财务表现 - 2025上半年营业总收入256.97亿元 同比下降5.18% [1] - 归属母公司股东净利润37.95亿元 同比增长1.36% [1] - 基本每股收益0.4763元 [1]

股东结构变化 - 截至2025年6月30日股东户数为9.44万户 较3月31日减少1.33万户 减幅达12.38% [1][2] - 户均持股数量从7.43万股增至8.48万股 户均持股市值达125.03万元 [1] - 股东户数连续两季度下降 较2024年12月31日累计减少1.33万户 [2] 行业对比表现 - 电力行业平均股东户数为10.9万户 公司9.44万户低于行业平均水平 [1] - 电力行业户均持股市值29.0万元 公司125.03万元显著高于行业均值 [1] - 户均持股数8.48万股 较行业平均水平呈现集中化特征 [1] 股价与资金流向 - 2025年3月31日至6月30日区间股价上涨2.15% [1][2] - 同期主力资金净流出4.73亿元 游资资金净流出9778.65万元 [2] - 散户资金净流入5.71亿元 与股东户数减少形成背离 [2] 历史数据对比 - 2025年第一季度股东户数曾大幅增加3.58万户 增幅达49.70% [2] - 户均持股市值从2024年第四季度的172.21万元下降至125.03万元 [2] - 2024年第三季度至2025年第二季度 股东户数整体呈现先增后减的波动态势 [2]

公司治理与会议 - 第十二届第四十八次董事会会议于2025年8月28日以通讯方式召开 [1] - 会议审议《公司2024年度"提质增效重回报"行动方案执行情况》等文件 [1] 财务与经营结构 - 2024年1至12月营业收入构成：电力行业占比92.54%，其他行业占比6.96%，其他业务占比0.5% [1] - 公司当前市值为1147亿元 [1] 行业背景 - 新能源领域发展活跃，下半年国内首个A级车展在西南地区举办，涉及近120个品牌和1600辆车 [1]

融实财资基本情况 - 2018年11月20日在香港注册成立 为融实国际控股有限公司全资子公司 实际控制人为国家开发投资集团有限公司 [1] - 注册资本5000万美元 注册证明编码2768064 法定代表人齐吉安 住所位于香港金钟道力宝中心 [1] - 经营范围涵盖成员单位财税融资顾问 内部转账结算 存款吸收 贷款办理及其他财资业务 [1] 内部控制体系 - 建立规范公司治理体系 董事会作为内部控制最高决策机构 负责内控建立健全和实施 [1] - 通过资金计划管理保障资金安全性 流动性和效益性 成员单位通过书面指令完成资金结算 [2] - 定期与客户对账 按书面指令完成存款资金结算 流动性管理遵循年度预算 季度计划和日清月结要求 [2] - 贷前调查涵盖借款人财务 偿付能力及风险状况 贷后管理跟踪贷款安全性和可收回性 [2] - 依托OA办公系统 境外资金管理系统 财务共享系统和司库系统进行信息报送与管理 [2] 经营与风险管理状况 - 截至2025年6月30日总资产1367290.41万元 净资产39942.05万元 [3] - 坚持稳健经营原则 未发现资金 信贷 投资 稽核及信息管理风控体系存在重大缺陷 [3] 存贷款业务情况 - 截至2025年6月30日 公司及控股子公司在融实财资日均存款余额约423.38万美元 [3] - 同期日均贷款余额约16.53亿美元 [3] 持续监管机制 - 每半年审阅融实财资财务报告 评估经营资质与风险状况 [3] - 风险持续评估报告与公司半年度及年度报告同步披露 [3]

