核心观点 - 汽车智能化加速渗透，L2级以上功能渗透率达29.7%，激光雷达、高像素摄像头及域控制器等核心部件需求提升[13][14] - 医药生物板块关注国产创新药进展，WCLC及ESMO会议将公布多项临床数据，出海趋势强化[15][16] - 有色金属企业受益于量价齐升，铜、金、铝等产品价格上涨及产量增长推动业绩改善[18][20][22] - 消费板块表现分化，美妆、食品饮料企业通过多品牌矩阵及渠道优化应对需求压力[28][64][65] - 房地产及物业公司聚焦现金流管理与业务优化，销售拿地表现优于行业平均但盈利承压[33][34][37] 行业与公司研究总结 汽车智能化 - 2025年6月L2级以上乘用车渗透率29.7%，同比提升13个百分点，高速NOA渗透率29.9%[14] - 前视摄像头渗透率67.6%，其中800万像素占比39.7%，同比提升22个百分点[14] - 激光雷达渗透率10%，华为、禾赛科技、速腾聚创市占率分别为47%、29%、20%[14] - 英伟达驾驶芯片占比53.5%，同比提升25.4个百分点[14] - 推荐标的包括小鹏汽车、零跑汽车、地平线、速腾聚创等[13][14] 医药生物 - 2025年WCLC会议将展示康方生物AK112、恒瑞医药SHR-4849等国产创新药临床数据[16] - 医药板块市盈率40.45倍，处于近5年83.46%分位数，中药子板块上涨2.86%[15] - 创新药出海趋势加强，临床数据全球竞争力提升[16] 有色金属 - 洛阳钼业H1归母净利润86.7亿元（+60%），铜产量18.3万吨（+10%），钴产量3.07万吨（+6.4%）[18] - 云铝股份H1归母净利润27.7亿元（+9.9%），电解铝产能308万吨，中期分红比例40%[20] - 紫金矿业H1归母净利润232.92亿元（+54.41%），矿产金产量41.19吨（+16.3%），拟分拆黄金业务上市[22][23] - 兴业银锡锡产量3589.82吨（-20.6%），主因银漫矿业停产影响[25][27] 消费 - 珀莱雅H1营收53.62亿元（+7.21%），彩棠品牌收入7.05亿元（+21.11%），线上渠道占比95.39%[28][29] - 三全食品H1营收35.68亿元（-2.66%），C端收入29亿元（-1.5%），毛利率22.7%（-2.2pct）[64][65] - 颐海国际第三方收入20.6亿元，海外渠道拓展顺利[67] 房地产与物业 - 绿城中国H1归母净利润2.1亿元（-89.7%），销售额1222亿元（-3%），一二线土储占比80%[33][34] - 保利发展H1归母净利润27亿元（-63.5%），销售额1452亿元（-16.3%），现金短债比2.9倍[37][38] - 保利物业H1营收84亿元（+8%），在管面积8.3亿平方米，第三方占比65.9%[31][32] 化工与材料 - 金发科技H1营收316.36亿元（+35.5%），改性塑料销量130.88万吨（+19.74%）[53][54] - 东岳集团H1归母净利润7.79亿元（+153%），制冷剂板块盈利10.30亿元（+209.77%）[56][57] - 中材科技H1归母净利润10.0亿元（+114.9%），玻纤毛利率26%（+10.7pct）[42][43] 科技与制造 - 汇川技术H1净利润增长40%，人形机器人业务进展顺利[10] - 兆易创新Q2归母净利润环比增长45%，产品多元化布局[10] - 思摩尔国际雾化主业修复，HNB与雾化医疗业务增长[10] 市场数据 - A股主要指数下跌，上证综指跌1.75%，深证成指跌1.42%，成交金额3.2万亿元[2][12] - 美股纳斯达克跌0.48%，S&P500跌0.44%，恒生指数跌1.26%[5]

