港股通资金流向概览 - 12月18日，南向资金（北水）全天成交净买入12.57亿港元，其中港股通（沪）净卖出10.95亿港元，港股通（深）净买入23.53亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、美团-W、长飞光纤光缆，净卖出最多的个股是盈富基金、中国移动、中海油 [1] 个股资金流向详情 - **小米集团-W (01810)**：获北水净买入9.03亿港元，同时整体数据显示净流入3.49亿港元 [2][4] - **美团-W (03690)**：获北水净买入4.34亿港元 [4][7] - **长飞光纤光缆 (06869)**：获北水净买入3.69亿港元，同时整体数据显示净流入2.511亿港元 [2][4][5] - **阿里巴巴-W (09988)**：遭北水净卖出1.55亿港元，同时整体数据显示净流入8733.76万港元 [2][7] - **腾讯控股 (00700)**：获北水净买入1.07亿港元，但整体数据显示净流出2.61亿港元 [2][4][7] - **中国移动 (00941)**：遭北水净卖出12.94万港元，同时整体数据显示净流出8.13亿港元，港股通（沪）渠道净流出4.81亿港元 [2][4][7] - **中海油 (00883)**：遭北水净卖出2.25亿港元，同时整体数据显示净流出2.25亿港元 [2][7] - **盈富基金 (02800)**：遭北水净卖出14.22亿港元，港股通（沪）渠道净流出4.00亿港元 [4][7] - **中芯国际 (00981)**：获北水净买入9294万港元，但整体数据显示净流出3627.61万港元 [2][5] - **华虹半导体 (01347)**：遭北水净卖出2.01亿港元，港股通（沪）渠道净流出2.02亿港元 [4][5] - **农业银行 (01288)**：获北水净买入2.11亿港元 [5] - **中金公司 (03908)**：获北水净买入256万港元 [6] 相关公司动态与市场观点 - **小米集团-W**：高盛研究报告指出，公司正快速发展人工智能基础设施与应用能力，并崛起为顶级开源模型开发者，将加速其“人、车、家全生态”的智能化整合，预期会带来更多人工智能相关成果 [4] - **长飞光纤光缆**：公司宣布完成配售7000万股新H股，所得款项净额约为22.29亿港元，约80%将用于发展海外业务，其光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设，成为强劲增长点 [5] - **农业银行**：12月11日获平安资管增持约1.24亿股，涉资约7.08亿港元，持股比例由23.61%上升至24.01%，中金预计明年银行股营业收入及纯利按年上升，净息差压力进一步收窄 [5] - **芯片行业**：特朗普宣布将允许英伟达向包括中国在内的“获准客户”出口其H200人工智能芯片，条件是美国政府将从这些销售中获得25%的分成，东海证券表示此举或将加快中国AI模型训练进程，但可能对国产AI芯片厂商短期内市场拓展和生态构建形成压力 [5] - **中金公司**：美银证券研究报告指，公司计划以1140亿元收购东兴证券及信达证券，关键在于资本补充，使公司可在短期内实现增长，并在财富管理和投行业务方面产生协同效应 [6] - **港股市场展望**：招商证券认为，港股近期走弱缘于南向资金回流A股、抱团挤出效应、IPO融资潮担忧、解禁高峰、盈利下修与海外流动性扰动，展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱，IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解，盈利修复，海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情 [7]

