智通财经APP讯，奇瑞汽车(09973)发布公告，公司于2025年9月的五大品牌总销量为25.56万辆汽车，较 去年同期增长约9%。其中：新能源销量8.35万辆，出口销量13.14万辆。 ...

| | 本月 | 去年同期 | 同比變動 | 今年累計 | 去年同期 | 同比變動 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品牌 | （輛） | （輛） | (%) | （輛） | 累計（輛） | (%) | | 奇瑞 | 169,580 | 151,051 | 12% | 1,207,862 | 1,113,541 | 8% | | 星途 | 10,802 | 15,717 | -31% | 87,951 | 95,946 | -8% | | 捷途 | 56,586 | 60,226 | -6% | 459,578 | 376,672 | 22% | | iCAR | 10,734 | 5,180 | 107% | 66,630 | 42,798 | 56% | | 智界 | 7,882 | 2,522 | 213% | 57,777 | 21,422 | 170% | | 合計 | 255,584(註) | 234,696 | 9% | 1,879,798 | 1,650,379 | 14% | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公 ...

盈利预测：我们预计公司2025-2027 年的营业收入分别为3150/3943/4856亿元， 归母净利润分别为 162.2/213.6/271.9 亿元， 对应PE 为10.40/7.90/6.20 倍，首次覆盖，给予"买入"评级。 风险提示：新车型发布节奏不及预期；车型销量不及预期；海外销量不及预期；原材料价格波动；业绩 预测和估值不达预期。 主流价格带市场排名第二。5-20W 价格带乘用车市场2025H1 批发销量为926.6 万辆，销量同比增长 16%。燃油车市占率为56.1%，插混车型为17.8%，纯电为26.1%，整体新能源渗透率为44.9%，自主品 牌市占率已经达到76.0%。奇瑞在该价位段2024 年销量增幅显著，从2023 年的175.0 万辆增长至2024 年 的237.5 万辆，销量排名第二，仅次于比亚迪。 新能源转型+出海助力，五大品牌销量齐增长。2022-2024 年，奇瑞主品牌汽车的销量分别为87.9、 128.6 与164.3 万辆，复合年增长率达36.7%，2024 年出口占比达到54.4%；捷途品牌的销量分别为 18.0、31.5 与56.8万辆，复合年增长率高达77.7%， ...

财务业绩概览 - 报告期内总收入达到1416.02亿元，较上一期的1121.24亿元增长约26.3% [2] - 公司录得净利润99.06亿元，较上一期的78.98亿元增长约25.4% [3] - 毛利由168.06亿元增加至184.19亿元，增幅约9.6% [2] 收入构成分析 - 乘用车收入由1018.62亿元增加至1286.46亿元，增幅约26.3% [2] - 汽车组件及零部件收入由54.8亿元大幅增加至96.79亿元，增幅约76.6% [2] - 其他收入由47.82亿元减少至32.77亿元，降幅约31.5% [2] 成本与费用 - 销售成本由953.18亿元增加至1231.83亿元，增幅约29.2% [2] - 销售及分销开支由34.45亿元增加至59.62亿元，增幅约73.1% [2] - 研发开支由35.97亿元增加至52亿元，增幅约44.6% [2] 盈利能力指标 - 毛利率由15%下降至13%，降幅为2个百分点 [2] - 其他收入及收益由33.31亿元大幅增加至82.66亿元，增幅约148.2%，主要由于汇兑收益增加 [2] - 行政开支由32.73亿元减少至26.5亿元，降幅约19% [2]

Chery Automobile Co., Ltd. 目錄 | 公司資料 | 2 | | --- | --- | | 管理層討論及分析 | 4 | | 其他資料 | 13 | | 獨立審閱報告 | 17 | | 中期簡明合併損益表 | 18 | | 中期簡明合併綜合收益表 | 19 | | 中期簡明合併財務狀況表 | 20 | | 中期簡明合併權益變動表 | 22 | | 中期簡明合併現金流量表 | 24 | | 中期簡明合併財務資料附註 | 27 | | 釋義 | 43 | 奇瑞汽車股份有限公司 Chery Automobile Co., Ltd. ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號：9973.HK 2025 中期報告 奇瑞汽車股份有限公司 公司資料 董事會 執行董事 尹同躍先生 （董事長及總裁） 張國忠先生 非執行董事 王來春女士 李晶女士 王津華先生 王孝偉先生 鮑思語先生 尹祥領先生 胡敬源先生 獨立非執行董事 商文江先生 楊棉之先生 葉盛基先生 路風先生 楊善林先生 黎汝雄先生 監事 伍運飛先生 （主席） 徐暉先生 蔡長鋒先生 戰略與可持續發展委員會 尹同躍先生 （主任委員） ...