财务公司基本情况 - 国投财务有限公司于2008年底经原中国银行业监督管理委员会批准设立 2009年2月11日注册成立 注册资本50亿元人民币 [1] - 法定代表人崔宏琴 注册地址为北京西城区阜成门北大街2号楼18层 企业类型为其他有限责任公司 [1] - 经营范围包括吸收成员单位存款 办理成员单位贷款 票据贴现 资金结算与收付 委托贷款 债券承销 同业拆借 票据承兑 买方信贷及固定收益类有价证券投资等业务 [1] 财务公司内部控制 - 公司治理结构健全 设立股东会 董事会 监事会 实行董事会领导下的总经理负责制 下设12个部门包括金融服务一部 二部 结算业务部等 [2] - 风险合规部定期汇总监管指标 按季度出具风险管理报告和监管指标汇报 通过设置风险经理强化信用风险识别和业务合规性 [2] - 在结算管理 计划财务 固定资产管理 授信业务 资金业务 中间业务 投资业务及信息系统等领域均实现不相容职责分离 [2][3] - 审计与纪检部独立执行监督职能 制定8项制度指导审计工作 整体监督机制运行良好 [3] 经营管理及风险管理情况 - 截至2025年6月30日 财务公司总资产450.31亿元 净资产76.86亿元 2025年1-6月实现收入4.36亿元 其中利息收入3.72亿元 利润总额2.71亿元 净利润2.07亿元 [4] - 财务公司坚持稳健经营 未发现与财务报表相关的资金 信贷 投资 稽核 信息管理等风险控制体系存在重大缺陷 [4] - 各项监管财务指标均符合《企业集团财务公司管理办法》第34条规定要求 未发现违反第21条 22条的情形 [5] 存贷款业务情况 - 公司在财务公司的日均存款余额为100.07亿元 日均贷款余额为99.01亿元 [5] 绿色电力ETF相关数据 - 绿电ETF(562550)跟踪中证绿色电力指数 近五日涨跌-0.54% 市盈率17.32倍 [7] - 最新份额为1.4亿份 减少300.0万份 主力资金净流出141.8万元 估值分位45.66% [7][8]

核心观点 - 公司积极响应"提质增效重回报"专项行动 通过培育新质生产力、稳定分红、提升经营质量、强化投资者沟通和规范治理等多维度举措 推动高质量发展并增强投资者回报 [1][2][3][4][5][6][7] 业务发展与产能建设 - 大力推进雅砻江水风光一体化基地建设 发挥水风光多能互补优势 在四川/广西/福建等区域完成项目核准并储备新能源开发资源 [2] - 积极探索绿氢/绿醇等新兴业务模式 紧密跟踪能源技术变革趋势 [2] - 2024年新申请专利255项（发明专利99项） 新获专利授权146项（发明专利51项） 新获软著授权30余项 研发投入创历史新高 [2] - 已投产控股装机容量达4,463.47万千瓦（同比增加368.71万千瓦） 清洁能源装机占比70.42%（同比提升1.11个百分点） [5] 财务与股东回报 - 2023年度利润分配比例由50%主动提升至55% 以总股本74.54亿股为基数 每股派现0.4948元 合计派发现金红利36.88亿元 [3] - 制定2024-2026年股东回报规划 承诺每年现金分红比例不低于当年可分配利润的55% 且三年累计现金分红不低于年均可分配利润的30% [4] - 资产负债率为63.22%（较上期微增0.04个百分点） [5] 组织运营与数字化 - 优化组织架构与职能 修订部门及岗位职责说明书 提升管理效率与工作协同 [3] - 2024年完成新能源ERP系统上线（推广至11家新能源企业） 完成10个重点数字化转型项目建设 新增补10个数字化项目 [3] 投资者关系与治理 - 全年开展投资者交流近100场 接待投资者超1,000人次 通过业绩说明会/专线/邮箱/上证e互动等全渠道沟通（e互动回复率100%） [5][6] - 连续八年获上交所信息披露A级评价 2024年在伦交所披露26份英文公告 [7] - 再次入选中国上市公司协会"2024上市公司董事会最佳实践案例" [6] - 组织董事专项调研5次 强化董监高培训与薪酬激励约束机制 [7]