港股通资金流向总览 - 12月18日，南向资金（北水）全天成交净买入12.57亿港元，其中港股通(沪)净卖出10.95亿港元，港股通(深)净买入23.53亿港元 [1] - 北水净买入最多的个股是小米集团-W、美团-W、长飞光纤光缆 [1] - 北水净卖出最多的个股是盈富基金、中国移动、中海油 [1] 个股资金流向详情 - **小米集团-W (01810)**：获北水净买入3.49亿港元，其中港股通(深)净买入9.03亿港元 [2][4] - **美团-W (03690)**：获北水净买入4.34亿港元 [4] - **长飞光纤光缆 (06869)**：获北水净买入2.51亿港元，其中港股通(沪)净买入1.18亿港元，港股通(深)净买入3.69亿港元 [2][4][5] - **盈富基金 (02800)**：遭北水净卖出14.22亿港元，其中港股通(沪)净卖出4.00亿港元 [4][6] - **中国移动 (00941)**：遭北水净卖出8.13亿港元，其中港股通(沪)净卖出4.81亿港元 [2][4] - **中海油 (00883)**：遭北水净卖出2.25亿港元 [2] - **阿里巴巴-W (09988)**：遭北水净卖出1.55亿港元，买卖总额为25.32亿港元，净流出8733.76万港元 [2][6] - **腾讯控股 (00700)**：获北水净买入1.07亿港元，买卖总额为13.48亿港元，净流出2.61亿港元，但港股通(沪)净买入3.69亿港元 [2][4][6] - **中芯国际 (00981)**：买卖总额为11.32亿港元，净流出3627.61万港元，但获北水净买入9294万港元 [2][5] - **华虹半导体 (01347)**：遭北水净卖出2.01亿港元，其中港股通(沪)净卖出2.02亿港元 [4][5] - **农业银行 (01288)**：获北水净买入2.11亿港元 [5] - **中金公司 (03908)**：获北水净买入256万港元 [6] 相关公司动态与市场观点 - **小米集团-W**：高盛研究报告指出，公司正快速发展人工智能基础设施与应用能力，并崛起为顶级开源模型开发者，将加速其“人、车、家全生态”的智能化整合，预期会带来更多人工智能相关成果 [4] - **长飞光纤光缆**：公司宣布完成配售7000万股新H股，所得款项净额约为22.29亿港元，约80%将用于发展海外业务，其光互联组件业务受益于北美AI数据中心建设，成为强劲增长点 [5] - **农业银行**：12月11日获平安资管增持约1.24亿股，涉资约7.08亿港元，持股比例由23.61%上升至24.01%，中金预计明年银行股营业收入及纯利按年上升，净息差压力进一步收窄 [5] - **芯片行业**：特朗普宣布将允许英伟达向包括中国在内的“获准客户”出口其H200人工智能芯片，条件是美国政府将从这些销售中获得25%的分成，东海证券认为此举或将加快中国AI模型训练进程，但可能对国产AI芯片厂商短期内市场拓展和生态构建形成压力 [5] - **中金公司**：美银证券研究报告指，公司计划以1140亿元收购东兴证券及信达证券，关键在于资本补充，使公司可在短期内实现增长，并在财富管理和投行业务方面产生协同效应 [6] - **港股市场展望**：招商证券认为，港股近期走弱缘于南向资金回流A股、IPO融资潮担忧、解禁高峰、盈利下修与海外流动性扰动，展望后市，随着南向资金回流和抱团行为减弱，IPO供给压力和解禁金额阶段性缓解，盈利修复，海外流动性释放，港股有望迎来跨年行情 [6]

阿里AI战略转向应用落地 - 在移动互联网流量红利见顶的背景下，阿里正密集推进其AI布局，战略重心从技术“云端”转向商业“地面战争”[1][4] - 公司通过将千问大模型与高德地图等生态资源整合，旨在将大模型和算力转化为实际的生产力价值和问题解决能力，回击AI泡沫论调[4] - 这标志着阿里正用AI黏合整个集团的资源，构建庞大的竞争护城河[4] 大模型获得“空间智能”与物理世界操作能力 - 千问接入高德地图，使其获得了认路和在现实世界“干活”的能力，能够基于实时地图数据提供餐馆推荐、路线规划等服务[1] - 接入的高德是国内最庞大的实时时空数据索引库，掌握着路网的实时状态、2亿个POI的实时状态以及海量交通流数据，为模型提供了宝贵的“事实基座”[11] - 