级 - 维持"谨慎推荐"评级 [5][7] 核心观点 - 2025年上半年营业收入23.77亿元同比下降38.9% 归母净利润-1.29亿元同比盈转亏 主因煤炭业务量价齐跌 [1] - 25Q2归母净利润-1.56亿元同环比盈转亏 四费合计同环比+0.26/+0.66亿元 四费费率同环比+10.6/+5.2pct [1] - 焦煤价格出现反弹迹象 供给收缩政策有望推动煤价上涨 带动业绩反弹 [3] - 电力业务权益净利润2194.69万元同比+48.7% 关停66MW低效火电机组 钱营孜电厂二期投运年发电48亿千瓦时 [4] - 预计2025-2027年归母净利1.73/2.79/4.33亿元 EPS 0.14/0.23/0.36元/股 PE 49/30/19倍 [5][6] 财务表现 - 25H1原煤产量476.8万吨同比-3.5% 商品煤销量337.7万吨同比-13.0% 吨煤售价662.2元/吨同比-30.6% [2] - 25H1商品煤销售毛利3.2亿元同比-79.2% 毛利率14.3%同比-27.2pct [2] - 25Q2商品煤销量177.7万吨环比+11.0% 吨煤售价635.5元/吨环比-8.1% 毛利率9.9%环比-8.9pct [2] - 预计2025年营业收入50.81亿元同比-27.1% 毛利率29.01%同比下降8.81pct [6][12] 业务动态 - 钱营孜电厂贡献权益净利润3719.94万元 二期1000MW项目已并网发电 [4] - 关停恒力电业、新源热电、创元发电低效机组 三家净资产规模合计2.05亿元 [4] - 剥离资产减少权益装机容量53MW 预计短期对经营无重大影响 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年净利润增长率-83.9%/61.4%/55.0% [6][12] - 预计2025年ROE降至1.41% 2027年恢复至3.41% [12] - 每股经营现金流预计从0.46元(2025E)提升至1.07元(2027E) [12]

股价表现 - 8月21日股价报收6.99元 与前一交易日持平 开盘价6.97元 最高价7.02元 最低价6.96元 [1] - 当日成交量为116,187手 成交金额0.81亿元 [1] 财务表现 - 2025年上半年营业收入23.77亿元 同比下降38.94% [1] - 2025年上半年归母净利润亏损1.29亿元 上年同期盈利7.58亿元 [1] 生产经营 - 报告期内原煤产量476.82万吨 同比下降3.51% [1] - 商品煤产量354.97万吨 同比下降7.74% [1] - 商品煤销量337.68万吨 同比下降13% [1] 资金流向 - 8月21日主力资金净流出791.24万元 占流通市值比例0.09% [1] - 近五日主力资金净流出4315.87万元 占流通市值比例0.51% [1] 业务范围 - 公司主要从事煤炭开采 洗选 运输 销售以及生产服务等业务 [1]

公司治理 - 公司第八届第十七次董事会会议于2025年8月20日在公司九楼会议室召开 [1] - 会议审议《关于安徽省皖北煤电集团财务有限公司的风险评估报告》等文件 [1] 财务结构 - 2024年1至12月营业收入构成中工业占比97.8% [1] - 2024年1至12月其他业务收入占比2.2% [1] 市场表现 - 公司当前收盘价为6.99元 [1] - 公司市值为84亿元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入23.77亿元，同比下降38.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1.29亿元，上年同期盈利7.58亿元 [1] - 基本每股收益-0.1077元，同比由盈转亏 [1]

公司财务表现 - 报告期营业收入23.77亿元 同比下降38.94% [1] - 归属于上市公司股东的净利润-1.29亿元 [1] - 基本每股收益-0.1077元 [1]

财务表现 - 上半年营业收入23.77亿元 同比下降38.94% [1] - 归母净利润-1.29亿元 同比由盈转亏 上年同期为7.58亿元 [1] - 基本每股收益-0.1077元 [1] 经营数据 - 原煤产量476.82万吨 同比下降3.51% [1] - 商品煤产量354.97万吨 同比下降7.74% [1] - 商品煤销量337.68万吨 同比下降13% [1] 业绩变动原因 - 煤炭价格大幅下降导致营业收入和净利润同比下降 [1] - 原煤 商品煤产量和商品煤销量较同期均有所下降 [1]