行业结构性转变 - 传统液态奶市场增长放缓，主流乳企液态奶收入出现下滑，例如伊利前三季度液体乳收入下降4.5% [4] - 乳品消费模式正“由喝转吃”，带动烘焙、咖啡、新茶饮等B端深加工赛道崛起，奶油、奶酪、黄油等高附加值产品成为乳企重点争夺的“第二战场” [4][6] - 进口数据印证结构性变化，2025年1-9月中国液态奶进口同比减少6.1%，而干乳制品进口同比增长6.7%，其中奶油和奶酪进口额分别增长36.3%和17.8% [6] “两油一酪”国产替代加速 - 国内乳企如妙可蓝多、伊利旗下大洋洲乳业、光明乳业在进博会集中展示黄油、稀奶油和奶酪新品，竞争从C端零售延伸至B端餐饮工业市场 [1][2] - 妙可蓝多发布首款国产原制马苏里拉奶酪，突破了过去依赖进口原料再加工的模式，利用国内原奶成本优势和国际局势下的稳定供应优势 [2] - 国产化带来性价比和定制化优势，国产原制奶酪可根据B端客户需求定制配方，例如妙可蓝多已有定制产品被必胜客选用 [2][3] 高附加值业务增长强劲 - 乳企奶油、奶酪等B端原料业务保持高速增长，伊利前三季度相关高附加值产品有20%以上增长 [4] - 妙可蓝多前三季度奶酪业务收入33亿元，同比增长17.4%，第三季度增速进一步放大至22.4% [4] - 国内奶酪市场渗透率已从十年前的8%提升至约30%，考虑到从儿童市场起步及参照欧美市场规律，未来中国奶酪市场有千亿规模潜力 [6] 产品创新与行业影响 - 产品创新是核心竞争点，例如恒天然原料业务中国销售总监指出运动和健康生活是主流创新方向，Arla在进博会首发减脂34%的奶油奶酪新品迎合健康需求 [6] - “两油一酪”产业发展有助于平滑国内奶业周期性波动，在生鲜乳过剩时期可将资源转向高附加值、储存期更长的深加工产品，缓解供给压力 [7]

公司分红政策 - 公司高度重视股东回报并理解稳定分红对投资者信心的关键作用 [1] - 截至2025年9月30日因合并报表及母公司报表未分配利润均为负数暂不满足现金分红条件 [1] - 未来在符合利润分配条件与资金安全的前提下将积极考虑以现金分红回馈股东 [1] 公司经营状况 - 公司业务保持良好发展态势近几年净利润逐年增长 [1] - 公司将持续专注主业经营努力提升盈利能力与现金流水平 [1] - 未来分红将结合监管指引发展阶段盈利规模及未来投资规划进行考虑 [1]