核心观点 - 海信洗衣机凭借三筒洗衣机首创和热泵洗烘一体机销量第一获得行业权威认证 体现公司在高端洗护领域的技术引领地位和市场竞争力 [1][2][4] - 公司通过持续技术创新解决用户痛点 如分区洗护 热泵烘干和健康洗护 推动产品升级和市场份额增长 [3][4][5] - 海信洗衣机在国内外市场表现强劲 2025年上半年主营业务收入同比增长37.58% 6月英国市场份额突破11% 位居行业第一 [7] 产品创新与技术优势 - 公司2017年推出全球首台三筒洗衣机Master大师系列 开创分区健康洗护新品类 并获得柏林IFA展产品设计创新金奖 [2][3] - 2025年推出棉花糖Ultra全家筒三筒洗衣机 搭载自主研发宙斯集成式热泵烘干系统 热泵模块体积压缩至传统结构三分之一 实现标准机身高效内置 [4] - 热泵系统采用42℃低温柔烘技术 模拟自然风干环境 避免衣物缩水和褪色 并配备三个独立变频电机 实现1:1正反匀透烘 解决外干内湿和衣物缠绕问题 [4][5] - 搭载专利活水洗科技 通过四重水处理实现边洗边除毛屑 毛屑去除率达90%以上 阻垢率93%以上 特别适合有宠物家庭和深色衣物用户 [5] 市场表现与用户认可 - 棉花糖Ultra全家筒上市首月销量破万台 成为高端洗护市场标杆产品 [4] - 公司2025年上半年主营业务收入同比增长37.58% 6月英国市场份额突破11% 跃居行业第一 [7] - 产品解决用户衣物分类洗涤 混洗担忧和贵重衣物洗护等痛点 获得市场深度认可 [3][4][5] 行业趋势与公司定位 - 家电行业进入存量竞争阶段 企业需依靠原创科技解决用户痛点实现可持续增长 [6] - 消费者需求从洗得干净升级为洗得健康 洗得精致 推动场景化 健康化和智能化全面升级 [6] - 海信洗衣机从技术追随者转变为行业引领者 印证中国家电产业创新驱动发展轨迹 [6][7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [8][11] 核心财务表现 - 2025年上半年营业收入272.31亿元，同比增长6.95% [2][6] - 2025年上半年归母净利润10.56亿元，同比增长26.63% [2][6] - 2025年上半年扣非归母净利润8.12亿元，同比增长26.57% [2][6] - 2025年第二季度营收138.55亿元，同比增长8.59% [2][6] - 2025年第二季度归母净利润5.02亿元，同比增长36.82% [2][6] - 2025年第二季度扣非归母净利润3.60亿元，同比增长36.71% [2][6] - 2025年上半年毛利率16.37%，同比提升1.01个百分点 [11] - 2025年上半年经营利润8.35亿元，同比增长8.33% [11] - 2025年第二季度经营利润3.76亿元，同比增长23.20% [11] 市场份额与业务表现 - 海信系电视全球出货量市占率14.38%，同比提升0.57个百分点 [11] - 中国内地市场零售额市占率29.96%，零售量市占率25.73%，均位居第一 [11] - 98英寸及以上电视全球份额28.9%，100英寸及以上份额47.7%，均位居世界第一 [11] - 新显示新业务收入34.34亿元，同比增长7.43% [11] - Vidda智能投影全球出货量同比增长超90% [11] - 商用显示海外收入同比增长43% [11] - 背光芯片业务营收同比增长约400% [11] 产品与技术优势 - Mini LED电视全球出货量同比增长108.24% [11] - 自研高性能RGB-Mini LED背光芯片成功应用 [11] - 坚持大屏化、高端化战略 [11] - ULEDX产品体系积累深厚 [11] 费用与运营效率 - 销售费用率同比增加0.88个百分点，主要因体育赛事营销投入 [11] - 管理费用率同比增加0.20个百分点 [11] - 研发费用率同比增加0.05个百分点 [11] - 财务费用率同比下降0.15个百分点 [11] 未来业绩预测 - 预计2025年归母净利润25.18亿元，对应PE 11.48倍 [11] - 预计2026年归母净利润27.22亿元，对应PE 10.62倍 [11] - 预计2027年归母净利润30.13亿元，对应PE 9.59倍 [11] 战略与行业背景 - 电视行业大屏化、高端化及新型显示需求涌现 [11] - 通过体育赛事营销提升全球品牌形象 [11] - 混合所有制改革和股权激励优化体制机制 [11] - 多品牌策略覆盖不同市场定位 [11]