投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级 [3][6] 核心观点 - 奇瑞汽车作为自主车企领头羊之一 通过新能源转型+高端化+出海三大战略驱动新一轮增长 [1] - 公司在5-20万元主流价格带市场2024年销量达237.5万辆 排名第二 仅次于比亚迪 [2] - 五大品牌矩阵（奇瑞主品牌+捷途+星途+iCAR+智界）协同发展 2022-2024年销量复合增长率显著 [2] - 技术层面依托火星架构、鲲鹏动力、雄狮智舱、大卓智驾和银河生态五大核心技术 实现油电同智全球同行 [14][16] 公司发展历程 - 奇瑞汽车发展历程可分为四个阶段：快速崛起（2001-2010）、战略失误（2011-2013）、艰难前行（2014-2019）、重整旗鼓（2020至今） [1] - 2020年以来形成五大品牌矩阵 主品牌包括瑞虎SUV序列、艾瑞泽轿车序列、探索+欧萌达个性化序列及风云插混序列 [1] 财务表现与预测 - 2024年营业收入2698.97亿元 同比增长65.37% 归母净利润141.35亿元 同比增长18.25% [4] - 预计2025-2027年营业收入分别为3149.93/3942.57/4856.46亿元 归母净利润分别为162.23/213.60/271.92亿元 [3][4] - 对应2025-2027年PE为10.40/7.90/6.20倍 [3][4] 品牌表现 - 奇瑞主品牌2022-2024年销量分别为87.9/128.6/164.3万辆 复合年增长率36.7% 2024年出口占比54.4% [2] - 捷途品牌2022-2024年销量分别为18.0/31.5/56.8万辆 复合年增长率77.7% 2024年出口占比30.6% [2] - 星途品牌2022-2024年销量分别为5.3/12.6/14.2万辆 复合年增长率62.8% 2024年出口占比36.2% [2] - 智界品牌2023-2024年销量分别为899辆/5.8万辆 [2] - iCAR品牌2023-2024年销量分别为1446辆/7.1万辆 2024年出口占比13.1% [2] 市场地位 - 5-20万元价格带乘用车市场2025H1批发销量926.6万辆 同比增长16% 奇瑞在该价位段2024年销量237.5万辆 排名第二 [2] - 自主品牌在5-20万元价格带市占率达76.0% [2] 技术布局 - 火星架构包含超性能混动平台、超舒适高性能电动平台及电动多功能Skateboard平台 支持EEA 4.0/5.0/6.0电子电气架构 [14][16] - 鲲鹏动力涵盖发动机、混动箱、电驱、电池及氢能五大核心技术 第五代ACTECO 1.5TGDI发动机热效率＞44.5% [16] - 雄狮智舱整合AI大模型、OS及高算力平台 猎鹰智驾分500/700/900三大系列支持不同级别智能驾驶功能 [16] - 银河生态构建智云平台、智慧数据、智能升级及生态伙伴四大核心 [16] 行业背景 - 2025H1中国乘用车批发销量1331.0万辆 同比增长12.6% 新能源渗透率48.7% [100] - 2025H1乘用车出口247.8万辆 同比增长6.8% 新能源占比提升至40.7% [106] - 5-20万元价格带新能源渗透率44.9% 其中纯电占比26.1% 插混占比17.8% [2]