文章核心观点 - 第八届中国国际进口博览会期间举办的乳业政策宣讲会，以“共识与重构，乳业新跨越”为主题，汇聚全球智慧推动中国乳业在全球价值链中优化升级和跨越式发展 [1][2] - 中国乳业应坚持专业化、国际化、高质量的发展路径，通过深化创新赋能与全球协同，加快实现从“乳业大国”向“乳业强国”的跨越 [2][9] - 蒙牛集团作为乳业“国家队”，致力于通过科技创新、数智升级、品牌引领和绿色转型“四位一体”打造乳业新质生产力 [13] - 妙可蓝多认为中国奶酪市场面临千亿规模的新机遇，并通过“TO B + TO C”双轮驱动战略构建产品体系，推动行业发展 [16][18] 行业发展趋势与共识 - 中国乳业正处于优化结构、转换动力的关键期，需要凝聚共识、加快重构，以产业优化升级穿越经济周期 [5][9] - 行业应坚持“专业化、国际化、高质量”发展路径，加强科技创新，向智能化、绿色化、高端化发展，提升核心竞争力 [2] - 国际合作伙伴如乌拉圭和新西兰均表示希望深化对华经贸合作，将高品质乳制品引入中国市场，共同促进全球乳制品贸易高质量发展 [5][7] - 地方政府如上海市奉贤区承诺将持续完善支持乳业高质量发展的产业生态，培育新质生产力，并优化营商环境 [9] 蒙牛集团的战略与实践 - 公司通过“四位一体”战略全面打造乳业新质生产力，具体包括科技创新、数智升级、品牌引领和绿色转型 [13] - 在科技创新方面，自主培育的苜蓿达到国际“优级”水平，建成2座国家级核心育种场，并实现益生菌菌株Lc 1 9和母乳低聚糖HMO的“芯片级”自主创新 [13] - 在数智化升级方面，打造出全球液态奶行业首座“灯塔工厂”，实现“三个一百”标杆，武汉工厂被认证为“全球最大单体低温酸奶工厂” [13] - 在品牌引领方面，特仑苏系列年销售额突破300亿元，成为全球乳业第一大单品，海外品牌“艾雪”稳居印尼冰淇淋市场份额第一，“贝拉米”持续夯实澳洲有机奶粉市场销量第一 [15] - 在绿色转型方面，全产业链践行GREEN战略，建成37座国家级绿色工厂和两座“零碳工厂”，并与中粮国际达成中国首单“零毁林”大豆采购协议 [15] 奶酪产业的发展机遇与妙可蓝多的布局 - 中国奶酪市场处于跨越升级关键阶段，随着渗透率提升和消费场景拓展，千亿规模将加速到来 [16] - 奶酪在提升乳制品附加值、促进奶业差异化和深加工等方面发挥重要作用 [16] - 妙可蓝多实施“TO B + TO C”双轮驱动战略，构建覆盖全年龄段和多元化场景的产品体系 [18] - 在C端推出“奶酪休食”及“奶酪功能性产品”，在B端为餐饮、茶咖、烘焙等五大场景提供专业化、定制化解决方案 [18] - 公司通过供应链优化扩大国产替代规模，并积极推动创新产品出口，已布局东南亚市场 [18] - 在进博会发布中国首款原制马苏里拉奶酪，标志着国产奶酪已具备与国际品牌同台竞技的实力 [18]

会议概况 - 第八届进博会举行主题为“共识与重构，乳业新跨越”的乳业优化升级发展研讨会 [1] - 会议由中国食品土畜进出口商会和进口博览局承办，蒙牛集团和妙可蓝多支持 [1] - 会议汇聚多国大使、领事、农业官员、中国政府相关部门领导、行业专家及企业代表 [3] 行业发展趋势 - 奶酪被视为乳制品行业重要的趋势性品类和高附加价值品类 [3][4] - 在扩大内需、促进生育、健康管理等政策宏观利好下，奶酪品类迎来重大发展机遇期 [4] - 奶酪大发展有助于实现乳制品行业差异化，提升深加工水平，调节上游原料奶供需结构性矛盾 [4] - 中国奶酪产业规模有望在不久的将来达到千亿级 [6] - 奶酪市场渗透率将提升，使用国产原料奶制成奶酪的占比将扩大 [6] 公司战略与表现 - 妙可蓝多被肯定为中国奶酪产业的开创者及引领者，正迈入高质量增长阶段 [3] - 公司通过产品创新迭代、构建多元场景、丰富品牌内涵、深耕渠道、激发组织活力等措施驱动增长 [3] - 未来三到五年，公司设定了更高的挑战目标 [6] - 核心策略包括供应链优化、极致品质、极致成本、组织活力、店效倍增 [6] - 公司通过舞台演绎展示面向不同场景和年龄段人群的创新奶酪产品，传递时尚生活方式 [6] 行业倡议与展望 - 会议现场举行了“千亿奶酪新发展，全龄营养新起航”启动仪式 [7] - 呼吁社会各界关注、鼓励和支持中国奶酪产业发展 [7] - 中国奶酪产业将立足中国放眼全球，积极向国内外优秀企业学习 [9] - 重点探索领域包括奶酪发展路径与消费教育、技术设备与生产工艺自主化、行业交流与人才培养 [9]

公司动态 - 妙可蓝多于第八届中国国际进口博览会期间发布首款国产原制马苏里拉奶酪 [1] - 该产品标志着中国奶酪企业在原制奶酪方面取得突破 [1] - 公司创始人柴琇表示希望通过奶酪国产化让消费者享受更高性价比的产品并带动中国乳业高质量发展 [1] - 新产品将面向更多B端餐饮客户 [1] - 公司一款定制马苏里拉产品已于去年下半年进入百胜餐饮 [1] 行业背景 - 中国奶酪的原材料主要依靠进口 [1] - 国内奶酪企业在原制奶酪领域常受技术、设备、工艺等多方面限制 [1] - 随着中国奶酪消费市场成长 国内对原制奶酪的需求日益迫切 [1] - 创始人柴琇预计中国奶酪的千亿规模必将加速到来 [1]