公司经营业绩 - 2025年上半年实现营收272.3亿元，同比增长7.0% [1] - 上半年归母净利润10.6亿元，同比增长26.6%，扣非归母净利润8.1亿元，同比增长26.6% [1] - 第二季度收入138.6亿元，同比增长8.6%，归母净利润5.0亿元 [1] 行业市场表现 - 2025年上半年全球电视出货量9457万台，同比增长0.1% [1] - 国内电视出货量1710万台，同比增长2.4%，零售额同比增长7.5%至561亿元 [1] 公司市场地位 - 海信系全球电视出货量市占率14.4%，同比提升0.6个百分点 [1] - 国内零售额市占率30.0%，零售量市占率25.7%，位居国内首位 [1] 新业务发展 - 新显示业务收入34.3亿元，同比增长7.4% [1] - 激光显示发布亮度1000nits激光电视，开拓商用及车载场景 [1] - 商用显示海外收入增长43% [1] 盈利能力 - 上半年毛利率同比提升1.0个百分点至16.4% [1] - 第二季度毛利率同比提升1.4个百分点至16.8% [1] - 费用率同比变化：销售费用率下降0.2个百分点，管理费用率下降0.1个百分点，研发费用率下降0.1个百分点，财务费用率下降0.3个百分点 [1] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润25.9亿元，同比增长15% [2] - 预计2026年归母净利润29.1亿元，同比增长12% [2] - 预计2027年归母净利润32.0亿元 [2]

投资评级 - 优于大市（维持）[1][4][6] 核心观点 - 公司2025年二季度业绩增长提速，盈利能力稳步改善，通过高端产品结构优化抵消外部关税扰动[1] - 全球电视行业销量稳定，结构升级趋势明显，大屏及Mini LED技术渗透率快速提升[2] - 公司全球市占率持续扩大，产品结构优化驱动量价齐升，新显示业务多场景布局深化[3][4] - 维持盈利预测，预计2025-2027年归母净利润复合增长率约12%，估值处于行业低位[4][26] 财务表现 - 2025H1营收272.3亿元（+7.0%），归母净利润10.6亿元（+26.6%），扣非归母净利润8.1亿元（+26.6%）[1] - Q2单季营收138.6亿元（+8.6%），归母净利润5.0亿元（+36.8%），扣非归母净利润3.6亿元（+36.7%）[1] - H1毛利率同比提升1.0pct至16.4%，Q2毛利率同比提升1.4pct至16.8%[4] - Q2归母净利率同比提升0.7pct至3.6%，费用率小幅上升因全球渠道扩张投入[4] 行业与市场 - 2025H1全球电视出货量9457万台（+0.1%），其中国内出货1710万台（+2.4%）[2] - 国内电视零售额561亿元（+7.5%），平均尺寸提升至65.1英寸（+1.8英寸）[2] - 全球Mini LED电视出货量增长150%，中国区增长超200%[2] - 海信系全球出货量市占率14.4%（+0.6pct），国内零售额市占率30.0%位居首位[3] 产品与业务结构 - 75英寸以上产品收入占比37.5%（+5.7pct），Mini LED收入占比23.1%（+10.9pct）[3] - 国内Mini LED零售额市占率35.0%（+6.1pct），北美/欧洲/日本占比分别提升至5.9%/9.5%/7.9%[3] - 新显示业务收入34.3亿元（+7.4%），激光电视、商用显示及车载场景持续拓展[4] - 自研AI画质芯片H7及Mini LED背光芯片，强化技术布局[4] 盈利预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润25.9/29.1/32.0亿元，增速15%/12%/10%[4] - 对应PE为11/10/9倍，PB为1.40/1.33/1.25倍[4][26] - 2025年预测营收637.39亿元（+8.9%），每股收益1.99元[4][26] - ROE稳步提升，2025年预计达12.6%[4][26]

黑色家电板块市场表现 - 黑色家电板块整体下跌0.99%，领跌个股为辰奕智能（跌幅3.19%）[1] - 板块内个股涨跌分化明显，同洲电子上涨3.45%而四川长虹下跌2.70%[1] - 板块成交活跃度差异显著，四川长虹成交512.02万手而*ST高斯仅成交5.70万手[1] 资金流向分析 - 板块整体呈现主力资金净流出3.24亿元，游资净流出1.45亿元，但散户资金净流入4.68亿元[1] - 创维数字获得主力资金最大净流入3172.52万元（占比4.86%），而同洲电子遭遇主力资金最大净流出8057.37万元[2] - 四川长虹出现显著散户资金净流入3.67亿元（占比5.87%），同时主力资金净流出3.10亿元[2] 个股表现对比 - 兆驰股份成交额达17.42亿元位列板块前列，同时获得主力资金净流入3101.84万元[1][2] - 极米科技虽然股价下跌0.97%，但仍获得主力资金净流入1284.00万元（占比3.77%）[1][2] - 海信视像股价下跌1.26%的同时遭遇主力资金净流出3300.09万元（占比7.52%）[1][2]