募集资金基本情况 - GDR项目募集资金总额2.2068亿美元 其中超额配售募集2,006.15万美元[1] - 境内向特定对象发行项目募集资金净额6,998,065,735.87元 发行价格12.72元/股[1] - 截至2025年6月30日 GDR项目累计使用2.1008亿美元 余额556.73万美元[1] - 境内向特定对象发行项目累计使用11.30亿元 余额58.80亿元[1] 募集资金管理情况 - 公司设立专项账户管理GDR及境内发行募集资金 涵盖工商银行、招商银行等多家银行[1] - 签署四方、五方及六方监管协议 监管要求符合上交所规定[1] - GDR专项账户余额556.73万美元 含利息收入207.87万美元[1] - 境内发行专项账户余额58.80亿元 含利息收入1,114.47万元[2] 募集资金实际使用情况 - GDR项目资金96.30%用于海外可再生能源业务及偿还借款[2] - 境内发行资金16.14%用于孟底沟及卡拉水电站建设[2] - 使用4.6847亿元募集资金置换预先投入水电站项目的自筹资金[2] - 未使用闲置募集资金补充流动资金或归还贷款[2] 闲置资金管理 - 使用500亿元闲置募集资金进行现金管理 其中320亿元购买定期存款 180亿元购买通知存款[2] - 现金管理产品均为保本型 预计年化收益率0.65%-1.30%[2] - 现金管理收益将优先用于补足募投项目资金缺口[2] 募投项目进展 - GDR募投项目无变更 海外可再生能源项目投入1.4708亿美元 偿还借款6,300万美元[3] - 水电站项目中孟底沟项目投入7.50亿元 卡拉项目投入3.80亿元[4] - 所有募投项目均未发生可行性重大变化[3][4] 资金使用合规性 - 募集资金存放与使用符合证监会及上交所监管要求[3] - 半年度内未发现募集资金使用违规情形[3] - 募集资金结余主要源于项目分批投入及利息收入积累[3][4]

公司财务表现 - 营业收入256.97亿元，同比下降5.18% [2] - 营业成本149.72亿元，同比下降9.41% [5] - 归属于上市公司股东的净利润37.95亿元，同比增长1.36% [2] - 经营活动产生的现金流量净额140.96亿元，同比增长13.01% [5] - 基本每股收益0.4763元/股，同比下降2.84% [2] - 总资产3152.51亿元，较期初增长6.31% [2] - 归属于上市公司股东的净资产692.83亿元，较期初增长11.77% [2] 电力行业概况 - 全国全社会用电量4.84万亿千瓦时，同比增长3.7% [3] - 第一产业用电量677亿千瓦时，同比增长8.7% [3] - 第二产业用电量3.15万亿千瓦时，同比增长2.4% [3] - 第三产业用电量9164亿千瓦时，同比增长7.8% [3] - 全国全口径发电装机容量36.5亿千瓦 [3] - 火电装机14.7亿千瓦，其中煤电装机12.1亿千瓦 [3] - 水电装机4.4亿千瓦，其中抽水蓄能6129万千瓦 [3] - 并网风电装机5.73亿千瓦，同比增长22.7% [3] - 并网太阳能发电装机11.0亿千瓦，同比增长54.2% [3] - 非化石能源发电量占比43.1%，同比提高3.7个百分点 [3] 公司业务结构 - 清洁能源装机占比71.84% [3] - 水电控股装机2130.45万千瓦，为国内第三大水电装机规模上市公司 [3] - 水电占比48.32%，新能源（含储能）占比23.52% [4] - 火电装机以高参数大机组为主，百万千瓦级机组占控股火电装机容量的64.62% [4] - 业务分布于国内二十多个省区及英国、印尼和泰国等海外市场 [3] 雅砻江水电资产 - 公司持股52%的雅砻江公司是雅砻江干流唯一水电开发主体 [3] - 雅砻江流域可开发水电装机容量约3000万千瓦，在我国13大水电基地排名第3 [3] - 报告期末已投产水电装机1920万千瓦，核准及在建水电装机372万千瓦 [3] - 具有"水风光"一体化、规模化开发及集中调度控制等突出优势 [3] 主要子公司业绩 - 雅砻江水电营业收入121.66亿元，营业利润57.67亿元，净利润49.16亿元 [7] - 国投北疆营业收入25.14亿元，营业利润1.87亿元，净利润1.88亿元 [7] - 国投新能源投资营业收入10.65亿元，营业利润2.66亿元，净利润2.32亿元 [7] - 国投湄洲湾营业收入24.35亿元，营业利润3.82亿元，净利润2.64亿元 [7] 投资活动 - 报告期内投资额157.55亿元，同比增长45.41% [6] - 证券投资期末账面价值2.97亿元，其中云维股份投资1788.79万元，中闽能源投资1.14亿元 [6] - 货币资金294.12亿元，较期初增长189.19%，主要因收到募集资金及履约保证金增加 [5] 公司治理变动 - 董事张雷离任，刘国军当选新任董事及副董事长 [10] - 董事李俊喜离任，赵军当选新任董事 [10] - 职工董事张仔建解任，尚中华当选职工董事 [10] - 职工监事赵利君解任，胡江春当选职工监事 [10] - 高海聘任为公司总法律顾问（首席合规官），周长信不再担任 [10] 募集资金使用 - 2025年2月17日向特定对象发行股票募集资金69.98亿元 [16] - 募集资金用于孟底沟水电站项目44.98亿元，已投入7.50亿元，进度16.67% [17] - 募集资金用于卡拉水电站项目25.00亿元，已投入3.80亿元，进度15.19% [17] - GDR募集资金2.18亿美元，用于境外可再生能源项目开发 [16] 关联交易 - 在国投财务有限公司存款期末余额139.02亿元 [14] - 在融实国际财资管理有限公司存款期末余额0.13亿元 [15] - 从国投财务有限公司贷款期末余额110.13亿元 [15] - 从融实国际财资管理有限公司贷款期末余额122.27亿元 [15] 担保情况 - 对外担保余额2457.50万元（不含子公司） [15] - 对子公司担保余额59.04亿元 [15] - 担保总额占净资产比例8.56% [15] - 为资产负债率超过70%的被担保对象提供担保金额60.92亿元 [15]