中国乳业优化升级发展 - 中国乳业处于优化结构、转化动力的关键期，需凝聚共识、加快重构以穿越经济周期，实现从“乳业大国”向“乳业强国”的跨越式发展 [1] 蒙牛乳业的发展战略 - 公司致力于通过科技创新、数智升级、品牌引领和绿色转型“四位一体”打造乳业新质生产力 [3] - 在科技创新方面，自主培育苜蓿达国际“优级”水平，建成2座国家级核心育种场，并实现益生菌菌株Lc19和母乳低聚糖HMO的“芯片级”创新 [3] - 在数智升级方面，打造全球液态奶行业首座“灯塔工厂”，武汉工厂被认证为“全球最大单体低温酸奶工厂” [3] - 在品牌引领方面，特仑苏系列年销售额突破300亿元，成为全球乳业第一大单品，海外品牌“艾雪”稳居印尼冰激凌头部市场，“贝拉米”领跑澳洲有机奶粉市场 [3] - 在绿色转型方面，上游打造有机产业链，建成37座国家级绿色工厂和两座“零碳工厂”，并与中粮国际达成中国首单“零毁林”大豆采购协议 [4] 中国奶酪产业发展机遇 - 中国奶酪市场处于跨越升级关键阶段，随着渗透率提升、“两油一酪”发展及消费场景拓展，千亿规模将加速到来 [5] - 妙可蓝多实施“TO B+TO C”双轮驱动战略，C端推出“奶酪休食”及“奶酪功能性产品”，B端为餐饮、茶咖等五大场景提供定制化解决方案 [5] - 公司通过供应链优化扩大国产替代规模，并布局东南亚市场，未来有望实现奶酪原料规模化出口 [5] - 发布中国首款原制马苏里拉奶酪，标志着国产奶酪具备与国际品牌同台竞技实力，将推动行业高质量发展 [6]

公司动态与产品发布 - 妙可蓝多第四次参加进博会并举行首款国产原制马苏里拉奶酪发布仪式[1] - 公司通过加大研发投入在原料选择、工艺改进、配方优化等方面取得突破[1] - 首款国产原制马苏里拉奶酪正式面市标志着公司在原制奶酪领域取得重要成果[1] - 公司产品已成功进入百胜餐饮体系并被必胜客选用[2] - 新产品将面向更多B端餐饮客户具有浓郁香味、卓越拉丝性和丰盈口感[2] 行业意义与影响 - 国产原制马苏里拉奶酪上市实现了从0到1的创造性突破打破完全依赖进口局面[2][3] - 奶酪是乳制品领域高技术含量和高附加价值的精细化深加工产品[2] - 奶酪产业兴起可促进乳业纵深发展摆脱同质化竞争提升企业差异化深加工能力[2] - 奶酪易储存和可长久保存性可加大对国产奶源利用解决奶源结构性矛盾调节上游供需平衡[2] - 未来将有越来越多国产原制奶酪产品面向市场加速推动中国乳制品行业高质量发展[2] 市场前景与战略方向 - 中国奶酪千亿规模市场必将加速到来[3] - 奶酪国产化旨在让更多中国人享受更高性价比的奶酪产品[3] - 公司希望带动中国乳业高质量发展并与更多B端餐饮客户携手打造健康营养的中国餐饮生态体系[3]