券商评级总体情况 - 8月27日券商共给予近200家A股上市公司"买入"评级 [1] - 券商关注个股聚焦于软件开发、化学制药、游戏、化学原料、美容护理、家电、酿酒等行业 [1] 重点公司评级详情 - 金山办公获8份券商研报关注 信达证券指出WPS AI 3.0发布推动商业化落地 AI月活有望快速增长 个人业务带来较大想象空间 [2][4] - 华东医药获8份券商研报关注 西南证券预计2025-2027年EPS分别为2.31元/2.48元/2.71元 对应估值20倍/19倍/17倍 [2][4] - 吉比特获8份券商研报关注 国信证券认为新产品表现亮眼 自研产品海外发行及代理产品贡献增量 [2][4][5] - 华鲁恒升获华安证券"买入"评级 业绩环比持续增长 新项目布局稳步推进 [2][5] - 丸美生物获华源证券"买入"评级 上半年收入端高增长 主品牌势能向好 [2][5] - 海信视像获机构关注 MiniLED TV与大屏化持续带动全球定位提升 [2][5] - 沪电股份获国信证券"增持"评级 需求爆发推动业绩兑现 资本开支继续加速 [2][5] - 今世缘获民生证券"买入"评级 加码渠道投入进行降速调整 [2][5] - 保利发展获国信证券"增持"评级 业绩下滑但积极推进存量去化 [2][5] - 同力股份获开源证券关注 新能源与无人矿卡双轮驱动 技术赋能与出海战略共筑高成长 [2][5] 相关ETF产品 - 500质量成长ETF(560500)跟踪中证500质量成长指数 近五日涨幅4.62% [7][8] - 该ETF市盈率17.86倍 估值分位76.84% 最新份额4.4亿份减少400万份 主力资金净流入4.1万元 [8][9]

财务表现 - 2025Q1营收133.75亿元，同比增长5.31% [1] - 2025Q2营收138.55亿元，同比增长8.59% [1] - 2025Q1归母净利润5.54亿元，同比增长18.61% [1] - 2025Q2归母净利润5.02亿元，同比增长36.82% [1] - 2025Q1扣非归母净利润4.5亿元，同比增长19.52% [1] - 2025Q2扣非归母净利润3.6亿元，同比增长36.67% [1] 增长驱动因素 - 以旧换新政策及产品结构调整拉动中高端产品增长 [1] - 2025Q2内销延续较好增长态势 [1] - 内外销盈利水平持续提升 [1] - 内销通过推新卖贵及联合渠道推动高端化升级 [1] - 外销通过渠道深化和赛事营销驱动规模增长 [1] 市场竞争格局 - 海外市场持续抢占韩系品牌市场份额 [1] - 高端化升级有助于改善国补退坡带来的负面影响 [1] 发展前景 - 长期看好公司盈利保持稳健增长 [1] - 内销高端化策略持续深化 [1] - 外销市场份额扩张趋势有望延续 [1]

行业整体表现 - 2025冷年中国家用空调销售19569万台 同比增长11.5% [1] - 1-7月国内空调市场零售量同比增长16.7% 零售额同比增长13.8% [1] - 国补政策叠加极端高温天气催生全民空调刚需新周期 [1][3] 市场驱动因素 - 极端高温打破地域消费惯性 传统凉夏地区新增购买需求 [3] - 政策明确向绿色节能 健康 智能产品倾斜 [3] - 新风 0风感 语音智控等细分市场增势良好 [3] 海信空调产品与技术 - 构建睡眠场景驱动产品创新体系 通过新风增氧 高效净化 极致静音改善睡眠环境 [7] - 用户7小时睡眠可抵传统空调8小时效果 实现1晚多睡1小时 [7] - 1997年推出中国首台变频空调 2008年推出国内首台新风空调 历经近十代技术迭代 [7] 海信市场认可与成就 - 荣获2025-2026年度中国空调行业健康新风领军品牌称号 [1] - 新风空调X7Pro获母婴级空调领军产品 X3Pro获睡眠级空调领军产品称号 [1] - 1-7月海信新风空调全渠道销额占有率排名第一 [8] - 《新风空调助眠白皮书》收录海信实验成果 证实其改善睡眠质量的卓越成效 [7] 消费需求演变 - 用户需求从温度调节向健康空气 呼吸质量 深度睡眠等多维度延伸 [5] - 极端高温频发 装修污染加剧 睡眠质量问题普遍成为行业新课题 [5]