此举使大模型从“输出信息”进化到“输出行动”，例如规划旅行时可一键生成包含推荐、地理位置及出行方案的可视化决策卡片，并直接唤起导航或打车[9] - 千问的视觉理解能力得以延伸，例如能通过截图提取地址信息并生成附近酒店建议，还能根据天气推荐地点和穿衣建议[12] - 具备高阶推理能力的千问与理解复杂现实世界的高德结合，正在唤醒一个真正意义上的“空间智能”巨兽[13] 千问成为整合阿里生态的超级入口 - 千问App正将整个阿里生态收入囊中，旨在成为一个ALL IN ONE的超级入口，实现生态协同[2] - 阿里本地生活业务（如淘宝闪购、飞猪、大麦）过去像散落的珍珠，高德虽有8亿+月活却难精准导流，千问通过AI精准理解用户意图，成为串联这些业务的“线”[3] - 未来千问将可顺理成章地调用高德路况、飞猪酒店、大麦演出、饿了么餐饮等资源，实现阿里一直想做但未成的场景化协同[3] - 千问App的快速迭代将陆续接入消费、支付、生活服务等核心业务，调用庞大的现实世界服务履约网络，实现“办事”能力的进化[15] - AI的跨域理解和任务规划能力，使得跨APP的服务调用变得自然，推动交互模式从“菜单选择”进化为“意图驱动”，从“流量分发”转向“意图分发”[17][18] 构建全球难以复制的竞争壁垒 - 阿里是全球科技巨头中极少数同时拥有“顶尖大模型能力”（通义系列模型）与“庞大线下服务履约体系”（高德、蜂鸟配送、酒旅网络、菜鸟物流、支付宝）的特例[23] - 相比OpenAI，其虽拥有“最强大脑”但缺乏地图、物流车队和线下商家，服务链路依赖第三方，存在脆弱性[21] - 相比谷歌，其虽拥有谷歌地图和Gemini模型，但在交易履约环节上未能建立深厚的电商与物流护城河，难以完成一站式闭环[22] - 当用户向千问提出诉求时，它实际上是在调度阿里在现实世界的资源，这种结合了时间与资本双重积淀的壁垒在全球范围内都难以复制[24][21] - 公司因此在新赛道找到了比OpenAI、谷歌更能将AI扎根的途径，不再畏惧拼多多、抖音等后浪分食流量[21] 战略调整与未来愿景 - 阿里近一两年的所有改变，包括从“一拆六”回归大集团战略、ALL IN AI，都是在为整合生态、支持千问新战局的宏大未来铺路[19] - 公司的目标是让AI不仅仅“会聊天”，而是真正“能办事”，从而掌握下一个时代的流量入口[25] - 高德与千问的融合，是阿里迈向“懂你所想，达你所愿”智能未来最关键的一步，这被视为一场关于物理世界操作系统的争夺战，阿里已率先按下启动键[25][26] - 公司正以技术为矛刺破流量天花板，以生态为盾将业务连成铁板，以体验为网捕获用户心智，其市场价值有望在庞大护城河下得到重估[24][26]

AI视频生成行业趋势与驱动力 - 2025年下半年AI视频生成成为全球AI行业最受关注的方向之一，热度以“病毒式”速率扩散[1] - 过去两年视频生成技术在画面质量、时序建模与可用性上持续进步，全球AI视频相关能力迭代节奏显著加快[1] - 当生成效果从“能看”跨越到“可用”、“好用”，并覆盖叙事能力、人物一致性、音画同步等工业化生产关键要素时，AI视频真正进入大众视野，成为极具想象空间的赛道[2] 内容产业的结构性难题与AI的变革作用 - 视频行业是全球增长最快、资本最密集、创新最活跃的领域之一，但内容生产被推向极限，更新周期被压缩至小时甚至分钟级[2] - 传统制作链路依赖的人力规模与制作周期，与高频、碎片化的内容需求形成明显错位，压力体现在影视广告、MCN电商、短剧及出海内容等多个领域[3] - AI视频生成显著拉低创作门槛，使个人与小团队具备接近工业化的生产能力，并催生了从创作工具到垂直解决方案的新中间层[3] - 内容生产从一次性创作转向可反复生成、快速验证、持续优化的过程性资产，成为可规模化运行的系统工程[3] - 技术突破与国内规模化需求汇合，使行业形成清晰判断：AI视频生成已成为下一代内容基础设施的重要组成部分[4] 主要参与者的差异化发展路径 - OpenAI的Sora策略偏向通用能力展示，通过高质量视频打开公众认知，推动AI视频进入大众文化与社交传播场景[5] - Google的Veo强调模型在长时序理解与复杂场景中的表达能力，体现为技术能力的前沿探索[5] - 