行业战略方向 - 中国乳业坚持专业化、国际化和高质量的发展路径，深化创新赋能与全球协同，以实现在全球价值链中的跨越升级[4] - 行业处于优化结构、转换动力的关键期，各方呼吁加强国际合作共同促进全球乳制品贸易高质量发展[6] - 面对经济与行业周期挑战，行业需凝聚共识、加快重构，通过产业优化升级实现从乳业大国向乳业强国的跨越[12] 公司发展战略 - 公司致力于通过科技创新、数智升级、品牌引领和绿色转型四位一体打造乳业新质生产力[14] - 公司实施双轮驱动战略，构建覆盖全年龄段和多元化场景的产品体系，并通过供应链优化扩大国产替代规模[21] - 公司持续强化品牌矩阵与国际化布局，旗下高端品牌特仑苏年销售额突破300亿元，成为全球乳业第一大单品[16][17] 科技创新与智能制造 - 公司加强自主研发，在育种、益生菌和深加工产品领域实现自主创新，并建成全球液态奶行业首座灯塔工厂[14] - 公司武汉工厂被认证为全球最大单体低温酸奶工厂，展现了在智能制造领域的领先地位[14] - 公司发布中国首款原制马苏里拉奶酪，标志着国产奶酪已具备与国际品牌竞争的实力[21] 市场机遇与品类拓展 - 中国奶酪市场处于跨越升级关键阶段，随着渗透率提升和消费场景拓展，千亿规模将加速到来[19] - 奶酪产业在提升乳制品附加值和促进奶业深加工方面发挥重要作用，展现出巨大发展潜力[19] - 公司积极布局东南亚市场，并有望依托国内奶源与成本优势实现奶酪原料的规模化出口[21] 可持续发展实践 - 公司在全产业链践行绿色战略，建成37座国家级绿色工厂和两座零碳工厂，并推广绿色包装[17] - 公司将沙漠修复与产业发展结合打造有机产业链，并达成中国首单零毁林大豆采购协议[17]

股价表现与资金流向 - 11月7日盘中股价上涨2.02%至25.24元/股，成交额3336.62万元，换手率0.26%，总市值128.74亿元 [1] - 当日主力资金净流入161.75万元，大单买入442.40万元（占比13.26%），卖出280.65万元（占比8.41%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨41.01%，近5个交易日下跌1.41%，近20日上涨2.94%，近60日下跌7.78% [1] 公司业务与行业 - 公司主营业务为以奶酪为核心的特色乳制品研发、生产和销售，奶酪产品细分为即食营养系列、家庭餐桌系列和餐饮工业系列，同时从事液态奶和乳制品贸易业务 [1] - 主营业务收入构成为：奶酪83.20%，贸易8.94%，液奶7.29%，其他0.57% [1] - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-乳品，概念板块包括新零售、国产乳业、社区团购、融资融券、中盘等 [1] 财务业绩 - 2025年1-9月公司实现营业收入39.57亿元，同比增长10.09% [2] - 2025年1-9月归母净利润1.76亿元，同比增长106.88% [2] 股东结构 - 截至9月30日股东户数3.91万，较上期增加13.85% [2] - 截至9月30日人均流通股13045股，较上期减少12.51% [2] - 香港中央结算有限公司为新进第七大流通股东，持股615.21万股 [3] 分红历史 - A股上市后累计派现3.68亿元 [3] - 近三年累计派现0.00元 [3]

公司产品发布与研发突破 - 公司于11月6日在进博会发布首款国产原制马苏里拉奶酪 [1] - 公司通过自主能力突破在原料选择、工艺改进、配方优化等方面加大研发投入 [1] - 该产品标志着公司在原制奶酪领域取得重要成果 [1] 产品对B端市场的价值 - 新产品将面向更多B端餐饮客户 具备浓郁的香味、卓越的拉丝性和丰盈的口感 [2] - 公司将为B端客户提供贴身服务能力 实现不同配方的定制化生产 [2] - 在去年下半年 公司一款定制马苏里拉产品已成功进入百胜餐饮并被必胜客选用 [2] 国产原制奶酪的行业意义 - 国产原制奶酪的上市解决了国内奶酪企业长期受技术、设备、工艺限制的难题 [1] - 奶酪作为高技术含量和高附加值的深加工产品 可促进乳业摆脱同质化竞争 提升差异化深加工能力 [1] - 利用奶酪易储存的特性 可加大对国产奶源的利用 解决奶源结构性矛盾并调节上游供需平衡 [1] 国产原制奶酪的竞争优势 - 国产原制马苏里拉供应相对国际市场更稳定 不受贸易摩擦和国际形势变化影响 [2] - 产品性价比更高 因中国原料奶更具竞争优势 且减少了仓储运输等物流成本 [2] - 未来将有更多国产原制奶酪产品面向市场 加速推动中国乳制品行业高质量发展 [2]