核心观点 - 歌尔股份拟通过子公司歌尔光学收购上海奥来，补强光波导产能和技术实力，加快光学产品协同导入全球头部XR客户，维持增持评级，目标价上调至43.05元[1][2] - 游戏行业国产版号数量创历史新高，8月批次达166款，今年1-8月累计发放1050个，远高于去年同期的850个，行业景气度持续[8][9] - 光伏行业六部门联合召开座谈会，"反内卷"继续强化，产业链价格保持稳定，光伏板块处于底部区间[15][16] - 家用电器业多公司中报业绩亮眼，TCL电子25H1归母净利润同比+67.8%，海容冷链25Q2归母净利润同比+36.63%，7月家空产销好于排产[18][20][21] - 造纸业废纸系盈利修复，木浆系浆价连续提涨，废纸系纸价8月加速上涨，再生箱板纸价格较7月初上涨125-195元[22][23] - 建筑工程业财政地产数据更新，第34周新增专项债发行额2392.7亿元，同比+76.7%，城投债净融资额-27.6亿元[10][11][12] 电子行业 - 歌尔股份拟由子公司歌尔光学以增发股份方式取得上海奥来100%股权，交易完成后上海奥来原股东将持有歌尔光学约1/3股权，歌尔光学原股东持有约2/3股权[2] - 歌尔光学全面布局光波导等精密光学零组件产品，目前仍未实现盈利，合并上海奥来将加快完成光波导成熟产能扩张[2] - 公司在XR领域具备整机、SiP模组、光学、结构件与声学产品垂直一体化布局，持有硅基OLED龙头视涯科技5.4%股权，2023年收购驭光科技，2025年8月投资Plessey补齐Micro-LED能力[3] - 维持增持评级，上调目标价至43.05元，下调2025-2026年EPS为0.96/1.23元（前值0.98/1.31元），预计2027年EPS为1.50元，给予2026年PE35X[1] 传播文化业 - 8月国产游戏版号166款创历史新高，今年1-8月发放1050个，月均131个，高于2023年月均88.8个和2024年月均108.8个[8] - 7月国内游戏市场规模290.84亿元，同比+4.62%，移动端同比+0.92%，客户端同比+16.56%[9] - 腾讯《三角洲行动》7月日活2000万，《无畏契约》手游8月19日上线，巨人网络《超自然行动组》、吉比特《杖剑传说》在7-8月取得亮眼成绩[9] - 推荐恺英网络、吉比特、巨人网络、完美世界、神州泰岳、三七互娱、姚记科技等具备优质内容储备的公司[9] 建筑工程业 - 第34周（8.18-8.24）新增专项债发行额2392.7亿元，环比+1157.0%，同比+76.7%，今年以来累计发行额30761.6亿元，同比+40.5%[10] - 特殊再融资专项债第34周发行额245.1亿元，环比+1923.7%，今年以来累计发行额19075.3亿元[10] - 城投债第34周发行额760.5亿元，同比-4.2%，净融资额-27.6亿元，今年以来累计发行额22658.0亿元，同比-13.9%[10] - 30大中城市第34周新房成交面积148万平方米，环比+14.2%，同比-16.4%，今年以来累计同比-4.0%[11] - 14城第34周二手房成交面积172.6万平方米，环比+6.7%，同比+4.0%，今年以来累计同比+15.3%[12] - 中国电建1-7月新签订单7361.3亿元，同比+4.3%，单7月新签订单494.3亿元，同比-13.1%[14] 太阳能行业 - 六部门联合召开光伏产业座谈会，规范光伏产业竞争秩序，光伏行业协会发出加强行业自律倡议[15] - 致密料均价44.0元/kg，N型182硅片均价1.20元/片，N型210硅片均价1.55元/片，182 TOPCon电池均价0.29元/W，双玻182 TCOPon组件均价0.685元/W，环比均持平[16] - 光伏板块最近一周涨跌幅3.82%，跑输沪深300指数0.15个百分点，TTM整体法估值20.93倍，相对沪深300估值溢价1.54倍[17] 家用电器业 - TCL电子25H1总营业收入547.77亿港元，同比+20.4%，归母净利润10.9亿港元，同比+67.8%，TV全球出货量1346万台，同比+7.6%[20] - 