国内公司更多从平台生态出发，将视频生成能力与内容分发、创作者体系结合，或赋能视频生产全流程以提升效率[5] - 路径差异本质基于对“好用还是好玩”、“B端还是C端”的认知不同：C端优先娱乐与表达，B端则要求确定性、一致性及规模化稳定输出[6] - 阿里巴巴选择将AI视频生成做成行业级基础设施，其通义万相模型试图回应行业从能生成走向可生产、从尝鲜迈向规模化落地的趋势[6] 通义万相2.6的核心技术突破与产品定位 - 将多镜头叙事能力提升为模型核心能力，强调在生成过程中对时间轴与镜头语言的整体建模，支持通过自然语言分镜指令直接调度多镜头叙事[8] - 将参考对象从图片升级为视频，支持输入约5秒参考视频，复刻主体外观、动作模式、表情变化与音色特征，实现声画一致的生成结果，显著降低商业场景制作门槛[11] - 将可控生成时长稳定在约15秒，支持1080P输出与声画同步，这段时长对广告、电商、短剧等商业场景是“刚好可用”的内容长度[15] - 文生图能力同步升级，引入对叙事结构的理解，支持图文混排输入，从简单提示自动拆解故事并生成分镜，结合多图参考与商业级一致性控制，使其从“灵感草图”走向可直接用于生产的生产工具[15] - 在中文语境与中式美学上持续投入，通过与美院等机构合作及引入大量中式审美素材进行迭代优化，使模型表现更贴近本土创作需求[17] - 模型演进遵循“效果好大于一切”的原则，在真实需求与技术突破的反馈循环中持续迭代[19] AI视频对内容生产流程与效率的重构 - AI视频生成介入创作前端，将编剧、导演、剪辑、美工等跨岗位协作工作压缩进同一界面，显著降低岗位交接成本，使创作者能围绕最终效果进行整体判断[20] - 内容生产从线性流程转向以模型为核心的并行与即时生成，效率提升最先发生在承受高频产出压力、对成本和周期高度敏感的场景，如短剧、电商内容、出海工具等领域[22] - 在广告和电商领域，AI使创意能更早转化为可视化内容用于内部讨论或A/B测试，显著压缩从想法到内容的距离[24] - 稳定、可规模化的视频生成能力催生了新的工具平台与创作社区，创作者置身于不断自我扩展的AI创作生态中[24] - 实践案例表明，稳定型AI视频基础设施显著降低小团队及个体创作者的创作门槛，使有限人力条件下仍能维持稳定叙事质量并持续输出体系化内容[25] - 案例：AI漫剧工具平台巨日禄通过调用通义万相模型，将AI使用门槛大幅降低，其创作智能体使效率提升5-8倍[24] - 案例：出海内容公司乐我无限利用万相的多模态生成能力，使其创作平台Ima Studio能支持海外创作者快速生成高质量AI视频，助力社区冷启动并构建“技术—内容—社区”正向循环[25] 从“好玩”到“好用”：产业级基础设施的关键 - 真正的分水岭在于能否进入稳定、可重复的生产流程，生成结果的可控性、稳定性及减少人工返工成本是关键，稳定性是进入生产流程的前提[26] - 通义万相并非孤立工具，可依托阿里云大模型服务与应用开发平台百炼嵌入企业既有内容生产与业务流程[26] - 能力的稳定可用得益于阿里云作为全球领先全栈人工智能服务商在算力供给、数据治理、模型服务及大规模并发调度等方面积累的成熟工程体系[26] - 阿里巴巴对AI的系统性投入可追溯至十多年前，长期技术积累使其能构建从模型训练、部署到服务化调用的完整链路，推动模型在稳定性、可控性与规模化能力上不断逼近真实生产需求[28] 行业长期展望：创作民主化与价值重塑 - AI视频生成将专业制作能力（如镜头语言、叙事节奏、美术风格）编码进模型，使创作所需技能从具体技法转向判断、创意与取舍本身[28] - 这种变化类似于从专业级影像软件走向大众化创作工具的历史拐点，将一整套专业制作能力压缩为可被普通人调用的基础设施[29] - 在降低门槛的同时，创作本身将具备更大规模与更长生命力[30] - 视频生成的终点并非替代创作者，而是让创作者将精力更多投入到真正有价值的部分——创意、叙事与判断本身[31]