港股市场IPO活动概况 - 9月21日至9月27日期间港股市场共有25家公司提交招股书 3家公司通过聆讯 5家公司正在进行招股 2只新股成功上市 [1] 递表企业汇总 - 25家递表企业中有12家为已登陆A股的企业 包括大洋电机、天赐材料、格林美等 冲击"A+H"两地上市 [2] - 申报板块以主板为主 仅宝盖新材选择创业板(GEM)上市 [3][14] - 保荐人阵容涵盖华泰国际、花旗、摩根大通、中信证券、中金公司等国内外知名机构 [3] 重点递表企业业务亮点 - 大洋电机为全球领先高效电机及电驱动系统供应商 2024年全球第三方HVAC电驱动解决方案供应商排名第二 中国及北美排名第一 [4] - 天赐材料专注于锂离子电池材料领域 2022年净利润达人民币58.44亿元 [5] - 格林美为关键金属资源回收行业引领者 2024年镍、钴及钨资源回收量在中国排名第一 [6] - 云迹科技为酒店场景机器人服务企业 2024年同时在线机器人数量单日高峰超过36,000台 全球排名第一 [7] - 中微半导为中国领先智能控制解决方案提供商 2024年MCU出货量中国排名第一 [9] - 万辰集团为中国领先规模零食饮料零售企业 旗下品牌好想来2024年GMV位列中国零食饮料零售品牌榜首 [10] - 双林股份为全球传动驱动智能零部件制造商 2024年汽车座椅水平驱动器全球市场占有率15.1% 全球排名第二 [11] - 山金国际为中国领先黄金生产商 黄金产量中国排名第六 黄金储量中国排名第四 [12] - 可胜技术为全球塔式光热发电解决方案提供商 2011-2014年聚光集热系统市场份额达57.9% [13] - 极飞科技为全球领先农业机器人公司 2024年收入同比增长73.6%至人民币10.66亿元 [15] - 东方科脉为全球最大商用端智能物联电子纸显示解决方案厂商 全球市场份额26.3% [16] - 晶晨股份为全球领先系统级半导体设计厂商 2024年家庭智能终端SoC芯片领域中国大陆排名第一 全球排名第二 [18] - 和林微纳MEMS精微屏蔽罩全球市场占有率约19.7% 排名全球第二 半导体测试探针国内市占率从2024年12%提升至2025年18% [19] - 优艾智合为移动操作机器人企业 2024年以12.0%市场份额居中国行业第一 以6.1%份额登顶全球榜首 [22] - TOP TOY为中国规模最大潮玩集合品牌 2022-2024年GMV复合年增长率超过50% [24] - 英派药业-B为创新驱动型生物技术公司 全球仅三家同时拥有商业化阶段PARP1/2抑制剂和临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂企业之一 [26] 通过聆讯企业 - 长风药业专注于治疗呼吸疾病生物医药领域 2024年毛利率高达80.85% [31] - 挚达科技为全球最大家用电车充电桩提供商 2024年收入人民币5.9亿元 [32] - 金叶国际为机电工程承建商 专门提供暖气、通风及冷气调节系统服务 [33] 招股中企业 - 长风药业计划全球发售4119.80万股 最高招股价14.75港元 首日孖展认购倍数约18.74倍 [36] - 紫金黄金国际计划全球发售3.49亿股 最高招股价71.59港元 基石投资者包括GIC、高瓴资本、贝莱德等知名机构 [37] - 西普尼计划全球发售1060.0万股 招股价区间27.00-29.60港元 首日孖展认购倍数约15.69倍 [38] - 博泰车联计划全球发售1043.69万股 最高招股价102.23港元 [39] - 奇瑞汽车于9月25日成功上市 [41] 新股上市表现 - 不同集团上市首日收盘价较发行价上涨43.96% 报102.50港元 [42] - 奇瑞汽车上市首日成交金额达26.0亿港元 实际换手率47.50% 收盘总市值约1840.90亿港元 [43] 行业分布特征 - 递表企业覆盖新能源材料、半导体、智能制造、生物医药、消费零售等多个高增长领域 [2][4][5][6][9][10][12][15][16][18][19][22][24][26] - 机器人及智能驾驶领域集中度提升 云迹科技、优艾智合、魔视智能等企业均选择18C章节上市 [7][22][23] - 消费领域呈现复苏态势 TOP TOY、万辰集团等零售企业递交上市申请 [10][24]

全球汽车市场总体表现 - 2025年8月全球汽车销量达到760万台 同比增长6% 环比下降1% [1][4] - 2025年1-8月全球累计销量达6198万台 同比增长6% 超越2017年同期水平 [1][4][7] - 2025年8月销量处于历年8月峰值水平 大幅超越2018年8月737万台的峰值 [1][4] 中国市场表现 - 2025年1-8月中国汽车销量2110万台 同比增长12% 增速领先全球主要市场 [1][12] - 2025年8月中国市场份额回升至38% 较去年同期提升4个百分点 [1][15] - 2024年中国市场份额达34.2% 2025年1-8月保持34%的份额水平 [8][9][11] - 中国车市3-8月表现超预期上升 实现超强增长 [7][15] 各国市场对比 - 美国市场2025年1-8月销量1125万台 同比增长3% [1][12] - 印度市场销量329万台 同比下降6% 日本市场销量303万台 增长6% [1][12] - 德国市场销量207万台 下降3% 俄罗斯市场下滑严重 份额降至1.4% [1][10][12] - 墨西哥增速放缓 阿根廷等南美市场表现较好 [1][12] 中国自主品牌崛起 - 比亚迪达到世界第6位 吉利第9位 奇瑞第11位 [2][19] - 中国自主品牌全面提升世界份额 电动化发展导致部分国际车企衰落 [2][19] - 除美国市场异常偏强和铃木印度市场较好外 其他国际品牌份额全面下滑 [2][21] 区域市场特征 - 北美市场2025年1-8月销量1362万台 欧洲市场1086万台 亚洲其他市场1239万台 [8] - 俄罗斯市场2024年销量接近中国出口量 中国车企在俄份额超高 [10] - 中国车市呈现年初年末较强特征 美国车市年初偏弱年中平稳 [18] 车企竞争格局 - 丰田集团2025年1-8月份额11.3% 较2019年微降0.1个百分点 [20][21] - 大众集团份额较2019年下降2.4% 现代起亚份额7.7% 较2019年微增0.1% [20][21] - 比亚迪份额达5.2% 较2019年大幅提升4.7个百分点 [20]

