厦门国资收购行动 - 四年间厦门国资涉足五家上市公司 涵盖光伏 铝业 养猪 家居 铜业等多个领域 [1] - 厦门建发 国贸控股 象屿集团作为厦门国资三剑客 均位列世界500强 以供应链管理和房地产领域起家 [1] - 建发物产联合南宁漓源粮油斥资7.4亿元获得天邦2亿股票 布局粮油商贸和养猪产业协同 [1] - 建发入主红星美凯龙 将房地产业务与家居装饰产业结合 打造综合性商业体 [1] 业务发展策略 - 建发通过常熟光晟新能源平台整合ST中利和尚德电力等光伏资产 在产能过剩行业中寻找突破 [2] - 厦门象屿原计划注资忠旺集团但最终放弃 由控股股东象屿集团继续投资 体现金属资源领域专注度 [2] - 厦门国贸聚焦供应链管理核心主业 通过剥离非核心资产提升盈利水平 [2] - 厦门三剑客供应链业务体量庞大但盈利能力较低 受国际经济形势影响毛利率和净利率普遍偏低 [2] 行业对标与借鉴 - 新加坡托克集团凭借地理位置 产业洞察和期货风控能力 在全球供应链领域占据重要地位 [3] - 托克集团利润率远高于中国大宗商品贸易公司 得益于高效运营模式和先进管理理念 [3] - 厦门国资借鉴托克经验进行资源整合和产业升级 以提升利润率 [6]

消费季活动概况 - 活动吸引超20万人次参与，为厦门夜经济注入强劲动能 [3] - 五大特色专区打造沉浸式消费舞台，涵盖住房、汽车、文旅、美食等多元业态 [3][5][6] - 政策红利、金融活水与企业让利深度融合，形成消费盛宴 [1][3] 建发集团展示 - 建发房产厦门十盘齐发，展示多类型住房产品 [5] - 建发汽车展出阿斯顿马丁DBX、保时捷Macan EV、小米SU7 Ultra等数十款新车型 [5] - 建发旅游推出酒店度假套餐、湖畔下午茶等超优惠秒杀价，建发国旅推出旅游产品优惠活动 [6] - 建发酒业展示玛茜葡萄酒及酱香白酒品牌"福将" [6] 老字号与文创展区 - 海堤茶叶、古龙食品、洋江蚝油等十余家本土老字号集中亮相，展示非遗工艺与创新产品 [9][13] - 洋江蚝油远销30多个国家和地区，活动现场展示烹饪方法 [13][15] - 台湾文创品牌NIBEL展示原创首饰，融合星云与挚爱设计理念 [16] - 珐琅画、闽南古厝帆布包、3D打印建筑模型等文创衍生品吸引大量游客 [18] 沉浸式互动场景 - 中山路打造四大场景：元宇宙数字穿越之旅、智能机器人趣玩派对、520浪漫打卡奇遇、双舞台专场展演 [20][22] - 幻眼科技与厦门中行合作推出数字互动拍照，生成城市记忆影像 [20] - 智能机器人表演吸引儿童参与，科技感与趣味性突出 [22] 厦门中行行史展 - 展览以五大篇章展现110年发展历程，涵盖服务市民、国际经贸、两岸金融交流等领域 [28] - 展示金融创新如电脑储蓄通存通兑、数字人民币应用等 [29] - 设置"520"创意打卡点及扭蛋机抽奖活动，增强市民互动 [31]