海容冷链25H1营业收入17.91亿元，同比+12.86%，归母净利润2.21亿元，同比+10.38%，25Q2营业收入8.82亿元，同比+19.96%，归母净利润1.17亿元，同比+36.63%[20] - 7月家空生产yoy+0%（排产预期-1%），内销+14%（+10%），出口-15%（-16%），美的/格力/奥克斯/TCL/海尔内销分别+2%/+0%/+53%/+68%/+58%[21] - 小米集团25Q2总收入1160亿元，同比+30.5%，IOT与生活消费品收入387亿元，同比+44.7%，智能大家电收入同比+66.2%，空调出货540+万台，同比60%+[21] 造纸业 - 废纸系龙头持续提价，8月22日再生箱板纸价格较7月初上涨125-195元，其中8月上涨110-170元，AA级高瓦价格较7月初上涨165-265元，其中8月上涨135-220元[22] - 阔叶浆国内价格4160-4250元/吨，较7月初上涨150-190元/吨，外盘8月Suzano、CMPC等阔叶浆报价提涨20美元，9月阔叶浆亚洲报价上涨20美元/吨[23] - 推荐太阳纸业、玖龙纸业、山鹰国际、仙鹤股份、五洲特纸、博汇纸业等龙头纸厂[23] 其他公司点评 - 晶澳科技25H1营业收入239.05亿元，同比-36.01%，归母净利润-25.8亿元，25Q2营业收入132.32亿元，归母净利润-9.42亿元，亏损环比收窄[24][26] - 新澳股份25H1收入25.5亿元，同比-0.08%，归母净利2.71亿元，同比+1.67%，毛利率22.24%，同比+1.4pct[28][29] - 绿茶集团25H1收入22.90亿元，同比+23.1%，归母净利润2.34亿元，同比+34.1%，外卖收入5.24亿元，同比+74%，外卖占比22.9%，同比+6.7pct[31][32] - 海底捞25H1收入207亿元，同比-3.7%，归母净利润17.59亿元，同比-13.7%，外卖收入9.28亿元，同比+59.6%，其他餐厅收入5.97亿元，同比+227.0%[34][35] - 宇通客车25H1营收161.29亿元，同比-1.26%，归母净利润19.36亿元，同比+15.64%，上半年大中型客车销售11579辆，同比降幅低于行业[37][39] - 光大环境25H1收入143.04亿HKD，同比-8%，归母净利润22.07亿HKD，同比-10%，DPS 0.15港元，同比提升7%[41][42] - 锡业股份25H1归母净利10.62亿元，同比+32.76%，25Q2归母净利5.62亿元，同比+18.76%，环比+12.61%[43][44] - 安徽合力25H1收入93.90亿元，同比+6.18%，归母净利润7.96亿元，同比-4.60%，销量20.42万台，同比+17.23%，海外收入占比43%[46][47] - 涛涛车业25H1营收17.13亿元，同比+23.19%，归母净利3.42亿元，同比+88.04%，25Q2营收10.74亿元，同比+23.33%，归母净利2.56亿元，同比+95.25%[51] - 今世缘25Q2收入18.25亿元，同比-26.69%，净利润5.85亿元，同比-37.06%，特A+/特A/A类产品收入分别-32%/-28%/-40%[52] - 均胜电子25H1营收303.47亿元，同比+12.07%，归母净利润7.08亿元，同比+11.13%，汽车安全业务收入189.77亿元，同比+1.13%，汽车电子收入83.56亿元，同比+2.73%[55][57] - 海信视像25H1收入272.31亿元，同比+6.95%，归母净利润10.56亿元，同比+26.63%，海信系电视全球出货量市占率14.38%，同比+0.57pct[59][60] - 杭氧股份25H1营收73.27亿元，同比+8.92%，归母净利润4.79亿元，同比+9.61%，气体销售收入45.93亿元，同比+14.12%，毛利率21.18%，同比+2.76pp[63] - 迎驾贡酒25H1营收31.60亿元，同比-16.9%，归母净利11.30亿元，同比-18.2%，25Q2营收11.13亿元，同比-24.1%，归母净利3.02亿元，同比-35.2%[65][66] - 安井食品25H1营收76.04亿元，同比+0.8%，归母净利6.76亿元，同比-15.79%，25Q2营收40.05亿元，同比+5.69%，归母净利2.81亿元，同比-22.74%[70][71]