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静 "守得云开见月明，静待花开终有时"，花甲之年，尹同跃终于圆梦了。 9月25日，奇瑞汽车（09973.HK）在香港联交所主板正式挂牌上市，募资约91.45亿港元，成为2025年迄 今港股规模最大的车企IPO。 从芜湖城北荒地上的"小草房"起步，到如今布局全球的汽车集团，尹同跃的人生轨迹与奇瑞汽车的发展 史紧密交织。持续二十年的资本长跑，见证了尹同跃与这家中国自主品牌汽车的坚韧与执着。 "此次港股上市，是奇瑞迈进国际资本市场的重要一步，也是扛起更大责任、迎接更大使命的全新起 点。"尹同跃表示。 连续22年稳居中国自主品牌乘用车出口量第一，作为中国品牌出海的领航者，奇瑞汽车获得了投资者认 可，也备受投资者期待。 奇瑞汽车也有短板，新能源转型滞后、高端市场乏力，奇瑞正在加力追赶。本次IPO成功为奇瑞汽车补 充了转型"弹药"。 四次IPO背后的战略定力 "上市不是目的，而是让奇瑞这棵大树能长得更茂盛。" 在一次内部会议上，尹同跃这样形容奇瑞汽车的上市之路。这位从一线成长起来的企业家，经历过太多 次上市路上的起伏，却始终保持着技术人员的朴素与务实。 1984年，尹同跃进入一汽红旗轿车厂 ...

公司战略发布 - 奇瑞汽车在西安正式推出"中国新燃油"战略 旨在通过技术升级为燃油车用户提供更优质驾乘体验 [1] - 战略以"新技术、新智能、新安全、新格局"为四大核心标准 重塑燃油车价值体系 [2] - 公司计划凭借该战略推动瑞虎系列向千万级产品序列发展 提升全球市场竞争力 [5] 新产品上市 - 发布三款战略首发车型：瑞虎9X起售价12.79万元 瑞虎9起售价13.79万元 瑞虎9高性能版起售价15.59万元 [1] - 瑞虎9X定位"宽体超舒适智慧旗舰" 搭载高通骁龙8255车规级芯片 工作温度范围-40°C至115°C [3] - 瑞虎9搭载鲲鹏2.0TGDI发动机与第二代鲲鹏8AT变速箱 最大功率192kW 峰值扭矩400N·m [4] 技术突破 - 公司实现"三大件"全栈自研自制 鲲鹏动力发动机全球累计装机量超310万台 [2] - 第二代鲲鹏8AT是中国自主研发的软硬件一体化8AT产品 AWD雪豹四驱系统兼顾性能与性价比 [2] - 猎鹰智能辅助驾驶系统支持VIP私人订制城市领航功能 可记忆20条最长150km定制路线 [3] 智能系统特性 - 高速NOA功能可降低90%以上驾驶疲劳感 系统能应对300多种泊车场景 解决99%泊车难题 [3] - 智能辅助驾驶系统与鲲鹏8AT变速箱协同工作 优化驾驶体验与燃油经济性 [3] - 电感智慧座舱为用户提供更具交互感的智能驾乘体验 [2] 安全配置 - 公司投入超千亿元资源打造磐石车身结构 配备360°环抱式安全气囊 [2] - 瑞虎9X车身高强度钢占比达85% 配备博世IPB线控制动系统及7安全气囊 [4] - 瑞虎9配备同级独有的环抱式10安全气囊 全系标配L2.5级智能辅助驾驶系统 [4] 产品设计特点 - 瑞虎9X车身尺寸4817×1930×1741mm 轴距2770mm 后备箱最大容积2065L 满足7人出行需求 [4] - 瑞虎9提供5+2座魔术空间设计 二排纵向空间937mm 配备发动机主动降噪减振技术 [4] - 瑞虎9搭载零重力女王副驾 Spa级按摩主驾 256色光瀑音律氛围灯等舒适性配置 [4] 市场地位 - 公司已成为中国SUV全球销量冠军 产品远销全球120多个国家和地区 [2] - 平均每出口5辆中国汽车中有1辆来自奇瑞汽车 已进入世界500强企业行列且增速位居前列 [3] - 公司在行业竞争、价格体系及市场增长等方面展现出领先优势 [3]