公司基本情况 - 公司总资产3152.51亿元 较上年度末增长6.31% [1] - 归属于上市公司股东的净利润37.95亿元 同比增长1.36% [1] - 经营活动现金流量净额140.96亿元 同比增长13.01% [1] - 加权平均净资产收益率5.93% 同比下降0.69个百分点 [1] - 基本每股收益0.4763元/股 同比下降2.84% [1] - 营业收入256.97亿元 同比下降5.18% [1] - 归属于上市公司股东的净资产692.83亿元 较上年度末增长11.77% [1] 股东结构 - 国家开发投资集团有限公司为控股股东 持股比例47.79% [1] - 中国长江电力股份有限公司持股13.05% 为第二大股东 [1] - 全国社会保障基金理事会持股6.88% 其中550,314,465股为限售股 [1] - 境外投资者持股包括Citibank National Association持股1.02%和香港中央结算有限公司持股1.63% [1] - 股东总数94,365户 [1] 债券融资 - 2024年发行四期科技创新可续期公司债券 发行规模均为10亿元 利率区间2.19%-2.30% [2] - 2023年发行三期公司债券 规模合计30亿元 利率区间2.68%-2.98% [2] - 2023年发行可续期公司债券5亿元 利率3.00% [2] - 2022年发行可续期公司债券12亿元 利率3.05% [2] - 2021年发行公司债券6亿元 利率3.70% [2] - 2019年发行公司债券12亿元 利率4.59% [2] 偿债能力 - 资产负债率63.08% 较上年末63.22%略有下降 [2] - EBITDA利息保障倍数6.67 较上年同期6.42有所提升 [2] 行业相关 - 中证绿色电力指数市盈率17.32倍 [4] - 绿电ETF(562550)近五日下跌0.54% [4] - 绿电ETF最新份额1.4亿份 减少300万份 [4] - 主力资金净流出141.8万元 [4] - 估值分位水平45.66% [5]

董事会决议 - 公司第十二届董事会第四十八次会议于2025年8月28日以通讯方式召开 应出席董事9人全部实际出席 [1] - 会议审议通过五项议案 包括2025年半年度报告 2025年半年度募集资金存放与实际使用情况专项报告 2024年度提质增效重回报行动方案执行情况 以及对国投财务有限公司和融实国际财资管理有限公司的风险持续评估报告 [1] - 所有议案均获高票通过 其中国投财务和融实国际风险评估报告表决结果为8票赞成 关联董事刘国军回避表决 [1] 信息披露 - 2025年半年度报告及其摘要于会议当日通过上海证券交易所网站披露 [1] - 募集资金存放使用情况专项报告 2024年度行动方案执行报告及两家关联金融机构风险评估报告均同步披露 [1] 绿色电力ETF表现 - 绿电ETF(562550)跟踪中证绿色电力指数 近五日下跌0.54% [3] - 当前市盈率为17.32倍 估值分位处于45.66%水平 [3][4] - 最新份额1.4亿份 较前期减少300万份 主力资金净流出141.8万元 [3]