行业投资评级 - 维持行业“增持”评级 [4][53] 核心观点 - 政策受基本面倒逼进入深水区，预计本轮政策力度将超过2008年和2014年，且目前仍在推进过程中 [4][53] - 地产作为早周期指标具备指向性作用，配置地产相当于配置经济风向标 [4][53] - 行业竞争格局改善逻辑依旧适用，拿地和销售表现优异的依然是头部国央企和少量混合所有制及民企，品质房企有望在未来格局中更加受益 [4][53] - “只看好一线+2/3二线+极少量三线城市”的观点依然奏效，该城市组合在销售反弹时表现更好 [4][53] - 供给侧政策如收储、处置闲置土地等有新变化，一二线城市预计更受益，2025年板块仍以政策为核心主导力量，建议关注政策beta，重视节奏和仓位控制 [4][53] 行情回顾 - 本周申万房地产指数累计变动幅度为-0.3%，落后沪深300指数1.43个百分点，在31个申万一级行业中排名第25名 [1][13] - 本周上涨个股共44支，较上周减少40支，下跌股数为62支 [13] - 重点48家A/H房企中上涨13支，较上周增长3支，涨幅前五为华夏幸福（+17.4%）、绿城中国（+4.7%）、金科股份（+4.0%）、旭辉控股集团（+4.0%）、龙光地产（+3.7%） [13][24] 新房及二手房成交跟踪 - 本周30个城市新房成交面积为195.6万平方米，环比提升29.2%，同比下降11.3% [1][26] - 分城市能级看，样本一线城市新房成交60.1万方，环比+41.1%，同比+13.8%；二线城市87.5万方，环比+25.5%，同比-28.1%；三线城市48.0万方，环比+22.9%，同比+4.3% [1][26] - 5月累计（截至当周），样本30城新房成交366.1万方，同比+2.2%；年初至今累计成交3815.2万方，同比+7.0% [30] - 本周14个样本城市二手房成交面积合计230.4万方，环比增长44.3%，同比增长3.7% [1][35] - 分城市能级看，样本一线城市二手房成交96.8万方，环比+63.4%；二线城市104.9万方，环比+26.4%；三线城市28.7万方，环比+64.8% [1][35] - 年初至今累计二手房成交面积为4114.2万方，同比增长32.0% [35] 重点公司信用债情况 - 本周共发行房企信用债5只，环比减少5只；发行规模共计36.00亿元，环比减少28.54亿元 [2][46] - 总偿还量28.97亿元，环比减少117.14亿元，净融资额为7.03亿元，环比增加88.6亿元 [2][46] - 主体评级以AAA（80.6%）为主要构成；债券类型以一般公司债（41.7%）和一般中期票据（38.9%）为主；债券期限以1-3年（59.7%）为主 [2][46] 政策回顾 - 中办、国办印发《关于持续推进城市更新行动的意见》，提出到2030年城市更新行动取得重要进展等主要目标 [3][11][12][51] - 意见内容包括推动老旧街区功能转换业态升级、鼓励市场化方式推动老旧厂区更新改造、积极推进城中村改造且不搞大拆大建 [3][12][51] - 地方层面，上海杨浦区对符合条件的互联网内容创作者提供50万至200万元购房补贴；河南信阳拟出台新规，新出让土地项目一律实行现房销售；北京发布住房发展年度计划，提及建设筹集保障性租赁住房5万套（间）等 [52] 投资建议与配置方向 - 建议配置方向包括：1）基本面alpha公司：H股（绿城中国、建发国际集团、华润置地、中国海外发展、越秀地产）、A股（滨江集团、招商蛇口、保利发展、华发股份、建发股份）；2）地方国企/城投/化债：城投控股、城建发展、信达地产；3）中介：贝壳；4）边际催化：金地集团；5）物业跟涨品种：华润万象生活、保利物业、中海物业、绿城服务、招商积余等 [4][53]