文章核心观点 - 大模型的出现改变了云计算的竞争格局，打破了以往由规模效应驱动的“强者恒强”趋势，为后进者提供了冲击前排的机会 [1] - AI云的核心竞争力已从传统的“卖云”资源，转变为“模型+云平台+芯片”的垂直整合全栈能力，企业购买的最终商品是AI而非云本身 [20][21] - 行业竞争仍处在“半程路标”阶段，胜负未定，但方向已清晰指向全栈能力的构建，不同厂商正基于各自优势采取差异化路径 [22] AI云对行业竞争格局的重塑 - 大模型之前的叙事逻辑是规模效应驱动行业集中度提升，强者愈强 [1] - 大模型让云厂商的生意发生本质变化，为后进者提供了冲击机会 [1] - 对于如何做AI云，即便是顶级云厂商也未很快达成共识 [1] - 在AI云语境下，企业购买的最终商品是AI，云退居为支撑AI的基础设施，未来会逐渐消失在客户账单上 [20] - AI的竞争已从单点竞争转向涵盖基础设施、模型、工程、应用四个层级的系统能力竞争，任何只占据其中一层的厂商都很难长期掌握产业主导权 [19] 主要云厂商的AI云战略与表现 **微软** - 早期凭借对OpenAI的投资拥有GPT优先使用权，希望通过GPT带飞Azure [3] - 与OpenAI的合作从最初的美好变为“貌合神离”，因OpenAI寻求多方云资源替代方案并推出竞争产品 [3] - 微软不得不投资Anthropic并加大自研模型力度以应对 [3] **亚马逊云科技 (AWS)** - 选择大手笔投资OpenAI的竞争对手Anthropic（先于微软）以获得领先模型能力 [3] - 核心策略是“Choice Matters”，在Bedrock上提供多种模型选择，认为不存在适用于所有场景的通用最优模型 [3] - 面临的关键问题是头部模型具有无可替代的重要性，而顶级模型多由竞争对手掌控或企业不愿完全托管，影响了其模型层竞争力 [4] - 在最近的re:invent大会上新增了十多款模型，包括中国的Kimi和Minimax，并更新了自研的Nova模型，以在模型层面不落后太多 [4] - 与微软类似，缺少自研模型，正处于关键的自我修正期，需在保持平台中立的同时补齐模型层的确定性 [22] **阿里云** - 凭借Qwen模型在全球技术圈闯出影响力，是全球唯一一家积极研发先进AI模型并且全方位开源的云计算厂商 [5] - 业界率先实现“全尺寸、全模态”的全面开源，其他三家头部云厂商均未将自身模型规模开源 [5] - 通义千问Qwen衍生模型数量已突破18万，远超Meta的Llama系列；全球下载量超7亿，据彭博统计截至2025年10月已超越Llama，成为全球第一AI开源模型 [5] - 阿里云的目标是让Qwen成为产业的默认依赖，通过开源成为标准 [5] - 在Gartner报告中，是唯一入围GenAI云基础设施新兴领导者象限的亚太厂商 [10] - 在“GenAI模型”维度，其“特征”指标领先于AWS和微软，仅次于谷歌和OpenAI [13] - 在“GenAI工程”维度，其“特征”及“未来潜力”指标优于AWS、谷歌和微软 [16] - 与谷歌云一同，因在模型、云平台与芯片多个层级形成正向叠加效应而更受资本市场认可 [21] - 其自研AI芯片PPU虽未公开发布，但公司体量支撑得起相关支出，并具备自用和对外输出的想象空间 [22] **谷歌云** - 是低开高走的典型代表，Gemini 3系列模型和第七代TPU Ironwood被视为谷歌AI逆袭的标志 [6] - 公司创始人坦诚，尽管八年前发布了Transformer论文，但内部未给予足够战略重视，在算力扩展上投入过于保守 [6] - 第七代TPU Ironwood在性能、能效比和互联带宽上均显示出对GPU的显著优势 [6] - Gemini 3系列的原生多模态能力和超长上下文窗口将行业标准提升到新量级 [6] - 其“模型+云+芯片”的垂直整合，展现了更深厚的护城河，为行业提供了AI云的参考标准 [6] - 与阿里云一同，因在模型、云平台与芯片多个层级形成正向叠加效应而更受资本市场认可 [21] - TPU已经证明其在性能和成本上的优势 [22] Gartner生成式AI技术栈象限分析 - Gartner发布了涵盖GenAI云基础设施、GenAI工程、GenAI模型以及AI知识管理应用四大维度的新兴市场象限报告，可视为AI技术栈的参考指南 [7] - **GenAI云基础设施**：新兴领导者象限仅有微软、谷歌、AWS和阿里云四家厂商入围，阿里云是唯一入围的亚太厂商 [10] - **GenAI模型**：市场高度集中，主要由少数几家厂商主导，四家云厂商依旧位居领导者象限 [13] - **GenAI工程**：收录厂商数量更多，四家云厂商继续领跑，但与其他厂商的差距并未拉开 [16] - **AI知识管理应用/通用生产力**：评测范围覆盖企业级AI搜索、对话式AI平台及生产力工具，除四家云厂商外，Salesforce等软件厂商也位列其中 [19] AI云的核心竞争力与未来趋势 - AI云的核心竞争力在于模型、云平台与芯片的垂直整合 [21] - 模型决定智能上限，云平台把模型变成可规模化的商品，芯片决定成本下限和性能天花板 [21] - 当AI成为算力、数据、软件栈高度耦合的系统工程，全栈能力使得模型迭代能直接反馈到底层基础设施，也让基础设施投入更快转化为产品优势 [21] - 海外新兴云厂商如CoreWeave和Nebius试图从提供最新GPU裸机服务或AI推理服务等单点优势切入，但很难冲击原有的四强格局 [20] - 云厂商过去二十年的变化是不断在技术栈上叠加新能力，这本身就是护城河 [21]

公司动态 - 阿里巴巴旗下千问App于12月18日开始接入高德，这是其接入的第一个阿里巴巴生态场景 [1] - 接入高德后，千问AI助手开始具备对物理世界的理解和行动能力 [1] - 千问的功能不再局限于回答问题，而是能根据精准、动态的现实世界信息，实现从“意图理解”到“服务执行”的跨越 [1] 产品与技术发展 - 此次接入标志着千问AI助手能力的重大升级，从纯文本交互扩展至结合现实世界信息的服务执行 [1] - 公司表示，该整合使AI能够利用动态的现实世界信息来执行服务 [1]

港股市场表现 - 受隔夜美股科技股下挫影响，12月18日港股低开，恒生科技指数跌逾1% [1][7] - 科网龙头多数回调，截至发稿，小米集团-W下跌3%，阿里巴巴-W、快手-W跌逾1%，腾讯控股、美团-W跟跌 [1][7] - 重仓互联网龙头的港股互联网ETF（513770）场内价格现跌0.95%，但盘中持续宽幅溢价，显示买盘资金积极吸筹 [1][7] 资金流向 - 上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）近10日连续获得资金净流入，合计超过11亿元 [1][7] 市场调整原因分析 - 近期港股反复调整受多重因素影响，包括海外流动性担忧、年底资金获利了结、南向资金流入速度放缓以及12月的解禁高峰 [3][9] - 市场在震荡中寻找方向 [3][9] 机构观点与后市展望 - 随着科技龙头回调深入，机构总体对年后港股修复预期较高，提示当下左侧布局机会 [3][9] - 银河证券表示，流动性宽松环境叠加政策利好，港股有望震荡上行 [3][9] - 科技板块仍是中长期投资主线，经历前期调整后估值回落，在多重利好因素提振下，有望反弹回升 [3][9] - 兴业证券表示，2026年AI浪潮将受益于美联储降息，泡沫论或将促使AI走向分化与价值转化 [3][9] - 兴业证券认为港股牛市将继续，盈利和估值双提升的潜力依然较大，特别是大盘成长和红利资产 [3][9] 相关金融产品介绍 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金被动跟踪中证港股通互联网指数，重仓阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W等互联网龙头 [3][9] - 该ETF前10大持仓汇聚AI云计算、大模型及各领域AI应用公司，合计占比超过73%，龙头优势显著 [3][9] - 港股互联网ETF（513770）最新规模超百亿元，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳 [3][9] - 香港大盘30ETF（520560）是全市场首只自带“科技+红利”哑铃策略的产品，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [3][9] 历史数据参考 - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年，109.31%；2021年，-36.61%；2022年，-23.01%；2023年，-24.74%；2024年，23.04% [4][10]