行业投资评级 - 行业投资评级为"买入"，预期未来3-6个月内上涨幅度超过大盘15%以上 [6][69] 核心观点 - 货币政策有望从居民端及企业端同时减少负债端压力，带动商品房成交及新开工项目落地 [6] - 城市更新明确财政资金支持，后续项目落地速度有望加快 [6] - 开发商推荐重点布局一线及核心二线城市、主打改善产品的房企，如中国海外发展、绿城中国、滨江集团 [6] - 中介推荐受益政策利好、拥有核心竞争力的贝壳 [6] - 物管商管推荐华润万象生活 [6] 行情回顾 - 本周申万A股房地产板块下跌0.3%，在各板块中排名第25 [2][18] - 恒生港股房地产板块涨跌幅为0%，排名第11 [2][18] - 恒生物业服务及管理指数上涨0.3%，相对恒生中国企业指数和沪深300指数收益分别为-1.7%和-0.9% [2][26] 土地市场 - 本周全国300城宅地成交建面334万㎡，环比-29%，同比-45%，平均溢价率2% [2][29] - 年初至今累计宅地成交建面12486万㎡，同比-1.3% [2][29] - 权益拿地金额前五房企：绿城中国(326亿元)、中海地产(273亿元)、滨江集团(270亿元)、保利发展(267亿元)、建发房产(266亿元) [2][32] 新房市场 - 本周47城新房成交343万㎡，环比+30%，同比-13% [3][35] - 一线城市成交同比+0%，二线城市-22%，三四线城市-10% [3][35] - 10城商品房库存1.02亿㎡，同比-9.8%，去化周期22.9个月，同比缩短6.4个月 [51][54] 二手房市场 - 本周22城二手房成交265万㎡，环比+39%，同比-2% [3][43] - 一线城市成交同比+9%，二线城市-3%，三四线城市-18% [3][43] 城市更新政策 - 中央出台《关于持续推进城市更新行动的意见》，明确八项主要任务 [4][13] - 2024年全国实施城市更新项目6万余个，完成投资约2.9万亿元 [13] - 加大中央预算内投资支持，通过超长期特别国债对符合条件的项目给予支持 [4][13] 金融数据 - 4月社会融资规模增量1.16万亿元，同比多1.22万亿元 [5][15] - 1-4月新增社融累计同比上涨29.3% [5][15] - 4月居民中长期贷款减少1231亿元，同比少减435亿元 [5][16] - 1-4月新增居民中长期贷款同比下跌6.0%，跌幅较1-3月收窄 [5][16] 公司动态 - 保利置业附属公司获批发行70亿元中期票据 [59] - 华润置地1-4月合约销售685亿元，同比-4.9% [59] - 贝壳一季度GTV 8437亿元，同比+34%，净收入233亿元，同比+42.4% [60]

房企现金储备 - 保利发展、华润置地、中海地产是2024年仅有的3家在手现金超千亿的房企，具备充足流动性和抗风险能力[1][2] - 现金储备前十房企还包括招商蛇口(856.3亿元)、建发股份(840.1亿元)、万科(840.1亿元)、绿城中国(688.6亿元)、龙湖集团(479.5亿元)、滨江集团(370.6亿元)、保利置业(345.1亿元)[1][4] - 期末现金不足百亿的房企包括北京城建(97.79亿元)、厦门国贸(80.46亿元)、融创中国(77.31亿元)，建业地产现金仅3.65亿元且面临百亿短期债务压力[6] 经营性现金流表现 - 经营性现金流前十房企为华润置地、中海地产、招商蛇口、龙湖集团、绿城中国、越秀地产、华发股份、金地集团、建发股份和旭辉集团(106.6亿元)[8][10] - 保利发展经营性现金流62.57亿元仅排第15位，与头部房企差距显著[10][12] - 世茂集团(-2.44亿元)、远洋集团(-10.33亿元)、建业地产(-22.73亿元)等房企经营性现金流为负，反映经营支出无法被营收覆盖[10][12] 现金储备与投资活动关联 - 现金储备充足房企在2024年拿地积极，TOP100房企拿地总额9280亿元，其中中海地产(688亿元)、保利发展(583亿元)、华润置地(543亿元)位列权益拿地金额前三[6] - 万科虽全年亏损494.78亿元，但通过销售回款、资产处置和银团借贷维持840.1亿元现金储备，经营性现金流保持38亿元正值[6] 行业转型趋势 - 房企普遍从"三高"模式转向注重现金流稳健，经营性现金流成为衡量"造血能力"的核心指标[1][7] - 商业运营布局为华润置地等房企带来持续现金流，行业竞争重点从规模转向质量与现金流健康度[12]