公司战略与技术升级 - 联想百应智能体宣布率先深度接入阿里通义万相2.6视频生成模型 [1] - 此次升级是技术优化与生态布局的自然延续 构建起“视频创作+轻定制”的双引擎AI营销体系 [3] - 公司自2.0版本发布以来 实现了从“响应式助手”到“协作级伙伴”的关键跃迁 [3] 产品功能与能力提升 - 深度引入的通义万相2.6模型面向专业影视制作和图像创作场景进行全面升级 支持音画同步、多镜头生成及声音驱动等功能 [3] - 公司将前沿视觉生成技术与L3级智能体的自主规划、闭环解决能力深度融合 [3] - 升级让企业AI服务从“图文时代”全面迈向“原生视频时代” 推动企业AI营销全链路场景升级 [3] 市场定位与客户价值 - 此次升级精准匹配中小企业“低成本、高效率、高品质”的营销需求 [3] - 通过零门槛视频创作与轻定制能力 帮助企业快速补齐内容生产短板 打破流量获取壁垒 在市场竞争中抢占先机 [3] - 作为企业云端服务第一品牌 此次升级让企业以轻量化方式获得专业级视频生产与营销能力 [3]

千问App产品功能升级 - 千问App已接入高德地图，使其具备了物理世界的理解和行动能力，实现了从“意图理解”到“服务执行”的跨越 [4] - 通过系统级对接，千问App接入了高德庞大的实时地理数据系统，包括每日超千亿次实时调用的时空引擎和覆盖全球超2亿个兴趣点，从而获得了地理空间理解与推理能力 [5] - 新版本千问App能够调用高德地图、扫街榜等底层服务，即时生成可视化决策卡片，用户点击卡片即可直接唤起导航或打车服务 [5] 千问App应用场景拓展 - 千问App的视觉理解能力在地理场景中得到延伸，例如用户上传包含地址的图片（如婚礼请柬），千问可精准提取地址信息并生成附近的住宿建议 [7] - 千问App能够根据天气状况为用户推荐地点并提供穿衣建议，展示了其结合环境信息进行个性化服务的能力 [7] - 千问App能够为用户提供包含出行、游览、餐饮（推荐餐厅、酒店）等在内的综合性解决方案，例如从上海西岸到东方明珠的出行及游览规划 [2] 阿里巴巴AI生态战略布局 - 接入高德仅是开端，阿里巴巴计划将旗下消费、支付、生活服务等核心业务场景陆续接入千问App [7] - 千问App未来将可调用一个庞大的现实世界服务履约网络，实现“办事”能力的快速进化 [7] - 阿里巴巴核心管理层将千问项目视为“AI时代的未来之战”，计划将各类生活场景接入千问以赋予其强大的“办事”能力 [7] - 基于AI模型和阿里巴巴生态优势，公司认为千问App有望率先打造未来的AI生活入口 [8]

港股早盘市场整体表现 - 港股止跌，整个早盘维持在中轴附近窄幅盘整 [1] - 大消费和科技板块小幅收红，互联网和医疗板块走势平淡 [1] 大消费板块表现 - 大消费板块探底回升后震荡上行，截止午盘小涨0.32% [3] - 李宁领涨，涨幅达4.37% [3] - 申洲国际上涨2.26% [3] - 石药集团、老铺黄金、药明生物、泡泡玛特等股涨幅均在1%上方 [3] - 创科实业、小鹏汽车、地平线等股逆势下跌 [3] 科技板块表现 - 科技股开盘后一直围绕中轴盘整，截止午盘小涨0.14% [3] - 美团上涨1.21% [3] - 京东集团、阿里巴巴、腾讯控股、中芯国际等股均小幅收涨 [3] - 比亚迪股份、网易等股逆势小幅下跌 [3] 医疗保健板块表现 - 恒生医疗板块走势平淡 [3] - 石药集团上涨1.9% [3] - 药明生物上涨1.68% [3] - 百济神州、信达生物、三生制药等股均小幅收涨 [3] - 康方生物、中国生物、京东健康、翰森制药等股均小幅收跌 [3]