会议议程 - 会议于2025年6月3日下午14:40在厦门市思明区环岛东路1699号建发国际大厦附楼6层2号会议室举行 [1] - 会议由董事长林茂主持 福建天衡联合律师事务所担任见证律师 [1] - 主要议程包括审议董事候选人议案、股东投票表决及结果宣布等11项流程 [1] 董事候选人提名 - 控股股东厦门建发集团有限公司提名许晓曦为第十届董事会董事候选人 [1] - 候选人任期自股东会审议通过之日起至第十届董事会届满 [1] 候选人背景 - 许晓曦为1969年生人 中共党员 经济学博士 高级经济师 [2] - 现任厦门建发集团有限公司党委书记、董事长 [2] - 曾担任厦门国贸控股集团、厦门金圆投资集团等多家国企主要领导职务 [2] - 未持有公司股票 与其他高管无关联关系 无监管处罚记录 [2]

| 股票代码：600153 | 股票简称：建发股份 | | | 公告编号：临 | 2025—025 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 债券代码：185929 | 债券简称：22 | 建发 | Y3 | | | | 债券代码：137601 | 债券简称：22 | 建发 | Y4 | | | | 债券代码：115755 | 债券简称：23 | 建发 | Y1 | | | | 债券代码：240217 | 债券简称：23 | 建发 | Y2 | | | | 债券代码：240650 | 债券简称：24 | 建发 | Y1 | | | | 债券代码：241016 | 债券简称：24 | 建发 | Y2 | | | | 债券代码：241137 | 债券简称：24 | 建发 | Y3 | | | | 债券代码：241265 | 债券简称：24 | 建发 | Y4 | | | | 债券代码：241266 | 债券简称：24 | 建发 | Y5 | | | 厦门建发股份有限公司 第十届董事会 2025 年第二次临时会议决议 暨增补董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不 ...

| 股票代码：600153 | 股票简称：建发股份 | 公告编号：临2025-026 | | --- | --- | --- | | 债券代码：185929 | 债券简称：22建发Y3 | | | 债券代码：137601 | 债券简称：22建发Y4 | | | 债券代码：115755 | 债券简称：23建发Y1 | | | 债券代码：240217 | 债券简称：23建发Y2 | | | 债券代码：240650 | 债券简称：24建发Y1 | | | 债券代码：241016 | 债券简称：24建发Y2 | | | 债券代码：241137 | 债券简称：24建发Y3 | | | 债券代码：241265 | 债券简称：24建发Y4 | | | 债券代码：241266 | 债券简称：24建发Y5 | | (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合 的方式 厦门建发股份有限公司 关于召开2025年第一次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示 ...

会议信息 - 2025年第一次临时股东会6月3日14:40召开[3] - 会议地点在厦门建发国际大厦附楼6层2号会议室[3] - 主持人是董事长林茂先生[3] 议案与候选人 - 会议提请审议提名第十届董事会董事候选人议案[3][4] - 控股股东推荐许晓曦为第十届董事会董事候选人[4] 候选人情况 - 许晓曦1969年出生，任建发集团党委书记、董事长[5] - 许晓曦未持股，无关联关系与处罚记录，符合任职条件[5]

房地产政策调整 - 河南信阳出台新规，新出让土地开发的商品房一律实行现房销售，文件印发后新取得施工许可证的项目需达到主体封顶方可申报预售许可 [1] - 已取得施工许可证的项目仍可按原有标准申报预售，即投入资金达总投资25%或工程进度达二分之一以上 [1] 房企债务动态 - 融创中国境外债务重组聆讯定于2025年9月15日在香港高等法院召开，公司将寻求债权人批准重组计划 [2] 上市公司分红 - 建发股份2024年度每股派发现金红利0.7元（含税），以总股本29.47亿股计算，本次派发现金红利8.84亿元，股权登记日为5月20日，发放日为5月21日 [3] 房企销售业绩 - 华润置地4月合同销售额173亿元，同比减少18.7%，销售面积59.5万平方米，同比减少30.4% [4] - 新城控股4月销售额17.61亿元，同比减少52.46%，销售面积22.83万平方米，同比减少55.19% [5]